中国行业发展报告

　　8月26日，证券日报讯，日前，海底捞国际控股有限公司公布2025年上半年业绩报告。2025年上半年，海底捞实现营业收入207.03亿元，同比下降3.7%；净利润17.55亿元，同比下降13.7%。海底捞在财报中称，上半年利润下降受翻台率下降，以及产品、场景等创新模式方面的初期调整影响。同时，海底捞认为这一阶段业绩下滑反映出管理层在管理能力方面存在不足，公司将进行改善。尽管整体业绩有所下滑，但海底捞的外卖业务表现强劲。上半年，公司外卖业务营业收入为9.28亿元，同比增长59.6%。其中，“下饭菜”一人食精品快餐业务增长迅速，贡献了超过55%的外卖收入。海底捞表示，未来将整合多品牌、多品类资源，打造海底捞外卖超级厨房，探索卫星店新模式，驱动收入与利润双增长。同时打通三方平台与会员体系，搭建私域运营体系，进一步提升用户黏性与运营效率。
　　【点评】海底捞的外卖业务和多品牌战略是其应对市场变化的重要举措。外卖业务增长表明，海底捞在满足消费者便捷需求方面取得了显著成效。同时，多品牌战略的推进也为海底捞带来了新的增长点。

　　8月26日，北京商报讯，近日，在分析师会议上，“炼乳第一股”熊猫乳品就半年度业绩回答了投资者的询问。上半年，熊猫乳品实现营业收入约为3.53亿元，同比下降2.16%；实现归属于上市公司股东的净利润约为4134.25万元，同比下降12.76%；实现扣除非经常性损益后的净利润约为3311.6万元，同比下降16.06%。熊猫乳品称，营收下滑主要受贸易业务影响，不含贸易业务营收同比增长11%。净利润下降除贸易业务影响外，还受海南公司椰品业务毛利率下降及上海可宝相关支出的影响。早从2021年开始，以浓缩乳制品、乳品贸易为主的熊猫乳品，就试图拓展“第二增长曲线”，开辟奶酪、奶油、植物基等产品。但目前，“第二增长曲线”的体量较小，与头部品牌相比差距明显。值得注意的是，现制茶饮终端价格战正盛，作为浓缩乳制品供应商，熊猫乳品68.7%的收入依赖该领域，订单量受到明显压缩。对于B端价格战以及竞争格局，熊猫乳品称，竞争可能继续加剧，头部乳企在加大ToB投入，目前主要依靠大客户起量。公司优势在于流通渠道，大客户、工业客户方面也在持续寻找机会。
　　【点评】目前在浓缩乳制品赛道，伊利、蒙牛、飞鹤等头部乳企依靠上游奶源优势和规模效应，对熊猫乳品的现有市场形成挤压。熊猫乳业缺乏自己的奶源，原料主要依赖进口，业绩受原料波动影响较明显，其进口奶源与国产奶源相比成本还是较高，因此上半年营收和净利润承压。

　　8月25日，北京商报讯，近日，舍得酒业发布2025年半年度报告。数据显示，今年上半年，舍得酒业实现营业收入27.01亿元，归属于上市公司股东的净利润4.43亿元。其中，第二季度表现抢眼，实现营业收入11.25亿元，同比基本持平，归母净利润9717万元，同比大幅增长139.5%。受行业下行和相关政策影响，叠加二季度传统淡季下消费需求偏弱，白酒行业整体承压，经营挑战加剧。舍得酒业凭借2024年提前布局去库存、稳价格措施，在2025年释放出强劲经营韧性和增长后劲。至今年二季度末，舍得酒业去库存已接近尾声，库存回归至理性水平。在去库存、稳价格策略下，舍得酒业核心大单品品味舍得和藏品舍得10年保持价盘稳固，带动渠道信心强劲恢复，上半年舍得酒业经销商数量达2585家。此外，多项核心数据持续优化提升，也印证了舍得酒业上半年业绩的修复态势。
　　【点评】舍得酒业在复杂多变的环境中认清大势，锚定战略方向和定力，聚焦解决主要矛盾，敢于让渡短期利益以蓄势长远发展，并通过持续创新开拓新增长机会。这份定力与行动力，或将有助于舍得酒业交出逆势回升的答卷，为未来发展奠定坚实基础。

　　8月20日，北京商报讯，近日，王老吉全球首发国际罐，首批合作企业在沪签约。活动现场，王老吉与大众点评、巨量引擎、淘宝闪购、美团外卖、王老吉加拿大合作商JYE公司等首批国际罐合作伙伴进行签约。目前，王老吉国际罐已在上海、广州、深圳、北京、重庆、成都等国内多个核心城市上市，并逐渐覆盖全国市场。据悉，接下来国际罐还将在东南亚、北美、欧洲、大洋洲等地区上市。近年来，王老吉在品牌上动作频频。去年，王老吉发布了其国际化英语品牌“WALOVI”。今年，王老吉加大品牌投入，强化年轻消费者沟通，不仅赞助了《歌手2025》、独家冠名《披荆斩棘2025》，还签约当红演员为品牌全球代言人。同时，王老吉通过密集的海外供应链布局，不断加速出海步伐。仅今年上半年，王老吉就先后与宝钢包装、百达国际、马来西亚P.C.I.专业罐装公司、尼泊尔乔巴里商贸等合作伙伴签约，以“供应链协同+本土化生产+深度分销”模式辐射越来越多的海外国家。全新品牌升级的背后，王老吉继发布“WALOVI”国际品牌、布局海外供应链、签约明星代言人之后，补上了出海战略的最后一块拼图。
　　【点评】王老吉发布国际罐，制定了长久战略，对于整个中国凉茶出海，都有非常好的加持。不过，出海饮料企业仍面临国际品牌竞争挤压、消费者认知度不足及文化隔阂等挑战，需强化本土化策略，从产品口味、包装设计到营销活动均贴合当地文化，以长期规划与灵活策略应对。

　　8月19日，中国经济网讯，鱼泉榨菜公司位于重庆市万州区，是一家主营榨菜生产销售的农业产业化国家重点龙头企业。自成立以来，公司始终把产品质量放在发展的重要位置，树立“质量是企业的生命”管理理念，通过技术创新、产品创新和品牌建设，持续提升市场竞争力。2024年，公司生产各类榨菜产品4万多吨，营业收入超3亿元。2025年一季度，鱼泉榨菜海外订单同比增长8.72%，每月都有30多个集装箱货物发往全球各地。通过技术创新，鱼泉榨菜推动产品不断创新。据悉，鱼泉榨菜每年将销售收入的3%作为研发专项资金，开展新技术、新产品研发，并与西南大学、重庆光电所等高等院校和科研机构深化产学研合作，建立省级技术中心和博士工作站，开展脱盐在线监测、榨菜免腌加工关键装备研制等项目转化应用。鱼泉榨菜突破并掌握了榨菜大池低温快速发酵技术、益生菌榨菜二次发酵技术等多项关键技术工艺，获得发明专利3项、实用新型专利5项。近三年，公司革新工艺技术140多项，自主研发并上市新产品90多个，满足多样化消费需求。
　　【点评】鱼泉榨菜公司通过持续创新、优化技术工艺，丰富调味品、魔芋等产品线，加力出口创汇，深化数智化改造，提升联农带农能力，推动产业链向价值链高端延伸。

　　8月18日，中国经济网讯，2025年上半年，蒙牛集团在国际化布局方面取得显著进展。据悉，该集团旗下多个品牌在海外市场表现突出：艾雪冰淇淋在保持东南亚市场领先地位的同时，逐步拓展非洲、拉美等新兴市场；贝拉米有机奶粉拓展至越南等东南亚市场。在全球乳业格局调整的背景下，蒙牛集团以“一体两翼”战略框架为指导，通过实施本土化运营与全球化资源协同的发展策略，重点布局高增长潜力市场并优化全球资源配置，逐步建立起可持续发展的国际化商业模式。公开数据显示，艾雪在进入印尼市场三年后，年销售额从2000万元增长至12亿元。目前该品牌年营收已突破20亿元，在印尼市场份额达到34%，位居市场首位，同时在菲律宾市场排名第二，在越南的市占率突破至行业第二，并已拓展至泰国等周边国家。艾雪在东南亚地区已建成4个生产基地，其“研发+渠道+供应链”的本土化运营模式不仅在东南亚构筑了坚实的竞争壁垒，更为拓展其他市场提供了可借鉴的经验。贝拉米作为蒙牛国际化战略的重要支柱，正在东南亚市场展现出强劲的增长动能。作为源自澳洲的有机婴幼儿食品品牌，贝拉米旗下高端产品线“贝拉米白金有机A2”保持高速增长。贝拉米在东南亚高端母婴市场的成功布局，也助推了蒙牛全球业务体系的完善与升级。
　　【点评】蒙牛的全球化已进阶至“区域中心+深度本地化运营”的新阶段。未来，蒙牛将继续深化“全球资源+本土智慧”的发展模式，通过建立更多区域性运营中心，进一步强化本地化创新能力。

　　8月14日，北京商报讯，近日，贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）上线后秒罄并在二级市场“疯炒”，从侧面印证着茅台纪念酒在终端市场的“号召力”。目前贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）产品在二级市场成交价普遍在1万～2万元不等，部分特定编码已炒至约10万元。不仅是终端成交价，贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）产品批价也正水涨船高。据今日酒价数据，与53度500ml飞天茅台批价价格持续下降形成鲜明对比的是，贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）批价达8800元/瓶，相较于官方申购价格约上涨25.71%。与新品上线即售罄有所不同的是，作为茅台老酒市场的“旧友”茅台品藏家联谊会正在市场变化中博弈。有消息称，由艾利艾智库运营的茅台品藏家联谊会已停止运作，并向现有56家茅台品藏馆退还每家80万元的诚信押金。原有品藏馆将重新接受考核，通过考核将由贵州茅台酒销售公司监督运营。一面是贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）产品上线即售罄的火热，另一面是茅台品藏馆经营的冰冷，透过一冷一热不难发现，茅台老酒市场也因种种动作泛起多维度涟漪。
　　【点评】此次新发布产品，贵州茅台利用“稀缺性+文化性+专属性”特点成功圈粉。尤其是该产品打造专属编码从一定程度上来说，与消费者“共创”的新产品逻辑相契合，这或许是未来酒企复刻老酒产品的新思路。

　　8月12日，北京商报讯，日前，太兴集团发布正面盈利预警。其中显示，2025年上半年，集团预期股东应占溢利约为4000万港元至4500万港元，而上年同期约为1071.9万港元。董事会认为，集团预期股东应占溢利的上升主要由于，集团持续优化餐厅网络，通过开设新店铺及进行门店翻新，致力提升顾客用餐体验。于回顾期间，集团新增一个新品牌，门店净增长6家，而完成翻新之门店共7间，此外，集团持续发展及打造多元品牌，籍以推动本集团的收入增加。同时，太兴集团继续坚守审慎的理财政策和严谨的成本控制措施，包括在新店选址时采取谨慎方式、与业主及供应商协商最优惠条款，并积极精简营运流程及优化企业架构，从而提升生产及营运效率。报告期内，太兴集团人力成本及租赁开支对收益比例较上年同期有所下降，均令集团的溢利得以增长。
　　【点评】太兴集团将继续采取严谨的资金管理政策，以确保现金流稳健及现金状况良好，同时透过持续的品牌创新，加强推广，提高各品牌曝光率及知名度以拓展客户群及提升营业额，并透过员工培训及科技应用以进一步提升本集团的核心竞争优势。

　　8月11日，北京商报讯，日前，燕京啤酒披露2025年中报。数据显示，公司上半年实现营业收入85.58亿元，同比增长6.37%；啤酒销量（含托管经营）235.17万千升，同比增长2.03%；归母净利润11.03亿元，同比增长45.45%；扣除非经常性损益后的净利润10.36亿元,同比增长39.91%；基本每股收益0.39元，同比增长45.46%。值得一提的是，这是燕京连续三年保持半年报利润增速超40%的佳绩。燕京啤酒近四年的业绩都非常亮眼，无论是营收还是净利润都连续四年实现了增长，以2020年为基数，燕京啤酒4年来营业收入增长约34%；净利润增长约4.4倍。在消费板块普遍低迷的当下，燕京啤酒成为大消费产业寒冬中的逆袭者，逆市大幅增长的业绩成为业内难得的一抹亮色。燕京啤酒以变革和年轻化的策略突破自我，无疑给正身处寒冬的消费板块提供了一个可供借鉴的样本。
　　【点评】燕京啤酒业绩持续超预期，改革红利加速释放。从中长期来看，改革推进下，公司产品端燕京U8大单品持续放量，有望带动公司产品结构持续升级，管理端多措并举实现降本增效，以“啤酒+饮料”双轮驱动推进战略多元化，扎实推进各项战略举措和重点保障任务，其盈利水平及经营效率将进一步释放盈利弹性。

　　8月7日，北京商报讯，继控股股东陷入债务危机后，董事又出现变动，让贝因美的转型之路再添不确定因素。近日，贝因美董事陈玉泉因达法定退休年龄，申请辞去董事会董事、董事会战略委员会委员的职务。7月23日，贝因美控股股东浙江小贝大美控股有限公司（以下简称“小贝大美”）以“流动性紧张，不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力”为由，向法院提交了预重整申请。今年6月，小贝大美及法人还被北京市丰台区人民法院限制高消费。2013年巅峰时期，贝因美营收超过60亿元，之后急转直下。2018年，贝因美创始人谢宏回归后喊出“行业前三，生态圈千亿”的目标，但目前距离行业头部差距巨大。2024年，贝因美实现营业收入27.73亿元，不到巅峰时期的一半。今年4月30日，贝因美提出将产品定位从“母婴营养”拓展至“全生命周期健康管理”，谢宏宣布“只赚5%利润，把省下的钱让给消费者”。但仅过去不到100天，谢宏的实控人地位就遇到了问题。近年来，贝因美积极尝试多元化转型，但新业务难以形成规模效应，主业又面临巨大压力，此次控股股东的债务危机，无疑给其未来发展增加了不确定性。
　　【点评】贝因美转型乏力有多方面的因素，一是资源分散，涉足领域过广，对婴幼儿配方奶粉主业投入不足，导致主业地位弱化；二是新业务培育需要持续投入，但贝因美自身资金压力大，且面临激烈竞争，新业务难以形成规模效应；三是管理层变动频繁，内部信任和授权不足，致使新方案、新营销手段难以实施，企业经营策略缺乏连贯性。

　　8月5日，北京商报讯，日前，锅圈食品（上海）股份有限公司（以下简称“锅圈”）发布截至2025年6月30日的6个月业绩。数据显示，2025年上半年，集团取得收入约人民币32.40亿元，同比增加21.56%；净利润为人民币1.90亿元，同比增加122.5%。锅圈表示，2025年上半年，集团坚持“社区央厨”的战略定位，通过多渠道、多场景的布局，线上线下相结合的方式，发掘消费者需求，开发迭代产品组合，提升门店运营管理能力，完善会员生态建设等举措，形成了全方位的即时零售门店网络。门店数量从2024年6月30日的9660家门店增长至2025年6月30日的10400家门店，覆盖全国31个省、自治区及直辖市。同时，基于对下沉市场的深入理解，集团在乡镇市场的门店开拓也较为不错，于2025年上半年净新增270家乡镇门店。新乡镇门店，在产品结构和门店陈列等方面均有别于标准的社区门店，更好地满足了乡镇市场的消费者需求。为了更好地服务诸如夜宵等在家吃饭的消费场景，集团亦推出了24小时无人零售门店的新店型，并于2025年上半年完成了超过两千家零售门店的智慧化、无人化改造。
　　【点评】锅圈通过打造多层次的销售网络，提升已覆盖地区的市场渗透率，并将门店网络扩展至新地区，通过新乡镇店重点拓展更多县乡市场。此外，锅圈也将继续围绕“中国社区好邻居”的长期愿景，持续优化门店运营管理能力，以更好地服务于消费者的购物体验。

　　8月4日，中国经济网讯，在位于河南省濮阳县先进制造业开发区内的汇川实业发展（河南）有限公司咖啡生产基地，在冻干车间内零下40摄氏度的低温环境里，一条完全自主可控的冷萃冻干咖啡生产线上，咖啡豆烘焙机轰鸣作响，咖啡液正通过真空冻干技术转化为颗粒均匀的冻干咖啡粉。技术突破是汇川实业咖啡产品“出圈”的核心，“中国制造+东非原料”的高性价比，是汇川实业最大的优势。汇川实业自主研发的零下40摄氏度真空冻干技术，不仅能还原咖啡豆90%的风味，还能实现冷水3秒速溶；柔性化生产线可同时处理10种咖啡豆，满足客户的多元需求。另外，为企业提供“咖啡解决方案”是汇川实业转型的方向，公司不再局限于提供单一的冻干粉原料，而是开发出一系列定制化的解决方案。这些解决方案将汇川实业在原料甄选、技术工艺、风味研发和全链成本控制上的综合优势打包输出，真正实现了从“卖产品”到“卖服务”。
　　【点评】汇川实业用科技创新破解原料与工艺难题，以全产业链布局打破地域限制，用3年时间实现了从咖啡代工到建立自有品牌，闯出了一条企业发展的新路。

　　7月31日，北京商报讯，近日，茶颜悦色以店中店形式布局新店型“茶颜手作饼坊”，售卖中西式烘焙产品，产品定价集中在3～6元，价格较为亲民。一直以来，茶颜悦色在门店场景上都没少下功夫，除了主打不同品类的鸳央咖啡和古德墨柠之外，根据品牌小程序，茶颜悦色已推出多种不同店型，且定位各有所不同。茶颜悦色以“店中店”形式推出新店型，能够依托茶颜悦色游园会店型的既有客流与品牌认知，降低新业务的引流与运营成本。消费者在店消费时易被烘焙产品吸引，提升连带销售可能，且能共享场地、人员等资源。然而，店中店形式的有限空间可能制约产品展示效果与消费体验，需要精准规划产品组合以满足多元需求。虽然茶饮品牌布局烘焙并非新事，但茶颜悦色仍有市场机会，关键在于能否打造具备独特风味、高品质且融入品牌文化的差异化产品，以此形成竞争力。
　　【点评】随着中国新式茶饮市场空间逐渐饱和，品牌内卷程度加剧。除了采取降价策略，各企业还需要通过开拓品类、创新营销、品牌出海等多元手段寻求破局。

　　7月30日，北京商报讯，近日，汾酒集团在上海隆重举办青花汾酒30复兴版升级款上市发布会暨《与会世界 文明交响》圆桌论坛。汾酒曾在2024年全球经销商大会上指出：青花26及30以上系列是汾酒复兴纲领第二阶段战略增长点。发布青花汾酒30复兴版升级款，是汾酒集团对时代的回应和对未来的战略笃定。针对如何让产品更好回应时代，汾酒集团提出三大突破方向：品质的升级更坚定，汾酒构建起领先行业的质量体系；科学表达更理性，从科学角度证实汾酒带来的愉悦体验；市场运营更聚焦：构建“1+4+1”推广模式：即以区域核心终端联盟与团购经销商联盟为依托，凝聚具备高端圈层资源及品牌推荐能力的核心客户。青花汾酒30复兴版升级款的瓶身以“旭日东升”为设计理念，延续故宫院藏“青花竹石芭蕉纹玉壶春瓶”的典雅器型，暗藏“微氧呼吸结构”——釉层与胎体间微隙，实现“陶坛陈酿”与“瓶储陈化”的双重滋养，让酒体在瓶储期间仍能实现缓慢陈化，如同为酒液注入“持续生长的生命力”。
　　【点评】此次发布会不仅是一款产品的亮相，更是民族品牌以文化为魂、以品质为骨，主动参与全球文明对话的宣言。

　　7月29日，北京商报讯，日前，四川白家阿宽食品产业股份有限公司发布关于麻六记部分批次酸辣粉产品召回的声明。同日下午，涉事品牌麻六记也发布相关声明称，目前，麻六记已在产品生产所在地启动召回程序，并正积极与相关消费者沟通，全力推进退货及妥善的补偿方案。酸辣粉一直是麻六记的明星产品，而上述提到的阿宽食品一直为其代工酸辣粉。根据阿宽食品递交的上市申请书和财报，麻六记从2022年起跃升为阿宽食品的第一大客户。除了酸辣粉，麻六记的速食业务高度依赖代工模式。据悉，麻六记的牛肉辣酱由四川饭扫光食品集团股份有限公司代工，小旺肠由上海顶好食品有限公司生产，辣条锅巴委托山东高唐好佳佳食品有限公司生产，凉面则是四川万高达味食品有限公司负责。代工模式在食品行业并不少见，尤其是在企业初期，低成本下能够快速扩张产品线。但同样这种模式容易面临品控易失控的问题，给企业供应链管理带来一定挑战。此次麻六记酸辣粉发霉事件，暴露出其供应链管理存在一定漏洞，尤其是代工环节品控不严，导致品牌形象受损，消费者信任度下降。在依赖口碑的食品行业中，此次事件对于麻六记的影响不容小觑。即便问题是因代工厂的失误所致，但麻六记品牌在消费者心中的形象同样会有所影响。
　　【点评】此次酸辣粉事件不仅是麻六记供应链管理的一次压力测试，更折射出食品行业代工模式的深层矛盾。对于麻六记而言，如何在轻资产扩张与品控安全间找到平衡，将是其品牌价值重塑的关键。

　　7月23日，北京商报讯，近日，三全食品宣布拟于中国香港设立全资子公司，同时由香港子公司在开曼群岛投资设立一家全资子公司，由开曼孙公司出资在澳大利亚设立孙公司，最终拟投资约2.8亿澳元（合人民币约13亿元）建设澳大利亚生产基地，进一步完善公司全球化战略布局。投资金额占上年度经审计净资产的30%，主要用于设立及运营境外公司、固定资产购置（包括厂房购买、研发技术中心建设、设备采购、全自动冷库建设及冷链物流车辆购置等）、基础设施改造、营销体系建设、流动资金等相关事项。三全食品此次出海目标主要瞄向澳大利亚、新西兰以及东南亚市场。澳新市场具备高消费能力与低竞争密度的广大成长空间，通过在新西兰建立业务据点，可将产品辐射到斐济、萨摩亚等南太平洋市场；东南亚市场则具备庞大的人口基数，增长潜力强劲。此次投资旨在突破海外业务拓展限制，缩短供应链半径，提高海外市场销售收入，该项目有望成为三全食品新的业务增长引擎。
　　【点评】出海既是应对国内市场饱和的必然选择，也是企业提升全球竞争力、实现可持续发展的战略路径。不过，中式传统品类在海外主流消费场景中存在局限性，中国冻品企业在品牌效应、规模效应、供应链等维度仍面临一些挑战。

　　7月22日，北京商报讯，近日，恒天然大中华区通过一封内部邮件宣布，将把安佳消费品团队与专业餐饮（AFP）团队合二为一，而并非此前宣布的对全球消费品业务采取双轨剥离。此举背后或是恒天然在业绩下滑压力下，寻求降本增效的一种新尝试。2024年，恒天然大中华区收入同比下降约9.94%。其中餐饮服务业务收入23.77亿新西兰元，消费品业务收入3.94亿新西兰元，但消费品业务出现亏损。2024年5月，恒天然宣布计划剥离消费品业务，转型成为专注B2B（企业对企业）业务的乳制品供应商，试图通过高绩效的原料和餐饮服务业务，进一步增加自身价值。在宣布这一全球计划时，恒天然特别明确将“保留大中华区的消费品业务”，体现了对中国市场的特殊对待。恒天然大中华区整合两大业务的另一大考量，是对餐饮服务业务的看好。在两大业务合并后，恒天然大中华区将诞生一个收入超27.71亿新西兰元的新业务部门，但产品的重叠、团队的磨合、对手的紧逼，仍是恒天然需要面临的三重考验。
　　【点评】恒天然在国内ToC的业务表现较差，也不好出售，因此通过把不同的业务单位进行整合，以达到降本增效的目的。不过，恒天然要实现持续增长，仍需解决品牌定位、产品差异化等根本问题。短期内可能看到亏损收窄，长期增长则取决于战略执行效果。

　　7月21日，北京商报讯，近日，贵州省乳业龙头南方乳业收到北交所的审核问询函，涉及包括奶源供应链管理与控制、贵州省外拓展乏力、产能扩张的合理性等九大问题。在北交所的此次问询函中，南方乳业供应链管理与控制是受关注的焦点之一。报告期内，南方乳业生鲜乳供应部分依赖控股子公司牧场和第三方牧场，其中控股子公司牧场、第三方牧场生鲜乳供应量各期占比分别为43%～49%、31%～44%。3家控股子公司牧场系南方乳业与前进牧业、恒鼎牧业共同投资经营，2024年均出现亏损。报告期内，南方乳业常温乳制品与常温乳饮料产能利用率呈持续下降趋势。北交所要求南方乳业详细说明自有牧场与控股子公司牧场的经营情况、管理方式及差异，以及与合作方的合作背景和原因，并分析是否存在产能扩张过快、养殖水平和管理能力滞后等风险。而此次南方乳业IPO募集的9.8亿元资金中，将有4亿元用于威宁县南方乳业奶牛养殖基地建设项目、4.8亿元用于营销网络建设项目、1亿元用于补充流动资金。北交所要求南方乳业说明，募投建设项目的必要性，是否存在养殖规模扩张过快、出现奶源过剩或自产成本过高，以及营销网络建设成效不及预期的风险等。
　　【点评】企业要完成挂牌，就必须提交融资计划，而继续扩大产能是乳企唯一合理的融资目的，虽然缺少商业逻辑的合理性，却是真实的结果。其经营风险不在于对单一市场的依赖，而是企业缺少明确的竞争优势，无法更好维护单一市场的竞争壁垒。

　　7月17日，北京商报讯，日前，从金种子酒方面获悉，经财务部门初步测算，金种子酒预计2025年上半财年实现归属于母公司所有者的净利润亏损6000万～9000万元，上年同期该项数据为盈利1109.8万元。比业绩预告先来的是金种子酒的一纸停货通知。据了解，自7月4日起至7月31日，金种子馥合香系列将暂停向皖南馥合香大区、皖北馥合香大区以及合肥市区和合肥周边三县发货。纵观金种子酒近两年来停货情况，定位为中高端的馥合香型系列产品成为重要调整对象。公开资料显示，除此次停货外，2024年3月因库存压力，暂停向部分经销商供应馥合香7、馥合香9等中端产品。停货从中高端定位的金种子馥合香系列“开刀”，足以看出金种子酒对该系列的重视程度。金种子酒此前长期深耕低端市场，导致品牌形象固化、溢价能力薄弱。这不仅使其产品升级缺乏支撑，原有渠道体系与核心消费群体也难以承接高端化转型需求。金种子酒此前频频推出新品主要是基于华润系入主后对于整体战略的梳理，通过整理品牌SKU完成产品体系的进一步优化。但从目前来看，由于品牌力与影响力较低，且未能有效嫁接华润系资源，金种子酒的业绩及销量并未见起色。
　　【点评】从短期发展来看，金种子酒需持续优化产品结构，提升中高档产品占比和盈利能力，进一步融入华润渠道资源，加强渠道协同，探索“啤+白”融合模式。而从长期发展的角度上说，作为全国第一家央地合作的酒企，金种子酒具有一定优势，借助华润的资本实力和资源加持，有望实现品牌复兴和长期可持续发展。

　　7月16日，中国经济网讯，近日，中国奶业协会第十六届奶业大会、奶业20强（D20）论坛暨2025中国奶业展览会在厦门召开。会议期间，蒙牛集团分享其在推动学生奶业务方面的实践经验，并携手多家代表企业共同启动“国家‘学生饮用奶计划’向新而行”仪式，呼吁全行业共同“营养万千家庭,做少年儿童健康守护者”。作为国家“学生饮用奶计划”的重要参与者，蒙牛学生奶与计划紧密相连。2002年，蒙牛作为首批获得国家学生饮用奶定点生产资格的企业之一，持续推动国家“学生饮用奶计划”落地。目前，蒙牛学生奶已覆盖20000余所学校，保障800万名中小学生每日供奶。在推进学生奶业务不断发展的过程中，蒙牛始终以品质安全为底线，在学生奶行业内创新实施“校外五流程，校内七步骤”操作规范，实现了牧场到学校等各环节的严格监管。面向未来，蒙牛将推动持续性的政策引导，坚持自主征订模式，培养学生良好饮奶习惯和意识；要坚守流程的规范性，以全流程品控为安全饮奶筑牢防线，打造“学”字标金字招牌；要汇聚社会公益力量，赋能校园素质教育，全面助力教育振兴事业。
　　【点评】蒙牛将以此次大会为新起点，继续践行“营养万千家庭”的承诺，以社会责任为纽带，持续锻造产品力，让中国青少年在健康好奶的滋养中更强壮，为实现奶业高质量发展、助力健康中国建设贡献力量。