中国行业发展报告

　　6月9日，和讯网讯，近日，在ITB CHINA上海国际旅游交易博览会上，众信旅游集团旗下优耐德旅游与摩洛哥国家旅游局再度签署战略合作协议。自摩洛哥对中国游客实施免签政策以来，中国游客数量增长超600%，2023～2024年增速达35%。双方将在联合营销推广、摩洛哥产品开发及优化、数据分析及技术共享等方面展开全面合作。优耐德旅游推出丰富多元的旅游线路，并通过社交媒体带动摩洛哥旅游热度，打造特色玩法。未来将以“长期主义”深耕北非市场，助力摩洛哥旅游市场走向世界舞台。
　　【点评】优耐德旅游与摩洛哥国家旅游局的再次合作具有重要的战略意义。免签政策推动中国游客数量大幅增长，为双方合作提供了坚实基础。通过整合资源，在营销推广、产品开发等多方面的协同合作，有望进一步提升摩洛哥旅游在中国市场的知名度和吸引力。优耐德旅游的创新营销手段，如利用社交媒体打造网红打卡地和特色玩法，符合当下旅游市场的潮流。这一合作不仅能为游客提供更优质的旅游体验，也为国际文旅融合发展提供了有益的范例，有望推动北非旅游市场的繁荣发展。

　　6月9日，品橙旅游讯，众信旅游集团发布《2025年暑期出游趋势报告》，显示暑期旅游市场迎来爆发式增长，亲子家庭占比超六成，带动深度体验与结构性升级。暑期出游人数较去年同期增长70%，GMV增长约80%。亲子客群对中长线旅游目的地需求旺盛，更倾向“独特体验”及“舒适性”，“一价全含”成主流。目的地选择多元化，短线热门目的地集中在日本、阿联酋、东南亚等，长线集中在英国、北欧等，小众目的地增长超100%。市场正从“流量争夺”转向“价格重塑”，以品质化、个性化、差异化为核心形成新竞争格局，免签政策与深度体验需求共同驱动市场发展。
　　【点评】这份报告清晰地呈现了2025年暑期旅游市场的特点和趋势。亲子客群成为主导力量，反映出家庭旅游需求的增长以及消费观念的转变。目的地选择的多元化和对小众目的地的关注，显示出游客对个性化、差异化旅游体验的追求。同时，市场从单纯的流量竞争转向品质和价格的综合考量，以及免签政策的推动，都为旅游业的发展带来了新的机遇。旅游企业需要紧跟这些变化，不断创新产品和服务，以满足游客日益多样化和深层次的需求，在激烈的市场竞争中脱颖而出。

　　6月9日，品橙旅游讯，2025 年电竞世界杯（EWC 2025）将于7月7日至8月24日在沙特阿拉伯利雅得举行。值“2025中沙文化交流年”之际，岭南集团旗下广之旅携手沙特旅游局，为中国电竞爱好者量身打造专属观赛旅游套餐，包括自由行与跟团游两类，满足不同需求。自由行套餐售价5999元/人，跟团游套餐价格16999元/人。沙特旅游资源多样，签证便利，近年来大型赛事不断。广之旅推出“体育+旅游”产品体系，此次沙特电竞世界杯主题游受广泛关注。
　　【点评】广之旅推出沙特电竞世界杯主题游这一举措极具创新性和前瞻性。在电竞产业迅速发展且受众广泛的当下，精准地抓住了年轻消费市场的潜力。通过与沙特旅游局合作，不仅为电竞爱好者提供了独特的观赛体验，还将赛事与当地文化探索相结合，丰富了旅游内涵。这一产品的推出有助于拓展旅游市场的新领域，也为旅游行业与体育赛事的融合提供了成功范例，未来或许能启发更多类似的创新旅游产品的开发。

　　6月5日，观点网讯，九华旅游公告称，其2025年度向特定对象发行A股股票事项已获池州市国资委批复（文号池国资〔2025〕24号）。此次发行拟募集不超过5亿元资金，主要用于九华山狮子峰景区客运索道项目，发行对象不超过35名特定投资者，包括安徽九华山文旅康养集团，发行股本不超过总股本的30%（即3320.4万股），发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80%且不低于最近一期每股净资产。此前公司董事会已于5月20日审议通过相关议案。
　　【点评】此次定增是九华旅游强化景区基础设施的关键举措，通过客运索道项目提升游客承载力，有望增强景区综合竞争力。引入战略投资者如安徽九华山文旅康养集团，或推动产业链资源整合，但需关注股本稀释对中小股东权益的影响。池州市国资委的快速批复体现地方对文旅产业发展的支持，但募投项目的实际效益仍需观察后续落地情况。当前旅游行业竞争加剧，项目能否转化为持续盈利增长点，将取决于市场需求与运营效率的匹配程度。此外，发行定价机制中“不低于净资产”的条款或对二级市场股价形成一定支撑。

　　6月5日，青海日报讯，截至2025年6月初，中国铁路青藏集团旅游专列开行量同比增长260%至65列，其中70%乘客为“银发族”。公司通过开设绿色通道、专人服务提升老年旅客体验，并依托高原资源打造包含9大类11种产品的旅游体系，重点推出世界屋脊打卡线、盐湖秘境环游线等四条特色线路。2025年创新实施“一车一线一主题”模式，构建“快旅慢游”服务网络，以铁路交通优势激活文旅融合动能。
　　【点评】青藏集团通过精准定位银发旅游市场，有效激活高原铁路资源潜力。260%的专列增长数据既反映市场需求爆发，也体现供给侧产品创新成效。四大特色线路设计巧妙融合自然景观与红色文化，特别是“铁路+公路”联运模式突破传统运输边界。但需注意银发旅游对安全服务的高依赖性，70%占比既是优势也是风险点。未来应持续优化适老化服务细节，同时加强季节性产品的差异化开发以避免资源闲置。文旅融合战略下，“一线多游”模式若能延伸至沿线商业生态，或将创造更大经济附加值。

　　6月4日，证券时报讯，打造《长恨歌》的陕西旅游拟于沪主板IPO募资15.55亿元，资金将用于泰山秀城二期、少华山南线索道等建设项目及收购太华索道等股权项目。公司业务覆盖旅游演艺、索道及餐饮，2022～2024年营收从2.24亿元增至12.45亿元，归母净利润由亏损7441万元转为盈利5.03亿元。2025年国内旅游市场持续复苏，春节、清明及五一假期出游人次及消费均同比增长，陕西春节重点景区接待游客791.3万人次，演艺市场演出场次同比增203%。
　　【点评】陕西旅游依托华清宫、华山等稀缺文旅资源构建“演艺+索道+餐饮”多元矩阵，其《长恨歌》等实景演艺形成差异化竞争力，叠加索道业务技术优势，具备较强盈利韧性。但需关注15.55亿元募资项目中收购标的的协同效应及文旅项目回报周期风险。当前旅游消费复苏趋势明确，但行业竞争加剧背景下，公司需强化内容创新与精细化运营能力以巩固龙头地位。

　　5月29日，青岛新闻网讯，青岛国际机场集团与凯撒旅业签署战略合作协议，双方将在航空食品、航旅融合、入境游等九大领域展开合作。青岛胶东国际机场为山东省首座4F级机场，年旅客吞吐量达3500万人次；凯撒旅业作为青岛国资控股的A股上市公司，拥有出境游、航空食品等核心业务。此次合作将整合青岛机场的航空枢纽资源与凯撒旅业的全球资源，重点开发日韩市场食品业务及入境游产品，开通“清州=青岛”航线，推动“航空+旅游+消费”全产业链发展，助力青岛建设东北亚国际旅游枢纽。
　　【点评】此次合作凸显双方资源互补性：青岛机场集团依托胶东国际机场的枢纽功能，提供航线网络与客流量支撑；凯撒旅业则发挥其在航空食品、旅游服务等领域的运营经验与品牌优势。双方瞄准日韩市场，借免签政策红利拓展入境游，既符合青岛打造国际门户城市的目标，也契合凯撒旅业北方战略布局。但需关注国际旅游市场复苏波动可能带来的风险，以及跨行业资源整合的执行难度。通过食品供应链与航旅产品协同开发，或能形成差异化竞争力，但需强化本地化运营能力以应对日韩市场的消费偏好差异。

　　5月28日，观点网讯，君亭酒店集团与精选国际酒店集团达成战略合作，获得后者旗下COMFORT?和QUALITY?品牌在中国大陆的独家使用及特许经营权。两大品牌分别定位于日常出行住宿和高品质酒店体验，合作后君亭将整合品牌运营模式，打造覆盖中端至高端的产品线。精选国际将借助君亭的本土经验加速品牌在华扩张。首批68家君亭酒店将接入精选国际全球分销渠道，包括官网及移动端，以提升境外客源预订便利性。双方高管均表示合作将实现互利共赢。
　　【点评】此次合作标志着君亭酒店从本土运营向国际化品牌整合迈出关键一步，通过引入成熟国际品牌填补中高端市场空白，有助于提升其产品矩阵竞争力。精选国际则借助君亭的渠道资源降低本土化试错成本，快速抢占核心城市市场。接入全球分销系统短期内可能带来境外客源增量，但需关注品牌定位差异可能引发的运营协同挑战。双方能否实现“1+1>2”的效果，关键在于本土化改造与品牌内核的平衡，以及中高端酒店市场激烈竞争下的差异化突围能力。

　　5月26日，中国经济网讯，九华旅游（603199.SH）发布公告称拟向不超过35名特定投资者定向增发A股股票，募资不超过5亿元，用于狮子峰景区索道、酒店升级改造及交通设备提升项目。控股股东安徽九华山文旅康养集团将参与认购，发行后公司实际控制人仍为池州市国资委。此次发行股票数量不超过总股本的30%，定价基准日为发行期首日，发行价格不低于前20日交易均价的80%。预案称，募投项目将完善产业链布局，提升景区接待能力和服务质量。
　　【点评】此次定增募资聚焦索道、酒店及交通设备升级，契合旅游消费升级趋势下景区基础设施提质的需求。控股股东参与认购虽传递信心，但关联交易需关注定价公允性及中小股东利益平衡。当前文旅行业竞争加剧，九华旅游通过重资产投入虽可强化硬件竞争力，但需警惕项目回报周期长、客流波动等风险。此外，募资规模占总市值约12%，若市场对旅游板块估值承压，或对股价形成稀释效应。公司需在项目运营中强化差异化服务能力，避免陷入同质化竞争。

　　5月22日，观点网讯，江苏天目湖旅游股份有限公司公告称，拟使用不超过9000万元闲置募集资金购买安全性高、流动性好的保本型产品，期限不超过12个月。该资金来源于总额3亿元、净额2.9亿元的募集资金，原计划投向南山小寨二期和御水温泉（一期）装修改造项目。截至2024年12月31日，募集资金专户余额为3.04亿元。
　　【点评】天目湖旅游选择保本型理财，反映出其对资金安全性和流动性的谨慎偏好，但低风险配置也可能导致资金使用效率偏低。募集资金账户余额高于项目所需，或暗示项目推进节奏不及预期，存在阶段性闲置。在旅游行业复苏背景下，企业需平衡资金保值与主业投资效率，若长期依赖理财收益，可能弱化对核心业务的资源投入，需警惕资金沉淀对成长性的潜在制约。

　　5月21日，观点网讯，祥源文旅全资子公司上海丰豫投资管理有限公司参与投资的盐城黄海汇创科泰低空经济产业投资基金于5月19日完成备案，首期投资1300万元，总金额6500万元。合作方包括深圳市启赋安泰投资管理有限公司、江苏黄海汇创私募基金管理有限公司，基金托管方为中国工商银行。
　　【点评】祥源文旅通过产业基金切入低空经济领域，反映了其对新兴经济业态的战略性布局。盐城作为低空经济试点城市，政策与产业资源叠加优势明显，此举或为其文旅业务注入科技元素。首期投资规模较小，但合作方启赋安泰在私募领域的经验或能提升资金运作效率。低空经济尚处发展初期，需关注后续项目落地情况及政策支持力度对投资收益的影响。

　　5月19日，观点网讯，首旅集团与中关村发展集团于5月14日签署战略合作协议，双方高层及下属企业负责人出席签约仪式。首旅集团董事长白凡强调，此次合作是传统产业与创新生态的融合，将依托国企资源整合优势推动首都经济圈产业升级。中关村发展集团董事长潘金峰提出，未来将在基金投资、创新空间、中关村论坛、应用场景等领域深化合作，助力首旅集团构建开放协同新生态，为培育新质生产力提供支点。
　　【点评】此次合作标志着传统旅游产业与科技创新生态的深度耦合，首旅集团通过引入中关村发展集团的科技资源，有望在消费场景数字化、服务模式智能化等领域实现突破。双方围绕“场景应用”与“技术赋能”的双向互动，不仅加速了国企资源整合的效率，更通过基金投资、成果转化等路径，为区域经济注入创新动能。值得注意的是，此次合作将“中关村论坛”作为重要载体，或为后续技术成果展示与国际合作埋下伏笔，但需关注具体项目落地节奏与市场化运营能力是否匹配战略愿景。

　　5月16日，观点新媒体讯，中国旅游集团有限公司注册资本由158亿人民币增至约162.4亿人民币。该公司成立于1987年1月，法定代表人为王海民，业务涵盖旅游信息服务、商品零售批发及文化艺术交流等，由国务院国资委全资持股。此次增资未披露具体用途，但正值国内旅游业复苏关键期。
　　【点评】中国旅游集团此次增资虽幅度不大，但释放出强化资本实力、优化业务结构的信号。作为国资委全资控股的央企，其增资动作可能关联行业资源整合或响应文旅消费提振政策。注册资本提升或为后续投资并购、数字化转型提供资金储备，但需关注其如何在竞争加剧的旅游市场中平衡传统业务与新兴业态布局。当前旅游业复苏仍受消费力波动影响，央企的规模化优势能否转化为差异化竞争力，仍需观察其战略落地效果。

　　5月16日，观点网讯，西安曲江文旅公告披露其控股股东西安曲江旅游投资集团持有的5726万股被冻结及司法标记。冻结涉及债务诉讼金额总计约3.03亿元，包括浙银金融租赁、富邦华一银行等四家机构的债权；担保问题涉及为关联公司1.5亿元和5300万元借款提供连带责任担保。控股股东持股比例44.90%，本次被冻结股份占其总持股量的5%左右，冻结期限为2025年5月9日至2028年5月8日。
　　【点评】控股股东大额股份被司法冻结直接暴露其流动性风险，可能引发市场对曲江文旅实际控制权稳定性的担忧。债务问题与对外担保叠加，反映出集团内部资金链压力已传导至上市公司层面，或影响后续融资能力及项目投资节奏。旅游行业受宏观经济波动敏感，此类负面事件易导致股价承压，需关注后续债务重组进展及司法处置对股权结构的影响。投资者应警惕关联担保引发的连带偿债风险，此类案例通常折射出公司治理结构缺陷。

　　5月16日，观点网讯，锦江酒店（中国区）加速布局东南亚市场，旗下锦江都城品牌老挝首店于2025年4月29日正式签约。该项目是锦江与马来西亚RIYAZ集团合作的规模化出海战略首个加盟项目，投资方已就融合老挝文化打造特色酒店与深圳总部达成深度合作。根据规划，锦江未来五年将在老挝等东南亚六国拓展超百个酒店项目。
　　【点评】锦江酒店通过轻资产加盟模式快速切入东南亚市场，既降低海外扩张风险，又借助本土合作方RIYAZ集团的区域资源优势。选择文旅资源丰富的琅勃拉邦作为首站，契合东南亚旅游复苏趋势，文化融合策略有助于提升品牌差异化竞争力。不过，东南亚酒店市场竞争激烈，锦江需平衡标准化运营与本土化创新，同时警惕地缘政治与政策变动对五年百店目标的影响。

　　5月8日，每日经济新闻讯，祥源文旅公告显示，2025年五一假期（5月1日至5月5日）接待游客62.36万人次，同比增长51.79%；营业收入4040.41万元，同比增长50.47%。若按财务合并口径计算，接待游客量同比2024年增长112.90%，营业收入增长100.71%，两项核心指标均实现翻倍。
　　【点评】祥源文旅的游客及营收增速显著高于行业平均水平，财务合并口径的调整对数据增幅贡献较大，反映出公司通过资源整合快速扩大业务规模的能力。但需关注高增长是否源于新并入资产的短期增量，以及客流激增对景区承载力与服务质量带来的潜在压力。文旅企业需在规模扩张与运营精细化之间寻求平衡，避免“数据繁荣”掩盖长期发展隐患。

　　5月7日，金融界讯，众信旅游在互动平台回应投资者提问时表示，公司围绕多元化、个性化需求开展系统性产品创新，针对不同年龄层推出舒适奢华、深度体验、亲近自然等独家产品；结合季节特征设计春季赏花、夏季亲子游学等主题产品，并针对2024年德国欧洲杯、2024年法国奥运会等热门事件推出灵活化、碎片化的一地深度游服务，通过目的地开发、产品设计和服务升级完善立体化产品矩阵。
　　【点评】众信旅游通过精准捕捉细分市场需求，将季节特性、热门赛事与产品深度结合，展现了较强的市场敏感度。其分层产品策略兼顾年龄差异与消费场景，尤其是“一地深度游”等碎片化服务，既降低了用户决策成本，又提升了服务灵活性。不过，小众目的地开发的具体路径尚未明确，如何平衡资源投入与新兴市场回报仍需观察。此外，深度体验类产品对目的地资源整合能力要求极高，公司能否持续保障服务质量并形成差异化壁垒，是未来竞争的关键。

　　5月7日，观点网讯，凯悦酒店集团公布2025年第一季度调整后每股收益0.46美元，超分析师预期0.36美元。公司预计全年可比系统酒店RevPAR增长1%～3%，净客房增6%～7%，净收入区间为9500万～1.5亿美元，调整后EBITDA为10.8亿～11.35亿美元，较2024年出售资产后增长6%～12%。CEO马克·霍普拉马兹安表示，尽管经济波动，公司短期需求变化促使全年展望修订。
　　【点评】凯悦一季度业绩超预期反映其在高端酒店市场的韧性，RevPAR和客房量双增长驱动收入提升。然而，EBITDA增长主要依赖资产出售后的调整，核心运营效率需进一步验证。短期需求波动或与经济不确定性相关，未来需关注其会员体系粘性和区域市场复苏差异对全年目标的支撑力度。

　　4月28日，观点网讯，陕西旅游集团拟发行2025年乡村振兴公司债券（第一期），注册金额不超过10亿元，本期发行不超过6亿元，期限10年。债券由中证信用融资担保公司提供AAA级全额担保，发行人主体评级AA+，债券信用等级AAA。募集资金用于乡村振兴相关项目或偿还有息债务，发行时间为4月22日至25日，票面利率通过簿记建档确定，本金自第6年起分5年等额偿还。
　　【点评】此次债券发行通过引入AAA级外部担保，有效提升了信用评级，降低融资成本，反映出市场化增信机制在地方国企融资中的关键作用。资金用途兼顾乡村振兴与债务结构优化，符合政策导向，但10年长周期对项目收益稳定性提出较高要求。旅游行业受宏观经济波动影响较大，需关注未来现金流对债务覆盖能力。定向专业投资者发行虽保障了募资效率，但可能限制二级市场流动性，需平衡长期资金需求与投资者退出机制。

　　4月28日，三峡旅游讯，三峡旅游发布2025年一季度报告，营业收入1.41亿元，同比增长7.56%；归属于上市公司股东的净利润达1664.88万元，同比大幅增长75.73%。数据显示，公司净利润增速显著高于营收增速，反映出成本控制和业务结构调整成效，其中旅游服务、交通出行等核心板块贡献突出。
　　【点评】三峡旅游净利润增幅远超营收增速，说明其盈利质量明显提升，可能源于成本优化或高毛利业务占比扩大。在旅游行业整体回暖的背景下，公司通过聚焦长江三峡区域旅游资源，强化“车、船、港、站”一体化运营模式，有效提升了运营效率。值得注意的是，作为区域性国有旅游集团，其业绩增长或对同类企业转型具有参考价值，但需关注后续旅游市场需求波动及同业竞争对业绩持续性的影响。