中国行业发展报告

　　9月23日，ITA国际锡协讯，中国五矿签署框架协议，拟以现金或现金与非现金资产组合方式对广西关键金属产业发展集团增资，取得其51%股权，从而间接控股华锡有色（600301）。交易完成后华锡有色实控人由广西国资委变更为中国五矿。同步启动要约收购：中国五矿拟以每股47.40元要约收购最多2.753亿股（占总股本43.53%），最高资金约130.5亿元；北部湾港务集团表示不接受要约。华锡有色在广西拥有铜坑矿、高峰锡矿等多金属矿山，2026年上半年自产锡精矿含锡量3672吨同比增12.2%，营收30.4亿元增9.0%、净利5.34亿元增39.8%。交易仍需国资审批与经营者集中审查。市场认为，此次交易若顺利获批，将显著提升我国锡资源战略保障能力，并强化五矿在全球关键矿产的话语权。
　　【点评】中国五矿130.5亿入主华锡有色，是央企在关键金属领域整合提速的标志性动作。锡作为战略小金属，兼具电子焊料与光伏、半导体需求，资源稀缺性与地缘属性突出；五矿借此补齐锡资源拼图，与已有稀土、钨、锑形成关键矿产组合拳。但高溢价全面要约隐含公众股不足10%的退市风险，且后续需跨央企-地方国资的整合协同。建议市场关注两点：一是审批与反垄断审查节奏，二是五矿能否把华锡的矿山禀赋转化为深加工与产业链控制力，而非仅做资源囤积。

　　9月22日，北方有色网讯，中铝材料院获批设立国家级博士后科研工作站，标志其高层次人才引育迈入新阶段。工作站将聚焦铝合金、镁合金及关键有色金属新材料的基础研究与工程化转化，依托中铝集团产业场景开展联合培养，打通从实验室到产线的通道。中铝材料院长期承担航空航天、交通运输、新能源领域高端材料攻关，工作站落地有助于集聚青年科研力量、强化原创技术供给，也为有色金属行业产学研协同与关键材料自主可控提供人才支撑。工作站将实行校企双导师与课题来自产线机制，首批博士后有望围绕高强铝合金、镁基轻合金等中铝进口替代清单方向开题，打通实验室到产线的转化通道。工作站落地后，中铝可把航空航天与新能源对高性能轻合金的迫切需求直接转化为博士后课题，以中试转化而非论文导向考核，补强材料基因层面的基础研究短板。
　　【点评】有色金属竞争正从资源规模转向材料基因与工艺控制的高地，国家级博士后工作站是中铝补强基础研究短板的制度性举措。相较单纯引进产线，工作站把青年人才嵌入真实产业场景，更易产出可工程化的原创成果。但工作站价值不在挂牌而在选题机制——若课题脱离航空航天与新能源对高性能轻合金的迫切需求，易流于论文导向。建议以产业真问题设站、以中试转化考核，让博士后产出直接对接中铝高端材料进口替代清单。

　　9月22日，北方有色网讯，泉州道驿云钠离子电池项目落地福建安溪，总投资5亿元，预计2027年实现部分投产。项目规划钠离子电池电芯及Pack产线，依托当地新能源产业配套与区位优势，建成后有望形成规模化钠电制造能力。钠离子电池以资源丰富、低温性能优、安全性高著称，在储能、两轮车与启停电池领域具备成本替代潜力，但能量密度低于锂电，产业化瓶颈在主材一致性与循环寿命。项目落地将丰富福建新能源产业链，也为钠电从示范走向规模供给提供新增产能支撑。项目有望补齐泉州新能源产业链的电芯环节，形成材料到系统区域闭环，并为福建储能与低温场景提供本地化供给。钠离子电池在低温与高安全场景的替代逻辑清晰，安溪项目有望成为福建钠电制造支点，带动正负极与电解液等上下游材料配套在泉州集聚，形成区域产业协同。
　　【点评】钠电凭借原料自主与低温安全特性，正从概念热转向产能落地，安溪项目是这一趋势的区域注脚。但5亿元投资规模偏小，对应的是中试到量产的关键跨越，真正壁垒在聚阴离子或层状氧化物正极的良率与循环寿命成本。在碳酸锂价格回落后，钠电性价比窗口被压缩，项目须以储能与低温场景差异化定位而非全面替代锂电。建议绑定下游储能集成商锁定订单，并以设备国产化压降初始投资，避免产能建成即面临价格战。

　　9月21日，河南有色金属讯，河南义瑞新材料科技有限公司年产72万吨铝基新材料智能制造项目粗轧厚板正式投产，标志着该项目取得阶段性关键进展。该项目总投资15亿元，依托现有厂区建设，建成一条国际先进水平的一加四热连轧生产线，并配套推进式加热炉等一批行业领先铝加工装备。项目同步搭建工业物联网系统，可对轧制力、温度等生产核心参数进行实时监测和动态调控，保障高端铝材品质稳定。全面达产后可实现年产铝基新材料72万吨，预计新增销售收入150亿元、就业岗位300余个。铝加工产业是河南传统优势产业之一，近年来正加速向高端化、智能化、绿色化方向转型。项目投产后将形成绿色新型铝合金材料产业集群效应，推动生产技术迭代升级，带动区域制造业技术水平提升。
　　【点评】铝加工的竞争逻辑正在从产能规模转向产品结构与稳定性。一条热连轧线加上全流程参数采集，表面看是设备升级，实质是把良品率的控制权从经验转到数据，这对高端板材尤为关键。值得注意的是分期建设的风险：依托现有厂区可以降低投资强度，但也会让物流和中间库存效率受到既有布局约束。七十二万吨的目标产能能否被下游消化，取决于能否切入汽车板、罐料等高附加值领域，否则规模优势很容易变成价格压力。

　　9月21日，宝武镁业讯，南京市科技局公布2026年南京市创新联合体备案名单，由宝武镁业科技股份有限公司牵头组建的南京市镁基新材料创新联合体成功入选，联合单位包括南京航空航天大学、南京理工大学等。联合体围绕三个方向开展攻关：一是新能源汽车与航空器用高性能镁铝合金材料开发，突破高强韧、耐热、耐蚀、高成型性等关键指标；二是镁铝合金熔体纯净化与微细化处理技术；三是超大尺寸与超复杂构型关键压铸零部件结构功能一体化设计与制造技术。同时推进绿色低碳冶炼与镁再生回收技术研发。镁被誉为二十一世纪绿色工程材料，在新能源汽车、低空飞行器、人形机器人等轻量化需求强烈的领域前景可观，但高性能镁合金在强韧性、耐热耐蚀以及大型复杂构件成型等方面仍有难题待解。
　　【点评】镁的优势在于轻，短板在于稳定，而短板恰好卡在产业化的门槛上。这次由企业牵头、高校参与的组合，把问题聚焦在熔体纯净度和大型构件成型这两处硬骨头上，方向选得比泛泛的材料研发更务实。真正的变量是验证链条：轻量化部件要进入汽车和飞行器供应链，需要长周期的疲劳与腐蚀数据，而创新联合体通常按项目周期考核。能否把指标定义权和试验数据共享机制落到合同里，决定了它是一次联合攻关还是一次联合署名。

　　9月17日，北方有色网讯，江西赣锋锂电科技股份有限公司发生工商变更，注册资本由约31.8亿元增至约35.1亿元，增幅约10%，同时经营范围完成调整，新增光伏设备及元器件制造销售、储能技术服务、新能源原动设备制造等项目。赣锋锂电成立于2011年，是赣锋锂业旗下核心子公司，也是母公司打造锂资源全产业链布局中连接上游资源与下游应用的核心枢纽。依托母公司在锂矿开采、锂盐加工、锂金属冶炼及电池回收等环节的优势，赣锋锂电已成长为覆盖储能、消费电子、两轮车换电及动力电池等多场景应用的综合型锂电池企业。本月赣锋锂电正式启动全新战略规划，明确储能业务全面发展、动力业务抢占关键市场的战略方向。赣锋锂电已深耕前沿固态电池技术研发与产业化，五年战略历经二十周、七轮战略研讨后确立。
　　【点评】增资约百分之十金额不算惊人，值得关注的是经营范围同步加入储能技术服务与光伏设备制造，加上战略蓝图中把储能放在全面发展、动力退居抢占关键市场的位置，公司重心正从动力电池向储能加光储一体化倾斜。在动力赛道格局已定、价格战持续的背景下，这种调整是理性的——储能客户分散、项目制特征明显，二线厂商反而更容易找到差异化空间。母公司提供从锂资源到电池回收的全链条支撑，成本端具备韧性。风险在于储能赛道同样在快速拥挤，且项目制应收账款周期长。

　　9月15日，北方有色网讯，盛屯矿业拟以7.085亿元收购西藏银铅锌矿相关资产，这是公司年内第三次出手加码关键矿产布局。标的矿业主营银、铅、锌等有色金属的采选与销售，具备一定的资源储量与生产基础。盛屯矿业表示，本次收购有助于进一步充实公司有色金属资源储备，提升资源自给能力与盈利稳定性，与公司现有业务形成协同。近年来，盛屯矿业持续围绕新能源金属与关键矿产推进资源并购，先后在多个地区布局相关项目。业内认为，在关键矿产战略地位提升、金属价格中枢上移的背景下，资源型企业加速向上游资源端延伸，有助于增强抗周期能力与长期竞争力。公司表示,本次收购将进一步提升资源自给能力与盈利的稳定性。公司近年来持续围绕新能源金属与关键矿产推进资源并购与产业布局。
　　【点评】盛屯矿业年内三度出手收购,反映资源型企业在金属价格中枢上移背景下的共同选择:与其在加工端赚微薄加工费,不如向上游锁定资源禀赋。7.085亿元收购银铅锌矿金额不算大,但年内三度说明公司已把并购作为常态化战略。对研究者而言,值得关注的是西藏矿区的现实约束——高海拔、生态脆弱、基础设施薄弱,资源禀赋能否转化为经济可采储量,取决于选矿回收率与物流成本,与平原矿区完全是两套账。风险在于并购估值高度依赖金属价格假设,若价格回调,资源储备账面价值与商誉会同时承压。

　　9月14日，北方有色网讯，雪天盐业公告，拟通过发行股份及支付现金方式收购坤天新能源相关股权，加码锂电池负极材料布局。坤天新能源主营锂电池负极材料的研发、生产与销售，在人造石墨负极领域具备技术与产能积累。雪天盐业表示，本次交易旨在推动公司由传统盐化工向新能源材料领域延伸，形成新的业绩增长点，交易完成后公司将纳入负极材料业务板块，与现有业务形成协同。目前交易尚需履行审计、评估及公司股东大会、监管机构等相关审批程序，具体交易方案与作价将在相关报告出具后另行披露。近年来，多家传统化工与资源型企业通过并购切入锂电材料赛道，行业跨界整合持续升温。公告显示,雪天盐业近年来持续推进产业转型,本次收购是其切入新能源材料的关键一步。公司表示,本次交易尚需履行相关审批程序,方案细节将另行披露。
　　【点评】雪天盐业从盐化工跨界收购人造石墨负极企业,是当前锂电材料跨界并购热的又一案例。传统盐化工增长空间有限,而负极材料虽产能过剩,但头部客户粘性强、技术迭代仍在,对转型企业有吸引力。对研究者而言,这类跨界的关键不在买不买而在买得值不值:负极行业已进入洗牌期,二三线厂商毛利率被持续压缩,新进入者若无客户绑定或成本优势,容易买在周期高点。风险在于交易尚需审计评估与多重审批,作价与整合效果均存不确定性。

　　9月14日，北方有色网讯，宏桥控股(002379)9月11日披露公告，公司计划由下属企业云南宏桥新材料以现金收购方式，拿下云南宏桥新能源有限公司与云南魏桥新创科技产业园发展有限公司的全部股权，合计交易金额20.5亿元。其中云南宏桥新能源100%股权作价18.10亿元，云南新创100%股权作价2.40亿元，交割完成后两家公司将纳入宏桥控股全资子公司序列。宏桥控股已形成氧化铝—电解铝—铝加工各环节自主可控的格局。此番收购标的业务重心落在云南省风电、光伏等新能源发电领域，目前已并网光伏发电项目合计额定装机容量达2527.82MW，项目覆盖红河、文山等多个地区。公司强调，电力成本在电解铝生产成本中占比超过40%。本次交易核心意图在于增强电力自主供应能力,保障电解铝用电的稳定与成本可控。
　　【点评】宏桥控股20.5亿元收购云南新能源资产,本质是把电解铝最脆弱的成本环节重新握回手中。电力占电解铝成本超40%,直接并购已并网的2527.82MW光伏装机,既锁定电价又提升绿电比例,兼顾成本与碳足迹。对研究者而言,这代表电解铝竞争维度已变:不只是比矿石和氧化铝,而是比谁拥有低成本可追溯的绿电资产,在碳边境调节机制下尤为关键。风险在于关联交易定价的公允性,以及新能源发电的消纳与限电问题若使出力不及预期,成本节约会打折扣。

　　9月11日，北方有色网讯，云铝股份首批Φ305mm大规格稀土合金油气滑圆棒(ALLa合金)近日在昭通生产基地成功下线并获得客户批量订单，成为中铝集团首家实现大规格稀土(La)合金油气滑圆棒批量生产的企业。大规格稀土合金浇铸生产难度极大，工艺存在液穴深度大、凝固跨度长、热应力分布复杂等技术特点，叠加稀土合金特殊的凝固特性，生产过程中极易产生裂纹、变形等质量缺陷。云铝股份技术团队在熔炼配料环节锁定稀土中间合金的最佳添加比例与投料时机，降低稀土元素烧损率，并持续优化铸造温度、拉铸速度、冷却强度等核心工艺参数，实现全程连续稳定浇铸。经全面检测，产品各项指标均达标，完全满足客户使用需求。云铝股份表示,此次批量订单的落地验证了公司在大规格稀土合金圆棒领域的生产技术能力。
　　【点评】云铝股份突破大规格稀土合金圆棒批量生产,切中的是新能源汽车电池结构件、消费电子支撑件对高性能铝材的增量需求。技术门槛在于大规格浇铸时极易产生裂纹与偏析,云铝通过优化掺杂工艺与分段式浇铸控制实现稳定量产并拿到批量订单,说明已跨过从样品到供货的关键一步。对研究者而言,这标志着铝加工正从通用型材向合金化、高端化细分赛道升级。风险在于该细分市场容量有限、客户集中度高,且稀土价格波动会影响成本与盈利稳定性。

　　9月9日，财联社讯，其已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，实现再生铜“回收—提纯—深加工”全产业链闭环。2026年上半年公司绿色高端再生铜材销量同比增长168%，产品矩阵覆盖铜带、铜线、铜排、电磁线、铜管等。公司自1990年代起自建冶炼与电解提纯产线，建有4大全球采购基地，可将成分复杂的PCR再生铜提纯至99.99%以上，实现保级使用。与使用原生矿冶炼相比，再生铜冶炼能耗约为原生的20%—30%，显著降低碳排放。在资源循环与“双碳”政策驱动下，铜作为电工、新能源与电网扩张的关键金属需求持续走强，提高再生铜占比既能缓解铜精矿供应紧张与对外依存，也有利于产业链绿色化。金田股份还先期布局越南年产3万吨液冷散热与机架母线用高精密铜排项目，延伸海外高端产能。再生铜保级利用技术突破显示，铜加工龙头正以“绿色+高纯化+全球化”构筑新的成本与竞争力护城河。
　　【点评】金田股份把再生铜做成一门“全产业链闭环”的生意，恰逢铜价高企与资源焦虑并存的当口，含金量不低。其核心不是简单的废铜回收，而是把杂质复杂的再生铜提纯到99.99%以上、实现“保级使用”——这意味着再生铜不再只能降级当辅料，而能直接顶替部分原生精铜，进入高端铜材的供应体系。上半年绿色再生铜材销量增168%，叠加再生冶炼能耗仅原生两三成的优势，让企业在双碳与成本两个维度同时受益。对行业，这件事的启示在于：在全球铜精矿供应趋紧、矿价高企、我国铜对外依存度又高的大背景下，提升再生铜占比是缓解原料焦虑、增强供应链韧性最现实的路径之一，政策也正引导回收利用体系建设。金田这类龙头用技术把“废铜变高纯铜”，既做大资源循环价值，也悄悄改写着铜加工行业的成本结构与竞争门槛，值得同行跟进。

　　9月9日，中国五矿集团讯，湖南有色所属黄沙坪矿业铅锌尾矿伴生锡资源分选科研攻关取得重大突破,破解困扰企业60余年的超细粒锡石分选难题。矿区铅锌尾矿中锡石以-800目超细粒嵌布、易被矿泥包裹,传统重选与常规浮选长期难以有效分离,大量伴生锡资源随尾矿流失。企业组建专项科研攻关团队,依托微细粒分选理论自主研发超细粒锡成套分选技术与配套设备,创新采用超微浮选柱工艺强化细粒矿粒与气泡吸附,搭配专属靶向锡捕收剂,实现超细锡石的精准高效分选,并自主建成20吨/天工业试验线,仅15天即完成施工、调试与全流程贯通。经两个月连续分流工业试验,稳定产出品位5%的锡精矿、锡综合回收率达50%。该成果是黄沙坪继伴生铜、硫回收后的又一标志性科创成果,彻底打破60余年超细粒锡回收技术瓶颈,将长期沉睡的尾矿资源转化为有效产能,真正做到尾矿资源吃干榨净,也为我国同类复杂伴生矿物的高效综合利用与战略性金属锡的资源保障提供了可借鉴的技术范式。
　　【点评】在矿产资源日益紧缺与战略性金属受重视的双重背景下,黄沙坪把攻关矛头对准“尾矿里的锡”,是一条极具经济与战略双重价值的路径。60余年技术瓶颈、-800目超细粒锡石,难点的本质是传统选别粒度下限与药剂体系无法匹配微细粒矿物;超微浮选柱+专属捕收剂的组合,提示细粒分选已从“加大药量”走向“设备与药剂协同设计”。从产业端看,锡作为焊接、半导体、光伏焊带的关键金属,供给高度依赖缅甸等少数产区;在尾矿中再造一个稳定锡源,相当于给锡供应链加了一道“国内保险”。这一案例的推广意义在于:我国大量老矿山尾矿中仍藏有可观的有价组分,若都能通过类似技术二次开发,不仅能缓解资源对外依赖,更能让“资源枯竭”矿山重新具备产能价值。需关注的是,此类成果从半工业试验到规模化商用仍须验证成本与长期稳定性。

　　9月7日，赤峰市红山区政府讯，总投资约40亿元的赤峰金通铜业年产30万吨阴极铜二期项目建筑及安装工程已全部完工，正式进入试生产阶段。该项目采用国内具有自主知识产权的连续炼铜工艺，涵盖连续炼铜、制酸、电解与渣选等系统。全部建成投产后，金通铜业将成为北方地区最大铜冶炼单体项目，新增铜冶炼能力30万吨/年，预计带动相关产值约200亿元。项目落地于内蒙古赤峰市红山区，依托当地及周边矿产资源与区位能源优势，将显著提升区域铜冶炼加工能力，助力赤峰打造有色金属产业集群。作为铜冶炼产能扩张的代表性项目，其投产对国内铜冶炼供给格局、铜精矿加工费及下游铜加工原料保障均将产生影响。当前国内铜冶炼产能持续扩张与上游铜精矿供应偏紧并存，类似具备规模与技术优势的现代化冶炼项目陆续达产，既支撑国家铜产业链供应链稳定，也需关注冶炼环节产能过剩与原料竞争压力。
　　【点评】金通铜业30万吨阴极铜二期进入试生产，最直接的意义是把北方铜冶炼版图再撑大一块——项目建成后将成为北方最大单体铜冶炼项目，年新增30万吨阴极铜、带动约200亿产值，对赤峰当地从“挖矿”走向“冶炼加工”是有力支撑。选点也很讲究：落位内蒙古，离资源与能源都近，配套连续炼铜、制酸、电解的闭环工艺，环保与规模效益并重。对行业，这条新闻正好踩在国内铜冶炼的一个结构性矛盾上——产能仍在扩张，而上游铜精矿愈发紧张、加工费走低，新产线越多，矿与冶炼的博弈就越激烈。它提示，新一轮铜冶炼竞争已不是“谁炉子多”，而是“谁能拿到稳定矿源、谁工艺更环保更省耗”。对中西部资源富集区，引进这样的现代化冶炼龙头，是做大产业集群、承接产能转移的现实抓手，但也应同步谋划上游资源保障。

　　9月4日，同花顺讯，受地缘冲突冲击，中东电解铝供应持续受限，阿联酋环球铝业（EGA）宣布斥资约4亿美元维修3月因袭击关停的冶炼厂，其Al Taweelah冶炼厂已有25%电解槽成功重启，力争明年一季度将产量恢复至冲突前水平。与此同时，海外2026年电解铝供应增量预期下修约201万吨，复产与新建产能投放节奏因局势反复而充满变数。中东是全球低成本铝的重要供给极，其产量波动直接牵动海外溢价与出口流向；在美伊局势再度紧张背景下，中东铝厂复产面临被二次袭击与原料断供风险，全球铝供给的“低成本增量”逻辑正在被地缘折价改写，具备能源与地缘稳定性的产区获得相对优势。对中国而言，稳定的本土绿电铝反获相对优势，宜借机优化出口结构与海外长约布局，把外部扰动转化为份额提升窗口。
　　【点评】EGA复产是中东低成本铝回归的信号，但“25%重启、明年Q1复原”的乐观预期正被地缘风险打折。中东铝的成本优势建立在能源与物流稳定之上，一旦海峡与设施安全受威胁，低成本逻辑立即让位于风险溢价。对全球铝平衡表，这意味着供给增量下修、区域溢价抬升，也利好具备能源与地缘稳定性的其他产区。对中国而言，出口利润虽受内外价差收敛影响，但稳定的本土绿电铝反而获得相对优势，宜借机优化出口结构与长约布局。

　　9月1日，中国有色网讯，8月27日，云南铝业股份有限公司发布2026年半年报，上半年营业收入349.81亿元，同比增长20.3%；利润总额104.54亿元，同比增长175.03%；归母净利润76.84亿元，同比增长177.61%，创历史最好半年业绩。公司坚持极致经营穿越行业周期，电解铝板块半年利润均创历史最好水平，氧化铝产量较年初计划大幅增长，合金产品销量与A356铸造铝合金出口量实现新突破，成功开辟东南亚、非洲、北美等新市场。公司深化两最成本与四个一分钱理念，氧化铝业务单月成本实现六连降；中铝绿材昭通40万吨铝合金扁锭投产，文山铝业20万吨铸轧卷项目完成厂房主体。9大基地全部获评国家级绿色工厂，品牌价值310.97亿元，绿电铝标签与一体化降本构筑护城河。
　　【点评】云铝的看点在于绿电铝标签与一体化降本。在碳约束趋严、下游新能源用铝高增下，绿电溢价与产品结构是护城河。但业绩对电价与铝价敏感，盈利持续性取决于云南来水与电力市场化改革走向，需跟踪用电成本刚性。出口与新基地放量将打开第二增长曲线，确定性较强。

　　8月31日，深圳商报讯，格林美（002340）2026年上半年实现营业收入179.87亿元同比增长2.43%，归母净利润10.76亿元同比增长34.68%，但扣非净利润仅4.79亿元同比下滑32.50%。海外镍项目因2月暴雨山体滑坡及硫磺价格暴涨，上半年镍产出27790吨仅为计划量40%，同比下降37%；自产钴金属2601吨同比下降29%。三元前驱体收入48.71亿元同比下降28.32%。关键金属回收与提取业务收入71.61亿元同比增长33.78%。公司通过处置欧科亿股权等非经常性损益贡献约6亿元。4月起产能逐步恢复，下半年镍计划产出65000吨环比增长134%。
　　【点评】格林美半年报揭示镍钴资源企业“账面盈利与主业盈利背离”的核心风险。扣非净利润下滑32.50%与归母净利润增长34.68%的反差，主要靠处置欧科亿股权等非经常性损益6亿元支撑，主业实际盈利能力明显承压。海外镍项目遭遇地质灾害与硫磺成本飙升双重打击，暴露印尼镍冶炼的地缘与供应链脆弱性。下半年镍产出计划环比增长134%若兑现将修复业绩，但高负债与持续资本开支仍需关注，现金流警示信号明显。

　　8月26日，上海有色网讯，北方铜业发布2026年半年报：上半年实现营业收入216.93亿元，同比增长69.33%；归属于上市公司股东净利润13.96亿元，同比增长186.61%；盈利能力持续提升。生产阴极铜15.98万吨、硫酸45.26万吨、金锭4.01吨、银锭36.52吨，营业收入增加主要系主要产品销售量及价格上涨。北方铜业为华北地区最大铜联合企业，自有矿山年处理矿量900万吨，自产铜精矿含铜4.3万吨，铜冶炼产能阴极铜32万吨/年。截至2025年底，铜矿峪矿80米标高以上保有铜金属量125.01万吨，下方查明工业矿体铜金属量86.96万吨。2026年计划生产阴极铜30万吨、硫酸80万吨、金锭6吨、银锭60吨。
　　【点评】北方铜业净利同比近三倍增长，本质是"自给矿端+铜价高位+副产品贡献"三重红利共振的成果。186.61%的净利增速远超69.33%的营收增速，反映出资源端自给带来的盈利弹性在铜价上行周期被显著放大；金锭4.01吨、银锭36.52吨的综合回收贡献同样可观，验证了多金属联合冶炼的盈利韧性。在铜精矿加工费转负的行业背景下，自产矿比例较高的企业享有结构性优势，北方铜业凭借华北地区一体化产业链与持续勘查增储，长期盈利中枢有望稳步抬升，对中条山铜矿带价值重估具有锚定意义。

　　8月26日，证券日报网讯，金徽股份（603132）全资子公司西成矿业近日将原持有的“甘肃省徽县杨家山—袁家坪铅锌金多金属矿普查”探矿权部分区域正式转为采矿权，取得杨家山铅锌矿采矿许可证。矿区面积3.6451平方公里，开采矿种涵盖铅、锌、银，采用地下开采方式，设计产能66万吨/年，许可证有效期至2040年8月9日。此次“探转采”落地后，公司整体生产规模从原有的178万吨/年提升至244万吨/年，增幅约37%。原探矿权范围内剩余52.95平方公里优质勘查区域继续保留探矿权，为后续深部及外围增储预留空间。在矿权落地的同日，江洛矿区核心配套工程——谢家沟铅锌浮选厂（150万吨/年）顺利完成带料试车。该浮选厂专为江洛矿区自有矿产配套建设，原料全部源自矿区内向阳山铅锌矿、谢家沟铅锌矿及新取证的杨家山铅锌矿，投产后可实现矿区自有矿石集中高效加工。江洛矿区地处国内特大型西成铅锌成矿带核心区域，资源禀赋优越。公司表示，随着各大项目陆续达产增效，江洛矿区将成为金徽股份未来数年业绩稳健增长的核心驱动力。
　　【点评】杨家山铅锌矿66万吨/年采矿权落地，叠加谢家沟150万吨/年浮选厂试车，标志着金徽股份从“资源获取”正式迈入“产能兑现”阶段。公司总产能跃升至244万吨/年，在铅锌行业景气度维持高位的背景下，规模化效应有望显著增强盈利能力。原探矿权剩余区块的保留也为中长期资源扩容储备了增量空间。

　　8月26日，证券日报网讯，金徽股份（603132）全资子公司西成矿业近日将原持有的“甘肃省徽县杨家山—袁家坪铅锌金多金属矿普查”探矿权部分区域正式转为采矿权，取得杨家山铅锌矿采矿许可证。矿区面积3.6451平方公里，开采矿种涵盖铅、锌、银，采用地下开采方式，设计产能66万吨/年，许可证有效期至2040年8月9日。此次“探转采”落地后，公司整体生产规模从原有的178万吨/年提升至244万吨/年，增幅约37%。原探矿权范围内剩余52.95平方公里优质勘查区域继续保留探矿权，为后续深部及外围增储预留空间。在矿权落地的同日，江洛矿区核心配套工程——谢家沟铅锌浮选厂（150万吨/年）顺利完成带料试车。该浮选厂专为江洛矿区自有矿产配套建设，原料全部源自矿区内向阳山铅锌矿、谢家沟铅锌矿及新取证的杨家山铅锌矿，投产后可实现矿区自有矿石集中高效加工。江洛矿区地处国内特大型西成铅锌成矿带核心区域，资源禀赋优越。公司表示，随着各大项目陆续达产增效，江洛矿区将成为金徽股份未来数年业绩稳健增长的核心驱动力。
　　【点评】杨家山铅锌矿66万吨/年采矿权落地，叠加谢家沟150万吨/年浮选厂试车，标志着金徽股份从“资源获取”正式迈入“产能兑现”阶段。公司总产能跃升至244万吨/年，在铅锌行业景气度维持高位的背景下，规模化效应有望显著增强盈利能力。原探矿权剩余区块的保留也为中长期资源扩容储备了增量空间。

　　8月24日，海融网讯，紫金矿业集团股份有限公司（601899）交出了一份亮眼的半年度成绩单。财报显示，2026年上半年公司实现营业收入1941.78亿元，同比增长15.78%；归属于上市公司股东的净利润高达391.7亿元，同比大幅增长68.17%，基本每股收益达到1.434元。公司同步披露了分红预案，拟每10股派发现金红利4.2元（含税）。在全球大宗商品市场持续高位震荡的背景下，黄金与铜价在新能源转型及避险需求的双重支撑下表现坚挺，为上游矿企带来了丰厚的利润窗口。从核心矿产品产量看，上半年矿产金产量达到47吨，同比增长13%；矿产铜产量为53.4万吨，若剔除卡莫阿权益影响后同比提升5%。卡莫阿-卡库拉铜矿因遭遇淹井事件及后续复产爬坡制约，上半年产量未达预期，全年产量计划已从此前的38-42万吨下调至29-33万吨。铜业务销售收入占集团营收的32.6%，毛利贡献占比达33.8%，依旧是利润的“压舱石”。被定位为“第三增长极”的锂板块迎来爆发式增长，上半年矿山产当量碳酸锂产量达到43,596吨，同比飙升496%，近乎去年同期产量的5倍；同时新增冶炼产碳酸锂5,328吨。锂业务销售收占营收的2.2%，毛利占比达3.4%。此外，钼、钨、锡等稀贵战略金属产能顺势释放，共同构筑了新的利润增长亮点。面向更长远的未来，公司规划提出到2028年铜、金矿产品产量要双双进入全球前3位，锚定矿产金130-140吨、矿产铜150-160万吨、当量碳酸锂27-32万吨等目标。
　　【点评】紫金矿业上半年净利润逼近400亿元大关，同比增长68%，是矿企高景气周期的集中体现。铜金双轮驱动的基本盘稳固，锂板块近5倍的产量增速则验证了“第三增长极”的战略成效。卡莫阿铜矿的产量下调虽构成短期扰动，但并未改变公司向全球矿业巨头迈进的长期逻辑。