2025年以来，我国化工行业主要产品产量保持增长，但行业整体营收增速处于低位，利润降幅在波动中收窄。投资增速明显放缓，反映出市场扩张趋于谨慎。进出口方面呈现结构性特征：进口额降幅收窄，橡胶制品增长强劲；出口则接近持平，不同下游领域表现各异。价格整体在低位区间震荡，尚未形成趋势性上涨动力。展望2026年，在 《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 等政策的系统推动下，化工行业预计将迎来周期筑底与结构性增长交织的关键阶段。全球贸易环境虽存不确定性，但我国高端化工产品的出口与为战略性新兴产业配套的材料进口，将提供结构性机遇。行业投资将彻底转向聚焦高端化、绿色化与安全化的升级改造，进入质量优先的复苏轨道。综合来看，2026年行业整体效益有望从底部改善，价格中枢趋于企稳，但增长动能将高度集中于新能源材料、电子化学品、生物制造等符合“新质生产力”方向的细分赛道，行业内部的景气度分化将更为鲜明。
2025年，轻工业增长普遍放缓，内部分化加剧。造纸业面临传统纸种需求萎缩与新增产能集中释放的双重压力，全年收入预计同比减少约2%。2026年，在“反内卷”政策与主动调控下，供需格局有望边际改善，驱动价格中枢温和修复。预计造纸业收入将重归正增长，产量则可能持平或微降。投融资方面，轻工业投资增速放缓但仍高于制造业均值，造纸业投资因利润受压、供需失衡等因素进入负增长，行业融资呈现“宽松总量下的结构分化”，绿色转型金融成为亮点。经营绩效，轻工业利润“分化复苏”，造纸业则受益于成本优化与行业协同提价，利润降幅持续收窄，修复早于收入。2026年，纸业投资国内重心转向绿色智能技改与浆纸一体化，海外产能布局加速。在此背景下，行业利润有望延续修复，拥有上游资源的一体化龙头超额收益将更为显著。政策趋势，深化数智化转型梯次推进，构建“AI+轻工业”融合生态。造纸方面，聚焦数智融合与产业链协同，加速造纸业新质生产力提质增效；强化绿色刚性约束与协同增效，推动造纸业全生命周期低碳转型；对接国际绿色标准，优化造纸业出口支持体系。投资建议，轻工业投资聚焦“适应新变局”，把握结构性分化机会；重点关注通过“林浆纸一体化”构建资源壁垒的龙头纸企；积极关注具备核心技术且深度绑定新兴赛道的特种纸企；此外，警惕轻工业宏观需求、成本波动及转型节奏带来的潜在风险。
2025年，我国高端装备制造业保持稳健增长，成为工业经济重要引擎。1～9月，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业工业增加值同比增长14.8%。分行业看，铁路机车产量625辆，同比增长16.6%；国产飞机研发稳步推进；工业机器人产量594816套，同比增长29.8%。展望2026年，轨道交通装备供给提质扩容，航空装备供给能力有望跃升，工业机器人产能将延续两位数增长。进出口方面，产品竞争力持续提升。前三季度，车辆、航空器、船舶及有关运输设备出口额2425.28亿美元，同比增长11.8%；进口额468.78亿美元，同比减少19%。2026年，轨道交通装备出口边际回暖，航空装备出口形势向好，工业机器人出口保持增长势头。投资方面，前三季度铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资同比增长22.3%，增速较2024年同期放缓9.5个百分点。预计2026年投资同比提升13.8%左右。效益方面，1～9月行业实现营业收入12498.6亿元，同比增长15.6%；利润总额1017.6亿元，同比增长37.3%。预计2026年利润总额有望突破1600亿元，同比增长18.4%。政策趋势上，将强化跨部门政策协同，深化金融供给侧创新，夯实产业创新生态，实施人才与数据双轮驱动。投资机会聚焦轨交装备智能化绿色化、商业航天与低空经济、人形机器人等新赛道。
2025年以来，一系列提振消费政策协同发力，家电消费市场持续平稳增长。2025年1～11月，家用电器和音像器材类累计零售额为为10749亿元，同比增长14.80%，取得了良好表现，显示出增长韧性。2025年以来，大家电生产增速明显放缓。1～11月，空调、冰箱、洗衣机、液晶电视机产量分别为24536.1万台、9934.2万台、11309.7万台和18340.9万台，同比分别增长1.6%、1.2%、6.3%和下降2.7%。因高端基数高、国补或限额限流且政策均衡性弱，行业回调压力加大，行业整体产量小幅增长。2025年1～9月，白电各品类销量同比表现分化显著；而黑电方面则承受压力。2025年以来，家电线下市场降幅较线上市场更为明显。即时零售成为家电行业的新增长极。2025年以来，家电行业竞争加剧，价格成为重要手段，产品价格一路下滑。2026年，我国高收入群体规模持续扩容且消费韧性显著，家电高端消费市场具备增长潜力。产品研发将更加迎合精致健康、懒宅消费、陪伴消费、颜值经济、国潮经济等多元消费趋势。
2025年以来，金融科技进入“质效并重”的新阶段。从中小银行的轻量化转型到头部机构的智能体布局，从风控的精准升级到安全底座的夯实，科技正让金融服务更高效、更普惠、更安全。金融行业紧跟技术趋势、深耕业务场景、坚守安全底线，把握未来机遇。展望2026年，行业有望呈现以下发展特征及趋势：第一，央行将着力构建与科技创新相适应的科技金融体系，立足中国以间接融资为主的现状、更好支持科技发展。第二，数字人民币将呈现“国际化、数字化、工具化、价值化”的新格局。总体的监管方向上，科技金融将实现从支持到引领的战略转变。政策方面。十五五”规划提出，加快建设金融强国，稳步发展数字人民币，标志着中国在数字货币领域的战略布局进一步深化。科技金融方面，政策将继续支持债券市场“科技板”实现高质量发展，为我国科技创新事业提供更坚实的金融支撑。数字金融方面，政策将继续引导金融机构数字化转型，推动金融机构AI应用迈向体系化，最终实现从“数字化”向“数智化”的跨越式发展。
2025年以来我国稳外贸政策组合拳持续发力，货物进出口量增质优，外贸结构持续优化，为国民经济平稳运行提供坚实支撑。1～10月，我国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6%。其中，出口22.12万亿元，增长6.2%，进口15.19万亿元，与去年同期基本持平。从投融资层面来看，1～10月，全国新设立外商投资企业53782家，同比增长14.7%；实际使用外资金额6219.3亿元人民币，同比下降10.3%。从行业看，制造业实际使用外资1619.1亿元人民币，服务业实际使用外资4458.2亿元人民币。展望2026年，我国将积极拓展绿色贸易，提升外贸企业绿色低碳发展的能力，推进海外智慧物流平台的建设。
内销方面，2025年以来，纺织服装零售数据呈现温和复苏态势，政策支持、消费升级及成本优化是核心驱动力。线下消费场景修复及地方促消费政策直接拉动了终端需求。同时，纺织行业作为民生产业，在“稳内需”政策主线中受益显著，国内市场对纱、布等中间产品的需求保持韧性。1～10月，限额以上单位服装鞋帽、针、纺织品累计零售额12052.8亿元，同比增长3.5%，增速较上年同期提高2.4个百分点。展望2026年，在“更加积极”的财政政策保驾护航下，纺织行业内销有望保持温和增长，预计限额以上单位服装鞋帽、针纺织品累计零售额同比增长约3.8%。外销方面，纺织服装行业出口呈现分化与结构性变化。2025年1～10月，纺织原料及制品出口额同比微降1.4%，显现一定韧性，源于我国在中间品的供应链地位稳固及高附加值产品出口增长。服装及衣着附件出口则同比下降3.8%，压力显著，主要受外部需求疲软、海外高库存、地缘政策扰动及订单区域性转移影响。展望2026年，短期受节日及磋商利好支撑，对美欧等传统市场出口可能略有回暖。长期增长将更依赖新兴赛道与价值升级：户外运动服饰赛道因消费趋势深化、人群扩容而持续高景气；对“一带一路”等新兴市场开拓增强韧性；出口竞争正从成本优势转向以研发、效率和稳定交付为核心的综合价值输出。
2025年以来，建筑业市场需求低迷。一方面，近期楼市降温会对房地产项目施工有一定拖累。另一方面，宏观经济走势偏强，基建稳增长需求下降，加之受地方政府财政偏紧等影响，当前基建投资走势偏弱。2025年前三季度，我国建筑业完成总产值210158.79亿元，同比下降1.8%，自2020年一季度以来再次陷入负增长。2025年以来，房地产市场持续低迷，房地产开发投资继续下行，再加上地方政府债务尚待化解，建筑业新签合同额持续下降，前三季度，建筑企业新签合同额213021.17亿元，同比下降4.55%；签订合同总额599516.40亿元，同比下降1.79%。2025年以来，我国在基础设施领域的综合优势持续巩固，工程合作与投资并购协同并进，助力中企在新兴市场构建长期竞争力。2025年1～10月，我国对外承包工程业务完成营业额9605亿元人民币，同比增长8.6%（以美元计为1341.8亿美元，增长7.9%），新签合同额15082.5亿元人民币，增长19.4%（以美元计为2107亿美元，增长18.6%）。2026年建筑业需求将呈现结构性分化，整体从过去依赖大规模增量投资转向聚焦高质量、补短板和存量优化。预计2026年全年建筑业总产值继续负增长，预计降幅在3.5%左右。
2025年前三季度，我国农业农村经济保持良好发展势头，为经济社会高质量发展提供了有力支撑。全年粮食有望再获丰收。夏粮稳产丰收，产量2994.8亿斤。早稻实现增产，产量570.3亿斤，比上年增加6.8亿斤，增长1.2%。秋粮面积增加，特别是高产作物玉米增加较多。“菜篮子”产品市场供应充足。前三季度全国猪牛羊禽肉产量7312万吨，同比增长3.8%；牛奶产量2921万吨，同比增长0.7%；禽蛋产量2646万吨，同比增长0.2%。农业科技装备条件持续改善。全力推动高标准农田年度建设任务落实，深入开展高标准农田建设工程质量“回头看”和专项整治行动。深入实施种业振兴行动。农村内需潜力有效释放。农民收入和消费保持增长，农业投资规模稳步扩大，农产品贸易逆差持续收窄。展望2026年，预计我国粮食产量将继续保持在1.4万亿斤以上，并有望创历史新高。
2025年以来，国内政策红利持续释放与技术创新加速落地，国产芯片、高端电子元件等领域的突破进一步夯实增长基础，同时全球半导体复苏带动核心元器件出口需求提升。1～10月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别较同期工业、高技术制造业高出4.5个和1.3个百分点，行业增长动力强劲。预计2026年，人工智能、量子通信、半导体等领域技术突破，将加速培育形成新质生产力，为行业发展提供创新动能。其中，全球半导体市场迎来结构性复苏，政策与市场双轮驱动本土化率；智能手机市场内存短缺全球量跌价涨，中国结构分化寻新机；彩电市场Mini LED主导升级，多技术路径协同发展。建议投资者持续关注以下相关热点领域：全球半导体市场将迎来结构性复苏，存储芯片与汽车半导体成为核心增长引擎，叠加国内国产替代进程持续加速，相关核心环节具备明确投资价值；AI技术商业化落地步伐加快将成为2026年电子信息行业核心增长动力，全球AI相关产品贸易高增势头持续；汽车电子领域投资机会众多，建议关注汽车芯片重点企业。
