中国行业发展报告

　　4月8日，中国证券报讯，近日，易方达广州开发区高新产业园REIT正式获批，这是广州市获批的首单园区基础设施REITs项目。易方达广州开发区高新产业园REIT的底层资产包括创新基地、创新大厦园区和创意大厦园区，均位于广州开发区科学城核心区域，总面积约27万平方米，是广州开发区整合科技创新服务资源、推动创新创业、构筑科技创新体系的关键园区，吸引了生物医药、信息技术、新能源新材料等新兴领域的众多初创企业入驻。易方达广州开发区高新产业园REIT由申万宏源承销保荐担任财务顾问，其原始权益人广开控股是广州开发区资产规模最大、经营实力较强的国有资本运营实体，目前拥有园区及配套物业超400万平方米（含在建）。未来，广开控股旗下广州凯云发展股份有限公司将作为该REIT产品的外部管理机构，与易方达基金一起为园区基础设施的稳定运营保驾护航。
　　【点评】易方达广州开发区高新产业园REIT的发行，有利于盘活存量产业园资产，吸引社会长期资金投入广州开发区基础设施建设，形成基建投资的良性循环，同时也能让广大投资者通过REITs产品共享广州开发区的发展成果。

　　4月7日，中证金牛座讯，4月7日，华林证券发布公告称，近日收到国家税务总局拉萨市税务局稽查局发来的《税务处理决定书》。拉萨市税务局稽查局对公司2018年1月1日至2023年12月31日涉税情况进行了检查，认为公司对税收政策的适用条件理解有偏差，2018年至2021年期间享受了企业所得税地方分享部分免征税额的优惠政策。根据《中华人民共和国企业所得税法》《中华人民共和国税收征收管理法》及《中华人民共和国税收征收管理法实施细则》的相关规定，公司应当补缴2018年至2021年期间的企业所得税2932.32万元。并承担自滞纳税款之日起，按日加收滞纳税款万分之五的滞纳金（经公司初步测算，约为1800万元，具体金额将以入库时金三系统自动生成为准）。华林证券称，根据《企业会计准则第28号——会计政策、会计估计变更和差错更正》相关规定，上述补缴税款及滞纳金事项不属于前期会计差错，不涉及前期财务数据追溯调整。公司补缴上述税款及滞纳金将计入2024年当期损益，预计将影响公司2024年度归属于上市公司股东的净利润约4732万元，最终以2024年度经审计的财务报表为准。
　　【点评】华林证券在3月18日发布2023年度业绩预告修正公告，此前预计2023年归属于上市公司股东的净利润为1.72亿元-2.18亿元，调整后预计实现归母净利润2500万元-3700万元，同比下降92.04%-94.62%。

　　4月7日，中国证券报讯，4月4日，摩根资产管理发布公告表示，旗下摩根中证A50ETF发起式联接基金正式成立，募集规模为2883.28万元，自4月8日起率先开放日常申赎。联接基金的成立意味着将为中证A50ETF提供更多资金和流动性支持，让场外投资者更便捷地布局中证A50的投资机会。值得一提的是，作为率先发行的产品，摩根中证A50ETF发起式联接基金4月1日正式发售，并于当日结束募集。资料显示，中证A50ETF紧密跟踪中证A50指数，该指数行业分布广泛，配置均衡。按中证一级行业分类，该指数成分股主要分布于工业、金融、主要消费、原材料、医药卫生、可选消费、信息技术等领域，或能更全面、更广泛地代表中国新经济的整体市场机会。
　　【点评】相较中证A50ETF，中证A50ETF发起式联接基金可通过银行、证券公司、互联网等场外基金销售渠道进行交易，且门槛相对较低，可为投资者提供场外投资ETF的途径和满足定投的需求。

　　3月25日，中国证券报讯，3月25日晚间，国元证券发布的2023年年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入63.55亿元，同比增长18.99%；实现归属于上市公司股东的净利润18.68亿元，同比增长7.75%；基本每股收益为0.43元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元（含税）。截至2023年12月31日，国元证券公司资产总额1328.56亿元，较上年末增长2.59%；负债总额982.61亿元，较上年末增长1.77%；归属于母公司的所有者权益345.79亿元，较上年末增长4.98%；净资本214.10亿元，同比增长5.66%；风险覆盖率250.74%，流动性覆盖率389.81%，净稳定资金率157.65%。
　　【点评】公司资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。

　　3月24日，中国证券报讯，近日，海通证券作为主承销商，助力上海国有资产经营有限公司成功发行2024年度第一期公司债券，发行规模10亿元，期限3年，票面利率2.44%，全场认购倍数3.24倍，获得投资人踊跃认购。上海国资经营公司是上海国际集团有限公司全资子公司，也是上海国际集团全面探索国有资产经营功能性要求与市场化运作有机结合的竞争类经营实体。2014年，上海国资经营公司成为首批地方资产管理公司之一，全面参与上海市金融企业不良资产收购处置工作。企业根据上海国际集团的战略部署，推进“金融生态建设、高质量配置”主体战略，深入实施国有资本投资和运营双轮驱动战略，努力成为地方国资平台企业的引领者，更好地服务国家和上海产业发展。
　　【点评】海通证券自2015年开始参与上海国资经营公司债券承销，已协助上海国资经营公司成功发行债券规模合计180亿元。

　　3月21日，中证金牛座讯，3月21日晚间，上交所发布公告称，工银瑞信中证A50ETF基金实施2024年第一次分红，且为该基金第一次分红，此次分红方案为每10份基金份额分配0.066元，收益分配基准日为3月15日，基准日基金份额净值为1.0114元，基准日基金可供分配利润为10,031,658.12元。此外，工银瑞信中证A50ETF基金此次分红权益登记日为3月26日，现金红利发放日为4月1日。该基金已在合同中明确分红机制。根据公告内容，基金管理人在每季度对基金累计报酬率和标的指数同期累计报酬率进行评估，在符合有关基金分红条件的前提下，该基金可进行收益分配。此次分红，意味着今年一季度中证A50ETF基金已按照合同约定分红评估，决定对投资者进行现金分红。
　　【点评】从中证A50指数的股息率来看，中证A50ETF基金具备良好的分红基础。Wind数据显示，截至2024年3月20日，中证A50指数近12个月的股息率为2.77%。此外，随着A股常态化分红机制的进一步健全，未来上市公司分红意愿可能会越来越强。

　　3月20日，中证金牛座讯，3月20日，汇添富基金发布公告称，汇添富丰泰纯债成立，首次募集规模为69.38亿元，募集有效认购总户数12278户。今年以来，债基新发市场火热，“爆款”债基频出。3月11日，安信长鑫增强债券宣告成立，首募规模80亿元；2月6日，浦银安盛普安利率债债券成立，首募规模79.90亿元；1月24日，国寿安保利率债三个月定期开放债券成立，首募规模78.99亿元。此外，东方红汇享债券、万家稳航90天持有期债券、华夏鼎昭利率债债券等新发债基的首募成绩单也颇为亮眼。
　　【点评】目前来看，债券市场的动能效应依旧较强，市场尚未完全反映所有利多因素，结合目前的政策定调与一些重要经济数据来看，今年债市仍然值得期待。

　　3月14日，中证金牛座讯，3月14日晚，中航京能光伏REIT在上海证券交易所披露《拟扩募并新购入基础设施项目的公告》。这意味着，全市场首只光伏REIT的扩募拉开序幕。公告显示，中航京能光伏REIT扩募前投资的基础设施项目为陕西榆林光伏项目和湖北晶泰光伏项目，此次扩募拟购入资产为位于云南省的苏家河口水电站项目和松山河口水电站项目。根据公开披露的信息，中航京能光伏项目经营稳定，基金投资运作正常，产品整体现金回报表现和价格表现良好。此次扩募顺利完成后，基础设施基金能够通过拓宽资产地域和丰富资产类型，实现规模效应与资产分散效应，有效规避极端天气、气候条件等因素对基金整体收益的影响，两类资产组合可起到协同、平滑现金流、分散风险的作用。就本次中航京能光伏REIT的扩募而言，拟扩募目标资产与首发资产同属清洁能源资产，但所处地域、行业子类型更加多元化。
　　【点评】购入水电资产将与原有光伏项目形成有力互补，实现资产分散化，稳定基金整体现金流。同时，扩募将帮助做大基金规模，一方面带来规模效应，提升基金管理效率，提升产品总体的风险回报比；另一方面，整体规模提升将带动市场流通规模增加，避免因流通盘规模太小对基金价格的扰动，更有利于投资人进行资产配置。

　　3月12日，中国证券报讯，3月12日，嘉实物美消费REIT在上交所成功上市。据了解，该项目为北京银行担任托监管行并参与战配投资，北京银行因此成为全国首家担任公募REITs托监管银行的城商行，同时亦是首家参与首批消费基础设施公募REITs战略投资的城商行。嘉实物美消费REIT系全国首批、北京市首单消费类公募REITs，也是首笔由民营企业发起、以商超为底层资产的消费类公募REITs试点项目。为保障项目的顺利发行，北京银行充分发挥集团化牌照优势，在总行级“公募REITs”跨条线工作小组的协调联动下，与企业和基金管理人密切沟通，制定投销结合的综合解决方案，高效完成该笔基金的投资和代销审批流程，签署《战略投资者配售协议》，保障了项目的发行进度，将金融资源支持民营经济和保民生、促消费落到了实处。
　　【点评】发行消费类公募REITs是我国加速转型发展，恢复和扩大消费的重大举措。公募REITs将有助于盘活存量资产，进一步提升资本市场服务实体经济与国家战略的能力。

　　3月12日，中国证券报讯，日前，五矿证券举办战略暨“产融汇”品牌发布会。会上，五矿证券相关负责人详细介绍了公司特色化战略转型思路，代表公司战略转型落地打法的“五矿证券产融汇”平台首度亮相。“五矿证券产融汇”平台是以“五矿产业金融论坛”为引领的五矿资本产融品牌谱系的有机组成与有力延伸，将进一步丰富充实五矿产融品牌服务体系，更进一步推进五矿产业金融服务走深走实、做精做细。据了解，五矿证券作为五矿资本控股、中国五矿旗下持有金融牌照的成员之一，正在走出一条符合自身特点的特色化、差异化战略转型之路。五矿证券方面透露，未来公司将以“五矿证券产融汇”系列活动为载体，聚焦企业价值管理各关键环节，通过项目投融资对接、闭门观点交流、产业发展研讨、专家咨询等多种形式，为客户提供全方位的综合服务，陪伴企业成长。
　　【点评】在当前的经济环境下，产融结合已成为推动企业发展的新引擎。作为产业央企控股券商，五矿证券具有天然的优势走出特色化产业投行之路。

　　3月3日，中证金牛座讯，3月2日，上海银行“普惠版”家族信托——“上银致远”家庭服务信托产品正式亮相。据介绍，上海银行与本次首发的合作机构——上海信托、易方达共同发布“上银致远”家庭服务信托。相较于原先的家族信托，家庭服务信托门槛降低至100万元，惠及更多家庭。在服务端，“上银致远”家庭服务信托借助信托风险隔离、他益分配的制度优势，为客户提供优质的非金融服务；在资产端，通过集团内外部协同联动，定制稳健的产品策略作为客户资产配置的压舱石和安全垫，助力客户实现家庭财富的保护、传承和管理。为助力更多家庭财富跨越周期，今年1月起，上海银行“上银致远”家庭服务信托开启“试运行”。产品自上线以来，市场反响热烈，需求也在持续激增。上海银行表示，未来将考虑更多复杂家庭服务场景与诉求，针对性地探索对养老客群的服务。
　　【点评】百万元门槛的“上银致远”家庭服务信托，发力服务与投资两端，整合银行理财、基金、券商资管等理财工具，提供家庭全生命周期的财富管理，通过产品创新满足多元化需求。

　　3月2日，中国证券报讯，3月1日，中国银行首次成功发行大湾区跨境人民币公募理财产品，以广东地区特色理财产品对接澳门地区离岸人民币特色资产，打通在岸、离岸跨境投资。理财产品既体现区域特色、又坚持普惠导向，面向中国银行个人和机构客户公募发行，以风险评级为R1低风险、费率优惠、1元起点等特点，受到众多客户尤其是横琴粤澳深合区居民的踊跃认购，3月1日发售首日即成功募满。该产品成立后，将通过封闭运作的形式，跨境投资澳门地区的离岸人民币固定收益类资产。据悉，该产品属于中银理财“海外优选高评级固收”子品牌项下理财，隶属于中银理财跨境产品“货架”体系。
　　【点评】该笔理财产品的成功发行尝试，是广东中行、澳门中行和中银理财融入大湾区金融市场互联互通的又一次升级，中银集团充分发挥全球化、综合化经营特色，为加速粤港澳大湾区高质量发展持续贡献金融力量。

　　3月1日，中证金牛座讯，3月1日，深交所网站显示，华夏万纬仓储物流封闭式基础设施证券投资基金（简称“华夏万纬REIT”）已获中国证监会和深交所的正式受理，仓储物流公募REITs市场又添新员。公开信息显示，该项目原始权益人为万纬物流投资，运营管理机构为原始权益人股东万纬物流的全资子公司珠海万纬，底层资产均为高标准物流仓储项目，合计建筑面积267721.95平方米，总估值11.49亿元。据悉，万纬物流投资拟将不低于90%的净回收资金用于符合国家重大战略、发展规划、产业政策等要求的高标仓储项目的投资建设，预计将带来仓储物流增量投资约8.59亿元。华夏万纬REIT的底层资产包括位于广东省佛山市南海区的佛山南海项目、浙江省绍兴市诸暨市的绍兴诸暨项目和浙江省湖州市德清县的湖州德清项目，位于粤港澳大湾区和长江三角洲等重要物流节点城市，辐射范围大，服务于周边众多有仓储物流需求的企业。万纬物流是万科企业股份旗下物流仓储服务及一体化供应链解决方案平台，2015年开启全国仓储网络布局。目前万纬物流服务了涵盖电商、新能源、光伏、商超、餐饮、快消制造等14个细分行业。
　　【点评】目前我国仓储物流行业整体处于蓬勃发展阶段，人均仓储面积与发达国家仍有较大差距，未来各地仓储物流项目新增投资缺口大，推动仓储物流公募REITs为仓储物流企业提供新型权益融资渠道，对推动我国仓储物流基础设施高质量发展具有重要作用。

　　2月26日，证券日报讯，近日，国家企业信用信息公示系统显示，浙江阿里巴巴小额贷款股份有限公司（以下简称“阿里小贷”）已发布清算组备案信息和债权人公告，意味着该公司已经进入清算注销程序，其业务已由网商银行承接。公开资料显示，阿里小贷成立于2010年3月份，获得我国首张专门面向电商商家提供小额贷款的营业执照。彼时阿里小贷的营业执照由杭州市工商局颁发，公司由阿里巴巴集团联合外部股东发起成立。据公开信息显示，网商银行股东之一为蚂蚁集团，注册资本约65亿元，经营范围为在全国范围内开展办理各项贷款、理财等银行业务，目前主要服务对象为小微企业和个体经营者。截至2022年末，累计超过5000万小微经营者使用过网商银行的数字信贷服务。阿里小贷为网商银行前身。经梳理，2010年3月份，阿里小贷成立；2015年6月份，网商银行成立，承接阿里小贷业务；2022年11月份，阿里小贷已无实际运营业务，监管批复退出试点；2024年2月份，阿里小贷公告注销。
　　【点评】近年来，小贷行业洗牌持续加剧，一方面，互联网巨头理顺旗下业务，阿里小贷便是其中的一个典型缩影；另一方面，自身发展路径不明晰的机构逐步退出市场。

　　2月22日，中国证券报讯，近日，央行公布对银河证券反洗钱行政处罚，对银河证券罚款159万元，两名相关人员合计被罚3.5万元。据央行公开信息显示，2023年以来，已有10家券商因未按规定履行客户身份识别义务、未按规定报送大额交易报告或可疑交易报告、与身份不明的客户进行交易等问题被央行及其派出机构处罚。处罚数量和罚款金额明显较2022年增加。因违反《反洗钱法》法定义务被处罚的券商就包括华泰证券、甬兴证券、华西证券、广发证券、中航证券、东北证券、中信证券、中信建投、国泰君安、银河证券。其中，中信建投、中信证券就因上述涉及反洗钱的违法行为，被处1388万元和1376万元大罚款。相比之下，2022年，仅有广发证券福建分公司、海通证券宁波解放证券营业部、国信证券、中天证券因违反“反洗钱法”被处罚，合计罚款137.1万元。
　　【点评】近年来，证券业反洗钱处罚力度逐步加强，千万规模大罚单频现，彰显央行对证券业反洗钱监管态度。

　　2月22日，中国证券报讯，日前，中国人民银行正式公布2022年度金融科技发展奖获奖项目，华泰证券“大象FICC多资产实时定价、做市和风险对冲平台”项目荣获券商唯一的一等奖，华泰证券、华泰联合证券“投行云平台”项目荣获二等奖，华泰证券资管“智能研究平台（睿鉴）”项目荣获三等奖。据悉，金融科技发展奖是中国金融业唯一的部级科技奖项，由中国人民银行联合中国证监会集中评选国内金融领域优秀科技创新成果，表彰范围涵盖信息技术创新应用、数据治理与应用、金融信息基础设施安全保护等方面。华泰证券积极探索智能科技与投行业务的融合发展，倾力打造了“客户服务、项目执行、发行承销、持续督导”一体化综合性投行业务服务平台——投行云平台。投行云积极探索创新，以优秀实践引领行业细分领域数字化发展。截至2023年年末，投行云平台完成了“核心业务线上化”“关键应用智能化”“基础数据资产化”的阶段性工作，夯实了业务平台能力。
　　【点评】大象FICC平台是华泰证券数字化转型的标志性成果，依托平台的先进能力，华泰证券持续提供优质做市服务。

　　2月19日，中国证券报讯，近日，穆迪投资者服务公司发布公告，维持新华人寿保险股份有限公司（以下简称“新华保险”）A2的保险财务实力评级(IFSR)，并授予A3的基础信用评估(BCA)，同时对新华保险维持稳定展望。穆迪称，上述评级行动是在穆迪发表更新后的GRI（政府相关发行人）评级方法后作出的。穆迪扩大了更新后的评级方法的覆盖范围，将政府间接拥有的某些重点国有企业作为GRI纳入其中。将新华保险纳入GRI，反映了穆迪认为公司符合上述标准，因为新华保险对中国政府而言是具有战略重要性的实体，并且政府可通过国有投资控股公司中央汇金投资有限责任公司（中央汇金）持有该保险公司32%的实际股权，是新华保险的第一大股东。穆迪指出，新华保险A3的BCA反映了其稳固的市场品牌、强劲的盈利能力和资金记录。作为中国最知名的人寿保险公司之一，新华保险资本充足，偿付能力充足率在同业处于最高水平之一。穆迪预计新华保险的偿付能力充足率将依然稳健，原因是该公司在过去几年中通过留存收益维持强劲资本基础，从而支持公司增长。
　　【点评】新华保险有保持良好的投资业绩和整体盈利能力的记录，5年平均资本回报率为13%。

　　2月19日，银柿财经讯，近日，据中信证券公告，其控股子公司华夏基金2023年度的营业收入为73.27亿元，净利润为20.13亿元。而中信证券2022年报显示，华夏基金2022年度的营收、净利润数据分别为74.75亿元、21.63亿元。2023年度，华夏基金营收、净利润均录得同比下滑，下滑幅度分别为1.97%、6.95%。在2023年上半年，华夏基金上述两大指标均飘红，其中营收37.11亿元，同比增长2.15%；净利润10.75亿元，同比增长1.63%。这意味着，华夏基金2023年度业绩下滑，主要发生在下半年。2023年下半年，恰是公募基金费率改革工作的开始。2023年7月8日，包括华夏基金在内的18家基金公司率先发布降费公告，大部分主动管理的偏股型基金的管理费率从1.5%降至1.2%，托管费率从0.25%降至0.2%，降幅均为20%。
　　【点评】公募基金的密集降费，短期将对公募基金行业盈利产生影响，但长期来看，将倒逼基金公司注重提升投研核心能力、合规风控水平，提升资金管理能力，这将促进行业整体竞争力的提高。另外，降费还有助于降低投资者投资成本，稳定投资规模。

　　2月9日，中证金牛座讯，2月9日，德邦基金发布变更股权结构公告。公告称，公司原三股东西子联合控股有限公司将其持有的德邦基金10%的股份转让给公司控股股东德邦证券股份有限公司（简称“德邦证券”）。转让完成后，公司注册资本维持不变。至此，西子联合控股有限公司将退出德邦基金股东之列，德邦证券持有德邦基金股份将从70%增加至80%，浙江省土产畜产进出口集团有限公司持有德邦基金20%股份不变，两家公司分别出资4.72亿元、1.18亿元。资料显示，德邦基金成立于2012年3月27日，此次为公司成立以来首次发生股东变更。此外，公司成立以来共发生过三次注册资本变更，目前公司注册资本为5.9亿元。据悉，此次股权变更，主要是控股股东德邦证券回购三股东西子联合控股有限公司持有的10%的股权。
　　【点评】Wind数据显示，截至2023年末，德邦基金公募管理规模为515.5亿元，非货管理规模为390亿元，均创其历史新高，公募资产管理规模较2022年末提升近100%。

　　1月31日，证券时报网讯，1月26日，“山东信托·威海市慈善总会·燕喜堂壹分基金慈善信托”签约仪式在威海市举行。本单慈善信托是山东首单双受托人模式的慈善信托，也是威海市民政局首单备案的慈善信托。该信托中，威海市慈善总会负责对项目进行筛选，发挥总会在慈善项目执行方面的经验以及项目管理上的专业优势，保障委托人和受益人利益。山东国信负责对慈善资产进行独立管理，可以充分发挥信托制度优势与资产管理能力，实现慈善信托资产保值增值。慈善信托资金规模为200万元，将主要用于“一老一小”及特殊困难群体的救助帮扶，以及公共卫生突发事件救援及其他公益慈善活动。
　　【点评】双受托人慈善信托模式，有利于受托人之间实现专业化分工，提高慈善信托资金运用决策的科学性，最大限度保障委托人与受益人利益。