1月22日，和讯网讯，1月20日晚间，上市公司康得新披露公告称，在证券监管部门调查过程中，同时经公司自查，发现公司存在被大股东占用资金的情况。公司将继续积极配合证券监管部门的调查工作，并按照监管要求履行信息披露义务。康得新表示，目前的正常生产经营活动未构成实质性影响。公司目前总体经营情况正常，是否涉及信息披露违法违规将以证券监管部门最终的意见为准。
【点评】近日，经向张家港保税区管委会核实，康得新全资子公司张家港康得新光电材料有限公司已于今年1月11日起由张家港保税区指定企业“代收代付相应款项”，相关文件直言“在国家金融去杠杆的大背景下，因张家港康得新光电材料有限公司母公司的大股东出现财务状况困难”。张家港康得新为康得新最重要的全资子公司。2017年年报显示，张家港康得新主要业务为光学膜，营业收入和净利润分别为69.04亿元和24.77亿元，而2017年，康得新营业收入和净利润分别为117.89亿元和24.76亿元。
1月21日，和讯网讯，2018年，此起彼伏的债券违约事件应犹在耳。2019年新年伊始，又有两家上市公司爆出债券违约——康得新10亿元超短期融资券、金鸿控股8亿元中期票据未按时足额兑付本息。至此，新年以来已有7只债券违约，违约资金达48亿元。业内预计2019年全部非金融类信用债总到期量将超过6万亿，比2018年增加10%-15%，信用违约或将常态化。
【点评】2018年债券违约频频爆发，且主要集中在民营企业。有机构认为，流动资金紧张是引发民企违约的共性之一。流动资产不足以偿付当期的日常经营支出以及短期债务的到期偿付，引发企业出现经营困难或者债务危机。而导致企业流动资金紧张的原因，既有宏观融资环境变化引发的冲击，也有企业自身对流动资金管理不善所引发的负面影响。到了2019年，债券到期量将大增。根据中金公司的测算，2019年全部非金融类信用债总到期量将超过6万亿，相比2018年5.34万亿元的总到期量增加10%-15%左右。从付息金额来看，2019年内信用债实际付息金额相比2017年、2018年还会更高，另外还有约1.9万亿债券将进入回售期。
1月17日，和讯网讯，联想集团对外公告称，本公司、联席牵头经办人与副经办人订立认购协议，据此，本公司有条件同意发行债券，而联席牵头经办人有条件（个别而非共同）同意认购并支付（或促使认购人认购并支付），本金总额675000000美元的债券。发行价为债券本金总额的100%，利率参照债券本金额每年3.375%计算，结算日期为2019年1月24日。
【点评】公告内容显示，根据初步转换价每股7.99港元并假设债券按初步转换价获悉数转换，债券将可转换为662539112股股份，占本公司于本公告日期现有已发行股本约5.51%；及经悉数转换债券扩大的本公司已发行股本约5.23%。对于所得款项净额的用途，联想集团表示，本公司拟将提呈发售债券所得款项净额（连同其他潜在债务融资所得款项净额）用于偿还本公司于2019年到期4.700%优先无抵押票据及一般公司用途。
1月16日，和讯网讯，15日，康得新披露公告称10亿元短债“18康得新SCP001”已实质违约。受累于控股股东康得集团，康得新已在近1个月内连遭穆迪、惠誉、新世纪评级3家评级机构多次降级，评级机构直指康得集团质押比例高、信托违约、财产被查封等问题。康得新目前共有4只债券，债券余额合计35亿元。其中，两只超短期融资债券均为去年4月发行，于今年1月15日和1月21日到期，当前余额分别为10亿元和5亿元，其余两只为中期票据，当前余额均为10亿元，2022年到期。
【点评】一边是超短融实质违约，而另一边从账面来看康得新似乎并不缺钱。来自2018年三季报的数据，截至2018年9月30日，康得新账面期末货币资金约150.14亿元，现金余额高达143.13亿元。手握巨额现金却无法支付10亿的短期债务，外界对此感到不解。由于融资环境变化，此前康得新遭到部分银行抽贷、压贷，给公司经营造成不利影响。为此，公司所在地方政府组织各银行成立联合授信委员会，要求恢复授信至2018年9月30日前的规模。
1月14日，和讯网讯，中国内地首单可扩募物流仓储REITs产品“菜鸟中联-中信证券-中国智能骨干网仓储资产支持专项计划”（以下简称“本专项计划”）获得上海证券交易所审议通过。该专项计划以菜鸟持有的部分优质高标物流仓储基础设施为底层物业资产，获批规模50亿元，首期发行规模10.7亿元，其中优先级资产支持证券发行规模6.7亿元。该专项计划无需主体担保，中诚信证评给予AAAsf评级，体现出菜鸟物流仓储设施的优质可信赖。
【点评】该专项计划在产品结构中创新性地引入扩募机制，是内地首单可扩募的REITs产品，可以实现同一REITs下新资产的持续注入。这是内地REITs朝成熟公募迈进的一大步，也是菜鸟在REITs领域的率先尝试，有助于中国物流仓储的资产证券化探索。
1月10日，和讯网讯，2018年下半年，房地产行业存续债券需偿还规模为1786.2亿元，到2019年，这一规模上涨至5381.6亿元，并于2021年整体接近万亿元，其中近半数为公司债。2019年，是否会迎来房企债务大规模逾期值得关注。从短期来看，房地产调控依然坚持“房住不炒”的大原则，总体并没有松绑，部分地方的政策更像是为了保房价，防止房价下跌。
【点评】数据上看，2018年的房地产成交量不降反升，顶部放量意味着大资本开始兑现收益，房市即将有所调整。因此，房地产调控是为了控制交易量，一方面不能让获利者套现，另一方面还要维持一定的成交量，让房地产企业有钱拿地运转，让银行能收回贷款，让地方获得卖地收入，填补地方债。一箭三雕，稳字重要。现在的总体调控政策都是在博弈，天平的两端都不能偏，成交量太低了，就提振一下大家的信心，让政策松动一下；有大涨的苗头了，就收紧一下政策，既不允许房价大涨，更不容许房价大跌。
1月9日，和讯网讯，2018年，河南企业借助国际资本市场，境外发债募资规模首超30亿美元，达到31.3亿元，较2017年实现翻番。据河南省发改委相关负责人介绍，2018年，河南企业大力拓展国际资本市场融资，河南能源化工集团、中原豫资投资控股集团等一批骨干企业获得国家发债备案登记，不仅拓展了企业资金融资渠道，而且降低了融资成本，提升了企业国际化经营水平。据悉，2018年，河南省企业发行外债累计募集资金31.3亿美元，较2017年实现翻番的基础上，占同期全省直接吸收外资的比重也提高到了18.5%。与境内融资相比，境外发债融资成本更低，融资效率更高。
【点评】2019年，河南省将继续向国家发展改革委申请外债备案登记额度，进一步提高企业境外发债规模和质量，引导更多投资向国家鼓励的重点行业、重点领域和重大项目倾斜。
1月8日，和讯网讯，河南省汝州市一融资平台担保债务出现逾期。合同显示，该项融资租赁合同由汝州市交通投资发展有限公司（下称“汝州交投”）提供不可撤销连带责任担保。根据保证函，汝州交投的保证范围为：全部租金、迟延违约金、损害赔偿金、律师费、诉讼费及其它合理费用，当承租人不履行主合同项下义务时，保证人无条件承担连带清偿责任。
【点评】平台借道医院融资的方式在43号文印发后，较为常见。交易结构通常为：通过学校、医院等售后回租向租赁公司融资，同时由政府一级平台为交易提供担保，资金交由当地政府平台使用。此前，湖南、贵州等地都有类似借道医院融资的项目逾期。
1月4日，和讯网讯，只用了3天，南京丰盛集团（下称“南京丰盛”）的债务危机就得到化解。2018年12月25日，南京丰盛发布公告称未能及时清偿12.8亿元的到期债务，市场哗然。不过到了12月28日，南京丰盛的这笔欠款就完成本息的兑付。在这样的背景下，城投信仰继续得到强化，机构认为城投债更为安全一些。根据对南京丰盛2017年财务数据的不完全统计，南京丰盛应收款项中直接来自政府部门的金额为41亿元。根据公开披露信息可知，本次债务的及时偿付主要得益于迅速收回应收款项。
南京丰盛债务危机的顺利化解，对于同样拥有大额应收款项来自政府部门的城投平台具有一定借鉴意义。
【点评】机构对城投债资质较为放心，其他债券的违约就难以避免。尤其是承担了大量基础设施建设、保障房建设、土地开发整理等公益性较强业务的平台，应收款项来自政府部门普遍较多，这部分资产代表了一定的政府信用，变现更具弹性。若未来城投平台无力偿还到期债务，政府迅速协调偿还应收款项的可能性较大。
1月3日，和讯网讯，2018年的最后一周，中国信用债市场并不平静，继续爆出多起风险事件。上市房企银亿，以及中弘股份、上海华信和洛娃科技均有债券未能按期偿付，由此推动当年在岸债券违约量站上1100亿元人民币。2018年全年新增42家违约主体，涉及债券118只。2018年债券市场涉及违约金额达1154.5亿元，而2017年这一数据为337.5亿元，同比增长242%。
【点评】根据中金公司的测算，在即将到来的2019年，各种金融债券将大量到期，加上2019年内发行到期的信用债，偿还总量将超过6万亿，创出历年新高。相比2018年5.34万亿元的总到期量增加15%左右。
1月2日，和讯网讯，近日，圆通速递发布公告，公司控股股东上海圆通蛟龙投资发展（集团）有限公司（以下简称“蛟龙集团”）当日以大宗交易方式向浙江菜鸟供应链管理有限公司（以下简称“浙江菜鸟”）转让了其持有的公司200万张可转换公司债券，占本次发行总量的5.48%。在阿里集团持股圆通速递的基础上，阿里集团控制的浙江菜鸟此次受让圆通可转债，被认为是进一步增持圆通速递，表明双方的战略合作将向更深层发展。
12月29日，金融界讯，近日，中国企业500强的山东知名民企——山东胜通集团有限公司（以下简称“胜通集团”）的主体评级直接被调低4个等级，由AA+调整至A，评级展望为负面。胜通集团主要从事钢帘线、化工产品、BOPET光学膜的生产和销售业务。2018年前三季度，胜通集团盈利和经营获现能力弱化，利润总额同比下降34.23%，经营性净现金流同比下降91.57%。此外，2018年以来，胜通集团及其子公司发生多笔到期债务未按期偿付事项，偿债能力持续恶化。目前公司存续债券9只，债券存量规模为55.5亿元。
12月25日，和讯网讯，曾连续多年上榜中国房地产百强企业的债券也出现违约，房地产债券的风险也逐渐暴露。24日，银亿股份有限公司（以下简称“银亿股份”）称，因短期内资金周转困难，致使发行的“银亿房地产股份有限公司2015年面向合格投资者公开发行公司债券（第一期）（以下简称：15银亿01）未能如期偿付应付回售款本金，出现实质性违约。15银亿01发行规模为3亿元，债券期限为5年，债券存续期第3年末附发行人调整票面利率选择权和投资者回售选择权。2018年12月24日，银亿股份未能按时足额偿付15银亿01的2018年回售的债券本金2.997亿元。
12月24日，和讯网讯，规模上升、利率下行、低评级品种占比提高，自11月以来，民营企业信用债发行市场暖意萌生。据Wind数据统计，11月新发行民营企业信用债规模为7642.2亿元，环比增26%；12月（截至12月23日）新发行民营企业信用债规模为5485.62亿元。多位券商固收分析师及债券承销人士认为，近期出台的一系列支持民营企业融资的政策初步化解了民企债券融资难题，对民企债券融资规模回升有促进作用。中信建投证券的一位债券分析师指出，银行间债券市场和交易所债券市场推出的民企债券融资支持工具对民企发债有显著的促进作用，虽然不是每一只民企信用债都配置了融资支持工具，但该政策的信号意义很强，使承销商和投资者都愿意花更多精力寻找优质民企债券。
12月19日，和讯网讯，目前，债券市场是房地产企业重要的融资渠道之一，不仅规模大而且融资成本也相对较低。wind数据显示：2015年和2016年房地产企业发行的人民币公司债券规模出现了爆发式的增长，发债数量和金额频均创下了新高。2017年房地产企业的债券规模明显缩减，进入2018年发行总量开始触底回升，截止2018年12月18日，发行规模达到1081.2亿元。在不考虑提前赎回的因素下，2019年房企债券偿债规模超过300亿元，随后两年继续增加，到2021年全年的到期公司债将达到2309.59亿元，达到偿债高峰。除了国内的公司债，房企在2017～2018年国内融资紧缩的情况下，海外债券发行量激增，用来缓解资金压力。
12月18日，和讯网讯，17日，三亚凤凰国际机场有限责任公司（下称“凤凰机场”）连发三份公告，公告称“17凤凰MTN002”应于2018年12月20日付息4千万元，公司依据“17凤凰MTN002”的募集说明书条款约定，决定递延支付本期债券的当期利息，并附有律师事务所和会计师事务所意见书。公告显示，除非发生强制付息事件，本期中期票据的每个付息日，发行人可自行选择将当期利息以及按照本条款已经递延的所有利息及其孳息推迟至下一个付息日支付，且不受到任何利息递延支付次数的限制；前述利息递延不构成发行人未能按照约定足额支付利息的行为。每笔递延利息在递延期间应按当期票面利率累计计息。
12月17日，和讯网讯，近日，广发证券与中国证券金融股份有限公司（下文简称“中证金融”）合作发行深交所市场首个民营企业债券融资支持工具，这是自证监会组织交易所债券市场启动信用保护工具业务试点以来，探索通过信用增进工具支持民营企业融资的又一重要举措。据介绍，交易所市场民营企业债券融资支持工具是由人民银行运用再贷款提供部分初始资金，委托中证金融进行市场化运作，通过出售信用保护合约等方式，为有市场、有前景、技术有竞争力、信息披露透明规范的民营企业提供增信支持，帮助企业债券融资。
12月14日，和讯网讯，据Wind统计，截至12月13日，今年以来已经有126只信用债违约，涉及规模达到1165亿元，均创历史新高。相比之下，2017年有43只债券违约，涉及债券余额385亿—2018年违约金额和违约只数同比增1.93、2.03倍。随着信用风险的加剧，市场上对民营企业债券的极端“一刀切”现象也已出现。不过在10月份陆续出台政策支持民营企业融资，民营企业融资情况随后也出现了一定改善。不过，在信用债到期规模增加以及企业经营不确定性的影响下，2019年信用债后续违约情况是否会改善仍不确定，市场上的反馈则仍集中于防范风险上。
12月11日，和讯网讯，11日，中国证券业协会针对当前证券公司在公司债券受托管理业务中存在的问题，首次在京举办了公司债券受托管理人警示教育培训班。证监会债券监管部副主任刘榕在讲话中表示，截至2018年10月底，交易所债券市场托管面值已突破10万亿元，下一步，证监会债券部将继续坚持依法全面从严监管，督促中介机构归位尽责。据悉，下一步，中国证券业协会将持续督促会员单位提升公司债券受托管理人业务的合规履职能力和风险管理水平，进一步夯实公司债市场规范发展基础，有效促进公司债券业务稳步健康高质量发展。
12月10日，和讯网讯，今年7月6日起停牌解决债务问题的永泰能源近日公告，公司目前生产经营稳定、管理团队及员工队伍稳定、经营现金流稳定、金融债务稳定，公司股票和公司债券将于10日开市起复牌。停牌期间，公司控股股东永泰集团债委会于8月23日成立。在监管机构及地方政府支持下，债委会推动战略投资者参与资产和债务重组，处置资产增加流动性，开展尽调全面摸清情况，与债权人协商债务处置方案等，协调各金融机构债权人对公司开展多项救助帮扶工作。公司已运营电厂获得政府注入3.5亿元应急周转流动资金贷款支持。在建电厂获地方政府增资支持，确保尽快完工建成投产。煤矿所在地方政府成立了处理永泰能源债券违约领导小组。
