中国行业发展报告

　　3月2日，我的电池网讯，万华化学将电池材料业务作为第二增长曲线培育，聚焦磷酸铁锂和连续石墨化负极业务。近日，山东省烟台市生态环境局批准了万华化学旗下三大磷酸铁锂项目的环评，总产能达105万吨。具体包括：莱州年产65万吨磷酸铁锂项目、海阳绿电产业园二期年产20万吨磷酸铁锂项目、三期年产20万吨磷酸铁锂项目。万华化学成立于1978年，是全球化的化工新材料公司，业务覆盖聚氨酯、石化、精细化学品等产业集群，拥有国内外十二大生产基地及七大研发中心。据国信证券研报，其第四代磷酸铁锂产品已量产，第五代产品完成定型，2027年有望实现100万吨磷酸铁+100万吨磷酸铁锂产能规模。
　　【点评】万华化学此次三大磷酸铁锂项目环评获批，标志着其在新能源电池材料领域的战略布局加速落地。105万吨的总产能规模远超行业平均水平，结合其全球化生产网络和研发资源，有望快速形成竞争优势。值得注意的是，莱州单项目65万吨的产能设计体现了规模化生产思路，而海阳绿电产业园的二三期项目则凸显绿色能源配套理念。作为传统化工企业，万华化学将电池材料定位为第二增长曲线，其技术迭代速度较快——从第四代量产到第五代定型，显示研发转化效率较高。

　　3月2日，中国石化报讯，今年以来，上海石化大力拓展碳纤维等高端新材料市场，前两个月碳纤维销量同比增长292.69%，创历史新高。公司通过早谋划、早行动、早落实的策略，积极抓好碳纤维产销工作。销售团队提前走访调研19家下游客户，了解重点客户备货需求，形成定制化销售供货方案。基于市场精准摸排和研判，动态优化排产计划，确保各环节衔接紧密。同时，公司加强生产全流程管控，强化工艺纪律检查，提高巡检质量，提升关键设备运转率和工艺参数稳定性，保持产线满负荷、长周期运行。
　　【点评】上海石化碳纤维销量实现近三倍增长，反映出公司在高端新材料市场的布局成效显著。定制化销售方案和动态排产优化体现了其市场响应能力，而全流程管控和工艺稳定性提升则凸显了生产管理的精细化。这种产销协同模式不仅推动了短期业绩爆发，也为长期竞争力打下基础，对国内碳纤维行业的高质量发展具有示范意义。

　　2月28日，华谊集团公告讯，上海华谊集团股份有限公司宣布其10万吨/年绿色甲醇项目已于2025年12月份举行投产仪式。该项目由华谊集团联合申能、上港、城投共同建设运营，旨在为上海国际航运中心建设与绿色低碳转型提供支持。
　　【点评】华谊集团绿色甲醇项目的投产标志着其在绿色能源领域的实质性进展。10万吨的年产能规模在当前国内绿色甲醇项目中处于领先水平，凸显了企业在低碳技术应用上的投入。联合申能等上海本地国企的合作模式，不仅整合了多方资源，更强化了项目与区域发展战略的协同性，直接服务于上海国际航运中心的减排需求。这一项目可能成为航运业燃料替代的重要案例，推动甲醇作为船用清洁燃料的产业化进程。

　　2月27日，互联网讯，近日，国能榆林化工神华榆林循环经济煤炭综合利用项目发布两大关键招标公告，涉及生产保障基地设计服务与先期桩基施工工程，标志着总投资798.36亿元的巨型煤化工项目进入实质性建设阶段。生产保障基地位于榆林科创新城科创五路以北，占地88亩，将建设办公楼、公寓、文体中心等设施。先期桩基工程分为两个标段：一标段聚焦煤制油与煤制甲醇，包含煤液化、煤气化等装置；二标段主攻高端新材料，涵盖MTO、聚碳酸酯等装置。该项目环保投资62.28亿元，占总投资7.8%，排放标准严于国标。国能榆林化工作为国家能源集团全资子公司，此次布局将推动科创新城产业集聚与城市发展。
　　【点评】国能榆林化工项目的推进体现了央企在能源化工领域的战略布局，其技术路径覆盖现代煤化工全主流方向，从基础化工延伸至高端新材料，规模和技术水平处于行业前列。项目选址毛乌素沙漠边缘，环保投入占比高，展现了企业在资源利用与环境保护之间的平衡。生产保障基地选址科创新城核心区，紧邻高铁站和城市地标，区位优势明显，将促进产城融合。这一项目不仅对榆林产业升级具有重要意义，也为其他资源型城市转型提供了参考案例。

　　2月24日，中化新网讯，中国蓝星（集团）股份有限公司宣布与埃肯公司签署协议，战略性收购其有机硅业务核心资产。交易对价以蓝星公司持有的全部埃肯公司股份（338，338，536股）赎回方式结算，交易完成后蓝星将不再持有埃肯股份。蓝星表示此举旨在深化全球有机硅产业链布局，通过整合优质资产提升技术实力、市场规模与运营效率。该交易需满足包括埃肯股东大会批准在内的交割条件，拟于2026年3月召开临时股东大会审议，若进展顺利预计2026年4月末至5月初完成交割。蓝星为中国中化控股旗下化工新材料企业，全球员工约1.1万人。
　　【点评】此次资产置换凸显蓝星对有机硅业务的战略聚焦，以股权全额置换核心资产的方式较为罕见，反映出其对垂直整合产业链的迫切需求。338，338，536股埃肯股份的精准对价设计可能包含估值平衡考量，两年交割周期则体现跨国交易的复杂性。作为中化系成员，蓝星此举或将强化中国在全球有机硅市场的话语权，但完全退出埃肯股东身份也意味着未来协同效应可能减弱。

　　2月26日，互联网讯，渤海化学近日公告，其募集资金投资的丙烯酸酯和高吸水性树脂新材料项目部分已具备投产条件，并于2月24日正式投料运行。2024年公司将原募投项目剩余68195.79万元募集资金用于该项目，由全资子公司渤海石化负责实施。此次投产的丙烯酸丁酯项目标志着公司从丙烯单一产品向高分子新材料多产品领域转型。不过，募投项目全部建成仍需时间，且受市场变化等因素影响，存在项目效益不及预期风险。
　　【点评】渤海化学通过丙烯酸丁酯项目的投产实现了产品多元化转型，这一举措有助于公司降低对单一产品的依赖，提升抗风险能力。高分子新材料领域的技术门槛较高，公司选择切入这一赛道，显示出其技术积累和市场布局的雄心。68195.79万元的资金投入规模较大，体现了公司对新材料业务的重视。然而，新材料市场竞争激烈，项目效益受市场波动影响明显，后续需关注其产能释放和市场消化情况。

　　2 月 24 日，中国石油新闻中心讯，云南石化炼油二部加氢裂化装置检修后恢复运行不到 30 天，航煤和柴油总收率较检修前提升 15%，创历史新高，其中航煤峰值收率提升 13.6%。此次收率提升源于检修期间对催化剂选型的优化迭代与关键设备的系统维护，在无需改造装置的前提下，敲定了一套最适配云南石化生产需求的催化剂方案。运行数据显示，液化气和轻石脑油总收率进一步下降，产品附加值有效提升。此外，装置实现 “效益、质量、能耗” 三重提升：得益于对新催化剂反应热的充分利用，在同等加工负荷下燃料气单耗较上一周期下降 13%，氢气单耗同步降低，预计每年可节约氢气超 1700 万立方米。该成果为云南石化优化产品结构、提升炼化一体化效益提供了有力支撑。
　　【点评】云南石化加氢裂化装置的收率突破，印证了精细化技术优化的核心价值。通过检修期间催化剂选型的精准迭代（无需装置改造），实现航煤收率 13.6% 的显著提升，直接拉动产品附加值。“效益、质量、能耗” 三重提升中，氢气单耗降低 1700 万立方米 / 年的节能效益尤为突出，彰显绿色炼化方向。未来需关注催化剂长期稳定性及原料供应波动，可探索将优化经验向其他重质油加工装置复制，进一步释放炼化一体化协同效应，同时持续深化低碳技术应用，巩固在高端炼化产品领域的竞争力。

　　2月11日，中国化工报讯，万华化学集团股份有限公司发布公告，拟以自有资金及自筹资金对全资子公司万华化学集团（烟台）烯烃有限公司进行增资，增资总额合计190.86亿元。其中，145.86亿元为120万吨/年乙烯一体化相关资产，45亿元为债权。增资后，万华烯烃公司注册资本将由30亿元增加至40亿元，仍为万华化学全资子公司。此次增资旨在集中运营管控碳二产业资产，提升竞争力。目前万华化学持有120万吨/年以乙烷+石脑油为原料的乙烯装置及配套装置，万华烯烃公司持有120万吨/年以乙烷为原料的乙烯装置及下游装置。去年前三季度，该公司石化系列产品实现销售收入593.19亿元，产量183万吨，销量175万吨，同比分别增长41%、33%。
　　【点评】万华化学此次190.86亿元增资碳二产业链子公司，凸显其对石化业务的战略聚焦。通过将乙烯资产及债权注入同一法人主体，可优化管理效率，强化产业链协同。两套120万吨/年乙烯装置采用差异化原料（乙烷+石脑油/纯乙烷），既保障原料灵活性，又支撑下游聚乙烯、聚氯乙烯等多元产品线。前三季度石化业务41%的产量增速与593亿元营收占比，验证了碳二产业链的贡献度。

　　2月10日，中国化工报讯，近日，中石化催化剂（天津）有限公司生产的茂金属聚乙烯催化剂完成工业应用试验，成功生产出优质低密度膜料树脂产品，打破了我国高端茂金属聚乙烯膜料生产长期依赖进口的局面。茂金属催化剂具有优异的共聚性能，适用于生产聚烯烃高端薄膜、汽车部件、医疗器械等产品。中石化北京化工研究院通过组建专项研发团队提升催化剂综合性能，工业化试验期间生产装置运行平稳，催化剂展现出优异的装置适应性与工艺匹配性。检测结果显示，其氢调敏感性、共聚性能、聚合物堆密度等关键技术指标均达到进口同类催化剂同等水平。
　　【点评】中石化此次茂金属聚乙烯催化剂的成功应用标志着国内高端聚烯烃材料领域的技术突破，对降低进口依赖、提升产业链自主可控能力具有实质性意义。从技术细节看，催化剂的氢调敏感性和共聚性能等核心指标对标进口产品，说明研发团队在分子结构设计和工艺优化方面取得关键进展。该成果不仅可推动薄膜、医疗器械等高附加值下游行业降本增效，也为后续开发更复杂的定制化聚烯烃产品奠定了基础。

　　2月6日，PUWORLD讯，近日，壳牌首席执行官Wael Sawan在2025年第四季度财报电话会议上透露，公司化工业务2025年调整后亏损扩大至11.2亿美元，第四季度单季亏损5.89亿美元，连续第六个季度亏损。利润率持续下滑，全年平均利润率为每吨148美元，较上年下降4美元。公司已剥离新加坡亏损资产，并考虑关停部分生产装置以优化成本，计划通过数亿美元成本削减方案改善现金流。化工装置利用率从上一季度的80%降至76%，全年化学品销量同比下降22%至926万吨。壳牌计划2030年前完成业务重组，包括评估美国莫纳卡聚合物综合体合作可能及欧洲资产升级。
　　【点评】壳牌化工业务连续四年亏损且幅度扩大，反映出行业利润率普遍承压与运营效率不足的双重困境。管理层采取资产剥离、选择性关停及成本削减等组合策略，显示出对业务结构的果断调整。值得注意的是，78%的装置利用率虽高于2024年，但销量大幅下滑22%，表明需求端疲软可能比产能问题更为严峻。将美国资产合作与欧洲升级并行的差异化处理方式，体现了基于区域市场特性的灵活战略。

　　2月6日，中国石化报讯，2月4日，华东油气分公司洲城油田苏59井井场1.1兆瓦分布式光伏项目已稳定并网发电122天，将太阳能转化为绿色电能供帅垛油田生产。苏59井曾是江苏省首口百吨自喷井，因收效甚微关停后，华东油气通过排查闲置场地条件，于2025年10月建成该项目，使帅垛油田百余台抽油机用上绿电。草舍油田草33井场于2025年8月15日投运“光伏+储能”零碳井场，实现光伏发电自用、储能补充，节约电费。截至2025年底，华东油气已在江苏工区建成17个分布式光伏项目，累计发电987万千瓦时，推动油气田低碳转型。
　　【点评】华东油气将闲置井场改造为光伏电站的实践，体现了传统能源企业主动探索绿色转型的路径选择。项目设计注重实用性：苏59井利用原有电网基础设施，草33井采用“光伏+储能”解决偏远井场供电难题，均显示出对场景需求的精准把握。1.1兆瓦的单项目规模虽小，但通过多点布局形成规模效应，累计发电量接近千万千瓦时，验证了分布式能源在油气领域的可行性。

　　2月5日，中国石化报讯，2月1日，上海石化年产3万吨大丝束碳纤维异地建设项目一阶段机械竣工，进入生产准备阶段。一阶段包含2条生产线，产能合计6000吨/年。项目于2025年7月全面开工建设，依托上海石化自有大丝束碳纤维专利技术及内蒙古地区丰富的绿电资源，主要生产48K、60K等规格大丝束碳纤维，为下游风电等领域提供原材料。项目全面建成投产后，上海石化大丝束碳纤维产能将跃居全国首位。建设主体单位为上海石化控股子公司内蒙古新金山碳纤维有限公司，项目通过持续攻关和迭代优化，设计、装备更加安全环保、成熟可靠，助力国产大丝束碳纤维低成本、规模化、绿色化生产。
　　【点评】上海石化大丝束碳纤维项目的机械竣工标志着国产碳纤维规模化生产迈出关键一步。项目选址内蒙古，充分利用绿电资源，体现了低碳化生产的前瞻性布局。6000吨/年的一阶段产能虽仅为总规划的20%，但技术迭代和装备优化已为后续扩产奠定基础。48K、60K大丝束产品的量产将直接缓解风电等领域对进口材料的依赖，其“低成本、绿色化“定位符合新能源产业链降本趋势。通过子公司独立运营的模式，上海石化在保持技术主导权的同时，可能更灵活地整合区域资源。

　　2月3日，互联网讯，近日，内蒙古卓正煤化工甲醇醋酸延链优化深加工与综合利用生产高端化学品及新材料项目40万吨/年草酸二甲酯制草酸项目工艺包开工会在西安举行。内蒙古卓正煤化工有限公司、上海浦景化工技术股份有限公司、华陆工程科技有限责任公司相关负责人参会，就项目进展、工艺配置及交付节点进行讨论。内蒙古卓正为内蒙古汇能煤电集团全资子公司，位于乌审旗苏里格经济开发区，采用煤炭分质分级清洁利用技术，生产甲醇、醋酸、聚乙醇酸等19种产品，并通过延链补链生产30多种新材料。项目分两期建设，预计2027年形成110万-150万吨、2030年形成260万-320万吨新材料产能。
　　【点评】该项目体现了煤化工向高端化、低碳化转型的趋势。40万吨草酸二甲酯产能的工艺包启动，标志着技术落地进入实质性阶段。项目采用分质分级清洁利用技术，符合国家绿色低碳政策导向，产品链覆盖基础化学品与可降解新材料，有助于提升煤炭资源附加值。两期产能规划显示企业长期布局意图，但需关注技术稳定性与市场需求匹配度。合作方浦景化工和华陆科技的参与，可能为项目提供关键技术支撑。

　　1月30日，市值风云APP讯，近日，中化国际发布2025年业绩预告，预计净利润亏损19.29亿-24.11亿，同比减亏15%到32%；扣非净利润亏损18.37亿-22.96亿，同比减亏38%到51%。受化工行业周期下行影响，公司继续亏损但减亏迹象明显。行业已历经约3年半下行周期，供需格局出现积极变化，券商预计2026年有望开启上行周期。中化国际在化工新材料领域构建了完整价值链，涵盖基础原料、高性能材料及聚合物添加剂，产品应用于农药医药中间体、风电汽车新材料、航空航天特种材料等场景。基础原料及中间体业务产能利用率同比提升11个百分点，固定成本下降，但环氧树脂行业开工率约64%，存在结构性过剩。
　　【点评】中化国际2025年预亏规模虽大，但减亏幅度显著，反映其成本控制和业务调整初见成效。化工行业周期下行是亏损主因，但公司通过提升产能利用率降低固定成本，展现了较强的运营韧性。新材料领域的全产业链布局是其转型亮点，尤其是高性能材料如芳纶、尼龙66的技术突破，可能成为未来盈利增长点。环氧树脂的结构性过剩问题需警惕，但行业周期回暖预期或缓解压力。公司动态与行业周期紧密关联，后续表现值得关注。

　　1月28日，南方财经网讯，康达新材发布2025年全年业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为12500万元~13500万元，同比扭亏；扣除非经常性损益的净利润为2100万元~3100万元，同比预增106.81%~110.06%。业绩增长主要得益于胶粘剂与特种树脂新材料板块产品销售大幅增长，尤其是风电环氧结构与环氧基体树脂胶销量显著增加，带动利润提升。此外，公司通过优化产业布局、提升资产质量增强了盈利能力。非经常性损益主要来源于政府补助、处置子公司股权收益、业绩补偿及参股公司分红等。公司还对各类资产进行了减值测试并计提减值准备。
　　【点评】康达新材2025年业绩扭亏为盈，核心驱动力来自风电行业景气度上升，带动风电叶片相关产品需求增长。这表明公司在细分领域的市场定位较为精准，能够抓住行业红利。非经常性损益占比偏高，反映出盈利质量仍有提升空间，但政府补助和投资收益的稳定性需关注。资产减值测试的计提体现了财务审慎性，但也可能暗示部分业务或资产存在潜在压力。整体来看，公司在主业增长和资产优化上的举措初见成效，但后续需进一步强化主营业务盈利能力。

　　1月26日，能源知库讯，2025年末，中国神华能源股份有限公司拟以1336亿元收购国家能源集团旗下12家核心企业股权，包括新疆能源、乌海能源、国源电力等，覆盖煤炭生产、煤化工及物流领域。此次交易涉及新疆准东露天煤矿等优质资源，煤炭保有资源量将增至684.9亿吨，年产量达5.12亿吨，发电装机容量增至6088万千瓦。重组后，中国神华将形成“煤电化运“一体化运营模式，提升能源保供能力与产业链协同性，解决同业竞争问题，优化资源配置。
　　【点评】此次重组通过整合新疆、内蒙古等战略资源区的优质资产，显著提升了中国神华的资源储备与产能规模。煤电一体化布局降低了物流损耗，坑口电厂与煤矿的直接连接增强了供应稳定性。值得注意的是，聚烯烃产能213%的增长和2000亿元的总资产增量，展现了公司在煤化工领域的突破性发展。这种全产业链整合模式为传统能源企业转型提供了可参考的路径，特别是在应对区域性供需波动方面具有示范意义。

　　1月21日，中国石化报讯，近日，广州石化首次应用氢能重卡装运石油焦产品出厂，形成厂内蓝氢制备与交通应用闭环。此次投入使用18辆氢能重卡，搭载355千瓦燃料电池系统，加注企业自产燃料电池氢，可实现超350公里续航。前期主要应用于石油焦产品装运出厂场景，下一步计划在树脂产品出厂环节推广使用，打造“氢能+炼化”绿色物流示范集群。广州石化将氢能产业作为践行“双碳”目标、培育新质生产力的抓手，建成投运我国华南地区最大氢燃料电池供氢中心，年产氢能力达5100吨，持续优化供氢中心运营，加大氢能场景培育力度，构建全链条贯通的氢能产业生态。
　　【点评】广州石化氢能重卡规模化应用是国内炼化企业首次实现蓝氢制备与交通场景闭环的典型案例。18辆重卡的单次投运规模在工业物流领域具有示范意义，355千瓦大功率燃料电池系统匹配350公里续航能力，表明国产氢能重卡技术已能满足重载、长距离运输需求。企业利用自产氢资源构建闭环场景，既降低了用氢成本，也为炼化副产氢消纳提供了新路径。华南最大供氢中心5100吨的年产能支撑了规模化应用，这种“产销用”一体化模式对传统能源企业转型具有参考价值。

　　1月19日，中化新网讯，近日，陕西延长石油集团2025年经营业绩公布，全年实现营业收入3600亿元、利润总额157亿元，工业总产值2347.8亿元，贡献税费446亿元，利润总额和工业增加值同比分别增长5.9%和10%以上。油气当量达2161.11万吨，进位全国第七大油气田。全年生产原油1186.61万吨，加工原油1520.44万吨；生产天然气122.3亿立方米、煤炭4042.3万吨、化工品782.68万吨，同比分别增长16.95%、43.68%和1.08%。新建项目投资409.88亿元，涉及现代能源、先进制造等领域，包括300万条/年半钢子午线轮胎项目投产、50万吨/年甲醇制乙醇项目建成等。
　　【点评】延长石油通过稳煤扩油增气策略实现产量全面增长，天然气43.68%的增速尤为突出。市场营销在行业下行压力下表现亮眼，聚烯烃出口增长195.92%反映产品国际竞争力提升。产能建设项目呈现高端化特征，如煤基乙醇突破百万吨规模，显示传统能源企业向化工新材料转型的决心。数字化领域构建行业大模型并落地38个智能体，表明其工业场景应用已进入规模化阶段。降本措施中“避峰填谷“节电1.2亿元的案例，体现了精细化运营能力。

　　1月19日，中国化工报讯，沙特基础工业公司（SABIC）宣布将其欧洲石化资产、欧洲和美洲的工程塑料资产出售给两家德国买家，总价值为9.5亿美元（约合人民币66亿元）。其中，欧洲石化业务以5亿美元的企业价值出售给德国私人股本公司Aequita，欧洲和美洲工程塑料业务以4.5亿美元的企业价值出售给德国Mutares公司。欧洲石化业务生产乙烯、丙烯、低密度聚乙烯（LDPE）、高密度聚乙烯（HDPE）、聚丙烯（PP）等，管理英国、德国、荷兰、比利时的多个制造基地。工程塑料资产包括聚碳酸酯、聚对苯二甲酸丁二醇酯和丙烯腈-丁二烯-苯乙烯装置，分布在巴西、加拿大、墨西哥、荷兰、西班牙和美国。
　　【点评】SABIC此次资产出售是其优化全球业务布局的重要举措，剥离非核心资产有助于集中资源发展更具竞争力的领域。欧洲石化业务和工程塑料业务的买家均为德国公司，反映出欧洲市场对这类资产的持续兴趣。交易金额9.5亿美元规模可观，将为SABIC带来可观的现金流，支持其在核心领域的投资。出售资产涉及多个国家和地区的生产基地，显示出SABIC在全球范围内的业务调整。

　　1月15日，中国石化报讯，2025年，润滑油公司通过拓市扩销、科技创新、绿色发展和国际布局等措施，实现产销量稳步增长。润滑油脂销量较上年增长4%，高端商品销量增长7%。公司融入“车生态”业务体系，运用数智化手段赋能营销，推出“长城智润宝”AI智能体。科技创新方面，研发多款新产品并获得主流设备制造商及OEM技术认证，航空润滑油领域取得突破。绿色发展上，主导发布国内首个石化润滑剂温室气体核算团体标准，建成行业首个润滑剂碳足迹信息系统。国际布局方面，全球船用油服务网络加速成型，拓展多个海外定制加工网点，海外市场销量增长15%。
　　【点评】润滑油公司在2025年的表现体现了其在多个领域的战略布局。销量增长数据反映了市场对公司产品的认可，尤其是高端商品7%的增长，显示出产品结构优化的成效。科技创新方面，获得OEM技术认证和航空润滑油突破，表明公司在技术研发上的实力。绿色发展举措如碳足迹信息系统和团体标准的发布，不仅提升了行业标准，也强化了公司的环保形象。国际市场的15%增长，说明全球化战略初见成效，特别是在船用油和定制加工网点的拓展上，为未来海外市场进一步扩张奠定了基础。