中国行业发展报告

　　6月26日，中国证券报讯，2026年第一季度，携程集团实现净收入人民币162亿元，同比增长17%。本季度经调整EBITDA为48亿元，同比增长14%。住宿预订收入65亿元，同比增长17%；交通票务收入61亿元，同比增长12%；旅游度假收入11亿元，同比增长19%；商旅管理收入6.9亿元，同比增长20%。各业务板块均受益于集团全球化业务拓展及国际旅游需求的持续增长。展望第二季度，携程预计净收入同比增长将大幅放缓至约3%-8%。公司表示，这一结果主要受到高能源价格和地缘政治波动等宏观不利因素的直接和间接影响，与此同时，公司也针对行业标准和合规框架的最新变化，主动进行了相应的运营调整。本季度，携程国际在线旅游平台预订同比增长约65%，入境游预订同比增长约90%，增长动力来自亚太、欧洲和美国等主要客源市场的广泛需求。携程已设定未来五年服务2亿入境游客的战略目标。入境旅游正在成为拉动中国地方经济的重要引擎。一季度携程接待入境游客约700万人次，入境游客平均停留时长达5.1天，同比增长11%，来自欧洲及美国的游客约占入境游客总量的25%。在供给侧，超过11万家本地合作伙伴通过携程平台对接国际需求，其中约1.4万家首次获得海外订单。
【点评】在技术层面，携程正围绕两条路径推进AI战略：一是持续强化自研AI能力，已落地覆盖行程规划、内容生成、智能客服等场景的全套AI智能助手，同步服务旅客与合作商家，近期进一步将核心搜索功能与AI深度整合，支持自然语言和语音搜索；二是通过API、MCP及智能体框架融入更广泛的AI生态系统，将旅游数据、库存与交易能力模块化，嵌入各类智能助手工作流程，目标成为可供各类AI智能助手信赖的底层基础设施。

　　6月18日，中国证券报讯，日前，陕西麦科奥特医药科技股份有限公司（麦科医药-B，02335.HK）正式启动港股招股，拟全球发售5805.44万股H股，最高发售价21港元，预计6月24日在港交所主板挂牌。这标志着港股18A规则下迎来首家以多肽为核心技术平台的创新药企，也是西北地区首只18A生物科技股。麦科医药的核心产品MT1013是一款针对慢性肾病继发性甲状旁腺功能亢进症（CKD-SHPT）的双靶点多肽药物。该适应症全球患者预计2030年达1.88亿，国内市场规模约50亿元。MT1013的III期临床试验已完成全部424名患者入组，预计2027年底提交上市申请，2028年初实现商业化。公司已于2026年与云顶新耀达成独家商业化合作（覆盖中国及亚太区，日本除外），首付款及里程碑金额最高达12.4亿元，其中2亿元首付款已到账。该产品的临床研究数据曾获美国肾脏病学会（ASN）年会“最新突破性疗法”认定。
【点评】本次招股引入启源香港、云顶新耀、顺鸣资本作为基石投资者。启源香港背后为陕西省政府引导基金及相关国资平台，体现了区域对本土创新药产业的扶持与信用背书。云顶新耀同为港股18A上市药企，此前已就MT1013与麦科医药达成商业化合作，此次以基石投资人身份加码，显示其战略绑定意图。顺鸣资本则代表市场化专业投资机构，其团队专注于生物医药领域成长期投资。

　　6月18日，中国证券报讯，日前，道通科技联合联合国开发计划署、坦桑尼亚国家电力公司，在坦桑尼亚正式启动“点亮未来”绿色交通与清洁能源赋能专项行动。启动会上，三方举行战略合作签约仪式。该项合作旨在通过落地公共智能充电基础设施，助力当地电动出行普及、完善清洁能源体系建设，为非洲区域低碳转型注入科技动能。道通科技介绍，本次三方联动项目核心聚焦坦桑尼亚公共充电网络搭建与清洁能源普惠推广，道通科技向坦桑尼亚捐赠50台高性能智能交流充电设备。这批设备具备高稳定性、强适配性优势，可无缝适配当地电力基础设施条件，将分批部署于坦桑尼亚全国各区域电力办公网点。首个示范站点已于多多马市正式落成投用，面向当地民众全面开放，为居民提供便捷、高效的新能源汽车充电服务。
【点评】本次三方战略合作，构建起“国际机构赋能+国家级电力平台落地+科技企业技术输出”的可持续发展新模式。该项目具备极强的可复制性与规模化推广价值，为新兴市场清洁能源普及、电动交通体系搭建提供了成熟范本。

　　6月18日，中国证券报讯，日前，国际汽车工作组（IATF）在美国底特律宣布，奇瑞汽车正式成为该机构董事会成员，成为亚洲第三家拥有董事表决权的汽车集团。资料显示，IATF是全球汽车行业权威质量管理标准制定机构，其出台的IATF16949为全球汽车供应链通用质量规范。奇瑞副总裁徐华出任企业官方代表，企业全票通过董事成员投票。会上，奇瑞分享29年品质管控经验，围绕三电、智能座舱、自动驾驶搭建全流程品控闭环，并针对现行国际标准提出适配新技术的优化方案，获行业专家认可。截至目前，奇瑞累计67款车型斩获全球五星安全认证，2026年三度拿下J.D.Power产品魅力指数自主品牌首位。海外市场方面，截至2026年5月，奇瑞全球用户超1962万，海外用户659万；今年前五月欧洲销量近13.9万辆，同比增幅超216%。
【点评】作为国内较早落地IATF体系的自主品牌，奇瑞于2002年率先通过IATF16949认证，至2025年末，其全球全部生产主体均完成ISO9001、IATF16949认证。此次入董后，奇瑞可直接参与全球汽车质量标准制定、修订与推广，将我国新能源、智能汽车领域质量管理实践纳入国际标准顶层设计，提升中国汽车产业全球质量治理话语权。

　　6月11日，中国证券报讯，近日，中船科技发布投资公告，宣布旗下多家全资子公司将推进三大陆上风电项目建设，项目分别落地河北秦皇岛、黑龙江齐齐哈尔甘南县、广西宜州福龙右，整体投资规模约41.49亿元。此次跨区域布局优质风电资产，成为企业深耕清洁能源赛道、完善全国产业布局的重要动作。此次中船科技同步布局华北、东北、西南三大区域，精准拿下多地优质风能资源，布局思路与行业发展大势高度契合。根据公告内容，上述三大项目所属区域定位各有侧重，落地基础扎实。其中秦皇岛30万千瓦风电场分为青龙、抚宁两个子项目，共计配置51台风机，并配套两座升压站与输电线路，依托当地成熟的电网配套，能够较快实现并网发电。齐齐哈尔甘南县一期30万千瓦风电项目扎根东北风能富集区域，搭载40台7.5MW大容量风机，重点打造标准化陆上风电基地。广西宜州福龙右15万千瓦风电场，则进一步补齐企业在西南地区的布局。三个项目均选用公司成熟主力机型，技术方案经过市场长期检验，运营可靠性有所保障。
【点评】行业层面看，在“双碳”战略持续推进的背景下，国内风电产业步入稳健发展阶段，陆上风电大基地开发成为行业主流方向之一。当前国内风电并网容量稳步增长，电网消纳能力持续优化，叠加风机大型化技术不断迭代升级，优质陆上风电项目具备可观且稳定的投资价值。根据行业规划，“十五五”期间我国风电年新增装机目标不低于1.2亿千瓦，行业长期成长空间十分广阔。

　　6月11日，经济参考报讯，6月10日晚间，兆新股份发布以简易程序向特定对象发行股票预案，拟募集资金不超过2.35亿元投向分布式光储算一体化节点建设项目。该项目由公司与福建靠谱云算力技术有限公司（以下简称“靠谱云”）设立的合资公司负责投资、建设与运营，双方发挥各自所长，携手深耕光储算与算电协同领域。公告显示，本次项目总投资约1.76亿元，将在浙江、安徽两地现有光伏场站内建设9个一体化节点及配套调度平台，构建多点联动的分布式光储算网络，可对外提供边缘算力服务，满足AI推理、视频渲染、工业视觉、园区监控等场景的本地化算力需求，形成新能源、新型储能和边缘计算三大战略性新兴产业的融合业态。
【点评】本次项目是公司在现有新能源主业上的纵向延伸与价值重塑，其意义在资产、运营、业务三个层面同步显现。本次项目将推动公司业务由传统电站运维向综合能源运营全面升级。

　　6月11日，中国证券报讯，近日，汽后服务企业途虎养车与腾讯达成合作，双方将在AI Agent领域开展深度落地。途虎养车成为汽车后市场首批接入微信AI生态的企业，其小程序已完成微信AI初步内测接入。据悉，双方合作将聚焦车辆故障诊断、门店推荐、养车下单等主流养护场景。用户可在微信端直接提交养车需求，由AI智能匹配就近门店，依托途虎线下服务网络与标准化履约体系，完成全流程服务，构建智能化服务闭环。此举可有效缓解汽车后市场信息不对称、服务标准不统一等行业痛点，简化车主养车流程。
【点评】途虎养车方面表示，此前公司已完成AI技术的场景化落地，将大语言模型应用于智能诊断、车间管理、供应链协同等多个业务环节。通过整合物联网数据与AI决策能力，品牌可实现门店工位、耗材调度的高效响应，同时依据用户车辆档案生成个性化养护方案。未来，双方将持续深化AI技术在汽后领域的落地与应用，升级行业服务模式。

　　6月5日，中国证券报讯，上交所网站近日公告显示，国内自行车制造头部企业富士达即将迎来上交所主板IPO审议，由中泰证券担任保荐人。依托稳健的经营基本面、全球化客户资源与电动化布局，公司拟合计募集资金7.73亿元，开启资本化与产业升级并行的新阶段。招股书显示，富士达近3年营收稳步攀升，盈利底盘扎实。2023年、2024年及2025年公司营业收入分别为36.21亿元、48.80亿元、50.61亿元，2025年营收规模突破50亿元大关；净利润分别为2.85亿元、4.08亿元、3.82亿元，整体盈利保持高位稳健，经营现金流表现亮眼；2025年经营活动产生的现金流量净额6.27亿元。2026年一季度公司实现营业收入13.61亿元，同比增长12.74%，营收端延续增长态势，主业成长性得到验证。深耕行业数十年，富士达稳居国内自行车制造第一梯队，2022年至2024年连续3年国内自行车销售额位列行业前3，整车年产能达700万辆，在天津、常州、越南、柬埔寨四大区域搭建全球化生产基地，产品销往全球近百个国家和地区。本次IPO公司拟募集资金7.73亿元，将精准投向三大实体项目，其中4.78亿元用于电动助力与高端自行车智能制造项目；2.11亿元投入研发中心建设，提升公司的研发能力；0.83亿元布局品牌及营销网络建设。
【点评】在全球绿色出行、全民健身的产业大背景下，电助力自行车赛道长期扩容逻辑明确。富士达凭借全球化产能、优质客户壁垒与募投项目落地，一方面深挖海外高端电助力市场增量，另一方面加速自主品牌国内渠道建设，内外双轮驱动下，行业龙头成长天花板将持续拓宽。

　　6月5日，中国证券报讯，中航西飞日前披露投资者关系活动记录表，公司于6月1日至6月2日接待了机构调研，兴业证券、长江证券、前海开源基金、华商基金、嘉实基金、华泰资产等多家机构参与此次现场调研。针对“十五五”重点发展方向，中航西飞表示，公司将聚焦科技创新与产业创新深度融合，通过加大研发投入推进关键技术攻关。具体包括：以市场需求为牵引，抓住市场开拓契机，加大市场开拓与订单转化，丰富产品出口谱系；紧抓民航客货运输、国内外转包等市场机遇，推进民机整机、部件转包和低空装备一体化发展；依托现有优势资源，围绕拓展业务以及投资业务等先进制造方向，加大关键技术布局和产业链融合创新，打造复材制造、高端工艺装备等拳头产品；基于现有产业和技术积累，持续深耕维修保障领域，培育新的经济增长点。关于当前及“十五五”期间的产品交付与经营态势，中航西飞介绍，公司科研任务持续推进。民用航空方面，公司将持续发挥国家涡桨支线客机技术策源地优势，推进应急救援特种机系列化发展，打造成本优势突出、机场与航线适应性强的全新一代高速涡桨支线客机；同时，公司民机部件业务覆盖B737、A320、A321、C909、C919等全球主流窄体机型号，将把握国产大飞机提速、空客天津二线投产、波音产能持续复苏等机遇，全面开展产能准备工作。
【点评】在低空经济领域，公司及所投资企业依托国内领先的航空产业能力，将低空经济作为重点发展方向之一。以“市场主导、快速研制、持续迭代”为策略，公司聚焦沿海、沿边、跨境及海外国家航空货运市场。公司计划在“十五五”期间持续推进现有产品市场化，加速系列产品研制，力争取得产业成果。

　　6月5日，证券日报讯，世界半导体贸易统计组织近日发布的预测报告称，2026年全球半导体市场规模将较2025年增长近90%，达到1.511万亿美元，约合人民币10.2万亿元。我国已是全球最大的半导体消费市场，也是产业链配套最完整的国家之一。半导体产业链包括上游材料和设备，中游制造和封装测试，下游终端应用包括消费电子、汽车电子、通信设备等。在全球半导体产业格局中，我国企业在部分环节已建立一定优势，一批A股上市公司是其中的杰出代表。Wind数据显示，A股半导体行业169家上市公司一季度归属于上市公司股东的净利润合计同比增长124.83%。其中，深圳市德明利技术股份有限公司、深圳佰维存储科技股份有限公司（以下简称“佰维存储”）、北方华创科技集团股份有限公司、兆易创新科技集团股份有限公司、中芯国际集成电路制造有限公司（以下简称“中芯国际”）、中科寒武纪科技股份有限公司一季度归属于上市公司股东的净利润均超10亿元，分别为33.46亿元、28.99亿元、16.35亿元、14.61亿元、13.61亿元、10.13亿元。
【点评】报告显示，2026年全球半导体市场规模同比增幅将创下历史新高。预计2027年全球半导体市场规模将同比增长26.6%，市场规模进一步升至1.914万亿美元，约合人民币12.9万亿元。2027年全球所有主要地区的半导体市场都将延续增长势头，其中美洲和亚太地区是引领增长的两大核心引擎。

　　5月29日，人民日报讯，5月28日，上汽集团全球第1亿位用户交车仪式举办。随着智己LS9 Hyper车型交付，上汽成为我国汽车行业首家累计产销量突破1亿辆的车企。
本次交付采取全球接力模式，上汽旗下10余个整车品牌、19款车型在国内外多城同步交付，覆盖乘用、商用等多元出行场景。依托完善的全球化布局，上汽业务覆盖170余个国家和地区，海外累计销量突破700万辆。
【点评】中国首个“亿级车企”的出现，是中国汽车工业70多年从无到有、从弱到强的生动注脚，也是“中国制造”的重要里程碑。

　　5月29日，经济参考报讯，日前，大连中级人民法院发布民事裁定书，华信信托股份有限公司管理人向该法院提出申请，以华信信托重大资产处置工作仍在推进中，处置结果影响债权受偿方案和出资人权益调整方案，且审计与资产评估工作尚未完成为由，请求本院将重整计划草案提交期限延长三个月。华信信托破产重整并非一帆风顺。大连中级人民法院表示，华信信托本次重整工作十分繁杂。截至目前，重大资产处置仍处于推进阶段，现审计、评估专业意见也尚未作成，以上重点环节及相关工作均关系重整计划各项安排。管理人申请延期三个月提交重整计划草案不违反法律规定，亦符合重整实际工作，应予准许。依照《中华人民共和国企业破产法》第七十九条第二款之规定，裁定如下：重整计划草案提交期限延长至2026年8月28日。
【点评】2025年11月28日，大连中院正式裁定受理华信信托破产重整申请，标志着风险处置进入司法重整阶段，此后今年3月第一次债权人会议顺利召开，财产管理、资产处置等核心议案全部获得审议通过，一度让市场对重整推进抱有期待。今年4月华信信托管理人公开招募重整投资人，要求意向投资人具备信托公司股东资格、足额资金实力与金融行业经验，至报名截止仍无符合条件的主体完成报名，资产处置进度完全不及预期。

　　5月29日，经济参考报讯，5月27日，北京同仁堂股份有限公司发布公告称，控股子公司同仁堂商业终止对红惠医药投资，以定向减资方式退出，减资对价1.05亿元，与原收购款等额抵销，双方无实际资金流出。公告称此举不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响，有利于控制投资风险、维护全体股东共同利益。早在2024年10月29日，同仁堂商业决定以1.05亿元受让红惠医药51%股权。交易推进中，红惠医药出现净资产缩水、利润波动较大，触发交割审计条款。2025年4月，双方中止交割、重新谈判；8月约定：红惠医药停用“同仁堂”字号，红惠科技退还5232万元意向金，股权暂转回原股东。核心原因是业绩不稳、投资风险上升。2026年5月27日，同仁堂公告同仁堂商业正式终止收购红惠医药。
【点评】除了公告披露的红惠医药财务基本面问题外，渠道资源整合不及预期、业务协同难度大、团队适配性不足、同仁堂自身业绩承压、增速放缓等隐性动因，是促成本次收购终止的重要辅助因素。此次并购筹划历时一年半，期间医药流通行业集中度持续走高，行业盈利难度不断加大。在政策引导下，行业资源加速向头部企业集聚，红惠医药的并购整合价值随之大幅降低。

　　5月15日，中国证券报讯，5月14日，阿里健康发布2026财年业绩公告。截至2026年3月31日，阿里健康实现营收342.55亿元，同比增长12%；净利润19.36亿元，同比增长35.2%；调整后净利润达23.26亿元，同比增长19.3%。报告期内，公司医药业务增长态势稳固，首个医学AI产品“氢离子”上线，阿里健康已明确“医药全栈+医学AI”的新战略布局。公告显示，天猫健康平台服务的在线主营商家数和有交易商家数均保持高速增长，其中有交易商家数同比增长26%达4.75万个。天猫健康平台在线有交易SKUs增长25.8%至2750万个，阿里健康大药房SKUs增长79%至220万个。自营店处方药业务保持高速增长，年度活跃用户数和自营会员数量持续提升，自营会员ARPU同比增长超过14%。同时，阿里健康整合优化药品物流网络，积极拓展普药仓网+冷链仓网的协同布局，在原有“次日达”服务的基础上，进一步拓展药品“半日达”服务，满足生态伙伴多样化的医药履约需求。在数字化追溯业务方面，码上放心平台通过药品全流程追溯体系及首营资料、检验报告电子化流转，构建一张覆盖4600余家生产企业、12000多家流通企业、80万家医药零售终端的药品流通网络。基于该药品流通网络和“一物一码”数据能力，阿里健康已与1300多家头部药企达成深度合作关系，持续为药企提供数字化营销、渠道管理、流向管理、库存管理、患者教育等数字化服务。
【点评】基于在稳定供给、新特药覆盖、履约效率、医疗服务协同上的多年深耕，阿里健康已逐步构建成远场电商、闪购生态、创新药、医疗服务与医药供应链等多位一体的“医药全栈”。阿里健康“医药全栈+医学AI”双轮驱动新战略布局正式确立。阿里健康表示，未来将持续深耕医疗健康领域的长期价值创造，服务用户、医生与生态伙伴。

　　5月15日，中国证券报讯，5月14日，本田发布2025财年合并财报，公司上市69年来首次出现年度净亏损。当期营收21.80万亿日元，同比微增0.5%；营业利润亏损4143亿日元；归母净亏损4239亿日元，约合人民币182亿元，上一财年同期盈利8358亿日元，约合人民币361亿元。亏损主要原因系电动化战略调整产生一次性损失。受北美纯电需求走弱、补贴退坡影响，本田终止当地3款电动车型研发，计提电动化相关损失约1.58万亿日元；叠加美国关税政策影响，利润大幅承压。社长三部敏宏表示，此前提出的“到2040年全面淘汰燃油车”的目标已“不切实际”，但强调本田不会退出电动汽车领域，将缩减纯电投入、强化混动布局，预计2026财年电动化相关损失将收窄至5000亿日元左右。此外，在全球最大市场的表现持续低迷，成为本田业绩重要拖累。2025财年本田在华销量64.5万辆，同比下滑24%，连续5年萎缩；自2020年峰值162.7万辆以来累计下滑超六成，新能源车型整体乏力，纯电车型全年销量不足2万辆。两大合资公司销量大幅下滑，经营压力显著加大。2026年4月，广汽本田终端销量仅5100辆，同比下滑72.42%，环比骤降80.6%，创近年单月新低；东风本田销量17495辆，同比亦明显下滑，未能扭转整体颓势。2025财年，广汽本田、东风本田双双下滑超23%，主力燃油车型增长乏力，纯电车型e:NP2极湃2、e:NS2猎光等市场表现低迷，对销量贡献不足。
【点评】面对持续下滑，本田已在华启动大规模产能收缩。其中，广汽本田广州黄埔工厂计划2026年6月停产，东风本田武汉部分产线拟于2027年关停，燃油车年产能将从约120万辆缩减至72万辆。中国市场竞争环境严峻，本田电动化与智能化转型滞后。

　　5月15日，中国证券报讯，百度近日成立模型委员会（Baidu Model Committee，BMC），团队成员由深耕大模型领域的青年研究员组成。基础模型研发部（BMU）和应用模型研发部（AMU）向百度模型委员会（BMC）汇报。
【点评】这一举措有利于进一步集中优势资源，持续建设及强化人工智能方向的技术优势。知情人士透露，新成立的百度模型委员会将全面统筹百度的大模型从路径探索、技术规划，到模型训练、业务落地的全部工作，实现模型从技术到应用一体化。

　　5月9日，中国证券报讯，根据中油工程披露的2025年年度报告，公司全年实现营业总收入996.51亿元，同比增长15.98%；利润总额达10.80亿元；总资产同步提升至1226.82亿元，同比增长13.13%。2025年公司新签合同额一举突破1329.61亿元，创下历史最高纪录，同比增长6.30%，其中海外合同额占比达37%。公司成功签约伊拉克巴士拉石油公司海水输送管道总承包项目和伊拉克道达尔能源公司阿塔维油田气体处理厂项目两大百亿级海外大型项目，境外营收随之达到294.89亿元，同比增长27.20%，充分彰显出中油工程在全球能源化工工程领域日益增强的市场竞争力。在经营规模持续扩大的过程中，中油工程同样高度重视经营质量的实质性改善，最为突出的是经营活动产生的现金流量净额同比扭转回正，达到60.50亿元。尽管2025年归属于上市公司股东的净利润为3.56亿元，同比有所下降，但公司切实关注广大投资者的利益与回报，全年现金分红力度显著提升，在中期已实施每10股派0.13元的基础上，年度末期再次拟向全体股东每10股派发0.13元现金股息，全年合计派发现金红利占合并报表中归属于上市公司普通股股东净利润的40.75%，充分体现了公司以真金白银回馈投资者的诚意与责任担当。中油工程坚定不移地推进业务结构的优化升级和新兴业务的快速布局。2025年，在传统油气工程业务保持951.17亿元合同额坚实基本盘的同时，公司主动向新能源、新材料、绿色低碳、数字智能等新兴业务以及可控核聚变、合成生物学等未来产业大力拓展，全年新兴业务和未来产业新签合同额达到351.04亿元，同比大增15.18%，占整体新签合同额的比例已提升至26.40%。进入2026年，这一转型升级的成效更加显著，一季度公司新签合同总额达316.72亿元，同比增长7.28%，其中新兴业务与未来产业板块新签合同额高达121.33亿元，占比攀升至38.31%，成为公司订单结构中不可忽视的重要力量，第二增长曲线的轮廓已然清晰可见。
【点评】中油工程已明确锚定2030年全面实现高质量发展、基本建成世界一流企业的战略总目标，公司超1700亿元的在手合同余额可为未来营业收入与利润提供充分支持。可以预见，中油工程将继续以创新、市场、智能化、绿色化、国际化为五大核心战略引领，以提质增效、转型升级为主线，在加快建设基业长青的世界一流能源与化工工程综合服务商的征程上迈出更为坚实有力的步伐。

　　5月9日，中国证券报讯，近日，北京国电高科科技有限公司获得工业和信息化部批复的卫星物联网商用试验许可，成为国内首家获批开展卫星物联网业务商用试验的企业。此举标志着国家在支持商业航天企业开展卫星通信新型业务运营先行先试方面迈出关键步伐，也意味着我国民营企业正式迈入传统卫星通信运营的核心序列。作为全国首家获批企业，国电高科有望凭借先发优势，在广阔的卫星物联网领域成长为行业引领者。据了解，国电高科已完成我国首个低轨卫星星座“天启星座”系统的一期全球组网，目前在轨业务卫星41颗，可为能源、林业、农业、应急、旅游、水利等行业领域以及手持终端、汽车等消费类电子产品提供卫星物联网数据采集和传输服务。
【点评】国电高科获批国内首张卫星物联网商用试验许可，是商业航天从技术验证迈向规模化商用的制度性突破。工信部此前于2025年11月启动卫星物联网商用试验遴选，此次落地标志着该政策进入实质推进阶段。卫星物联网作为空天地一体化信息基础设施的关键拼图，在能源、应急、海洋等地面网络难以覆盖的领域具备不可替代性。此次获批释放了清晰的产业信号：国家正在通过“准入先行、严控质量”的方式，为商业航天构建可复制的商业模式与安全监管体系。同时，国家发改委、财政部近期发布无线电频率占用费优化通知，对非地球静止轨道卫星星座系统高频段实行更低收费标准，进一步降低了卫星运营成本。此举有望激活民营资本参与卫星通信运营的热情，加速低轨星座组网与下游应用生态构建，对我国抢占全球卫星物联网产业高地具有重要的战略意义。

　　5月9日，中国证券报讯，近日，广东海大集团股份有限公司发布的2025年报显示，公司报告期内营业收入同比增长12.10%。同时，归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比均出现小幅下滑。公开资料显示，海大集团主要产品包括饲料、优质动物种苗、动保、生猪、水产品等。具体而言，公司产品包括鸡、鸭、鹅、猪、鱼、虾蟹、反刍等动物饲料，生猪、虾、鱼等养殖品种，虾苗、鱼苗等种苗品种，畜禽、水产生鲜产品和预制菜品，以及畜禽和水产养殖过程中所需的生物制品、兽药、疫苗等动保产品。财报数据显示，2025年度，海大集团实现营业收入1284.68亿元，同比增长12.10%。分行业来看，公司营业收入主要来自饲料行业，该行业实现营业收入1105.09亿元，占营业收入比重为86.02%，同比增长15.38%；养殖行业实现营业收入179.59亿元，占营业收入比重为13.98%，同比减少4.61%。从核心行业饲料的销量来看，海大集团实现饲料销量3208万吨（含内部养殖耗用量约222万吨），同比增长约21%。其中外销量2986万吨，分品种看（含国内和海外市场），公司禽料外销量1470万吨，同比增长约16%；猪料外销量770万吨，同比增长约37%；水产料外销量696万吨，同比增长约19%；反刍料及其他品类外销量50万吨。分地区来看，2025年，海大集团实现华南地区销售收入686.11亿元，占营业收入比重为53.41%，同比增长1.81%；华东地区销售收入181.40亿元，占营业收入比重为14.12%，同比增长10.99%；华北地区销售收入291.97亿元，占营业收入比重为22.73%，同比增长6.42%；华中地区销售收入346.62亿元，占营业收入比重为26.98%，同比增长12.30%；境外地区销售收入166.36亿元，同比增长16.02%。此外，公司合并抵消金额为387.78亿元，同比下降7.18%。
【点评】饲料业务作为第一核心业务，公司将持续聚焦核心能力建设与规模化扩张，中期目标是2030年销量达到5150万吨。此外，公司将持续推进海外市场拓展与产能建设，提供“苗—料—药”一体化解决方案以及可复制的跨国本土化运营体系，筑起全球化竞争壁垒，为海外业务长远发展提供坚实的基础。

　　4月24日，中国证券报讯，4月23日晚，中国电建发布2025年年度报告。2025年，公司新签合同1.33万亿元，同比增长4.93%；实现营业收入6456.04亿元、净利润100.07亿元，主要经营指标好于预期。公司始终将现金流安全作为稳健运营的“压舱石”，2025年经营活动现金流净额306.97亿元，同比大幅增长25.05%。公司全年新签能源业务合同8416.05亿元，占总合同额63.12%，同比增长10.33%，再创新高；控股并网装机容量4014万千瓦，同比增长21.17%，新获取新能源建设指标规模1612万千瓦，新能源投运规模位居行业前十；已获核准抽水蓄能项目22个、装机规模3090万千瓦，抽水蓄能业务收入同比增长25.90%，市场份额领先；风电、光伏、水电、储能、核电、特高压全面发力，深度服务国家“双碳”目标与新型电力系统建设。公司锚定新质生产力培育方向，加速布局战略性新兴业务，截至2025年底，战新产业新增投资占比提升至70%以上，新签合同额占比超过50%、营业收入贡献突破40%。2025年，公司全年新签境外业务合同2863.15亿元，同比大增27.84%；境外营业收入1110.10亿元，同比增长22.49%；境外业务净利润同比增长68.37%，对公司整体净利润贡献率高达25.05%。数字化业务新签合同额496.67亿元，“十四五”以来累计获取数字化项目订单超900亿元，中标北京算力中心、河北华章宣化算力枢纽项目等。公司已在河北雄安、深圳前海等14个城市开展智慧城市建设项目；在300余项工程中实现“人机料法环”全要素智能化监控，下属华东院、中南院承担12个智能大坝全国试点工程中的7个。展望2026年“十五五”开局之年，中国电建将锚定新签合同1.4万亿元、营业收入6520.80亿元目标，聚焦水、能、城、数核心布局，持续做强能源主业、做优国际业务、做大战新产业、做实现金流安全、做强科技创新优势。
　　【点评】作为电力建设领域的央企龙头，中国电建2025年年报体现了其向“能源+”综合服务商的战略转型成效。在传统建筑央企普遍面临固定资产投资增速放缓及回款压力加大的背景下，其经营性现金流增速远超营收增长，反映了公司对“规模与效益并重”理念的务实坚守。值得关注的是，能源业务新签合同额占比突破63%，叠加抽水蓄能、储能等业务的快速增长，与近期中办、国办发布的《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》及全国年新增2亿千瓦以上新能源装机的政策目标形成了高度契合。2026年作为“十五五”开局之年，也是能耗双控全面转向碳排放双控的关键窗口期，公司未来估值锚点将更多取决于其服务新型电力系统建设的能力，以及在战新产业和国际化布局中对国资委“一企一策”考核要求的响应成效。