中国行业发展报告

　　12月3日，百度新闻网讯，在疫情冲下，广州金逸影视传媒股份有限公司营收和净利润均大幅下降，第三季度数据虽显示公司有所恢复，但尚未达到疫情之前水准。10月31日，金逸影视发布三季报，前三季度公司营收实现2.2亿元，同比下滑85.9%；净利润亏损4.06亿元，同比下滑487.33%。公司毛利率为-127.33%，同比下降648.36%。实际上，公司利润已连续三个报告期下滑，2018年和2019年净利润分别为1.58亿元、1.07亿元，分别同比下滑25.29%和32.54%。在资金状况欠佳的背景下，公司虽收回一部分资金，但接下来或需要再投入新的项目。就在今年4月10日，公司发布了使用闲置自由资金进行委托理财的公告。本次公告称，公司理财金额不超过10亿元，且自股东大会审议通过后，12个月内资金可循环使用。与往年不同的是，公司今年并未将资金投入银行理财产品，而是将一部分资金用于设立文化产业基金。
　　【点评】金逸影视在今年财务状况下滑之时，仍将财力投入基金建设，不知是否因不得已而为之。从金逸影视以往投资活动看，公司倾向于稳健性理财产品，收益基本可期。

　　12月1日，新浪新闻讯，2020年年尾，电影市场依旧低迷，但光线传媒悄无声息开始了新一轮的投资布局。11月30日，光线传媒对外发布公告，光线传媒子公司光线影业，拟向天津橙子映像传媒有限公司（以下简称“橙子映像”）提供1.1亿元财务资助。而此次借款，橙子映像用来回购4%的股权，借款期限不超过一年，借款的年利率为8%。同时，光线传媒与橙子映像签订合同，三年内光线传媒获得由橙子映像主控的不少于4个影视项目分别不低于20%的投资权和独家发行权，其中，至少3个影视项目的主创人员须为邓超。据媒体不完全统计，2016年光线传媒公布的已投资和拟投资项目，数量多达80家，这其中既包括有妖气、十月文化、彩条屋影业、易动娱乐、七彩柠檬、热峰网络等动画、游戏公司，也包括极睿公司、先看、当虹科技等VR技术公司，也有新丽传媒、欢瑞影视、喜天影视等影视公司，猫眼娱乐背后也有着光线传媒的资本投入，而这基本上覆盖了影视产业链的上下游。
　　【点评】光线传媒似乎一早就做出了计划，要建立一个“公司联盟”。从上游动画、网文内容公司，到中端内容制作、互联网视频公司、VR技术公司，到下游游戏、主题公园类公司等，光线传媒实现全覆盖，建立起一个绵长伟岸的高墙。

　　11月27日，金融界讯，腾讯视频WeTV与马来西亚媒体巨头首要媒体集团（Media Prima）正式达成独家合作。WeTV马来西亚站将与首要媒体集团共同为马来西亚当地观众提供丰富的点播体验，带来更多本地化的内容与视听服务。合作达成后，腾讯视频WeTV马来西亚站可以从首要媒体集团购买其独家影视剧内容供其用户免费观看。作为双方合作的首发之作，首要媒体集团的两部原创剧集“Sang Pewaris”（继承人）、“Bidadari Salju”（雪天使）也将在11月和12月通过腾讯视频WeTV马来西亚站流媒体平台上线。据悉，首要媒体集团月收看人数高达2240万人次，腾讯视频WeTV马来西亚站的合作，将带动其节目的覆盖面和影响力进一步提升。
　　【点评】数据显示，自2020年1月以来，腾讯视频WeTV马来西亚站的用户增长超10倍，已经成为马来西亚当地领先的流媒体平台之一。通过此次合作，用户可以在腾讯视频WeTV马来西亚站上观看首要媒体集团的剧集内容。这些内容不仅包括首要媒体集团过往播出的库存节目，还包括由其自制的全新独家剧集。

　　11月26日，界面新闻讯，这个月最让人一言难尽的国产剧非《鹿鼎记》莫属。自播出以来，这部翻拍剧就差评如潮，主演张一山的演技和幕后主创的业务能力都遭到了舆论质疑。新版《鹿鼎记》的出品方是新丽传媒，事实上，导演马进、编剧申捷都与其合作多年，各自也有过《幸福来敲门》《鸡毛飞上天》《白鹿原》这样的口碑之作。《鹿鼎记》的口碑失利对幕后公司和主创的品牌效应势必会有一定影响。而根据阅文集团今年发布的中期报告，新丽上半年营收1.3亿，净亏损9710万元。阅文集团也在上市后首次出现业绩亏损，2020年上半年净亏损33.1亿元，同比下降941.9%，2019年同期净利润为3.9亿元。新丽传媒要想在今年完成业绩承诺几乎是不可能了。
　　【点评】后续新丽传媒的待播和储备作品还有改编自亦舒小说的都市剧《流金岁月》、靳东和宋佳主演的《纵有疾风起》，古装剧方面还有翻拍的新版《天龙八部》、《斗罗大陆》、《赘婿》以及由《庆余年》编剧王倦操刀、张若昀主演的《雪中悍刀行》等。《鹿鼎记》之后，新丽传媒更加需要一部口碑之作来证明自己的制作能力。

　　11月26日，消费财经讯，疫情影响，2020年对于电影行业无疑是至暗的一年，上市影视公司陆续公布的三季报也更加证实了这一点。Choice数据显示，A股上市影视公司中，只有4家前三季度净利润为正，剩余影视公司无论“大小老少”均遭受了不同程度的亏损。光线传媒作为其中唯四获得盈利的公司，虽然净利润仅实现6372.02万元，但是今年前三季度内，前有老大哥万达电影亏损20.15亿元，后有行业龙头华谊兄弟亏损3.26亿元，这样一看，光线传媒收入囊中的0.64亿元也显得弥足珍贵。
　　【点评】2020年上半年，受疫情影响，影院无法营业，院线电影的票房停滞在22.41亿元，大量影视公司歇业或倒闭。作为行业翘楚的光线传媒在这场行业暴风雪中也免不了重挫。但细看其今年以来的业绩，不同于大部分影视公司自年初就开始的负增长，光线传媒上半年不同报告期内净利润均难得地保持了正向增长。

　　11月20日，腾讯新闻讯，遭遇重创的万达电影终于等来“补血”。日前，，万达电影披露《非公开发行A股股票发行情况报告书暨上市公告书》，公司向高毅资产等8家投资者的定增完成，本次公司发行股票1.96亿股，发行价格为14.94元/股，募集资金29.29亿元，为A股影视行业史上最大规模定增。上半年受疫情影响，华谊兄弟、华策影视等不少影企发布定增预案，拟借此渡过寒冬。作为今年以来影视行业首家完成定增的公司，上述公告一经发布，市场情绪有所好转，次日其股价一度涨停，截至11月13日，股价报收18.23元/股。值得一提的是，即便获得近30亿元融资，也无法覆盖公司40多亿元的短期负债。此外，万达电影80亿元商誉高悬，且由于子公司万达影视主投主控的《唐人街探案3》未能如期上映，公司面临商誉减值风险，或将进一步拖累公司业绩。2019年，因计提了巨额商誉减值准备，报告期内万达电影业绩巨亏47.29亿元，2020年前三季度公司再亏20.15亿元，再不扭亏可能会被实施退市风险警示。
　　【点评】疫情来袭，影院停摆，万达电影已经亏损20.15亿元，倘若四季度无法扭转局面，按照深交所规则“最近两个会计年度经审计的净利润为负或者因追溯重述导致最近两个会计年度净利润连续为负值”，公司可能将戴上“*st”的帽子。

　　11月19日，腾讯新闻网讯，百度宣布与欢聚集团签署最终约束性协议，全资收购欢聚集团国内直播业务（即“YY直播”），总交易金额约为36亿美元，交易预期将于2021年上半年完成交割。据了解，收购部分包括但不限于YY移动应用、YY.com网站、YY PC客户端等。交易完成后，YY直播将加入百度，未来双方将在技术、流量、生态等多个方面实现相互赋能。YY直播是欢聚时代旗下直播平台，和海外直播品牌BIGO支撑起欢聚时代集团的收入，营收主要来自直播和短视频。欢聚时代第二季度财报显示，其直播收入约56亿元，海外业务BIGO直播的收入已经超过国内业务；YY直播月活跃用户为4120万。单从流量来看，以36亿美元的收购价和截至二季度的YY直播4120万月活跃用户数来算，百度相当于以每87.4美元获得一个YY直播月活跃用户。
　　【点评】近两年百度一直在发力直播生态，除了自建产品外，百度也通过投资、并购等方式来打造其直播生态。比如上月百度也完成对电商直播服务商“卡美啦”的投资入股。

　　11月18日，中国新闻网讯，17日，世界足球先生C罗正式宣布入驻快手，并成为快手体育新的代言人。据了解，这是快手签约的首位国际巨星，后续还将有多位国际体坛巨星陆续入驻，平台将基于此打造国际化的体育内容生态矩阵。同时布局欧洲杯等顶级赛事项目，为广大球迷带来更丰富、更强互动性的社交体验。相关数据显示，C罗三大社交媒体粉丝总数超4.5亿，在所有名人账号中排名全球第一，其中，Instagram 2.4亿，Facebook1.2亿，Twitter 0.89亿，微博粉丝量超720万，在全球拥有极高的人气。而在成为快手体育代言人后，快手也将成为他与广大中国球迷沟通交流的新窗口。据悉，在C罗此次入驻快手体育并成为平台代言人之前，快手体育已形成了覆盖篮球、足球及综合体育项目的庞大社交矩阵。十月郎平携中国女排的独家入驻，在快手站内引发了一股“女排热潮”，吸纳了众多泛体育粉丝形成了热烈的排球氛围；而在明星资源之外，快手还与诸多赛事IP达成合作，成为CBA联赛的首个短视频合作平台。
　　【点评】据介绍，此次签约C罗，是快手体育打造国际体育社交生态的关键一步。今年以来，随着快手体育战略布局的逐步推进，平台内容矩阵正日益丰富。

　　11月13日，金融界讯，腾讯音乐娱乐集团在今年第三季度保持了强劲的增长态势，其单季度的在线音乐付费用户数净增长高达460万。这个数字高于2020年第二季度的440万和第一季度的280万，为2016年以来单季度的最大净增长。财报发布当天，彭博社在报道腾讯音乐Q3财报信息时也表示，其第三季度总营收超越了分析师预期。根据彭博社对分析师的调查，关于腾讯音乐股票，分析师意见有23个买入，5个持有，0个卖出。而路透社则进一步表示，因为在线音乐用户数实现了创纪录增长，腾讯音乐Q3财报整体超越了分析师预期。路透社还认为，近期，腾讯音乐与Kobalt Music Group、Merlin Network等全球领先的音乐公司达成战略合作，其曲库也扩充了更多全球优质音乐内容。
　　【点评】未来，腾讯音乐还将继续探索多元的商业、服务模式，通过新业务的战略投入和探索为自身注入更多发展养分，为音乐产业带来无限延展的想象空间，促进了中国音乐产业在全球数字音乐生态的影响力不断提升。

　　11月12日，腾讯新闻讯，昨日，百度移动生态事业群将好看视频与全民小视频整合为短视频业务部，由原好看视频总经理宋健负责。百度方面表示，成立短视频业务部旨在让两款产品聚拢并形成更强大的生态合力，同时实现资源的高效调配和分发，推动业务快速发展。百度在2017年11月上线了好看视频，目前独立App日活3000万、全域日活1.1亿、APP人均使用时长达70分钟。今年万象大会上，百度集团执行副总裁沈抖抛出百度的战略目标，“百度做的是以知识为核心的直播，同时通过直播为用户提供更多延伸服务。”同时，沈抖还宣布好看视频将与百度App、百度贴吧、百家号、爱奇艺等百度系产品进行打通，“任何一个创作者在任何一个平台上的产出都可以在其它平台上被用户看到并使用”。
　　【点评】10月下旬，有消息露出好看视频与开心麻花团队完成签约，双方将联合打造IP自制内容。而此次整合，也是继投资MCN机构牧云文化与签约开心麻花之后，百度再度升级短视频生态布局。

　　11月11日，每日经济新闻网讯，9日晚，万达电影发布《非公开发行A股股票发行情况报告书及上市公告书》。根据公告，万达电影此次非公开发行股份数量1.96亿股，发行价格为14.94元/股，募集资金总额达29.3亿元，成为今年以来影视行业首家完成定增的公司，融资规模也是A股影视行业史上最高量级的一笔。万达电影此次的发行对象最终为8家，定增数额最大的是上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）。定增完成后，该公司成为万达电影第三大股东。万达电影在公告中披露，此次募资将主要用于新建影院项目以及补充公司流动资金及偿还资金。根据财报，万达电影前三季度的净利润为亏损20.15亿元，同比减少342.96%。不过，随着《八佰》的热映及影院复苏，万达电影到国庆档期间已基本能够恢复到去年同期水平。
　　【点评】本次非公开发行完成后，公司总资产和净资产均有所增加，资产负债率指标将有所改善，资金实力进一步得到提升，整体抗风险能力有所增强，财务结构进一步优化，满足公司的流动资金需求，有利于提升公司短期资产抵御风险的能力，为后续发展提供有利保障。

　　11月6日，新浪财经讯，10月27日，光线传媒发布了三季报，报告期内其营业收入为4.81亿元，同比降80.46%；归母净利润为6372.02万元，同比降94.26%。由于受疫情影响，收入大幅减少，国庆期间所上映的《姜子牙》，自然被寄予了厚望。和同期电影相比，《姜子牙》票房成绩不错，但跟姊妹篇《哪吒》比起来仍具有不少差距。且考虑到院线分账、营业成本等问题，光线传媒能够获得的利润十分有限。更为关键的是，彼时除了《姜子牙》外，光线传媒主投＋独家发行还未上映的作品仅剩3部。目前《姜子牙》的上映日期已经被延长至12月2日，但国庆的短暂“狂欢”过后，《姜子牙》延期上映恐怕也难以贡献太多票房了。
　　【点评】光线传媒正在筹备或制作中的动画电影还有《大鱼海棠2》、《凤凰》、《西游记之大圣闹天宫》等。此外，在《姜子牙》的片尾，光线传媒放出了电影《深海》的预告，极有可能是光线传媒下一部力推的新作，这部电影的导演是田晓鹏，其最知名的作品是《大圣归来》，后续《深海》的票房收入能否再创辉煌，仍有待市场来解答。

　　11月6日，新华社讯，继抛出45亿元定向增发方案后，芒果超媒再有大动作。近日，芒果超媒发布《关于控股股东拟协议转让公司部分股权公开征集受让方的公告》，公告指出，公司控股股东芒果传媒有限公司（以下简称“芒果传媒”）拟通过公开征集受让方的方式协议转让其持有的公司9364.7857万股的无限售流通股，占公司总股本的5.26%，转让价格不低于66.23元/股。据此估算，本次协议转让总规模将超过60亿元。有消息称，此次受让方极有可能为国内相关领域产业巨头。截至收盘，芒果超媒报78.73元/股，上涨6.39%。年初至今，芒果超媒涨幅达125.56%。公告显示，10月29日，公司收到芒果传媒通知，湖南省国有文化资产监督管理委员会已原则同意本次公开征集转让。
　　【点评】此次芒果超媒引入战略投资者的原则是“以我为主，战略协同”。其中，“以我为主”是坚守芒果内容自制的核心竞争力，“战略协同”则是战略投资者为芒果超媒带来高度协同的战略资源。

　　11月3日，新京报讯，多位独立消息人士向新京报贝壳财经独家证实，快手最早将于下周在香港联交所公开递交招股书，最快今年年底或明年初完成首次公开募股。腾讯、阿里系（或云锋基金）均会在此轮公开募股中进行认购，腾讯为基石投资者，阿里系（或云锋基金）亦在争取认购更多份额。快手此前是按照USGAAP（美国通用会计准则）准备帐目的，但现在计划香港上市，最快年内完成。此前媒体报道称，快手计划募资额50亿美元，估值约500快手成立于2011年，最开始并不是做短视频，只是创始人程一笑个人开发的GIF动图制作软件。直到2013年快手才转型短视频社区，并在引入时任百度凤巢架构师的宿华担任CEO后高速增长，2015年1月日活破千万、2017年12月日活破亿，成为短视频的领军APP。亿美元，美银美林和摩根斯坦利为保荐人。
　　【点评】2019年8月，快手获得上市前最后一轮股权融资。在该轮融资中，快手的估值在250亿美元以上，投后腾讯持股比例在20%至30%。此轮融资为腾讯领投，博裕资本、云锋基金、淡马锡、红杉跟投，融资额近30亿美元。

　　10月30日，北京商报讯，28日晚间，慈文传媒正式发布2020年三季度业绩报告。数据显示，今年1～9月，慈文传媒共实现营业收入3.38亿元，同比减少60.28%，归属于上市公司股东的净利润为亏损1828.25万元。对于业绩变动的原因，慈文传媒方面在公告中表示，营业收入项目年初到报告期末数出现同比下降，主要系受疫情影响可确认收入减少所致。而今年前三季度，慈文传媒主要确认了存量剧集的多轮发行收入和联合出品项目《三叉戟》《重启之极海听雷》《胜算》及《中国梦之声·我们的歌》的收入。除此以外，慈文传媒还曾在2020年前三季度业绩预告中提到，报告期内，因游戏行业持续受到国家政策严格管制、游戏产品更加向头部公司集中，公司游戏业务实现业绩较上年同期亦下滑。
　　【点评】今年上半年，慈文传媒剧集的生产、发行及播出计划被打乱，影视业务在5月之前基本陷入停顿。目前公司在董事会和经营班子的带领下，统筹规划、调整节奏、加速项目筹备、推进复工复产，为下半年的全面开工打下基础。

　　10月27日，第一财经讯，10月26日晚间，恒大集团子公司恒腾网络公告称，将通过增发股份全资收购上海儒意影业，总代价为72亿港元。基于该收购事项，恒腾网络于10月27日早间短暂停牌。作为一家从事互联网家具和互联网材料的整合运营商，恒腾网络此前并未有过涉足影视业的经历。恒腾网络在公告中称，此次收购能够使公司在三方面有所获益。首先，公司的业务范围得以扩大，便于接触更广泛的潜在客户，从而增加收入。其次，儒意影业将为公司提供更多的广告渠道，同样将提供额外收入和商机。再者，恒腾网络得以开发线上流媒体平台及南瓜电影在国内市场的用户群，促进恒腾网络自有平台的用户增长，与现有业务产生协同效应。同时，恒腾网络也将为上海儒意影业提供广告投放、联合营销及跨界合作的资源。
　　【点评】短期内，恒腾网络将实现影视业务与自有业务间的相互促进与导流。从长远来看，恒腾网络或将把握住“宅经济”下流媒体平台的风口，实现向影视行业的转型。背靠恒大和腾讯两大股东，资本市场对南瓜电影表现出了明确的看好态度，内容行业需要大力投入，恒腾背后的资源能够为南瓜电影的发展提供资源保障。

　　10月26日，腾讯新闻讯，23日，网易云音乐正式推出全新线上演出品牌“云上LIVE”，聚焦主流艺人的在线演出和全演出品类走向线下线上融合时代，打通演出行业全链路。网易云音乐充分发挥线上演出领先优势，依托平台成熟的在线演出技术创新，引领中国演出行业线下线上融合发展，探索在线演出的商业化未来。“云上LIVE”将为演出行业的线上化演出提供一站式解决方案。一直以来，筹办一场传统线下演出需要经历复杂冗长的环节和涉及繁杂的演出团队分工。网易云音乐“云上LIVE”将借由线上和线下结合的优势，打破传统的演出行业分工和流通环节，对演出行业进行重构。让每一个人都可以成为一场演出的“主办方”，艺人、唱片公司、场地方等都可以借助“云上LIVE”主办自己的主题演出。“云上LIVE”提供的一站式的演出解决方案，既帮助传统演出探索线上盈利模式，又可为没有经验的机构降低门槛、打通链路。这样一来，在降本增效的同时也在体验上进行了创新。
　　【点评】2020年上半年，中国在线音乐演出市场的用户规模已经突破8000万。对于年轻受众来说，在线上看演出正在成为日常选择，他们也表现出了较强的付费意愿。这也给网易云音乐带来了更多商业契机，比如售票、周边售卖、广告植入等等。其中，在用户偏好观看平台调查中，网易云音乐以53.4%位居第一，在00后用户中也位居第一。

　　10月21日，界面新闻讯，19日，华谊兄弟公告称，公司全资子公司华谊国际为实际经营的需要，经友好协商，与复星传媒关于电影项目《月球陨落（Moonfall）》，签署影片的联合投资协议书及补充协议，复星传媒将对影片的制作投资份额及大陆地区发行投资份额进行投资，合计投资总额1500万美元。在协议签署后12个月内，华谊国际有权按照复星传媒投资总额加上商定利息的金额回购复星传媒的制作投资份额及发行投资份额。华谊国际拟以持有的华谊腾讯娱乐的17.55亿股股票，以第一优先顺位向复星传媒提供质押担保。截至今日，华谊国际持有华谊腾讯娱乐已发行股本约18.17%的股份，担保金额以1500万美元为基数，具体担保金额及担保期限以签署的协议文件中的约定为准。
　　【点评】罗兰?艾默里奇是好莱坞灾难片大师，《2012》、《后天》、《独立日2》等作品深受国内观众的喜爱，《月球陨落》也是自他执导了多部震撼全球的电影后，回归最擅长的灾难片领域的又一部力作，该片无论是卡司团队还是故事本身都很有想象空间，这将成为华谊兄弟以内容制作为切入点进军国际电影市场的重要代表项目之一。

　　10月21日，纵向新闻网讯，20日，2020西瓜PLAY好奇心大会在海南三亚开幕，来自全国各地的上千名优秀视频创作人汇聚一堂。西瓜视频总裁任利锋宣布，未来一年西瓜视频将至少拿出20亿元用于补贴，与优秀的视频创作者一同发力“中视频”赛道。任利锋曾担任抖音产品负责人，2020年初正式接掌西瓜视频。在当天演讲中，他首次对外阐释了“中视频”概念，意即时长在1分钟至30分钟的视频内容。与短视频相比，中视频绝大部分是横屏，PGC（专业生产内容）占比更高，需要创作者投入更多精力专门制作。据了解，西瓜视频将在产品层面与抖音进行深度联动，大力扶持优质中视频创作人。抖音将会提供横屏播放视频的能力，实现横屏视频的全屏播放，还计划上线横屏模式。此外，西瓜视频将联手抖音、剪映推出中视频剪辑工具。
　　【点评】中国用户每天观看中视频的总时长，已经超过了短视频时长的一半，并且是长视频时长的两倍，这一数据仍然在快速增长。不同于短视频和长视频领域几近固化的行业格局，中视频领域的市场竞争还相当激烈，其格局呈现出“战国时代”的面貌。

　　10月20日，每日经济新闻网讯，日前，腾讯影业、新丽传媒、阅文影视2020年度发布会在在上海展览中心联合举办。中国数字内容产业已经较为成熟，拥有包括游戏、文学、动漫、影视、电竞等丰富形态。未来三个公司会持续加码在影视领域的投入，让影视为后续的IP开发创造更大的空间与可能性。这也是腾讯和阅文深度布局影视业务，将新丽传媒、腾讯影业、阅文影视这“三驾马车”整合的初衷。据了解，这“三兄弟”会各自拿出最擅长的块板，与合作伙伴们开放协作，不断开拓每个IP的价值空间。从具体分工来讲，腾讯影业将不断提升主投主控及自制能力，扮演好“枢纽”角色；新丽传媒则会持续坚持精品化战略，聚焦头部项目的制作；而阅文影视会立足阅文丰富的网文IP资源，主动链接产业，通过聚焦与外部合作伙伴的联合开发，来更体系地推进网文IP的影视化，同时也会更多地参与到外部的关键作品中。
　　【点评】从数字内容业态的完整度，或者说广度来看，中国数字内容产业的“新基建”已经基本搭建完成。然而不可否认的是，单一产业在遭遇波折时抗风险能力较脆弱，前产业之间的耦合程度还不够高。特别是在网络文学、动漫这两个内容源头与影视行业这个内容放大器之间，这两者耦合的模式探索，将成为中国数字内容产业布局从广度转向深度、由高速转向高质量发展的关键一步。