中国行业发展报告

　　9月8日，巨潮资讯网讯，8月24日，万华化学发布2026年半年度报告，上半年实现营收1193.16亿元，同比增长31.26%；归母净利润100.63亿元，同比增长64.35%。营收增长主要源于产品价格上升及销量增加。分业务板块看，聚氨酯系列收入449.57亿元，石化系列收入477.38亿元，精细化学品及新材料系列收入225.48亿元（同比增长44%）。报告期内，全球化工原料价格因地缘冲突大幅上涨，海外供应链波动，聚氨酯需求呈现结构性分化（新能源、冷链支撑，地产、家居偏弱），石化行业整体向好。
　　【点评】万华化学上半年业绩显著增长，净利润增幅超60%，反映出其在化工行业的强韧性和成本转嫁能力。聚氨酯和石化板块贡献主要收入，而精细化学品及新材料的高增速（44%）表明公司在新兴领域的布局成效。地缘冲突导致的原料价格上涨和供应链波动，凸显了全球化工行业的脆弱性，但万华通过产品结构优化（如新能源相关需求）抵消了部分传统领域（地产、家居）的需求疲软。价格数据揭示细分市场的分化，例如TDI受汽车行业拖累，而聚合MDI受益于冷链出口。

　　9月8日，巨潮资讯网讯，8月18日，利民股份披露2026年半年度报告，实现营业收入24.63亿元，同比增长0.47%；净利润2.74亿元，同比增长1.90%；扣非净利润2.78亿元，同比增长8.35%；经营活动现金流净额1.46亿元，同比增长59.78%。农药板块营收22.13亿元，毛利率27.58%，同比提升1.13%。公司通过全球化战略深化海外布局，与跨国公司签订16亿元农化合同，已实现收入9063.89万元；国内聚焦五大核心产品，推进乡村振兴项目。研发投入7321.93万元，生物农药、新菌种研发等项目取得进展，制剂产品完成优化并实现稳定生产。
　　【点评】利民股份在行业景气偏弱背景下实现营收净利双增，现金流大幅改善，凸显产业链优势与经营韧性。海外业务通过属地化运营与国际供应链合作取得突破，16亿元大单为未来业绩提供支撑。国内渠道下沉与核心产品聚焦策略成效显著，研发投入持续加码生物农药与绿色化学领域，技术壁垒逐步构建。原药制剂一体化战略协同效应释放，产能利用率与产品附加值同步提升，为行业下行周期中的差异化竞争提供范本。

　　9月8日，巨潮资讯网讯，8月25日，巨化股份发布2026年半年报，上半年实现营业收入133.40亿元，同比增长0.07%；归母净利润26.50亿元，同比增长29.23%。在化工行业产能利用率偏低、大宗化工品供强需弱的背景下，公司依托氟化工龙头地位与制冷剂配额制优势实现利润增长。主要产品价格上涨为公司增利11.72亿元，其中氟制冷剂产品增利9.17亿元，成为主要利润来源。制冷剂上半年产量29.57万吨，同比增长3.73%；外销量15.60万吨，同比增长0.91%；均价45521.40元/吨，同比上涨15.62%。含氟聚合物材料、含氟精细化学品营收分别同比增长32.31%和52.81%。
　　【点评】巨化股份的业绩增长凸显了其在氟化工领域的竞争优势。制冷剂作为核心业务，量价齐升直接拉动利润增长，反映出配额制下的市场议价能力。原料成本的分化表现值得关注，硫磺等进口依赖型原料价格暴涨，但公司通过供应链管理有效缓解压力，体现了产业链协同的价值。含氟精细化学品的高增速可能暗示新兴应用领域的需求扩张，这与氟化工高端化趋势相符。停产低效装置优化了资源配置，显示管理层对边际效益的敏感度。

　　8月31日，巨潮资讯网讯，2026年8月14日，沧州大化披露2026年半年度报告，上半年实现营业收入21.53亿元，同比下降4.11%；归母净利润1.01亿元，同比增长330.75%。业绩增长主要得益于TDI市场价格大幅提升及行业供需向好，带动毛利率显著提升。公司TDI产量6.63万吨，销量6.83万吨，实现满产满销，平均售价约1.4万元/吨，同比增长22.97%。PC业务方面，受中东局势影响，市场经历超预期上涨后回调，公司特种PC市场占有率大幅提升，超额完成销售目标。PC平均售价1.36万元/吨，同比增长15.31%。公司通过优化销售策略、强化技术营销及布局国际市场，推动业务增长。
　　【点评】沧州大化净利润大幅增长主要受益于TDI产品价格提升和PC业务的结构优化。TDI市场的供需改善和价格上升直接推动了公司毛利率的提升，显示出公司在产品定价和市场策略上的灵活性。PC业务虽受外部环境影响，但通过聚焦特种市场和国际化布局，公司成功实现了高于预期的收益。这种内外联动的销售策略和技术营销的结合，不仅提升了客户粘性，也为公司在行业景气修复周期中占据了有利位置。

　　8月31日，巨潮资讯网讯，8月19日，恒力石化发布2026年半年度报告，显示上半年营业收入982.21亿元，同比减少5.45%；归母净利润72.06亿元，同比增长136.25%，超过2025年全年水平。扣非归母净利润53.36亿元，同比增长132.35%。二季度归母净利润33.0亿元，同比激增229.8%。行业层面，PX、PTA供需偏紧，2026年二季度PX-原油价差同比走阔36.5%，PTA-PX价差同比走阔12.4%。恒力石化作为全球最大PTA供应商，拥有1660万吨/年PTA产能和520万吨/年PX产能，配套450万吨PX直供PTA，产业链协同效应显著。
　　【点评】恒力石化净利润逆势增长的核心驱动力在于产业链价差扩大与产能规模优势的双重叠加。PX、PTA环节供需偏紧直接推高了加工利润，而公司520万吨PX产能中450万吨通过管道直供PTA生产，实现了零损耗的闭环运营，这种垂直一体化布局在价差波动中展现出极强的成本控制能力。二季度229.8%的净利润增速远超行业平均水平，反映出其2000万吨炼化等核心装置的规模效应已形成护城河。

　　8月31日，巨潮资讯网讯，8月19日，湖南裕能发布2026年半年报，显示公司上半年营业收入348.77亿元，同比增长142.92%；归属于上市公司股东的净利润29.1亿元，同比大增853.51%；扣非净利润29.58亿元，同比大增854.20%。业绩增长主要受益于磷酸铁锂“量价齐升”，销量达66.72万吨，其中高端产品占比提升至62.46%，储能领域产品占比约53%。动力电池需求稳健增长，储能领域快速扩张，新兴领域需求兴起，推动磷酸盐正极材料市场整体需求提升，行业高端产能结构性紧缺。据GGII数据，2026年1—6月中国动力电池出货量约630GWh，同比增长超30%，磷酸铁锂动力电池装机量占比80.3%，同比上升2.9%。
　　【点评】湖南裕能净利润暴增8倍，核心驱动力是磷酸铁锂在动力电池和储能领域的双重需求爆发。高端产品占比提升至62.46%，显示其技术路线得到市场认可，而储能领域占比53%则印证了行业结构性变化。磷酸铁锂装机量占比超80%，进一步巩固其主流技术地位，但高端产能紧缺可能成为行业瓶颈，需关注后续扩产节奏与供需平衡。碳酸锂价格上涨虽推高利润，但也隐含原材料波动风险。

　　8月24日，巨潮资讯网讯，8月17日，多氟多发布2026年半年度报告，显示上半年营业收入70.36亿元，同比增长62.55%；净利润5.12亿元，同比大增897.19%。业绩增长主要受益于新能源行业景气上行，核心产品六氟磷酸锂量价齐升，以及新能源电池业务放量。第二季度净利润1.36亿元，较一季度3.76亿元环比回落，与六氟磷酸锂价格波动相关。上半年六氟磷酸锂市场均价11.8万元/吨，一季度最高触及16.5万元/吨，4月底回落至9.6万元/吨后反弹，8月中旬维持在10.7万元/吨附近。公司调整产能规划，将“年产10万吨锂离子电池电解液关键材料项目”投产时间由2026年11月延期至2027年11月。
　　【点评】多氟多业绩大幅增长的核心驱动力是六氟磷酸锂的价格回升和新能源电池业务放量，但季度环比下滑反映了产品价格波动对盈利的直接影响。公司调整项目投产时间，显示其对市场供需变化的谨慎态度，避免产能过剩风险。六氟磷酸锂价格从高位回落并趋于稳定，表明市场逐渐理性，行业可能进入平稳发展阶段。延期产能投放也暗示公司更注重长期供需平衡，而非短期市场热度。

　　8月24日，中国化工园区讯，近日，吉林石化ABS及丁苯橡胶装置成功完成国产分子量调节剂（TDDM）替代试验，产品指标全部达标，标志着这一长期依赖进口的关键助剂实现国产化突破。浙江东海新材料科技股份有限公司作为国内唯一具备TDDM规模化生产能力的企业，成为此次替代工程的核心供应商。TDDM是生产ABS、丁苯橡胶等基础材料的关键调节剂，此前长期被海外企业垄断，导致国内采购成本高且供应链不稳定。东海新材与中石油、中石化等企业合作，通过技术攻关实现了该材料的自主可控，为我国化工产业链补上了重要的“安全拼图”。
　　【点评】东海新材突破TDDM国产化技术壁垒，直接解决了ABS等关键材料生产中的“卡脖子”问题。其与国有大型石化企业的合作模式，既发挥了民企的技术灵活性，又借助了央企的产业规模优势。这种上下游协同创新的方式，不仅降低了进口依赖风险，更形成了从研发到应用的完整闭环。值得注意的是，国产TDDM在吉林石化工业化装置上的稳定运行，验证了其工艺适配性，为后续全行业推广提供了实证案例。这种针对细分领域关键材料的精准突破，对提升整个化工产业链韧性具有示范意义。

　　8月24日，巨潮资讯网讯，钛能化学8月11日公告，拟通过全资子公司甘肃东方钛业投资建设年产60万吨磷酸铁锂/磷酸铁钠前驱体项目，总投资54.62亿元；同时拟对控股子公司中合磷化增资2.6亿元，建设年产40万吨钛白粉及140万吨七水硫酸亚铁项目，总投资55.38亿元，两项投资合计约110亿元。目前磷酸铁价格已从2025年初的1万元/吨上涨至1.55万元/吨，行业产能利用率提升至80%以上。钛能化学已建成10万吨/年磷酸铁产能，通过整合钛白粉、磷化工与新能源材料产业链，形成“绿色循环三角”协同体系，实现资源循环利用。此次投资旨在深化“钛化工”“磷化工”“新能源材料”三大业务耦合发展，构建一体化产业链布局。
　　【点评】钛能化学此次百亿级投资凸显其在新能源材料领域的战略野心。磷酸铁锂前驱体项目的扩产直接响应了行业从价格战转向技术竞争的转型趋势，而钛白粉副产物资源化利用的循环模式则体现了成本与环保的双重优势。值得注意的是，尽管磷酸铁价格回升，但2025年初行业亏损的背景提示产能过剩风险仍存，公司选择此时逆势扩产，可能依托其技术积累和产业链协同能力抢占高端市场份额。

　　8月19日，巨潮资讯网讯，皖维高新8月11日公告，安徽海螺集团拟以现金增资49.98亿元的方式持有安徽皖维集团60%股权，间接控制皖维高新18.24%股份。同时，安徽省投资集团和省国控集团通过无偿划转分别取得皖维集团20%股权和皖维高新7.50%股份。海螺集团与省投资集团、省国控集团构成一致行动人，合计拥有皖维高新33.24%表决权股份。交易完成后，皖维集团仍为皖维高新控股股东，海螺集团成为间接控股股东，实际控制人仍为安徽省国资委。
　　【点评】此次增资及股权变动体现了安徽省国有资本的战略调整，海螺集团通过控股皖维集团进一步整合产业链资源，强化在化工新材料领域的布局。无偿划转部分股权至省投资集团和省国控集团，可能出于优化国有资产配置或平衡各方利益的考虑。皖维高新作为省内重点企业，此次股权结构调整并未改变其国资控股属性，但海螺集团的介入可能带来管理或技术协同效应，后续需关注其产业整合的具体举措。

　　8月19日，中国化工园区讯，8月3日，英力士集团宣布退出与中国石化在天津的50∶50石化合资企业，该决定在2026年6月正式签署协议。英力士将向中石化支付1.2亿美元退出款项，分24个月从2027年3月起付清。此前，英力士账面确认的合资公司50%股权对应的投资及金融负债约5.757亿欧元已全部终止确认。英力士于2025年11月首次透露退出意向，历时7个月达成协议。此外，英力士与中石化在上海的合资企业SECCO第二季度亏损3810万欧元。近年来，英力士全球业务收缩明显，包括关停美国、加拿大的苯乙烯和聚苯乙烯工厂，2026年一季度营收同比下降19.4%。
　　【点评】英力士退出天津合资项目反映了全球化工行业的结构性调整趋势。高成本地区的产能收缩与市场压力促使跨国企业重新评估投资组合。1.2亿美元的退出成本与5.757亿欧元的负债终止确认，凸显了合资项目资产规模与退出代价。值得注意的是，英力士在华另一合资项目SECCO持续亏损，可能加速了其战略收缩决策。关停美加工厂与营收下滑进一步印证了其全球业务优化逻辑，而非单纯针对中国市场。这一案例为跨国化工企业在高波动环境下的合资管理提供了现实样本。

　　8月19日，中国化工报讯，8月11日，陕西省洛川县政府网公示了延长石油延安1000万吨/年炼化一体化转型升级项目环境影响报告书。该项目总投资521亿元，将关停5套小常压装置（合计1240万吨/年加工能力），新建1000万吨/年常减压蒸馏装置和100万吨/年乙烯装置，配套建设12套炼油装置和15套化工装置，重点发展高端新材料和精细化学品。项目位于洛川工业园区杨舒化工新区，通过整合永坪、延安炼油厂和石化厂资源，解决现有装置分散、规模小、能耗高等问题，实现降油增化和节能降碳目标。建成后将带动延安地区石化产业升级，促进工程塑料、橡胶、医药等下游产业发展。
　　【点评】该项目采用“关小建大”策略集中布局，炼化一体化设计使原油利用率提升至82.4%，乙烯原料自给率达100%。新建的α-烯烃、UHMWPE等装置填补了国内高端聚烯烃产能空白，POE装置技术国产化突破值得关注。521亿元投资规模在近年炼化项目中属较高水平，反映出延长石油向化工新材料转型的决心。项目选址延安革命老区，兼具产业升级和区域经济带动双重意义，但需注意大型装置集群对当地环境容量的挑战。

　　8月11日，巨潮资讯网讯，华润双鹤7月29日披露重大资产购买预案，拟以56.56亿元现金收购利尔化学23.5%股份，交易完成后利尔化学控股股东将变更为华润双鹤，实控人变更为中国华润。利尔化学2025年度营业收入为90亿元，是国内最大的氯代吡啶类农药原药和制剂生产企业，并拥有合成生物制造产业平台。华润双鹤2025年度营业收入110亿元，利润总额19亿元，是华润集团化药业务平台，2023年成立合成生物研究院。华润双鹤表示，此次交易可快速实现合成生物技术产品的产业化落地，利尔化学可提升产品竞争力及市场地位，双方具有较强的业务协同性。
　　【点评】华润双鹤此次收购利尔化学，标志着其正式切入农药领域，并加速合成生物技术的产业化进程。利尔化学在农药原药和制剂领域的技术积累与华润双鹤的合成生物技术形成互补，尤其在生物农药领域，华润双鹤缺乏产业化平台，而利尔化学的产能和资质恰好填补这一空白。从交易价格看，30.07元/股的定价需结合利尔化学的市场地位和未来协同效应评估。此次并购不仅拓展了华润双鹤的业务边界，也为其在合成生物领域打造标杆企业提供了实质性支撑。

　　8月11日，巨潮资讯网讯，8月3日，石大胜华宣布其全资子公司拟投资28.05亿元在山东东营垦利区建设三大锂电材料项目，包括23万吨/年液态锂盐、20万吨/年电解液和1.2万吨/年添加剂（氟化锂）。项目全部达产后预计年新增营收134.91亿元、净利润17.06亿元。液态锂盐项目投资17.97亿元，建设期24个月，将生产碳酸二甲酯和碳酸甲乙酯液态锂盐；电解液项目投资7.22亿元，建设期12个月；添加剂项目投资2.86亿元，建设期12个月。公司表示，此举旨在发挥六氟磷酸锂技术优势，通过垂直一体化产业链提升电解液产品竞争力。
　　【点评】石大胜华的扩产计划反映了电解液行业需求回暖，2026年上半年全球电解液出货量同比增长48.7%，价格也从2025年低点回升。其垂直整合策略（从锂盐到电解液）可降低中间环节成本，但需关注产能集中释放可能引发的市场竞争。项目选址同一厂区，依托现有公用工程配套，体现了集约化布局思路，但建设周期差异可能影响协同效率。

　　8月11日，中国石化新闻网讯，近日，中国石化重庆川维化工公司5万吨/年特种PVA树脂装置成功投产，PVA总产能提升至21万吨/年，成为全球单一工厂中最大的高端PVA生产基地，总产能位列世界第四。该装置填补了国内高端PVA原料空白，产品应用于光伏、电子、光学膜等高附加值领域，首批货品已发往欧洲。川维化工拥有百余种PVA产品牌号，新建装置采用醇解与精密提纯技术，提升了产业链自主抗风险能力。项目团队攻克多项技术难题，新装置产能较原有设备提升40%，配套绿色智能设施，实现安全建设198万人工时。企业70余款产品出口40多个国家，国内出口欧洲高端市场的PVA超八成产自该厂，并自主研发高阻隔合成树脂突破国外垄断。
　　【点评】川维化工此次产能扩张标志着中国在高分子材料领域的自主化进程加速。高端PVA的国产化不仅降低了对进口的依赖，更在光伏、电子等关键产业链中增强了竞争力。项目采用绿色智能技术，体现了传统化工向高效环保转型的趋势。企业通过持续研发积累技术优势，形成从低端到高端的全产品线布局，尤其在出口市场表现突出，显示出中国制造在细分领域的全球竞争力。这种以技术突破带动产业升级的模式，为国内新材料行业提供了可复制的路径。

　　8月3日，中国石油石化讯，7月21日，财富中文网发布2026年《财富》中国500强排行榜，统计企业2025年度经营业绩。500家上榜中国企业合计营业收入达14.26万亿美元，较上一年增长约0.3%；合计净利润7949亿美元，同比提升约5%。国家电网以5553.7亿美元营收位居榜首，中国石油和中国石化分列第二、三位。受上一年度国际原油均价走低影响，中国石油、中国石化整体营收规模有所收缩，但依托上游油气稳产增产、延伸精细化工业务、布局CCUS与绿氢项目，仍跻身盈利前十。中国海油排名小幅前移，凭借高毛利海上油气开采业务保持领先盈利水平。三大油气央企新能源相关业务营收占比显著提升，转型业务成为稳定业绩的重要补充。
　　【点评】中国石油、中国石化在油价下行压力下，通过上游稳产增产、精细化工延伸及CCUS、绿氢项目布局，维持了盈利前十地位，显示传统油气企业向综合能源服务转型的成效。三大央企新能源业务营收占比提升，表明转型业务正成为业绩稳定器。同时，头部集中度提高与中小配套企业出局，反映行业竞争格局优化，资源向高效、低碳企业集聚。中国海油凭借海上油气高毛利优势排名前移，凸显资源禀赋与成本控制能力。延长石油受成品油需求拖累位次下滑，提示地方油企面临结构性挑战。

　　8月3日，中国化工报讯，7月28日，2026年度《财富》世界500强排行榜发布。亚马逊成为全球最大公司，终结沃尔玛“十二连霸”；国家电网位列第三。中国共有122家公司上榜，营收总额约10.4万亿美元，平均销售收入约856亿美元。其中，中石油、中石化、恒力集团、中海油、山东能源、国家能源集团、荣盛控股、盛虹控股、恒逸集团、陕煤集团、宁德时代等18家中国能源化工企业进入世界500强。全球石油和化工行业共43家企业上榜，化学品行业榜7家（比去年少2家，连续三年下降），炼油行业榜29家，原油生产行业榜7家。美国今年141家公司上榜，增加3家，居各国之首；中国第二；日本第三，40家，增加2家。三国企业总数占榜单61%，营收占比超67%，利润占比69%。
　　【点评】此次《财富》世界500强榜单中，中国能源化工企业占据18席，反映出该行业在全球竞争中的规模优势与持续扩张。全球石油化工行业上榜企业总数达43家，其中炼油企业占29家，凸显炼化环节在产业链中的核心地位；而化学品行业上榜数量连续三年下降，可能暗示化工细分领域面临结构调整或盈利压力。中美日三国企业在上榜数量、营收及利润上的集中度进一步上升，显示头部经济体的企业竞争力依然强劲。

　　8月3日，巨潮资讯网讯，7月27日，新瀚新材发布2026年度向特定对象发行A股股票募集说明书（修订稿），拟向不超过35名特定对象发行股票，募资总额不超过10亿元，用于高性能树脂、复合材料及单体等项目建设。募集资金将投向三个项目：年产8100吨高性能树脂、复合材料及其配套工程建设项目拟使用约7.02亿元；年产5000吨单体及其配套工程建设项目拟使用约2.54亿元；高性能复合材料创新中心建设项目拟使用约4383万元。上述项目由控股子公司南京亿立特高分子材料有限公司实施。发行方案尚需深交所审核通过及中国证监会同意注册。
　　【点评】新瀚新材此次定增募资10亿元，重点投向高性能树脂、复合材料及单体项目，旨在抓住PEEK材料领域的发展机遇。公司目前聚焦于PEEK产业链上游的核心原料，通过此次募投项目将向下游树脂和复合材料延伸，构建一体化产业布局，有助于巩固其在特种工程塑料领域的领先地位并提升综合服务能力。项目由子公司南京亿立特实施，体现了公司对PEEK业务的高度重视，同时募集资金也将增强资金实力，为后续发展提供支持。

　　7月27日，中国石油和化工讯，7月20日，国网英大公告，其全资子公司英大证券拟将所持英大期货100%股权以11.29亿元出售给中油资本。近日，证监会正式核准英大期货股权及实际控制人变更，中石油集团成为实际控制人。根据证监会7月17日批复，交易完成后中油资本将全资持有英大期货。目前英大期货进入后续流程，将依法完成工商变更。该收购酝酿已久，2025年12月国网英大首次公告，2026年1月获国资委批复，历经半年最终获证监会核准。
　　【点评】此次收购是央企金融资源整合的典型案例，中石油通过中油资本获得期货牌照，完善其金融业务板块布局。英大期货从国家电网体系转入中石油体系，体现央企间资产优化配置与协同效应。交易作价11.29亿元，反映期货公司当前估值水平。证监会核准标志着交易完成关键监管环节，后续工商变更将最终落地，整个流程历时半年，显示央企股权交易的规范性与审慎推进。

　　7月27日，石油Link讯，7月16日，荣盛石化发布公告称，为加快推进全资子公司荣盛新材料（舟山）有限公司金塘新材料项目建设落地，公司与沙特基础工业公司（SABIC）正式签署《关于新建项目的项目开发协议》。根据协议，双方正在评估SABIC为新建项目之目的持有荣盛新材料不少于30%至不超过50%股权的潜在投资。投资比例、交易结构、交易价格等具体事项以双方后续签署的正式股权交易文件为准。双方还将签署一系列配套协议，包括合资协议、技术许可协议、技术服务协议等，并就相关先进技术领域展开全面合作。公开信息显示，金塘新材料项目预计总投资675亿元，预计项目建成后可实现年均营业收入近869亿元，年均净利润154.6亿元。
　　【点评】荣盛石化与沙特基础工业公司签署项目开发协议，共同推进金塘新材料项目，这是中外企业在高端新材料领域的一次重要合作。项目总投资高达675亿元，预计年均净利润超150亿元，显示出巨大的市场潜力。SABIC拟持有荣盛新材料30%-50%股权，出资不少于330亿元，体现了国际资本对中国新材料产业长期发展的信心。双方不仅涉及股权合作，还包括技术许可和技术服务，这将促进先进技术在国内的落地与创新。