中国行业发展报告

　　6月3日，保观讯，近日，元保集团联合中国太保产险，在ISE保险服务生态网络支持下举办健康险创新发布会，并推出“超医保·百万医疗险（臻享版）”。双方将围绕产品创新、AI技术共建、健康生态共融深化合作，形成互联网平台的用户洞察、算法技术和数字化运营能力，与保险公司的精算定价、风险管控、线下服务和合规体系互补。该产品以“零免赔、保障广、服务全”为主要特征，突破传统百万医疗险较高免赔门槛，将质子重离子、ECMO、CAR-T等前沿医疗技术和298种恶性肿瘤特药纳入保障范围，并放宽院外购药限制，适配处方外流、慢病用药和重症治疗需求。同时，产品将保障延伸至康复医疗和住院津贴场景，试图在基本医保之外补齐多层次医疗保障缺口。在DRG/DIP支付方式改革推进、创新药械需求增加和居民医疗自付压力上升背景下，商业健康险正从医保补充工具向健康保障协同体系延伸。此次合作体现保险机构、科技平台与服务生态之间的协同探索，也反映普惠健康险在产品责任、服务能力和数字化运营方面的持续迭代。
　　【点评】该产品强化零免赔、院外用药和康复保障，有助于提升商业健康险对真实医疗需求的覆盖能力。对行业而言，普惠健康险创新应坚持保障本源，在扩大服务边界的同时加强精算审慎、风险定价和销售适当性管理，避免低价竞争和责任泛化带来长期经营压力。

　　6月2日，保观讯，5月28日，平安人寿公告称，平安资管受托该公司资金投资中国人寿H股，于2026年5月20日达到中国人寿H股股本的15%，触发举牌披露。此前，平安人寿已分别于2025年8月、2026年2月因持有中国人寿H股比例达到5%、10%而触发披露，本次为第三次举牌。除持续增持中国人寿外，平安人寿自2025年以来还多次增持中国太保H股。与此同时，中国人寿也通过旗下保险产品账户持有中国平安股份，并在2026年一季度继续增加配置；新华保险则通过旗下两个产品账户合计持有中国人保约1.78亿股，成为中国人保第五大股东。保险机构加大同业配置，主要与低利率环境、资产荒和资产负债管理压力有关。在长期利率中枢下行背景下，传统固收资产收益空间收窄，险资需要寻找更能匹配长期负债成本的资产。同业保险公司具有高分红、低估值和业务认知优势，同时新会计准则下利润波动管理需求增强，也推动险企通过长期权益配置平滑经营表现。
　　【点评】险资增配同业公司，体现出保险机构在低利率周期下主动调整资产配置结构。该趋势有助于提升长期资金运用效率，并释放行业内部对保险经营价值的认可。

　　5月29日，中国证券报讯，近日，腾讯微保联合三星财产保险发起公益保险捐赠行动，定向为壹基金海洋天堂计划支持的心智障碍者及其家庭捐赠1500份微医保?家庭医疗险公益版。该行动探索“保险+公益”模式，旨在提升特需群体及其家庭的医疗风险抵御能力。本次公益版家庭医疗险依托腾讯微保与三星财产保险共同开发的“微医保?家庭医疗险”，采用“一张保单保全家，加人不加价”模式，为受赠家庭免费提供全家共享最高600万元医疗保障，覆盖住院、手术、昂贵特药等场景，并通过较低投保门槛缓解孤独症家庭医疗费用压力。不同于传统公益项目中的团体保险捐赠，腾讯微保采用个单模式，让被保障人参与投保流程，增强特需群体对保险保障的认知和获得感。项目推进过程中，腾讯微保强调遵循数据安全与个人信息保护要求，未来将继续围绕不同群体保障需求，拓展普惠保险服务边界。
　　【点评】“保险+公益”将商业保险机制嵌入公益帮扶，有助于从一次性救助转向持续性风险保障。该模式对特需家庭具有现实意义，也为保险机构参与多层次社会保障体系建设提供了新路径。

　　5月26日，中国证券报讯，近日，腾讯微保联合泰康在线、三星财产保险、太平洋健康保险三家保险公司，对“微医保?百万医疗险”“微医保?百万医疗险（普惠版）”“微医保?家庭医疗险”及“微医保?长期医疗险”四款产品进行全面升级。此次升级覆盖保障范围、保障场景、保障力度和持续保障方案等方面，形成面向个人与家庭、治疗与康复、短期与长期的医疗保障体系。其中，百万医疗险及普惠版同步提升特药、医院和核心责任，并新增康复住院费用报销；家庭医疗险强化重疾特药权益，覆盖120种重疾对应用药，并扩展私立医院和质子重离子医院资源；长期医疗险在原有癌症保证续保终身基础上，新增心血管疾病保证续保终身，并设置特定疾病康复住院保障。腾讯微保自2017年上线以来，累计服务用户超1亿，截至2025年底累计理赔金额达84亿元。
　　【点评】“微医保”系列产品升级，反映互联网保险平台正从单一费用补偿向医疗资源整合、康复保障和长期续保能力延伸。

　　5月26日，中国证券报讯，5月25日，中国平安旗下北大医疗集团与复旦大学、复旦大学附属中山医院正式签约，成立“长寿医学校企联合研究中心”。该中心将依托复旦大学长寿与衰老研究所的科研基础、中山医院的临床资源，以及中国平安在产业转化和保险支付方面的能力，打造集科学研究、临床转化、产业协同于一体的创新平台。未来，中心将重点布局多组学衰老风险评估、靶向健康干预、数字孪生全周期健康管理等方向，并计划在上海国际医学科创中心设立专业实验室，为前沿医学成果提供临床验证和应用场景。2026年第一季度，中国平安健康险保费收入超473亿元，其中医疗险保费收入243.5亿元，同比增长6.4%，医疗养老生态对保险业务协同作用持续增强。
　　【点评】中国平安参与长寿医学研究平台建设，体现保险机构正从传统风险保障向健康管理、医疗服务和养老生态延伸。该模式有助于提升保险支付与医疗供给之间的协同效率，但后续仍需关注科研成果转化、数据合规、服务标准和支付可持续性。

　　5月25日，智通财经讯，近日，总部位于中国香港的保险经纪公司开普勒集团向美国证券交易委员会重新提交首次公开募股申请，计划以每股6至8美元的价格区间发行500万股，筹集约3500万美元。该公司曾于2025年9月提交IPO申请，原计划以每股4至6美元发行140万股，最高募资规模约700万美元，随后撤回原发行计划。按修订后发行价区间中点计算，本次募资规模较此前预期提高400%，对应公司估值约1.75亿美元。业务方面，开普勒集团主要聚焦人寿保险经纪服务，同时覆盖医疗、旅行、汽车等一般保险产品营销与销售，并提供保单审查、理赔协助等售后服务，业务还延伸至移民服务及软件升级维护。截至2025年9月30日的12个月期间，公司营收为3500万美元。
　　【点评】开普勒集团提高募资规模并重启纳斯达克上市进程，反映香港保险经纪机构寻求外部资本支持、扩大品牌影响和强化服务能力的需求。其业务涵盖寿险、一般保险及售后服务，具备综合经纪属性，但赴美上市后仍需接受更严格的信息披露、合规治理和盈利持续性检验。

　　5月25日，中国证券报讯，近日，永达理保险经纪有限公司在2026年业务表扬大会上披露2025年经营情况。2025年，永达理实现有效契约总保费109.89亿元，营业收入9.51亿元，实缴纳税1.18亿元，累计托管保单超过24万份。截至2026年，永达理已深耕商业养老保险第三支柱业务15年，累计服务投保人23.61万人。服务能力方面，截至今年2月，公司专属理赔服务保证书已协助38位客户成功维权30件，累计获赔679万元；“永易赔”服务累计启用客户3646位，成功处理理赔案件3524件，协助客户获得1.57亿元理赔金。永达理还持续升级“养老管家+理赔管家+法律管家”三位一体服务模式，整合70家合作保险公司资源及养老社区配套，为客户提供全生命周期养老规划解决方案。
　　【点评】永达理的经营数据体现出保险经纪机构在第三支柱养老保障体系中的服务价值。当前居民养老规划、家庭资产配置和理赔服务需求持续提升，专业中介机构应进一步强化产品筛选、风险揭示和长期服务能力，避免单纯依赖销售规模，真正形成以客户生命周期管理为核心的竞争优势。

　　5月18日，鲁网讯，国家金融监督管理总局近期公布2025年四季度保险公司风险综合评级结果，中国太保旗下中国太保寿险再次获评AA级，至此已连续35个季度保持风险综合评级A类，其中2022年至2025年连续15个季度保持AA级。风险综合评级制度自2016年实施以来，已成为衡量保险公司经营稳健性和风险管控能力的重要监管工具。监管部门围绕量化风险、操作风险、战略风险、声誉风险、流动性风险等八大类风险，对保险公司进行全面、系统、动态评估，并据此实施差异化监管。评级结果还需在保险合同、红利通知书和团体保险投标文件中依法披露，直接关系消费者知情权与机构市场信誉。中国太保寿险长期维持较高评级，反映其在公司治理、业务经营、资金运用和客户服务等方面具备较稳定的风险管理基础。
　　【点评】连续保持A类评级并长期维持AA级，体现中国太保寿险风险治理体系的稳定性和可持续性。在“偿二代”二期规则全面落地背景下，保险公司风险管理能力的重要性进一步提升。头部险企应继续强化资本约束、资产负债匹配和客户保护机制，巩固稳健经营基础。

　　5月15日，证券日报网讯，近日，信美人寿相互保险社联合慧择保险经纪、明亚保险经纪、大童保险经纪等专业经纪机构，推出达尔文宝贝计划15号重大疾病保险，进一步强化少儿重疾险的长期保障属性。该产品在传统重疾险一次性给付基础上，增加缴费期内首次确诊重疾或中症可给付已交保费的责任安排，帮助家庭缓解治疗及康复阶段的资金压力。针对儿童重大疾病治疗周期较长、康复费用较高等特点，产品设置30周岁前首次确诊重疾后可激活中高端医疗报销责任，保障期间最高可至终身，并覆盖住院、门急诊、特需及国际部、院外购药、康复治疗等场景。产品还围绕少儿高发疾病、罕见病、先天性疾病及多次重疾赔付进行责任优化，重疾赔付后轻中症保障继续有效，最高可赔6次，体现出从单次赔付向持续健康管理延伸的产品设计思路。
　　【点评】达尔文15号少儿重疾险体现重疾险产品从赔付型保障向医疗服务和康复支持结合的方向演进。其创新价值在于强化确诊后的连续保障，缓解家庭长期治疗负担。

　　5月15日，保观讯，小康人寿保险有限责任公司更名后首次出现股权变动。5月14日，小康人寿公告称，股东贵州贵星汽车销售服务有限公司拟将其持有的全部7%公司股权转让给西藏骏杰投资有限公司。小康人寿已于当日召开2025年度股东会，占公司注册资本100%的股东及股东代表参会，并代表100%表决权审议通过了相关股权转让议案。根据公告，本次股东变更事项仍需国家金融监督管理总局上海监管局批准后方可生效。若交易获批，贵州贵星汽车销售服务有限公司将退出小康人寿股东序列，西藏骏杰投资有限公司将成为小康人寿第四大股东，持股比例为7%。值得关注的是，小康人寿官网信息显示，贵州贵星汽车销售服务有限公司所持7%股权曾于2026年2月9日向上海开隆汽车集团有限公司办理质押，本次转让或涉及前期股权安排的后续调整。
　　【点评】小康人寿此次股权转让，反映中小寿险公司在品牌调整、股东结构优化和资本关系重塑中的持续变化。股东退出与新投资方进入，有助于改善治理结构，但实际影响仍取决于监管审批、股权质押处置及新股东资源支持能力。

　　5月15日，江南时报讯，近日，腾讯微保联合三星财产保险推出微医保·家庭医疗险，定位为互联网家庭共享型医疗险，主打一张保单覆盖全家、统一投保和统一管理。该产品以家庭为保障单元，覆盖出生满30天至70周岁人群，一张保单最高可纳入9名家庭成员，包括配偶、子女、父母及配偶父母，并采用全家共享2万元年度免赔额和最高600万元保额机制，覆盖一般医疗、外购药械、重疾院外特药、质子重离子、重疾康复等责任。产品进一步放宽健康告知，对高血压、甲状腺结节、乳腺结节、囊肿、肠胃疾病等常见一般既往症提供可保可赔安排，连续投保最高可至80周岁。同时，产品接入视频问诊、陪诊、专家门诊预约、住院绿通、医疗费用垫付和微信快赔等服务，强化投保、就医、理赔全流程数字化体验。
　　【点评】微医保·家庭医疗险体现互联网保险从单人保障向家庭场景延伸的趋势。共享免赔额、多人统一管理和既往症友好设计，有助于降低家庭投保门槛。其长期价值取决于产品定价稳定性、理赔体验和持续服务能力。

　　5月13日，证券之星讯，近日，国家金融监督管理总局山西监管局对阳光财险山西省分公司及相关责任人合计罚款194万元，涉及编制虚假财务资料、未按规定使用备案保险条款、违规跨省承保责任险业务等问题。2025年以来，阳光财险及分支机构多次因虚构中介业务、财务数据不真实、条款费率使用不规范等事项受到处罚，反映其合规管理和内控机制仍需强化。经营层面，阳光财险2025年原保险保费收入478.9亿元，同比仅增加0.1%；车险业务实现承保盈利4.8亿元，但非车险综合成本率达105.8%，承保亏损15.1亿元，其中保证险业务综合成本率升至129%，承保亏损15.13亿元，成为拖累全年利润的重要因素。2026年一季度，公司营业收入121.03亿元，同比下降2.41%，净利润3.72亿元，同比增长6.29%。
　　【点评】阳光财险当前问题并非单一处罚或单项业务亏损，而是合规治理、业务结构和风险定价能力共同承压。保证险风险集中暴露提示财险公司应审慎评估信用类业务边界。

　　5月14日，21世纪经济报道讯，5月13日，华泰人寿召开2025年度股东会，审议通过2026年增加注册资本金议案，拟通过定向增发方式发行新股9.7亿股，募集资本9.7亿元。增资完成后，公司注册资本金将由43.125亿元增至52.825亿元。本次增资全部由华泰保险集团认购，若获监管批准，华泰保险集团持股比例将升至83.45%。这是华泰人寿继2024年初后再次补充资本。上一轮增资中，华泰保险集团和安达北美洲保险控股公司合计认购6.8亿元。近年来，华泰人寿经历管理层重塑和经营修复，2025年结束总经理长期空缺后，牛增亮出任总经理，公司业务和盈利改善明显。2025年，华泰人寿实现保险业务收入99.4亿元，净利润2.45亿元，新业务价值5.29亿元，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为149.23%和175.01%。
　　【点评】华泰人寿本轮增资既是资本补充安排，也是股东支持公司经营修复的重要信号。公司近年从亏损转向盈利，说明管理层重塑和业务结构调整已有成效。

　　5月14日，21世纪经济报道讯，近日，新华联控股有限公司持有的三峡人寿保险股份有限公司2亿股股权，持股比例为6.59%，将于5月28日10时进行第七次公开拍卖，起拍价约0.35亿元。截至发稿，该标的仍为0人报名。该笔股权自2026年2月首次挂牌以来，起拍价已由2.02亿元多次下调至0.35亿元，累计调整幅度较大。新华联控股自2020年起面临流动性压力，2023年进入实质合并重整程序，2025年6月重整计划执行完毕，处置金融股权成为其清偿债务和盘活资产的重要方式。三峡人寿方面，2026年一季度实现保费收入7.16亿元，净亏损0.37亿元，亏损幅度有所收窄，但受“偿二代”二期过渡期结束影响，综合偿付能力充足率较上季度末下降64.64个百分点。目前，三峡人寿前四大股东均为重庆国资企业，合计持股比例达81.88%，公司治理结构已呈现明显国资主导特征。
　　【点评】三峡人寿股权多次拍卖未成交，反映保险公司股权吸引力正从牌照价值转向盈利能力、资本实力和治理质量。对中小险企而言，保费增长并不足以改善估值预期，持续盈利、偿付能力稳定和股东协同支持，才是资本认可的关键。

　　5月11日，观点网讯，5月8日，中国平安相关负责人到访中国资环集团，双方举行座谈交流，并共同见证战略合作协议签署。根据协议，双方将围绕资源循环产业特点，在创新保险与回收融合模式、科技创新与绿色金融试点、生态链合作等领域开展深度合作。平安产险天津分公司将作为具体服务对接单位，为中国资环集团及其产业链上下游企业提供“保险+风控+科技”一体化服务，包括精准风险评估、定制化保险方案、数字化风控平台等内容，帮助企业降低运营风险。同时，中国平安将依托综合金融资源，探索绿色信贷、产业基金、企业年金等多元化金融服务模式，为中国资环集团产业升级、项目建设和业务落地提供全周期金融支持。
　　【点评】此次合作体现出金融机构服务绿色低碳产业和循环经济发展的综合化趋势。保险、风控、科技与绿色金融工具结合，有助于提升资源循环产业链运行稳定性。

　　5月11日，上海证券报讯，日前，金融壹账通与中保车服科技服务股份有限公司(以下简称“中保车服”)在深圳签署战略合作框架协议。双方将围绕保险科技开展全方位合作，共同推动保险行业数字化转型。根据协议，金融壹账通与中保车服将发挥各自在技术、资源、市场和服务方面的优势，重点聚焦保险科技、行业平台、增值服务、理赔科技与运营、风控及数字化解决方案等领域，开展多层次协同。中保车服是由多家保险机构及行业资本共同发起的全国性保险科技服务平台，致力于为保险公司提供“科技+数据+服务”一体化解决方案。金融壹账通作为中国平安旗下科技子公司，将平安业务实践与人工智能、数据技术结合，为金融机构提供数字化转型服务，帮助保险机构提升效率、优化服务、降低成本和控制风险。
　　【点评】此次合作体现出保险科技平台化、生态化发展趋势。中保车服具备行业资源和服务场景，金融壹账通具备技术输出和数字化解决方案能力。双方协同有助于提升车险理赔、风控和运营效率，推动保险机构由单点技术应用向系统化数字转型升级。

　　5月11日，新华财经讯，近日，财信人寿近发布2025年年报及2025年第4季度偿付能力季度报告。数据显示，截至2025年末，公司总资产达602.57亿元，较2024年末增长24.64%；全年实现净利润6.01亿元，取得成立以来最好经营业绩；新业务价值实现4.00亿元，剩余边际积累至53.90亿元。负债端方面，财信人寿推动产品结构向多元化、长期化转型，保障型产品新单原保费占比达38.65%，高于行业整体水平，负债资金成本降至3.25%。渠道端方面，个险渠道强化专业化代理人队伍建设，人均产能同比提升56.05%；银保渠道坚持“报行合一”，团险渠道短险原保费收入达11.68亿元，职域营销渠道原保费同比增长83.71%。资产端方面，公司保持审慎稳健投资风格，2025年年度投资收益率和综合投资收益率分别为5.92%和4.94。
　　【点评】财信人寿2025年业绩改善，反映出中小险企通过产品结构优化、渠道改革和资产配置管理提升经营质量的成效。保障型产品占比提升与负债成本下降，有助于增强长期价值创造能力。

　　5月11日，中国证券报讯，近日，中国太保副总裁苏罡表示，在低利率环境、资产收益下行和负债成本约束并存的背景下，保险资金配置需要以资产负债匹配为核心，兼顾安全性、收益性和长期稳定性。中国太保当前继续采用“哑铃型策略”，一端配置长期利率债、高分红、低波动、现金流稳定的优质资产，用于夯实净投资收益基础；另一端关注科技创新、数字经济、高端制造、大健康、碳中和等成长方向，以提升长期风险回报水平。公司还通过母基金、S基金和直接投资等方式，扩大对科创企业的全周期覆盖，推动“科技、产业、金融”协同发展。同时，中国太保强调在仓位管理和战略配置中保持冗余空间，避免过度追求短期收益，以应对长期不确定性。
　　【点评】中国太保的配置思路体现出保险资金在低利率周期下的主动调整。一方面，通过稳健资产夯实收益底盘，缓解负债端压力；另一方面，通过成长方向增强长期回报弹性。

　　4月28日，21世纪经济报道讯，近日，中国平安披露2026年一季度业绩。受资本市场波动、外部环境不确定性及上年同期基数较高影响，平安集团一季度实现营业收入2384.77亿元，同比降低7.1%；归属于母公司股东的净利润250.22亿元，同比降低7.4%。投资端是利润承压的主要因素，一季度集团投资收益为-74.92亿元，较2025年同期104.40亿元明显转弱；保险资金投资组合非年化综合投资收益率为0.2%，同比下降1.1个百分点。由于保险公司投资资产和保险合同负债较多采用市场价值计量，短期市场变化会通过利润表或资产负债表反映，对净利润和净资产形成阶段性扰动。剔除短期波动项目后，平安集团归属于母公司股东的营运利润407.80亿元，同比增长7.6%，显示核心经营基础仍具韧性。业务层面，寿险及健康险新业务首年保费663.40亿元，同比增长45.5%；新业务价值155.74亿元，同比增长20.8%。产险原保险保费收入909.51亿元，同比增长6.8%，综合成本率95.8%，同比优化0.8个百分点。平安银行一季度实现营业收入352.77亿元、净利润145.23亿元，同比分别增长4.7%和3.0%，资产质量保持平稳。
　　【点评】平安一季度业绩体现出保险集团“投资端承压、主业端稳健”的典型特征。短期利润受资本市场和会计计量影响较大，但营运利润、新业务价值、产险成本率和平安银行盈利修复均显示核心业务仍具支撑力。

　　4月23日，证券日报网讯，截至2025年末，大家保险绿色保险保障金额超过6300亿元，绿色投资余额超过270亿元，业务覆盖绿色出行、新能源产业、环境责任、绿色农业和绿色基础设施等领域。2025年，大家财险为19.8万辆新能源汽车提供4000亿元风险保障，并通过充电桩安全责任保险等产品延伸保障链条，累计提供相关风险保障416亿元；同时，为21个省份150余家新能源企业提供393亿元风险保障，覆盖光伏、储能、海上风电等领域。在环境与气候风险管理方面，大家保险发布全国水灾地图，建立台风风险减量管理体系，并通过环境污染责任险、船舶污染责任险等产品全年提供170.7亿元风险保障。投资端方面，大家保险联合设立37亿元光伏基金，预计年发电46亿千瓦时，惠及16万户基层农户；截至2025年末，绿色债权类投资余额达224.6亿元，资金主要投向城市排水、轨道交通、污水处理等民生与生态基础设施项目。
　　【点评】大家保险绿色金融实践体现出保险业服务“双碳”战略的多元路径。一方面，绿色保险通过风险保障和风险减量机制，为新能源、绿色农业和生态治理提供支撑；另一方面，保险资金期限较长、稳定性较强，适合投向绿色基础设施等长期项目。