2024年，我国煤炭供应维持较高水平，产能高效释放，产量达到47.59亿吨，同比增长1.3%，市场供给较为充足。在水电超常增长，以及建材、钢铁两个行业产量持续走低的背景下，煤炭消费增速走低，煤炭市场供需宽松，煤炭价格中枢下调。2024年国际煤炭市场表现出明显的区域性和煤种间价格分化，尤其是在澳大利亚纽卡斯尔港高热值动力煤价格持续上涨，受亚太地区需求增长及天然气价格高企推动。虽然年底价格有所回落，但总体呈现下行趋势。我国煤炭进口量在2024年创历史新高，达到5.43亿吨，同比增长14.4%。2025年，预计全球煤炭市场供需逐渐宽松，国际煤炭价格将呈下降趋势。2025年在经济政策上会明显好于之前年份，但政策的落地和市场的恢复需要时间。就煤炭市场而言，整体是先弱后稳走势，重点关注2025年四季度市场变化。
2024年，中国煤炭行业生产增速放缓，全国原煤产量预计同比微增0.5%，达47.34亿吨，新疆与内蒙古成为产量增长的主要驱动因素，山西则因安全生产整治而减量明显。铁路运输整体稳定，前10个月煤炭发送量同比增长2.5%，港口库存波动显著但总体维持高位，用电需求的增加推动运输需求稳中有升。需求端，火电需求韧性突出，非电煤需求受地产疲软拖累，但化工领域需求有所增长。煤炭价格全年波动显著，动力煤价格呈现相对平稳趋势，而炼焦煤则因需求疲软和供给压力在下半年价格走低。展望2025年，煤炭供需格局将保持平衡，产量预计增长1.2亿吨，达到48.54亿吨。动力煤需求受火电支撑将稳步增长，价格维持在800～850元/吨区间，炼焦煤需求受宏观经济复苏和政策支持推动价格回暖。煤炭运输将在区域调整和效率提升中实现稳步发展，总体市场趋势向好，行业盈利能力将得到巩固。
预计今后一段时间我国煤炭需求有望保持平稳增长，而煤炭保供工作将扎实推进，部分产煤省区将继续推进优质煤炭释放，但安全监管力度加大将抑制部分地区煤炭生产，预计我国煤炭生产将保持较高水平。叠加进口煤维持高位，煤炭市场价格或将弱势调整。鉴于我国的资源禀赋，在未来相当长的时期内煤炭将保持占据主导地位，并承担能源安全“压舱石”的作用。新疆煤炭地位将进一步增强，疆煤外运量将持续增长，在新疆拥有煤炭资源的企业包括国家能源集团、中煤能源、特变电工、广汇能源、新疆能源集团、新疆宜化矿业、兖矿能源等公司可持续关注相关投资机会；炼焦煤具有稀缺性，主要产区可采年限严重不足，炼焦煤产能释放速度也会延缓，建议持续关注全球资源特殊稀缺的优质炼焦公司，如山西焦煤、平煤股份和盘江股份等优质焦煤龙头；煤矿智能化加速发展，煤炭企业采用智能化技术有望增加5%～10%的利润，经济效益显著提升，智能矿山企业值得关注。
2023年，煤炭行业持续增产保供，全国累计生产原煤47.1亿吨，同比增长3.4%，产量创下历史新高；煤炭累计销售45亿吨，同比增长6.3%。2023年以后，全球能源危机明显缓解，加之2023年全球经济整体衰退，进一步引发煤炭需求下滑，进口煤价格优势凸显。此外，几大煤炭进口来源国纷纷增加出口量，澳洲煤炭进口也全面放开，俄罗斯煤炭供应明显增加。2023年，我国共进口煤炭47441.6万吨，同比增长61.8%，创历史新高。供需宽松的环境下，国内煤炭价格中枢下移。2024年，国内煤炭产量将以“稳”为主，全年产量将增长至47.81亿吨，同比增长1.5%。煤炭进口或有小幅回落，同比2023年小幅下滑4%左右，达4.55亿吨。煤电能源压舱石作用不改，实际用煤需求仍有望增长，预计2024年国内煤炭销量小幅增长1.2%至45.54亿吨。2024年预计动力煤供需继续呈现边际过剩的状态，煤炭市场进一步宽松，煤价中枢进一步下移至800元/吨，仍有阶段性、区域性反弹的可能。
2023年前10个月，煤炭行业持续增产保供，全国累计生产38.29亿吨，同比增长3.1%；累计进口煤炭38364万吨，同比大幅增长66.8%；煤炭累计销售37.5亿吨，同比增长3.5%。全社会库存量持续高位运行，较好的保证了下游用户的用煤需求。2023年最后两月，供需有望走入双强格局，但沿海电厂库存也比2022年冬初高出不少，即使下游有市场采购计划，但大概率只是阶段性的采购，主要用于提卡和改善煤种结构，大幅采购的动能不足，今冬煤价反弹幅度不大。后续需要继续关注气温变化、电厂日耗及港口去库情况。展望2024年，预计动力煤供需继续呈现边际过剩的状态，煤炭市场进一步宽松，煤价中枢进一步下移至800元/吨，仍有阶段性、区域性反弹的可能。但同时需要注意2024年影响行业的几大重要的低预测变量，一是主产地安全事故对于区域性供应的扰动、二是来水情况对于火电的挤压/支撑、三是进口煤大幅增长的趋势能否持续。
2022年以来，煤炭市场供需紧张格局已得到改善。煤炭行业持续通过产能核增的方式来进行增产保供，全国累计生产44.96亿吨原煤，年产再创历史新高，同比增长9.0%。但疫情散发多发、极端高温天气、乌克兰危机等多重内外部超预期因素的反复冲击，对我国经济造成了一定的影响，受其影响煤炭终端需求增量有限。全社会库存量较上年同期的低位运行有所提升，较好的保证了下游用户的用煤需求。进入2023年以后，国内供给保持高速增长态势，进口价格优势凸显进口量大增，而需求受到下游影响较为低迷，全社会煤炭库存持续高位，煤炭价格逐渐回落。
2022年以来，煤炭市场供需紧张格局已得到改善。煤炭行业持续通过产能核增的方式来进行增产保供，全国累计生产44.96亿吨原煤，年产再创历史新高，同比增长9.0%。而在国际煤价高位运行、进口煤性价比不高等因素作用下，国内下游用户采购进口煤积极性不高，我国煤炭进口量2.93亿吨，较2021年的3.23亿吨下降9.2%，为近七年来首次出现负增长。同时，由于疫情散发多发、极端高温天气、乌克兰危机等多重内外部超预期因素的反复冲击，对我国经济造成了一定的影响，受其影响煤炭终端需求增量有限。全社会库存量较上年同期的低位运行有所提升，较好的保证了下游用户的用煤需求。展望2023年，疫情的扰动因素逐渐褪去，在经济刺激和市场信心恢复的背景下，煤炭市场将呈现供需两增的态势，且供应端的增量可能会大于需求，动力煤市场供需面将向适度宽松转化。若不发生“黑天鹅”事件及重大外部冲击，煤炭价格或将维持区间震荡，并重心下移。
2022年以来，煤炭市场供需紧张格局已得到改善。煤炭行业持续通过产能核增的方式来进行煤炭的增产保供，前三季度全国累计生产33.16亿吨原煤，同比增长11.2%；煤炭累计销售32.2亿吨，同比增长13.1%。而在国际煤价高位运行、进口煤性价比不高等因素影响下，国内下游用户采购进口煤积极性不高，煤炭进口量同比明显减少，累计进口煤及褐煤2.01亿吨，同比减少12.7%。进口煤大幅下滑，自贸煤供应保持较高水平。全社会库存量较上年同期的低位运行有所提升，较好的保证了下游用户的用煤需求。展望2023年，煤炭产量依然有提升空间，需求端存在较大不确定性。乐观预计，2023年国内煤炭有望保持总体平衡，阶段性、地域性偏紧的状态，同时受国际能源形势紧张影响，煤炭进口没有较大增量的可能性，内贸煤价格中枢将在900元/吨的高位震荡。
到2021年底，我国原煤产量为40.71亿吨。由于产能置换矿井逐步投产，有效产能稳步提升，供应保障能力增强。随着2022年国内煤炭产能的持续释放，在需求维持高位及进口煤阶段性限制长期存在的背景下，煤炭产量也将继续保持增势。预计2022年，我国原煤产量达到46.01亿吨，同比增长13.0%。中期来看，根据《煤炭工业“十四五”高质量发展指导意见》，预计到“十四五”规划末期，国内煤炭产量控制在41亿吨左右，较“十三五”规划增长5.13%。进出口方面，在2021年10月至2022年5月期间达到三个历史最高水平。2021年1～12月，累计进口煤及褐煤32321.59万吨，同比增长6.6%；累计出口煤炭260万吨，同比减少18.4%。行业集中度方面，近年来，我国煤炭行业先后经历兼并重组、产业结构调整及供给侧结构性改革，各大煤炭产区都建立了相应的大型煤炭生产集团，各企业煤炭生产能力大大增加，各自均有比较稳定均等的市场份额。
2021年上半年，煤炭产量增速低于需求增速，进口弱势运行，各环节库存跌至历史低位，供需不平衡驱动煤炭价格不断创历史新高。下半年国家发改委大力推动煤炭保供措施的落实，煤炭主产地加速生产，产量迅速提升，叠加进口限制政策放松，各环节存库快速累积，“煤荒”情况得到缓解。同时，发改委陆续出台政策稳煤价，四大煤炭集团做出稳价保供承诺，煤炭价格高位回落。全年，煤炭产量累计达到407136万吨，同比增长4.7%；累计进口煤及褐煤32321.59万吨，同比增长6.6%；累计销量达393000万吨，同比增长5.2%。展望2022年，煤炭社会库存有效累积后，增产政策将逐步退出，预计全年原煤产量将达到41.45亿吨，同比增长1.8%。新能源装机增长及出力表现提升对于火电的替代作用仍需要较长期的渐进过程，2022年火电需求平稳增长趋势不会改变，为煤炭需求提供支撑，预计销量达40.62亿吨，同比增长3.4%。2022年，煤炭供需趋向平衡，煤炭将实现价值回归，价格中枢有望下移向合理区间靠近。
2021年以来，各地矿山事故时有发生，安全检查力度持续严苛，煤炭供给虽同比增长但未达预期，国内经济持续回暖，下游需求向好，而进口煤贡献也不足，供需持续偏紧。前10个月，煤炭产量累计达到32.97亿吨，同比增长4.0%；累计销售煤炭31.8亿吨，同比增长5.4%；累计进口煤及褐煤25734万吨，同比增长1.9%。10月中旬，秦皇岛港Q5500大卡动力煤市场交易价格暴涨至2542.5元/吨的历史高位。10月中旬以后，能源保供背景下增产力度显著加大，叠加政策“组合拳”强力出击（产能核增、限价、打击期货炒作等），煤价在短短一个月内自高点腰斩回落至11月末的1090元/吨，仍较上年同期提高了461元/吨。2022年，煤炭社会库存有效累积后，增产政策将逐步退出。预计全年原煤产量将达到41.15亿吨，同比增长1.5%。新能源装机增长及出力表现提升对于火电的替代作用仍需要较长期的渐进过程，2022年火电需求平稳增长趋势不会改变，为煤炭需求提供支撑，预计销量达38.83亿吨，同比增长2.3%。预计2022年煤炭供需矛盾将有所改善，价格将跟随季节性波动，整体呈现先抑后扬格局，价格中枢在800元/吨左右。
2020年，全球爆发新冠肺炎疫情，面对疫情巨大带来的冲击和复杂严峻的国内外环境，各地区各部门科学统筹常态化疫情防控和经济社会发展，国民经济快速恢复态势，为煤炭行业提供较为稳定的宏观环境。2020年9月22日，习近平总书记提出“双碳目标”，改善能源结构迫在眉睫。2020年，在国家政策的护航下，煤炭行业筑基高质量发展之路。党中央、国务院及自然资源部等相关部门围绕生态文明建设，坚持问题导向和目标导向，不断推进矿业领域改革，加快各项制度的有效供给，为新时代下矿业行业高质量发展保驾护航。
2020年，煤炭价格实现深层下探后快速反弹。年初煤企积极响应国家号召，稳步复工复产保证供应，煤炭产量维持稳定水平，而下游复工进度不及预期，叠加疫情在海外大范围爆发，原油价格创出新低，国内煤价不断探底。5月起，进口煤通关偏紧，严控异地保管，叠加下游行业复工复产进度加快，煤炭价格快速修复。11月以后，“冷东”寒潮天气到来，冬季供暖储煤需求下，多个地区的用电负荷屡创新高，煤炭供需呈现偏紧局面。1～12月，煤炭产量累计达到384374万吨，同比增长0.9%；累计销售煤炭365000万吨，同比微增0.9%；累计进口煤及褐煤30399.1万吨，同比增长1.5%。12月末，CCTD环渤海5500大卡动力煤现货价格收于746元/吨，同比增长34.66%，达到年内价格最高点。展望2021年，煤炭供给端增量主要源自于有效产能稳步提升，供应保障能力增强，需求端则是来自经济复苏带来的用电量增速的抬升以及现代煤化工耗煤量的增长。具体的煤价运行中，主变量是工业生产所驱动的用电需求，而国家政策、突发事件、疫情防控情况、进口煤限制、煤炭交易所启动及运作情况等因素会对2021年煤炭价格走势进行局部调整。
2020年前三季度，煤炭价格实现深层下探后快速反弹。年初新冠疫情爆发时，煤企积极响应国家号召，稳步复工复产保证供应，煤炭产量维持稳定增长。而下游复工进度不及预期，叠加疫情在海外大范围爆发，原油价格创出新低，国内煤价不断探底。5月起，行业协会呼吁限产，进口煤政策偏紧，严控异地报关，叠加下游行业复工复产进度加快采购增加，煤炭价格快速修复。前三季度，煤炭产量累计达到278715万吨，同比减少0.1%；累计销售煤炭263700万吨，同比微增0.12%；累计净进口23668.9万吨，同比减少3.9%。供给增速小于需求增速，9月末CCTD环渤海5500大卡动力煤现货价格收于608元/吨，同比增长3.75%，达到年内价格最高点。展望2021年，煤炭供给端增量主要源自于内蒙反腐对煤炭生产冲击的消退和疫情消退后的恢复性生产，需求端则是来自经济复苏带来的用电量增速的抬升。具体的煤价运行中，主变量是工业生产所驱动的用电需求，而国家政策、突发事件、疫情防控情况、进口煤限制、煤炭交易所启动及运作情况等因素会对2021年煤炭价格走势进行局部调整。1～10月，CCTD5500动力煤价格中枢为558元/吨，2021年煤炭价格中枢将与2020年基本持平。
2019年是推动煤炭供给侧结构性改革的第四年。四年来，在国家有关部门和主要产煤省区地方政府的领导推动下，持续推动化解过剩产能、淘汰落后产能、建设先进产能。2019年，全国煤炭供给质量显著提高，消费需求保持稳定，但结构有所分化，进口煤价差优势明显，进口需求走高，煤炭供需整体呈现宽松状态，煤价中枢小幅下移。1～12月，全国原煤产量累计达到37.46万吨，同比增长4.2%；煤炭销量达到32.14亿吨，同比增长4.2%。截至12月底，环渤海5500现货价格报收于551元/吨，较年初下滑27元/吨。行业经营绩效维持较好水平，不过受去年同期高基数影响，增速显著放缓。据统计，2019年1～12月，规模以上煤炭企业实现主营业务收入累计为24789亿元，同比增长3.2%；实现利润总额为2830.3亿元，同比减少2.4%，行业利润水平相当于2012～2013年水平。2020年，全球受到新冠疫情冲击影响，能源消费需求回落，而煤炭供给快速复工，供给较需求提前恢复到正常水平，煤炭价格走低。
2019年以来，煤炭优质产能释放能力增强，内蒙古、山西、新疆等主产地产量增速提升，消费需求保持稳定，但结构有所分化，进口煤价差优势明显，进口需求走高，煤炭供需整体呈现宽松状态，煤价中枢下移。1～12月，全国原煤产量累计达到37.46万吨，同比增长4.2%；煤炭销量达到32.14亿吨，同比增长4.2%。截至12月底，环渤海5500现货价格报收于551元/吨，较年初下滑27元/吨。展望2020年，煤炭市场供应朝着总体宽松的方向发展，而需求端受宏观经济不确定性增大的影响，增速放缓。初步预计，2020年原煤产量达38.62亿吨，原煤销量达35.49亿吨。
2019年以来，煤炭优质产能释放能力增强，内蒙古、山西、新疆等主产地产量增速提升，消费需求保持稳定，但结构有所分化，进口煤价差优势明显，进口需求走高，煤炭供需整体呈现宽松状态，煤价中枢下移。1～10月，全国原煤产量累计达到30.63亿元，同比增长4.5%；煤炭销量达到29.1亿吨，同比增长4.28%。截至10月底，环渤海5500现货价格报收于566元/吨，较年初下滑12元/吨。展望2020年，煤炭市场供应朝着总体宽松的方向发展，而需求端受宏观经济不确定性增大以及非化石能源替代因素的影响，增速放缓。初步预计，2020年原煤产量达38.13亿吨，原煤销量达35.64亿吨。
2018年1～2月，行业下游日耗保持较高水平，煤炭需求旺盛，煤炭产、销均同比增长，动力煤价格节节攀升，市场运行良好，2月末煤炭市场景气指数为21.2。3月过后，下游需求下降，煤价随之回落，市场较为悲观，景气指数下沉明显。4月后，进口限制政策再次启动，加之电厂日耗恢复，库存消化较快，煤炭市场由供需宽松转变为基本平衡，市场开始回暖，景气指数企稳回升，随后呈现季节性波动。9～10月，下游电厂错峰补库，因此11月后，电厂采购积极性不强，市场交易冷清出现旺季不旺的情况，12月底景气指数回落到-14.7。进入2019年以后，水电增长趋势明显，对火力出电造成一定挤压，加之国际煤炭价格优势显现，内贸购煤需求走弱，煤炭市场景气度偏冷，4月底景气指数报收于-10.4。
2018年以来，煤炭供应释放速度较慢，消费需求保持稳定增长，但进口煤调节作用显现，煤炭价格宽幅高位震荡。1～12月，全国煤炭产量累计达到35.46亿吨，同比增长5.20%；原煤销量预计达到33.96亿元，同比增长5.4%；环渤海5500大卡动力煤价格指数报收于569元/吨，较年初下降9元/吨。展望2019年，煤炭市场供应朝着总体宽松的方向发展，而需求端受宏观经济不确定性增大以及能源结构深化调整影响，增速放缓。初步预计，2019年原煤产量达36.46亿吨，同比增长2.8%；原煤销量达35.25亿吨，同比增长3.8%。
2018年以来，煤炭供应释放速度较慢，消费需求保持稳定增长，但进口煤补充作用显现，煤炭价格宽幅高位震荡。1～10月，全国原煤产量累计达到28.99亿元，同比增长5.4%；原煤销量累计达到27.82亿元，同比增长5.1%；环渤海5500大卡动力煤价格指数报收于571元/吨，较年初下降7元/吨。展望2019年，煤炭市场供应朝着总体宽松的方向发展，而需求端受宏观经济不确定性增大以及能源结构深化调整影响，增速放缓。初步预计，2019年原煤产量达37.09亿吨，同比增长4.2%；原煤销量达36.01亿吨，同比增长3.4%。
