中国行业发展报告

　　4月17日，零壹租赁讯，近日，渤海租赁发布2018年度业绩快报和第一季度业绩预告。2018年，渤海租赁实现营业总收入412.91亿元，同比增长14.91%；营业利润27.06亿元，同比下降33.77%；利润总额27.01亿元，同比下降33.50%；归属于上市公司股东的净利润22.79亿元，同比下降13.34%；基本每股收益0.37元。另外，还有媒体报道了一则关于渤海租赁控股子公司Avolon的好消息，4月11日，Avolon宣布成功完成25亿美元优先无抵押票据定价。结合本次票据发行，国际三大评级机构之一穆迪已上调Avolon主体信用评级及存续的优先无抵押票据评级至投资级（Baa3），惠誉及标普（国际三大评级机构的另外两家）也表示，如本次票据发行顺利完成，亦有意将Avolon评级上调至投资级。值得一提的是，这是Avolon成立以来首次获得国际投资评级。
　　【点评】2018年，渤海租赁积极瘦身健身，切实降低资产负债率，严控风险，通过剥离sinolending、聚宝互联、天津银行H股等多元金融股权，出让Avolon30%股权引入战略投资者等多种手段，有效降低公司总负债约340亿元，为公司未来报告期的稳健发展奠定了坚实基础。

　　4月15日，租赁生活讯，安法出行Alphabet是宝马的商业移动服务提供商和车队租赁子公司，2018年营业租赁组合增长3%，客户数量扩张9%。订单量同比保持在一致水平，约为24万个订单。随着客户群的增长，该公司目前在全球拥有8.9万名注册客户。该公司扩大了其电动汽车（EV）和插电式混合动力电动汽车（PHEV）的产品组合，与去年相比，该部门的总产量增长了28%。在2018年，Alphabet推出了1.4万种电动汽车和插电式混合动力汽车。通过新的国际合作伙伴关系，Alphabet现已在全球28个国家开展业务。2018年，该公司的公司汽车共享系统Alpha City扩大了其车辆选择范围，包括Alphabet提供的所有品牌的汽车。去年12月，Alphabet将业务扩展到希腊和南欧市场。通过获得Autohellas作为商业合作伙伴，Alphabet扩展进入了希腊市场，并通过Autohellas的扩展，确保了克罗地亚\保加利亚和塞浦路斯市场。通过此次合作，Alphabet的客户可以访问所有四个国家/地区提供的Alphabet兼容产品和服务。
　　【点评】安法出行成立于1997年，如今已是欧洲及澳大利亚领先的商务出行服务供应商，拥有丰富的产品线及服务组合。安法出行的成功可以归功于放眼未来的理念，丰富的车队管理经验，以及对商务出行需求的全方位解读。

　　4月15日，零壹租赁讯，作为山东国资委旗下一员，近年来，除集团内部业务外，中垠租赁积极拓展外部业务，外部业务主要投放的行业有公共设施管理业、卫生行业及纺织业。中垠租赁新增签约规模呈逐年高速增长态势，2016年新签约项目134个，比上年同期减少83.91%，新签约金额38.59亿元，增幅为125.01%；2017年新签约项目272个，比上年同期增加102.99%，新签约金额62.73亿元，增幅为62.56%。截至2018年9月底，中垠租赁总资产达125.14亿元，总负债54.85亿元，资产负债率43.84%，所有者权益合计70.29亿元。2018年1～9月实现营业收入5.05亿元， 实现利润总额3.92亿元，净利润2.93亿元。日前，中垠租赁公告拟发25.18亿ABN，募集资金净额约6.91亿元用于偿还银行借款，17.01亿元拟用于新增租赁业务投放。
　　【点评】近年来，中垠租赁行业涉及范围不断扩大，从最初仅有采矿业到现阶段增加电力供应业、纺织业、公共设施管理业、金融及商务服务业、卫生业和制造业。

　　4月11日，中国金融新闻网讯，近日，永辉超市发布关于设立融资租赁子公司议案公告。公告显示，永辉超市拟设立融资租赁子公司，旨在助力公司供应链的升级和产品稳定及提高相关上游产业的竞争力。该融资租赁业务将由永辉金融板块承担，初期将侧重于为公司供应链和彩食鲜板块的大量冷链设备提供融资租赁。据永辉超市官方网站信息，永辉金融是上市公司永辉超市（601933）发起投资的“互联网金融服务平台”，总部位于上海。基于永辉超市的生态产业背景，永辉金融立足产业，服务小微，致力于解决国内流通产业中零售业供应链上合作伙伴在发展过程中的金融服务需求 ，以融促产。结合自身金融实力和永辉超市的生态体系，永辉金融围绕永辉生态，聚焦产业优势，打造一站式金融服务平台，是国内领先的食品生鲜行业金融服务商。目前，永辉金融服务了线上线下在流通和零售行业中的几十万家中小微企业客户、农户以及个人客户，累计放款超过200亿。
　　【点评】据悉，在2016年，永辉超市就已拿到了商业保理、民营银行等金融牌照，2017年3月，永辉超市筹建重庆永辉小额贷款公司获批。此次拟进军融资租赁业务，也意味着永辉超市的金融业务版图将继续扩围。

　　4月11日，零壹租赁讯，招商局通商融资租赁有限公司成立于2016年11月，一成立便实现“当年注册、当年投资、当年盈利”，2016年年底实现营业收入527万元。成立两年多以来，招商局通商租赁依靠招商局集团良好的社会资源及背景迅速扩张，在交通、能源、城建基础设施领域陆续投产租赁项目。招商局通商租赁将客户群体定位为央企、国企、上市公司及行业龙头企业，主要围绕一般类业务和创新类业务打造专业化金融解决方案。截至2018年三季度末，招商局通商租赁总资产为227.98亿元，较2017年上升21.79%；总负债为175.89亿元，较2017年上升12.55%；资产负债率为77.15%，较2017年83.49%下降6.34个百分点。2018年前三季度，招商局通商租赁实现营业收入8.47亿元，较2017年上升48.90%；净利润1.18亿元，较2017年上升31.27%。
　　【点评】招商局通商租赁43%的业务集中在城市基础设施建设行业，能源和交通运输各占16%，五大板块共占比81%，这保证了其业务的稳定性，在此基础上，招商局通商租赁择机介入航空、航运领域；深入研究优质核心企业“产业链”，向上下游延伸，实现跨行业产业链的市场拓展。

　　4月9日，中国金融新闻网讯，3月22日，湖北省人民政府表彰“2018年度金融支持湖北发展突出贡献单位”，武汉金融控股集团旗下湖北金融租赁公司作为唯一一家金融租赁公司受到省政府通报表彰，这是该公司开业4年来第4次受到省、市表彰。据介绍，湖北金融租赁公司2018年总资产达到253.62亿元，同比增长62.51%；租赁资产余额201.21亿元，同比增加61.93亿元，增幅达44.46%；当年累计投放租赁资产125.75亿元。公司综合经营水平处于中部领先地位，各项经营指标均处于行业64家金租公司前列。成立近4年来，公司为支持湖北区域累计投入超百亿元。
　　【点评】湖北金租在支持当地基础设施建设和县域经济发展方面贡献突出。公司累计投入湖北省多层次、多区域基础设施建设类项目超80亿元；截至2018年末，湖北金融租赁公司坚持服务贴近“三农”和县域经济，先后为县域经济投入近10亿元，支持企业盘活存量资产近20亿元。

　　4月4日，经济观察网讯，3月28日，北京汽车股份有限公司在港上市公司北京汽车发布公告称，北汽股份与戴姆勒大中华将分别按其持股比例，共同向奔驰租赁增资7亿元人民币。其中，戴姆勒大中华将注入4.55亿元人民币，占本次增资额的65%，北汽股份将注入2.45亿元人民币，占次增资额的35%。此次增资完成后，奔驰租赁的注册资本将由36亿元人民币增至43亿元人民币，但股东双方持股比例仍保持不变。其中，北汽股份依旧持股35%，戴姆勒大中华持股65%，其母公司戴姆勒股份公司则间接持有奔驰租赁股份。北京奔驰一直是北汽和戴姆勒的销量和利润主要贡献者。2019年奔驰整体销量目标提升至76万辆，奔驰租赁也将为达成这一目标提供助力。就在增资奔驰租赁两日前，北汽股份、戴姆勒及戴姆勒大中华对合资公司北京奔驰进行总计8.93亿的增资，用于推进技术制造的改造升级以及产品的更新换代。
　　【点评】进入2019年以来，戴姆勒集团在华的投资与合作变得更加频繁。2月，戴姆勒与比亚迪共同向二者新能源合资企业腾势增资4亿元。据统计，成立十年来腾势一直处于亏损状态，累计销量仅1万辆。过去一周内，除增资北京奔驰、奔驰租赁之外，戴姆勒宣布将与吉利成立合资公司共同推动戴姆勒旗下smart品牌向全球高端电动智能汽车品牌转型。从多方面来看，其通过新增投资来快速抢占中国市场的意图已非常明显。

　　4月3日，零壹租赁讯，3月30日，晨鸣纸业发布了2018年年度报告。报告显示，公司去年营业收入和净利润双双出现下滑，融资租赁业务保持稳健。2018年，晨鸣纸业实现营业收入人民币288.76亿元，同比减少2.02%；归属于母公司所有者的净利润人民币25.10亿元，同比减少33.41%。晨鸣纸业于2014年布局融资租赁，在过去几年实现了不错的业绩。2018年，融资租赁业务实现收入22.02亿元，毛利率超过贵州茅台达到92.38%。“喜人”数据却改变不了晨鸣纸业剥离融资租赁业务的事实。2019年1月16日，晨鸣纸业发布公告称，为聚焦造纸主业，逐步剥离非核心业务，拟引入长城国瑞证券有限公司为战略合作方，深度开展与其在剥离融资租赁业务、资产证券化、综合投融资等业务方面的合作。
　　【点评】晨鸣纸业剥离租赁业务主要是出于降低经营风险的考量。随着融资租赁业务的扩张，资金压力倍增，资产负债率明显提升，2015～2017年末晨鸣纸业负债率分别为77.9%、72.6%、71.3%（2013年末该数值仅为69.2%），且短期融资债券发行量大幅提升。

　　4月3日，零壹租赁讯，3月29日，中国农业银行公布2018年业绩情况，其全资子公司农银金融租赁，上年资产规模和净利润都有增长。农银金融租赁致力于拓展交通运输、装备制造、节能环保、“三农”、中小企业等领域的融资租赁业务。截至2018年12月31日，农银金融租赁总资产456.25亿元，净资产94.97亿元，全年实现净利润1.69亿元。从净利润来看，农银金融租赁2018年净利润同比增长49.56%。虽然净利润增幅较大，但是相较于2016年的高点还是有不小的差距。在业绩增长的同时，农银金融租赁面临的法律诉讼也有所增加。2018年农银金融租赁共涉及31起法律诉讼，其中24起融资租赁合同纠纷，而2017年，公司的法律诉讼只有9起。
　　【点评】2017年，农银金融租赁的净利润达到近五年最低点，或许为了重振业绩，2018年，农业银行向全资子公司农银金融租赁有限公司增资65亿元，农银金融租赁的注册资本由此前的30亿元提升至95亿元。随着注册资本的增加，公司发展业务、降低杠杆、化解风险的水平将会得到提高。

　　3月29日，零壹租赁讯，28日，国银租赁发布了2018年业绩报告。2018年，国银租赁业绩依然稳健，实现了营业收入和净利润的双增长，实现收入及其他收益总额155.41亿元，较上年增加32.27亿元，增长26.2%；实现年度利润25.07亿元，较上年增加3.76亿元，增长17.6%。国银租赁的主要业务分部为飞机租赁，基础设施租赁，船舶、车辆和工程机械租赁及其他租赁业务。飞机租赁作为集团核心业务之一，在集团业务收入构成中具有重要地位，占比近50%。飞机租赁一直是集团内的优质业务。截至2018年12月31日，国银租赁不良资产额为21.72亿元，较上年末增加6.90亿元；不良资产率为0.89%，较上年末上升0.11个百分点。而飞机租赁板块保持了良好的资产质量，该板块融资租赁业务不良资产率为0。
　　【点评】值得注意的是，截至2018年12月31日，国银租赁承诺从波音公司购买100架飞机，从空中客车公司购买86架飞机。这些飞机计划在2019年至2025年期间交付。国银租赁的飞机订单中包括93架前段时间因为埃塞俄比亚空难事故饱受争议的波音737 Max8。该机型已被全球数十个国家航空公司停飞。国银租赁可能会受此次事件的影响。

　　3月28日，零壹租赁讯，通用环球医疗集团有限公司发布2018年业绩，全年公司实现营业收入42.97亿元，净利润13.51亿元。2018年环球医疗共有705名员工，人均创利约192万元。2018年，环球医疗抓紧医疗健康领域的发展机会，经营业绩稳步增长。融资租赁、行业设备及融资咨询、科室升级服务和医院运营管理业务为其收入来源。其中融资租赁收入约32亿元，占总收入约75%。融资租赁业务实现息差毛利为16.5亿元，同比增长了24.3%。融资租赁业务为公司贡献了逾6成的毛利。2018年，环球医疗融资租赁部分净利差为3.23%，较上年3.51%有所下降，但依然维持在行业优良水平。
　　【点评】2019年仍是国企医院剥离改革的政策窗口期，医疗金融与医院管理将是公司发展两大核心驱动力，将继续坚持聚焦医疗领域的发展方向，夯实医疗金融业务发展基础，巩固市场领先地位。

　　3月27日，零壹租赁讯，25日，紫元元控股集团有限公司发布2018年年报，2018年，紫元元融资租赁服务收入6040.9万元，同比增长16.0%；净利润1694.5万元，同比增长77.2%。来自印刷行业的收益为紫元元收益的最大贡献因素，该行业收益的增长主要是因为中国印刷设备需求增长及公司努力争取该行业新客户，此外，收益增长也归因于公司自2018年10月开始运营医疗器械租赁。紫元元已于2018年7月9日在港交所上市。集团主要向中国印刷、物流及医疗器械行业的中小企业客户提供以设备为基础的融资租赁服务，包括直接融资租赁及售后回租。截至2018年末，紫元元已向国内24个省、市及自治区的约315个中小企业客户提供服务。
　　【点评】在现有市场环境下，中小企业经营、融资成本高，但体量巨大，随着融资租赁的发展及融资市场的需求增长，融资租赁渗透日益加深。庞大的人口规模与老龄化进程的加速，加上新经济背景下国民内需的不断增长，推动医疗领域成为极具增值潜力的新经济突破点。

　　3月26日，零壹租赁讯，招商银行年报显示，截至2018年末，其全资子公司招银租赁总资产1712.96亿元，同比增长10.2%；净资产179.44亿元，同比增长15.16%；报告期内实现净利润22.15亿元，同比增长13.27%，人均创利830万，较上年有所上升。2018年，在继续发展大中型机器设备、航空、航运等租赁业务的基础上，为扶持优质中小企业发展壮大，招银租赁2009年在业内率先建立供应商租赁业务模式，以占据市场先发优势的工作思路，增强核心竞争力，目前供应商租赁业务已成为其四大业务板块之一。截至2018年6月末，招银租赁租赁资产余额1649.62亿元。从版块上看，航运和航空版块租赁资产余额均超过 300亿元，占比均接近20%；其余为设备和供应商版块租赁资产，占比超过60%。
　　【点评】设备和供应商租赁是招银租赁比重最大的业务板块。近年招银租赁不断压缩煤炭、钢铁、化工等产能过剩行业的存量业务，设备租赁业务逐渐向电力、采矿、交通运输和建筑行业集中。

　　3月22日，零壹租赁讯，20日，远东宏信有限公司公布2018年年报。2018年，远东宏信实现营业收入253.79亿元，同比增长35.12%；毛利138.95亿元，同比增长30.16%；净利润43.88亿元，同比增长28.70%。远东宏信收入显著增长，其中，金融及咨询分部收入210.27亿元，同比增长34.50%，占比82.32%；产业运营分部收入45.16亿元，同比增长38.75%，占比17.68%。为适应外部环境，远东宏信对行业布局重新进行划分，现业务主要集中于七大行业：医疗、教育、建设、工业与装备、民生与消费、交通与物流及城市公用事业。
　　【点评】2018年，随着国家宏观调控政策陆续出台以及集团产业化运营的进一步推进，各行业均取得了稳步增长，远东宏信得益于此，医疗、教育和建设行业整体收入较去年同期分别增长34.51%、23.88%及12.50%，城市公用事业随着所涉行业的扩展，收入较去年同期增长106.72%。

　　3月18日，零壹租赁讯，13日，中银航空租赁（02588.HK）发布2018年业绩报告。报告显示，截至2018年末，总资产为182.56亿美元，同比增长13.8%；机队总规模为511架，飞机账面净值为150亿美元；2018年实现税后净利6.2亿美元，同比增长5.8%，每股收益为0.89美元。根据公告，截止2018年末，中银航空租赁自有、代管及已订购的飞机数为511架，其中303架为自有，25架为代管，183架为已订购飞机。其中未交付飞机承诺分别于2019-2021年交付79架、54架、50架。而183架未交付飞机订单中，90架为737 MAX系列飞机，占比近半。
　　【点评】中银航空租赁现役飞机中国仅有5架737 MAX系列飞机，波音737 MAX机型停飞事件对现役机队影响不大，而未交付飞机仍有待此次事件调查结果公布才能判断其影响。波音或针对事件结果给出相应的处理方案供订购方选择。

　　3月18日，中国经济网讯，3月12日，神州租车发布2018年业绩报告称，2018年，神州租车实现总收入人民币64.4亿元，调整后净利润同比增加11%至6.8亿元，调整后净利润率增加至12.7%。财报显示，报告期内，公司实现租赁收入53.4亿元，同比增加6%。其中核心业务汽车租赁业务保持了强劲增长，收入同比增长18%至44.8亿元；车队租赁及其他收入为8.55亿元，同比减少32%，神州租车称主要是由于网约车规模在缩小。随着5G时代即将到来，移动化和智能化成为行业发展的必然趋势。事实上，神州租车持续推进该业务发展，随着手机预订越来越方便快捷，第四季度用户手机下单比例上升至91%。去年以来，神州租车加速推进自助取还服务，优化用户体验，提高管理效率。用户下单后，可自行完成取车、还车，整个过程无需工作人员操作，实现全程“无人化”的租车服务。2018年12月份，用户自助完成的订单占比达62%，较9月份的43%进一步扩大。
　　【点评】神州租车的无人运营模式将是未来高频租赁领域的创新方向之一，一方面提高了租赁业务的效率和用户体验，另一方面也减少了人工成本。

　　3月13日，融资租赁30人论坛讯，13日，中国平安（601318）发布2018年年度报告，根据年报，中国平安2018年末总资产7.14万亿元，2018年实现归属于母公司股东的净利润1,074.04亿元，日赚近3亿，营运ROE21.9%。年报显示，中国平安附属子公司平安国际融资租赁有限公司2018年末总资产达到2346.57亿元，保持快速增长，较年初增长32.5%，2018年实现营业收入164.27亿元，同比增长75.7%，实现净利润32.92亿元，同比增长64.7%；不良资产率为0.89%。2018年对于融资租赁行业来说是不平静的一年，统一监管政策待落地，实体经济风险凸显，暴雷频现。从结果来看，金融租赁行业整体资产增速放缓。而在这种情况下，平安租赁在2018年仍然实现了超30%的资产增长，于2018年5月即突破2000亿。从业务投放来看，2018年平安租赁仅汽车租赁业务全年投放额同比增长超100%。
　　【点评】目前，平安租赁以上海为中心，已形成8大子公司、20个办事处、辐射全国的业务版图和战略布局，拥有19条纵深的大业务条线，其中健康卫生、能源冶金、工程建设、教育文化、制造加工等五大条线具有市场领先地位。2019年，平安租赁也将是中国平安打造汽车服务生态圈的重要一环。

　　3月13日，融资租赁30人论坛讯，招银金融租赁股份有限公司近日发布公告，2019年招银金融租赁有限公司金融债券（第一期）将于3月13日发行，发行期限2个工作日，发行规模不超过人民币20亿元，品种一为15亿元，为3年期固定利率品种；品种二为5亿元，为5年期固定利率品种。中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，本期债券信用等级为AAA。截至2019年3月11日，招银租赁已发行未到期金融债券合计258亿元，已发行未到期资产支持证券45.82亿元。本期债券募集资金可以补充公司中长期资金，主要用于融资租赁项目投放，以优化公司资产负债结构，提升公司实力和市场影响力。目前，招银租赁业务主要涵盖大型设备租赁和供应商租赁业务板块、航空租赁业务板块和航运租赁业务板块。截至2018年6月末，公司租赁资产余额1649.62亿元。从板块上看，航运和航空板块租赁资产余额均超过300亿元，占比均接近20%；其余为设备和供应商板块租赁资产，占比超过60%。
　　【点评】2018年以来，金融租赁公司发行ABS放缓，为了拓展融资渠道，补充业务资金，金融租赁公司纷纷转战金融债，预计2019年随着业务需求的增长，仍将有金融债发行需求。

　　3月11日，融易学租赁研究院讯，经过4个月的紧张申报筹备，天津东疆基金管理有限公司近期正式完成备案。该基金将重点解决融资租赁行业的一大痛点：ABS夹层销售难题。工商数据显示，天津东疆基金注册资本金1000万元，主要从事私募基金管理服务。该基金的股东来自天津东疆投资控股有限公司、上海华鑫股份有限公司、华鑫证券投资有限公司和融资租赁三十人论坛（天津）研究院，分别认缴出资额490万、260万、200万和50万元。尽管注册资本金不高，但东疆方面拟通过部分政府出资撬动更多社会资本。目前天津东疆基金正处于项目筛查阶段，通过对天津辖内融资租赁公司的走访考察，以制定相应的投资白名单。据悉，该基金将重点投资AA级以上的ABS夹层，同时拟优先考虑国有资本、上市公司等股东背景的融资租赁公司。这也意味着，能够获得天津东疆基金支持的融资租赁企业会以中大型融资租赁公司为主。
　　【点评】受监管和融资压力双重影响，更多的融资租赁公司蜂拥进入ABS市场，但金融租赁显然比商业融资租赁（内资租赁和外资租赁）拥有更多低成本的募资通道，比如进入银行间同业拆借市场、发行金融债等。所以总体上看，商租所面临的融资压力比金租更大，未来天津东疆基金将主要帮助解决更多商租ABS的夹层销售问题。

　　3月8日，全球资产融资讯，法国巴黎银行租赁和3 Step IT公司宣布建立欧洲战略联盟，提供技术租赁解决方案和生命周期管理。合作伙伴将结合他们的专业知识，为组织提供完整的技术设备管理服务。这包括初步咨询、资金、生命跟踪、设备监控和报废管理，数据销毁、翻新和返还设备的转售，这将支持整个欧洲的循环经济。设备通常包括计算机、智能手机、打印机和类似物品，制造商和分销商也可以使用该服务来满足客户的需求和期望。这一联盟将在各合作伙伴运营的20个欧洲国家生效，名称为BNP Paribas 3 Step IT。法国巴黎银行租赁将拥有其51％的股权，并通过3 Step IT拥有49％的资产，预计到2025年将资助10亿欧元的资产。该合资企业将于今年在法国、意大利、德国、比利时、荷兰和英国推出，并计划在2020年扩展到波兰、西班牙、葡萄牙、奥地利和瑞士。作为合作伙伴关系的一部分，3 Step IT将提供一个数字平台，客户可以通过该平台管理其资产。
　　【点评】法国巴黎银行租赁是法国巴黎银行（BNP Paribas）的一部分，该公司是欧洲第二大汽车和设备融资公司。2018年为18个国家357000个项目提供资金，总金额为135亿欧元，覆盖欧洲、中国、美国和加拿大。