中国行业发展报告

　　12月8日，新京报讯，12月8日，万科多只境内存续债在市场情绪推动下出现显著反弹，并因价格波动较大触发临时停牌。此次市场情绪修复的核心因素来自“22万科MTN004”展期方案的正式公布，其中包括本金兑付延长12个月、票面利率维持不变，以及引入深圳市国资平台提供担保等潜在增信措施。相关议案将在12月10日由持有人会议审议，而“22万科MTN005”也将于12月22日审议展期事宜，两笔债券合计规模57亿元。展期议案公布后，市场对短期兑付风险的担忧有所缓释，形成情绪反转。但在11月下旬展期传闻初次出现时，万科存量债曾遭遇大幅抛售，反映出市场对其偿债能力和现金流状况的敏感度较高。
　　【点评】展期虽可缓解短期压力，但万科后续仍有多笔境内外债务陆续到期，整体债务化解的长期挑战并未实质消除。与此同时，万科主动终止两家主流机构的主体评级及多只债项评级，引发市场对其信息披露透明度及融资环境可能变化的讨论。由于评级是债权投资者判断企业风险的重要依据，暂停评级可能使风险评估难度上升，从而影响未来融资的便利程度。在销售端持续承压、回款下降的大背景下，展期措施对其整体信用修复的贡献仍有限，经营与现金流改善才是决定其化债能力的关键。

　　12月5日，新华财经讯，12月5日，上海自由贸易试验区自由贸易账户（FTA）功能升级试点正式启动。《上海自由贸易试验区自由贸易账户功能升级实施办法（试行）》同步实施，标志着我国跨境金融管理体系在制度层面进一步走向与国际高标准经贸规则接轨。汇丰银行（中国）有限公司宣布成为首批试点外资银行之一，并已成功为一家具备试点资格的跨国企业开立功能升级后的自由贸易账户，成为试点实施后首批完成相关业务落地的银行之一。按照新规，升级后的自贸账户将显著增强资金跨境流动便利性：一是允许资金在企业经营范围内、负面清单之外“跨一线”自由划转，不再设额度限制；二是“跨二线”继续实施宏观审慎管理，实现风险可控下的资本项下有序开放；三是优化外债与境外放款相关的收付流程，提高资金配置效率。试点旨在提升跨境投融资便利度，增强企业开展全球资源配置和资本管理的能力。汇丰中国管理层表示，此次试点并非传统意义上的功能扩展，而是在自贸账户制度框架内进行系统性能力升级，将为跨境贸易和投资带来“乘数效应”。通过新账户体系，企业可实现更高效的资本项目资金调拨与境内外清结算，从而提升资源周转效率。汇丰将继续探索依托升级账户的金融创新方案，以服务跨国企业在贸易融资、内部资金池管理和跨境投资等方面的综合需求。
　　【点评】上海自贸账户功能升级是我国资本项目开放与风险可控管理并行推进的重要制度创新。试点拓宽了资金跨境流动空间，使跨国企业能够在更灵活的制度环境下开展内部资金管理与国际化布局。汇丰作为首批外资银行参与者，体现出外资金融机构在中国高水平开放进程中的深度嵌入。

　　12月3日，上海证券报讯，12月3日，汇丰中国宣布推出外资银行中首个面向科技创新企业的金融服务品牌“汇丰科创金融”，并承诺提供总计15亿美元的信贷资金，以系统性支持内地科技、生命科学及医疗健康等领域的创新企业发展。本次布局代表外资银行进一步加码中国科技金融市场，试图凭借其国际网络与跨境服务优势，为科创企业的国际化扩张、资金管理与全球布局提供一站式支持。“汇丰科创金融”针对初创期与高速成长阶段、由创投或私募基金支持的科创企业，构建基于企业核心技术、知识产权、市场前景而非重资产抵押的综合风控体系，提供包括营运资金、资本开支、财资管理与跨境融资在内的全生命周期金融方案。此次推出亦延续汇丰集团在全球科创金融领域的战略：在收购硅谷银行英国子公司后，集团迅速整合资源，形成覆盖中、美、英、印、新加坡与中国香港的全球网络，并建立超900人的科创金融专家团队，客户规模增长超过60%。
　　【点评】汇丰中国推出科技金融专属品牌具有标志性意义，体现外资银行主动顺应中国创新驱动战略与科创企业全球化趋势。其优势在于国际网络、跨境资本流动和专业化风控体系，可在“科技出海”与全球财资管理上填补部分国内机构短板。然而，科技金融本质上高风险、周期长，对外资银行在本地科技生态中的嵌入度、产业理解能力与合规适配度提出更高要求。

　　12月2日，第一财经讯，近日，万科债务展期初步方案披露后未能缓解市场担忧，其多只境内债券在12月2日盘中因剧烈波动触发临时停牌。自11月下旬以来，万科多支债券连续走弱，反映投资者对其短期偿债能力与重组风险的高度关注。此次流出的展期方案涉及“22万科MTN004”，拟将原定2025年12月15日到期的20亿元中票整体展期一年至2026年12月15日，并维持原有3%票面利率不变。业内人士普遍认为，该方案较此前市场预期的8个月分期兑付版本力度偏弱，显示公司流动性压力依然显著。根据万科三季报，其一年内到期的有息债务规模高达1513亿元，占比42.7%，而同期货币资金仅为656.8亿元，现金短债比降至0.43，主要依赖股东支持与经营性回款维系偿债能力。随着外部支持力度减弱以及销售回款承压，短期流动性缺口进一步扩大。高盛研报预计万科2026年面临约300亿元资金缺口，若无新增融资或资产处置，将不得不探索市场化债务重组。标普分析亦指出，公司在2025年12月至2026年5月将迎来逾百亿元债务到期潮，而其经营性现金流为负，可用现金缓冲有限，未来六个月的出险风险上升。整体来看，万科需在银行支持、股东增援及资产盘活等方面寻找新的稳定器，以应对密集的债务到期压力。
　　【点评】万科展期方案弱于预期体现其流动性紧张程度已进入深水区，也反映房地产行业长期信用收缩与再融资难度的结构性问题。尽管展期有助于争取时间，但无法根本改变现金流缺口扩大与债务相对集中的压力。

　　11月28日，央广网讯，11月28日，轻松健康集团顺利通过香港联合交易所主板上市聆讯，并已取得中国证监会境外发行备案通知书，标志其境外上市进入关键冲刺阶段。作为中国较早探索“互联网+健康保障”模式的科技企业，公司通过“数字综合健康服务—数字综合保险服务”的双轮驱动战略实现快速扩张。根据招股书，2022—2024年公司收入由3.94亿元增长至9.45亿元，三年复合增长率达54.9%；2025年上半年收入同比增长84.7%。盈利能力亦保持韧性，经调整净利润连续三年维持正值，现金流稳定。公司依托自研AI技术栈AIcare，在健康科普、早筛推广、智能问诊、产品定价和理赔审核等环节实现智能化贯通，形成覆盖“预防—诊疗—保障”的全周期服务体系。截至2025年6月，公司合作保险机构达58家，联合开发健康保险产品294款，注册用户达1.684亿，用户留存率和多保单持有率均保持较高水平。业内普遍认为，轻松健康的上市将成为中国数字健康与保险科技深度融合的重要节点。
　　【点评】轻松健康的上市进程反映出中国数字健康产业从流量驱动向“风险管理+技术能力”双重驱动加速演变。其AIcare体系在定价、理赔和健康服务端形成的数据闭环，构建了保险科技领域的核心壁垒。然而，行业仍处于商业化验证阶段，健康险渗透率、监管科技要求以及AI模型合规性仍将成为长期挑战。

　　11月27日，每日经济新闻讯，11月26日，万科境内外债券在交易时段出现显著波动，多只债券盘中触发临停，其中“22万科02”“21万科04”等一度大幅下探，随后在尾盘阶段跌幅收敛，但震荡幅度仍然较大，反映市场对其短期偿付能力及流动性安排的敏感情绪。同期，A股万科A收于5.89元，市值约702亿元，较去年10月的高位减少逾500亿元；H股市值亦降至约467亿港元。万科在上周召开的临时股东大会上，由控股股东深圳地铁集团董事长黄力平主持，并重申将继续以市场化、法治化原则支持公司纾困。深铁已累计提供约308亿元股东借款，借款成本与期限均优于外部融资渠道，并成为万科债券兑付的核心资金来源。今年以来，万科已偿付境内外债券本息约303亿元，其中55%来自深铁信用借款。根据双方签署的股东借款框架协议，万科拟在2025年初至2025年股东大会期间申请不超过220亿元额外借款，用于偿还公开市场债券本息。但按后续债务到期节奏测算，至2026年6月底仍有约150亿元境内债券本金需偿付，资金缺口依然存在。除股东借款外，公司需依赖销售回款、资产腾挪、银行授信等渠道继续补充流动性。整体来看，万科仍处于“多元补血、滚动兑付”的阶段，市场对其偿付路径的持续可行性保持高度关注。
　　【点评】万科债券的大幅波动折射出市场对房企信用修复进程的敏感性。深铁的持续输血为万科提供了关键的“信用锚”，但从未来半年到一年的偿付结构看，公司仍面临较大的滚动资金压力。当前风险的本质不在单次兑付，而在整体资产变现速度、销售现金流恢复节奏及多渠道融资的可持续性。若政策侧继续推进市场化纾困、加快优质房企融资通道疏通，万科的风险曲线才可能出现实质性拐点。

　　11月24日，财新讯，近日，11月中下旬以来，基金代销领域竞争显著加剧。民生银行、兴业银行等机构陆续推出基金申购费率优惠，而微众银行将赎回效率作为核心差异化服务，将500万元以内非货币基金的赎回到账时间提升至最快T+0.5日，即投资者在T日提交赎回后可于次日中午前收到资金。该效率远快于市场上部分同类产品普通赎回需T+6日的周期，尤其对FOF、QDII等传统清算时间较长的产品，微众银行可将资金到账时间分别压缩至T+1.5日或T+2.5日，明显提升资金周转效率。快速赎回在货币基金领域并非新现象，互联网平台如蚂蚁财富早已通过“余额宝快赎”实现资金提前到账。但此次微众银行将快赎机制延伸至非货币基金领域，代表代销机构正从单一费率竞争转向服务效率竞争。其实现机制主要依赖自有资金垫付或银行内部拆借，通过“T+1上午投资者到账、当日晚间基金托管户回款”的流程完成流动性管理，风险可控且与传统垫资模式一致。赎回效率对不同基金类型的改善幅度显著：短债基金普通赎回需T+2日到账，快速赎回可提前约1.5天；混合基金普通为T+3日，快速赎回可提前约2.5天；QDII普通赎回通常需T+6日，快赎可提前4.5天。
　　【点评】微众银行借助微信生态的流量与数字化能力，通过“极致服务”强化代销竞争力，吸引中高频资产配置客户。在代销竞争格局中，传统银行渠道受到券商（依托ETF优势）与互联网平台（依托用户规模与操作便捷性）的双重挤压，正在通过降费率、扩服务、提升数字化体验加速转型。民生、兴业等银行近期宣布大幅下调认购费率，而微众银行部分产品申购费率直接降至0折，竞争进一步白热化。

　　11月21日，新浪财经讯，11月21日，招商银行宣布其全资子公司——招银金融资产投资有限公司（简称“招银金融投资”）已获国家金融监督管理总局正式批复开业，成为首批获准成立的股份制银行系金融资产投资公司之一。该公司注册地位于深圳，注册资本达150亿元，为同类机构中成立时资本规模最高者。其设立被视为招商银行响应国家金融改革部署、强化服务实体经济能力的重要举措。根据监管政策安排，招银金融投资的主要业务包括市场化债转股及相关的股权与资产管理业务。依托招商银行综合化经营体系及多资管牌照优势，该公司将通过“资金+资本”模式为企业提供投行与投资管理一体化服务，以改善企业资产负债结构、降低杠杆率，并提升金融资源配置效率。在业务方向上，公司强调智能化、绿色化与融合化发展路径，重点支持科技创新、绿色低碳、先进制造等国家战略性产业领域。
　　【点评】招银金融投资的获批开业体现了我国金融体系在深化供给侧结构性改革、改善资本结构及处置企业杠杆风险方面的制度性安排。市场化债转股作为化解存量风险、推动企业转型的重要工具，需要长期资本的投入与专业化运营能力。

　　11月20日，证券日报讯，11月，多地发布的专项债发行信息显示，地方政府正加快探索将专项债券资金投向政府投资基金。最新披露的案例来自深圳，中国债券信息网显示，深圳拟于11月24日发行总额65.2亿元、期限10年的新增专项债，用于深圳市政府投资引导基金。截至目前，北京、江苏、浙江、安徽等地累计已有超过500亿元专项债注入地方政府投资基金，成为财政政策与产业政策深度融合的重要实践。政策层面，国务院办公厅于2024年发布《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出扩大专项债投向范围并实行“负面清单”管理，为地方将专项债用于股权类投资提供制度依据。专项债的投向更加多样化，除政府投资基金外，还包括土地储备、存量商品房收购等新领域。在地方层面，安徽省于今年9月成功发行规模50亿元、期限20年的专项债，用于注资合肥市创业投资类政府投资基金，这是财政部首批专项债注资创投基金试点落地的重要案例。20年期限的设计反映政策明确支持“耐心资本”，增强对早期科技企业、硬科技领域的长期资金供给能力。分析人士指出，将专项债投向政府投资基金，可以为地方优势产业与新兴产业提供精准资本支撑，同时通过杠杆效应吸引保险资金、民间资本共同参与，提升资金供给的长期性与稳定性。
　　【点评】该模式具有缓解地方财政压力、提升有效投资、推动产业结构升级等多重效应，但也需完善配套制度与风险控制机制，确保专项债资金规范、安全和可持续运作。

　　11月21日，大众证券报讯，近日，IDC发布的《2025上半年中国金融云市场跟踪》报告显示，阿里云以20.4%的市场份额连续六年蝉联中国金融云整体市场第一，并在基础设施、解决方案、公有云平台、银行与互联网金融解决方案等六大子领域取得第一。2025年上半年，中国金融云市场规模增至380.1亿元，同比增长20%，创新投入加速，智能化需求显著提升。报告指出，在人工智能与大数据技术深度融合的背景下，金融机构更倾向于选择具备全栈AI能力的平台，以支持智能营销、智能风控、智能客服与自动化研发等关键业务场景。阿里云在头部金融机构中实现广泛布局，包括工商银行、建设银行、招商银行、中信证券、国泰海通、平安集团等，支撑其在智能投研、自动化研发、客服运营、知识库管理等环节的系统性升级。例如，工商银行基于通义系列大模型构建“工银智涌”体系，日均使用量达80亿token；平安集团在研发与客服体系中深度嵌入通义灵码与AI客服，形成规模化应用效应。阿里云“通义点金”平台通过金融OCR、Persona、TIR等垂直模型，为基金、支付、收单等机构提供定制化智能方案，推动业务效率与风控水平提升。2025年上半年，阿里云金融AI业务收入实现三位数增长，进一步巩固其在金融科技领域的领先地位。
　　【点评】阿里云在金融云与金融级AI市场的持续领先，反映出我国金融业对云化结构、智能化能力和模型安全可控性的高度依赖。传统金融机构在核心系统重构、智能风控、数字化运营等方面普遍存在路径依赖，而全栈AI云能够提供从基础设施到垂直模型的完整能力，显著降低技术落地成本。其领先不仅源自技术优势，也体现出平台在合规、安全和行业生态建设上的系统性能力。

　　11月21日，中国银行官微讯，近日，中国银行在境内市场成功发行300亿元绿色金融债券，包括200亿元固定利率品种（票面利率1.72%）及100亿元浮动利率品种（票面利率为1年期LPR减121BP，即1.79%）。该债券获得市场积极响应，全场认购倍数达1.69倍。值得注意的是，这是中国银行近十年来首次发行浮动利率债券，也是目前境内商业银行中单笔规模最大的浮动利率绿色金融债，对提升资产负债匹配能力、降低期限错配风险具有重要意义。本期债券是《绿色金融支持项目目录（2025年版）》实施后首批适用新标准的商业银行绿色金融债，募集资金将主要投向基础设施绿色升级、能源绿色低碳转型等重点领域，以更精准支持绿色产业发展，推动绿色投融资体系完善。近年来，中国银行持续强化绿色金融战略布局，截至2025年三季度末，绿色贷款余额超过4.66万亿元，同比增长20.11%；境外绿色贷款规模长期位居彭博全球相关排行榜中资银行第一。中国银行在境内与离岸市场承销绿色债券的规模亦保持领先，并累计投资绿色债券超1000亿元，稳居交易商协会绿色债务融资工具投资人榜首。
　　【点评】中国银行此次发行规模化、创新型结构的绿色金融债券，标志着我国商业银行绿色融资工具体系的进一步成熟，也体现了利率市场化环境下资产负债管理能力的提升。浮动利率债券的回归，体现银行在绿色信贷扩张背景下对利率敏感度管理及成本稳定性的重视。

　　11月14日，中国证券报讯，近日，兴业银行成功落地系统内首笔“特定地域生态价值（VEP）质押贷款”，以四川西昌邛海湿地景区一至三期的生态价值作为质押物，向项目运营方投放贷款1亿元。这笔贷款以国家AAAA级风景区的生态系统所提供的物质供给、调节服务和文化服务等多维价值为基础，实现了生态价值的核算、量化与金融资源配置的有效衔接。VEP概念指在特定地域内，以生态系统为基础的适宜产业在未来一定期间可产生的生态产品收益的价值总和，包括植被生物量、水源涵养、气候调节、释氧、固碳、生物多样性维持等指标。邛海湿地景区的VEP评估值超过4亿元，生态功能突出，涵盖水源涵养、城市气候调节、水质净化及动植物栖息地提供等多项生态服务。兴业银行依托在绿色行业研究方面的优势，将生态系统价值纳入可抵质押资产体系，为绿色贷款产品创新提供了实践案例，也为生态资源价值实现与资本要素融合探索了新路径。
　　【点评】我国绿色金融从“项目为本”向“生态价值为本”迈出，生态资产的价值量化正在转化为可融资资产。这不仅拓宽地方生态产品价值实现路径，也为解决生态保护区“资产不可抵押、项目难融资”的结构性问题提供解决方案。

　　11月14日，财经网讯，11月14日，友邦人寿宣布推出其首款终身养老年金系列产品，包括《友邦传世颐年养老年金保险（分红型）》与《友邦传世未来2025荣耀终身版保险产品计划》。该产品体系围绕“终身稳定现金流”设计，旨在应对长寿时代与低利率环境叠加下日益突出的养老财务挑战，并契合国家推动第三支柱养老体系建设的政策方向。中国人口预期寿命持续攀升，“十五五”规划提出将人均预期寿命提升至约80岁。更长的生命周期与利率下行趋势使得居民对终身、稳定、可持续的养老现金流需求显著增长。友邦人寿基于对此趋势的判断，将“终身享老”作为核心理念，通过分红机制增强产品的成长性，并设置保证领取期、灵活的领取年龄以及长期现金流递进设计。其中，“传世颐年”专注打造终身养老现金流，通过降低领取期现金价值换取较低费率与终身养老金覆盖，同时设置20年保证给付期，并以增额红利抵御通胀风险。“传世未来”强调“养老现金流+现价储备”双功能，采用主险与附加险组合设计，实现终身覆盖、红利增值，并于88周岁后延续现金流支持，形成覆盖长寿风险的“长、相、守”三重价值体系。
　　【点评】友邦人寿推出终身养老年金产品可视为寿险行业针对长寿风险、利率下行和第三支柱加速建设的战略性回应。产品将“终身现金流+分红增值”作为结构核心，顺应养老金融从一次性给付向终身现金流管理转型的趋势。其分红机制、保证领取期与灵活领取年龄的组合，有助于在低利率时代提升产品吸引力，但也对公司资产负债管理和长期投资能力提出更高要求。

　　11月13日，央广财经讯，11月3日，国泰海通旗下国泰君安金融控股有限公司在香港成功定价发行7年期38.8亿港元（约5亿美元）的零息可交换债券，并于11月10日完成交割。本次发行主体为其境外全资附属公司 Guotai Junan Holdings Limited，国泰君安金控提供担保，债项评级为标普 BBB+。债券对应的可交换标的为港股国泰君安国际普通股，募集资金主要用于即将到期的境外债券再融资。此次发行刷新近20年来中资券商在境外公募零票息港元可交换债/可转债领域的历史纪录：发行价高达103.5%，为该品种最高水平；年化收益率达负0.49%，创下最低水平。在当前美元融资成本高企背景下，实现显著的成本优势。债券期限7年，附有第3年末与第5年末的投资人回售权，结构设计兼顾投资者需求与发行人融资效率。本次发行获得亚太、欧美地区头部长线基金及对冲基金的积极参与，簿记需求多倍超额，体现复杂利率环境下国际投资者对优质中资金融机构债券资产的强劲配置需求。作为近20年来中资券商首单境外公募可交换债，该交易也是国泰海通首次发行可交换债，以及国泰君安金控首次公开亮相国际资本市场，标志着其境外产品矩阵进一步完善，为多元化全球融资体系建设提供重要支撑。
　　【点评】国泰海通此次可交换债发行具有强烈的市场与制度信号意义。一方面，在全球融资成本普遍抬升环境下，能够以0票息、负收益率发行说明中资头部券商的信用溢价显著提升，体现国际资本对中资金融机构资产质量与治理水平的认可。另一方面，该交易为国内券商拓展跨境融资提供了可复制的结构示范，有助于优化境外资产负债结构、稳定再融资渠道并丰富资本运作手段。

　　11月07日，中国证券报讯，近日，在第八届中国国际进口博览会期间，中国银联与中国银行联合推出离境退税创新产品，旨在优化境外游客在华消费体验，推动跨境支付便利化。此次合作推出的退税产品整合了“即买即退”与“口岸退税”两大核心功能，构建从“入境消费”到“离境退税”的完整闭环服务体系。境外游客可使用包括银联、Visa、万事达、JCB、大莱卡等多品牌银行卡，在退税商店和口岸服务点通过银联商务的专用POS机完成预授权担保与退税结算，实现退税金额快速到账。该产品通过“多卡组、多渠道”设计显著压缩退税处理时长，解决了传统银行卡退税到账周期长、流程复杂的问题。中国银联董事长董俊峰指出，该服务是银联支持国家对外开放与国际消费合作的重要举措，将进一步提升中国支付体系的全球服务能力。中国银行副行长蔡钊表示，银行将依托全球化网络与数字化能力，助力“购在中国”品牌建设，推动中国成为国际消费目的地。
　　【点评】银联与中行联合推出的离境退税创新产品，是我国支付体系国际化与消费便利化进程中的重要突破。该举措不仅回应了跨境游客“快退税、易支付”的核心诉求，也体现出金融机构在服务型开放格局下的协同创新能力。通过整合国际卡组织资源与数字支付技术，中国在跨境支付、旅游金融和国际消费链条中形成了制度性竞争优势。

　　11月06日，每日经济新闻讯，10月24日，北京法巴天星财产保险股份有限公司（法巴天星保险）获批开业，成为我国第91家财产险公司。该公司由法国巴黎保险集团、德国大众汽车金服海外公司及小米集团旗下四川银米科技共同持股，兼具国际保险经验与科技平台资源。法巴天星保险的业务范围涵盖机动车保险、责任保险、货运保险、健康保险及再保险等多个领域。其核心团队由法国巴黎保险集团亚洲区高管OOI See See拟任董事长，相关任职资格正待监管批准。
　　【点评】法巴天星保险的设立具有三方面行业意义：一是推动外资保险机构与数字科技融合，探索“科技赋能+外资管理”新模式；二是以“车险+智能场景”为突破口，依托小米生态与大众汽车金融布局车联网保险、智能定价及物联网保险产品；三是促进行业竞争格局优化，引导财险市场向差异化与高附加值方向转型。更广义上看，该事件体现了监管层鼓励外资保险深度参与中国市场开放的信号，也展示了外资金融集团在中国金融体系中从银行、基金到保险的全牌照布局趋势。

　　11月3日，新华财经讯，近日，中国平安旗下北大医疗集团在深圳市宝安区打造的首家自营旗舰康复机构——深圳北医康复医院正式开业，成为深圳第二家三级康复专科医院。医院建筑面积近3万平方米、核定床位301张，具备从急性期重症康复到居家照护的全周期医疗能力，年接诊量预计可达10万人次。该院对标国内一流康复中心，设立神经、骨关节、儿童、老年、脊髓损伤、疼痛六大康复专科，结合AI赋能与“家庭式服务”理念，构建“院前-院中-院后”一体化服务体系，并引入外骨骼机器人、3D步态分析系统等智能康复设备。平安集团联席CEO郭晓涛表示，该院开业是落实“健康中国”战略与平安“医疗养老”布局的重要举措，将与北京北大医疗康复医院形成“南北呼应”。通过“保险+康复+养老”模式，医院正接入平安健康险直付系统与医保支付渠道，构建“医保/商保/跨境保”三保联动体系，实现“结算无边界”。同时，该院与平安臻颐年养老中心协作，形成院中—院后—社区—家庭闭环，全面打通医、康、养生态链。截至2025年三季度，平安医疗养老生态覆盖近2.5亿客户中的63%，医疗板块收入达41亿元。
　　【点评】深圳北医康复医院的落成标志着平安集团“医疗养老生态圈”由金融延伸至实体康复服务的战略深化。通过将保险资金、医疗服务和养老资源整合，平安在“医养融合”赛道上实现了从金融产品到健康场景的闭环布局。这一模式有望成为保险企业由“保单驱动”向“健康生态驱动”转型的样板，亦为粤港澳大湾区康复医疗与高龄照护体系注入创新动力。

　　10月31日，21世纪经济报道讯，10月30日晚间，交通银行公布2025年第三季度报告。数据显示，单季度营业收入达662.77亿元，同比增长3.92%；归母净利润239.78亿元，同比增长2.46%，盈利表现稳健。2025年前三季度累计实现营业收入1996.45亿元，同比增长1.80%；归母净利润699.94亿元，同比增长1.90%，延续增长态势。在银行业净息差普遍承压的背景下，交通银行的净利息收益率为1.20%，同比下降8个基点，但降幅为国有六大行中最小，显示其息差管理的相对稳健。前三季度利息净收入1286.48亿元，同比增长1.46%，手续费及佣金净收入293.98亿元，同比增长0.15%，非息收入的贡献提升了营收稳定性。截至9月末，交行总资产达15.50万亿元，同比增长4.02%；客户贷款余额9.07万亿元，同比增长6.04%，其中公司贷款增幅7.46%，个人贷款增长3.40%；客户存款余额9.26万亿元，同比增长5.26%。不良贷款率降至1.26%，拨备覆盖率上升至209.97%，风险抵御能力显著增强。值得关注的是，交行持续推进金融“五篇大文章”，科技金融贷款余额突破1.5万亿元，服务企业超6万户；绿色贷款较上年末增长6.72%，养老产业贷款增长41.75%，普惠贷款增长18.29%，数字经济贷款增长11.13%。在金融市场互联互通方面，债券通交易量6501亿元、互换通交易量6344亿元，国际化布局持续深化。
　　【点评】交通银行三季度业绩反映出其在息差收窄环境下通过结构优化与多元化收益驱动实现稳健增长。科技金融、绿色金融与普惠金融的持续扩张，标志着其在服务实体经济与战略新兴产业方面的转型成效。息差降幅最小显示其在资产负债管理和定价策略上的韧性。

　　10月30日，央广财经讯，10月30日，上海银行披露2025年第三季度报告，显示公司在复杂经济环境下保持稳健增长态势，营收与利润实现双增。2025年前三季度，该行实现营业收入411.40亿元，同比增长4.04%；归母净利润180.75亿元，同比增长2.77%；基本每股收益1.27元，同比增长2.42%。截至9月末，资产总额达33.08万亿元，较上年末增长2.52%，归母净资产2601.89亿元，增长2.36%。在信贷投放结构方面，上海银行持续深化金融“五篇大文章”，加大对科技金融、普惠金融与绿色金融的支持力度。9月末客户贷款余额达1.44万亿元，同比增长2.55%；科技贷款余额1976.38亿元，同比增长16.36%；绿色贷款余额1273.15亿元，同比增长8.91%；制造业贷款余额1128.04亿元，同比增长10.08%。同时，普惠贷款投放额1393.16亿元，同比增长2.93%。资产质量方面，银行不良贷款率维持在1.18%，拨备覆盖率高达254.92%，资本充足率14.33%，整体风险抵御能力充足。股东结构上，第一大股东上海联和投资有限公司在三季度增持697万股，持股比例上升至14.72%。此外，上海银行通过优化负债结构与强化资本管理，实现公司客户数增长至30.64万户；人民币公司存款余额同比增长6.86%，付息率下降0.39个百分点，显示存款成本管控效果明显。
　　【点评】上海银行的业绩表现反映出中型城商行在“高质量发展”导向下的结构优化成果。其坚持“科技金融+绿色金融+普惠金融”三位一体布局，有助于形成长期竞争优势。与此同时，资本充足率提升与拨备充裕为稳健增长提供安全边际。

　　10月27日，IT之家讯，近日，香港保险业监管局（IA）最新信息显示，京东旗下Jingda HK Trading Co., Limited已正式更名为“京东保险顾问（香港）有限公司”，并获得保险经纪牌照，业务范围涵盖一般及长期保险（含相连长期保险），牌照有效期至2028年10月13日，为期三年。这标志着京东正式进入香港金融市场，并在金融科技与财富管理领域实现布局延伸。近年来，京东持续加码香港市场战略，2025年8月完成对香港佳宝超市的收购，拓展实体零售业务；其首家JD MALL实体旗舰店预计于2026年在湾仔核心商圈开业；此外，京东科技集团旗下的京东币链科技（香港）计划发行与港元1:1挂钩的稳定币JD Coin，储备资产将由持牌金融机构托管，并接受定期审计与披露。这一系列布局显示京东正以“零售＋金融科技＋数字资产”多维模式，在香港构建跨领域生态体系。
　　【点评】京东获批保险经纪牌照不仅意味着其在香港金融监管体系下取得关键准入资格，也体现了内地科技企业金融化、国际化布局的新趋势。这一动作体现了中国大型互联网企业在港构建“数实融合”金融生态的路径探索：通过保险、零售、稳定币等多元业务形成闭环，推动港内金融科技竞争格局的再平衡。