中国行业发展报告

　　2024年，我国高端装备制造业呈现加速发展态势。1～12月，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业规模以上工业增加值同比增长10.6%，较全国规模以上工业增加值高4.8个百分点。进出口方面，2024年，高端装备细分领域海外需求高涨，行业出口额实现快速增长；外贸稳增长面临诸多挑战，高端装备进口额同比下滑。绩效方面，装备制造业发挥了显著的“压舱石”作用，为规上工业利润恢复提供重要支撑。2024年，船舶、航空航天和其他运输设备制造业实现营业收入15437.2亿元，同比增长10.9%；实现利润总额累计1092.4亿元，同比增长21.5%。2025年，轨交装备市场需求保持增长；装备研发与列装带来充足订单需求，民机、低空经济的发展将给“大航空”赛道带来新的增量；多元化竞争格局加速商业化进程，工业机器人产量将不断增长。在设备更新、以旧换新等政策推动下，装备制造业内需潜力持续释放，叠加全球装备制造市场规模预计突破12万亿美元，高端装备制造业收入有望延续扩张态势。政策趋势方面，新质生产力引领智造升级，政策赋能构建新生态；深化科技创新与制造业融合发展，加速补齐行业短板；商业航天产业战略地位显著提升，政策支持力度有望升级。投资方面，C919全面批产提速，重视国产大飞机产业链投资机会；重点关注低空基建资金需求和优质无人机企业融资需求；新能源汽车、船舶和钢结构行业将为焊接机器人市场规模带来新一轮的增长空间。此外，警惕未来产业科技迭代进展不及预期风险。

　　2024年以来，我国制造业高端化、智能化、绿色化水平不断提高，高端装备制造业保持高质量发展，产品国产化率持续提升。分行业来看，1～9月，动车组累计产量为1373辆，同比增长44.5%；国产飞机的研发继续推进，大飞机事业迈入规模化系列化发展新征程；工业机器人产量增长，1～9月累计产量为41.6万套，同比增长11.5%。投资方面，2024年，高端装备制造业投资保持增长。前三季度，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资同比增长31.8%。展望2025年，轨交装备行业投资重点将转向先进技术手段与装备融合发展；持续推动航空装备产品研发与应用，航空装备生产能力将逐步提升；机器人投资规模有望保持增长，推动机器人产业迈向中高端水平。综合来看，轨交装备更新替换需求带来投资机遇，建议关注智能化、绿色化趋势；我国打造商业航天、低空经济等新增长引擎，建议关注投资机会；人形机器人是新质生产力，建议关注未来发展。

　　2023年以来，我国经济运行总体平稳，科技创新实现新的突破，高端装备制造业保持增长。预计我国将继续推动绿色制造体系建设，加快高端装备制造业数智化转型升级，深化科技创新与制造业融合发展。分行业来看，2023年，动车组产量实现增长，铁路机车等移动设备保有量整体维持稳定；我国航空工业继续保持发展态势；2023年航天发射次数及航天器数量刷新中国最高纪录；2024年上半年，随着工业生产平稳向好，工业机器人产量止跌回升，销量微增。预计未来，铁路老旧内燃机车加速淘汰，动车组密度提升，轨交装备进入集中维保周期；国产航空装备研发应用加快推进，商业航天成为经济“新增长引擎”；智能制造新技术融合跃迁，新产品层出不穷，新应用持续深化拓展。综合来看，轨交装备更新替换需求带来投资机遇，建议关注智能化、绿色化趋势；国产大飞机步入规模化运营阶段，可关注国产替代投资机会；我国积极打造商业航天、低空经济等新增长引擎，投资空间广阔；人形机器人是新质生产力，建议关注未来发展。此外，需警惕政策风险、经济波动风险、汇率变动风险、技术风险等风险。

　　2023年以来，装备制造业是推动工业增长的主力，特别是高端装备制造业发展势头向好，主要体现在产业规模不断扩大、一批标志性装备取得突破、国际竞争力不断增强。1～12月，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业规模以上工业增加值同比增长6.8%，较全国规模以上工业增加值（同比增长4.6%）高2.2个百分点。展望2024年，铁路设备更新需求扩大，配套服务需求上升；航空装备生产能力逐步提升，产品水平持续提高；工业机器人新技术融合跃迁，新产品层出不穷，新应用持续深化拓展。政策趋势方面，我国将加快构建绿色制造体系，实现行业绿色转型新发展；指引高端装备制造业转型升级，向数智化发展；深化科技创新与制造业融合发展，加速补齐行业短板。综合来看，轨道交通装备更新替换需求来临，可关注绿色化、智能化新趋势；国产大飞机步入规模化运营阶段，可关注国产替代投资机会；人形机器人是未来产业新赛道，可给予关注。

　　2023年以来，制造业新动能不断积聚增强，高端装备制造业高质量发展。分行业来看，铁路机车产量下滑；国产飞机的研发继续推进，大飞机事业迈入规模化系列化发展新征程；工业机器人产量先升后降。进出口方面，高端装备多个细分领域海外出口实现增长，相关行业进口额有所下降。投资方面，2023年，我国高技术产业投资增长较快，高端装备制造业投资小幅增长。1～10月，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资同比增长1.8%。预计2024年，铁路投资发力、运量恢复、高级修密集期来临，轨交内需释放在即；航空装备生产能力将逐步提升，飞机批产交付量将创新高；工业机器人新技术融合跃迁，新产品竞相涌现，新应用深入拓展。预计全年，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资同比提升5.5%。综合来看，我国将持续提升轨交装备创新能力，行业向绿色化、智能化转型；航空产业链国产化进程将加速发展，建议关注投资机会；人形机器人是未来产业新赛道，建议投资者保持关注。

　　目前，装备制造业引领作用明显，新动能继续成长。预计我国将继续围绕机制体制完善、提高产业核心竞争力、推动工业制造业绿色低碳发展等多个领域出台相关政策，指引高端装备制造业未来发展方向。2022年，分行业来看，轨交装备实现恢复性增长，设备保有量整体维持稳定；我国民用航空工业则继续保持发展态势；航天发射活动继续取得重大突破；因疫情反复等原因，我国工业机器人产量受到一定影响，进入2023年，工业机器人产量企稳回升。预计未来，轨交维修后市场正式步入千亿级别，城轨线路高增长带动城轨装备旺盛需求；国产航发研发加快推进，宇航发射次数继续保持高位；工业机器人快速发展，行业增长空间大。综合来看，预计2023年，出行修复，轨交装备需求有望回升，行业向绿色化、智能化转型，建议投资者保持关注；航空产业链国产化进程将加速发展，建议关注投资机会；机器人行业蓬勃发展，建议重点关注未来发展；建议关注各领域龙头企业资金需求；关注制造业示范企业和“专精特新”企业发展。此外，需警惕政策风险、经济波动风险、汇率变动风险、技术风险等风险。

　　2022年，高端装备制造业整体保持增长。供给方面，铁路机车产量回升；国产飞机的研发生产和商业化进程稳步推进；工业机器人产量下降，全年累计产量44.3万台，同比下滑了4.8%。从需求端来看，受疫情影响，高端装备制造业短期需求受到冲击。进出口方面，2022年，行业出口实现增长，进口规模同比减少9.4%。投资方面，高端装备制造业整体投资继续增长，但增速放缓。进入2023年，我国将增强制造业竞争力，加快关键核心技术创新应用，支持高端装备企业发展，推进制造业现代化产业链建设。展望未来，我国将持续推进绿色低碳发展，提升制造业竞争力；加快制造业数字化转型，推动工业互联网发展；坚持制造强国战略，培育先进制造业集群。综合来看，动车组新增需求及更新需求有望快速增长，整车及车载设备相关公司将受益；机器人创新应用不断拓展，将带动产业链提质升级；航空产业链国产化进程将加速发展，建议关注投资机会。

　　2022年以来，高技术制造业生产加快引领工业增长，装备制造业快速增长彰显工业经济韧性。分行业来看，铁路机车产量回升；国产飞机的研发继续推进；因疫情反复等原因，工业机器人供给量下行。进出口方面，2022年以来，行业出口继续增长，装备制造业进口额下降。投资方面，2022年，高端装备制造业整体投资继续增长。预计全年，行业技术水平不断提升，产业链持续优化升级，助力宏观经济提质增效。展望2023年，轨道交通装备行业科技实力持续提升；航空装备市场潜力将逐步挖掘；工业机器人新技术融合跃迁，新产品竞相涌现，新应用深入拓展。政策方面，我国将持续推进绿色低碳发展，提升制造业竞争力；加强产业集群发展，构建现代产业体系；加快制造业数字化转型，推动工业互联网发展；深度耦合科技创新与制造业发展，加速补齐装备短板。综合来看，轨交装备挑战和机遇并存，行业向绿色化、智能化转型；航空产业链国产化进程将加速发展，建议关注投资机会；建议关注“专精特新”企业情况。

　　当前，我国经济处于高质量发展阶段，供给侧结构性改革、中国制造2025等战略将为我国工业、制造业发展注入新动能。政策层面，政府继续围绕机制体制完善、推动两化深度融合、推进绿色低碳发展、支持优质创新企业、推动高端装备研发与应用等多领域出台相关政策，指引高端装备制造业未来发展方向。2021年，分行业来看，轨交装备实现恢复性增长，铁路机车客车及货车等移动设备保有量维持稳定；民用航空工业继续保持发展态势，国产飞机研发水平持续提升；我国连续八年成为全球最大工业机器人消费国，全年工业机器人市场需求旺盛，工业机器人产品形态更加丰富。预计未来，轨交维修后市场步入千亿级别，城轨线路高增长带动城轨装备旺盛需求；国产航发研发加快推进，宇航发射次数继续保持高位；工业机器人快速发展，行业增长空间大。综合来看，2022年，轨交装备挑战和机遇并存，行业向绿色化、智能化转型，建议投资者保持关注；机器人行业蓬勃发展，建议重点关注未来发展；5G+高端装备制造迸发新活力，建议关注相关投资机会；建议关注各领域龙头企业资金需求；关注制造业示范企业和“专精特新”企业发展。此外，需警惕政策风险、经济波动风险、汇率变动风险、技术风险等风险。

　　2021年以来，装备制造业生产稳中有升，高技术制造业保持快速增长。供给方面，轨交装备行业生产实现增长；国产飞机的研发生产和商业化进程继续加速；航天发射数量再次刷新历史纪录，星际探索稳步推进；工业机器人产量规模提升。需求方面，受疫情影响，高端装备制造业短期需求受到冲击，但在政策助力下，行业发展以稳为主。进出口方面，2021年，行业进出口规模实现较快增长。投资方面，高端装备制造业整体投资回升。进入2022年，我国将增强制造业竞争力，加快关键核心技术创新应用，支持高端装备企业发展，推进制造业现代化产业链建设。展望未来，我国将推动产业数字化转型，加强制造业信息化建设；加强创新驱动政策支持，提升产业核心竞争力；坚持制造强国战略，培育先进制造业集群。综合来看，机器人行业蓬勃发展，建议重点关注未来发展；绿色智能装备需求有望增长，轨交装备迎发展新机遇；航空装备产业链持续升级，建议关注相关投资机会。

　　2021年以来，高端装备制造业稳步发展。供给方面，铁路机车产量处于低位，国产飞机的研发生产继续加速，工业机器人产量增长。需求方面，国铁采购招标短期收窄，国产商用飞机市场将不断扩大，工业机器人市场空间较大。此外，行业进出口增势良好，投资高于去年同期。预计全年，行业技术水平不断提升，产业链持续优化升级，助力宏观经济提质增效。展望2022年，路网建设继续推进，带动轨道交通装备需求持续释放；国产航空装备产业链持续完善，航天产业深空探测稳步推进；工业机器人国产化进程加速，产量有望继续增长。政策方面，我国将加强金融支持，重视人才培养；加快制造业信息化建设，推动产业数字化；大力推进创新驱动发展，补齐产业短板；构建现代产业体系，培育先进制造业集群。综合来看，5G+高端装备制造迸发新活力，建议关注相关投资机会；航天航空产业迎来发展机遇，建议关注相关投资机会；智慧交通促绿色发展，技术与铁路深度融合发展将迎新机遇。

　　宏观环境方面，2020年以来，新冠肺炎疫情对全球经济社会发展带来前所未有的冲击。在错综复杂的国际形势和国内经济下行压力下，我国国民经济持续稳定恢复，展现出稳中加固、稳中向好发展趋势。同时，我国新产业、新业态、新商业模式蓬勃发展，新动能保持高速增长，高技术制造业增加值比上年增长7.1%，高于全部规上工业平均水平4.3个百分点。目前，我国宏观经济将从高速增长阶段转向高质量发展阶段，供给侧结构性改革、中国制造2025等战略将为我国工业发展注入新动能。政策层面，目前，政府继续围绕中国制造2025、推动两化深度融合、引导行业发展路线等多个领域都出台了相关政策，指引高端装备制造业未来发展方向。

　　2020年以来，我国高端装备制造业面临一定压力，但总体保持稳中有进的发展态势。从供给端来看，1～12月，轨交装备行业生产放缓，铁路机车产量同比下降21.5%，动车组产量同比减少2.9%；航空产业方面，国产飞机的研发生产和商业化进程继续加速；航天产业处于较高发射频率，深空探测稳步推进；工业机器人迎来爆发机遇，全年产量同比增长19.1%。从需求端来看，受疫情影响，高端装备制造业短期需求受到冲击，但在政策助力下，行业发展以稳为主。进入2021年，作为“十四五”开局之年，我国将构建良好外部环境，激励高精尖技术研发，支持高端装备企业发展，推进制造业现代化产业链建设。

　　2020年以来，我国高端装备制造业面临一定压力，行业短期需求受到冲击，但随着复工复产的稳步推进，预计全年影响有限。其中，轨交装备产能低于去年同期，国产飞机研发稳步推进，航天发射保持高频状态。投资方面，随着疫情防控的推进和经济社会的发展，我国制造业投资降幅明显收窄，回升态势进一步显现。展望未来，轨交装备逆周期地位凸显，需求有望持续增长；国产航发研发加快推进，航天产业稳步推进；工业机器人国产化进程加速，产量有望实现增长。建议投资者关注相关投资机会。

　　2020年以来，国内外经济下行压力较大，在新冠疫情的冲击下，短期内高端装备制造业经济指标明显回落，但随着复工复产的稳步推荐，行业逐步回暖，回升势态明显。具体来看，政策不断释放基建稳增长信号，轨交装备产业链产能不断释放；航天处于卫星高频发射状态，北斗三号全球星座部署全面完成；在制造业转型升级加速和产业扶持政策的支持下，工业机器人产量逐步恢复。营收方面，高端装备制造业收入小于去年同期，但降幅逐渐收窄。投资方面，投资降幅明显收窄，制造业领域投资改善。展望下半年，国家和地方相继密集出台扶持与救助政策，提振市场与企业信心；疫情过后开展的恢复性建设与投资，为行业释放潜在市场，高端装备制造业结构调整、转型升级带来新的机遇。预计2020年，高端装备制造业运行将呈现前低后高、逐步回升的走势，如疫情能早日结束，工业增加值、营业收入等指标仍有望实现正增长。

　　2019年以来，我国高端装备制造业面临一定压力，但总体保持稳中有进的发展态势。从供给端来看，1～12月，行业结构优化升级，铁路机车产量同比增长6.2%；航空装备商业化水平继续提升；航天产业处于较高发射频率，深空探测稳步推进；工业机器人产量出现拐点。从需求端来看，行业整体需求平稳增长，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业全年累计实现营业收入同比增长4.5%。进入2020年，疫情对经济造成短期负面影响，但对有一定逆周期属性且出口占比不高的高端装备制造业来说影响有限。

　　2019年以来，我国高端装备制造业面临一定压力，但总体保持稳中有进发展态势，1～10月，铁路机车产量增长，国产飞行器研发生产、商业航天、北斗三号等航空航天领域进展较快。效益方面，船舶装备、轨道交通装备制造等行业盈利能力提升。同时，随着国际贸易条件的恶化以及国内制造业进口替代持续提速，高端装备产品出口转正为负，进口大幅下降。展望未来，我国将继续推动示范项目申报工作，补齐高端装备短板；构建现代产业体系，培育先进制造业集群；推动两化升级，加快工业互联网建设。综合来看，轨交装备逆周期性强，建议投资者关注轨交装备龙头企业投资机会；北斗产业驶入快车道，建议关注下游应用的投资机会；服务机器人产业市场空间广阔，建议关注投资机会。同时，投资者应积极关注宏观基本面的变化，防范经济波动所带来的风险。

　　2018年至2019年上半年，我国继续大力推动高端装备制造业发展，但受下游不景气、国际摩擦升级等因素影响，高端装备主要行业增速下降。展望下半年，国产动车组投入运营及城市轨道交通建设提速，支撑轨道交通装备制造业平稳运行；民用航空加快火箭发射力度为商业航天提供了新增长点；北斗三号基本系统完成建设，并开始提供全球服务，北斗系统正式从区域走向全球，加快我国卫星导航产业化进程；工业互联网的推动将为高端装备制造业资源整合提供高效平台；科创板的落地为高端装备制造业企业提供良好战略契机。中长期来看，在供给侧结构性改革继续推进和《中国制造2025》配套政策加快出台的背景下，我国制造业将向高端化、智能化的方向转型，智能制造业市场前景广阔，高端装备制造业将健康稳定发展，国产自主创新能力将进一步提升，关键技术与重大专项有望继续取得新突破。

　　2018年，在宏观环境稳中有进、制造业结构优化升级的背景下，我国装备制造业保持增长。从供给端来看，1～12月，轨道交通装备、船舶装备等行业下行压力较大，铁路机车产量同比下降2.7%；国产飞行器研发生产、商业航天、北斗三号等航空航天领域进展较快；工业机器人产量同比增长4.6%，增长明显放缓。从需求端来看，行业整体需求放缓，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业主营业务收入同比仅增长4.0%。展望2019年，经济高质量发展将催生高端装备制造业新动能，行业有望出现回暖势头。

　　2018年以来，我国高端装备制造业面临一定压力。从供给端来看，1～10月，工业机器人产量同比增长8.7%，增长明显放缓；国产飞行器研发生产、商业航天、北斗三号等航空航天领域进展较快，轨道交通装备、船舶装备等行业下行压力较大，铁路机车产量同比下降11.1%。从需求端来看，行业整体需求放缓，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业主营业务收入同比仅增长2.1%。展望2019年，经济高质量发展将催生高端装备制造业新动能，行业有望出现回暖势头。