相比伯南克提出“全球储蓄过剩”时的2005年，世界经济的一个重大特征依然存在：亚洲储蓄规模不仅庞大，而且继续逐年增加。东亚每年的国内总储蓄高达GDP的35%。高储蓄转化成的巨额经常账户顺差是影响资产市场并压低全球收益率的主要全球性跨国流量之一。但相比2005年，亚洲高储蓄的危害性已明显减弱。最关键的变化是，近年来的储蓄增长并未伴随着本世纪初那种旨在压低本币汇率的大规模汇市干预。亚洲过剩储蓄只是世界经济面临的又一个拖累因素；但在所有令人担心的问题中，它并不是最重要的那一个。
印度2019年经济增速减缓，原因包括内需下降和国有银行不良贷款问题。此外，印度还面临受困的非银行金融企业对商业银行资产负债表产生蔓延效应的潜在风险，这可能会进一步拖累信贷扩张的整体步伐。当前的影子银行流动性危机严重制约了印度地产、汽车及耐用消费品行业的发展，令经济减速雪上加霜。这场危机还可能对印度金融业产生蔓延效应，进而制约信贷扩张并拖累中期经济增长。
在巴西金砖峰会举行之前，一些西方主流媒体宣称金砖国家的结盟战略已经落伍或失去意义。但本次峰会发布的《巴西利亚宣言》表明，金砖国家领导人共同致力于解决安全、经贸、科技、气候、世界治理、地区冲突等国际社会面临的最紧迫问题。金砖国家的合作模式已成为可用于构筑多极化世界秩序的一种工具，因而金砖联盟依然充满活力。
RCEP中15国的领导人结束了谈判，准备在明年2月签约；但印度却不准备参加。往往只有在外国市场的诱惑力足以抵消对外国竞争的担忧的情况下，贸易谈判才能成功。但对印度来说，RCEP提供的外部诱惑与担忧却极不对称。即使没有印度，RCEP也拥有世界经济总量的近30%以及相同份额的人口。其成员国涵盖经济发展的所有阶段。RCEP不仅关注削减产品关税，也包括有益的投资规则和初创的知识产权规则，还可带来物流方面的利益。
印度近期的金融风暴凸显了该国影子银行体系的困境。目前，该国金融体系的三分之一左右已陷入困境或遭受质疑。这种情况下，印度需要以双管齐下的方式清理银行体系。然而，迄今为止莫迪政府和印度央行的应对一直犹豫不决。这场危机是全局性的。除非央行采取行动，否则印度经济难以重现活力，甚至有可能爆发全面危机。
特朗普总统所谓的外企逃离潮是促使他认为中国正在承受与日俱增的经济压力，因而急于接受美国的贸易协定条款的另一个因素。正如他关于美国关税导致中国经济减速、失业率上升的言论一样，事实同样不支持其这一观点。多数在华外企主要生产在中国国内市场销售的产品，而且已建成本土供应链，因而无意将工厂迁往亚洲其他国家或迁回美国。外资撤离中国只是个案。
特朗普对中国经济做出的最新误读会使人以为外中国制造业岌岌可危；然而，关于美国加征关税造成中国陷入就业危机的言论实属无稽之谈。首先，美国加征关税以来，中国制造业就业降速不增反减。再则，贸易战给中国制造业造成的直接就业损失看起来微乎其微。将贸易政策建立在虚假前提之上或许是向美国公众兜售该政策的有效方式，但对中国搞这一套却很难奏效。
美国对中国商品加征新关税将使中国GDP增速减少0.3个百分点。面对贸易战升级，中国加大对本国经济的政策支持力度。预计2019年4季度中国GDP增速将减缓；随着经济支持措施开始奏效，经济增速从2020年中期开始将缓慢回升。预计2019年、2020年经济全年经济增速将分别为6.2%和6.0%。美国将中国列为汇率操纵国将使人民币承受更大压力。人民币对美元汇率破7打开了人民币进一步下跌的空间，预计2019年末、2020年年中汇率将分别为7.35和7.4。但中国拥有包括资本管制在内的充足政策工具来控制出现无序资本外逃的风险。
在金融市场中，武断的数字常会被赋予重大意义。1美元兑换7元人民币就是最重要的武断数字之一。因此，8月5日人民币对美元汇率破7引发股市大跌和债市上涨，美国财政部随即正式指称中国操纵汇率。中国在世界经济中举足轻重的地位赋予了人民币如此巨大的影响力。人民币-美元汇率已成当今最受关注的资产价格。而“破7”如此重要仅仅是因为，人们认为其非常重要。从投资者到各国政府，市场已习惯了人民币-美元汇率保持在一个熟悉的区间内。现在新规则还不得而知，唯一确定的是，人民币-美元汇率依然会举世瞩目。
近几年，新兴市场经济发展水平向发达市场趋同的地理范围不断缩小，今年亚洲将是最后一个保持对美趋同态势的新兴市场地区。这种情况下，世界习以为常的新兴市场经济高增长观念面临重大修正，而印度经济减速进一步证明了这一点。对于近年来的趋同减速，目前有两种相互矛盾的解释。一种解释认为，中国经济崛起、全球供应链形成等一次性因素造就了新兴市场的经济高增长，而这些因素无法再现。另一种解释则认为，通过持续提升生产率，新兴市场仍有经济增长空间。无论哪种解释正确，新兴市场的经济高增长都不是必然的。
中美贸易战及全球电子产品行业的持续衰退导致今年上半年亚太地区出口额锐减。韩国和新加坡是亚洲众所周知的晴雨表，这两个严重依赖出口的经济体的出口额在近几个月中锐减，严重拖累了GDP增长。鉴于中美贸易战仍在持续、全球电子产品业步入周期性衰退、美欧主要出口市场增长放缓以及日韩贸易摩擦升级，因而亚太地区出口业仍将面临巨大阻力。Markit预计，今明两年亚太地区实际GDP增速将从2018年的4.8%分别降至4.5%和4.4%。
印度总理莫迪在2019年大选中获得大胜，他的政府被印度民众寄予厚望。然而，在持续快速创造新就业岗位、应对气候变化、加快结构转型步伐等方面，莫迪新政府面临诸多挑战。尽管如此，印度经济前景光明。莫迪政府需要排除阻力，深化改革，以实现推动印度GDP达到5万亿美元的目标。
赢得连任的莫迪政府已发布新的经济路线图，其主要目标是将印度的GDP由2019年的3万亿美元提升至2025年的5万亿美元，令本国跻身世界中等偏上收入国家行列。本文预期，2019～2023年间，印度GDP年均增长约7%。预计到2025年，印度GDP总值将由2019年的3.1万亿美元增至5.9万亿美元，超过日本，成为世界第三大经济体；消费市场规模将由1.9万亿美元增至3.6万亿美元。
现任总理莫迪领导的人民党在印度大选中获得压倒性胜利。一般性经济建议认为，莫迪政府应在土地和劳动力市场自由化方面深化改革。但这种改革尝试通常会遭遇巨大政治阻力，最终陷入僵局。相比之下，悄然进行机会主义改革可能更具可行性。事实上，印度的许多棘手领域已经发生变革。
印度政府前任首席经济顾问Arvind Subramanian发表论文称，印度经济增长数据被严重夸大了。官方数据显示，2011/2012财年到2016/2017财年间，印度经济年均增长7%左右，令其超过中国，成为全球增速最高的大经济体。而Subramanian则认为，此间印度经济的真实增速更有可能是4.5%。印度经济增速非但没有超过中国，甚至还不如印尼。
大规模基建以及减贫措施帮助印尼总统佐科维竞选连任成功。在他的第一个任期中，印尼经济年均增长5.1%；而IMF去年表示，到2022年，大力经济改革将使印尼经济增速提升至6.5%。佐科维已承诺提升“人力资源”水平，即教育和劳动力质量。要实现该目标，最佳选择就是引进求才若渴的企业。
印度大选结果可能对全球经济增长及印度经济增长至关重要。总理莫迪领导的印度政府启动了一系列重大结构性改革，这些改革可能有助于该国经济在未来几年中保持高速增长态势。然而，为了确保银行体系和财政可持续性方面的风险不会重现，新一届印度政府需要启动第二轮改革。
东盟澳新自贸协定富有多重意义。该协定所规划的许多愿景已经实现。对当前处于谈判阶段的RCEP而言，东盟澳新自贸协定可被视为一个成功范本。东盟澳新自贸协定表明，达成一项协议以及启动能够持续加深进一体化的进程具有很大价值。在全球贸易体系面临诸多威胁之际，东盟澳新自贸协定的成功之处值得借鉴。
《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）进程为亚洲提供了一个机会，来展示如何在全球范围内促进合作和发展多边秩序。RCEP的迅速达成对亚太地区下一阶段的转型和改革显得至关重要。RCEP有助于巩固亚洲在捍卫一个开放和包容的全球贸易体制方面的集体利益，而且可能具有全球性影响。
去年10月份见底之后，印度金融市场稳步回升。到4月底，主要股指都已接近去年IL&FS恐慌之前的顶点。近几个月，外国机构向印度股市投入巨额资金。这无疑与新兴市场股市的普涨势头有关，但也有印度本国的独特原因，包括大选局势明朗化、一度陷入困境的行业走势好转等。
数字技术已经改变了东南亚7亿多人的生活方式。数字技术对公民身份和治理也具有深远影响。东盟需要更加重视数字技术的推广普及，提升国民的数字技术认知能力，以便到2025年时，实现经济和社会发展全面走向数字化。实现东盟共同体意味着令民众有能力做出明智决定并过上充实的生活。数字技术认知能力代表着朝着未来迈出的一步。
印度政府推出的Sagarmala计划旨在全面提升本国航运能力，促进海上贸易的发展。该计划在实施的3年中虽已实现若干目标，但在及时取得进展、资金调配和项目征地等方面仍面临挑战。Sagarmala计划能否取得全面进展，主要取决于参与该计划的印度60家机构能否协调合作。
为解决高通胀难题，阿根廷政府采取了种种措施。然而，该国的物价猛涨却没有停歇的迹象。比索继续下跌，物价高涨，3月份就猛涨近55%。这种情况下，阿根廷总统马克里支持率的走势与通胀率正相反。面对日益临近的大选，如果马克里取胜的希望太过渺茫，那么阿根廷国民就会重新开始抢购美元，从而导致比索贬值、通胀率攀升，而这会进一步减少他获胜的希望。
国际货币基金组织发布的《全球金融稳定报告》令所有亚洲人都深感不安。该报告根据各个地区和行业面对金融冲击的脆弱程度进行了排名，使用一种红绿灯系统来标示存在问题的地区。亚洲的红灯数量表明，当前是亚洲政策制定者整顿国内秩序的好时机。鉴于“清迈倡议多边化”等区域机制尚未经受过考验，如果本国发生金融危机，亚洲各国只能依靠自身应对。
利率上升、美元走强以及全球金融环境趋紧正在冲击整个亚洲的企业和家庭，而印尼首当其中。在风险不断增大的情况下，印尼新金融危机管理框架却存在一系列严重缺陷。如果佐科维想在新总统任期取得成功，他最好尽快弥补这些缺陷。印尼新一届政府的首要任务就是完善金融危机管理框架。
韩国实际GDP环比增速由2018年2、3季度的0.6%升至4季度的1.0%，但GDP细分数据却不如人意，因为经济提速的重要原因是库存增加。汇丰银行预计，韩国实际GDP增长率由2017年的3.1%降至2018年的2.7%之后，2019年将进一步降至2.6%。虽然政府采取了扩张性财政政策以缓冲经济低迷的影响，但今年韩国半导体出口开局依然低迷。汇丰银行预计，2019年韩国央行将保持政策不变，原因是今年美联储暂停加息、其他央行有望降息，这就缓解了韩国央行的加息压力。
印度经济增速正在放缓。这是2018年中期油价高企以及印度影子银行体系在2018年底遭受冲击等暂时性问题所致。鉴于如今油价已经下跌、印度主要银行正在积极消除影子银行对经济增长的拖累、以及央行宣布降息，预计印度增速在今年下半年将回升至7%以上。
在许多亚洲国家，央行独立性正受到不同程度和不同原因的挑战。虽然削弱央行独立性可能会产生可怕的长期后果，但研究结果表明，加强财政和货币政策的协调性可能有助于改善经济表现。亚洲各国政府应学会根据自身具体情况，区别对待央行的独立性，但不能出于政治目的而削弱央行独立性。
就投资多样化而言，理想标的不仅应该不同于投资者现有的资产，还应该是其对立面。假定现有资产组合以标准普尔500指数为主，那么新兴市场本币政府债券或许就是投资者要找的平衡资产。它们不是股票、不以美元计价、而且外国投资者持有量较小。它们与投资者现有的资产组合恰恰相反，可从多方面对冲资产组合的风险。
为赢得今年的议会选举，印度总理莫迪近期推出了一系列经济干预措施。然而，废钞、税改以及印度经济长期低迷使得以往支持印度人民党的选民群体对该党大失所望。最新干预措施能否帮助印度人民党在大选中获胜还不得而知，但政府的过度干预将导致印度经济走势进一步恶化。
美国以印度缺乏 “公平合理”的市场准入为由，决定取消给予印度的普惠制待遇。这是特朗普总统任内针对印度采取的最严厉行动。这或许表明，10年来不断增进的美印伙伴关系进入一种贸易争端久拖不决的新常态。美国国会和总统对印度采取更强硬的措施表明，美国共和党内部普遍担忧印度是一个美国内乱之源。
菲律宾的土地改革计划是全世界推行时间最长的之一，可以追溯到20世纪初。然而，该国政府却难以让其政策适应当代世界的新要求。菲律宾的土地改革作为一种再分配战略已经过时。除了让小型农场融入产业化农业体系之外，该国没有其他选择。无论选择怎样的道路，菲律宾政府都必须提供基础设施和法律和政策环境，使相关安排得以繁荣发展。
一系列因素意味着，德国央行行长魏德曼最有可能出任下任欧洲央行行长。最主要的原因在于，下任欧洲央行行长可动用的货币政策工具有限。因此，当下一轮经济衰退到来时，欧元区各国主要将以财政政策来应对，而一直反对欧洲央行货币政策的魏德曼最有可能极力敦促德国政府出台财政刺激措施。
要评价莫迪第一个总理任期的经济成绩，可以将假想的第三届团结进步联盟政府作为参照系。莫迪虽然做出了大胆承诺，但他的经济政策却与假想的参照政府的政策颇为相似。莫迪政府最具创造性的决策也是其最糟糕的决策：突然废除大额钞票；另一项令人担忧的政策创新是取消、修改或推迟一些对该政府形象不利的官方数据。由于官方数据的可靠性不如以往，因而莫迪政府第一个任期中印度经济的真实情况不得而知。
今年的印度大选中，一些因素将影响选民的选择，从而影响莫迪的连任前景。其中之一就是选民对莫迪执政表现的看法，尤其重要的是他出任总理后印度经济的变化。莫迪担任总理期间，印度经济增速明显加快，通胀率和财政赤字下降。银行业的不良资产和巨额贸易逆差仍然是挑战。经济增长对社会各阶层的包容性增强。这一经济表现是否足以让莫迪赢得连任，几个月内就会见分晓。
2018年，孟加拉国开始由最不发达国家到发展中国家的毕业程序。目前，孟加拉国已达到联合国发展政策委员会在人均国民总收入、人力资产指数和经济脆弱性指数方面的毕业标准。2018财年孟加拉国经济增长7.9%，经济增速连续3年高于7%。尽管如此，孟加拉国的决策者必须保持警惕，以确保增长是可持续和包容的，并且该国向发展中国家地位的过渡是平稳的。
1995年世贸组织成立以来的最大自由贸易协定即将在非洲出现。55个非洲国家中已有52个国家签署了《非洲大陆自由贸易协定》。该协定需获22个国家的批准才能生效，目前已有21个国家批准该协定。协定承诺各国将消除90%商品的关税，剩余10%的敏感商品的关税也将逐渐取消。因此，非洲可能很快将成为一个单一市场，并且成为全球第五大经济体。
竞争不足关系到投资不足、肆意加价、不平等加剧、工资疲软、创业艰难以及创新缺失等问题。竞争不足的众多症状已经引起了发达经济体的关注。亚洲经济体应从西方的错误中吸取教训。很多亚洲经济体将会面临、甚至已经开始面临类似的挑战。亚洲如能通过多边合作的方式来应对这些挑战，就能降低解决问题的难度。尽早解决这些问题将使亚洲经济体受益匪浅。
受阿根廷比索暴跌、土耳其突然加息以及土耳其货币大幅贬值等因素影响，新兴市场股市在去年下跌14.6%。当前，关于新兴市场陷入融资危机的论调甚嚣尘上，但新兴市场爆发融资危机的可能性较小。而且鉴于新兴市场基本面良好及其股市估值处于历史低位，长期投资者仍可投资于新兴市场股市。
东盟自1967年成立以来，已有长足的进步。然而，东盟当前面临的情况与以往存在根本性差异。这种局面要求东盟在国际和地区性一体化事务中采取更主动的策略。除非东盟领导人突破以往的惯例，采取大胆步骤，否则该组织就难以维持其中心地位。面对新挑战，正确的应对措施将使东盟重现活力，成为一个充满活力和影响力的集团，并将在未来几十年中取得成功。
