中国行业发展报告

　　4月25日，同花顺财经讯，辉瑞公司今日宣布，其口服靶向药英立达（Inlyta，阿昔替尼片）已获得国家药监局（NMPA）批准，联合特瑞普利单抗用于中高危的不可切除或转移性肾细胞癌（RCC）患者的一线治疗，这也是中国肾癌治疗领域首个且唯一获批的一线靶免联合治疗方案。英立达（阿昔替尼）是一种口服的、作用于血管内皮生长因子受体（VEGFR）1，2和3的强效和高选择性酪氨酸激酶抑制剂，抑制肿瘤生长、血管新生和肿瘤进展。此次一线适应症的获批是基于国内首个晚期肾癌靶免联合治疗的关键III期临床RENOTORCH研究。该研究由北京大学肿瘤医院郭军教授和上海交通大学医学院附属仁济医院黄翼然教授联合牵头，不仅填补了我国肾癌治疗研究领域的空白，也为靶免联合治疗在中国人群中的应用提供了高级别循证证据。
　　【点评】英立达是辉瑞在肾癌治疗领域的重要产品，并且已是国家医保药品目录的乙类药物。此次获批一线靶免联合治疗的新适应症，填补了现阶段国内肾癌治疗的临床空白，为患者带来更多治疗选择与生存获益。建议辉瑞继续推动泌尿生殖系统肿瘤创新方案的研发与临床应用，满足不同疾病阶段患者治疗需求，并持续提升其可及性与可负担性，助力肾癌5年生存率提升，携手各方共克癌症。

　　4月25日，“走出去”导航网讯，据泰媒报道，长城汽车（泰国）宣布将在第二季度扩大位于罗勇府的智能工厂产能，计划将多款车型出口至东盟、澳大利亚和拉丁美洲等重要市场，力图推动泰成为长城汽车面向全球市场的生产与出口中心。在本季度，长城汽车将从罗勇工厂出口多款车型，包括：-GWMTANK500HEV混合动力车出口至马来西亚市场-GWMTANK300HEV混合动力车出口至印尼市场-GWMHAVALH6HEV与GWMHAVALJOLIONHEV混合动力车出口至越南市场。此外，长城汽车还计划将首款在泰生产的纯电动车——NEWGWMORAGoodCat出口至巴西、澳大利亚和新西兰，这一举措被视为泰国产电动车走向国际市场的重要一步。长城汽车海外市场副总裁杨伟奇表示，此次从泰工厂出口汽车，不仅展现了罗勇工厂的世界级生产质量，也凸显了泰作为长城汽车在区域内主要生产基地的重要地位，特别是NEWGWMORAGoodCat车型的出口，是泰制造首次迈向全球市场。
　　【点评】泰国罗勇府智能工厂年产能最高可达8万辆，目前拥有员工超过1100人，除GWMORA07车型外，所有在泰国销售的车型均由泰国工人生产，使用泰国本地零部件的比例达45%～50%，未来还将进一步提升，以优化管理并强化售后服务。

　　4月25日，人民网讯，当地时间4月23日，中车株机公司承建的墨西哥城地铁一号线整体现代化改造项目第二路段B区间（夸乌特莫克站—查普特佩克站）实现开通运营，标志着项目建设取得又一阶段性成果。在查普特佩克车站，克劳迪娅·辛鲍姆总统亲临开通仪式并登车体验。她回顾了墨西哥城地铁1号线改造项目的启动背景及曾经工作的场景，高度肯定了项目改造工作，特别感谢墨西哥城市政府、墨西哥城地铁局及以中国中车为首的项目团队。同时，她也要求墨西哥城市政府及项目团队，加快推进一号线最后一个站的施工建设，尽快完成全线贯通。墨西哥城市长克拉拉·布鲁加达表示，墨西哥城地铁一号线第二路段B区间的顺利开通标志着改造项目取得重要进展，重新开通运营的4个车站，位于墨西哥城心脏地带，将为首都人民提供更加优质的出行服务，进一步缩短通勤时间。
　　【点评】墨西哥城地铁一号线全长18.83公里，起于潘提特兰站，止于天文台站，设站20座，呈东西走向，自1969年开始运营，年运送旅客约2.43亿人次，是墨西哥首都的重要骨干线路。墨西哥城地铁一号线项目是中国中车首个海外“系统+”项目，涉及投融资、车辆新造，以及既有车辆通信系统、线路及机电系统全面现代化升级改造、全系统维保等，服务期长达19年。2022年，该项目入选联合国开发计划署“全球十大PPP项目经典案例”。

　　4月18日，每经网讯，4月17日，菜鸟App首次冲入美国App生活应用类榜单；4月18日，菜鸟App的榜单排名快速上升25位。据悉，针对海外华人消费者习惯使用淘宝等App购物，菜鸟在美国、新加坡等地都开通了跨境集运服务。消费者在海外网购下单时，可以登录菜鸟App或小程序，选择菜鸟设在中国境内的跨境集运仓作为收货地址。商家发货后，消费者在线上进行包裹登记，填写单号和包裹信息。待购买的多件包裹均到达集运仓后，消费者可以勾选想要合单的包裹，完成支付后，这些包裹就可以寄往海外消费者的目的地，全程可以看到包裹的流转过程。菜鸟还为海外消费者电商购物提供小包裹跨境直发，包括从中国本地揽收、跨境清关和运输、海外本地派送的全链路服务，最快可以5天送达。对于需要提前备货到海外的品牌和卖家，菜鸟提供分布在18个国家和地区的40多个海外仓服务。
　　【点评】菜鸟冲进海外App榜单的原因或与中国电商在海外的迅速蹿红有关。近日，大量中国厂商的宣传视频在TikTok上走红，多家中国电商平台吃到红利。北京时间4月14日凌晨，敦煌网应用DHgate飙升至美国苹果应用商店购物类App下载榜第一。最新数据显示，阿里国际站冲进美国电商App下载榜前五，并在全球120个市场的电商APP下载榜中位居前十。

　　4月18日，“走出去”导航网讯，香港包氏家族旗下投资公司“诺资本”（Nuo Captial）近日完成协议签署，将收购意大利知名咖啡壶制造商比乐蒂（Bialetti）78.567%的股份。据意媒报道，此次交易分两部分进行：诺资本先与比乐蒂投资公司和比乐蒂控股公司达成协议，收购其合计持有的59.002%股份，交易金额为4733.4万欧元；再与Sculptor Ristretto投资公司签署协议，以573.1万欧元的价格收购其所持19.565%的股份。交易预计在今年6月底前完成。完成收购后，诺资本计划以每股不低于0.467欧元的价格，对比乐蒂剩余股份发起全面要约收购，并推动其在米兰证券交易所退市。比乐蒂诞生于1919年，是意大利工业设计的代表性品牌。其经典的“小胡子男人”品牌形象和摩卡壶产品闻名全球，成为意式家庭咖啡文化的象征。如今，这一百年品牌转由“诺资本”接手，再次引发关于意大利传统品牌出售以及“意大利制造”未来走向的讨论。
　　【点评】诺资本是一家专注于投资意大利中型企业的公司，由意大利阿涅利家族的控股公司Exor与香港包氏家族的环球（香港）投资有限公司各持股50%。此前该公司已先后收购意大利男士理容品牌Proraso与高端牙膏品牌Marvis的母公司Ludovico Martelli，以及意大利户外运动品牌Montura的部分股份。

　　4月18日，晨哨网讯，呷哺呷哺公告，于2025年4月17日，公司与董事会主席、执行董事及控股股东贺光启订立该协议，据此，公司将有条件收购，而贺将有条件出售目标公司呷哺呷哺（中国）食品控股有限公司40%股权，代价为人民币8900万元。公司认为，由于目标集团的溢利将100%综合计入集团的财务报表，收购可新增公司所有者应得的净利润。收购事项亦代表公司对目标集团主要从事的调味品业务的前景充满信心，预期可为股东创造长远回报。目标集团提供多种调味品产品，包括汤底、蘸酱、调味酱及各类复合调味品，以及以中高端客户为对象的礼品包装及限量版产品，并已于中国建立覆盖全国的分销网络，截至2024年12月31日，分销网络覆盖中国27个省、直辖市及自治区、超过400家连锁超市及超过10000家传统零售点（包括便利店、社区店及生鲜店）。
　　【点评】自新冠疫情爆发以来，预先包装食品受到了广泛欢迎，尤其是那些渴望在家做饭的忙碌人士中。受消费者在家享用火锅这一不断增长的趋势推动，火锅调味品的销售额持续增长。火锅调味品为人们享受家常风味提供了一种快捷、简便的选择。通过增持目标集团的股份，呷哺呷哺已做好充分准备，为堂食和外卖客户群提供服务，从而在餐饮行业中构建均衡和多元化的业务模式。

　　4月11日，每经网讯，“我们将正式开启‘交付模式’。”4月10日，大众汽车集团负责中国区业务的管理董事、大众汽车集团（中国）董事长兼首席执行官贝瑞德表示，在今年的上海车展，大众汽车将开启在华史上规模最大的智能网联汽车攻势。“2025～2027年，我们将在中国推出超过20款纯电动及混动车型。在本届上海车展期间，大众汽车集团旗下各品牌将有超过50款车型亮相，其中7款全球首发车型中，包括5款新一代智能网联汽车。”贝瑞德透露。“我们的目标是跻身ADAS（高级驾驶辅助系统）领域的第一梯队。”其技术团队正全力推进ADAS技术的研发，并将系统的安全性和可靠性作为首要目标。今年年底起，该系统将从部门产品开始，陆续搭载至大众汽车品牌所有车型。他相信到明年，无论是面对造车新势力、新兴车企还是传统本土车企，大众汽车集团都能展现出强大的竞争实力。
　　【点评】尽管大众已在优化产品的开发流程，但当下大众在中国市场依然面临较大的竞争压力。大众汽车集团公布了其今年1～3月的交付情况，今年第一季度，大众汽车全球交付量为213万辆，同比增长1.4%，但中国市场销量却同比下滑了7.1%，特别是纯电动汽车在华交付量同比下降了37%。根据大众中国的“2030目标”，其预计到2030年，中国乘用车市场总规模将达到约2800万辆，而大众要保持在中国市场排名第一的外资车企地位，力争实现15%的市场份额。

　　4月3日，钛媒体讯，欧莱雅正在逐步扩大对美妆生态圈的投资。3月31日，在2024/2025年度发展战略沟通会上，欧莱雅中国宣布成立两大全新投资基金——与凯辉基金和上海静安区合作成立“凯辉创美未来基金”，将重点投资处于成长阶段的美妆品牌和相关企业；“美丽领航基金”由天图投资管理，与欧莱雅集团战略创新风险投资基金公司BOLD合作，旨在投资同领域的早期公司。欧莱雅北亚总裁及中国首席执行官博万尚表示，希望通过投资的形式，支持中国美妆品牌及相关行业企业在中国市场扩张以及出海全球。入华14年，经历了持续高速增长的欧莱雅，在中国市场正经历着前所未有的挑战。2024年财报显示，欧莱雅全球销售额为434.8亿欧元（约合人民币3273亿元），同比增长5.1%。但在全球市场的持续增长中，中国市场销售额却首次出现了下滑。
　　【点评】在中国市场需求不断迭代升级的带动下，欧莱雅中国的研发成果，也开始不断反哺全球的创新。第二代巴黎欧莱雅小蜜罐面霜引入重组胶原蛋白成分后，便得到了中国消费者的认可，随后集团便将该成分应用在了更多产品中，并逐步推向全球市场；3CE拥抱系列唇釉三熹玉绒感亲肤唇膏，也是根据中国消费者对雾面哑光的要求，由中国研发团队为中国首创，并同步推广至北亚和南亚的其他市场。

　　4月3日，即时刘说讯，在中美贸易摩擦的硝烟中，沃尔玛等美国零售巨头的“成本转嫁游戏”愈发赤裸。尽管中国商务部已于2025年3月11日约谈沃尔玛，警告其不得单方面压榨中国供应商以抵消特朗普政府加征的关税，但最新消息显示，沃尔玛仍未放弃要求中国供应商每轮关税降价高达10%的要求，甚至按产品类别而非原产国施压，企图将美国单边主义政策的代价全盘转嫁给中国企业。这一事件不仅暴露了跨国零售巨头的供应链霸权，更折射出中国制造业在全球化分工中的结构性困境——定价权的缺失与“内卷化”生存的悲哀。据彭博社披露，沃尔玛要求厨具、服装等品类的中国供应商承担全部新增关税成本，即每轮降价10%，而供应商的利润空间本就仅有2%～3%的微薄空间，这意味着降价即亏损。数据显示，沃尔玛全球采购中60%依赖中国供应商，但中国市场对其整体营收贡献不足3%。
　　【点评】沃尔玛的强硬姿态，暴露出中国制造业的致命弱点：定价权的丧失。尽管中国拥有全球最完整的产业链，但大量中小企业在国际分工中仍处于“微笑曲线”底端，依赖薄利多销的订单生存。以服装行业为例，一件出口价为10美元的衬衫，中国工厂仅赚取0.5美元，而品牌商与零售商的利润占比超过60%。这种畸形分配的背后，是技术壁垒与品牌弱势的长期积累。更严峻的是，国内产能过剩与同质化竞争加剧了“内卷化”困境。

　　4月3日，“走出去”导航网讯，直播电商在中国早已不是新鲜事，近年来也开始在欧美试水。自2021年在英国推出以来，TikTok Shop的卖家数量已超过20万家。近日，TikTok Shop在法国、德国和意大利上线，进一步扩展其在欧洲的业务版图。虽然与亚洲市场相比，直播电商在欧洲尚未成为主流，但随着消费者习惯的逐步培养，直播购物这一形式拥有巨大的增长潜力。综合路透社、《泰晤士报》报道，从3月31日开始，法国、德国和意大利的7210万TikTok用户可以在这个短视频平台上购物了。此前，TikTok Shop已在全球大约10个国家或地区推出，其中包括英国、西班牙、爱尔兰这3个欧洲国家。3月31日起，能够使用TikTok Shop功能的欧洲国家达到6个。这一购物功能让用户无需离开TikTok应用程序即可浏览、发现和购买产品。购物功能被直接集成到短视频和直播内容中。
　　【点评】作为TikTok Shop最早布局的站点，英国市场有着成熟的电商生态和高消费潜力，但市场格局已被亚马逊、eBay、OnBuy等传统模式的电商占据。2022年，TikTok Shop曾试图将“直播购物”推广至英国，但效果不佳。TikTok加快在欧洲的电商布局，也与其在美国前景不明有关。面对美国市场不可忽视的“不卖就禁”法案潜在影响，除非TikTok的所有者字节跳动能找到美国买家，否则其在美国的未来仍不确定。因此，TikTok一直试图吸引更多欧洲卖家加入该平台。

　　3月24日，苹果汇讯，苹果公司今日宣布设立第二期中国清洁能源基金，承诺投入7.2亿元人民币作为锚定投资。这一创新性基金由全球知名投资管理机构施罗德运营管理，旨在通过支持中国清洁能源项目开发，助力企业获得规模化可再生能源解决方案，同时推动苹果公司实现2030年供应链100%使用可再生能源的宏伟目标。作为首期中国清洁能源基金的延续与升级，新基金将复制过往成功经验。2018年由苹果公司及其供应商共同发起的首期基金已超额完成目标，在中国14个省份建成超过1千兆瓦的风能和太阳能项目。这种开创性的投资模式可以帮助各类规模供应商获得可再生能源。第二期基金将重点支持包括风电、太阳能在内的可再生能源项目，特别关注早期开发阶段项目。该基金计划每年为中国电网新增约55万兆瓦时的清洁电力，随着更多投资者的加入，产能规模将持续扩大。
　　【点评】区别于传统环保项目，该基金开创性地将环境效益与财务回报相结合。通过专业资产管理实现投资增值的同时，确保可再生能源项目的长期稳定运营。这种创新模式已吸引包括苹果供应商在内的多方参与者，形成商业价值与社会价值的良性循环。随着第二期基金的启动，苹果公司在中国市场的清洁能源布局进入新阶段。通过技术赋能、资本引导和供应链协同的创新模式，这家科技巨头正在书写跨国企业参与全球气候治理的新范式。

　　3月21日，“走出去”导航网讯，日前，在阿曼主权基金主席的见证下，中国电工总经理闫伟华在阿曼与项目业主签署《阿曼深海海水淡化项目EPC总承包合同》（包括深海取水、海水淡化、瓶装水、低钠食用盐、冷能综合利用），标志着公司业务实现了新国别和新领域的双重突破。该项目建成后，将依托阿曼湾深海海水特有的稳定性、纯净度及可持续性优势，不仅可构建多维水质安全屏障，更将形成覆盖海湾地区的战略级淡水储备体系，为保障中东地区水安全格局注入长效动能。本项目的落地，是在国机工程集团高效内部协同基础上，通过向EPC前端延伸、深度参与前期规划、全力打造先发优势，并与业主紧密合作共同开发第三国市场的结晶，生动诠释了高质量韧性发展的内涵。
　　【点评】自2024年3月获得该项目可行性研究合同以来，项目开发团队始终以客户需求为导向，在CMEC水务技术中心和中国联合第三工业设计研究院、新能源院的大力支持下，协助业主共同论证项目可行性，优化项目的可融资性，帮助业主策划出有造血功能的项目，从源头解决问题，高质量完成了可行性研究报告，从而凭借专业的技术实力和高效的服务赢得了业主的高度信赖，成功锁定该项目的独家议标权。

　　3月21日，晨哨网讯，爱美客公布，公司全资子公司Imeik（HK）Limited与Aisheng Shourui（HK） Limited共同设立Imeik International Limited，拟通过爱美客国际收购注册地址位于韩国大田市的REGEN Biotech,Inc.公司85%的股权，标的公司主要从事医用材料、医疗器械及医药等相关产品的研发、生产与销售。爱美客国际拟以现金方式出资，以1.90亿美元收购Mount Beacon、 IRC、Mr.Choi持有的韩国REGEN Biotech, Inc.85%的股权。其中爱美客香港出资1.33亿美元，首瑞香港出资0.57亿美元。公告称，此次交易是公司开启国际化战略的关键举措，有助于公司进一步夯实在医美注射填充产品市场的领先优势，为公司未来业绩的持续增长注入动力。据悉，标的公司核心产品为可再生类注射产品，目前该类产品的全球市场增速较快，竞品相对较少。标的公司的核心产品已经获得34个国家和地区的注册批准，并且建立了广泛的分销体系，拥有一定的先发优势。
　　【点评】标的公司产品的主要成分为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠，产品具有使用方便，安全性高等特点，其有效性得到市场认可。交易完成后，通过整合公司与标的公司双方的研发、生产和销售资源，将充分发挥协同效应，有助于公司产品迅速走向国际市场，提升来自国际市场的产品收入；同时，标的公司作为公司的国际化业务平台，公司将充分发挥在研发、生产、供应链及管理方面的经验，助力标的公司丰富产品品类、降低生产成本、提高管理效率。

　　3月21日，每经网讯，3月21日凌晨，韩国上市药企HLB公司在社交媒体上透露，公司与恒瑞医药联合在美国申报上市的PD-1（程序性细胞死亡蛋白1）组合疗法“双艾”疗法（注射用卡瑞利珠单抗联合甲磺酸阿帕替尼片）未能获得FDA（美国食品药品监督管理局）的批准。FDA于当地时间3月20日发出了完整回复函（CRL），并未透露未予批准的具体原因。受此消息影响，3月21日，HLB股价下跌29.97%，触及韩国股市30%的涨跌幅限制。对于此次收到完整回复函，恒瑞医药称，相关生产场地在2025年1月再次接受FDA检查，FDA核实去年发出CRL的检查中发现的问题都已经整改完毕，仅提出了3个新的改进要求，公司在规定时间内已对相关问题进行了积极回复，并一直与FDA保持密切沟通。公司将在确认具体原因后尽快采取措施并重新提交申请，以期能够获得批准。
　　【点评】HLB的美国子公司Elevar Therapeutics拥有阿帕替尼在中国与韩国之外的开发权利，并于2018年开始与恒瑞医药合作推进阿帕替尼联合卡瑞利珠单抗用于治疗晚期不可切除肝细胞癌的全球多中心Ⅲ期临床研究。2023年10月，恒瑞医药进一步宣布将“双艾组合”用于治疗肝细胞癌适应症在除大中华区和韩国以外全球范围内开发及商业化的独家权利有偿许可给Elevar Therapeutics。

　　3月11日，“走出去”导航网讯，日前，在阿曼主权基金主席的见证下，中国电工总经理闫伟华在阿曼与项目业主签署《阿曼深海海水淡化项目EPC总承包合同》（包括深海取水、海水淡化、瓶装水、低钠食用盐、冷能综合利用），标志着公司业务实现了新国别和新领域的双重突破。该项目建成后，将依托阿曼湾深海海水特有的稳定性、纯净度及可持续性优势，不仅可构建多维水质安全屏障，更将形成覆盖海湾地区的战略级淡水储备体系，为保障中东地区水安全格局注入长效动能。本项目的落地，是在国机工程集团高效内部协同基础上，通过向EPC前端延伸、深度参与前期规划、全力打造先发优势，并与业主紧密合作共同开发第三国市场的结晶，生动诠释了高质量韧性发展的内涵。
　　【点评】自2024年3月获得该项目可行性研究合同以来，项目开发团队始终以客户需求为导向，在CMEC水务技术中心和中国联合第三工业设计研究院、新能源院的大力支持下，协助业主共同论证项目可行性，优化项目的可融资性，帮助业主策划出有造血功能的项目，从源头解决问题，高质量完成了可行性研究报告，从而凭借专业的技术实力和高效的服务赢得了业主的高度信赖，成功锁定该项目的独家议标权。

　　3月11日，晨哨网讯，爱美客公布，公司全资子公司Imeik（HK）Limited与Aisheng Shourui（HK） Limited共同设立Imeik International Limited，拟通过爱美客国际收购注册地址位于韩国大田市的REGEN Biotech,Inc.公司85%的股权，标的公司主要从事医用材料、医疗器械及医药等相关产品的研发、生产与销售。爱美客国际拟以现金方式出资，以1.90亿美元收购Mount Beacon、 IRC、Mr.Choi持有的韩国REGEN Biotech, Inc.85%的股权。其中爱美客香港出资1.33亿美元，首瑞香港出资0.57亿美元。公告称，此次交易是公司开启国际化战略的关键举措，有助于公司进一步夯实在医美注射填充产品市场的领先优势，为公司未来业绩的持续增长注入动力。据悉，标的公司核心产品为可再生类注射产品，目前该类产品的全球市场增速较快，竞品相对较少。标的公司的核心产品已经获得34个国家和地区的注册批准，并且建立了广泛的分销体系，拥有一定的先发优势。
　　【点评】标的公司产品的主要成分为PDLLA微球和羧甲基纤维素钠，产品具有使用方便，安全性高等特点，其有效性得到市场认可。交易完成后，通过整合公司与标的公司双方的研发、生产和销售资源，将充分发挥协同效应，有助于公司产品迅速走向国际市场，提升来自国际市场的产品收入；同时，标的公司作为公司的国际化业务平台，公司将充分发挥在研发、生产、供应链及管理方面的经验，助力标的公司丰富产品品类、降低生产成本、提高管理效率。

　　3月10日，投中网讯，进入2025年，瑞幸咖啡出海的步调似乎开始提速。2月5日，瑞幸在马来西亚的第三家门店落地，前两家则是在1月下旬开张。瑞幸还在为攻入星巴克大本营美国做准备，LinkedIn上已经挂出了IT运营工程师、财务、室内设计等多个岗位的招聘。从2023年4月在新加坡开出海外首店至今，瑞幸的国际化布局谨慎而保守。据CEO郭谨一2月20日在瑞幸2024年财报电话会上公布的数据，近两年来瑞幸在新加坡一共只开设了51家门店。而向海外其他市场的扩张，是主要始于2025年。可与之对比的是，库迪咖啡出海是在2023年8月，首站韩国首尔（目前已退出韩国市场），出海时间比瑞幸晚了几个月，但此后一年多，库迪迅速扩张到日本、马来西亚、新加坡、印尼、北美、中东等地。截至2024年10月库迪两周年之际，其业务已覆盖全球28个国家和地区，海外门店数量突破2000家。
　　【点评】在国内市场，瑞幸“9块9”的形象已深入人心，而在海外市场，瑞幸却有可能一开始就在更高的价格带上亮相，建立消费心智。瑞幸想要从国民咖啡品牌跃升为国际咖啡品牌；库迪则致力于打好性价比这张牌，看上去，库迪选择了一条与瑞幸不同的河流。在出海方面，瑞幸应该会把更多精力放在美国市场。东南亚单个国家咖啡市场目前最多也就是10亿美金以内的规模，像美国这样的统一大市场才能承载瑞幸要做世界级咖啡品牌的野心。

　　3月7日，同花顺财经讯，2025年2月27日，百济神州发布了截至2024年12月31日的季度及全年业绩报告。报告显示，2024年第四季度全球总收入达11亿美元，同比增长78%；全年全球总收入达38亿美元，同比增长55%，GAAP经营亏损持续收窄，全年非GAAP经营利润转正。其中，百悦泽表现亮眼，第四季度全球销售额达8.28亿美元，同比增长100%，全年达26亿美元，同比增长105%。同时，公司在研发布局上持续推进，2024年第四季度推动6款新分子实体（NME）进入临床开发阶段，全年共13款，预计2025年上半年多个创新实体瘤项目将进行数据读出，并给出2025年全年收入指引为49～53亿美元，重申预计GAAP经营利润为正且经营活动产生现金流为正。不可忽视的是，百济神州的财务数据也存在一些隐忧。从费用端来看，2024年第四季度和全年，研发费用和销售及管理费用均同比增长。
　　【点评】百济神州在2024年的业绩表现和业务进展展现出了公司在全球肿瘤药市场的竞争力和发展潜力。强劲的财务增长和丰富的研发管线为其未来发展奠定了良好基础。费用增长、市场竞争等问题也不容忽视。未来，百济神州若能在保持研发创新优势的同时，合理控制成本费用，积极应对市场竞争，有望在全球肿瘤药市场持续发展，实现业绩的进一步增长；反之，若无法有效应对挑战，可能会影响其市场份额和盈利水平。

　　3月7日，正解局讯，前段时间，有消息说，2024年山姆中国销售额可能突破1000亿元人民币。山姆很低调回应：未发布此数据，对传闻不予回应。但1000亿这个数字，也不是完全没有依据。因为，沃尔玛中国（中国山姆的母公司）2024年前三季度净销售额累计就高达152亿美元（约合1100亿元人民币）。而现在沃尔玛在中国，主要就靠山姆。美国山姆，到底厉害在哪里？山姆的目标用户并非所有人，而是追求生活品质的中产阶层。通过会员费，山姆能有效地筛选出目标用户。这便是山姆真正厉害的地方之一：主动放弃大众市场，瞄准中产阶层，只做这一小拨人的生意。为满足中产们对高品质商品的需求，山姆在采购和品质管理上，都制定了严格的流程和标准，品控力堪称零售业典范。这便是山姆另一处真正厉害的地方：严格把控商品品质，用最好的商品硬控中产们。
　　【点评】精准定位中高端收入群体，并为之提供高品质商品，这两个山姆最厉害之处，其实是业内公开的秘密，可是为什么其他企业无法做到？因为要实现这些，必须依赖强大的供应链实力。首先，沃尔玛作为零售业巨头，其强大的全球化供应链实力，奠定了山姆基础优势。其次，为了更好地适配国内市场，山姆三十年来持续建设本土化供应链，这也使得它总能推出高于市场标准的独家产品。

　　3月6日，Vista氢商业讯，最近半个成都都沉浸在送走一家超市的悲伤中。2月28日，成都伊藤广场宣布最后一天营业。嬢嬢们蜂拥而至，用抢购8折的豆浆、6折的鲜肉和2块8四个的大馒头展现对这间超市最后的信赖，也对“为什么都快结业了其他商品还不打折”表达了自己的失望和困惑。震撼无数成都人的“日式服务”也随着伊藤告别了三圣乡。被称为“成都胖东来”的伊藤，也曾被写在胖东来超市门店入口的招牌“要学习的企业”名单上。作为成都首家GMS（日式大卖场）商场，伊藤也把日本商超特有的礼仪文化带进成都：每天早晚开店闭店之时，都会有高管带着员工向顾客鞠躬行礼。所谓GMS，指的是由伊藤雅俊创立，“地下楼层专注做好生鲜食品类超市，地上楼层以百货商品为主，高纯度的情景化陈列”的日式社区商业中心，区别于沃尔玛这种量贩式百货卖场。
　　【点评】上个月，伊藤洋华堂母公司Seven&i控股传出消息，决定“出售旗下伊藤洋华堂超市等非核心业务”，这被认为是“基本上放弃了该公司”的标志。日式商超曾经被视为国内“品质中产购物地”的标杆，如今却纷纷难以维系。上海的日资百货巨头伊势丹在去年关闭了内地倒数第二家门店，而以“穷鬼乐园”著称的永旺超市则在这两年陆续关闭北京、深圳等多个城市的店铺。