中国行业发展报告

　　5月14日，证券日报讯，万达电影全资子公司影时光与关联方中国儒意子公司儒意星辰共同投资52TOYS 1.44亿元，拟在IP玩具开发、营销等领域开展合作。52TOYS 2024年实现营收6.3亿元、净利润3000万元，虽体量不及泡泡玛特等上市企业，但凭借IP多元化和线下渠道拓展获资本青睐。数据显示，2024年国内潮玩门店总数达3770家，同比增长1116家，52TOYS已布局13家国内门店并启动海外百店计划。影视公司加速布局衍生品领域，万达电影2025年一季度衍生品销售贡献非票收入增长超40%。目前TOPTOY、卡游等潮玩品牌正扎堆筹备IPO，行业头部企业泡泡玛特、名创优品2024年营收增速均超20%，印证赛道增长潜力。
　　【点评】影视公司与潮玩企业合作形成IP开发闭环，万达电影等通过投资切入衍生品赛道，既缓解票房波动压力，又借助渠道优势实现IP商业化。当前潮玩行业处于渠道扩张与资本化加速期，但头部品牌已形成规模壁垒，52TOYS需强化产品差异化与自有IP孵化能力。随着消费客群向大众化延伸，兼具内容属性与情绪价值的潮玩品类将持续受益于“谷子经济”，但市场竞争加剧可能导致行业整合提速，企业需平衡渠道扩张与运营效率以应对盈利挑战。

近日，动脉网讯，傲意科技宣布完成B++轮近亿元融资，由英飞尼迪资本、浙江省发展资产经营有限公司、沃美达资本共同投资。本轮资金将用于加速手指关节康复外骨骼机器人上市，优化智能仿生手与灵巧手产品，建立年产能翻倍的标准化生产体系，并推进全球化市场布局。作为国内最早专注手型机器人的团队，傲意科技已迭代数十个产品版本，覆盖截肢人群仿生手、具身智能灵巧手及手部康复外骨骼三大场景，通过多SKU策略实现成本与性能平衡，稳居灵巧手领域第一梯队。新一代触觉感知灵巧手ROH-AP001预计近期上市。
　　【点评】傲意科技B++轮融资的落地，印证了资本市场对脑机接口与手部机器人细分赛道的持续看好。其技术壁垒体现在肌电交互与灵巧手研发的深度结合，通过临床康复、智能仿生、工业场景的多维布局构建商业化闭环。规模化生产能力的提升与全球化战略的推进，将进一步强化其在手型机器人领域的先发优势。不过，产品矩阵拓展的同时需警惕研发投入与市场需求的匹配度，尤其在触觉感知等前沿技术迭代中，需平衡创新速度与成本控制。

　　5月13日，证券日报讯，天地在线控股股东信意安、陈洪霞拟以16.17元/股向海南陵发投资有限公司协议转让1236.86万股股份，总价款近2亿元。交易完成后，陵发投将持有公司6.97%股份，成为重要战略股东。陵发投为海南国资背景企业，双方将依托海南自贸港政策优势，在数字营销、文化创意及数字文旅等领域深化合作。公告明确，陵发投承诺24个月内不减持股份，本次交易不涉及控制权变更。天地在线表示，此次引入战投将加速“技术+内容+场景”生态闭环构建，提升数字技术应用场景的产业协同。
　　【点评】此次引入国资背景战略投资者，通过资本与产业资源双重赋能，强化了天地在线在数字文化生态领域的战略纵深。海南自贸港的政策红利与区域市场资源，为其布局数字文旅、AI技术等前沿赛道提供了差异化竞争力。股权结构的多元优化与股东承诺的稳定性，既保障了治理结构平衡，又为长期技术落地与盈利增长奠定基础。

　　5月9日，东方财富网讯，5月8日，联想在2025年联想创新科技大会上，正式发布联想Lecoo斗战者G1拍摄类AI眼镜及联想V1 AR智能眼镜。联想Lecoo斗战者G1智能体AI眼镜主打的是拍摄及AI功能，采用了亿道信息旗下子公司亿境（EmdoorVR）的方案，搭载了高通骁龙AR1芯片平台及索尼IMX681图像传感器的1200万像素摄像头。产品支持WIFI 6.0和蓝牙5.3，配备了173mAh的电池和5阵列麦克风。该产品采用了半框设计，售价1999元。另一款AI眼镜为带光波导显示的AR眼镜——联想V1，产品采用了来自莫界科技的树脂衍射光波导技术，音频一体集成，支持通话与音乐播放。具备天禧个人超级智能体，能进行多语言翻译、AI问答，拥有AI提词、智能导航等功能。充电30分钟，即可续航一整天，重量仅38g。除此之外，联想V1还搭载了由莫界创新研发的AR高精度一体化屈光封装及屈光支架定制方案。联想V1将于5月20日开启预约，首发价为4199元。
　　【点评】联想此次通过差异化定位布局AI眼镜赛道，G1强调拍摄性能与基础AI功能，面向消费级市场；V1则以轻量化AR体验切入高端场景，其光波导方案和屈光定制技术体现了硬件创新。当前AI眼镜仍处市场教育阶段，联想能否凭借品牌与渠道优势突破Meta、雷鸟等竞品包围，需观察实际用户体验与生态构建成效。

　　5月9日，新浪财经讯，全球AI空间计算终端厂商威海多屏未来智能科技（INAIR）宣布完成数千万元A轮融资，由威海创投领投，真知创投等老股东跟投。公司成立于2022年，累计获投近亿元，2025年1月推出新一代AI空间计算机，搭载自研空间多任务操作系统，整合AR眼镜、独立计算中心及3D空间键盘，覆盖办公、娱乐场景。产品海外版接入ChatGPT，国内版合作DeepSeek等大模型，2024年双11、双12获天猫AR类目销售亚军及冠军。团队核心成员来自百度、英特尔等企业，商业化布局覆盖全球电商及线下门店。
　　【点评】INAIR以“空间计算机”重构AR设备形态，通过硬件整合与自研系统实现从显示终端到生产力工具的升级，其AI助手深度集成多模态大模型凸显场景化服务能力。威海创投的产业资源整合将加速其在光学元件、精密制造等供应链环节的优势构建。尽管产品在轻办公场景的普适性已获市场验证，但AI空间计算的用户认知度与生态成熟度仍是规模化落地关键挑战。

　　5月8日，央广网讯，5月7日阅文集团与日本CCC集团达成战略合作，通过“小说方程式”日本征文大赛整合滋庆学园COM集团、株式会社石森等资源打通IP共创生态，并计划在大阪茑屋书店开设阅文IP主题快闪店，推动《全职高手》《诡秘之主》等IP进入日本市场。起点国际日语翻译版上线后日本用户增速达180%，非英语收入增长350%，新加坡IP市集单日客流破2万、GMV超500万元。合作方提出将探索“IP+生活方式”模式，推动IP与动漫、影视及线下消费场景融合。
　　【点评】此次合作标志着阅文集团在IP全球化战略中迈出关键一步，通过整合日本本土头部文化企业与职业教育资源，构建了从创作培育到商业落地的完整生态链。AI翻译技术赋能下的小语种市场突破，验证了网络文学作为文化出海载体的规模化潜力。线上内容生态与茑屋书店场景运营能力的结合，或将重塑日本年轻世代的文化消费形态，为“书影货”全产业链出海模式提供可复制的商业范式。

　　4月29日，IT之家讯，星纪魅族在香港发布全球首个AR眼镜线下支付功能，用户通过语音确认即可完成支付，无需使用手机。该功能计划于2023年Q3在StarV Air2智能眼镜中落地，新品将标配此功能。产品采用光波导显示方案，整机重量44克，首发价2799元起，支持实时翻译、AR导航等应用，系与蚂蚁国际Alipay+团队合作开发。
　　【点评】AR技术与支付场景的深度整合标志着智能穿戴设备在功能实用性上的突破，光波导技术和语音交互的成熟应用为行业提供了技术验证案例。但需关注线下支付场景的合规性风险及用户隐私保护机制，其市场推广效果将取决于支付场景覆盖度与用户习惯培养进度。

　　4月28日，证券日报讯，万兴科技2024年实现营业收入14.4亿元，研发费用率达30.73%，研发人员占比54%。公司推出国内首个音视频大模型“天幕”，AI原生应用收入同比增长超100%，AI服务器调用超5亿次，视频创意产品线收入连续7年正增长达9.61亿元。2025年一季度营收3.8亿元，同比增长6.06%，移动端产品收入增速超100%，社媒曝光量单季突破12亿次。
　　【点评】万兴科技通过高研发投入构建AI技术壁垒，其AIGC战略转型已显成效，视频创意核心业务持续增长印证市场竞争力。AI功能调用量及商业化收入倍增，表明技术落地与用户需求匹配度较高。

　　4月27日，湖北日报讯，百度在武汉体育中心Create大会上发布高说服力数字人，其依托“剧本生成”技术实现口播脚本与表情、动作的深度融合，并搭载“AI大脑”根据直播间实时数据调度助播、场控等角色协同运营。用户通过“一键克隆”功能仅需录制2分钟直播视频即可生成专属数字人，可应用于电商直播、游戏等领域。
　　【点评】高说服力数字人通过AI技术降低直播营销门槛，将推动内容生产模式向自动化、智能化转型。其多模态交互与实时决策能力提升了营销场景的灵活性与转化效率，但需关注数字人伦理边界及用户对虚拟形象的接受度。百度此次技术突破进一步巩固其在AI商业化应用领域的先发优势，或加速直播电商行业格局重构。

　　4月25日，中国经济网讯，光线传媒在2024年度业绩说明会上宣布组建团队开发3A游戏，计划三年推出首款作品。2025年一季报显示，公司营收29.75亿元，净利润同比增长374.79%至20.16亿元，《哪吒2》全球票房超170亿元贡献显著。此前公司曾通过投资布局游戏领域，但自研3A游戏成本高昂，对标《黑神话：悟空》开发总成本约3亿元。政策层面，4月21日国务院发布《工作方案》明确支持游戏出海产业链布局，主机游戏市场同比增长55.13%。行业分析认为，光线传媒依托动画IP优势布局游戏具备协同效应，但需应对开发周期、工业化门槛及市场竞争风险。
　　【点评】光线传媒跨界3A游戏的核心动因在于《哪吒》IP的商业化延伸需求及政策红利驱动。电影业务的高利润为游戏研发提供了资金基础，而《黑神话：悟空》的成功案例验证了国产3A游戏的全球市场潜力。但需警惕三点：其一，电影与游戏开发逻辑差异显著，3A游戏需持续技术积累和用户运营能力；其二，国内主机游戏用户基数仍较小，海外发行面临文化适配挑战；其三，腾讯、网易等巨头尚未大规模投入3A赛道，反映出市场对投入产出比的审慎态度。光线传媒能否将动画叙事优势转化为开放世界交互体验，将是破局关键。

　　4月25日，VR陀螺讯，中科创达在端侧智能技术大会上发布TurboX AI眼镜解决方案，包含基于高通AR1 Gen1芯片的AR1眼镜参考设计和基于高通5100+恒玄BES2700芯片的5100眼镜参考设计（7月发布）。方案采用双芯片架构实现蓝牙高频场景功耗降30%、待机功耗降75%，AR1与5100方案分别实现50g和40g超轻量化设计，通过Android+RTOS双系统优化使开机提速75%，支持脱离手机独立运行，集成单绿显示、眼动追踪等模块并支持端侧AI毫秒级响应。
　　【点评】该方案通过硬件架构创新与系统深度优化，在功耗控制与轻量化设计层面取得突破性进展，特别是40g量级已逼近普通眼镜的物理极限。双芯片架构与端侧AI能力的结合，既保障了实时交互效率又降低了云端依赖，为消费级AI眼镜提供了可量产的工程化路径。但AI眼镜在功能聚焦度、用户场景定义与成本控制之间的平衡仍需市场验证，如何突破“智能玩具”定位转向刚需生产力工具，将成为行业规模化落地的关键挑战。

　　4月25日，上海证券报讯，易点天下披露2024年年报。2024年，公司实现营业收入25.47亿元，同比增长18.83%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益净利润2.17亿元，同比增长30.10%；经营活动现金流4.73亿元，同比增长219.29%。易点天下拟向全体股东每10股派发现金红利1.16元（含税），叠加前三季度分红、回购，全年分红和回购总额预计为7648.18万元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为32.99%。作为国内率先布局AIGC战略的营销科技公司，易点天下将前沿AI科技与智能营销广告技术进行深度融合，积极拓宽出海服务范围与行业覆盖，驱动营收与盈利能力强劲增长。报告期内，易点天下应用、娱乐代理及其他类型客户营收增长23.31%，印证了在新一轮中国企业全球化浪潮中，消费、娱乐、AI工具类出海客户的迅猛增长态势。
　　【点评】易点天下2024年营收规模保持稳定，扣非净利润增速显著，反映出公司核心业务盈利能力持续增强。在数字营销行业竞争加剧的背景下，其通过技术优化与客户结构升级实现利润增长，展现出较强的经营韧性。未来需关注其全球化业务布局成效及新兴市场拓展对收入结构的优化作用。

　　4月18日，金融界讯，利亚德集团在生态合作伙伴大会上发布采用光波导技术的AR眼镜，通过微显示器与AI大模型连接，实现AI交互、多语言翻译等功能。该产品以轻盈高亮、全天候户外佩戴为优势，计划分阶段推出抢先体验版、全彩色高性能版及联名款。机构预测AR眼镜市场潜力巨大，未来或部分替代手机功能。
　　【点评】利亚德通过整合光波导与AI技术，突破了传统AR设备功能单一的技术瓶颈，其分阶段产品布局策略既降低了市场风险，又为技术迭代预留空间。该企业瞄准智能穿戴设备与移动终端融合趋势，若能在光学显示模组量产良率和人机交互算法上持续突破，或将重塑消费级AR市场竞争格局。

　　4月18日，同花顺财经讯，全国信息技术标准化技术委员会在杭州召开扩展现实（XR）及虚拟数字人工作组会议，商汤科技作为承办单位主导《信息技术 客服型虚拟数字人通用技术要求》等四项国家标准制定，联合浙江大学解读GB/T 45286-2025、GB/T 45287-2025两项移动设备增强现实技术规范，并协同中国电子技术标准化研究院、北京理工大学等50余位专家推动技术标准化落地，加速构建统一智能生态。
　　【点评】商汤科技通过主导XR及虚拟数字人领域国家标准制定，强化了其在计算机视觉与人工智能领域的技术话语权。此举不仅提升行业兼容性与开发效率，更将标准化成果转化为产业应用优势，凸显其“技术-应用”双轮驱动战略。依托产学研深度协同，商汤正从技术引领者升级为生态构建者，为数字经济高质量发展提供底层架构支撑，长期看或重塑XR产业链竞争格局。

　　4月14日，金融界讯，据The Information报道，字节跳动自2023年起研发AI智能眼镜，计划集成自研模型豆包的AI功能，目前正与供应链商讨产品规格及上市计划。财信证券指出，2025年将迎AI眼镜新品密集发布期，光学模块作为核心差异点有望受益；甬兴证券援引报告称，2024～2025年厂商集中发布新品，预计2030年全球AI眼镜销量或达9000万副，成为消费电子增长点。
　　【点评】字节跳动布局AI眼镜，标志着其从软件向硬件生态的延伸，进一步整合AI技术与终端场景。光学模块的技术突破将成为产业关键，但需平衡续航与成像质量的技术瓶颈。证券机构对2025年新品周期的预判，反映行业对AI+AR融合趋势的乐观预期，而2030年销量预测则凸显长期市场空间。不过，硬件研发周期长、用户场景教育成本高仍是潜在挑战，需关注供应链协同能力及产品实际落地效果。

　　4月11日，大洋网讯，近日，四川影目科技有限公司与中国移动正式达成战略合作，成为智能眼镜行业首批与中国移动深度联合并共同推出终端产品的科技企业。据了解，此次影目科技与中国移动战略合作的重点围绕九天大模型展开。九天大模型是中国移动自主研发的领先人工智能平台，具备强大的多模态信息处理能力与端云协同架构优势。通过与九天大模型的深度融合，影目AI眼镜在智能交互、自然语言理解、多模态信息呈现及端云协同计算等方面均实现了全方位升级。影目科技创始人兼CEO杨龙昇表示：“此次与中国移动的战略合作，是影目技术创新与生态布局的重要里程碑。我们期待与中国移动共同推动AI智能眼镜生态的发展，引领行业迈向新的高度。”未来，双方将进一步强化在AI终端产品、行业解决方案以及渠道资源等多个维度的合作，持续扩大AI眼镜在中国移动生态体系中的覆盖范围与服务价值。
　　【点评】双方携手发布的AI智能眼镜产品，不仅是影目科技技术创新的重要体现，更标志着中国移动正式将AI智能眼镜纳入其智慧终端生态体系，具有里程碑式的战略意义。作为全球领先的智能眼镜创新企业，影目科技今年迎来销量爆发式增长，2025年第一季度全系列订单已突破10万台，同比增长显著。此次与中国移动的战略合作，将借助移动强大的渠道资源和生态体系支持，未来三年内有望实现销量累计突破百万台，进一步扩大其市场份额。

　　4月11日，VR陀螺讯，近日，联想发布公告称，将与Meta展开合作并面向企业客户销售Meta Quest设备，这些设备将会内置联想集成解决方案（LISS）以及Meta Horizon托管服务。企业版头显会率先登录北美地区，后续会在更多国家地区上线。据悉，LISS包括单一联系点，用于管理所有经过验证的保修索赔和服务问题，并通过端到端案例管理进行简单的故障排除。“经过培训的呼叫中心代理熟悉Meta Horizon托管解决方案硬件和软件，可通过专用呼入号码快速响应问题或疑虑。”此外，联想指出，该头显背靠Meta庞大的生态系统，联想可为客户提供从热门XR ISV（软件供应商）购买企业和教育许可证的简化途径，包括Engage、Cornerstone、Virtual Speech、Victory XR等。
　　【点评】联想与Meta的合作是混合现实技术在企业市场应用的重要进展。通过整合联想的硬件支持与Meta的软件生态系统，企业客户能够获得更加高效、便捷的混合现实解决方案，这将有助于推动混合现实技术在更多行业的应用和普及。同时，这种合作模式也为其他科技企业提供了跨领域合作的范例，进一步拓展了混合现实技术的市场潜力和发展空间。

　　4月8日，IT之家讯，据维深信息Wellsenn XR昨日晚间爆料，阿里已经确定了AI智能眼镜项目方案，目前正在积极招聘和扩充团队，预计将于2025年底发布。爆料称，阿里AI智能眼镜主要由智能信息事业群旗下的天猫精灵团队负责，硬件规格将超越Ray-Ban Meta智能眼镜，采用高通AR1芯片+恒玄BES2800双芯片双系统架构，“在功耗和续航方面将有更优秀的表现”。爆料提到，眼镜摄像头与Ray-Ban Meta一样采用索尼IMX681 CMOS，1200万像素，摄像头模组由立景提供，整机代工则由立讯承接。爆料还透露，阿里AI智能眼镜将分为两个版本，不带显示的AI智能眼镜，以及带显示的AI+AR智能眼镜，AI+AR眼镜优先级更高。AR版本将采用表面浮雕光栅衍射光波导，采用了单绿色的Micro LED光机模组。在AI方面，爆料称AI智能眼镜将与AI旗舰应用“夸克”深度融合，夸克AI基于通义大模型技术，是将传统搜索升级为集AI对话、深度研究、任务执行于一体的“AI超级框”。
　　【点评】阿里AI智能眼镜项目的推进，标志着其在AI与AR领域的进一步布局。凭借天猫精灵团队的技术积累和资源整合能力，结合高通与恒玄的芯片技术，阿里有望在智能眼镜市场实现突破，挑战Meta等竞争对手的地位。此外，与“夸克”应用的深度融合，将为用户提供更加便捷、智能的服务体验，推动智能眼镜从单一的硬件设备向多功能、智能化的交互平台转变。

　　4月3日，TechWeb讯，有消息称阿里即将在2025年4月第二周发布新模型Qwen3，这将是阿里在2025年上半年最重要的模型产品。消息还称，DeepSeek-R1发布后，阿里云基础模型团队把策略中心进一步向模型的推理能力倾斜。去年9月19日，阿里云CTO周靖人在2024云栖大会上发布通义千问新一代开源模型Qwen2.5，强化多轮对话与复杂任务处理能力，显著提升生成质量与逻辑连贯性?。其中Qwen2.5-72B-Instruct版本在Chatbot Arena盲测中位列全球前十，成为首个进入该榜单的中国模型?。公开信息显示，自2023年8月起，阿里云相继开源Qwen、Qwen1.5、Qwen2、Qwen2.5等4代模型，囊括了0.5B、1.5B、3B、7B、14B、32B、72B、110B等全尺寸，大语言、多模态、数学和代码等全模态。
　　【点评】阿里即将发布的Qwen3模型，体现了其在AI领域的战略布局与技术迭代能力。通过强化模型的推理能力，阿里云有望在激烈的市场竞争中进一步提升其模型的实用性和竞争力。此举不仅有助于阿里巩固其在国内AI领域的领先地位，也为其在全球AI市场中争取更大份额提供了有力支撑。随着Qwen3的推出，阿里云在“云计算+大模型+应用场景”三个维度的角逐中，将凭借其强大的PaaS能力，进一步推动AI资产估值修复，引领行业新风潮。

　　4月3日，IT之家讯，新浪科技发文，透露爱奇艺高级副总裁何云鹏将于近期离职，何云鹏离职后，其负责的游戏事业部相关业务将由爱奇艺电影及海外业务群总裁杨向华负责。对于何云鹏离职一事，爱奇艺官方回应称“因个人进修需要，游戏事业部高级副总裁何云鹏将不再继续担任其现有职务，转为公司高级业务顾问继续为游戏业务提供专业支持。我们感谢何云鹏为爱奇艺游戏业务发展所作出的贡献。相关业务将由爱奇艺电影及海外业务群总裁杨向华负责”。
　　【点评】公开资料显示，何云鹏在爱奇艺期间，积极推动影游联动战略，利用爱奇艺的影视IP资源开发《疯狂原始人》等游戏，并主导了《Battle Warship》等爱奇艺游戏的海外发行。不过，由于影游联动模式难以持续复制，加上游戏行业竞争加剧，爱奇艺游戏业务一直面临瓶颈，2021年爱奇艺曾启动游戏业务的大规模裁员。2024全年，爱奇艺总收入为292.3亿元人民币，较2023年下降8%。NON-GAAP净利润为15.1亿元人民币，较2023年同期的28.4亿元人民币有所下降。