中国行业发展报告

　　3月19日，中国证券报讯，3月19日，众安在线发布2024年全年业绩报告。数据显示，公司实现总保费收入334.17亿元，同比增长13.3%；保险服务收入317.44亿元，同比增长15.3%；归母净利润达6.03亿元，较2023年扣除一次性投资收益后的经调整净利润大幅增长105.4%。承保综合成本率为96.9%，连续四年实现承保盈利。在各细分业务中，健康生态总保费103.38亿元，同比增长5.4%；数字生活生态总保费161.97亿元，同比增长28.9%；汽车生态总保费20.51亿元，同比增长29.8%，其中新能源车险业务同比大涨188.4%，占公司整体车险保费的比重突破12%。消费金融生态则因市场环境影响，保费下降12.9%至48.32亿元。科技和银行业务方面，众安在线的科技输出业务收入达9.56亿元，同比增长15.3%；旗下香港数字银行ZA Bank净收入5.48亿港元，同比增长52.6%。投资方面，受益于资本市场回暖，公司总投资收益达13.35亿元，同比增长85.4%，其中公允价值变动损益净额增长109.3%至9.90亿元，总投资收益率和净投资收益率分别为3.4%和2.3%。
　　【点评】众安在线在2024年持续优化业务结构，实现了稳健增长，特别是在数字生活和汽车保险板块表现亮眼。新能源车险的高速增长反映出市场对绿色保险产品的需求上升，同时也增强了公司在车险领域的竞争力。

　　3月17日，金融界讯，近日，温州银行股份有限公司（以下简称“温州银行”）发布了2025年度同业存单发行计划，计划在全国银行间市场发行总额度为820亿元的同业存单，其中人民币存单发行额度为810亿元，外币存单发行额度为1.39亿美元（折合人民币10亿元）。该计划已获得中国人民银行的备案批准。根据其披露的财务数据，截至2024年末，温州银行总资产达5053.78亿元，同比仅增长50亿元，远低于2023年新增905亿元的规模，显示出资产增速明显放缓。此外，2024年营业收入92.67亿元，净利润19.20亿元，净利润增速从2023年的90.2%下降至9.97%。尽管如此，该行不良贷款率降至0.87%，拨备覆盖率达179.59%，资本充足率为11.96%。温州银行的股东结构以国有法人股为主，国有金融资本持股50.81%，其中温州市国有金融资本管理有限公司持股25.33%，为第一大股东。
　　【点评】温州银行的资产与利润增速放缓反映出当前经济环境下中小银行增长模式的调整。此前高速扩张的步伐难以持续，特别是在信贷需求放缓、监管趋严的背景下，银行需更加注重资产质量与风险管控。从财务指标来看，温州银行的不良贷款率下降，拨备覆盖率较高，说明其风险管理较为稳健。然而，利润增速的大幅回落可能影响投资者信心，未来该行或需探索新的盈利模式。

　　3月16日，中国证券报讯，3月16日，国泰君安发布公告，宣布公司名称拟变更为国泰海通证券股份有限公司，并同步披露合并后董事候选人名单、客户及业务迁移安排等重大事项。这标志着新“国九条”实施以来首例头部券商合并重组正式落地。公告显示，本次吸收合并的股份发行已完成，新增59.86亿股A股、21.14亿股H股将于3月17日在上交所和港交所上市流通。配套募资发行的6.26亿股A股设有60个月限售期，暂不上市流通。合并后，海通证券的法人资格将注销，国泰君安存续，最终更名为“国泰海通证券”。公司名称变更已获市场监管总局预核准，仍需股东大会审议及交易所审核。国泰君安与海通证券均为国内历史悠久、规模领先的综合类券商。海通证券成立于1988年，源自交通银行证券业务，国泰君安则分别由1992年成立的国泰证券与君安证券于1999年合并而成。过去几十年，两家公司在证券行业多次创新。随着资本市场发展，头部券商竞争加剧，2024年9月，国泰君安宣布吸收合并海通证券，2025年1月获证监会批复，3月海通证券股票正式终止上市。这一合并不仅重塑国内券商格局，也标志着监管层推动行业整合的深入推进。公告显示，国泰海通证券董事会候选人已确定，朱健担任党委书记，李俊杰担任党委副书记。业内人士认为，此次合并班子配置融合了两家券商的管理团队，有助于文化传承与业务整合，进一步提升协同效应。
　　【点评】国泰君安与海通证券的合并，意味着国内券商行业进入新一轮整合升级。合并后的“国泰海通证券”不仅承接了两家老牌券商的历史积淀，也通过规模效应、业务协同进一步提升竞争力。

　　3月12日，中国证券报讯，近日，由国寿投资担任总协调人和投融资顾问的“中信证券-万国数据2025年第1期数据中心持有型不动产资产支持专项计划（可持续挂钩）”成功发行。这标志着中国数据中心领域首单持有型不动产ABS的诞生，推动数据中心行业实现了从“重资产沉淀”到“轻资产循环”转型，同时也是保险资金在可持续发展挂钩产品创新上的探索破局。据了解，该产品底层资产为核心金融数据中心。作为保险资金支持经济社会绿色转型的有益探索，该产品选取底层数据中心完成绿色建筑评价的楼栋数和数据中心年平均电能使用效率PUE作为可持续发展挂钩ABS的关键绩效指标（KPIs），并据此设置具有激励效果的奖励条款。
　　【点评】此次ABS产品的发行，不仅为数据中心行业提供了新的融资渠道，也展现了保险资金在绿色金融领域的创新能力。数据中心作为典型的高能耗行业，如何优化资本结构、提高能效，是行业长期面临的挑战。通过将可持续发展目标与金融产品挂钩，这类创新型ABS有望推动数据中心行业从传统的“重资产”模式向更加灵活的“轻资产”运营模式转型。

　　3月10日，中证金牛座讯，中国人寿透露，由其与新华保险共同发起设立的鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（简称“鸿鹄基金”），自2024年启动投资以来，已成功投资落地500亿元，并实现风险低于基准、收益高于基准的良好业绩。鸿鹄基金是保险资金长期投资改革的试点项目，主要探索耐心资本的投资规律，资金投向涵盖国计民生的重点行业。该基金的设立旨在推动保险资金的长期投资理念，同时增强资本市场的活跃度，为险资践行长期投资和价值投资积累经验。金融监管总局近期已批复同意中国人寿联合相关机构设立鸿鹄基金二期，以进一步推动长期资金入市。国寿资产表示，未来将加强投研能力建设，完善长周期考核机制，以强化长期投资和价值投资理念，促进资本市场稳定发展的同时，实现稳定的长期收益。
　　【点评】鸿鹄基金的成功落地，显示出监管层对长期资金入市的积极引导，也反映出保险资金正在发挥更大的资本市场稳定器作用。作为长期投资者，保险资金有助于优化市场结构，减少短期波动，同时也能为实体经济提供稳定的融资支持。

　　3月7日，南方都市报讯，2025年，信用卡联名卡停发的趋势仍在继续。浦发银行公告称，将从5月12日起停发14款信用卡，其中大部分为联名卡，包括苏宁易购、网易云音乐、腾讯、QQ钱包、OPPO、高德地图等联名产品。停发原因被归结为业务策略调整，但已持卡客户可继续使用至有效期届满，符合条件的用户可自动升级至对应的新卡产品。信用卡市场收缩的原因包括：市场饱和，信用卡存量自2021年达8亿张高点后，连续三年下滑，2024年减少4000万张，行业进入存量优化阶段。支付方式转型，移动支付、第三方支付（如微信、支付宝）普及，使传统实体信用卡需求降低。成本考量，银行减少营销支出，优化信用卡产品结构，提高运营效率。尽管如此，专家指出联名卡不会彻底退出，未来信用卡行业将精细化运营，关注高频消费场景（如新能源汽车、日常消费）并结合大数据与AI精准营销，提升用户黏性。
　　【点评】信用卡行业的“断舍离”现象反映出银行业务结构的调整以及市场环境的变化。联名卡停发并非消极信号，而是行业进入更精准化、数字化运营的转型阶段。

　　3月4日，中证金牛座讯，3月4日，国泰君安发布公告称，公司换股吸收合并海通证券并募集配套资金暨关联交易事项已进入换股实施阶段。公司注意到，在部分托管券商系统中，海通证券A股股东的股票账户显示了后续换取国泰君安A股股票的结果，经了解，该换股数据仅为相关券商的模拟显示结果。公告显示，2025年3月4日海通证券A股股票终止上市后，海通证券A股股东的股票账户中即不再显示海通证券A股股票，相对应的股票市值将无法在投资者账户总市值中体现，直至海通证券A股股票转换为国泰君安A股股票并完成新增A股股份上市的相关手续后，海通证券原A股股东的股票账户中将自新增股份上市日起显示国泰君安A股股票，相对应的股票市值将会在投资者账户总市值中体现。
　　【点评】此次国泰君安换股吸收合并海通证券标志着证券行业集中度进一步提升，也体现了券商整合的大趋势。

　　3月3日，中证金牛座讯，3月3日，国联民生证券宣布完成定向增发，成功募资20亿元。本次发行共计2.09亿股，发行价为9.59元/股，吸引了15家机构及个人投资者参与，锁定期为6个月。主要投资者包括江苏国企混改基金、诺德基金、UBS AG、摩根士丹利国际等。其中，诺德基金获配金额最高，为4.54亿元（4734.1万股），其次是财通基金（3.46亿元，3607.9万股），个人投资者李怡名获配3.1亿元（3232.5万股），成为最大个人投资者。本次定增不会影响公司控制权，国联集团仍为控股股东，无锡市国资委仍为实际控制人。募集资金扣除相关费用后，将全部增资至民生证券，以推动业务发展。增资完成后，公司业务结构不会发生重大变化。
　　【点评】国联民生证券此次成功定增，表明市场对其业务发展前景的认可。此次定增吸引了多家国内外知名机构投资者，如UBS AG、摩根士丹利等，外资对中国金融市场持续关注。

　　2月27日，中国证券报讯，2月26日，在济南市市场监督管理局的指导下，国民信托有限公司携手支付宝、工商银行联合推出的预付资金管理系统——济南“预付宝”在山东省济南市正式上线。据介绍，“预付宝”凝聚了多方力量，为商户和消费者提供了在支付宝平台一站式的便捷操作体验，有助于解决预付资金监管探索过程中常见的手续繁琐复杂、客户体验欠佳等问题，为消费者保驾护航的同时，助力构建诚信经营的市场环境。作为由信托机构、商业银行和支付平台联合打造的预付资金管理系统，“预付宝”实现了“支付+信托+银行”三方无缝精密协作，充分发挥出各自优势，共同构建起功能完备、安全可靠的管理体系。其中，国民信托为预付资金监管中枢平台，为预付资金提供财产保管、权益登记、执行监督等服务。前端与支付宝平台对接，接收支付宝发送的消费者购卡、消费、退卡等信息，后端与工商银行平台联通，通过向工商银行发送指令，实现预付资金的划转。国民信托相关负责人表示，经过前期多轮测试，“预付宝”系统运行平稳，已具备大规模推广条件。根据规划，济南市将加快推进更多商户入驻“预付宝”，并面向山东省及全国逐步推广该平台。
　　【点评】“预付宝”的推出是针对当前市场中预付资金管理问题的一项创新解决方案。通过多方合作，结合信托、银行和支付平台的优势，不仅提高了资金安全性，也提升了消费者的信任感。在日益盛行的预付式消费趋势下，这种系统的出现将有助于建立更加健全的消费市场环境，推动社会治理和经济发展。

　　2月25日，新华社讯，2月26日，截至2月中旬，光大银行累计走访小微企业超万家，已为支持小微企业融资协调工作机制所推荐的清单内1.3万余户小微企业授信超1000亿元，累计实现贷款发放超800亿元。去年10月，金融监管总局、国家发展改革委牵头建立支持小微企业融资协调工作机制，从供需两端发力，搭建银企精准对接的桥梁，成为破解小微企业融资难的新探索新路径。据介绍，融资协调工作机制启动后，光大银行总行负责人前往多地开展访企调研，各分行积极推动“千企万户大走访”活动，主动获取小微企业经营情况和融资需求，配合政府专班形成推荐清单。同时，光大银行按照融资协调工作机制要求，充分聚焦企业授信流程中的堵点卡点，通过创新开发“非现场尽调”功能、建立绿色审批通道，切实提高办贷审贷效率。此外，为进一步提升小微企业服务的便捷度、满意度，今年1月，光大银行优化上线信用类、抵押类、担保类等为一体的普惠金融“3+1”系列线上化通用类产品，不断加强小微企业全流程的线上化金融服务能力。
　　【点评】光大银行积极响应政府支持小微企业的政策，通过创新金融服务为众多小微企业提供了急需的融资支持。这种“融资协调工作机制”不仅突破了传统融资难题，也展现了银行在服务实体经济中的重要作用。随着银行对小微企业的关注加深，未来可能会有更多类似举措推动经济发展，特别是在新兴行业和弱势领域。

　　2月25日，中证金牛座讯，2月25日，海通证券宣布，公司A股股票将于2025年3月4日终止上市。海通证券在公告中指出，收到上海证券交易所的自律监管决定书，决定不进入退市整理期，而是直接终止上市。此外，国泰君安证券也发布了提示性公告，说明海通证券股东将参与换股。海通证券股东将按照1:0.62的比例将其持有的海通证券A股股票转换为国泰君安A股股票，之后这些股票将在国泰君安完成换股后上市。换股将以股权登记日收市后的股份为准，相关股票市值将在股东账户中体现。
　　【点评】海通证券的终止上市标志着券商合并的又一重大进展，进一步加强了行业整合的趋势。这一合并不仅为国泰君安带来了更多的市场份额，也展示了资本市场逐步推进的整合步伐。对于投资者而言，这种换股方式虽需时间完成，但提供了清晰的操作路径。

　　2月21日，新华社讯，2024年，中邮保险报告其保费收入达到1349亿元，同比增长23%，连续两年突破千亿元大关。新业务价值保持了超过30%的增长率。此外，公司总资产增长27%，达到6240亿元，利润总额为118.2亿元，偿付能力指标也达到行业最优水平。业务结构方面，中邮保险进一步优化了新单保费的期交占比和续期保费的比重，同时加强了银保外拓和中介渠道，推动新单保费的快速增长。公司投资收益表现优秀，2024年投资收益达225亿元，同比增长84%。展望2025年，中邮保险将继续强化资负联动、逆周期资产配置等策略，支持科创、健康产业及清洁能源等领域的发展。
　　【点评】中邮保险保费收入和投资收益的双重增长展示了其在产品创新和资产管理上的持续优化。尤其是在业务结构改革方面，注重期交保费和续期保费的提高，不仅提升了业务的长期稳定性，也显示出公司对市场变化的敏锐应对。进一步推动资负管理的动态平衡，以及加大对科创和健康产业等领域的支持，将帮助中邮保险在未来经济周期中维持稳健的增长。

　　2月21日，中国证券报讯，近日，首创证券发布了2024年业绩快报，公司2024年营业收入达24.15亿元，同比增长25.37%；净利润为9.82亿元，同比增长40.14%。这一表现创下了历史新高。首创证券表示，2024年公司围绕年度经营计划，在加强合规管理和风险防范的基础上，积极发挥业务优势，推动各项业务的高质量发展。特别是在资产管理业务方面，首创证券加快了多资产、多策略方向的布局，优化了信用债、利率债和“大固收+”等策略产品。根据中国证券投资基金业协会数据，截至2024年第三季度，公司私募资产管理的月均规模排名行业第14位，较去年末提升了1位。同时，固定收益投资业务也表现亮眼，债券市场交易机会的有效把握为公司带来了可观的投资收益。
　　【点评】首创证券2通过多策略、多资产的投资布局，成功提升了业务规模和市场排名，这为其未来的持续增长奠定了坚实的基础。同时，公司在合规管理和风险防范方面的持续重视，也有助于确保长期稳定的盈利增长。

　　2月21日，中国证券报讯，近日，上海证券发布了2024年财务业绩报告。公司在2024年实现营业收入52.6亿元，同比增长53.89%；净利润达到9.55亿元，同比大幅增长171%。在财富管理方面，上海证券成功吸引了18.58万名新增合格客户，总量达到170.16万户。公司托管资产规模增长至3501亿元，较上年增长29.14%。此外，证券投资顾问业务也取得了显著成绩，收入同比增长了100.08%。在权益投资方面，上海证券继续坚持价值投资理念，投资组合灵活多样，权益投资自营业务投入资金达到49.85亿元，年收益率为9.4%。资管业务方面，公司新设了27只产品，总资产管理规模达371.95亿元。信用业务方面，融资融券客户净增737户，融资融券余额为93.68亿元。投行业务方面，公司债券承销总规模为161.22亿元。
　　【点评】上海证券在不断扩展客户基础的同时，也在多元化投资策略和资产管理规模上取得显著进展。尤其是融资融券和投行业务的稳步发展，进一步强化了其在金融市场中的综合竞争力。

　　2月14日，上海证券报讯，根据众安保险发布的《无界陪伴，温暖同行——2024年度理赔服务报告》，2024年全年，众安保险为1.66亿客户提供了超过9.66亿件理赔服务，总赔付金额超过177亿元。报告显示，众安通过智能化手段，提升了理赔服务的效率与准确性，尤其在健康险领域，利用大语言模型将理赔材料的智能识别通过率提升至90%，且病历识别准确率提高至84%。在服务便利性方面，电子发票覆盖全国31个省市，超3万家医院，确保了用户提交理赔材料的便捷性。特别是在应对大灾时，众安及时启动应急预案，保障了社会的稳定与安全，全年大灾赔付金额超6000万元。此外，针对小微企业，众安开发了95款定制产品，以满足不同用户群体的需求。
　　【点评】众安保险的2024年度理赔报告凸显了其在技术创新和服务效率方面的优势。特别是人工智能技术的应用，使理赔流程更加智能化与便捷化，显著提升了用户体验。此外，针对社会责任的承担，如大灾应急处理和小微企业支持，展现了其在社会稳定和行业责任方面的积极作用。

　　2月12日，每日经济新闻讯，根据淘宝司法拍卖平台的信息，昆明产业开发投资有限公司将于2025年2月16日至17日拍卖持有的红塔证券193.46万股股票，初步设定起拍价为1441.66万元。拍卖的价格将依据2月16日前20个交易日的收盘价均价的90%来调整。昆明产投目前为红塔证券的第六大股东，持有的1.62亿股中有大量股份被质押和司法冻结。此外，锦龙股份也有股权即将拍卖，杨志茂所持6030万股将在2月18日开始拍卖。拍卖成交后，买受人需遵守相关减持规定，并将面临股东权益的过户与变更登记程序。市场反应较为积极，红塔证券和锦龙股份的股价已在近期有所回升。红塔证券前期发布的业绩预告显示，公司预计2024年度归属于母公司所有者的净利润为7.66亿元，同比增长145.34%。
　　【点评】此次红塔证券股权的司法拍卖反映了券商股权处置的常态化，并且给市场带来了机会。尽管昆明产投的股权遭遇冻结与质押，但目前市场的回暖使得拍卖的价格具有吸引力。司法拍卖为投资者提供了获取优质股份的机会，但买受人必须谨慎考虑减持限制及后续的股东权益问题。同时，股东的流动性及债务压力也促使拍卖过程显得尤为复杂。

　　2月10日，中国证券报讯，2月10日，青岛银行发布2024年业绩快报，整体经营效益良好，盈利水平明显提升。从发展规模看，截至2024年末，青岛银行资产总额达6899.63亿元，比上年末增加819.78亿元，增长13.48%，其中，客户贷款总额3406.90亿元，比上年末增加406.00亿元，增长13.53%；负债总额6450.63亿元，比上年末增加770.17亿元，增长13.56%，其中，客户存款总额4320.24亿元，比上年末增加459.62亿元，增长11.91%。从盈利能力看，全年实现营业收入134.98亿元，比上年增加10.25亿元，增长8.22%；归属于母公司股东净利润42.64亿元，比上年增加7.16亿元，增长20.16%；加权平均净资产收益率11.51%，比上年提高0.80个百分点。青岛银行资产质量也持续优化。截至2024年末，不良贷款率1.14%，比上年末下降0.04个百分点；拨备覆盖率241.32%，比上年末提高15.36个百分点，风险抵补能力保持充足。
　　【点评】青岛银行在2024年表现强劲，盈利水平的提升和资产质量的改善为其持续增长打下坚实基础。尤其是在拨备覆盖率的增强和不良贷款率的下降方面，展现了其稳健的风险管理能力。

　　2月7日，证券日报讯，近日，宜宾市商业银行（宜宾银行）遭遇股权流拍，湖北省武汉市中级人民法院拍卖的宜宾银行3.5183%股权在阿里拍卖平台上因无人出价而宣布流拍。此次拍卖的起拍价为3.69亿元（每股2.69元），高于宜宾银行的2月6日收盘价2.59港元/股。尽管拍卖围观次数超过2700次，但因股权拍卖价格相对较高，吸引力不足，导致无人竞标。宜宾银行于2025年1月13日正式在香港联交所上市，是一家具有地方特色的城商行，主要服务于四川省及宜宾市的特色产业，如白酒和动力电池行业。然而，其市盈率为23倍，远高于其他港股上市银行的平均水平，这被认为是股权流拍的原因之一。南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，宜宾银行等城商行需要进一步增强盈利能力和市场竞争力，通过完善公司治理结构，加强市值管理，推动数字化转型，寻求优质战略投资者合作等方式，提升自身实力和治理水平，进而吸引投资者的关注和青睐，打破股权拍卖遇冷的现状，实现可持续发展。
　　【点评】宜宾银行的股权流拍反映出中小银行股权拍卖市场的冷淡态势。高估值和相对较高的拍卖起价可能令投资者望而却步，尤其是在当前市场环境下，许多投资者更倾向于以较低价格获得优质资产。因此，如何提升盈利水平和增强市场竞争力，成为这些银行吸引投资的关键。

　　2月7日，证券时报讯，2月5日，国信证券发布公告称，子公司国信证券资产管理有限公司（以下简称“国信资管”）在1月27日领取了《经营证券期货业务许可证》，这意味着国信资管的正式开业已近在眼前。自2022年9月起，国信证券便开始申请设立资管子公司，并历时两年多成功获批。该资管子公司的注册资本为10亿元，董事长为国信证券副总裁成飞。目前，国信资管在证券期货业务方面的经营范围为“证券资产管理”，并且正在加紧推进开业工作。国信证券资管板块近年来业绩显著增长，尤其是其在固收、衍生品和含权类策略方面的创新和发展，为其带来了新的增长点。同时，国信证券也在积极布局公募业务，未来有望进一步申请公募牌照。尽管券商资管的公募牌照准入逐渐趋严，但国信证券仍相信，通过特色化的资产管理服务，能够在市场中脱颖而出。
　　【点评】国信资管的设立和即将开业标志着券商资管业务的进一步发展，尤其是在市场对资产管理产品的需求多样化的背景下，国信证券能够及时响应并推出具有创新性的产品。

　　2月5日，中国证券报讯，2月5日，苏农银行发布2024年度业绩快报。快报显示，报告期内，苏农银行实现营业收入41.67亿元，同比增长2.99%；归属于上市公司股东的净利润19.26亿元，同比增长10.50%。报告期内，该行不良贷款率0.90%，拨备覆盖率425.09%。截至2024年末，苏农银行总资产突破2100亿元，达2133.57亿元，比年初增长5.33%；总贷款1293.25亿元，比年初增长5.75%；总存款突破1700亿元，达1702.49亿元，比年初增长8.03%。在效益方面，苏农银行稳中有进的发展态势不断巩固。业绩快报显示，报告期内，该行实现营业收入41.67亿元，同比增长2.99%；归属于上市公司股东的净利润19.26亿元，同比增长10.50%，增幅达两位数。同时报告期内，苏农银行基本每股收益为1.07元，同比增长10.31%。2024年末，该行不良贷款率0.90%，关注贷款率1.23%，资产质量保持平稳，拨备覆盖率425.09%。
　　【点评】苏农银行在复杂的市场环境下展现了良好的经营稳定性，净利润和资产规模的增长证明了其在“服务实体经济”与“风险管理”方面的持续投入。特别是对信用风险的严控和提升信贷管理的措施，不仅提升了银行的资产质量，也为未来的业务扩展创造了有利条件。银行的多元化发展策略和区域下沉计划，使其在长三角地区具备了更强的竞争优势。