中国行业发展报告

　　11月1日，格隆汇讯，10月31日华闻集团公布，公司根据发展战略中有关“创新文娱体旅”的主攻方向，此次决定通过参与投资产业基金的方式，加大对TMT和消费升级等创新技术领域的投资和布局。公司全资子公司海南华闻民享投资有限公司（“华闻民享”）与深圳爱玩网络科技股份有限公司（“爱玩网络”）、深圳苏田投资有限公司（“苏田投资”）及自然人陈燕、周风磊、吴志鹏、李江一、毛建荣于2019年10月31日在广东省深圳市签署《深圳思远投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》，华闻民享参与投资深圳思远投资合伙企业（有限合伙）（“思远投资”或“合伙企业”），其中：苏田投资作为普通合伙人出资50万元，华闻民享作为有限合伙人出资500万元，爱玩网络作为有限合伙人出资2500万元，陈燕作为有限合伙人出资1500万元，周风磊作为有限合伙人出资500万元，吴志鹏作为有限合伙人出资500万元，李江一作为有限合伙人出资600万元，毛建荣作为有限合伙人出资500万元。
　　【点评】本次交易有利于提升公司综合竞争力和影响力，有利于促进华闻集团与相关企业的合作，同时为华闻集团创造良好的投资收益。同时华闻集团本次投资的资金主要来源于自有资金，对公司未来财务状况和经营成果的影响将主要取决于国文产业基金未来的所投资项目价值和经营管理成果。

　　11月1日，艺恩网讯，10月31日，深交所在对暴风集团的关注函中表示，关注到暴风集团除已被批准逮捕的总经理冯鑫外，公司高级管理人员已全部辞职，协助信息披露事务的证券事务代表也已辞职，要求公司尽快聘任相关高级管理人员，确保经营稳定。2019年10月30日，暴风集团披露公告称，副总经理张鹏宇、首席财务官张丽娜和证券事务代表于兆辉均已辞职。除已被批准逮捕的总经理冯鑫外，暴风集团的高级管理人员已全部辞职，协助信息披露事务的证券事务代表也已辞职。此外，深交所郑重提醒了暴风集团全体董事、监事和高级管理人员，应当严格按照法律、行政法规、部门规章、规范性文件、《深圳证券交易所创业板股票上市规则》和深圳证券交易所其他相关规定，恪尽职守，履行忠实和勤勉义务，维护公司和全体股东的利益，并保证所披露的信息真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
　　【点评】根据暴风集团披露，其中较大的亏损来自于公司2019年1月至9月期间计提相应的资产减值准备2.89亿元（未经审计）；以及公司丧失深圳暴风智能科技有限公司控制权确认投资收益2.8亿。然而，暴风集团将公司收入严重下降的原因归结为受互联网行业的整体冲击，融资渠道受限等原因，公司资金压力较大，影响公司业务的发展，导致收入下降。

10月21日晚,蓝色光标披露三季度业绩报告,报告期内,公司实现营业收入79.41亿元,同比增长27.60%;实现归母净利润1.6亿元,同比增长63.64%。前三季度实现营业收入196.88亿元,同比增长15.79%;净利润6.28亿元,同比增长52.12%；实现扣非净利润3.66亿，同比增长3.96%。另外,蓝色光标在三季度使用自有资金回购公司股份,用于后期实施员工持股计划或股权激励。截至本报告期末,蓝色光标累计回购公司股份26,019,600股,占公司总股本的1.05%,最高成交价为6.54元/股,最低成交价为4.70元/股。营业收入得益于出海业务持续保持高速增长。利润大涨得益于公司持续推进“服务创意内容”+“产品技术数据”全面融合的模式,通过高毛利营销科技产品的使用,人效和净利润稳步提升,销售费用及管理费用较去年同期大幅下降。

【点评】出海业务将保持快速增长，国内业务仍需等待需求回暖。未来随着中国企业全球化的加速，出海业务将保持快速增长。但需注意，公司国内业务受制于宏观经济下行，汽车类客户投放预算持续缩减。报告期内公司销售费用/营业收入、管理费用/营业收入及财务费用/营业收入均较去年同期下降1.37%、0.41%和0.37%，除2017Q3财务费用/营业收入微升0.53%之外，其余两项已经连续5年稳步下降。

10月14日，北京光线传媒股份有限公司发布2019年度前三季度业绩预告。光线传媒2019年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为盈利10.8亿元-11.3亿元，比上年同期下降50.56%-52.74%。其中，7月1日至9月30日的净利润为9.75亿元至10.25亿元，同比上涨446.86%至474.91%。公司电影业务利润较上年同期大幅增加，主要是报告期内出品、发行的《哪吒》等影片取得了优异的票房成绩，电影业务收入增加所致。《哪吒》这部口碑和票房双丰收的动画电影为光线传媒贡献了约10亿元的纯收益。光线还参与投资、发行国庆热片《我和我的祖国》，但似乎也难以消除电视剧等主营业务下滑等困境。报告中公司称，三季度利润下滑的主因是电视剧业务利润下降。

【点评】电影及衍生品是公司收入主要来源，占比高达7成左右。但从盈利能力来看，这部分业绩近3年来似乎愈显低迷。以电影见长的光线传媒正着力进军动漫业务。动漫业务更容易出现系列产品、成本可控性更强、成功作品的利润率更高等特性决定了其将是公司利润增长的重要支柱。公司在内容创作和技术层面的进步有目共睹，《哪吒》的成功增强了光线传媒转型的信心。

　　10月14日晚间，星辉娱乐发布2019年三季报，报告期内公司实现营业收入20.60亿元，同比下降8.05%。实现归母净利润3.39亿元，同比增长59.58%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.26亿元，同比增长79.61%。营业成本10亿，同比下降17%，高于营业收入8%的下降速度，毛利率上升5.2%。期间费用率为32.4%，较去年下降4.5%，费用管控效果显著。公告称，报告期内公司体育及游戏业务稳步提升，是当期净利润显著增长的主要原因。具体来看，今年前三季度公司的足球俱乐部业务实现营业收入10.50亿元，同比增长58.34%，占公司当期整体营收比例已超过50%；实现净利润2.48亿元，同比增长228.14%。
　　【点评】自2018年6月份以来，公司剥离趣丸网络，相关收入已不再纳入并表范围，导致上半年及前三季度营业收入同比有所下滑。2019年1月以来，中国著名球星武磊加入由公司控股的皇家西班牙人队并不断创造中国球员的记录，为星辉娱乐在资本市场引发了关注热潮。自2016年初公司入主西班牙人以来，俱乐部运营持续改善，营业收入不断增长，目前电视转播、球员转会、商业赞助等已成为公司体育业务收入的主要来源。

　　10月18日，格隆汇讯，麦达数字公布，基于公司业务发展需要，公司的子公司上海顺为广告传播有限公司（“上海顺为”）拟向广州舜广信息科技有限公司（“广州舜广”）购买DSP效果类广告投放等服务。2019年10月16日，上海顺为与广州舜广签署了附生效条件的《框架合作协议》（“《协议》”）。根据《协议》约定，在有效期限内，上海顺为向广州舜广购买DSP投放服务。上海顺为与广州舜广之间发生的业务往来属于正常经营业务往来，程序合法，与其他业务往来企业同等对待。公司与关联方之间的交易遵循独立主体、公平合理的原则，以市场公允价格为结算依据。公司与关联方的日常关联交易是基于业务发展及日常生产经营的需要，是在公平互利的基础上进行的，该项关联交易属于正常的经营活动，有利于双方取得双赢的合作效果。
　　【点评】双方此次达成业务合作，有利于利用各自优势资源，实现双方业务共同发展。预计在未来一段时间内相关日常关联交易会一直持续。与关联方的日常关联交易属于正常的商业交易行为,定价公允、合理,没有损害公司及中小股东的利益。

　　10月18日，格隆汇讯，新文化公布，公司拟以自有资金出资5亿元人民币在浙江设立全资子公司新文化（浙江）文化科技有限公司。新文化（浙江）文化科技有限公司拟定经营范围：文化艺术交流策划；人工智能科技、云计算领域内的技术研发；计算机软件、信息系统软件开发及销售；计算机信息技术咨询；电子产品设计与销售。拟通过加强文化创作、生产、传播和消费等环节共性关键技术的投资和培育，构建以优质新兴文化产业企业为主体、产学研结合的文化科技创新体系。联合长三角金融、文化集聚效应和带动效应，以及“文创50条”等文化、科技、金融多领域结合的若干政策支持，打造一个现代化、前瞻性、支撑影视产业链辐射长三角的影视科技金融高地。
　　【点评】此次全资子公司的设立，将帮助新文化公司把握文化科技的发展趋势，瞄准国际科技前沿，激发新文化多板块业务的创新融合。为新文化输入高质量的文化内容；为新文化在泛娱乐领域的全面布局提供有力支撑。

　　10月18日，和讯网讯，近日，华谊兄弟发布业绩预告，预计前三季度净利亏损6.46亿元-6.51亿元，较上年同期盈利3.28亿元同比下降296.69%～298.21%。上年同期盈利3.28亿元，第三季度预亏2.67亿元～2.72亿元，上年同期盈利5109.62万元。公司解释称，报告期内电影收入较上年同期相比存在较大程度的下滑，主要是因为上年同期上映的影片《芳华》、《前任3：再见前任》等取得了较高的票房收入，报告期内影片的票房收入存在较大幅度的下降。电视剧收入同比下滑，主要因为上年同期电视剧《好久不见》播出并取得良好收入。另外，实景娱乐业务收入较上年同期下降，主要因为实景娱乐业务重点从项目开拓转向深耕运营的发展阶段导致。此外，华谊兄弟现金流状况也进一步恶化。华谊兄弟今年一季度经营活动产生的现金净流出1.45亿元，同比上年同期大幅下滑120.99％；期末现金及现金等价物余额13.06亿元，较去年底的21.55亿元大幅减少8.49亿元。
　　【点评】华谊兄弟，曾经旗下明星璀璨，并在2009年以创业板首批28家上市企业之一的身份率先登陆创业板，被称为“中国影视娱乐第一股”，此后更成为最高市值近900亿元的创业板超级权重股之一。如今公司业绩差劲，影响最明显的就是公司股价，从2015年高点的32元，一路下跌到8月15日最低4.04元，股价缩水了87%。

　　10月11日，未来网讯，由华夏电影发行有限责任公司领衔出品，陈凯歌担任总导演，陈凯歌、张一白、关乎、徐峥、薛晓路、宁浩、文牧野等七位国内知名导演联手打造的国庆档“扛把子”《我和我的祖国》 正在全球同步放映，截至11日凌晨，影片累计票房已突破24亿，接连刷新国庆档票房纪录、献礼片票房纪录。影片制作者“不忘初心，牢记使命”的创作理念，也令观众们收益颇丰，各缸隔夜的人们纷纷以自己的方式表白祖国。与此同时，为强化对企业单位员工的爱国主义教育，树立正确的社会主义核心价值观，各大单位争先包场观看影片。表达自己对祖国热爱的同时，也为影片票房的走高贡献自己的力量。
　　【点评】在国庆黄金周期间热烈的节日氛围下，有什么还能让人拒绝与家人同事一起走进电影院，共同欣赏祖国蓬勃发展的宏伟成绩呢？《我和我的祖国》票房的成功，并不仅仅代表祖国在电影艺术领域的巨大进步，更能体现我们十几亿中国人对祖国伟大复兴的热忱和期盼。

　　10月11日，锌财经讯，火箭队总经理莫雷的一条推特，引发了全民抵制NBA的浪潮。作为NBA在中国的独家网络版权方，腾讯提去陷入了矛盾当中。刚刚忙完篮球世界杯的腾讯体育工作人员，度假回国的航班还没落地，就开始着手处理NBA的相关事宜。3个月前，腾讯体育刚刚以15亿美元的价格，获得2020-2025赛季NBA赛事的独家网络转播资格。随着新赛季的来临，一系列NBA球队中国热身赛，NBA明星赛已经在宣传中，有些队伍甚至已经开启了中国之行。但这些都在这一刻戛然而止。虽然NBA最近的风波似乎与我们普通球迷关系不大，但近年来，体育转播行业的版权之争却愈演愈烈。乐视体育清盘，PP体育并入苏宁体育，新英体育与爱奇艺成立合资公司，专业的体育平台也陆续进入综合视频网站和互联网集团中。与之伴随的是平台版权费用的水涨船高，然而会员用户却成为了买单人。如今，很多平台开始垄断版权，加剧了行业竞争，同时也太高了价格。体育版权早已成为巨头掰手腕的游戏，甚至有些巨头还无法进入。在各大版权已经各归其位的情况下，即使字节跳动等其他巨头有意向进入，也要在等下一次签约，而彼时的价位会更高。
　　【点评】体育赛事版权在我国兴起时间较短，行业内很多行为在初期未得到规范和管理，造成如今版权垄断等问题泛滥。希望通过这次NBA事件的影响，有关部门能够制定相关法律，成立相关管理机构对这一新兴行业进行有效监管，并进一步开放市场，引入合理竞争机制，减少因垄断造成的会员费用不合理上涨，造福广大体育迷。

　　10月11日，燃经网讯，近日，腾讯宣布时隔六年再次架构调整，将原有的七大事业群重新整合，并撤销移动互联网事业群（MIG）。腾讯总裁刘炽平说：“腾讯需要时刻保持前倾，有足够的危机感和战略性才能引领进入下一个时代。”此次调整前，腾讯广受外界质疑，被认为在移动互联网领域过得“太安稳”，巨大的流量优势和成功的投资策略让腾讯失去了赖以生存的创新能力，没能把握住短视频、信息流、云、下沉市场等领域的先机。同时，在转型的关口上，腾讯提出新战略，即“扎根消费互联网，拥抱产业互联网”。在保证其在C端的霸主地位的同时，将工作重心转向B端，成立PCG和CSIG分别承担“立足当下”和“展望未来”的使命。
　　【点评】此番腾讯内部重组，凸显了其高层对恢复腾讯在行业内领先的热切期待与坚定决心，同时也为这头沉睡的雄狮打了一针兴奋剂。相信在其战略转型思路清晰明确的前提下，顺利完成公司业务转型。腾讯也将会通过重组激发内部最大潜能，重新回到中国互联网行业的核心地带。

　　9月27日，北京青年报讯，9月25日，快手社区官方账号发布处罚公告，再度封禁39个高粉账号。据了解，自11日启动恶意炒作专项行动后，快手每周都会公布一批封禁名单，目前已有超过100个高粉账号被封禁，其中不乏六七百万粉丝的知名大V。据平台介绍，此次专项整治主要针对几种典型的恶意炒作行为，例如以猎奇手法恶意展现他人身体缺陷，歧视残障人士；编造经历虚构生活困难事实骗取同情；宣扬不良婚恋观及家庭观念，炒作婚外情或家庭成员关系等；声称或煽动打架斗殴等扰乱社会秩序行为；炒作社区用户纠纷，恶意煽动用户群体对立等。9月25日，快手社区官方账号“快手小管家”发布处罚公告，再度封禁39个高粉账号。相关负责人介绍，自11日启动恶意炒作专项行动开始，快手每周都会公布一批封禁名单，目前已有超过100个高粉账号被封禁，其中甚至不乏“女歌”等六七百万粉丝的知名大V。
　　【点评】短视频门槛很低，过去几年，用户群体也经历了从边缘到主流的扩张，不同的背景、不同的文化、不同的生活，在短视频社区交织、碰撞和融合。当越来越多人涌入短视频，尝试用短视频记录生活、表达自我、获取收入，哪些行为能做，哪些行为不能做，就更需要规范和引导。

　　9月27日，证券日报讯，26日，龙韵股份发布股权收购进展公告，公司拟以支付现金方式收购福建和恒持有的新疆愚恒影业集团有限公司（以下简称“愚恒影业”）32%股权，收购完成后龙韵股份持有愚恒影业42%股权，本次股权收购尚需股东大会审议通过。龙韵股份表示，本次股权收购有利于完善上市公司在内容端的产业布局，贯彻公司“大文娱”发展战略，从而加强内容营销服务的深度和广度，提高公司的竞争力和盈利水平。同时，公司也表达了对行业的看法以及收购愚恒影业股权后如何与公司产业互补。近年来，广告行业的整体结构在发生变化、营销方式在不断更新，但其核心仍然是对内容的把控以及全案营销服务能力的提升。愚恒影业在优质综艺节目、电视剧等一系列精品内容的产出，也带来了大量的剧情植入、商业植入需求。本次对愚恒影业的股权收购，将推进公司“大文娱”平台生态系统的稳固发展。
　　【点评】愚恒影业是一家致力于综艺节目与精品影视剧（含网络剧）策划、制作和发行的集团公司，业务同时涵盖艺人经纪、IP孵化等领域。并与业内众多知名导演、编剧、监制、演员及多个影视工作室建立了良好的合作关系。

　　9月26日，和讯新闻讯，9月25日，阅文集团宣布与微软（亚洲）互联网工程院合作，开启AI赋能网络文学“IP唤醒计划”。据介绍，上述计划旨在强化IP角色与用户的双向互动与情感联结。基于阅文集团旗下100部小说原著和主人公IP，微软小冰Avatar Framework经过框架性的整合学习后，重建小说所描述的虚拟世界观和知识体系，并对其进行扩展和补充，由此建立了含有大量人物、实体及各种知识相关联的知识图谱。目前，上述小说主人公均已在阅文集团旗下红袖读书App上线，用户可与之对话。阅文集团方面表示，目前的尝试是聊天对话的形式，但未来完全有可能升级为语音对话，甚至拓展到三维形象，利用AR、VR、全息投影等技术与用户开启更生动的互动，让IP真正地走进现实。“我们认为，IP的真正价值还远远没有被挖掘完全。IP会在技术和创造力的驱动下不断演进和适应时代，完成自我升级。”
　　【点评】在AI的赋能下，网络文学IP衍生开发打破了“用户与IP角色”之间的壁垒。具体表现上，人工智能的介入使得小说中的男主角通过类似养成的形式，为用户提供了自由开放的反馈空间，用户可以输入自己想说的话、想问的问题，参与个性化定制的IP开发。

　　9月20日，36氪讯，9月5号，趣头条发布了最新Q2财报：净营收人民币13.859亿元，同比增长187.9%，但较之前几个季度的涨幅下滑不少（Q1净营收11.188亿元，同比增长373.3%）；本季度净亏损人民币5.613亿元，去年同期的净亏损人民币2.118亿元，亏损幅度同比扩大，这对于趣头条来说并不是一个友好的信号。除此以外，其日均用户使用时长已经连续两个季度下跌，日活与月活用户增速也出现不同程度的下滑。报中核心数据的下滑，意味着趣头条正在逐渐失去下沉市场的话语权，同时也流失着市场的信任。财报发布当天，趣头条的盘后股价一度下跌达7%。屋漏偏逢连夜雨，9月10日有消息传出趣头条正在经历一场中层人事大换血，其中包括多位产品负责人。不过对此消息，趣头条方面表示是正常的人员流动，且不是集中离职，今年计划扩招2000人。趣头条在下沉市场的优势还能持续多久，只能靠时间来证明。
　　【点评】眼曾经的下沉三巨头，拼多多、快手都通过了自身擅长的方式进行了商业变现，发展模式多样化，营收结构也更加多元化。而趣头条却似乎仍在原地踏步，作为信息流APP，趣头条也大可利用原有的用户群体，发展直播、短视频等风口上的其他业务，而不是单一的广告业务。

　　9月20日，人民网讯，人民日报智慧媒体研究院19日宣告成立。体现主流算法的人民日报客户端7.0版、短视频客户端“人民日报+”、人工智能媒体实验室、全媒体智慧云和融媒体创新产品研发与孵化项目正式亮相。研究院由人民日报社注册成立，由人民日报社新媒体中心负责日常运营。首批推出的重点项目中，协同国内一流人工智能技术团队开发的主流算法，在满足人民日报客户端算法需求的同时，将面向媒体行业提供服务。短视频聚合平台“人民日报+”，由普通用户、专业用户生产内容，以“人民问政”为主要特点，将通过对产品、技术、内容、运营全方位把控，致力构建兼具主流价值和创新活力的短视频内容生态。中国电信、中国移动、中国联通、阿里、腾讯、百度、京东、字节跳动、快手、微博、小米、美团、奇安信、哔哩哔哩、第四范式、拼多多、同创伟业、视觉中国等成为研究院首批理事单位，北京大学、清华大学、中国人民大学、复旦大学、中国传媒大学等单位的专家加盟研究院专家委员会。
　　【点评】人民日报智慧媒体研究院的成立是人民日报社贯彻落实习近平总书记重要指示精神的战略举措，是推进媒体深度融合、加快构建全媒体传播格局的积极探索。以研究院成立为契机，人民日报将把人工智能等新技术运用在新闻采集、生产、分发、接收、反馈各环节，实现内容传播与先进技术的融通共享；探索催化融为一体、合而为一的体制机制，并通过与企业、机构合作，加快资源整合、技术融合、项目联合、人才聚合，形成化学反应，催化融合质变。

　　9月16日，证券日报讯，港股上市公司星美文化旅游对外公布公告称，就收购内地影院与星美控股及保利文化分别签订了谅解备忘录。此次合作累计涉及两家公司旗下270家影院，总体估值约130亿港元（约118亿人民币）。消息发出后，今日星美文化旅游股价跌幅一度超过11%，截至发稿，其目前跌幅已经超过了5.7%。具体收购方案中，星美文化旅游拟以30亿港元（约27亿人民币），向保利文化收购保利影业全部股权，保利影业在内地拥有70多家影院；另以100亿港元（约90.7亿人民币）向星美控股收购成都润运文化传播全部股权，其在內地持有200多家影院；最终可能会采用发行新股的方式支付，每股发行价暂定0.2港元。就公开信息来看，保利文化并没有放弃影院业务的打算，再考虑到此次交易可能会通过股权来支付，因此此举亦被业内人士认为保利影院可能希望借此机会实现“上市”。
　　【点评】对于星美文化旅游来说，未来想要让资本市场认可，或许要继续寻找合并对象、引入更优质的资产或者强大的投资者，一起把盘子做大。而如果这一构想能够成真，意味着内地市场下游将生新变局，影院的集中度将会大大提高，不仅会关系到名次问题，更有可能加速行业的洗牌。

　　9月12日，证券日报讯，2019H1芒果超媒实现收入55.04亿元，同比增长10.41%，增速放缓由于受影视剧排播和传统电视购物行业变化的影响，毛利率40.8%，提高6.6%，实现归母净利润8.04亿元，同比增长40.33%，为公司强化成本管理的结果。分业务看，互联网平台运营业务收入24.85亿元，同比增长79.46%，其中会员业务收入7.86亿元，同比增长136%，主要由于付费会员人数增加，报告期末芒果TV付费会员达到1501万，较年初增长426万；广告业务收入16.99亿元，同比增长62%，主要由于广告主投放的增加，品牌广告投放数近200个，同比增长14%，得益于公司强大的内容制作能力、平台差异化定位以及个性化定制的“品效合一”的营销方案。互动娱乐内容制作收入15.74亿元，同比下降20%，媒体零售业务收入7.38亿元，同比下降35.87%，但两项业务的毛利率均有上升。
　　【点评】芒果超媒业绩表现优异，广告业务逆势高增长，凸显了公司自制能力带来的差异化竞争优势和完善的生态体系。以“精品自制”为内驱动力、“芒果独播”为先发优势、“优质精选”为拓展路径，三驾马车齐头并进，芒果超媒形成了在精品内容获取端的持续竞争优势，构筑了具有“芒果”特色的独特内容护城河，形成了稳固的内容壁垒。

　　9月12日，艺恩网讯，9月10日，北京产权交易所披露的公告显示，中国文化产业投资基金（中文投）拟转让所持北京开心麻花娱乐文化传媒股份有限公司的全部股份，占开心麻花总股本的11.33%，转让底价为4.77亿元。这已是中文投第三次公开转让开心麻花股权。按照最新的交易底价推算，开心麻花的最新估值为42.1亿，与去年10月的54亿估值相比，在一年内下滑了22%。资本市场的不看好，除了开心麻花撤回IPO与A股渐行渐远外，《李茶的姑妈》票房不及预期也是一个重要的转折点。它的失利不仅放大了话剧改编电影的壁垒，也折射出麻花喜剧陷入套路化、模式化后，逐渐消耗着观众的耐心，口碑整体呈下滑趋势。
　　【点评】开心麻花在几天前刚传出将赴美上市的消息，由于消费市场与资本市场的错位，国内影视公司在美国上市的前景并不明朗，在美国上市期间估值一直难有起色的博纳影业便是前车之鉴。中文投选择在此时清空开心麻花股权，或许也是为了避开赴美上市的潜在风险。根据最新的交易底价，中文投最低可收回4.77亿的投资回报，较当初的投资额翻了10.6倍，净赚4.32亿。

　　9月12日，钛媒体讯，据据显示，字节跳动已完成对互动百科的全资收购，持股100%。根据天眼查信息，互动百科的运营主体北京互动百科网络技术股份有限公司（下称：互动百科网络科技）于8月14日、8月27日完成两次工商登记变更。最终股东变更为北京互动极致科技有限公司（下称：互动极致）和北京量子跃动科技有限公司（下称：量子跃动），两家分别持股77.78%和22.22%。互动极致和量子跃动穿透后都是字节跳动有限公司（下称：字节跳动）的全资子公司，而字节跳动的股东则为自然人张一鸣和张利东，这也就意味着互动百科已经被字节跳动全资收购。此前，互动百科创始人潘海东还曾持股比例14.96%，是北京量子跃动科技有限公司之外的第二大股东。资料显示，2019年8月27日，潘海东退出。
　　【点评】今年8月份，字节跳动旗下头条搜索网页版日前正式上线，Slogan为：搜你想搜的。根据官方介绍，头条搜索团队覆盖了今日头条、抖音、西瓜、火山、懂车帝等产品，而收购互动百科也被认为有助于完善其搜索生态。