中国行业发展报告

　　10月21日，中新经纬讯，近日，首创证券股份有限公司向香港联合交易所主板递交招股书，正式启动H股上市计划。此次募资将主要用于支持资产管理、投资、投行及财富管理等核心业务板块，同时加强IT与科技投入，加速公司数智化转型。首创证券成立于2000年，2022年已在上交所主板上市，此次登陆港股将使其成为A+H两地上市券商之一。财务数据显示，2022年至2024年，公司收入分别为25.36亿元、29.79亿元和36.02亿元，复合增长率达19.2%；但2025年上半年收入同比仅增0.7%，资产管理类业务收入降幅高达45.38%，主要受债券市场波动影响。同期，公司资产管理规模达1655亿元，同比增长15%，投资业务收入占比达51.8%，成为业绩主驱动力。股权结构上，北京首创集团为控股股东（持股53.20%），京投公司持股20.87%。国有股份无偿划转旨在深化战略协作、优化股权结构。
　　【点评】首创证券此轮赴港上市，既是国资金融板块“走出去”与“引外资”双向布局的重要信号，也折射出证券业在资产管理低迷背景下的结构性调整。资管业务收入锐减反映债市收益波动对业绩敏感度较高，而投资业务的高占比说明公司正转向主动管理与资本运作导向。

　　10月17日，中国基金报讯，10月16日，首创证券股份有限公司正式向香港联合交易所递交上市申请书，启动“A+H”双重上市进程，计划募集资金用于资产管理、投资业务及数智化转型。此次赴港上市由中信证券、中国银河国际、中信建投国际与中银国际四家机构担任联席保荐人。作为北京市国资委控股券商，首创证券近年来保持稳健增长。根据弗若斯特沙利文数据，2022—2024年其收入和净利润复合增速分别在42家A股券商中排名第五和第十。公司2024年平均总资产收益率居行业首位。招股书显示，募集资金将重点投向设立资管子公司、强化“固收+”与权益策略、拓展私募基金业务，并用于加强IT及安全系统建设，推动人工智能、云计算等技术在投研与客户服务中的应用。若上市成功，首创证券将成为第14家“A+H”上市券商，进一步完善其国际布局和资本实力。
　　【点评】首创证券的港股IPO反映出国有金融机构积极推进国际化与数智化转型的趋势。通过“A+H”双重上市，公司不仅能拓宽资本来源、提升品牌影响力，也有助于深化资产管理与财富业务的协同发展。其以科技驱动业务升级的战略契合券商行业转型方向。

　　10月15日，中国金融新闻网讯，10月15日，渤海银行作为主承销商成功为阿联酋沙迦酋长国（由沙迦财政部代表）承销20亿元人民币主权熊猫债。这是上合组织天津峰会后“上合组织伙伴”在中国银行间市场的首单主权熊猫债，具有重要的示范意义。该债券期限三年、票面利率2.70%，认购倍数达1.77倍，境内外投资者积极参与，募集资金将主要用于沙迦酋长国预算支出及基础设施建设，助力“一带一路”合作项目落地。熊猫债是境外机构在中国发行的人民币计价债券，已成为人民币国际化的重要载体，累计发行规模突破1万亿元。本次发行不仅凸显人民币资产在全球资本市场的吸引力，也标志着中东国家对人民币融资渠道的信任度提升。渤海银行此次承销强化了其在跨境人民币金融服务中的领先地位，巩固了其年内熊猫债承销规模在全国性股份制银行中的首位。截至目前，渤海银行年内已累计承销熊猫债15只，总额达67亿元，积极服务“天津+上合”合作战略，推动人民币资本市场国际化进程。
　　【点评】沙迦酋长国熊猫债的成功发行不仅是金融合作的成果，更象征人民币国际化的新突破。中东主权主体通过中国资本市场实现直接融资，显示出人民币资产的国际认可度显著提升。渤海银行的承销实践体现了地方金融机构在国家外交与区域合作战略中的积极作用。熊猫债正成为“一带一路”国家深化经贸合作的重要金融纽带，其扩张将推动中国资本市场开放、人民币跨境使用与中东金融联动进入新阶段。

　　10月13日，能源与投资讯，日前，证监会正式发布批复公告，核准设立瑞穗证券（中国）有限公司（以下简称“瑞穗证券（中国）”），业务范围为证券承销、证券自营、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。公司注册地为北京市，注册资本为人民币23亿元，由瑞穗证券株式会社（以下简称“瑞穗证券”）100%全资持股。批复要求，瑞穗证券应当按照相关法律、法规和有关规定的要求，完成瑞穗证券（中国）组建工作，足额缴付出资，选举董事，聘任高级管理人员。同时，自批复下发之日起6个月内完成瑞穗证券（中国）的工商设立登记工作。瑞穗证券成立于1917年7月，至今已有超百年历史，现为日本瑞穗金融集团旗下核心证券子公司。瑞穗金融集团是日本规模最大的金融控股集团之一，业务覆盖银行、证券、信托等全金融领域。
　　【点评】随着瑞穗证券（中国）获核准设立并进入筹备阶段，境内外资券商阵营进一步扩容。据不完全统计，目前我国境内外资券商总数已有12家，其中外商独资证券公司数量达6家，分别为摩根大通证券、高盛（中国）证券、渣打证券、法巴证券、瑞银证券，以及近日获批的瑞穗证券（中国）。

　　10月9日，智通财经讯，10月8日，恒生银行与汇丰控股联合公告，汇丰亚太（香港上海汇丰银行有限公司，汇丰控股全资附属公司）拟通过协议安排方式，根据《公司条例》第673条，将恒生银行私有化。根据方案，恒生银行计划股东每持有一股将获现金对价港币155元（较恒生银行当日收市价港币119元溢价约30.3%），若计划生效，计划股份将注销。汇丰控股及汇丰亚太确认对价不会上调，亦不保留调整权。公告指出，恒生银行将继续作为香港银行业条例下独立持牌银行运营，保留独立品牌、公司治理及分行网络。汇丰强调，其尊重恒生银行近百年的品牌历史与本地定位，未来将继续支持其社区项目及社会责任计划。此次私有化是汇丰拓展香港核心业务、深化本地市场布局的重要战略举措。汇丰计划通过整合汇丰亚太与恒生银行的业务协同，优化成本结构、强化技术创新与人才发展，并提升两大品牌的综合竞争力与客户体验。分析人士认为，此举不仅可强化汇丰在香港零售与中小企业金融领域的主导地位，也为其亚太区资产整合与资本效率优化提供新的空间。
　　【点评】恒生银行私有化计划标志着汇丰控股正加速“亚太本土化与协同深化”战略落地。从资本配置角度看，该交易有助于汇丰实现资源整合与内部协同效应，降低重复管理成本，并强化其在香港及大湾区的综合零售金融布局。恒生银行保留独立品牌运营的安排，显示汇丰在推进整合时兼顾监管合规与市场信任，体现出稳健的战略审慎性。短期来看，该私有化方案有望提振投资者信心并优化汇丰集团盈利结构；但从长期视角，如何平衡品牌独立性与资源共享、保持本地客户忠诚度，将成为汇丰在本次整合中面临的核心挑战。

　　9月30日，证券时报讯，9月29日，中国债券市场回购业务进一步开放首日，汇丰银行（中国）有限公司协助鼎亚资本（新加坡）私人有限公司成功完成了市场首笔境外机构债券回购交易，标志着中国债券市场对外开放迈出新的关键一步。鼎亚资本通过银行间债券市场直接投资渠道，完成买断式多券回购交易，成为首批参与该业务的境外投资者。汇丰中国担任结算代理银行及交易对手方，为其提供交易撮合、结算清算及跨境服务的一体化支持。此次交易的落地，源于9月26日中国人民银行、中国证监会、国家外汇管理局联合发布的公告，允许所有可在中国债券市场开展现券交易的境外机构投资者参与回购业务，涵盖通过“债券通”及直接入市两类主体。这一举措不仅扩大了外资机构在中国债市的操作空间，也完善了其流动性管理与风险对冲机制。汇丰中国副行长张劲秋指出，此次开放有助于强化市场价格发现功能，促进境内外市场互联互通，并持续提升中国债券市场的国际吸引力。
　　【点评】此次债券回购业务的全面开放，标志中国债券市场从“准入开放”向“制度型开放”深化。境外机构可利用回购工具实现杠杆调整与资金管理，意味着人民币债券资产的国际可交易性与流动性显著提升。汇丰中国作为首单参与机构的角色，凸显了外资银行在跨境金融基础设施互联中的枢纽地位。未来，随着更多境外机构入市，回购利率有望成为连接在岸与离岸市场的重要价格锚点，为人民币国际化与香港离岸市场协同发展提供新的制度支撑，也将进一步增强中国债市的全球配置价值与影响力。

　　9月29日，新京报讯，9月29日，由凯德投资发起的全国首单外资消费类公募REITs——华夏凯德商业REIT正式在上海证券交易所挂牌上市，成为中国第75单公募REITs产品。这是境外资本首次通过REITs机制投资国内消费商业资产的重要突破。该基金由中信证券担任专项计划管理人，华夏基金担任基金管理人，底层资产为凯德广场·云尚与凯德广场·雨花亭两座高品质商业综合体。据披露，基金发售期间拟募集资金22.872亿元，市场认购热度空前，累计认购资金超过3091.7亿元，公众投资者与网下机构投资者的认购倍数分别达535.2倍和252.6倍，显示市场对优质商业类REITs的强劲需求。华夏凯德商业REIT的成功上市，标志凯德投资完成从私募到公募的多层次REITs体系布局。凯德投资（中国）首席执行官潘子翔表示，该项目融合国际成熟REITs运作经验与中国资本市场实践，为境内外投资者提供了共享中国高质量消费资产的新渠道，亦为境外资管机构参与中国REITs市场提供了标准化范例。
　　【点评】华夏凯德商业REIT的推出，标志中国REITs市场从基础设施领域迈向消费资产与国际资本深度融合的新阶段。外资参与公募REITs，不仅提升了市场流动性与估值透明度，也有助于推动REITs资产结构多元化，拓展至“产城融合+消费升级”新场景。此次产品的超额认购说明，长期资金对稳定现金流资产的配置需求旺盛。

　　9月28日，澎湃新闻讯，9月28日，南京银行公告，法国巴黎银行及其一致行动人法国巴黎银行（QFII）近日合计增持南京银行股份1.08亿股，占总股本0.87%，增持后合计持股比例由16.14%上升至17.02%，继续稳居第一大股东地位。此次增持发生在9月22日至26日期间，通过上交所集中竞价交易完成。值得注意的是，自7月以来，南京银行已连续获得多家重要股东加仓：南京高科股份有限公司两次累计增持近2亿股，持股比例升至9.99%；紫金投资集团及其子公司紫金信托亦增持至13.02%。同时，南京银行于7月17日完成“南银转债”转股，新增23.57亿股普通股，使总股本升至123.64亿股。财务数据显示，2025年上半年南京银行营业收入达284.8亿元，同比增长8.64%；归母净利润126.19亿元，同比增长8.84%，资产总额达到2.9万亿元。作为全国20家系统重要性银行之一，南京银行在稳健经营、资产质量及资本补充方面持续改善。此次法国巴黎银行的增持，进一步体现其对南京银行发展前景及中资银行价值的长期信心。
　　【点评】法国巴黎银行的持续增持，反映出外资机构对中国银行业中长期稳健性的认可与信任回归。南京银行兼具区域金融影响力与资本市场潜力，其盈利增长与股本扩容并行，显示出较强的经营韧性与治理透明度。外资股东的深度参与不仅有助于优化股权结构、提升公司治理国际化水平，也为中资银行引入更成熟的风险管理与资本运作经验提供契机。

　　9月23日，证券日报网讯，9月23日，中国邮政储蓄银行（简称“邮储银行”）发布公告，决定吸收合并其全资子公司中邮邮惠万家银行有限公司。合并完成后，邮惠万家银行的法人资格将依法注销，其全部业务、资产、债权债务及客户权利义务均由邮储银行承继。公告指出，此次合并不会对邮储银行的财务状况和经营成果造成实质性影响。邮惠万家银行成立于2022年，注册资本50亿元，定位于服务“三农”、小微企业与普惠金融群体。该行依托“数据+场景”构建数字普惠金融服务体系，为邮储银行数字化转型积累了经验。然而，随着手机银行功能的不断完善，独立直销银行的边际价值逐渐下降，产品同质化、客户留存和成本控制等问题凸显。据统计，近年已有20余家银行关闭或整合直销银行业务，显示行业正加速向“一体化、平台化”方向转型。业内人士指出，本次吸收合并将优化邮储银行的管理结构和业务布局，降低运营成本并增强线上线下一体化能力。邮惠万家银行的数字化团队和技术成果将被整合进邮储银行整体体系，助力形成“1+1＞2”的协同效应，从而提升普惠金融与数字金融服务质量，为邮储银行高质量发展提供新动能。
　　【点评】邮储银行吸收合并邮惠万家银行反映了银行业数字化转型从“分散创新”向“体系整合”阶段的演进。在直销银行红利逐渐消退的背景下，大型银行正通过整合数字化子平台，构建以主银行为核心的统一数字金融生态。这一举措有助于资源集中、成本优化与客户体验提升，同时强化数据资产整合与智能化运营能力。

　　9月22日，上海证券报讯，9月22日，汇丰香港宣布，成功通过“互换通”机制为恒基地产推出以贷款市场报价利率（LPR）为参考基准的利率互换（Interest Rate Swap，IRS）产品，成为首批在离岸市场提供LPR参考利率互换服务的银行之一。这一创新产品将帮助企业客户更有效地管理人民币贷款的利率风险。自“互换通”开通以来，其产品体系不断扩充，最新优化措施纳入一年期LPR为定价基准的互换合约，使其功能从机构投资者的债券与投资组合对冲平台，拓展至企业层面的离岸人民币信贷风险管理工具。汇丰香港指出，随着全球企业在离岸市场配置人民币资产的需求上升，香港银行可通过“互换通”为客户提供更丰富的人民币对冲方案，从而巩固香港作为全球离岸人民币中心的地位。恒基地产方面表示，以LPR为基础的利率互换工具可优化企业的人民币融资成本与风险管理结构，为财务策略带来更大灵活性。
　　【点评】汇丰香港率先推出参考LPR的离岸利率互换产品，标志着“互换通”机制正式实现由机构对冲向企业实需的纵深拓展。LPR作为中国贷款市场核心定价基准，其在离岸市场的互换化应用，有助于完善人民币利率曲线的全球定价体系。该举措不仅强化了香港在离岸人民币衍生品市场的定价与清算中心功能，也为跨国企业提供了更精准的人民币风险管理工具，促进境内外金融市场的深层联通与人民币国际化的制度性深化。

　　9月16日，中国证券报讯，9月16日，国内领先的保险AI科技企业暖哇洞察科技有限公司向香港交易所递交招股书，拟在港上市。该公司由众安在线与创始人卢旻联合创立，主要为保险公司提供AI驱动的风险分析、承保及理赔解决方案。根据弗若斯特沙利文数据，按保险案件处理量计，暖哇科技为中国保险业最大的独立AI科技公司，并在健康险AI风险分析领域居首。公司2022—2024年营业收入分别为3.45亿元、6.55亿元和9.44亿元，复合增长率达65.5%，但同期净亏损累计超6亿元；经调整净利润则实现由亏转盈，2024年录得5750万元。2025年上半年，公司营收4.31亿元，经调整净利润2490万元。然而，暖哇科技的客户集中度较高，来自众安在线的收入占比长期维持在45%—79%之间，前五大客户合计贡献超七成收入。为降低依赖，公司计划拓展更多保险机构合作伙伴，深化健康险及增值管理服务布局。当前，中国健康险AI科技市场规模约231亿元，预计至2029年将达653亿元。募资所得将主要用于研发、基础设施建设、地理扩张及潜在战略投资。
　　【点评】暖哇科技的IPO反映出保险科技赛道正从“模式探索期”进入“资本化与规模化”阶段。其核心竞争力在于将AI算法嵌入保险承保与理赔环节，以数据智能提升风险定价与理赔效率。然而，依赖单一大股东兼主要客户众安在线，暴露出客户结构集中与议价权失衡的潜在风险。短期内，公司盈利模式仍受制于研发投入与市场教育成本。

　　9月15日，中国新闻网讯，9月10日，由宁波银行独立主承销的“国联信托股份有限公司2025年度第一期飞凤2号知识产权科技创新定向资产支持证券”正式缴款起息，发行金额0.7亿元，期限370天。这是全国首笔以知识产权为基础资产的科技创新类资产支持证券（ABS）。该项目自启动注册历时一年半，在无锡高新区管委会、无锡市市场监管局及银行间市场交易商协会的支持下成功落地。此次ABS通过知识产权质押模式，为包括军工智能、扬贺扬微电子、红旗印染、佳利达国际物流等8家科技创新型企业提供融资支持，盘活知识产权33项，降低企业融资成本，并将募集资金投向集成电路、新能源及高端装备等战略产业领域。值得关注的是，该ABS由宁波银行同步创设信用风险缓释凭证（CRMW），免除企业额外担保义务，从而提升债券市场风险缓释能力与投资者信心。
　　【点评】宁波银行首创以知识产权为底层资产的ABS产品，标志着我国科技金融服务模式的重大创新。此举突破了传统抵押物局限，将无形资产转化为可交易资本工具，为中小科技企业打开了新的融资渠道。通过CRMW机制实现信用增级，不仅降低了风险溢价，也为知识产权证券化积累了可复制经验。

　　9月15日，中国证券报讯，2025年第二季度，数字保险服务平台慧择公布未经审计财报，营收达3.97亿元，同比增长40%；平台首年保费（FYP）11.28亿元，同比增长73%；促成总保费（GWP）17.96亿元，同比增长34%；净利润达1088万元，展现出强劲增长势头。慧择在行业内率先实施“AI+战略”，通过生成式人工智能与智能体（Agent）技术深度融合，持续提升运营效率与用户体验。AI版APP日均服务用户超1.5万人次，新客户自主投保率同比提升50%，实现7×24小时智能客服。公司内部智能体数量突破700个，AI技术月均生成20万行有效代码，相当于近60位中级工程师的生产力。财报还显示，公司长期险平均首年保费达7600元，同比提升87%，反映其高价值客户获取能力的增强；分红型储蓄险与年金险成为主要增长引擎。至6月底，慧择累计投保客户突破1140万，新增客户40万，核心客群集中于35岁左右、二线及以上城市的中产群体。
　　【点评】慧择的业绩增长凸显了数字化与智能化在保险行业的结构性优势。其“AI+保险”战略不仅优化了客户服务与内部运营效率，更重塑了保单获取与风险定价模式，显示出技术红利正成为新一轮保险竞争的关键变量。随着高价值客户比例提升与长期险业务扩张，慧择正在从流量驱动型平台向价值创造型平台转型，中国保险科技领域从“线上化”向“智能化、精算化”深化演进的趋势。

　　9月11日，中国证券报讯，9月11日，中国太平洋保险（集团）股份有限公司成功发行H股可转债，融资规模达155.56亿港元，成为史上最大规模的港元零票息可转债。本次发行在零票息条件下实现溢价发行，转股溢价率达25%，长线机构投资者认购比例超过70%，显示国际资本市场对中资金融龙头的强烈信心。该项目同时刷新多项纪录——不仅是亚太地区2025年以来金融机构板块最大规模海外再融资项目，也是境内外同时上市的国有金融企业首单境外可转债。中国太保自2020年成功发行GDR并登陆伦敦交易所以来，已形成“沪港伦”三地上市格局。本次H股可转债的发行进一步拓宽公司全球融资渠道，增强资本弹性与跨周期稳健性，为保险业探索国际资本运作路径提供示范。
　　【点评】中国太保的零票息港元可转债发行，标志着国有金融机构在国际资本市场融资创新上的新突破。该交易结构兼顾融资成本与股东权益平衡，体现出境外投资者对中资保险资产长期价值与治理体系的认可。随着人民币国际化与香港离岸市场功能提升，境外可转债正成为内地金融机构优化资本结构、提升市值管理的重要工具。

　　9月9日，21世纪经济报道讯，9月9日，恒泰证券股份有限公司正式更名为“金融街证券股份有限公司”，完成工商登记后以全新身份亮相资本市场。这一变更标志着北京西城区国资委通过金融街集团正式掌控该券商，体现北京市国资体系对金融资源整合的深化布局。早在2023年，天风证券以18亿元向北京华融综合投资有限公司转让恒泰证券2.49亿股股份，金融街集团随后通过直接和间接持股30%成为控股股东。更名后，金融街证券将依托首都金融核心区品牌优势，强化财富管理与企业金融服务能力，推出“上市辅导+投融资对接+风险管理”全链条服务方案。在经营方面，公司2023年营收19.97亿元，同比增长61.93%；2024年升至22.78亿元，2025年上半年达15.7亿元，同比大增68.77%。此次更名紧随北京国资体系整合步伐——继“瑞信证券”更名为“北京证券”后，北京国资旗下券商已增至五家，形成多层次、差异化协同格局。
　　【点评】恒泰证券更名“金融街证券”不仅是品牌重塑，更是北京市国资金融版图重构的关键一环。通过区级与市级国资的纵向协同，北京正形成“金控—区域—专业机构”多层次金融控股体系。金融街品牌的导入将为公司带来资本、资源与品牌协同优势，有助于其在财富管理、投行及资管领域实现战略升级。

　　9月9日，中国证券报讯，9月1日，由中诚信托担任受托人的“悦闻慈善信托”在北京市民政局成功备案，标志着信托机构在家庭慈善定制化服务领域的又一创新实践。该信托由一户爱心家庭设立，父亲与两位女儿共同担任委托人，旨在帮助听力障碍且家庭困难的儿童。慈善信托名称“悦闻”寓意“以心听声”，体现家庭成员共同的成长经历与社会感恩精神。中诚信托近年来围绕家庭、教育及医疗公益需求，陆续设立“贺野艺术教育慈善信托”“叶氏同心慈善信托”“点亮一颗心”“传递一份爱”等多个项目，覆盖乡村教育、儿童关爱与困难帮扶等多个领域。该公司通过慈善信托模式，将财富管理与社会公益深度结合，推动慈善文化走进家庭、学校与社区，成为民政部“慈善文化五进”活动的重要落地案例。未来，中诚信托表示将继续发挥信托制度优势，推动慈善信托制度化、透明化和专业化发展，助力共同富裕与慈善事业高质量成长。
　　【点评】“悦闻慈善信托”的设立体现了信托行业在社会价值创造方面的制度潜能。相比传统捐赠模式，慈善信托以信托契约为载体，实现了资金管理的长期性与目的导向的可持续性。

　　8月29日，证券时报网讯，8月28日，招商证券披露半年报，上半年实现营业收入105.20亿元，同比增长9.64%；归母净利润51.86亿元，同比增长9.23%。作为“十四五”规划收官和新五年战略关键期，公司全面推进科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五大板块，整体业绩稳中有进。财富管理方面，机构综合服务持续优化，聚焦公募基金、保险资管客户，并通过“私募领航计划”推动业务协同。研究业务覆盖境内外上市公司2828家，覆盖率位居行业前列。托管外包业务继续保持领先，截至6月末，托管外包产品数量3.56万只，规模3.52万亿元，私募基金托管市场份额连续十二年保持第一。投行业务亦有显著突破，A股股权主承销金额同比增长371.5%，排名行业前十，尤其在绿色双碳与科技创新企业服务方面表现突出。资管业务加速转型，积极布局FOF、公募化转型及公募基金申报，期末资管规模达2534.6亿元。
　　【点评】招商证券通过战略转型实现稳健增长，表现出较强的多元化竞争力。其在托管外包与研究业务的长期领先，叠加投行业务和资管业务的快速扩展，使其整体业务结构更趋均衡。尤其是聚焦绿色金融和养老金融，顺应政策导向和长期需求，展现了战略前瞻性。但从盈利增速看，仍需持续深化财富管理与资管业务的协同，进一步提升高质量增长的稳定性。

　　8月28日，中国证券报讯，8月28日，首创证券发布半年报。公司上半年实现营业收入12.84亿元，同比增长2.33%；归母净利润4.9亿元，同比增长2.8%。其中，第二季度表现亮眼，实现营业收入8.52亿元，同比增长23.29%；归母净利润3.39亿元，同比增长32.17%。截至6月末，公司资产总额达542.43亿元，较上年末增长15.76%；归母权益137.28亿元，增长3.77%。公司表示，坚定推进以资管为核心、财富管理和投行业务为两翼、投资业务为平衡的差异化发展战略，资产管理业务持续转型多资产、多策略，投研与客户服务能力增强，固定收益自营业务表现突出。投行业务继续深耕北京市场，财富管理业务加速转型。ESG治理水平提升，Wind ESG评级由BBB上调至A；中诚信国际将公司主体信用评级由AA+上调至AAA，展望稳定。公司强调持续回报投资者，自2022年上市以来累计分红11.89亿元，分红比例保持在30%以上。
　　【点评】首创证券二季度盈利显著增长，表明差异化战略与业务协同初见成效。资管与固收业务的稳健表现增强了公司抗风险能力，信用评级与ESG评级的提升也反映了市场对其治理与综合实力的认可。

　　8月27日，上海证券报讯，8月27日，中国信达发布中期业绩，上半年实现归母净利润22.81亿元，同比增长5.8%，ROAE为2.16%，ROAA为0.11%。截至6月末，公司资产总额1.68万亿元，较上年末增长2.62%；股东权益1972.90亿元，增长1.60%。尽管收入总额343.62亿元，同比下降2.0%，主要受不良债权资产及其他金融工具公允价值下行影响，但通过业务结构优化及其他收入补充，实现整体稳中向好。不良资产经营依旧为核心主业，总资产规模9382.29亿元，新增投放与现金回收双增长，投放规模达近五年最高水平，广泛覆盖能源转型、不动产风险化解、新质生产力及国企改革等领域。金融服务板块表现突出，南商银行、信达证券、金谷信托、信达金租税前利润分别同比增长22.68%、82.37%、60.45%和69.93%。此外，公司积极参与风险化解，收购地方中小银行不良债权近600亿元，落地19个房地产纾困项目，保障交付1.4万套住房，并稳妥介入地方债务风险治理，推动“连环欠”问题缓解。
　　【点评】中国信达上半年业绩小幅增长，凸显其作为金融资产管理公司在逆周期调节中的重要作用。不良资产主业持续巩固，叠加金融子板块强劲盈利，形成多元支撑。其积极介入中小银行改革、房地产纾困与地方债风险化解，展现政策性与市场化并行的功能定位。但收入承压表明资产价值波动仍具挑战。

　　8月26日，中国证券报讯，8月25日，平安银行举行2025年中期业绩发布会。2025年上半年，平安银行实现营业收入693.85亿元，同比下降10.0%；净利润248.70亿元，同比下降3.9%，但降幅较一季度明显收窄，显示业绩筑底迹象。半年报披露，该行拟每10股派发现金股利2.36元（含税），合计派发45.80亿元，占归母净利润比例18.42%。资产端方面，贷款与投资结构优化，优质业务占比提升，零售贷款降幅收窄并基本止跌；零售不良率降至1.27%，较年初下降12个基点，不良生成率连续六个季度下降。财富管理手续费收入同比增长12.8%，银保收入同比增长46%，存款成本显著优化。行长冀光恒表示，自2023年以来推行的战略改革已取得阶段性成效，未来将保持稳定分红并推动业绩企稳回升。副行长项有志提出“反内卷”策略，强调负债端利率自律、资产端风险定价与差异化竞争，打造“中收益信贷、强银保财富、低成本数字”的特色化银行发展路径。
　　【点评】平安银行半年报体现了战略转型成效逐步显现，零售业务风险拐点已现，财富管理与银保业务成新亮点，经营质量改善优于规模扩张。尽管营收与净利仍承压，但通过降本增效与优化资产结构，业绩下滑幅度收窄，显示经营韧性增强。