中国行业发展报告

　　2025年，钢铁行业在市场需求减弱、环保政策趋严及经济结构调整背景下持续深度调整。生产方面，前三季度全国粗钢产量7.46亿吨，同比下降2.9%；钢材产量11.04亿吨，同比增长5.4%；生铁产量6.46亿吨，同比下降1.1%。消费端，钢材表观消费量截至10月底达11.25亿吨，同比增长4.3%，主要受基建投资与制造业升级拉动。价格整体低位运行，前三季度中国钢材价格指数平均值为93.67点，同比微增0.84%。展望后市，钢铁PMI承压，预计2026年将低位窄幅震荡；钢材需求扩张态势不改，制造业用钢需求成为压舱石，行业供给继续小幅下降，粗钢产量或降至9.5亿吨左右，消费总量微增但结构深化调整。进出口方面，2025年1～10月钢材出口达9777.73万吨，同比增长6.6%，全年规模有望创新高；进口持续收缩，累计仅504万吨。预计2026年出口量或回落至1亿吨左右，同比下降超10%；进口量有望小幅回升，需求向高性能钢材集中。投资呈现“由正转负、持续收缩”走势，2025年全年投资预计同比下降2.8%。行业融资全面转向支持绿色低碳、技术升级与产业链韧性增强。2026年将进入“存量优化”新周期，投资质量提升，推动行业从规模竞争转向价值竞争。经营层面，2025年1～10月行业营业收入64127.8亿元，同比减少3.9%；利润总额1053.2亿元，同比显著改善。预计2026年行业进入“收入低位趋稳、利润边际修复”阶段，利润总额有望达到1500亿元左右，利润率小幅提升。

　　2025年以来，我国新能源汽车产业延续增长态势，产销规模同比保持两位数增长，市场渗透率持续攀升并站稳高位；纯电车型占比最大且增速最快，燃料电池车产量同比下降。预计2026年，新能源汽车销量将保持相对高速增长，纯电动汽车增速仍将保持领先水平。出口方面，2025年以来，我国新能源汽车出口延续爆发式增长态势，销量规模大幅提升，出口区域与产品结构也持续优化。预计2026年，伴随国际相关限制的放宽，叠加国内汽车市场增长承压，新能源汽车出口将保持增长。技术方面，2025年以来，我国新能源汽车行业技术创新进入深水区，从电动化向智能化、网联化、安全化全方位突破，核心技术领域迭代速度加快。预计2026年，新一代电池技术、智能驾驶、车载算力等核心领域有望迎来标志性突破。

　　2025年中国经济顶压前行，前三季度GDP同比增长5.2%，全年有望实现5%左右的增长目标。2026年作为“十五五”规划开局之年，中国经济虽面临内需不足、房地产调整持续等挑战，但宏观政策将延续积极取向，聚焦精准发力，预计全年GDP增长约4.8%。新质生产力的培育将成为增长新引擎，推动产业向智能化、绿色化升级。固定资产投资方面，2025年总量承压，全年预计减少3.3%。2026年有望止跌回升，同比增长约2.5%，主要得益于中央预算内投资加码、“两重”项目引领及新型政策性金融工具支持。然而，民间投资活力不足、房地产投资下滑仍是拖累因素，政策将着力激发民间资本参与新赛道。消费与外需呈现弱复苏态势。2025年社零增速预计约3.8%，2026年有望回升至4.5%，服务消费成为亮点。出口虽受全球贸易放缓制约，但凭借市场多元化与高技术产品竞争力，预计2026年增长4%～5%。物价与金融运行方面，2026年CPI将温和回升至约0.7%，PPI降幅收窄至1.3%。信贷增速放缓，但财政与货币政策深度联动，政府债券成为社融主力，支持实体经济融资成本下行。宏观政策将协同发力，财政赤字率预计维持在4%，货币政策实施降准降息，结构性工具聚焦科技创新、中小微企业等重点领域。深化改革与风险防控并举，为“十五五”开局筑牢基础。

　　2025年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳、稳中有进。“两新”政策持续发力，地方车展热度攀升，企业新车型投放热情较高，行业综合整治“内卷”工作继续显效，汽车总体运行平稳。预计2026年，汽车市场将承受一定压力，同比将呈现低速增长态势。其中，乘用车销量增速将有所下降，出口市场将成销量增长的核心引擎；商用车产销将继续保持增长，新能源车型和出口市场将为销量增长带来核心贡献；新能源汽车销量将保持较快增长态势，但增速将有所回落。未来，建议关注汽车出口产业链，聚焦海外产能密集落地的企业及高端化出海领域；自动驾驶商业化元年到来，建议关注核心区域与龙头企业；关注新能源重卡市场和商用车出口市场。

　　作为医疗服务的核心载体，医疗卫生机构的发展始终备受社会关注。在国家政策持续扶持、人口老龄化加剧及居民健康需求升级的多重驱动下，我国医疗卫生机构供给规模稳步扩大。截至2024年底，全国医疗卫生机构数达109.4万个，同比增长2.1%；其中医院3.9万个、基层医疗卫生机构104万个，分别同比增长0.9%和2.3%。床位数同步增长至1029.8万张，同比增长1.2%，医院床位占比达78.8%。2025年1～3月，全国医疗卫生机构总诊疗人次18.6亿人次，同比微降0.1%，医院诊疗人次11.1亿人次，同比增长0.6%，基层医疗卫生机构6.8亿人次，同比下降0.4%，行业进入平稳调整期。预计2026年，全国医疗卫生机构总数将达112.6～114.1万个，总诊疗人次有望突破90.5～91.5亿人次，同比增长5.6%～6.7%，供需结构将持续优化。

　　2025年，我国新一代信息技术产业在政策赋能、技术突破与市场爆发的多重驱动下质效双升，成为培育新质生产力、推动经济高质量发展的核心引擎，数字经济与实体经济深度渗透、协同升级。分领域看，集成电路产业累计稳健、月末发力，1～11月产量4318.4亿块、同比增10.6%，11月单月439.2亿块、增15.6%，出口增速18%高于产量；移动物联网终端用户达29亿户、净增2.44亿户，互联网电视用户4.15亿户、净增749.4万户；大数据产业规模破3万亿元，全球数据总量预计182泽字节；云计算公有云市场1.32万亿元、同比增42.5%，混合云渗透率62%，头部三厂商占61%份额；生成式AI用户5.15亿人、普及率36.5%，核心产业规模破1.2万亿元；5G基站483.8万个、净增58.7万个，用户12.04亿户，“5G+工业互联网”项目超2.3万个。政策方面，2026年将聚焦融合深化、创新突破等核心，构建四级工业互联网平台体系，出台数据市场与“AI+制造”专项政策，推进万兆光网部署与算力互联互通，建立数字基础设施绿色标准。投资机会聚焦三大主线：一是半导体设备、高端AI芯片等“卡脖子”领域；二是工业物联网、AI+制造等融合应用赛道；三是数据交易、AI安全治理等生态环节，同时警惕地缘政治与技术迭代风险。

　　2025年以来，我国通信业运行总体平稳。电信业务量、业务收入均保持增长，新型基础设施建设有序推进，5G、千兆光网、物联网等网络基础设施建设稳步推进，连接用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。光缆产量继续呈下跌态势，但跌幅与上年同期相比明显收窄；由于上年同期可比基数较低，2025年以来我国移动通信基站设备产量增速与上年同期相比明显改善，尤其是下半年以来产量增速大幅提升；由于上年同期可比基数较高，2025年以来我国手机产量持续下跌。展望2026年，5G网络建设仍在持续推进，尽管基站建设高峰期已过，但5G网络的深度覆盖和优化仍在进行，对光纤光缆的需求依然存在；6G技术的研发持续推进，由于6G网络对通信容量、传输速度和时延等方面提出了更为严苛的要求，将促使光缆行业提前布局；AI、5G持续深入发展，将带动光模块市场需求持续快速增长；全球智能手机出货量下降，国内手机产量延续下跌态势。

　　2025年以来，我国化工行业主要产品产量保持增长，但行业整体营收增速处于低位，利润降幅在波动中收窄。投资增速明显放缓，反映出市场扩张趋于谨慎。进出口方面呈现结构性特征：进口额降幅收窄，橡胶制品增长强劲；出口则接近持平，不同下游领域表现各异。价格整体在低位区间震荡，尚未形成趋势性上涨动力。展望2026年，在 《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 等政策的系统推动下，化工行业预计将迎来周期筑底与结构性增长交织的关键阶段。全球贸易环境虽存不确定性，但我国高端化工产品的出口与为战略性新兴产业配套的材料进口，将提供结构性机遇。行业投资将彻底转向聚焦高端化、绿色化与安全化的升级改造，进入质量优先的复苏轨道。综合来看，2026年行业整体效益有望从底部改善，价格中枢趋于企稳，但增长动能将高度集中于新能源材料、电子化学品、生物制造等符合“新质生产力”方向的细分赛道，行业内部的景气度分化将更为鲜明。

　　2025年，轻工业增长普遍放缓，内部分化加剧。造纸业面临传统纸种需求萎缩与新增产能集中释放的双重压力，全年收入预计同比减少约2%。2026年，在“反内卷”政策与主动调控下，供需格局有望边际改善，驱动价格中枢温和修复。预计造纸业收入将重归正增长，产量则可能持平或微降。投融资方面，轻工业投资增速放缓但仍高于制造业均值，造纸业投资因利润受压、供需失衡等因素进入负增长，行业融资呈现“宽松总量下的结构分化”，绿色转型金融成为亮点。经营绩效，轻工业利润“分化复苏”，造纸业则受益于成本优化与行业协同提价，利润降幅持续收窄，修复早于收入。2026年，纸业投资国内重心转向绿色智能技改与浆纸一体化，海外产能布局加速。在此背景下，行业利润有望延续修复，拥有上游资源的一体化龙头超额收益将更为显著。政策趋势，深化数智化转型梯次推进，构建“AI+轻工业”融合生态。造纸方面，聚焦数智融合与产业链协同，加速造纸业新质生产力提质增效；强化绿色刚性约束与协同增效，推动造纸业全生命周期低碳转型；对接国际绿色标准，优化造纸业出口支持体系。投资建议，轻工业投资聚焦“适应新变局”，把握结构性分化机会；重点关注通过“林浆纸一体化”构建资源壁垒的龙头纸企；积极关注具备核心技术且深度绑定新兴赛道的特种纸企；此外，警惕轻工业宏观需求、成本波动及转型节奏带来的潜在风险。

　　2025年，我国高端装备制造业保持稳健增长，成为工业经济重要引擎。1～9月，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业工业增加值同比增长14.8%。分行业看，铁路机车产量625辆，同比增长16.6%；国产飞机研发稳步推进；工业机器人产量594816套，同比增长29.8%。展望2026年，轨道交通装备供给提质扩容，航空装备供给能力有望跃升，工业机器人产能将延续两位数增长。进出口方面，产品竞争力持续提升。前三季度，车辆、航空器、船舶及有关运输设备出口额2425.28亿美元，同比增长11.8%；进口额468.78亿美元，同比减少19%。2026年，轨道交通装备出口边际回暖，航空装备出口形势向好，工业机器人出口保持增长势头。投资方面，前三季度铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资同比增长22.3%，增速较2024年同期放缓9.5个百分点。预计2026年投资同比提升13.8%左右。效益方面，1～9月行业实现营业收入12498.6亿元，同比增长15.6%；利润总额1017.6亿元，同比增长37.3%。预计2026年利润总额有望突破1600亿元，同比增长18.4%。政策趋势上，将强化跨部门政策协同，深化金融供给侧创新，夯实产业创新生态，实施人才与数据双轮驱动。投资机会聚焦轨交装备智能化绿色化、商业航天与低空经济、人形机器人等新赛道。