中国行业发展报告

　　12月18日，中国证券报讯，原先从事纺织业的鹿港文化，2014年跨界影视产业，2015年、2017年两次收购了天意影视96%的股权。12月14日，鹿港文化发公告，打算以4.09亿元将天意影视47%的股权回售给其原先的股东新余上善若水。是不是有规避业绩补偿承诺的意图？12月16日，鹿港文化收到上交所的问询函。鹿港文化从2018年开始，收购的几家子公司日子不太好过。去年，世纪长龙亏损9299.2万元，计提商誉减值8015.47万元，导致整个上市公司的业绩下滑81%。曾出品《士兵突击》《我的团长我的团》的天意影视，当年倒是盈利近1亿元，其制作的电视剧《美好生活》在口碑和播出成绩上双丰收。但今年以来，天意影视也撑不住了。根据鹿港文化12月14日的公告，今年前三季度，天意影视已累计亏损4180.06万元，从目前的经营情况及市场状况看，年内预计难以扭亏。所以，公司与新余上善若水资产管理有限公司（简称“新余上善若水”）及其实际控制人吴毅协商后，决定出售天意影视47%的股权。双方12月13日签订了股权转让协议。交易完成后，天意影视不再为公司控股子公司，不再纳入公司财务报表合并范围。
　　【点评】影视行业经历了洗牌式的调整后，产能收缩，题材转向，库存继续消化，电视剧制作公司出现一定程度的集中，影视行业悲观期已过，拐点或现。三季度，行业盈利能力和经营性现金流率先好转，年内或明年初有望报表企稳。此时回售股权有规避业绩承诺的嫌疑。

　　12月13日，北京商报讯，日前，芒果TV与中国体育ZHIBO.TV正式开启战略合作，双方将共同探索体育产业从线上到线下的融合创新，同时此次战略合作，是芒果TV头部内容首次向体育板块延伸。据悉，芒果TV将分阶段引进《中国体育》ZHIBO.TV的优质内容，在大屏端独家播出中国体育全量精彩体育赛事，同步直播国际乒乓球联合会系列赛、世界羽毛球联合会系列赛、2020年国际自行车系列赛等全年超1000场全球最高水平单项体育赛事。未来三年，芒果TV将携手《中国体育》ZHIBO.TV持续布局体育内容领域，并引入一线体育明星艺人加盟，推出30档体育周边节目。面对即将到来的2020年奥运会及2022年冬奥会，芒果TV、《中国体育》ZHIBO.TV将在未来的奥运周期，合作探索体育内容、奥运内容更年轻化的呈现方式，依托双方各自优势，打造爆款内容。
　　【点评】此次合作将通过不断丰富内容生态链，积极探索创新融合模式，为用户带来更多优质的体育内容和更好的观赛体验；为芒果TV大屏业务开启更多发展新空间；为市场带来全新的“体育+5G”、“体育+VR”、“体育+互动”合作模式；为体育视听领域注入新活力。

　　12月10日，北京商报讯，近期，腾讯推出了名为“响风”的短视频App，这是继2019年下半年发布“看点视频”后的又一款短视频新品。根据苹果应用商店信息，响风与看点视频、音兔、腾讯云小视频为同一个开发商，是一款音乐类竖版短视频，上线后只升级过一次，对首页界面、拍摄功能进行了更新，增加了视频发布前的特效种类。响风侧重音乐和明星，在首页上方，设置了6个“明星挑战”活动，不过互动和内容较少。腾讯内部人士透露，目前还不能确定响风是哪个产品团队推出的。但可以肯定的是，微视是腾讯目前最为主力短视频产品。短视频的赛道很宽，腾讯不排除在工具、垂类等方向上做新的尝试。在这位内部人士看来，既然腾讯重视短视频赛道，有新尝试很正常。外界对于腾讯在短视频领域的动作过于敏感了。
　　【点评】腾讯仍在推出不同的短视频产品，是因为短视频的趋势还在继续，但它还没有一款可以立得住的App，所以各个团队在利用自己的资源、技术试错。目前对音乐短视频还没有一个准确的定义，从腾讯的角度看，腾讯音乐有很多音乐版权，这给用户很大的创作空间，是腾讯的资源优势。

　　12月9日，中国新闻出版广电报讯，上线5个多月的时间里，掌阅短视频矩阵“吸粉”达1100万，单个头部账号粉丝量已突破500万。近日，随着“央视频”上线，掌阅短视频内容在这一“航母”上齐齐亮相，一亮相就“吸粉”可观。作为新视频领域的一员“新兵”，掌阅成绩单可谓亮眼。于今年5月上线的掌阅短视频矩阵，包括掌阅读书实验室、掌阅读书、掌阅职场、掌阅读书坊、掌阅亲子、掌阅—周群读书会、掌阅情感、掌阅夜读、Amber的生活碎片等多个账号，期待利用短视频，挖掘图书市场新的需求点，开拓新的消费场景，探索新的内容呈现方式和变现方式。
　　【点评】相对于网络直播而言，短视频更具优势，表现形式也更加多元化，且不受时间约束，更加符合用户的碎片化体验习惯。打造矩阵，一方面可以实现各账号品牌之间的差异化；另一方面在不同账号之间建立了联系，实现核心用户的相互转移。掌阅在抖音平台的不断探索中，矩阵下方的每一个抖音号，都力图构建清晰的定位和受众人群。

　　12月6日，格隆汇讯，日前，深大通公布，为优化资源配置，改善资产结构，推进业务转型升级，增强持续发展能力和盈利能力，公司拟以公开拍卖方式转让全资子公司浙江视科文化传播有限公司（“视科传媒”）100%股权。此次交易暂未构成关联交易，未构成中国证监会《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。深大通称，视科传媒原股东已触发2018年业绩承诺补偿义务但尚未履行，公司对视科传媒原股东采取了包括但不限于诉讼、资产保全等追责追索措施。深大通表示，公司计划转让视科传媒100%股权，是为了优化资源配置，改善资产结构，推进业务转型升级，增强持续发展能力和盈利能力，保护股东利益。截至评估基准日2019年6月30日，标的股权评估价值约1.83亿元。公司结合标的股权价值评估结果以及当前的市场与行业情况，确定标的股权的首次拍卖起拍价为2.8亿元。
　　【点评】公开资料显示，视科传媒成立于2008年4月25日，注册资本约8888.89万元，经营范围包括：文化艺术活动策划（除演出及演出中介），设计、制作、代理、发布国内广告（除网络广告发布）等业务。视科传媒在2019年上半年、2018年，分别实现净利润-1923.86万元、3.68亿元。

　　12月6日，凤凰网讯，近日，由浙江、上海、江苏、安徽三省一市党委宣传部主办的第二届长三角文博会在上海落下帷幕。在此次长三角文博会中，华策集团与上海市松江区共同发布“华策长三角国际影视中心”项目并举行企业签约仪式，美国PRG、时光坐标、上海大学上海温哥华电影学院、优绩影视、耀客传媒等5家企业签约。据悉，华策长三角国际影视中心是浙江华策影视集团响应国家长三角一体化战略、上海文创五十条以及建设G60科创走廊和上海松江科技影都的精神，拟在上海松江区永丰街道落地的重点影视科技产业项目。项目拟充分发挥与中国（浙江）影视产业国际合作区的联动优势，利用上海松江项目的高科技制作和企业集聚资源，利用实验区的海外展示和国际交流功能，实现长三角影视资源的集聚，体现长三角区域一体化的资源整合。项目首期拟用地分为两个地块共约77亩，主要建设内容包括八个高科技摄影棚以及影视拍摄配套、产业平台中心、影视科技中心、服务中心等，总规模近10万平方米。项目首期计划于2019年底前落地，2021年投入运营。
　　【点评】长三角地区是中国影视产业最开放、最国际化的地区。一体化发展的大背景下，浙江、上海、江苏、安徽等地区的影视公司和基地发挥各自优势、高效协同，形成高速、高质量发展的强大合力。

　　12月4日，北京商报讯，12月3日，有消息称，快手即将完成新一轮（F轮）融资，总金额达到30亿美元，这极有可能是快手上市前最后一轮融资，投后估值达到286亿美元。据悉，腾讯领投了本轮融资，出资20亿美元，这也让腾讯继续稳坐快手第一大机构股东，投后持股比例接近20%。此外，博裕资本、云锋基金、淡马锡、红杉也参与了本轮融资。值得注意的是，云锋基金的出现，意味着阿里首次在资本层面给快手递上橄榄枝。云锋基金由阿里巴巴创始人马云和好友虞锋创立并主导，一直是阿里对外投资的重要盟友，尤其是阿里不便直接出手的项目中，云锋基金起到了“代替”或“过渡”的作用。
　　【点评】选择云锋基金而不是阿里直接入股，也是顾忌腾讯的感受，毕竟腾讯在快手身上投入颇多。不过，互联网江湖是复杂的竞合关系，腾讯投资层面押宝快手，对抗抖音，但腾讯嫡系短视频产品微视与快手也是直接竞争对手。

　　11月29日，格隆汇讯，日前，新文化公布，公司（“乙方”）近日与西藏华君广告有限公司（“甲方”）签署了《框架协议》。为推进良好的业务合作关系，实现资源共享和优势互补，推动双方业务共同发展，甲乙双方一致同意结成战略合作伙伴关系。甲乙双方本着自愿、平等、互利的原则，经充分协商，签订该协议。合作内容如下：甲方拥有覆盖全国的机场大屏，乙方拥有覆盖全国的户外LED大屏。甲乙双方将利用双方各自优势进行资源互补，为双方客户创造更有优势的媒体矩阵，成为新的整合渠道，形成资源及客户共享。合作期间，双方将迎合发展趋势，达成战略合作，结成线下流量联盟，在全国范围内采取资源入股的方式投资扶持电商等应用及品牌，同时共同寻找战略投资机构进行深度合作。在不影响双方各自拥有原有的客户利益前提下，甲乙双方互相采买媒体资源并积极配合，甲方提供机场资源优先支持乙方做大文娱宣发。
　　【点评】该协议的签署有助于整合双方资源，新文化将获得更广泛的线下阵地资源，除现有的CBD商圈大屏外，本次合作将使新文化的线下广告资源“矩阵”进一步扩充，大文娱宣发的平台型效应进一步增强。本次战略合作关系将实现线下渠道的合作共赢，对新文化未来战略目标的实现有积极的促进作用。

　　11月28日，中国网讯，26日，华策影视发布公告称，控股股东、实控人减持股份比例已达到1%。本月内，公司曾两度发布实控人及高管拟减持股份的公告。公司总股本的1.61%。此次减持后，大策投资合计占公司总股本比例为19.16%，傅梅城占总股本比例为23.91%。据天眼查信息，华策影视实际控制人傅梅城担任法定代表人的公司共有8家，其中6家已注销，另外2家分别为浙江华策影视股份有限公司，注册资本为17.56亿元，以及杭州华策文化旅游产业发展有限公司，成立于2018年3月，注册资本为2000万元。此外，华策影视控股股东大策投资的法定代表人为赵依芳，注册资本为1亿元。而据华策影视财报称，傅梅城、赵依芳同为公司实控人，且赵依芳为傅梅城的妻子，傅梅城与傅斌星为父女关系。此前，华策影视于10月14日曾公开发行可转换公司债券预案，涉及金额为不超过18亿元，主要用于影视剧制作项目等。宣布发债后一个月便遭多名股东减持，华策影视最近可谓压力不小。
　　【点评】华策影视今年以来的业绩呈下滑之势。华策影视收入和净利润大幅下滑的原因主要在于确认收入的全网剧数量和毛利率相比去年同比均有明显下滑。展望未来，在政策预期逐步明确之下，行业调整阵痛即将过去，毛利率有望触底向上。

　　11月26日，北京商报讯，从各自为战到化零为整，腾讯完成了信息流业务整合，用统一品牌进行内容分发，这个品牌即腾讯11月18日发布的“腾讯看点”。腾讯看点整合了QQ看点、天天快报和QQ浏览器的资讯内容，为腾讯微信、QQ、QQ浏览器等场景提供信息流内容服务。谈及这次整合的初衷，腾讯公司副总裁殷宇表示，“用户获取信息的需求不依赖于某个特定渠道，而是贯穿在互联网的各个场景中。基于这种行业背景和团队自身跨平台内容运营的经验，腾讯推出了腾讯看点”。他进一步说，“现在腾讯的信息流产品已经整合在一起，整合不只是产品和品牌的统一，重要的是背后的技术引擎和内容分发的链路统一”。
　　【点评】自今日头条挑起信息流战争后，腾讯始终处于被动，单一产品难以追平数据差距。整合信息流的背后是腾讯由守转攻的信息流策略转换，毕竟在信息流广告赛道，腾讯还是个新来者，BAT三家中，腾讯的广告业务也是发力最晚、营收最少。

　　11月21日，观察者网讯，根据天眼查数据显示，2019年11月12日，北京粒粒橙传媒有限公司成立。天眼查资料显示，北京粒粒橙传媒有限公司法定代表人为滴滴市场部负责人王嘉杰，他同时担任粒粒橙的经理和执行董事，监事由吴睿担任。该公司经营范围包括：电视剧制作、音像制品制作、电子出版物制作、广播电视节目制作、电影发行、演出经纪等，由北京小桔科技有限公司100%持股。此举被业内视为滴滴开始进军影视行业的标志，这也是滴滴版图在今年的再一次扩张，虽然1000万对于影视行业不算是大数目，但随着滴滴的入局，中国互联网企业已经开始全方位地渗透到影视行业。
　　【点评】这已经是滴滴2019年成立的第五家公司，此前，滴滴已先后成立百分百持股企业杭州快驾智行科技有限公司、上海滴滴沃芽科技有限公司、北京桔财动力科技有限公司、杭州快驾易行科技有限公司，经营范围涉及汽车代驾服务、餐饮管理、自动驾驶、旅游业务等领域。

　　11月19日，北京商报讯，持续在动画领域布局的哔哩哔哩（以下简称“B站”）于11月17日对外发布了2019～2020 bilibili国创动画作品。据列表显示，此次B站全新发布27部国创作品，同时公布了13部作品的最新进展，其中涉及不少具有较高知名度的IP，如备受读者和业内期待的《三体》目前正在制作过程中，预计于2021年正式上线正片内容；同时《天官赐福》、《凡人修仙传》等小说改编作品，也出现在列表中；此外成为一代人青春记忆的《我为歌狂》也在此次宣布回归，计划未来上线《我为歌狂2》。B站自成立之初便与动画密不可分，并因上线诸多作品成为不少动画爱好者聚集的平台。而在近年来，尽管B站也在开拓其他业务的发展，但也未停止对动画业务的布局，尤其是国产动画，也逐渐成为B站涉足动画的主要领域之一。
　　【点评】国产动画现已成为诸多方面争相布局的领域，这离不开近段时间国内出现多部高票房动画电影的影响。B站布局国产动画并非只是为了这一项业务，而是瞄向整个ACG，并实现各个细分领域及环节的联动，再加上IP的开发从而获得更高回报。

　　11月18日，澎湃新闻讯，11月17日，哔哩哔哩（以下简称为B站）举办了“小宇宙新星计划”的颁奖典礼。该计划面向所有国产原创动画的创作者（包括在校学生，独立动画人，动画工作室等），由专业评委对其原创动画作品进行评定，并最终评选出小宇宙新星奖及各单项奖名单。今年全新升级的“小宇宙新星计划”，在重视强烈的作品风格，高完成度的同时，也强调了商业开发潜力。从7月10日开始到10月10日截止，第一届小宇宙新星计划累计获得69部原创动画投稿，由来自国内主流商业动画公司的从业者担任专业评委。根据制作水准，设定完整度，商业开发潜力，IP延展性四个维度，新星计划最终评选出了金银铜以及三个单项奖共7部作品，并给予金奖20万元，银奖各5万元，铜奖各3万元，单项奖各1万元的现金奖励。
　　【点评】“小宇宙新星计划”致力于挖掘更多优秀的国产原创动画和动画人才，见证更多国产动画新秀力量的诞生，2016年B站就开启了“哔哩哔哩小宇宙”企划，与国内各大高校合作，将优秀的动画毕业设计作品在B站平台上进行展映。一些优秀的年轻动画人组成的原创动画团队也得以通过这一计划被挖掘，被认识。

　　11月15日，第一财经讯，在13日腾讯第三季度业绩发布电话会议上，腾讯高管指出，大量的用户很满意腾讯提供的NBA内容，所以腾讯不会采取限制措施，而会积极地处理好用户和NBA之间的关系。此前，由于莫雷公开发布不当言论，10月8日，腾讯体育官方微博宣布，自当日起暂停NBA季前赛（中国赛）的转播安排。当天一同宣布的还有：为2019年9月7日之后开通火箭球队特权包，且还未更改球队包选择的用户进行退款。不过，在暂停转播NBA季前赛一周之后，10月14日，腾讯恢复了NBA部分比赛的视频直播。值得一提的是，从直播节目单来看，自10月23日常规赛揭幕开始，腾讯方面一直未安排火箭队方面的比赛直播。
　　【点评】腾讯的复播，其实也在预料之中。腾讯新签合同每年付给NBA3亿美元，今年的钱显然已经打过去了一部分。从10月8号开始，腾讯坚持了5天，这五天没有播出任何关于NBA的消息，显然是在等事情的平息。

　　11月15日，人民网讯，11月15日，今日头条2019生机大会在北京举办。会上，今日头条内容生态总经理洪绯宣布推出“创作者收益计划”——希望未来一年，帮助1万位创作者月薪过万，计划将主要从百亿流量包、个性化IP打造和多元变现方式三方面，助力优质创作者获得更多收益。作为一项新的创作者激励计划，相比于2015年的“千人万元计划”（即至少1000个头条号创作者，单月至少获得1万元的保底收入），此次计划加大了普惠力度，志在服务更多创作者。按照“创作者收益计划”，今日头条将继续加大优质内容扶持力度，上线微头条流量分成，扩大多体裁创作收益，并上线加油包、粉丝必达工具，百亿流量扶持优质创作者。此外，还将为优质创作者定制独家视频节目，打造创作者个性化IP。
　　【点评】2018年以来，今日头条平台内容生态升级策略已经初见成效，优质创作者在平台上获得了更多的收入和粉丝。数据表明，过去一年，今日头条助力创作者营收46亿元，百万粉丝创作者的数量同比增长111%。

　　11月13日，北京商报讯，11月12日，腾讯音乐娱乐集团对外交出了2019年三季度成绩单，总营收、营业利润均呈现增长态势。值得注意的是，腾讯音乐娱乐集团的付费用户同比增长了42.2%，这背后无疑少不了以周杰伦为代表的诸多独家版权歌曲的贡献。据此次腾讯音乐发布的2019年三季度未经审计的财务报告显示，报告期内，腾讯音乐娱乐集团共实现总营收同比增长31%至65.1亿元。此外，其利润也实现同比增长，其中营业利润为11.9亿元，较上年同期增长11.9%，归属于公司股东的净利润为10.3亿元，同比增长6.4%。腾讯音乐娱乐集团的付费用户数量本季度实现了较明显的增长，“周杰伦效应”显现。今年9月16日23时，周杰伦发布的《说好不哭》单曲仅在QQ音乐就售出了666万张，销售额近2000万元。同时该单曲也是QQ音乐平台历史销售额最高的数字单曲、首个突破殿堂金钻唱片等级认证的数字单曲。
　　【点评】腾讯音乐拿到像周杰伦等拥有大批量听众的歌手的独家版权，为音乐平台的在线音乐服务收入和付费用户等方面的数据增长提供了不少助力。顶级流量的周杰伦新歌的发售，对腾讯音乐的数字专辑销售起到了积极的促进作用。尽管现阶段用户对于在线音乐平台的需求更为多元化，但优质内容仍是用户的基础使用需求，这也是未来不会改变的。

　　11月8日，财经网讯，浙数文化公布，公司全资子公司杭州边锋网络技术有限公司（以下简称“边锋网络”）已完成自有资金现金方式出资人民币2.32亿元收购杭州聚轮网络科技有限公司（以下简称“杭州聚轮”）40%股权。资料显示，杭州聚轮成立于2015年10月15日，注册资本人民币873.3963万元，主要从事网络直播平台运营业务，主要产品为H5、APP、小程序和PC端的“羚萌直播”平台。羚萌直播是国内优先使用社交流量做直播业务的平台。截至2019年6月，“羚萌直播”平台注册用户MAU（MonthlyActiveUsers，月活跃用户数）95.83万。这并不是浙数文化首次涉猎网络直播业务。据公开资料显示，边锋网络2014年5月上线了游戏直播平台战旗TV，打造国内高清游戏直播平台，探索除游戏及广告外的创新盈利模式。
　　【点评】边锋网络近年来通过内生外延式发展，在不断增强互联网休闲游戏主业的同时，拓展经营范围，升级业务模式。通过本次收购，边锋网络可快速获得一个成熟的休闲娱乐直播平台，进一步扩大休闲娱乐业务范围，并可通过双方的技术、用户、渠道等资源共享和业务协同，提升公司数字娱乐板块整体经营业绩。

　　11月8日，财经网讯，日前，唐德影视（300426.SZ）发布第三季度财务报告。报告显示，唐德影视前三季度的营业总收入为-3.61亿元，同比下滑158.77%；归属于上市公司股东的净利润为-4289.86万元，同比下滑142.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4293.88万元，同比下滑144.00%。其中，唐德影视第三季度的营业收入为-5.79亿元，同比下滑586.29%。对于营业收入的巨幅下滑，唐德影视在财务报告中给出了两个原因。一是由于本报告期公司就电视剧《巴清传》版权转让事宜与浙江天猫技术有限公司签署补充协议，因电视剧《巴清传》销售情况发生变化，对前期确认的收入和成本予以冲回。二是由于受行业景气度下滑的影响，本期电视剧项目销售进度低于预期，而2018年同期实现的电视剧《战时我们正年少》和《东宫》版权授权收入较大。
　　【点评】《巴清传》的变数是唐德影视遭遇巨亏的重要原因，10月8日，唐德影视发布关于《巴清传》的最新补充协议公告，指出为推动该剧尽快播出，同时与天猫技术建立战略合作伙伴关系，并且将拿出不低于6000万元对《巴清传》演员镜头等进行修改。不过，《巴清传》后续能否获得公映还存在重大不确定性，唐德影视仍然面临较大压力。

　　11月7日，浙江省体育局讯，11月5日下午，浙江省体育局与华数数字电视传媒集团在杭州签署战略合作协议，旨在通过此次合作充分发挥双方优势，重点在“体育+传媒”业态的深度融合等方面建立全面战略合作关系，这也是“数字体育”建设的重要载体与实现途径。据了解，双方将在内容资讯、赛事直播、融媒体中心建设和数字化转型建设等方面开展战略合作。加强体育咨询供给，在互动数字电视平台内开设“浙江体育”专区，加强对浙江体育的聚焦、关注、播报，丰富老百姓的体育文化生活。共同建设浙江体育融媒体中心，实现全省体育信息、体育宣传、体育新闻的统一调度，构建“一次采集、多元传播、全媒发布、全网传输、全域覆盖”的格局，打通线上线下、互通互动渠道，实现传播效果最大化，唱好融媒体时代浙江体育大戏。推进数字体育建设，借助云计算、物联网、大数据等现代信息技术，加强在政府数字化转型领域探索。
　　【点评】浙江省体育局与华数集团的战略合作，是双方在“体育+传媒+服务”跨界融合的一次有益探索，将有助于拓宽浙江体育宣传渠道，使全民足不出户便能享受到24小时不打烊的体育信息、宣传服务，为推动浙江体育事业可持续发展营造良好的舆论环境。

　　11月1日，中国证券网讯，停牌7个交易日的华数传媒10月30日晚间发布重组预案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式收购浙江华数广电网络股份有限公司（以下简称“浙江华数”）91.70%股份及宁波华数广电网络有限公司（以下简称“宁波华数”）100%股权，交易对价暂未披露。本次交易完成后，浙江华数、宁波华数将成为华数传媒全资子公司。华数传媒拟收购的两家公司均为控股股东华数数字电视传媒集团有限公司（以下简称“华数集团”）旗下资产。预案显示，本次交易前，华数传媒持有浙江华数8.30%的股权。本次交易中，华数传媒拟通过发行股份及支付现金的方式购买华数集团等43名股东合计持有的浙江华数91.70%股份；拟通过发行股份及支付现金的方式购买华数集团、宁波鄞州电视台、宁波江北全媒体合计持有的宁波华数100%股权。
　　【点评】面对广电网络市场竞争和挑战愈加激烈的情况，市场环境的不确定性增加。企业需要形成统一的市场、技术、内容、运维播控、客服等标准体系以促进长期稳定的发展。通过此次重组将实现对标的公司的深度整合，从而进一步优化整体资源配置。