中国行业发展报告

　　7月11日，中国石化报讯，英国OEG能源公司2024年财报显示，营收达5.37亿美元（2023年为3.205亿美元），税前利润由2023年亏损1490万美元转为盈利440万美元，海上风电业务收入占比首次突破50%达52%（较2023年提升18个百分点），净利润率0.8%。该公司2018年进入可再生能源市场，2024年通过精简流程、提升设备利用率、剥离资产将运营成本增幅控制在营收增幅六成内，新增韩国、日本及波罗的海市场，亚太和北欧地区新增合同超1.2亿美元，投入2300万美元更新海上能源专用集装箱舰队。传统油气服务板块营收占比48%，毛利率19.5%，墨西哥湾、巴西盐下油田等市场合同续签率超80%，中标卡塔尔北部气田扩建项目（4800万美元）。目前英国本土员工占比降至14%，公司启动品牌升级计划拟更名为“ONE能源集团”。
　　【点评】OEG通过“新能源扩张+传统业务优化”双轨策略实现业绩逆转，海上风电业务突破50%营收占比验证转型成效，国际市场拓展与设备升级形成业务护城河。传统油气服务维持高毛利率，体现资源整合能力。但英国能源政策连贯性不足已导致本土业务收缩，政策风险或加速其全球化布局。品牌升级至“ONE能源集团”意在强化整合定位，不过需警惕海外市场竞争加剧与地缘政治风险对增长持续性的影响。

　　7月11日，中国石化报讯，挪威能源咨询公司Rystad近日称，巴西GNA公司旗下最大燃气热电厂GNAII已投入商业运营，装机容量170万千瓦（占巴西燃气发电总装机8%），使GNA热力发电组合达300万千瓦，成为巴西第四大热力发电商。该项目与130万千瓦的GNAI电厂及LNG再气化终端组成综合设施，总天然气处理能力2100万立方米/日，预计将使巴西发电用天然气日消费量至少增加600万立方米。巴西电力结构中42%装机、55%发电量来自水电，旱季依赖化石燃料，GNAII因单位供电成本低在调度中占优，7-10月天然气日消费约640万立方米，11月降至500万立方米左右，燃料供应依赖LNG再气化终端，面临国际LNG价格波动影响。其高效联合循环技术较传统燃煤发电碳强度降低约40%，短期可补充水电，长期需与可再生能源协同发展。
　　【点评】巴西GNAII燃气热电厂的投运显著优化了当地能源供应结构，170万千瓦装机容量及2100万立方米/日的天然气处理能力，既缓解了旱季水电不足的压力，又通过较低单位成本提升了电力调度灵活性。然而，依赖LNG再气化终端的燃料供应模式，使项目易受国际LNG价格波动冲击，终端用户或间接承担成本转嫁风险。碳强度降低40%的技术优势虽符合低碳转型方向，但“水电为主、燃气调峰”的模式仍未根本改变能源系统对气候的敏感性，长期需加速与风能、太阳能等可再生能源的协同融合，才能在保障供电可靠性的同时实现深度脱碳目标。

　　7月11日，中国石化报讯，据安迅思报道及埃森哲研究，美国化工企业需重构盈利模式以提升利润率。2022年以来，美欧通胀高企、利率攀升、房地产降温及地缘政治冲突导致能源价格波动，抑制化学品需求；2025年贸易政策不确定性加剧影响。塞拉尼斯、杜邦、陶氏化学股价过去一年分别从150.31美元、90.06美元、57.22美元跌至58.19美元、69.4美元、30.68美元。安迅思预计2025年美国经济增速放缓至1.5%，2026年1.7%，未来12个月衰退可能性34%，持续性成本削减难以为继。埃森哲数据显示，36%客户愿为充分满足需求支付5%以上溢价，43%愿为产品服务需求满足支付10%以上溢价。技术进步如AI运输管理等助力需求把控，但客户需求优先级变化，2025年可再生产品成首要需求，然74%客户愿支付溢价中仅38%愿付5%、13%愿付15%，低于生产所需20%溢价，误判需求致利润下降。
　　【点评】美国化工企业面临需求萎缩与成本压力的双重挑战，盈利模式重构迫在眉睫。客户需求从传统要素转向可再生产品，但实际支付意愿与生产成本存在显著缺口，反映出企业对市场需求的精准洞察不足。技术进步虽提供需求把控工具，然如何平衡可持续发展目标与盈利现实，避免资源错配，将是企业调整策略的关键。当前股价下跌与经济增速放缓的背景下，单纯成本削减难以为继，需通过优化运营、结合技术精准对接客户真实需求，方能破解盈利困局。

　　7月4日，中国石化报讯，埃克森美孚正加紧在圭亚那斯塔布鲁克区块的勘探工作，以开发该海域已探明的超110亿桶可采资源。该公司持有该区块45%作业权益，目前区块内有三艘浮式生产储卸油装置，原油产量约65万桶/日，预计2027年日产量将提升至81万桶，计划2030年再部署至少5艘同类装置。但圭亚那副总统近日宣布，9月国内大选结束前不会签署新的油气开采协议，为项目带来政策不确定性。
　　【点评】埃克森美孚持续加码圭亚那区块勘探，反映出国际石油巨头对新兴油气资源区的战略押注。斯塔布鲁克区块超110亿桶可采资源量与产能扩张计划，凸显其作为全球重要增长点的潜力。然而圭亚那大选前的政策冻结，暴露资源国政治周期对能源项目的直接影响，企业需应对短期开发节奏放缓风险。这种"高资源潜力与高政策不确定性"并存的格局，或将成为国际油气勘探领域的典型挑战模式。

　　7月4日，中国石化报讯，雪佛龙通过收购初创企业Terra Volta获得美国得克萨斯州12.5万英亩矿产租赁权，正式进入美国锂资源开发领域。公司计划在阿肯色州南部与得克萨斯州东部打造直提锂商业化生产基地，该地质带氯化锂储量按当前需求测算可支撑全球电动汽车产业2030年前全部锂矿需求。雪佛龙将采用直接锂提取技术，较传统蒸发池工艺生产周期缩短90%、水资源消耗降低75%，并计划三年内完成首期5万英亩开发，投产后锂盐产能将跻身美国前三。目前美国本土锂资源开发白热化，竞争对手埃克森美孚正大力推动阿肯色州锂矿项目。
　　【点评】雪佛龙通过收购Terra Volta快速切入美国锂业市场，12.5万英亩矿产租赁权为其奠定资源基础，直提技术则成为差异化竞争关键。该技术在效率与环保层面的优势，契合全球脱碳对锂资源绿色开发的要求，而阿肯色州与得州基地依托高潜力锂资源带，储量规模可满足2030年前全球电动车锂需求，显示其长期布局决心。此举既是传统能源巨头向新能源转型的重要标志，也与埃克森美孚形成直接竞争，加速美国本土锂资源开发进程与技术升级。

　　7月4日，中国石化报讯，近年来中东石油巨头加速布局LNG领域，ADNOC以187亿美元收购澳大利亚桑托斯公司，卡塔尔能源扩建得克萨斯州黄金通道项目使其北部气田年产量提升至1.6亿吨，沙特阿美增持澳大利亚中洋能源至49%股权，目标2030年将LNG产能扩大近一倍。科威特石油公司正谈判收购美国路易斯安那州LNG项目股份。中东油企推进低碳LNG生产，卡塔尔能源和ADNOC计划使用太阳能与碳捕集技术，沙特阿美探索氢基LNG技术。伍德麦肯兹预测，到2030年中东油气企业将控制全球25%的LNG贸易量，较目前提升10个百分点，传统供应商如壳牌、道达尔能源、埃克森美孚已开始调整策略。
　　【点评】中东石油巨头凭借资金优势加速LNG业务扩张，通过跨国并购与项目扩建强化全球能源贸易影响力。其布局既响应能源转型需求，推进低碳生产技术应用，又将LNG作为地缘政治工具，与多国签署供应协议以巩固“能源安全伙伴”角色。尽管面临项目延期、成本超支等挑战，但中东资本的强势入局正重塑全球LNG市场格局，传统能源供应商被迫调整战略重心，未来市场竞争将更趋多元化与复杂化。

　　6月27日，陕西石化新闻讯，6月17日，中亚能源吉尔吉斯斯坦中大石油项目生产的催化柴油首次通过中吉陆路口岸进入中国新疆喀什吐尔尕特口岸。该项目为陕煤集团投资的80万吨/年炼油项目，2017年投产，催化柴油年产能11万吨，因当地原油品质问题导致产品十六烷值低、市场需求不足，库存压力较大。此次出口签订500吨合同，系吉国首次对华出口燃料油，开创液袋装车运输先例。目前中大石油正推进油品质量升级改造，计划通过催化裂化和加氢处理提升产品品质。
　　【点评】此次催化柴油出口是中吉能源合作的突破性进展，既缓解了企业库存压力，也为中国炼化产业提供了优质原料补充。陆路口岸液袋运输模式创新，降低了跨境物流成本，为中亚能源陆路输华开辟新路径。油品质量升级改造项目将推动产品向高附加值转化，契合中国市场对清洁燃料的需求升级趋势，同时助力"一带一路"沿线能源产业链协同发展。

　　6月27日，中国石化报讯，英国独立油气生产商NEO能源公司近日宣布，已与加拿大Gran Tierra能源公司达成协议，将以750万美元收购其位于英国北海的Serenity油田，交易预计三季度完成。该公司表示，此次收购是拓展英国北海业务版图的关键。此前3月，NEO能源刚与西班牙雷普索尔公司达成协议，拟组建合资公司整合双方在英国北海的资产，合并完成后新公司日产量将达13万桶油当量，跻身英国主要油气生产商行列。Serenity油田发现于2019年底，目前尚未开发。
　　【点评】NEO能源通过此次收购进一步深化在英国北海的布局，750万美元的交易对价对应尚未开发的Serenity油田，凸显其对该区域资源潜力的看好。3月与雷普索尔的合资计划已为规模化运营奠定基础，合并后13万桶油当量的日产量将显著提升其市场份额。北海油气产区虽开发历史较长，但存量资产整合与未开发资源的挖掘仍是独立生产商提升竞争力的重要路径，NEO能源的连续动作或将引发区域内更多并购活动。

　　6月27日，中国石化报讯，道达尔能源与壳牌达成巴西桑托斯盆地深海盐下油气田权益互换协议。道达尔能源出让壳牌运营的Gato do Mato项目20%非作业者权益，换取自主运营的Lapa油田3%权益。交易后，道达尔能源在Lapa油田权益从45%升至48%，巩固作业者地位；壳牌在Lapa权益降至27%，在Gato do Mato权益从50%升至70%。Gato do Mato项目已做最终投资决定，计划安装FPSO，产能12万桶/日，可采资源量约3.7亿桶。双方均表示此举符合战略布局，分析称有助于集中资源提升运营效率。
　　【点评】此次权益互换体现国际油气巨头聚焦核心资产的战略逻辑。道达尔通过增持Lapa油田权益强化作业主导权，可进一步释放成熟项目产能；壳牌加码Gato do Mato项目，锁定12万桶/日的未来产量增量，符合其深耕巴西深水领域的长期规划。交易既避免同质化竞争，又实现资源配置优化，为行业在高成本开发环境下提升资产回报率提供了参考样本。巴西盐下油气作为全球油气增长极，此次调整或将加速区域资源开发进程，推动 FPSO 等深海装备需求释放。

　　6月20日，美国钻井网讯，，Equinor（挪威国家石油公司）宣布与英国天然气集团公司的母公司森特里卡签署长期天然气销售协议。根据该协议，Equinor将为森特里卡每年供应50亿立方米的天然气，为期10年。协议将在今年10月1日生效，合同总价值约为270亿美元。
　　【点评】Equinor总裁兼首席执行官安德斯奥佩达尔表示：“这项协议既能够加强挪威的能源安全，又有助于推动英国可再生能源的发展与脱碳进程。”Equinor英国区域经理亚历克斯格兰特表示：“英国北海地区是我们长期发展愿景的核心部分，这一愿景旨在持续稳定能源供应，并助力社会和产业实现脱碳。与森特里卡达成的协议是其中的关键部分。”

　　6月20日，九江善水科技股份有限公司讯，公司与彭泽县人民政府签署《投资框架协议书》，计划投资60亿元新建化工新材料项目。该项目占地面积1000亩，建设周期4年，建成后预计实现年产值80亿元，目标为深化公司在新材料产业战略布局，提升研发生产能力和整体竞争力。
　　【点评】60亿元的高额投资凸显企业对化工新材料赛道的深度押注，也反映出地方政府通过产业项目拉动经济增长的诉求。此类重资产项目对企业的资金链和技术积累提出较高要求，需警惕产能过剩与环保合规风险。当前化工新材料行业正值技术迭代期，若善水科技能通过规模化生产降低成本，或将在高端材料国产替代中形成先发优势。但四年建设周期跨度较大，需关注原料价格波动与市场需求变化对收益预期的潜在影响。

　　6月20日，油价网讯，道达尔能源近日宣布在西班牙塞维利亚启动总装机容量263兆瓦的太阳能项目集群，预计年发电量5.15太瓦时，可满足15万户家庭用电需求，每年减少碳排放24.5万吨。该项目大部分电力将通过长期购电协议销售，剩余部分进入批发市场。目前道达尔能源为西班牙第四大能源供应商。其可再生能源高级副总裁奥利维尔茹尼表示，项目将助力西班牙实现2030年可再生能源占比达80%的目标。
　　【点评】道达尔能源在西班牙的布局凸显了其在欧洲可再生能源市场的战略纵深。塞维利亚项目的高装机容量与明确的市场化销售模式，不仅提升其本土能源供应地位，还强化了企业对清洁能源转型目标的响应能力。通过长期购电协议锁定收益，既规避了电价波动风险，也为后续项目融资提供稳定现金流参考。西班牙政府政策支持与市场需求的双重驱动，加速了能源企业的区域竞争和规模化投资。不过，项目实际落地仍需关注电网配套效率及可再生能源消纳能力的匹配性，避免因基建滞后导致产能闲置。

　　6月13日，中国石化报讯，埃克森美孚与阿塞拜疆国家石油公司签署备忘录，计划未来5年维持阿塞拜疆58.2万桶/日的石油产量，并应用其水力压裂技术勘探非常规陆上资源。同时，阿塞拜疆国油向bp出售近海油田股份，双方合作推进杰布拉伊尔240兆瓦太阳能项目，预计2027年中期投产。bp还表示，相关协议遵循此前签订的谅解备忘录，埃克森美孚目前持有阿塞拜疆旗舰油田及输油管道项目权益。
　　【点评】国际油气巨头的动作折射出阿塞拜疆能源战略的双重导向：传统油气资源开发与可再生能源布局并行。埃克森美孚通过技术输出巩固其在非常规油气领域的优势，而bp收购油田权益叠加投资光伏项目，展现了传统能源企业转型的典型路径。阿塞拜疆借助外资技术升级产能，既保障短期化石能源收益，又提升绿色能源占比，或是为应对全球能源转型压力及欧洲市场低碳需求的提前布局。不过，水力压裂技术的环境争议与可再生能源项目的经济可行性，仍需长期观察。

　　6月13日，中国石化报讯，加拿大试金石勘探公司以2840万美元收购壳牌在特立尼达和多巴哥中央区块65%运营权益，获得4口产气井、1个加工厂及LNG管道，正式进入国际LNG市场。该区块当前天然气日均产量达1800万立方英尺，公司计划通过优化现有设施和新建2口井，将日处理量提升至8000万立方英尺。
　　【点评】此次收购标志着试金石勘探通过资产整合加速布局全球LNG产业链。壳牌剥离非核心资产反映了其聚焦低碳转型的战略调整，而特立尼达和多巴哥作为加勒比地区重要能源枢纽，产能提升可能增强该国在全球LNG市场的话语权。试金石勘探需关注后续投产进度与气价波动风险，此次交易或将引发中小型能源企业跟进区域性资产并购浪潮。

　　6月12日，中国石油和化工讯，近日山东炼化能源集团股权结构调整，东明石化持股比例由100%降至33.33%，中联能国际投资有限公司以66.67%成为新控股方，注册资本从10亿元增至30亿元。中联能实控人仍为东明石化董事长李湘平，表明此次调整或为内部资本运作。山东炼化成立于2017年，曾因股东利益难协调导致整合受阻，2020年起股东陆续退出，至2024年仅剩东明石化控股。本次资本实力增强或为推进UPC技术产业化落地及行业整合铺路，该技术总投资220亿元，瞄准炼化行业高端化转型需求。当前国内炼化产能逼近10亿吨政策“红线”，中小地炼企业生存压力加剧，行业整合势在必行。
　　【点评】山东炼化的股权调整折射出地炼行业在政策与市场双重挤压下的求生策略。东明石化通过中联能保留实际控制权，既规避了直接控股的风险，又提升资本运作灵活性，实为以退为进的战略部署。UPC技术产业化若能落地，可打破传统炼化路径依赖，但在技术转化效率和市场竞争格局尚未明晰的背景下，其风险与收益仍需长期观察。此次变动揭示地炼行业已从规模扩张转向技术迭代与资源优化阶段，但分散的产业结构和地方利益博弈仍是整合难点，未来行业洗牌或将以资本兼并和技术壁垒为分水岭，倒逼企业向高附加值领域突围。

6月6日，万华化学讯，万华化学烟台产业园100万吨/年乙烯一期装置启动5个月停产改造，核心将原料由丙烷切换为乙烷。环评数据显示，乙烷路线收率达80%（较丙烷提升近1倍），能耗降20%，碳排放减15%。企业自2016年布局乙烷技术，2024年6月环评报告显示，改造采用UOP Oleflex丙烷脱氢与乙烷裂解双工艺，配备柔性生产系统实现原料快速切换。全球乙烷资源集中于美国（56%）和中东（29%），但获取存在地缘风险。改造后每吨乙烯副产80公斤氢气，万华计划配套20万吨/年氢气纯化装置开拓氢能市场，同时富余乙烯将用于EVA、POE等高端材料生产。
【点评】万华化学通过原料结构调整实现“技术+资源”双轮驱动，乙烷裂解路线兼具经济效益与环保价值，柔性生产系统则构建了供应链弹性。副产氢能利用不仅降低综合成本，更切入新能源赛道，体现产业链纵向整合能力。面对美国、中东乙烷资源的高度集中，企业需强化全球资源配置与风险对冲机制。这一改造既是应对“双碳”目标的主动转型，也揭示了石化巨头从单一产能扩张向技术迭代、价值链延伸的战略升级，对行业低碳化、高端化发展具有示范意义。

6月6日，中国石化报讯，美国西方石油公司近日收购直接空气碳捕集（DAC）公司Holocene，交易金额未披露。Holocene开发的氨基酸技术可将碳捕集成本降至每吨100美元，此前与谷歌签订协议承诺2030年前捕集10万吨碳。西方石油计划利用其技术推动DAC研发，并借助捕获的二氧化碳实施提高石油采收率（EOR）工艺，同时依托美国《通胀削减法案》获取税收优惠。
【点评】西方石油连续收购Carbon Engineering和Holocene，凸显其通过DAC技术构建碳捕集产业链的战略意图。Holocene的低成本技术突破可能颠覆行业定价体系，而将碳捕集与EOR结合，既符合环保政策导向，又通过石油增产实现商业闭环。此举或将加速传统能源企业向低碳技术转型，但需关注碳捕集规模化和地质封存的安全性问题，以及环保效益与化石能源开采之间的争议平衡。

6月6日，中国石化报讯，壳牌基于润滑液的浸没式冷却技术获英特尔公司认证。该技术经2年试验验证，可使数据中心能源消耗最高减少48%，资本支出和运营成本最高降低33%，成为全球首个获芯片生产商认证的浸没式冷却方案。英特尔指出，传统风扇降温方式耗电量已接近服务器自身用电量，亟需变革。此外，bp、埃克森美孚、雪佛龙等石油公司正通过润滑油技术、清洁电力供应及科技合作等方式布局数据中心服务领域。
【点评】壳牌将润滑油技术优势延伸至数字基建领域，体现了能源企业跨界创新的敏锐度。浸没式冷却技术认证不仅强化了其在低碳服务市场的竞争力，更揭示了数据中心节能需求催生的新赛道。国内石化企业可借鉴其技术转化路径，探索传统业务与新兴数字产业的协同点，尤其在液冷材料研发和综合能效方案领域存在突破空间。

　　5月30日，中国石化报讯，埃尼集团一季度调整后净利润16亿美元，同比降11%但超预期，宣布将2025年净资本支出削减至多11.3亿美元，同时维持股息和股票回购计划，拟将股息提高5%、启动17亿美元股票回购。公司称通过优化投资组合应对贸易关税等不确定性，CEO强调资产质量与财务弹性为关键竞争优势。
　　【点评】埃尼集团在利润承压背景下采取“降本保利”策略，资本支出收缩与股东回报强化形成对冲，凸显能源企业应对周期波动的平衡之道。其通过资产组合优化提升抗风险能力，反映出国际油气巨头在能源转型与地缘冲突交织下的生存逻辑——既要维持短期现金流安全，又需通过灵活投资布局确保长期竞争力。CEO强调的“低现金盈亏平衡点”正是当前高波动市场中企业估值的重要锚点。

　　5月30日，中国石化报讯，印度油气企业加速布局非洲，2月从非洲进口原油量环比翻倍至33万桶/日，并计划接收尼日利亚、安哥拉等多地油田原油。印度石油天然气公司投资1.75亿美元支持莫桑比克天然气项目，巴拉特石油公司拟在莫桑比克、巴西勘探领域投资329亿美元，同时印度承诺向尼日利亚炼油和化工项目注资140亿美元。
　　【点评】印度作为全球第三大能源消费国，加速非洲布局旨在多元化能源供应渠道，降低对中东原油的依赖。非洲国家油气资源丰富但开发不足，印度通过投资上游勘探、炼化项目及基础设施，既保障自身能源安全，又助力非洲提升本土加工能力，形成互补。此举或加剧国际能源企业在非洲的竞争，推动全球能源供应链重构。