中国行业发展报告

　　9月30日，新浪财经网讯，在去年相继布局天津、深圳两地的汇丰人寿，于26日宣布浙江分公司正式开业。据了解，此次进军浙江保险市场，汇丰人寿继续发力其股东的银保渠道优势，以分红型年金产品锁定高净值人群。汇丰人寿相关负责人表示：“浙江分公司开业之后，公司将综合各地市场需求、发展情况及银行合作伙伴等因素寻求进一步拓展业务版图的机会。”虽然成立至今已有十年整，但汇丰人寿仍未进入盈利周期，随着近年来持续加大拓展分支机构，公司的盈利波动性也较大。从2019年财务数据来看，虽然首季盈利1.1亿元，但二季度再度陷入亏损0.51亿元。汇丰人寿官网显示，目前已在上海、广州、深圳、北京、天津设立一个总部和4个分公司。浙江分公司的获批，预示着汇丰人寿的线下保险业务网点从珠三角地区进一步向长三角地区深入。
　　【点评】汇丰人寿成立于2009年6月，为汇丰保险（亚洲）有限公司与国民信托各占50%的合资寿险公司。作为“银行系”的汇丰人寿，2012年银行兼业代理渠道占保费收入的比重为90%，此后的可查年报显示，该数据占比持续提升，直到2018年达到了98%。

　　9月30日，新浪财经网讯，近日，阿里司法拍卖平台披露的一则竞拍公告显示，湖南嘉宇实业有限公司（以下简称“嘉宇实业”）所持吉祥人寿保险股份有限公司（以下简称“吉祥人寿”）4000万股权，将在10月28日进行拍卖，起拍价4040.80万元。股权被拍卖，起源于嘉宇实业以吉祥人寿股权为质押，为借款人进行借款担保，在借款人未能如期还款背景下，相应股权被依法拍卖还债。股权或将转让的吉祥人寿，目前经营数据难言乐观。自成立以来七年间，持续亏损，2019年1季度盈利的情况下，2季度再度出现亏损，且在2018年经历偿付能力不足、保费收入腰斩，暂未形成稳定的盈利模式。当下，在吉祥人寿实现大手笔增资、完成换帅的背景下，迈入新三年发展周期的吉祥人寿，未来发展情况，值得关注。
　　【点评】业内人士指出，吉祥人寿逾8成股权为国资背景，整体股权结构相对稳定，此次4000万股权易主，短期内不会对吉祥人寿经营管理形成影响，且新进股东将会严格依照监管要求进行审核。

　　9月27日，新浪财经网讯，大家人寿或已开启“瘦身”计划。9月19日晚间，中国建筑公告称，大家人寿对其进行减持。具体来看，大家人寿将持有的4.15亿股中国建筑股份换购了博时中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金基金份额；将持有的 3.11亿股换购了嘉实中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金基金份额；将持有的 3.11亿股换购广发中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金基金份额。截至9月18日，大家人寿合计换购中国建筑股份数量 10.38亿股，占公司总股本的 2.47%，换购后，大家人寿仍持有中国建筑8.59%股权。按照5.81元/股的交易价格估算，大家人寿此次换购的ETF市值约60.3亿元，值得关注的是，这也是大家人寿正式挂牌后首次大幅减持原安邦系所持有的上市公司股权。
　　【点评】事实上，通过ETF换购实现减持并非新鲜事，以成份股股票换购基金份额后，大家人寿在后期赎回ETF基金即可实现减持，直接变现。目前，大家人寿重仓的上市公司股以地产股及银行股为多。

　　9月25日，新浪财经网讯，9月20日晚间，申通快递公告称，在不影响主营业务发展的前提下，拟联合北京微梦创科网络技术有限公司、中国银泰投资有限公司、宁波禾元控股有限公司、宁波市奉化区投资有限公司、五方天雅集团有限公司一起发起设立新浪人寿保险股份有限公司。新浪人寿保险股份有限公司（以下简称“新浪人寿”）为暂定名，最终以银保监会批准且经工商登记机关核准登记的名称为准。天眼查显示，北京微梦创科网络技术有限公司为新浪微博的独立注册公司；中国银泰投资有限公司是一家多元化产业投资集团，下辖银泰商业集团、银泰置地集团、银泰资源集团、银泰旅游产业集团、银泰投资与金融集团。值得一提的是，申通、新浪、银泰均与阿里颇有渊源。
　　【点评】资料显示，新浪人寿注册资本为15亿元，股份总数为15亿万股，每股面值1元，全部由发起人认购，全部股份同股同权。申通快递拟以自有资金1.8亿元出资，占新浪人寿总股本的12%。另外，北京微梦创科网络技术有限公司、中国银泰投资有限公司拟分别认购4.5亿和3亿股，持股比例分别为30%和20%。

　　9月25日，新浪财经网讯，9月23日晚间，中国太保发布公告称，公司拟发行全球存托凭证（Global Depository Receipts，GDR），并申请在伦敦证券交易所挂牌上市，GDR以新增发的公司人民币普通股A股作为基础证券。目的是为响应上海国资国企综合改革政策支持上海国际金融中心建设，进一步优化公司股权结构、提升公司治理水平、推进公司国际化布局。　公告显示，此次发行的GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.29亿股，即不超过此次发行前中国太保A股股份的10%，在符合境内外监管要求的情况下，可与基础证券A股股票进行转换。本次GDR发行价格将根据国际惯例和沪伦通监管规定，通过订单需求和簿记建档，以市场化方式确定。值得一提的事，中国太保是国内首家公告拟发行GDR的保险公司，如果此次GDR发行完成，其将成为第一家A+H+G上市的保险公司。
　　【点评】天风证券研报表示，中国太保是国内优质保险资产，中国保险市场的成长性远优于成熟欧美市场，且赢利性不弱于海外龙头，预计中国太保此次 GDR 发行会吸引海外优质长线投资者的关注。中国太保可借发行 GDR 的契机，再次引入新的战略合作伙伴，助其稳步开拓海外业务，进一步优化各方面的能力。

　　9月18日，新浪财经网讯，成立仅一年半的国宝人寿遭遇一把手落马危机。12日晚，四川省纪委监委发布公告，国宝人寿保险股份有限公司（下称“国宝人寿”）党委书记、董事长易军涉嫌严重违纪违法，目前正接受纪律审查和监察调查。国宝人寿第一大股东是省属国企四川发展（控股）有限责任公司，持股20%；其次是成都市属国企成都先进制造产业投资有限公司，持股13.5%。其他股东均为民营企业，包括本省的四川川商发展控股集团有限公司（持股12%）、四川雄飞集团有限责任公司（持股10%）、成都市天鑫洋金业有限责任公司（持股5%）、新希望旗下的新希望六和投资有限公司（持股1%），外省的中金国泰控股集团有限公司（持股13.5%）、上海中九投资（集团）有限公司（持股13.5%）、重庆金阳房地产开发有限公司（持股12%）。工商信息显示，四川雄飞集团、成都市天鑫洋金业、重庆金阳房地产均将持有的国宝人寿全部股权质押，中金国泰控股集团也把大部分国宝人寿股权质押。
　　【点评】国宝人寿成立于2018年4月，注册资本15亿元，注册地四川成都，是四川省首家全国性寿险法人金融机构，由四川省政府主导组建，被纳入省管企业。2018年6月8日起，国宝人寿正式销售保单。截至2018年12月底，国宝人寿员工及代理人队伍总共增加到500人。国宝人寿经营范围包括普通型保险（包括人寿保险和年金保险）、健康保险、意外伤害保险、分红型保险、万能型保险；上述业务的再保险业务等。

　　9月18日，新浪财经网讯，9月12日晚间，万达信息发布公告称，中国人寿以其委托国寿资产管理的“中国人寿保险股份有限公司—传统—普通保险产品—005L—CT001深”账户于9月9日、9月10日、9月11日、9月12日分别增持100万股、660万股、1320万股、165万股公司股份，分别占公司总股本的0.09%、0.60%、1.20%、0.15%，合计约2244.73万股，增持股份占比约为2.05%。具体来看，本次增持价格区间为12.8~13.79元/股，本次增持耗资约2.97亿元。近9个月，中国人寿寿及其一致行动人通过增持和受让的方式，获得了占万达信息总股本14.77%的股份，耗资约20亿元。谈及增持目的和计划，中国人寿表示，基于对行业和公司长期发展潜力的信心，中国人寿及其一致行动人不排除未来12个月内在估值适当时继续增持万达信息。
　　【点评】中国人寿对万达信息的“兴趣”十分浓厚。中国人寿增持万达信息是其建设“科技驱动型企业”的重要举措，中国人寿将在医疗健康、智慧城市、云计算、大数据等业务领域，以万达信息为主要平台整合业务资源。

　　9月18日，新浪财经网讯，近日，阿里司法拍卖的网站上，出现了珠峰财险的身影，拍卖标的珠峰财险9.9%股权评估价为8561.73万元，起拍价与评估价一致，保证金为1500万元，每次加价幅度为40万元，竞拍时间为2019年10月5日10时至2019年10月6日10时止（延时除外）。其股东康得投资集团有限公司(以下简称“康得集团”)所持9.9%股权，在遭质押后，又将在近期被拍卖。而在珠峰财险股权被拍卖背后，是康得集团及旗下上市平台资金流动困难、财务纠纷不断的窘境。面临拍卖的珠峰财险，自身也烦扰不断，展业三年暂未走出亏损期，经历高管内斗后，掌舵人也未能明确，在此背景下迎来股东变更，对于珠峰财险而言，难言福祸。
　　【点评】业内人士分析，基于西藏自治区的地域限制，及珠峰财险仍处于设立初期的情况，引入优质股东并非易事。但珠峰财险目前国有股股权稳定，在西藏强化法人架构发展的背景下，或进一步加大国资持股比例，加强优质资本的管控，有助于珠峰财险发展。

　　9月12日，新浪财经网讯，11日，重庆银保监局开出两张罚单，剑指国寿财险的车险业务违法行为，挖出其分支机构早年间套取费用、虚构业务，以及列支业务宣传费购买金额高达1336.99万元的加油卡赠送车险保单投保人等“丑闻”。基于此，国寿财险渝中支公司、南岸支公司以及责任人合计被罚76万，吃下大额罚单。国寿财险南岸支公司存在通过列支业务宣传费向国通石油储油卡科技有限公司、中国石油天然气股份有限公司重庆江北销售分公司购买成品油加油卡用于赠送车险保单投保人，中国银保监会重庆监管局决定对国寿财险南岸支公司罚款30万元，对相关责任人罚款10万元。；国寿财险渝中支公司存在给予投保人保险合同约定以外其他利益、利用保险代理人通过虚构保险中介业务套取费用。中国银保监会重庆监管局决定对国寿财险渝中支公司罚款24万元，对相关责任人罚款12万元。
　　【点评】在车险监管从严从紧之下，监管对国寿财险渝中支公司犯下“两宗罪”：一是给予投保人保险合同约定以外其他利益、二是利用保险代理人通过虚构保险中介业务套取费用再出“重拳”处罚。

　　9月12日，新浪财经网讯，9月11日，从国富人寿相关负责人处得知，储良已于近期正式履新公司总经理一职。随后，公司官网上也同步更新了储良的履职情况，称其于2019年7至8月任公司临时负责人，2019年9月起担任公司总经理。公开资料显示，储良出生于1973年11月，46岁，为南京大学工商管理硕士。在寿险行业从业 20 余年，在县级支公司、地级市中心支公司、省分公司、总公司，都有着丰富的保险管理经验。曾任平安人寿镇江中支总经理、平安人寿苏州中支总经理；中德安联人寿江苏分公司副总经理；2008年加盟阳光人寿，2013年底调至阳光人寿总部后，担任总经理助理，并分管个险。2016年10月，储良转战复星保德信，并担任总经理一职，直至今年4月辞职。在任职不到三年时间里，储良也得到了复星保德信的充分肯定。
　　【点评】储良在2016年刚掌舵复星保德信时，便开启了该公司的转型之路，确立了做期交和新价值业务，并逐渐发力个险渠道。根据上海同业公会的一份交流数据，截至2018年12月底，复星保德信个险新单保费成功上演逆袭，排名已进入当地市场前十，而其总保费收入在上海地区的排名也已经达到第32位，2016年，其排名还仅为第49名。未来，储良丰富的大个险营销经验能否助力该公司实现良好业绩？值得期待。

　　9月10日，新浪财经网讯，北京产权交易所挂牌信息显示，中国邮政集团公司拟挂牌转让河南省邮政保险代理有限公司100%股权、内蒙古邮政保险代理有限责任公司100%股权、湖南邮政保险代理有限公司70%股权和云南邮政保险代理有限公司100%股权。从披露的财务数据看，四家保险代理公司业绩均表现不佳。2018年和2019年上半年，河南省邮政保险代理有限公司分别实现营业收入0元、0元，营业利润分别为17.09万元和11.29万元；内蒙古邮政保险代理有限责任公司分别实现营业收入34.18万元、0元，营业利润分别为13.42万元和0元；湖南邮政保险代理有限公司分别实现营业收入104.92万元、70.64元，营业利润分别亏损55.87万元和亏损9.53万元；云南邮政保险代理有限公司分别实现营业收入5.84万元、0元，营业利润分别为5.43万元和6.54万元。
　　【点评】中国邮政集团公司此前表示，将全面开展股权投资清理整合工作，力争到2019年底全面完成清理整合任务。此次转让的四家保险代理公司，正是中国邮政集团公司股权投资清理整合工作的推进。

　　9月6日，新浪财经网讯，8月26日，港股上市公司绿城中国发布公告称，终止收购百年人寿9亿股股份的交易。对于终止原因，绿城中国在公告中也给出了原因，其表示，2018年12月17日披露的股份转让协议终止规定，若银保监会并未于支付购买价后的规定期限内就收购事项发出批准，当股份转让协议终止，卖方须向绿城房产退还全部购买价。截至本公告日期，该批准尚未发出。因此，该协议终止，卖方将向绿城房产退还全部购买价。回溯来看，2018年12月17日，绿城中国在港交所发布公告称，以27.18亿元价格受让百年人寿9亿股股份。交易完成后，绿城中国将持有百年人寿11.55%的股份。公告并未透露卖方身份，仅披露卖方为中国注册成立的股份有限公司，主要在中国从事于商业、地产、文化产业、旅游业及金融业。
　　【点评】今年以来，百年人寿已经多次因股权转让受到外界高度关注。中国社科院金融所保险与社会保障研究室副主任王向楠表示：“整体上看，股权、董事、高管等频繁变更不利于公司作出和执行从长远利益出发的经营战略，所以对业绩有负面影响。如果仅是财务投资的股东频繁变动，而董事和高管队伍稳定，则对公司影响一般不大。”

　　9月6日，新浪财经网讯，近日，大地财险母公司中再集团在港交所披露上半年业绩。财务数据显示，2019年上半年，大地总保费收入243.79亿元（人民币，下同），同比增长11.1%，占集团总保费收入的28.4%（不考虑分部间抵销），其中原保费收入241.63亿元，同比增长10.8%；净利润8.40亿元，同比增长55.3%。大地财险总裁陈勇在媒体交流会上表示：“上半年公司车险占比已经跌破了60%，这充分说明通过这几年大非车战略的推进，非车占比越来越高。在整个公司发展上，结构调整有了进一步发展。”报告显示，公司上半年车险业务占比由上年同期的65.3%下降至57.6%，与此同时，意健险、保证保险业务占比分别由上年同期的10.9%、10.1%上升至15.6%、11.7%，此外，责任险、企财险、货运险等其他非车业务占比均有所提升。值得一提的是，信保业务也是大地财险近年来发力的重点。
　　【点评】近年来，随着车险市场竞争越来越激烈，财险公司大力发展非车业务。以财险“老三家”为例，非车险业务上半年都实现了快速增长，且保费增速都高于其车险保费增速。而大地财险在大非车战略下，车险业务占比下降明显。《每日经济新闻》记者注意到，2017年末，大地财险的车险业务占比还在七成以上，为73.5%，据最新的财务数据，其车险业务占比跌破60%降至57.6%。

　　9月6日，新浪财经网讯，在蛰伏蓄力13年后，慧择保险于北京时间9月5日正式向美国证券交易委员会（SEC）公开递交招股书。这预示着，全球保险电商第一股就要来了。据其招股书披露，今年上半年，慧择的总营业收入为4.515亿元，同比增长148.3%；上半年净利润达到7418万元；截至6月末，慧择已累计服务580万投保人及4730万被保人，与全国67家保险机构合作，为用户提供1000多款保险产品选择。摩根士丹利、花旗环球金融及中金证券（香港）为此次发售的联席承销商。此次发售计划的预托证券发售数量及定价范围也即将确定。作为国内成立时间最早、也是目前最大的第三方保险电商平台，慧择是保险电商转型与进化的样本。用保险思维来做互联网保险，不迷信流量，而是聚焦精准流量和细分领域，经营核心用户而不是经营保单。
　　【点评】奥纬咨询的研究报告预计，到2023年时，中国保险市场保费规模或将达到6.9万亿元，2018年至2023年的年复合增长率将达到13%。随着互联网技术的深度应用，当平台模式打造的闭环服务形成趋势，专业第三方互联网保险机构将加速行业生态重塑。

　　8月30日，新浪财经网讯，29日，中再集团在京召开2019年中期业绩发布会。作为中国再保险行业的龙头企业，中再集团加快推动“一三五”战略落地，保费收入快速增长，业务结构持续优化，经营效益显著提升，风险管理持续稳健，高质量发展格局持续巩固。业绩公告显示，中再集团2019年上半年经营业绩保持稳健。业务保持快速增长，总保费收入847.72亿元人民币，同比增长27.8%，保费增速显著优于行业平均水平。其中，财产再保险业务总保费收入230.33亿元，同比增长51.5%；人身再保险业务分保费收入384.27亿元，同比增长27.4%；财产险直保原保费收入241.63亿元，同比增长10.8%。今年上半年，中再集团归属于母公司股东净利润为33.20亿元，同比增长42.4%；上半年年化ROE为8.20%，同比提升1.99个百分点。
　　【点评】2019年上半年，中再集团加快推进“一三五”战略落地，平台化、科技化、全球化“三化”发展亮点纷呈。一是打造各种行业性平台。二是加快中再数字化转型、赋能行业发展。三是加快全球网络布局，实现风险全球化分散。2019年上半年完成桥社并购后，中再集团财产再保险板块国际业务保费占比提升20.2%。

　　8月30日，新浪财经网讯，8月27日，天茂集团复牌第一天，开盘不久便呈一字涨停，收盘报7.85元。复牌前一晚，公司发布了吸收合并国华人寿的重组预案。也就是说，吸收合并完成后，国华人寿将整体登陆A股市场，成为A股第六家上市险企。公告显示，天茂集团拟通过向控股子公司国华人寿股东发行股份、可转换债券及支付现金等方式，吸收合并国华人寿。目前，国华人寿的股东一共有7家，天茂集团为第一大股东，持股比例为51%，海南凯益、上海博永伦、宁波汉晟信、湖北宏泰、武汉地产、江岸资管等6家公司持股比例分别为15.0478%、13.9083%、9.4653%、9.2150%、1.1363%和0.2273%。吸收合并完成后，上述6家公司将成为吸收合并后存续上市公司的股东。本次吸收合并中发行股份的价格为6.30元/股，符合《重组管理办法》的规定。
　　【点评】据了解，天茂集团只需出清其他资产，将国华人寿百分百持股，国华就已经相当于上市，交易难度不大。而市场对于保险股的期待也远高于化工股，这从天茂集团复牌后涨停可以看出。

　　8月30日，新浪财经网讯，新成立不久的大家保险集团有限责任公司（以下简称“大家保险集团”）近日再有大动作。8月29日，大家保险集团官微透露，该集团近期迎来财险、人寿、养老、资管四位新成员。同时，大家保险集团还将公司变更、客户权益保障及服务途径等信息向600万客户进行广而告之。据大家保险集团官方微信显示，大家保险集团于近期迎来四位新成员，分别是：大家财产保险有限责任公司（以下简称“大家财险”）、大家人寿保险股份有限公司（以下简称“大家人寿”）、大家养老保险股份有限公司（以下简称“大家养老”）、大家资产管理有限责任公司（以下简称“大家资管”）。其中，大家财险已获批开业。此外，大家财险安徽分公司等36家省分公司同时获准筹建。同时，安邦人寿也获批股份转让和更名。
　　【点评】事实上，保险公司更名并不影响客户权益。为向客户充分告知公司变更、客户权益保障及服务途径等信息，防范不法机构趁机误导和诈骗，大家保险集团统筹规划并组织实施了客户告知专项工作。同时，借此契机，意味着大家保险集团也完成了与客户的第一次接触。

　　8月22日，新浪财经网讯，8月12日晚，刘益谦家族控制的天茂集团（000627.SZ）发布公告，拟通过向控股子公司国华人寿的全部少数股东发行股份购买资产或发行股份购买资产结合其他多种支付方式对国华人寿实施吸收合并。同一天，天茂集团收到安盛天平转发的银保监会批准安盛天平变更股东的批复。2018年年底，天茂集团与安盛天平其他内资股东，以46亿元的价格出清安盛天平股权给法国安盛集团。由于天茂集团此前已出售了化工、医药板块的子公司，这意味着，天茂集团基本剥离了国华人寿之外的业务。若此次吸收合并顺利完成，国华人寿将整体上市，天茂集团将由保险影子股变为纯正的寿险股。8月13日，天茂集团证券事务代表李梦莲告诉时代周报记者，目前在筹划阶段，很多事情还不确定，预计最晚复牌时间为8月27日。
　　【点评】成立于2007年的国华人寿是天茂集团的控股子公司，天茂持股51%。国华人寿整体上市是天茂集团长期以来的规划，湖北省和武汉市两级地方国资或有所助力，但重组能否成功，不到最后无法下定论。

　　8月22日，新浪财经网讯，长安责任保险有限公司（简称“长安责任险”）的增资方案已于近日获得中国银保监会正式批复，同意该公司增加注册资本16.3亿元。增资完成后，国厚资产和蚌埠高投分别持股长安责任险31.68%和18.45%的股权，两者合计持股超过50%，成为该公司第一、第二大股东。长安责任险相关负责人表示，此次增资获批，公司得以顺利引入蚌埠高投和国厚资产两家实力雄厚的股东，偿付能力不足风险也得以及时化解。未来，公司将在股东单位的大力支持下，持续完善公司治理，提升风险管控能力，早日迈入高质量发展阶段。国厚资产董事长李厚文指出，长安责任险今后不仅要力争在3至5年内实现保费规模过百亿元、总资产过百亿元的“双百”目标，同时要争取在未来8至10年内完成“盈利—增资—上市”三部曲，推动公司在境内外资本市场上市。
　　【点评】此次获批的正是长安责任险在6月3日披露的增资方案。长安责任险当时公告称，公司拟将注册资本从162154万元增至325154万元。本次增资扩股募集资本金163000万元，每股定价为1元，安徽国厚资产管理股份有限公司和蚌埠高新投资集团有限公司分别认购10.3亿股和6亿股。

　　8月22日，新浪财经网讯，近日，复星保德信人寿拟推进7亿增资方案，股东上海复星工业技术发展有限公司认购3.5亿元，而在不久前，同属复星国际旗下的复星联合健康也在推进增资方案。在境外保险板块发展强劲的背景下，复星国际正在强化国内人身险领域的布局。值得关注的是，复星国际对于境内财险子公司永安财险则未显重视，并未有明确加码动作。根据复星对旗下生态的划分，富足生态下的保险板块主要包括境外的复星葡萄牙保险、AmeriTrust、鼎睿再保险，以及境内的复星保德信人寿与永安财险。分别来看，复星在境外布局寿险、财险与再保险，均实力雄厚、发展成熟，为复星保险板块的主要营收与利润来源。
　　【点评】业内分析，复星在此前永安财险股权争夺中落败，未能拿下主导权，且复星自身在境外的保险业务，也是人身险略优，在当下国内财险发展困难的背景下，复星国际着力发展境内人身险业务，逻辑不难理解。