5月30日，中房网讯，截至当前碧桂园境外债务重组遭遇双重阻碍：持有48%银团贷款份额的7家银行协调委员会中，中国银行及工商银行等关键银行尚未签署重组协议；持有超30%美元债的特设小组（AHG）反对1.78亿美元补偿款通过"现金+实物支付票据"混合方式支付，尽管该小组已签署重组支持协议。根据协议条款，支付方案需获特设小组同意方可推进。
【点评】债务重组进程受阻暴露金融机构与债权人间的利益博弈，银行端持观望态度或源于对风险敞口及资产回收率的审慎评估，而特设小组对补偿款支付结构的异议则凸显优先级偿付条款的敏感性。当前僵局反映房企债务重组中“多方协调难”的结构性矛盾，若关键方无法达成共识，可能触发交叉违约风险并加剧市场对民营房企信用修复能力的担忧。
5月30日，中房报讯，友好（集团）股份有限公司（友好集团）在连续亏损5年后，决定剥离其核心房地产资产，聚焦零售主业。2025年5月21日，友好集团与新疆和瑞商业投资集团有限公司签订《股权转让框架协议》，拟转让其全资子公司新疆友好华骏房地产开发有限公司（华骏房地产）100%的股权。华骏房地产成立于2007年，曾为友好集团带来可观的财务收益，但近年来由于房地产市场下行和公司自身经营问题，华骏房地产的资产总额虽有一定规模，但净资产为负，2024年营业收入仅为44.81万元，净利润为-27.81万元，成为公司业绩的拖累。此外，友好集团2024年资产负债率高达93.49%，远超零售行业平均水平，面临较大的偿债压力。此次资产剥离旨在盘活存量资产，补充现金流，回流资金将用于民生产业发展。友好集团表示，未来将集中资源发展商业零售业务，提升业绩和经营成效。
【点评】友好集团此次剥离房地产资产的决策，是其在面临经营困境时的积极调整。从财务角度来看，房地产资产的剥离有助于降低公司的资产负债率，缓解偿债压力，同时回流资金可用于优化零售业务布局，提升核心竞争力。从战略角度来看，聚焦零售主业符合友好集团的长期发展战略，有助于其在激烈的市场竞争中重新定位，寻找新的增长点。
5月30日，中房报讯，5月26日越秀服务公告拟在股东会审议董事会任职变动，此前5月22日已披露原董事会主席朱辉松因集团工作调整辞任，由江国雄接任并同时执掌越秀房托。2024年公司营收同比增长20%至38.68亿元，但净利润同比下滑27.5%至3.53亿元，毛利率降至23.3%。新任主席江国雄兼具财务、区域管理及商业运营背景，集团计划通过整合商业资源、数字化降本（2024年人均管理面积提升15%至6580平方米）及拓展城市服务等战略破局。
【点评】越秀服务管理层迭代折射物业行业从规模扩张转向价值深耕的必然趋势。江国雄跨界履历契合资源整合需求，但商誉减值暴露收并购风险，核心净利增速仅5.1%显示转型阵痛。数字化降本初现成效但研发投入不足，REITs协同与商业运营能否激活存量价值尚待验证，行业寒冬中战略执行效率将成突围关键。
5月23日，中国房地产网讯，2024年，北京首创城市发展集团有限公司（以下简称“首创城发”）营业总收入为165.79亿元，同比下降35.5%；净利润由盈转亏，亏损54.03亿元；归属母公司所有者的净利润更是创下近五年来最大亏损额，亏损60.37亿元。2021年重组后，首创城发经历了两年内三度更换董事长的动荡。2024年12月，秘勇接任董事长，此前刘永政上调至母公司首创集团担任董事长。新任董事长秘勇在2025年4月提出力争在二季度超预期实现双过半目标，并带队考察了上海力宝广场项目。首创城发的困境不仅体现在人事更迭上，还体现在财务和库存问题上。2024年，首创城发亏损主要源于前期房地产政策调控及行业波动影响，项目销售毛利较低，借款利息停止资本化导致费用化利息增加，部分房地产开发项目计提存货跌价准备，以及非经营性损益减少。2024年末，首创城发存货高达700多亿元，占总资产的近一半，计提减值22.19亿元。由于库存高企，首创城发自2023年起暂停公开市场拿地，导致销售额大幅下滑。克而瑞数据显示，2021年至2024年，首创城发销售额从546亿元下跌至75.6亿元，2024年同比跌幅超56%。
【点评】北京首创城发在面临经营困境和人事频繁更迭的双重压力下，如何实现扭亏为盈成为当务之急。频繁更换董事长可能导致企业战略不清晰，打乱正常发展节奏，影响企业稳定性。新任董事长秘勇的上任带来了新的希望和决心，但要解决首创城发面临的财务和库存问题，需要制定明确的战略规划和有效的执行措施。首创城发需要在去库存、优化财务结构、提升项目盈利能力等方面采取切实可行的措施，同时稳定管理团队，以应对当前的挑战。
5月23日，中国房地产网讯，5月16日保利发展与国寿投资签署战略合作协议，重点围绕存量资产盘活、不动产经营提升及创新融资模式展开合作。保利发展提出未来3年将租赁住房规模扩大至30万间，当前在管规模为4.5万间；国寿投资作为保险资管平台，曾参与多单租赁住房REITs及ABS项目，双方将探索经营资产基金、公募REITs等合作路径。2024年保利发展商业经营收入约40亿元，占总收入仅1.3%，计划通过加速不动产经营业务提升收入占比。
【点评】此次合作标志着保利发展从传统开发向“开发+经营+服务”战略转型的实质性推进，保险资金的长期性与不动产经营赛道的高资金沉淀需求形成互补。租赁住房规模3年6倍的增长目标凸显保利抢占政策红利窗口的决心，但需警惕行业供给过剩与盈利模式可持续性风险。国寿投资在REITs领域的经验或为资产退出提供通道，但商业经营收入占比从1.3%提升至均衡水平仍需突破运营效率与资本循环效率的双重瓶颈。
5月23日，中国房地产网讯，广州市规划和自然资源局南沙区分局于5月14日发布文件，认定阳光城旗下广州市百顺欣光房地产有限公司持有的南沙区3.3万平方米商住用地为闲置土地。该地块系阳光城2016年以12.67亿元收购所得，原规划建设290米区域地标，但因企业原因未按合同约定于2023年2月9日前动工。根据《闲置土地处置办法》，企业或面临土地闲置费征缴或无偿收回风险。目前阳光城正与政府协商后续方案，市场推测该地块可能进入收储流程。阳光城表示，其广州剩余地块仍计划开发，当前重点聚焦住宅项目保交付。
【点评】阳光城此次土地闲置事件反映出房企在流动性压力下面临的开发困境。由于该地块剩余使用年限仅20年且商业开发成本高，企业选择配合政府收储或为现实选择，符合自然资源部2024年提出的存量土地盘活政策导向。南沙区年内已收回8宗闲置土地，此次处置或成为区域优化资源配置的典型案例。阳光城集中资源保住宅交付的策略，体现了出险房企“保主体、稳交付”的行业共性路径，但剩余南沙核心区地块的自主开发能力仍待观察。土地收并购项目的后续开发风险，为行业存量资产处置提供了警示样本。
5月16日，中房报讯，新城悦服务因核数师审计发现8亿元未披露关联交易触发停牌危机。该交易未经董事会批准且银行对账单异常，虽资金已于2024年底偿还，但内控漏洞引发独立调查。公司股价停牌前较2024年高点跌67%，市值蒸发超50亿港元。调查委员会将追溯资金用途及决策链条，行业专家指其性质与恒大物业134亿挪用案相似，警示停牌或长达数年。数据显示，新城悦服务70%在管项目依赖关联方新城控股，深度捆绑模式显脆弱性。
【点评】新城悦服务暴露的关联交易违规，反映出物业行业对地产母公司的依附性风险。未批交易及财务记录混乱揭示公司治理失效，核数师与银行数据差异更指向潜在人为干预。此类事件叠加恒大案例，加剧市场对物管企业资金监管信任危机。当前行业超三成企业关联收入占比过高，若监管持续收紧，依附式增长模式或将加速出清，倒逼企业提升透明度和独立性。
5月16日，中房报讯，上海大名城2024年归属母公司净亏损23.36亿元，同比降幅达1149.65%，主因连续三年未新增土储导致可售资源锐减，叠加降价促销引发存货减值21.63亿元及递延所得税转回5.05亿元。期末土储仅40.3万平方米，货币资金同比下降62%至8.4亿元。公司启动二次战略转型，布局AI算力（成立福建名城数字科技）与低空经济（投资峰飞航空科技），但新业务尚未形成规模效益，2024年算力服务仅贡献679万元收入。
【点评】行业深度调整迫使企业收缩投资规模，但土储持续消耗已危及可持续发展基础。降价去库存策略虽保障现金流，但加剧资产减值压力，反映市场下行期资产估值体系重构的阵痛。跨行业布局AI与低空经济存在明显路径依赖风险，智算中心领域面临头部企业挤压，而航空科技领域的技术壁垒与资金需求均超出传统房企能力边界。对比2015年金融转型失败案例，此次战略切换仍需警惕资源错配风险。
5月14日，证券日报讯，5月12日旭辉控股召开债权人电话会议，宣布境外债务重组进入关键阶段，董事局主席林中提出未来将聚焦“低负债、轻资产、高质量”发展路径，布局商业地产、核心城市开发及房地产资管三大业务。公司权益后货值约1300亿元，持有物业估值460亿元，2024年租金收入18亿元。境外重组计划将于5月26日完成托管指令截止，6月3日召开债权人会议，6月26日进行香港法院核准聆讯。首席财务官杨欣透露，重组后信用债规模将缩减50%至300亿元以内，久期延长至9～10年，利率下调至可承受水平。行业分析师认为，其核心城市土储及经营性现金流为信用修复提供支撑。
【点评】旭辉控股通过债务重组实现资本结构优化，反映房企在行业深度调整期主动转型的战略选择。聚焦核心城市开发与轻资产运营，既能规避“三高”模式风险，又可依托优质资产形成稳定现金流。但重组后仍需关注销售端复苏力度及资管业务落地效率，当前核心城市楼市回稳或为其创造窗口期，但长期价值修复仍取决于经营质量与市场信心的持续修复。
5月9日，澎湃新闻讯，2024年11月25日至2025年5月7日期间，绿城房地产集团通过关联方宁波绿城浙凡置业累计斥资20.6179亿元回购包括20绿城房产MTN001A、MTN002在内的多只债券。截至2024年末，集团总借贷加权平均融资成本降至3.7%，年内到期境内债务约126亿元已偿还41亿元，境外7.68亿美元债务通过回购及置换已处理5.97亿美元，剩余2.9亿美元待偿。
【点评】绿城中国通过持续债券回购操作稳定二级市场价格，叠加债务置换与主动回购形成组合拳，有效优化债务期限结构。将加权融资成本压降至3.7%创历史新低，显示其融资渠道畅通。境内125.31亿元新债发行与境外8.2亿美元债务置换，配合年内到期债务83%的提前偿付率，凸显主动型债务管理能力。当前房企普遍采用债券回购缓解流动性压力，绿城此举既降低财务成本，又传递企业信用稳定的市场信号。
5月9日，中房网讯，截至2024年末，50家上市房企存货规模达7.4万亿元，同比下降15.9%，连续两年负增长。保利发展、碧桂园、万科、融创中国存货规模超5000亿元，其中万科存货减少1827亿元居首。行业平均存货周转率降至0.33次/年，雅居乐集团0.64次/年最高，京投发展0.03次/年最低。房企因存货减值计提导致利润承压，万科2024年计提存货跌价准备81亿元致上市首亏，绿城中国净利润下滑48.8%。政策端探索“商品房收储”模式纾困，房企通过聚焦核心城市拿地、优化货值结构加速去化，越秀地产、中海地产新增投资80%以上位于一线城市。
【点评】高企的存货规模加剧房企现金流压力，存货减值计提成为侵蚀利润的核心因素，反映出行业深度调整期资产质量风险仍需释放。房企转向精细化运营和城市聚焦策略，显示行业从规模扩张向资产效率提升转型。政策端的收储模式创新虽有助于存量盘活，但需关注实际落地效果及对市场供需结构的长期影响。未来房企信用修复与盈利能力恢复，将取决于存货周转效率提升与产品溢价能力构建的双重驱动。
5月9日，中房网讯，5月7日，碧桂园服务公告称，与公司股东必胜有限公司和Fortune Warrior Global Limited订立借款合同，同意向两家公司提供10亿元循环借款，期限为5年，利率为5%，所借款项将定向转借给碧桂园境内公司，用于保交房。必胜公司和Fortune Warrior均由碧桂园服务非执行董事兼主要股东杨惠妍直接全资持有，两个公司合计持有碧桂园服务16.26%的股份。碧桂园服务表示，公司董事会基于对全体股东共同利益考虑，以大股东所持公司股份为抵押物，作出向其提供借款的决策。所得款项将由大股东定向转借给碧桂园集团，有助于大股东履行保交楼承诺，协助碧桂园集团加快交付进度。根据借款合同约定，该借款年利息5%，高于银行利息收益，还本付息方式为大股东偿付或公司分红权还款，还款确定性有保障。根据借款合同，在极端情况下公司将以远低于净资产价格回购注销大股东抵押股份，全体股东利益将获得保障。
【点评】碧桂园服务向股东提供借款的举措，体现了其在当前房地产市场环境下对保交房工作的高度重视和积极支持。通过向股东提供资金支持，有助于碧桂园集团加快交付进度，履行保交楼承诺，这对于稳定市场信心、维护购房者权益具有重要意义。
4月30日，中国房地产网讯，海南机场2025年一季度房地产业务签约销售金额9440万元，同比大幅下降63.98%；但该公司在全国8省9地持有待开发土地2535亩，在建及储备项目25个，房地产业务仍贡献全年近四成营收。2024年其房地产销售金额达10亿元，出租物业租金收入5.3亿元。
【点评】一季度销售下滑反映出海南房地产市场承压，但超2500亩土地储备和228万平方米规划建筑面积表明企业仍具开发潜力。机场业务与房地产业务营收接近的业务结构，凸显其“以地补航”战略特征，存量项目去化与临空产业转型成效将决定未来增长空间。
4月29日，中国房地产报讯，碧桂园以13.05亿元出售蓝箭航天11.063%股份，预期税前利润3.7亿元，资金用于保交楼项目。该投资始于2019年，累计参与多轮增资。2024年至今，碧桂园通过处置长鑫科技股权、珠海万达商管股权等资产回笼超600亿元，并推进境内外债务重组，境内124.17亿元债券调整方案已通过，计划2025年底完成境外140.74亿美元债务重组。公司2025年需完成20万套保交付任务，目标2026年恢复正常经营。
【点评】碧桂园通过创投板块有序退出财务性投资，短期内为保交楼提供了关键资金支持，但3.7亿元利润对超300亿元年度亏损杯水车薪。资产处置与债务重组双线推进虽缓解流动性压力，但核心矛盾仍在于销售端复苏乏力——2024年营收同比降37%、一季度销售额同比显著下滑，反映出市场信心尚未修复。未来需警惕资产变现空间收窄与债务重组落地时效性风险，销售回暖仍是纾困根本路径。
4月27日，中国房地产网讯，4月24日晚间，南国置业股份有限公司（以下简称“南国置业”）发布公告称，控股股东中国电建地产集团有限公司（以下简称“电建地产”）拟受让公司持有的房地产开发业务等相关资产和负债。南国置业表示，本次交易为重大资产出售，拟采用现金支付方式，不影响公司股权结构。交易有利于改善公司资产质量，优化资产结构，提升公司可持续经营能力和盈利能力，维护投资者利益。南国置业连续四年累计亏损超50亿元，2024年预计净资产-9.15亿至-14.6亿元面临退市风险警示。市场猜测此举或为电建集团新能源资产分拆上市铺路，行业趋势显示2024年多家房企剥离开发业务转型轻资产。
【点评】此次关联交易本质是控股股东对上市平台的资产重组，通过现金剥离负资产可短期改善南国置业净资产指标，存在保壳操作空间。电建地产作为央企地产平台，吸收亏损项目利于内部资源整合，但需关注交易定价公允性及后续资产注入路径。房地产行业出清加速背景下，“卖重换轻”成为困境企业标配策略，但南国置业商业运营业务尚未形成稳定现金流，转型成效仍存不确定性。母公司新能源资产证券化若能落地，或将重构企业估值逻辑，但需警惕资本运作与实体经营脱节风险。
4月25日，中国房地产网讯，4月23日，保利发展控股集团股份有限公司（简称“保利发展”）公告披露，公司向特定对象发行可转换公司债券的申请已获得中国证券监督管理委员会同意注册批复。保利发展本次定向可转债的拟发行总额不超过85亿元（含本数），募集资金拟用于北京、上海、佛山等城市的 15 个房地产开发项目，可有效满足项目的开发建设资金需求，保障施工和交付进度，共同维护房地产市场稳定。同时募投项目也因其较好的产品品质、区位和配套优势等，具备较好经济价值，未来随着本次募投项目效益逐步实现，将有效提高公司持续发展能力。
【点评】保利发展此次获批发行大额可转债，反映出头部房企在行业调整期通过多元化融资渠道优化财务结构的策略。85亿元资金集中投入核心城市项目，既符合“保交楼”政策导向，也显示其对高能级市场抗风险能力的信心。证监会快速批复或体现监管层对优质房企融资的支持态度，有助于稳定市场预期。但需关注募集资金实际使用效率及项目去化情况，尤其在当前供需关系转变的背景下，房企资金监管与项目效益兑现仍是关键。
4月25日，中国房地产网讯，上海陆家嘴2024年实现营业收入146.5亿元（同比+33.12%），归母净利润15.08亿元（同比+5.31%）。公司持有上海甲级写字楼236万平方米（平均出租率80%），商业物业72万平方米（L+MALL出租率95%），商旅收入5.16亿元（同比+9.3%），金融业务收入占比9.1%。全年拟派发现金红利4.38亿元，叠加中期分红后总额达7.5亿元。2025年Q1营收42.17亿元（同比+40.69%），净利润6.3亿元（同比+1.6%）。
【点评】陆家嘴核心业务呈现结构性增长，城市综合开发板块贡献稳定现金流，但经营性现金流净额同比锐减88.44%，反映房地产销售回款承压与金融业务资金流动性收缩的双重挑战。商旅板块差异化运营成效初显，但酒店71.77%的出租率仍存提升空间。高比例现金分红政策彰显财务稳健性，但需关注存量项目去化与新建项目投资对资金链的持续考验。
4月25日，中国房地产网讯，珠江股份因2016年与中侨公司的股权转让纠纷案获法院立案执行，标的约6.8亿元。该公司2024年虽归属净利润扭亏为1557.4亿元，但未分配利润仍为-6.16亿元，未弥补亏损超实收股本三分之一。此前因地产项目对赌失利，计提坏账准备2292.23万元，并剥离9.7亿元应收款至大股东。管理层称将加速业务融合，通过城市服务等板块及定向增发改善资金。
【点评】对赌协议暴露珠江股份历史投资决策风险，资产置换虽短期止血但未根除债务隐患。未分配利润长期为负反映转型阵痛，物业板块尚未形成稳定盈利支撑。未来需警惕中侨案执行不确定性及存量应收款减值压力，业务融合效果与股东输血能力或成扭亏关键变量。
4月18日，中房网讯，中华企业发布2024年年度报告显示，全年营业收入同比下降47%至23.54亿元，归属于上市公司股东的净利润由盈转亏，净亏损达18.23亿元，同比骤降超过700%。公司扣非净利润亏损进一步扩大至19.01亿元，同比下降近900%。经营活动产生的现金流量净额为-6.07亿元，较上年同期减少近3亿元。报告称，营收下降主要受房地产市场调整影响，项目结转收入减少；净利润亏损则因部分项目计提资产减值准备及财务费用增加。公司计划通过加快存量资产处置、优化债务结构等措施改善经营状况。
【点评】中华企业业绩大幅下滑反映出房地产行业深度调整期企业面临的普遍困境。营收腰斩与净利润亏损扩大，凸显存量项目去化压力及资产减值风险对房企盈利能力的直接冲击。债务压力与现金流恶化进一步暴露企业流动性管理的短板。当前市场环境下，依赖传统开发模式的企业亟需加速转型，通过资产盘活与业务结构调整缓解短期压力，但长期仍需探索多元化盈利路径以应对行业周期性波动。政策端虽有多轮支持举措，但传导至企业端仍需时间，行业出清进程或将持续。
4月18日，中国房地产网讯，建业地产2024年营收160.69亿元同比下滑16.6%，连续三年累计亏损超百亿元，现金短债比低至0.02，2023年6月首次出现美元债违约后仍未化解危机。2024年销售额同比减少31.1%至101.14亿元，通过国资入股、转让资产回笼20亿元、裁员7000人等自救措施，但2024年新增土储仅14.5万平方米，92个项目交付中部分延期近两年且质量存争议。
【点评】区域性布局过度集中导致抗风险能力薄弱，销售均价持续走低加剧利润压力，212亿元短期债务对应不足4亿元现金的流动性危机亟待破局。国资救助与资产处置仅缓解短期压力，销售规模持续萎缩下，依赖降价促销与政府保交付支持的策略难以扭转基本面，美元债重组进展滞后更削弱市场信心。
