2024年，受房地产市场拖累，建材市场需求不足，生产增速持续放缓。2024年1～12月，建材行业工业增加值增速为-1.4%，较上半年下降1.5个百分点，较上年同期下降0.9个百分点。2025年1～2月，受投资端的拖累，再加上建材行业正处于行业淡季，建材行业生产动力不足。2025年1～2月，建材行业工业增加值增速为-2.1%，较上年同期下降6.0个百分点，较上年全年下降0.7个百分点。预计3月，随着建筑工地复工复产的加快，建材行业工业增加值增速有望上升。展望2025年，建材行业运行环境预期呈现积极变化。国家宏观调控力度加大，随着相关调控措施落地，建材行业市场需求有望降中趋稳，但地缘政治变化、汇率波动将进一步增加建材商品贸易的不确定性。总体上，建材行业供大于求的关系短期内难以改观，仍需积极推动调整修复供需关系，减少对预期变化的扰动，支撑行业运行回复。预计2025年，建材行业工业增加值增速约为-0.5%。
2024年以来，数字金融应用不断深入，传统金融机构数字化转型方向更加清晰，加速推进在数字人民币运营、金融大模型。科技金融市场发展迅速，金融机构加快布局，信贷结构不断优化，银行组织机构不断优化，产品不断丰富。展望2025年，行业有望呈现以下发展特征及趋势：第一，传统金融机构数字化将迈入高质量发展阶段，人工智能等金融科技将成主要技术应用方向。第二，科技金融服务实体经济更趋完善，制度和市场体系将持续健全。总体的监管方向上，行业将全面进入常态化监管阶段，防范化解金融风险仍是未来的主基调。
2024年，商业银行净利润出现罕见的负增长，全年累计实现净利润2.3万亿元，同比下滑2.3%。除净息差收窄因素影响外，商业银行净利润负增长的原因还包括两方面，一是我国经济已过了快速发展阶段，银行失去了业绩快速增长的基础，且银行围绕实体经济服务，相应的业绩增速放缓成为必然；二是非息收入增长乏力。预计2025年，商业银行整体经营压力略有好转，净利润增速较2024年可能略有提升，预计全年净利润同比增长2%。2024年以来，外部环境复杂严峻，国际经济贸易投资放缓，国际金融市场波动加剧；国内正处在经济恢复和产业转型升级的关键期，结构性问题、周期性矛盾交织叠加。银行业资产质量边际承压，但得益于风险内控管理能力，资产质量总体稳定。2024年四季度末商业银行不良贷款率1.50%，较上季末大幅降低0.6个百分点。预计2025年末不良率将小幅降至1.49%左右。2024年，银行扩表速度放缓，叠加“资本新规”落地实施，商业银行资本充足率整体改善，四季度末商业银行资本充足率为15.74%，较上季末提升0.12个百分点，较年初提升0.68个百分点。预计2025年商业银行资本充足率水平有望整体保持在15.8%左右。
2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，承载着承上启下、继往开来的重要使命。年初，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》正式发布，统筹阐述和确立了美丽中国建设的宏伟蓝图，显示出我国生态环境保护和污染治理工作的战略性、科学性、系统性和长期性。2024年12月召开的中央经济工作会议提出：进一步深化生态文明体制改革，协同推进降碳减污扩绿增长；持续深入推进蓝天保卫战。绿色环保行业布局加速重构，产业新质生产力进一步推进，环保产业稳步实现高质量发展。2024年，我国污染治理持续深入推进，环保行业整体发展势头良好。受到政策面的强力驱动，有机废气治理行业发展相对稳定，行业龙头企业掌握核心技术，积极研发创新设备。流域治理与水生态保护行业市场需求主要集中在提升水质、生态修复和防洪排涝等方面，农村市场的污水处理和生态修复需求也日益凸显。土壤修复行业工业污染场地修复工程，中标金额约69.5亿元，项目数226个。“双碳”监测与生态环境监测网络统筹融合，发挥对减污降碳协同增效的支撑服务作用，智能化、自动化和绿色化成为新发展方向。
2024年，我国机械工业运行总体平稳，特别是随着“两新”政策及一揽子增量政策措施落地见效，行业运行态势趋稳回升。2024年规模以上机械工业增加值同比增长6.0%，高于全国工业0.2个百分点。机械工业主要涉及的五个国民经济行业大类增加值均实现增长。2024年机械工业产销情况整体好于上年水平。重点监测的122种主要机械产品中，72种产品产量同比增长，占比59%；50种产品产量同比下降，占比41%。机械工业聚焦产业链供应链的关键环节和短板弱项，加快推进关键核心技术和设备的自主研发，着力提升产业链供应链韧性和安全水平，基础领域自主研发成果不断涌现。2025年，机械工业发展仍然是机遇与挑战并存，但机遇大于挑战，有利条件强于不利因素。综合判断，预计2025年机械工业将继续保持平稳发展态势，持续发挥国民经济重要引擎的作用，全年工业增加值增速预计在5.5%左右。
2024年以来，全球经济活动和贸易出现回升迹象，央行引导金融机构加强信贷均衡投放，并会同国家统计局优化季度金融业增加值核算方式，治理和防范资金空转，金融数据“挤水分”效应初现。银行业方面，在高质量发展的政策导向下，银行业资产规模增速有所放缓。三季度末，商业银行整体不良贷款率1.56%，环比持平，同比下降5BP；商业银行整体净息差为1.53%，较2024年二季度持平，同比下降20 BP，持续创历史新低水平；各项资本充足率较2024年二季度均有所上涨，银行业资本充足率水平处于2022年以来高点；实现净利润1.87万亿元，同比增长0.48%。证券市场方面，2024年以来，多项政策助力A股主要股指探底回升，但收效甚微。9月24日，市场在政策利好和资金面改善的推动下，出现回暖，市场成交量回升。截至11月29日，上证指数收于3326.46点，累涨12.29%；深证成指收于10611.72点，累涨12.87%；创业板指收于2224.00点，累跌19.83%。截至11月，A股市场共计87只新股完成上市，累计募资金额约567.34亿元，同比下降83.28%。保险业方面，2024年，保费收入仍在增长，但增速呈现先降后升趋势。2024年1～11月，保险业累计实现原保费收入5.36万亿元，同比增长6.20%。截至2024年三季度末，保险资金运用余额为32.15万亿元，同比增长14.06%，保险资金延续了增配债券趋势。展望2025全年，我国经济持续恢复，积极因素累积增长。银行业方面，信贷投放节奏趋稳，结构有望持续优化；中小银行的改革与风险化解工作将持续深化；银行业的数字化转型进程将加速推进。证券市场方面，A股有望逐步稳定和复苏；股市流动性将进一步改善；市值管理政策将提升上市公司投资价值。保险业方面，公司推广分红险产品，相关保费有望上涨；银保渠道代理方式的调整有望推动保费增长。政策方面，未来政策围绕金融“五篇大文章”，全面提升金融服务实体经济质效；货币政策适度宽松，降准降息可期；国家外汇管理局将持续优化外汇便利化改革。
2024年以来，光纤光缆行业产能过剩态势延续，产量持续下降；通信基站产量持续下降，5G基站渗透率提升；移动电话市场明显回暖，产量恢复增长。展望2025年，我国光通信网络将进入千兆普及、万兆启航的新时期；AI竞赛热度不减，光模块产品市场需求仍将快速增长；光纤光缆市场发展面临新的机遇和挑战；国际智能手机市场增速放缓，国内手机产量也将有所放缓。出口方面，2024年以来，我国手机累计出口量呈现增长态势，但出口额呈现下降态势。1～10月，我国累计出口手持或车载无线电话机（移动电话）价值1060.98亿美元，同比下降2.0%。1～10月，实现出口量66204万台，同比增长3.3%。预计2025年，全球移动电话市场增速放缓，我国手机出口市场将略有增长。从政策面上看，根据规划，到2025年，我国信息通信行业整体规模将进一步壮大，发展质量显著提升，基本建成高速泛在、集成互联、智能绿色、安全可靠的新型数字基础设施，创新能力大幅增强，新兴业态蓬勃发展，赋能经济社会数字化转型升级的能力全面提升。建议投资者重点关注5G、光通信等通信设备企业的发展情况，通信和AI融合将是未来发展趋势，将推动5G应用规模化发展。另外，关注算网产业链、工业互联网以及数据中心的相关企业，并需注意防范关注贸易环境恶化，核心零部件短缺带来的风险。
2024年以来，新一代信息技术保持高质量发展，预计全年，新一代信息技术行业应用广度和深度不断拓展，产业链不断完善。展望2025年，预计AIGC和大模型加快布局，人工智能保持高速增长；AI原生带来云技术革新，带动云计算开启新一轮增长；大数据产业规模继续保持增长，数据应用持续创新发展；深化智能融合应用，推动移动物联网“万物智联”；集成电路产销量将继续增长，第三代半导体产业加速发展；5G发展进入应用深化、技术升级的“下半场”。投资机会方面，建议关注人工智能国家级项目、创新发展试验区的投资机会；AIOT迎来增长机遇，建议关注相关投资机会；5G规模化应用带来广阔投资机遇，建议保持关注；国产替代逻辑增强，国内半导体设备及零部件、材料公司有望充分受益。
2024年以来，我国经济形势出现积极变化，市场信心和活力增强，涉海企业经营情况和预期总体稳定，海洋传统产业稳中向好，海洋新兴产业加快发展，海洋经济运行稳中有进。前三季度，全国实现海洋生产总值77000亿元，同比增长5.4%，高于同期国内生产总值增速0.6个百分点，低于上半年海洋生产总值增速0.2个百分点。预计2025年，我国将继续大力发展海洋经济，加强用海要素保障，推动用海模式由平面向立体和复合利用转变，推动海水养殖、海洋油气、海上风电等产业向深远海进发，加快建设海洋强国。以科技创新推动现代海洋产业体系加快构建，海洋产业结构进一步优化，海洋传统产业加快转型升级，海洋新兴产业进一步壮大。健全海洋资源开发保护制度，推进海洋生态保护修复和海洋预警监测，提升深海极地保护利用水平，深度参与全球海洋治理。2025年，我国海洋经济总体规模预计继续保持增长，全年海洋生产总值有望达111500亿元水平，同比增长约6.2%。
2024年以来，工程机械市场需求回暖，产品销量恢复增长。供需方面，2024年以来，基建投资增速有所放缓，房地产投资增速持续负增长，而且降幅有所扩大，但政策加大设备更新力度，市场加快淘汰落后设备。这使得工程机械市场需求有所改善，行业逐步走出周期底部。展望2025年，基建投资有望保持较快增长，而房地产行业投资有望得到改善，工程机械销量将持续增长。进出口方面，2024年以来，国内工程机械市场需求有所改善，逐渐走出周期底部，因而进口略有增长；而海外市场需求保持稳定，工程机械出口市场持续增长。展望2025年，全球经济将保持稳定增长，但海外市场不确定性风险将会增加。初步预计，2025年我国工程机械出口总额将达到535.27亿美元左右，同比增长5.5%左右。同时伴随国内需求的增长，进口规模将小幅增长。投资方面，在发展新质生产力的趋势下，三一集团、徐工集团和中联重科利用5G和工业互联网技术逐步向智能化、数字化方向转型，并加大力度投资智慧产业园建设项目。政策方面，环保政策加快淘汰高污染设备，“碳中和”加大行业减排力度；2025年“大规模设备更新”政策有望延续；工程机械行业将加大高端产品的研发以及产业链升级；政策推进工程机械行业数字化、智能化发展；工程机械“电动化”步伐有望加快。综上所述，建议投资者重点关注国内龙头企业；继续关注工程机械数字化转型机会；关注叉车细分板块。
