中国行业发展报告

　　4月2日，券商中国讯，2024年，徽商银行资产规模突破2万亿元，同比增长11.5%，实现营业收入371.28亿元，净利润159.17亿元，分别增长2.1%和6.18%。通过优化资负结构和加强金融服务，徽商银行在制造业、绿色贷款、战略性新兴产业等重点领域发力，客户贷款突破万亿元，占总资产比例提升至49.77%。在负债端，客户存款总额达11389.66亿元，增长11.65%，负债成本率下降，成本管控成效显著。科技创新方面，徽商银行围绕科技型企业加大贷款支持，贷款余额增至814.69亿元，并发行安徽省内首单科创主题金融债券200亿元。绿色金融表现亮眼，绿色信贷余额达1158.8亿元，同比增长40.6%。此外，轻资本业务转型加速，供应链金融核心企业客户数同比增长54.34%。风险管理方面，徽商银行不良贷款率下降至0.99%，实现连续四年“双降”。通过数字化风控和信用风险全流程管理，拨备覆盖率增至286.47%，资本充足率达到13.72%，有效提升风险抵御能力。未来，徽商银行将继续深化改革转型，推进数字化风控体系建设，进一步强化风险识别和管理能力。
　　【点评】徽商银行在2024年实现了稳健的业绩增长，资产规模和盈利能力均创历史新高。通过聚焦科技型企业和绿色金融业务，进一步巩固了地方主流银行地位。同时，在低利率和高竞争环境下，通过优化资负结构和加强风险管控，彰显了较强的经营韧性。

　　4月1日，中国证券报讯，2024年，车车科技在新能源汽车保险领域取得显著成效，全年净营业收入达35亿元，同比增长5.2%；总保费规模突破243亿元，同比增长7.5%。其中，新能源车险保费达到33亿元，同比增幅127.8%，保单数量增至110万单，同比增长158.9%。第四季度实现净营业收入9.9亿元，同比增长13.4%，总保费74亿元，同比增长15.6%。值得注意的是，车车科技在四季度实现经调整经营性利润130万元，标志着业务扩张和盈利能力的同步提升。车车科技积极布局智能网联新能源汽车保险领域，先后接入DeepSeek、火山引擎大模型等AI技术，推动数字化渠道升级。公司推出“天境”智能理赔系统，实现全链路自动化和秒级定损决策，有效应对新能源车险快速增长带来的理赔需求。车车科技创始人兼CEO张磊表示，智能网联新能源汽车保险领域的发展为公司带来了历史性机遇，智能理赔和AI技术的深度应用成为公司持续增长的核心驱动力。
　　【点评】车车科技在新能源汽车保险市场的快速扩展，展现了其在保险科技领域的强劲实力。通过积极引入AI技术和智能理赔系统，公司实现了业务规模和盈利能力的双重突破。智能网联新能源汽车的崛起和保险科技的深度融合，推动了车车科技在市场竞争中占据有利位置。

　　3月30日，中国证券报讯，近日，江苏银行在上海杨浦区举行的“智算申城”高峰论坛上正式推出“算力贷”产品。该产品旨在为算力行业，特别是人工智能领域的中小企业提供定制化金融服务。通过专项审批模型，江苏银行为企业提供资金支持，涵盖硬件投资、研发需求及项目建设等。值得注意的是，江苏银行创新性地采用了算力企业评价模型，参考企业的算力效能、研发投入及知识产权等因素，精准提供信贷支持。此外，产品还结合了绿色低碳转型要求，在贷款利率方面设置了与ESG表现挂钩的优惠政策，鼓励行业绿色发展。江苏银行与多家企业签署了首批合作协议，总授信金额达10亿元。
　　【点评】江苏银行推出的“算力贷”产品具有较强的前瞻性，尤其在金融服务模式的创新上，利用算力企业评价模型为企业提供量身定制的金融方案，解决了技术密集型中小企业融资难的问题。同时，通过结合绿色金融理念，为行业的可持续发展提供支持，具有重要的行业意义。

　　3月28日，中国证券报讯，近日，阳城县国有资本投资运营有限公司成功发行了山西省首单非公开发行的乡村振兴公司债券。此次发行的债券面向专业投资者，规模达到5亿元，期限为3+2年，票面利率为2.81%。该债券由国联民生证券子公司华英证券担任独立主承销商及簿记管理人，标志着国联民生证券合并后首次独立主承销的乡村振兴债券项目。此债券不仅是山西省区县级地方国企、主体评级AA+企业的首单乡村振兴债券，也是山西省首单非公开发行的乡村振兴公司债券。国联民生证券一直致力于推动乡村振兴，已经完成20多个脱贫县项目，融资金额接近150亿元，并积极响应中国证券业协会的乡村振兴公益行动，进一步推动农村经济发展。
　　【点评】国联民生证券通过本次乡村振兴债券的成功发行，不仅促进了地方经济的可持续发展，也展示了其在金融领域助力国家战略的能力。该债券的发行体现了地方国企在乡村振兴中的重要角色，同时也为其他地区提供了融资的借鉴。

　　3月28日，中证金牛座讯，3月28日，国泰君安披露2024年年度报告。报告显示，国泰君安实现营业收入433.97亿元，同比增长20.08%，归母净利润130.24亿元，同比增长38.94%。此外，公司总资产首次突破万亿元，达到10477.45亿元，增长13.22%。值得注意的是，国泰君安与海通证券的合并已于2024年9月宣布，并在2025年3月披露了模拟合并的财务报表。模拟合并后的总资产达到1.73万亿元，归母净资产3283亿元，资本实力居行业首位。两家公司合并后，经纪业务和投资银行业务的手续费净收入分别位居行业第一。合并后的公司将继续使用“国泰君安”品牌标识，预计会在未来调整企业文化和品牌形象。
　　【点评】国泰君安与海通证券的合并具有行业重要性，不仅扩大了公司资产规模，还提升了其在经纪业务和投资银行业务中的竞争力。模拟合并财务报表的发布显示出合并后的强大资本实力，为未来的发展奠定了坚实基础。品牌标识的延续反映了两家公司对品牌价值的重视，但也预示着未来可能进行的企业文化和战略整合工作。

　　3月19日，上海证券报讯，3月19日，中国平安发布2024年年报，成为A股首家披露年报的上市险企。数据显示，公司全年实现归母净利润1266.07亿元，同比增长47.8%，归母营运利润1218.62亿元，同比增长9.1%；营业收入突破1万亿元，同比增长12.6%。在寿险业务方面，新业务价值达285.34亿元，同比增长28.8%。代理人渠道新业务价值增长26.5%，银保渠道增长62.7%，社区金融服务模式带动新业务价值增长近300%。产险业务方面，保险服务收入达3281.46亿元，同比增长4.7%，车险综合成本率98.1%，保持市场领先水平。2024年，中国平安的投资业务受益于资本市场回暖，总投资收益率达5.8%，保险资金投资组合规模增长21.4%至5.73万亿元。公司个人客户数突破2.42亿，同比增长4.7%。同时，平安加速推进“综合金融+医疗养老”战略，深化AI大模型布局，在金融、医疗、养老等业务场景全面应用，提高运营效率。
　　【点评】中国平安2024年的业绩表现亮眼，尤其是寿险业务在代理人渠道和银保渠道的增长，公司寿险改革初见成效。此外，保险资金的投资收益回暖，也为利润增长提供了重要支撑。尽管客户数量增长，但客均合同数和客均营运利润有所下降。

　　3月19日，保险一哥讯，近日，工银安盛人寿保险有限公司在国内银行系保险企业中率先成功上线自主研发的新保险合同准则系统，标志着其在国际财务报告准则（IFRS）应用、数字化转型等方面迈出重要一步。该系统在数据管控、财务报表透明度、自动化流程等方面表现突出，能够有效提升信息报送质量，满足行业高标准。工银安盛人寿的新准则实施经验也获得财政部会计司的肯定。根据《企业会计准则第25号——保险合同》的新要求，保险行业在收入确认、合同负债计量和信息披露方面面临重大调整。工银安盛人寿通过自研自建的管理平台，打造了一套自主可控、灵活扩展的财务管理系统，具备业财一体化、多准则对账、数据可视化、逻辑配置化等七大特色。系统不仅优化了日结、月结流程，还实现了精准的财务数据追踪，提高了保险业务运营的透明度和合规性。
　　【点评】该系统的成功落地或将推动更多保险企业加快数字化升级，并在财务管理、风控优化和数据安全等方面形成更高标准。

　　3月19日，中国证券报讯，3月19日，众安在线发布2024年全年业绩报告。数据显示，公司实现总保费收入334.17亿元，同比增长13.3%；保险服务收入317.44亿元，同比增长15.3%；归母净利润达6.03亿元，较2023年扣除一次性投资收益后的经调整净利润大幅增长105.4%。承保综合成本率为96.9%，连续四年实现承保盈利。在各细分业务中，健康生态总保费103.38亿元，同比增长5.4%；数字生活生态总保费161.97亿元，同比增长28.9%；汽车生态总保费20.51亿元，同比增长29.8%，其中新能源车险业务同比大涨188.4%，占公司整体车险保费的比重突破12%。消费金融生态则因市场环境影响，保费下降12.9%至48.32亿元。科技和银行业务方面，众安在线的科技输出业务收入达9.56亿元，同比增长15.3%；旗下香港数字银行ZA Bank净收入5.48亿港元，同比增长52.6%。投资方面，受益于资本市场回暖，公司总投资收益达13.35亿元，同比增长85.4%，其中公允价值变动损益净额增长109.3%至9.90亿元，总投资收益率和净投资收益率分别为3.4%和2.3%。
　　【点评】众安在线在2024年持续优化业务结构，实现了稳健增长，特别是在数字生活和汽车保险板块表现亮眼。新能源车险的高速增长反映出市场对绿色保险产品的需求上升，同时也增强了公司在车险领域的竞争力。

　　3月17日，金融界讯，近日，温州银行股份有限公司（以下简称“温州银行”）发布了2025年度同业存单发行计划，计划在全国银行间市场发行总额度为820亿元的同业存单，其中人民币存单发行额度为810亿元，外币存单发行额度为1.39亿美元（折合人民币10亿元）。该计划已获得中国人民银行的备案批准。根据其披露的财务数据，截至2024年末，温州银行总资产达5053.78亿元，同比仅增长50亿元，远低于2023年新增905亿元的规模，显示出资产增速明显放缓。此外，2024年营业收入92.67亿元，净利润19.20亿元，净利润增速从2023年的90.2%下降至9.97%。尽管如此，该行不良贷款率降至0.87%，拨备覆盖率达179.59%，资本充足率为11.96%。温州银行的股东结构以国有法人股为主，国有金融资本持股50.81%，其中温州市国有金融资本管理有限公司持股25.33%，为第一大股东。
　　【点评】温州银行的资产与利润增速放缓反映出当前经济环境下中小银行增长模式的调整。此前高速扩张的步伐难以持续，特别是在信贷需求放缓、监管趋严的背景下，银行需更加注重资产质量与风险管控。从财务指标来看，温州银行的不良贷款率下降，拨备覆盖率较高，说明其风险管理较为稳健。然而，利润增速的大幅回落可能影响投资者信心，未来该行或需探索新的盈利模式。

　　3月16日，中国证券报讯，3月16日，国泰君安发布公告，宣布公司名称拟变更为国泰海通证券股份有限公司，并同步披露合并后董事候选人名单、客户及业务迁移安排等重大事项。这标志着新“国九条”实施以来首例头部券商合并重组正式落地。公告显示，本次吸收合并的股份发行已完成，新增59.86亿股A股、21.14亿股H股将于3月17日在上交所和港交所上市流通。配套募资发行的6.26亿股A股设有60个月限售期，暂不上市流通。合并后，海通证券的法人资格将注销，国泰君安存续，最终更名为“国泰海通证券”。公司名称变更已获市场监管总局预核准，仍需股东大会审议及交易所审核。国泰君安与海通证券均为国内历史悠久、规模领先的综合类券商。海通证券成立于1988年，源自交通银行证券业务，国泰君安则分别由1992年成立的国泰证券与君安证券于1999年合并而成。过去几十年，两家公司在证券行业多次创新。随着资本市场发展，头部券商竞争加剧，2024年9月，国泰君安宣布吸收合并海通证券，2025年1月获证监会批复，3月海通证券股票正式终止上市。这一合并不仅重塑国内券商格局，也标志着监管层推动行业整合的深入推进。公告显示，国泰海通证券董事会候选人已确定，朱健担任党委书记，李俊杰担任党委副书记。业内人士认为，此次合并班子配置融合了两家券商的管理团队，有助于文化传承与业务整合，进一步提升协同效应。
　　【点评】国泰君安与海通证券的合并，意味着国内券商行业进入新一轮整合升级。合并后的“国泰海通证券”不仅承接了两家老牌券商的历史积淀，也通过规模效应、业务协同进一步提升竞争力。

　　3月12日，中国证券报讯，近日，由国寿投资担任总协调人和投融资顾问的“中信证券-万国数据2025年第1期数据中心持有型不动产资产支持专项计划（可持续挂钩）”成功发行。这标志着中国数据中心领域首单持有型不动产ABS的诞生，推动数据中心行业实现了从“重资产沉淀”到“轻资产循环”转型，同时也是保险资金在可持续发展挂钩产品创新上的探索破局。据了解，该产品底层资产为核心金融数据中心。作为保险资金支持经济社会绿色转型的有益探索，该产品选取底层数据中心完成绿色建筑评价的楼栋数和数据中心年平均电能使用效率PUE作为可持续发展挂钩ABS的关键绩效指标（KPIs），并据此设置具有激励效果的奖励条款。
　　【点评】此次ABS产品的发行，不仅为数据中心行业提供了新的融资渠道，也展现了保险资金在绿色金融领域的创新能力。数据中心作为典型的高能耗行业，如何优化资本结构、提高能效，是行业长期面临的挑战。通过将可持续发展目标与金融产品挂钩，这类创新型ABS有望推动数据中心行业从传统的“重资产”模式向更加灵活的“轻资产”运营模式转型。

　　3月10日，中证金牛座讯，中国人寿透露，由其与新华保险共同发起设立的鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（简称“鸿鹄基金”），自2024年启动投资以来，已成功投资落地500亿元，并实现风险低于基准、收益高于基准的良好业绩。鸿鹄基金是保险资金长期投资改革的试点项目，主要探索耐心资本的投资规律，资金投向涵盖国计民生的重点行业。该基金的设立旨在推动保险资金的长期投资理念，同时增强资本市场的活跃度，为险资践行长期投资和价值投资积累经验。金融监管总局近期已批复同意中国人寿联合相关机构设立鸿鹄基金二期，以进一步推动长期资金入市。国寿资产表示，未来将加强投研能力建设，完善长周期考核机制，以强化长期投资和价值投资理念，促进资本市场稳定发展的同时，实现稳定的长期收益。
　　【点评】鸿鹄基金的成功落地，显示出监管层对长期资金入市的积极引导，也反映出保险资金正在发挥更大的资本市场稳定器作用。作为长期投资者，保险资金有助于优化市场结构，减少短期波动，同时也能为实体经济提供稳定的融资支持。

　　3月7日，南方都市报讯，2025年，信用卡联名卡停发的趋势仍在继续。浦发银行公告称，将从5月12日起停发14款信用卡，其中大部分为联名卡，包括苏宁易购、网易云音乐、腾讯、QQ钱包、OPPO、高德地图等联名产品。停发原因被归结为业务策略调整，但已持卡客户可继续使用至有效期届满，符合条件的用户可自动升级至对应的新卡产品。信用卡市场收缩的原因包括：市场饱和，信用卡存量自2021年达8亿张高点后，连续三年下滑，2024年减少4000万张，行业进入存量优化阶段。支付方式转型，移动支付、第三方支付（如微信、支付宝）普及，使传统实体信用卡需求降低。成本考量，银行减少营销支出，优化信用卡产品结构，提高运营效率。尽管如此，专家指出联名卡不会彻底退出，未来信用卡行业将精细化运营，关注高频消费场景（如新能源汽车、日常消费）并结合大数据与AI精准营销，提升用户黏性。
　　【点评】信用卡行业的“断舍离”现象反映出银行业务结构的调整以及市场环境的变化。联名卡停发并非消极信号，而是行业进入更精准化、数字化运营的转型阶段。

　　3月4日，中证金牛座讯，3月4日，国泰君安发布公告称，公司换股吸收合并海通证券并募集配套资金暨关联交易事项已进入换股实施阶段。公司注意到，在部分托管券商系统中，海通证券A股股东的股票账户显示了后续换取国泰君安A股股票的结果，经了解，该换股数据仅为相关券商的模拟显示结果。公告显示，2025年3月4日海通证券A股股票终止上市后，海通证券A股股东的股票账户中即不再显示海通证券A股股票，相对应的股票市值将无法在投资者账户总市值中体现，直至海通证券A股股票转换为国泰君安A股股票并完成新增A股股份上市的相关手续后，海通证券原A股股东的股票账户中将自新增股份上市日起显示国泰君安A股股票，相对应的股票市值将会在投资者账户总市值中体现。
　　【点评】此次国泰君安换股吸收合并海通证券标志着证券行业集中度进一步提升，也体现了券商整合的大趋势。

　　3月3日，中证金牛座讯，3月3日，国联民生证券宣布完成定向增发，成功募资20亿元。本次发行共计2.09亿股，发行价为9.59元/股，吸引了15家机构及个人投资者参与，锁定期为6个月。主要投资者包括江苏国企混改基金、诺德基金、UBS AG、摩根士丹利国际等。其中，诺德基金获配金额最高，为4.54亿元（4734.1万股），其次是财通基金（3.46亿元，3607.9万股），个人投资者李怡名获配3.1亿元（3232.5万股），成为最大个人投资者。本次定增不会影响公司控制权，国联集团仍为控股股东，无锡市国资委仍为实际控制人。募集资金扣除相关费用后，将全部增资至民生证券，以推动业务发展。增资完成后，公司业务结构不会发生重大变化。
　　【点评】国联民生证券此次成功定增，表明市场对其业务发展前景的认可。此次定增吸引了多家国内外知名机构投资者，如UBS AG、摩根士丹利等，外资对中国金融市场持续关注。

　　2月27日，中国证券报讯，2月26日，在济南市市场监督管理局的指导下，国民信托有限公司携手支付宝、工商银行联合推出的预付资金管理系统——济南“预付宝”在山东省济南市正式上线。据介绍，“预付宝”凝聚了多方力量，为商户和消费者提供了在支付宝平台一站式的便捷操作体验，有助于解决预付资金监管探索过程中常见的手续繁琐复杂、客户体验欠佳等问题，为消费者保驾护航的同时，助力构建诚信经营的市场环境。作为由信托机构、商业银行和支付平台联合打造的预付资金管理系统，“预付宝”实现了“支付+信托+银行”三方无缝精密协作，充分发挥出各自优势，共同构建起功能完备、安全可靠的管理体系。其中，国民信托为预付资金监管中枢平台，为预付资金提供财产保管、权益登记、执行监督等服务。前端与支付宝平台对接，接收支付宝发送的消费者购卡、消费、退卡等信息，后端与工商银行平台联通，通过向工商银行发送指令，实现预付资金的划转。国民信托相关负责人表示，经过前期多轮测试，“预付宝”系统运行平稳，已具备大规模推广条件。根据规划，济南市将加快推进更多商户入驻“预付宝”，并面向山东省及全国逐步推广该平台。
　　【点评】“预付宝”的推出是针对当前市场中预付资金管理问题的一项创新解决方案。通过多方合作，结合信托、银行和支付平台的优势，不仅提高了资金安全性，也提升了消费者的信任感。在日益盛行的预付式消费趋势下，这种系统的出现将有助于建立更加健全的消费市场环境，推动社会治理和经济发展。

　　2月25日，新华社讯，2月26日，截至2月中旬，光大银行累计走访小微企业超万家，已为支持小微企业融资协调工作机制所推荐的清单内1.3万余户小微企业授信超1000亿元，累计实现贷款发放超800亿元。去年10月，金融监管总局、国家发展改革委牵头建立支持小微企业融资协调工作机制，从供需两端发力，搭建银企精准对接的桥梁，成为破解小微企业融资难的新探索新路径。据介绍，融资协调工作机制启动后，光大银行总行负责人前往多地开展访企调研，各分行积极推动“千企万户大走访”活动，主动获取小微企业经营情况和融资需求，配合政府专班形成推荐清单。同时，光大银行按照融资协调工作机制要求，充分聚焦企业授信流程中的堵点卡点，通过创新开发“非现场尽调”功能、建立绿色审批通道，切实提高办贷审贷效率。此外，为进一步提升小微企业服务的便捷度、满意度，今年1月，光大银行优化上线信用类、抵押类、担保类等为一体的普惠金融“3+1”系列线上化通用类产品，不断加强小微企业全流程的线上化金融服务能力。
　　【点评】光大银行积极响应政府支持小微企业的政策，通过创新金融服务为众多小微企业提供了急需的融资支持。这种“融资协调工作机制”不仅突破了传统融资难题，也展现了银行在服务实体经济中的重要作用。随着银行对小微企业的关注加深，未来可能会有更多类似举措推动经济发展，特别是在新兴行业和弱势领域。

　　2月25日，中证金牛座讯，2月25日，海通证券宣布，公司A股股票将于2025年3月4日终止上市。海通证券在公告中指出，收到上海证券交易所的自律监管决定书，决定不进入退市整理期，而是直接终止上市。此外，国泰君安证券也发布了提示性公告，说明海通证券股东将参与换股。海通证券股东将按照1:0.62的比例将其持有的海通证券A股股票转换为国泰君安A股股票，之后这些股票将在国泰君安完成换股后上市。换股将以股权登记日收市后的股份为准，相关股票市值将在股东账户中体现。
　　【点评】海通证券的终止上市标志着券商合并的又一重大进展，进一步加强了行业整合的趋势。这一合并不仅为国泰君安带来了更多的市场份额，也展示了资本市场逐步推进的整合步伐。对于投资者而言，这种换股方式虽需时间完成，但提供了清晰的操作路径。

　　2月21日，新华社讯，2024年，中邮保险报告其保费收入达到1349亿元，同比增长23%，连续两年突破千亿元大关。新业务价值保持了超过30%的增长率。此外，公司总资产增长27%，达到6240亿元，利润总额为118.2亿元，偿付能力指标也达到行业最优水平。业务结构方面，中邮保险进一步优化了新单保费的期交占比和续期保费的比重，同时加强了银保外拓和中介渠道，推动新单保费的快速增长。公司投资收益表现优秀，2024年投资收益达225亿元，同比增长84%。展望2025年，中邮保险将继续强化资负联动、逆周期资产配置等策略，支持科创、健康产业及清洁能源等领域的发展。
　　【点评】中邮保险保费收入和投资收益的双重增长展示了其在产品创新和资产管理上的持续优化。尤其是在业务结构改革方面，注重期交保费和续期保费的提高，不仅提升了业务的长期稳定性，也显示出公司对市场变化的敏锐应对。进一步推动资负管理的动态平衡，以及加大对科创和健康产业等领域的支持，将帮助中邮保险在未来经济周期中维持稳健的增长。

　　2月21日，中国证券报讯，近日，首创证券发布了2024年业绩快报，公司2024年营业收入达24.15亿元，同比增长25.37%；净利润为9.82亿元，同比增长40.14%。这一表现创下了历史新高。首创证券表示，2024年公司围绕年度经营计划，在加强合规管理和风险防范的基础上，积极发挥业务优势，推动各项业务的高质量发展。特别是在资产管理业务方面，首创证券加快了多资产、多策略方向的布局，优化了信用债、利率债和“大固收+”等策略产品。根据中国证券投资基金业协会数据，截至2024年第三季度，公司私募资产管理的月均规模排名行业第14位，较去年末提升了1位。同时，固定收益投资业务也表现亮眼，债券市场交易机会的有效把握为公司带来了可观的投资收益。
　　【点评】首创证券2通过多策略、多资产的投资布局，成功提升了业务规模和市场排名，这为其未来的持续增长奠定了坚实的基础。同时，公司在合规管理和风险防范方面的持续重视，也有助于确保长期稳定的盈利增长。