中国行业发展报告

　　5月9日，证券日报讯，5月7日，中国人民银行、中国证监会联合发布支持发行科技创新债券的公告，引导资金投早、投小、投长期、投硬科技，同日，中国银行间市场交易商协会正式推出科技创新债券。5月8日，中信银行主承销15单全国首批科技创新债券集中公告发行，其中牵头承销9单。这批债券具有“项目多点开花、鼎力支持民企、产业投向精准、培育耐心资本”四个特征，覆盖9省（市），对民企科创债项目覆盖度达78%，资金精准投向高端芯片等战略关键领域，还为股权投资机构承销中长期限科创债，助力“硬科技”企业发展。债券市场“科技板”的推出是金融服务科技创新的重大创举，中信银行表示未来将继续通过多种方式助力科技企业与股权投资机构发展。
　　【点评】中信银行积极响应政策，在全国首批科技创新债券承销工作中表现突出。这不仅体现了银行在金融服务实体经济、支持科技创新方面的担当，也为债券市场注入新活力。债券市场“科技板”的推出，有助于引导资金流向科技创新领域，推动科技与金融深度融合。中信银行后续举措有望进一步完善科技金融生态，为科技企业发展提供更有力支持，对推动产业升级和经济高质量发展具有积极意义。

　　5月9日，新浪财经讯，5月7日，《推动公募基金高质量发展行动方案》发布，拉开了公募基金行业系统性改革的帷幕。多家头部公募表示，《方案》提出25条措施，聚焦行业发展痛点、堵点，聚焦投资者回报，聚焦行业未来发展，为行业高质量发展提供了行动指南，公募基金将更加突出投资人最佳利益导向，行业生态格局或将重塑。海富通基金表示，公司已将投研人员的考核周期调整为以3至5年为主的长周期考核体系，引导投研人员避免短期波动的影响，更好地关注投资标的的长期价值。后续公司将根据《方案》及后续细则的具体要求，继续深化改革，完善长周期考核体系，优化激励机制，确保投研团队能够更好地服务于投资者利益。易方达基金负责人表示，将根据相关要求，增加发行基于业绩比较基准的浮动管理费率主动权益基金，进一步强化业绩比较基准的约束作用，同时更加广泛深入开展投资者教育，帮助客户理解掌握费率结构、费率变化规则以及相关风险，更好地进行投资决策。
　　【点评】此次改革方案对公募基金行业影响深远。聚焦投资者回报，从收费模式等方面优化，有助于提升投资者获得感，重塑行业与投资者关系。强调长期与价值投资，实施“长周期”激励约束，利于引导行业摒弃短期行为，促进资本市场长期健康发展。头部公募积极响应，为行业改革树立榜样，有望带动全行业深化改革，提升服务实体经济与居民财富管理能力，推动资本市场良性循环。

　　5月7日，新浪财经讯，5月6日，富国基金公告，公司及高管将出资不低于2000万元，拟任基金经理出资不低于500万元，合计不低于2500万元认购富国均衡投资混合基金，并承诺至少持有1年。今年以来基金公司自购热情高，截至5月6日，113家公募基金公司开展自购。天弘、华泰柏瑞等净申购股票基金金额居前，工银瑞信、中银等净申购混合基金金额居前，招商证券资管等交易金额排名居前。此次自购的产品拟任经理为范妍，她去年10月加入富国基金管理富国稳健增长，接手后基金规模连续两个季度大幅增长，去年四季度末34.09亿元，今年一季度末达74.61亿元。该基金一季度重点配置宁德时代等个股，多只重仓股大幅加仓，还调整了债券投资比例。新发的富国均衡投资混合基金业绩比较基准与富国稳健增长不同，或预示权益投资比重有别。分析认为，基金公司自购可提升基金规模，还能增强投资者信心、稳定市场情绪。
　　【点评】富国基金自购主动权益产品，展现出对自身产品及市场的信心。在众多基金公司自购背景下，此举或引发行业关注与效仿。范妍过往业绩为新基金增添吸引力，而新基金业绩比较基准的调整，反映出其投资策略的变化。基金公司自购虽能在一定程度稳定市场、提升规模，但市场环境复杂多变，自购效果还需时间检验，也需关注自购后基金实际运作与业绩表现。

　　4月30日，财经网讯，兴银理财发布2024年年度报告。2024年该公司实现各项营业收入41.21亿元，同比增长7.04%；营业成本6.12亿元，同比增长28.30%；税前利润35.08亿元，同比增长4.00%；净利润26.94亿元，同比增长4.34%。截至2024年末，资产总额179.52亿元，较年初增长18.86%；总负债6.39亿元，较年初增长32.57%；所有者权益173.13亿元，同比增长18.42%。从数据可看出兴银理财在2024年营收与利润实现增长，资产规模扩大，虽营业成本增长幅度较大，但整体仍保持良好发展态势。
　　【点评】兴银理财2024年业绩增长，显示其业务布局与经营策略有效。营收增长同时，成本的大幅上升值得关注，需优化成本管理。资产规模扩张反映其市场竞争力增强。在金融市场多变环境下，兴银理财应继续强化风险管理，创新产品服务，稳固增长态势，提升综合实力。

　　4月30日，财经网讯，杭银理财发布的2024年年度报告显示，截至2024年末，公司总资产53.85亿元，净资产49.13亿元。2024年营业收入达14.66亿元，较上一年同比增长4.49%；净利润为9.05亿元，同比增长2.49%。这表明杭银理财在2024年经营状况良好，资产规模稳定，营收和净利润均实现增长，展现出一定的发展韧性和盈利能力，为后续业务拓展和市场竞争奠定基础。
　　【点评】杭银理财2024年营收与净利润双增长，显示其理财业务运营稳健。在竞争激烈的理财市场，能保持这样的增长态势难能可贵。不过，面对不断变化的市场环境和监管要求，仍需持续优化业务结构，提升产品创新能力，以应对潜在风险，进一步巩固市场地位，实现可持续发展。

　　4月30日，财经网讯，苏银理财发布2024年度信息披露报告。报告显示，2024年苏银理财实现净利润8.25亿元，同比增长19.22%。截至2024年末，其资产56.87亿元，负债7.93亿元，所有者权益48.94亿元。从数据能看出，苏银理财在2024年盈利能力显著提升，资产规模有所增长，财务状况较为稳健，为进一步拓展业务、提升市场竞争力提供了有力支撑。
　　【点评】苏银理财2024年净利润大幅增长，表明其业务运营成效显著。在理财市场竞争激烈的环境下，能取得这样的成绩，得益于合理的业务布局与有效的经营策略。不过，市场瞬息万变，苏银理财仍需持续关注市场动态，不断创新产品和服务，加强风险管理，以保持良好的发展势头，巩固和提升市场地位。

　　4月25日，界面新闻讯，中银资产在深圳成立科创私募基金，出资额达50亿。该基金的设立，旨在聚焦科技创新领域的投资，助力相关企业的发展与成长。在当前科技创新备受重视的大环境下，中银资产通过这一举措，积极布局科创投资赛道。科创企业往往是推动经济转型升级的重要力量，该基金的成立，有望为深圳乃至全国的科创产业注入新的资金活力，加速技术成果转化，提升产业竞争力。同时，也反映出金融机构对科创领域发展前景的看好，通过资本力量促进科创产业发展，实现金融与实体经济的良性互动。
　　【点评】中银资产成立50亿科创私募基金，是对科创产业的有力支持。选择深圳，契合当地科创氛围。这不仅为科创企业带来资金，也能推动产业创新升级。不过，科创投资风险较高，中银资产需凭借专业能力，筛选优质项目，做好投后管理，以实现基金的良好收益，助力科创产业与金融投资的双赢。

　　4月24日，证券日报讯，4月23日晚间，永安期货发布2024年年报及2025年一季报。2024年其营业收入217.35亿元，归母净利润5.75亿元；2025年一季度营业收入22.77亿元，归母净利润0.09亿元。同日，公司拟出资0.5亿～1亿元回购股份并注销。2024年境外金融服务业务创新高，营收4.30亿元、营业利润1.46亿元，分别增51.06%和6.67%。2025年1月3日子公司获新交所衍生品清算会员资格，拟向新永安金控增资。2024年基差贸易业务收入行业第一，注册仓单量增56%，交割仓单量增130%。2024年基金销售业务营收0.53亿元，占行业一半以上。2025年一季报业绩承压，因业务收入确认口径调整及部分场外衍生品业务亏损，但其他主要业务板块表现良好。
　　【点评】永安期货2024年境外业务与基差贸易业务成绩亮眼，为整体发展奠定基础。虽2025年一季度业绩短期承压，但多业务板块增长态势明显，显示出公司较强韧性。业务收入确认口径调整属行业规范，而衍生品业务亏损属市场波动影响，且风险敞口已释放。未来其“以客户为中心”的改革，有望进一步提升服务能力与市场竞争力，推动公司持续发展。

　　4月24日，新浪财经讯，从公募基金2025年一季报看，今年一季度中央汇金资管增持华泰柏瑞、易方达、华夏、嘉实四只沪深300ETF合计达11.39亿份。中央汇金是资本市场稳定的重要力量，今年4月明确类“平准基金”定位。自2023年10月底以来，中央汇金公司分别于2023年10月23日、2024年2月6日、2025年4月7日三次公告买入ETF，且2024年2月扩大增持范围。4月7日市场深幅调整时，中央汇金公告再次增持ETF并表示未来将继续增持。业内人士认为，中央汇金此举对稳定市场秩序、增加投资者信心、引领价值投资意义重大。
【点评】中央汇金加码沪深300ETF，彰显其稳定市场的决心。在市场波动之际，明确类“平准基金”定位并加大增持，向市场注入“强心针”。一方面稳定投资者情绪，缓解资金压力；另一方面传递政策支持信号，引导中长期资金入市。这不仅维护市场短期平稳，更对资本市场长期健康发展起到积极推动作用，为市场良性运行筑牢根基。

　　4月24日，新京报讯，首程控股宣布与中国人寿、财信人寿等联合发起设立北京平准基础设施不动产股权投资基金，目标规模100亿元，首关规模52.37亿元。首程控股作为中国REITs领域最大产业投资人，与中国人寿携手设立的该基金，将以战略配售等方式投资基础设施公募REITs，采用“战略投资+财务投资”双引擎模式。此外，首程控股关注新兴产业，其三家被投企业人形机器人产品近期参与人形机器人半程马拉松，“天工Ultra”获冠军，松延动力N2分获第二、四名。
　　【点评】首程控股与中国人寿设立百亿基金，为基础设施公募REITs投资带来新动力，双引擎投资模式有望实现产业与资本的高效融合，推动相关领域发展。同时，首程控股在新兴产业的布局也值得关注，人形机器人领域的成果显示其在科技赛道的前瞻性眼光。这一系列举措不仅丰富了公司业务版图，也为行业发展提供新思路，有望在金融与科技领域创造更多价值。

　　4月18日，面包财经讯，国投瑞银基金旗下多只产品近3年净值回撤超40%，其中国投瑞银先进制造近3年累计亏损52.01%，跑输业绩基准超50个百分点，同类排名垫底。2024年，在业绩基准上涨超14%的背景下，该基金仍录得17.18%的负收益。基金重仓股主要集中在新能源板块，包括宁德时代、永兴材料等，但超半数重仓股年内股价下滑。此外，国投瑞银产业趋势A、国投瑞银新能源A等产品近3年净值也下跌超过40%，基金经理施成管理的多只基金持仓雷同。国投瑞银基金成立于2005年，股东为国投泰康信托和瑞银集团。
　　【点评】国投瑞银基金旗下多只产品长期表现不佳，尤其是新能源板块的集中持仓导致净值大幅回撤，反映出投研策略和风控体系的明显短板。基金经理施成的多只产品持仓高度重合，缺乏分散化投资，进一步加剧了风险。基金公司需审视投研流程和风控机制，避免因行业集中度过高而导致的系统性风险。此外，投资者在选择基金时也需关注其历史表现和持仓结构，避免盲目跟风。

　　4月17日，北京青年报讯，从泰康资产管理有限责任公司了解到，泰康资产关于发起设立全资私募基金管理子公司泰康稳行私募基金管理有限公司（暂定名，以下简称“泰康稳行”）的申请已获得国家金融监督管理总局批准。2025年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批长期股票投资试点。泰康人寿保险有限责任公司等数家保险公司及相关保险资产管理公司获准以契约型基金方式参与试点，开展长期股票投资，发挥长期资金、耐心资本作用，助力资本市场平稳运行。泰康稳行将作为基金管理人向泰康人寿保险有限责任公司定向发行契约型私募证券投资基金，泰康人寿作为单一持有人，首期投资规模预计为120亿元。泰康资产相关负责人表示，设立泰康稳行管理该试点基金，旨在响应保险资金长期投资改革试点，进一步增加符合保险资金投资策略的长期投资资产，优化新会计准则下保险资金资产负债匹配，提高资金使用效率。作为保险资金长期投资改革的试点项目，试点基金将充分发挥长期资金、耐心资本作用，助力资本市场平稳运行。
　　【点评】泰康资产属泰康保险集团旗下资产管理子公司。数据显示，截至2024年末，泰康资产管理资产总规模超42000亿元，其中受托管理的第三方资产总规模超25000亿元，泰康资产受托管理的养老金管理规模超10000亿元。2024年，泰康资产在国际权威媒体IPE的“全球资管500强”排名中位列全球第58位，中国第3位。

　　4月14日，财联社讯，公募自购还在持续。国金基金今日公告称，公司拟于3个月内，结合市场情况将运用本公司固有资金以及高级管理人员自有资金投资本公司旗下权益基金，预计累计投资金额1500万元，并承诺所持有期限不低于1年。上周以来，包括博时基金、招商基金、鹏扬基金、兴证全球基金、中信建投基金等多家基金公司启动自购，本轮公募自购金额达到2.4亿元。
　　【点评】国金基金的自购行为展现出其对自身投资管理能力的自信以及对市场前景的乐观态度。在当前市场环境下，多家基金公司的自购潮传递出积极的信号，有助于稳定市场信心。这不仅体现了基金公司愿意与投资者共担风险，也反映出他们对资本市场深化改革的期待。然而，投资者在选择基金时，仍需综合考虑多种因素，不能仅仅依赖基金公司的自购行为来做出决策。

　　4月11日，每日经济新闻讯，近日，追觅科技旗下CVC机构追创创投宣布绍兴百亿产业基金首期募集完成，该基金将重点布局机器人、人工智能、高端装备制造及追觅生态链相关产业，这是完成募集的规模最大的CVC基金之一。近期包括智谱AI在内的多家科技企业均联手地方国资，形成“产业CVC+地方国资”的新合作模式。一方面科技企业对生态链企业有孵化与整合需求；另一方面，地方政府对智能制造项目有招商引资诉求。而相较于传统财务投资机构，有生产制造能力的产业CVC与地方招商诉求似乎更具契合度。
　　【点评】通过与地方国资的合作，产业CVC能够更精准地对接地方政府的招商引资需求，实现资本与产业的深度融合。这种“产业CVC+地方国资”的新模式，不仅有助于提升地方产业的竞争力，还能促进区域经济的快速发展。同时，这也反映了当前资本市场对于产业投资的重视和趋势。

　　4月10日，和讯网讯，伴随基金年报披露完毕，近年来发展强劲的指数基金也交出了最新答卷。Wind数据显示，截至2024年末，全市场权益指数基金（含指数增强型基金，不含商品指数基金和QDII指数型基金，下同）持有人户数再创新高，达9516万户，管理规模同比增长近74%，为持有人赚取超4381亿元收益，实现了业绩、规模、口碑的全面“丰收”。在这波被动化投资浪潮中，天弘基金凭借独特的互联网基因和强大的用户积淀，在场外指数、场内ETF、指数增强等细分赛道中前瞻布局，精细管理，走出了一条“场外包围场内”的特色发展之路。Wind数据显示，截至2024年末，天弘权益指数基金持有人户数近1246万户，继续位列行业第1，累计服务用户数超3300万；管理规模1354亿元，排名行业第9；2024年为持有人赚取收益超117亿元，位列行业第9，进一步夯实了天弘基金“指数大厂”的行业地位。
　　【点评】天弘基金在权益指数基金领域的成功，主要得益于其庞大的用户基础、精准的发展战略和精细化的管理。天弘基金通过互联网基因和用户积淀，迅速占领市场，成　为行业领先者。其产品布局从场外基金入手，降低了投资门槛，吸引了大量普通投资者。此外，天弘基金在投研平台和费率结构上也具有明显优势，进一步提升了投资者的认可度和满意度。未来，天弘基金有望继续保持其在权益指数基金领域的领先地位，为投资者创造更多价值。

　　4月10日，中国经济网讯，中国证券业协会官网发布消息，盈峰资本管理有限公司因在新股询价过程中存在多项违规行为，被列入网下投资者限制名单6个月，并要求参加合规教育。盈峰资本在新股询价过程中未审慎报价，个别研究报告出现事实性错误和数据引用错误，导致项目最终报价出现严重偏差。此外，其定价依据不充分，未严格履行报价评估和决策程序，新股网下询价业务操作流程和风险管理制度不完善，风险控制执行不到位，合规审查和重要操作复核机制不到位，通讯工具管控执行不到位等。
　　【点评】盈峰资本因IPO打新违规被限制网下打新6个月，这一事件凸显了监管机构对新股询价和配售业务合规性的高度重视。盈峰资本的违规行为涉及多个方面，包括未审慎报价、研究报告错误、定价依据不充分、操作流程和风险管理制度不完善等，这些问题严重违反了相关规定。此次处罚不仅是对盈峰资本的警示，也是对整个行业的提醒，强调了合规经营的重要性。未来，私募机构应加强内部控制和合规管理，确保业务开展的合法合规，以维护市场的公平和透明。

　　4月3日，每日经济新闻讯，近期公募行业增资不断，又有外商独资公募获得股东大手笔增资。天眼查信息显示，3月底，摩根士丹利基金管理（中国）有限公司发生工商变更，公司注册资本由6亿元增至9.5亿元，增幅约58%。值得一提的是，今年以来多家基金公司近期也进行了注册资本扩充，仅3月份就有恒越基金、国新国证基金、联博基金、弘毅远方基金、苏新基金等公募相继公告增资，其中不仅有外资基金公司，国有资本也是频频出手。在不少行业人士看来，这不仅反映了股东方对于这些基金子公司的大力支持，也体现出对中国资本市场的看好。
　　【点评】公募基金公司频繁增资是多种因素综合作用的结果。对于中小基金公司来说，增资是应对竞争、提升竞争力的必要手段，但长期来看，还需通过提升自身实力来实现可持续发展。而对于外资机构而言，增资则是其长期布局中国市场的战略举措。

　　4月1日，财联社讯，又有银行关停宝宝类理财产品。浙商银行发布公告称，因业务调整需要，将从2025年4月14日起，终止提供“增金宝”服务。“增金宝”是浙商银行在2015年携手易方达基金推出的余额理财产品，发布距今已有10年时间。关于终止该项业务的具体原因，财联社记者今日联系采访了浙商银行相关方面，但截至发稿尚未回应。据了解，近年来多家银行逐渐停止各种宝类现金管理理财产品服务，浙商银行“增金宝”为今年行业首例。业内人士认为，考虑到此类产品存在需要银行垫付资金的情况，停止相关业务可能是出于经营成本考量。
　　【点评】宝宝类理财产品的底层资产是货币基金，而近年来货币基金的收益率持续下降，导致该类理财产品的受众逐渐流向收益率更高、同样可灵活申赎的固收类理财产品。

　　3月31日，证券时报讯，近日，范达私募完成备案登记，成为2025年首家完成备案登记的外资证券类私募，外资私募阵营进一步扩容。范达集团是一家总部位于美国、投资于全球市场的精品资产管理公司，全球资管规模超千亿美元。中国证券投资基金业协会官网显示，范达私募基金管理（上海）有限公司（以下简称“范达私募”）已于3月26日在协会完成私募管理人登记。这也是今年以来首家完成登记备案的外商独资私募证券投资基金管理人。该公司成立于2021年10月，注册资本为2500万元，为外商独资企业，实际控制人为范达集团有限公司（Van Eck Associates Corporation），100%控股。
　　【点评】自2017年富达成为首家完成外资私募登记以来，一批海外知名机构相继获得资质并在华开展业务。历经4年多发展，整个外资私募队伍不断壮大，但各家机构间的发展现状却又呈现明显分化。私募排排网数据显示，截至3月27日，当前国内已有桥水、瑞银、英仕曼等35家外资私募完成备案。从备案登记日期来看，2017年到2022年则为证券类外资私募备案登记高峰期，尤其是2020年完成备案登记的证券类外资私募更是高达8家。自2023年以来，证券类外资私募登记放缓，2023年、2024年备案登记证券类外资私募均仅为1家。此外，证券类外资私募普遍规模偏小。当前备案存续中的35家证券类外资私募中，24家证券类外资私募管理规模在0至5亿元，占到总量的68.57%。

　　3月28日，和讯网讯，随着人工智能的快速发展，AI正对传统的金融市场数据处理方式和应用场景发起颠覆性冲击。以量化投资中的多因子模型为例，AI赋能的效果显著，能令模型自己挖掘出有效的、可以表征市场的因子，实现自适应和多模型融合，从而提升模型的稳定性。而就在28日正式发行的富国致盛量化选股股票型基金正是量化多因子模型赋能的产品，在全市场选股的基础上，基于深度学习等算法，积极发挥AI主动量化的优势，及时捕捉中短期的投资机会，力争为投资者创造长期稳健的回报。在投资策略上，富国致盛量化定位于主动量化策略，将在富国基金研发的定量投资模型基础之上，通过计算机模型分析板块可投资性，利用多因子Alpha模型捕捉个股机会，实现“AI+量化”的珠联璧合，在有效风险控制及交易成本最低化的基础上，不断优化投资组合。
　　【点评】富国致盛量化的发行，标志着AI技术在量化投资领域的进一步应用。通过AI赋能的多因子模型，该基金有望在复杂多变的市场环境中，捕捉到更多的投资机会，为投资者带来稳定的回报。基金经理方旻及其团队的丰富经验和出色业绩，也为该基金的投资管理提供了有力保障。未来，随着AI技术的不断发展，量化投资有望成为投资者获取超额收益的重要途径之一。