2025年我国公路客运整体呈现总量平稳、局部调整、质效提升的运行特征。全年客运量累计114.92亿人次，同比下降2.4%，虽仍为覆盖最广、服务人群最多的运输方式，基础保障作用突出，但规模小幅收缩，行业持续承压；旅客周转量5100.44亿人公里，同比持平，客运效率趋于稳定，运力匹配度提高，行业由规模扩张转向质量提升。客运量下滑主要受高铁网络扩容、私家车与网约车普及及行业自身结构优化影响，高铁5.2万公里运营里程分流中长途客源，超3亿辆私家车及新业态挤压短途市场，同时低效线路缩减、县域短途占比提升，推动运输结构调整。人口流动模式与出行需求多元化，也进一步改变传统定点定线客运格局，公路客运在保持基础性地位的同时，进入深度结构转型阶段。2025年我国公路货运整体呈现运量稳步增长、质效持续提升、需求支撑有力的特征。全年货运量累计432.88亿吨，同比增长3.4%，货物周转量79510.73亿吨公里，同比增长3.5%，运量与周转增速基本同步，增长态势稳健。
新材料产业是战略性、基础性产业，也是高科技竞争的关键领域。作为我国七大战略性新兴产业和“中国制造2025”重点发展的十大领域之一，新材料产业是21世纪最具发展潜力并对未来发展有巨大影响的高技术产业。2026年1月，工信微报发布《原材料工业高质量发展谱新篇》，数据显示，2025年新材料产业总产值预计突破10万亿元，连续15年保持两位数增长。2025年以来，新材料相关领域政策频出。一是技术攻关仍处于新材料产业发展的核心位置；二是政策聚焦场景驱动，打通“研用”堵点；三是系统化布局中试平台；四是首批次新材料保险补偿机制进一步优化。展望后续，政策将着力培育壮大新兴产业和未来产业，因地制宜发展新质生产力；加快新材料产业提质升级，鼓励企业担当作为。2026年，建议一是关注国产替代攻坚，确定性最高的压舱石赛道；二是关注下游需求爆发，高弹性的增长赛道；三是关注未来产业引领，高天花板的创新赛道。
2025年，纺织服装内销温和复苏，限额以上单位服装鞋帽、针、纺织品累计零售额同比增长3.2%；外销总体承压，全年纺织品服装出口同比下降1.9%，纺织品出口微增而服装下降明显。行业绩效深度调整，规上纺织企业营收、利润分别下降6.4%和12.0%，服装企业利润降幅达27.3%。2026年1～2月，内销加速增长10.4%，出口强劲增长17.6%，纺织业营收利润双增，但服装利润仍降5.2%，行业呈现边际改善但基础尚不牢固。2026年是“十五五”开局之年，政策围绕科技、标准、绿色、外贸系统性重塑，内销有望加速复苏，预计全年零售额增长6.8%左右；外销将实现小幅正增长，呈现前高后低走势，纺织品韧性优于服装。信贷建议聚焦科技创新、智能制造、品牌消费及出海新模式，精准支持核心材料国产替代、绿色技术应用与全球化布局企业，强化差异化风险管理，助力行业高质量发展。
2025年，CDE共承办药品注册申请18434件，其中，生物制品注册申请3010件，占比16.3%。与2024年相比，生物制品的申报数量增幅尤为显著，增加了388件，反映出我国在生物医药创新发展方面持续发力。2025年前3季度，申银万国生物制品行业营业收入合计868.09亿元，同比下降13.61%，不过，随着国产替代规模的增加，降速较上年末收窄13.15个百分点。进出口方面，2025年，我国生物技术进口额降速持续波动收窄，不过，受国内需求不旺及国产药物替代等因素影响，生物技术进口额仍然出现负增长，2025年全年进口额累计为54.75亿美元。同期，我国生物技术出口额保持较快增长，同比大幅增长37.30%至24.32亿美元。展望未来，随着算法、算力和数据的持续突破，我国AI制药正处于快速发展的关键窗口期，2030年市场规模预计突破5000亿元大关，建议大力支持AI制药项目发展。同时，2026年中国创新药企“出海”热度有望进一步走高，建议积极关注创新药企出海机会。
2025年以来，我国油气企业生产积极性显著提升，原油增产态势良好，这主要得益于国家“增储上产”政策的持续推进、企业自身发展战略的调整，以及油气生产设施的高效运转。从产量数据看，2025年全年原油产量达到2.16亿吨，同比增长1.5%，超额完成年度生产目标；2026年1～2月，规上工业原油产量3573.43万吨，同比增长1.9%，稳产增产基础进一步巩固。天然气产量保持强劲增长，2025年全年天然气产量达2619亿立方米，同比增长6.2%，连续9年增产超百亿立方米；2026年1～2月产量446亿立方米，同比增长2.9%。油价方面，2025年国际原油市场经历了显著的下行调整。但进入2026年，地缘政治形势发生根本转折——2月28日美以对伊朗军事冲突全面爆发，伊朗封锁霍尔木兹海峡，引发全球市场恐慌。布伦特原油价格一季度累计上涨71%，截至3月31日报103.97美元/桶，3月单月涨幅约43%，创2020年5月以来最大单月涨幅。望2026年，在保障国家能源安全战略和持续推进的增储上产政策指引下，我国将继续深化油气勘探开发力度。预计2026年原油产量将维持在2.16亿～2.2亿吨区间。国际油价将在地缘冲突与供需博弈中宽幅震荡，霍尔木兹海峡局势演变将决定油价具体位置。行业投资方面，“三桶油”2026年计划资本支出合计超5300亿元，上游勘探开发、低碳转型（氢能、CCUS）及基础设施建设成为重点方向。
2025年，食品工业生产总体呈现“稳中有缓”发展态势。从主要产品情况来看：1～12月，乳制品生产持续放缓，产量同比下降1.1%；国内生猪产能充足，鲜、冷藏肉产量同比增长12.8%；白酒生产持续放缓，产量同比下降12.1%。2026年以来，食品工业生产有所加快。1～2月，国内乳制品消费需求较为平稳，由于春节较晚，节前备货周期较长，生产能力得到充分释放，乳制品产量同比增长10.5%；养殖户和规模养殖场在春节前积极出栏，猪肉供应量大幅增加，鲜、冷藏肉产量同比增长8.3%；春节前经销商补货、企业备产，行业进入主动补库周期，产量出现回升，白酒产量同比增长6.2%。展望2026年，乳制品生产将小幅增长，预计全年乳制品产量约为3065.4万吨，同比增长3.9%左右；猪肉产能较为充足，预计鲜、冷藏肉产量约为4905.2万吨，同比增长约9.0%；白酒行业持续深度调整，预计全年白酒产量约为340.9万千升，同比下降约3.9%。
2025 年，受内需修复不足、外需承压及产业结构调整影响，轻工业增加值增速普遍放缓，部分子行业转负。造纸业需求偏弱，全年营收 14186.7 亿元、同比降 2.6%，营收逐季筑底；供需失衡叠加成本利润剪刀差，产量增速放缓，纸制品价格同比上涨。进出口端，轻工进口平稳，纸浆进口呈 “三重集中” 特征，全年进口额 218.69 亿美元、同比降 2.4%；出口前稳后缓，纸制品量增价减，纸及纸板制品出口额 315.3 亿美元、同比降 1.4%。投资端，轻工业投资动能走弱，造纸业全年投资同比下滑 3.1%；盈利端，轻工整体承压，造纸业全年利润 443 亿元、同比降 13.6%，但降幅较年内高点显著收窄，修复韧性凸显。2026 年，轻工业智能化绿色化融合提速，造纸业景气度底部企稳，产能温和扩张、结构分化，浆价修复带动纸价上行；进口有望温和增长，国产浆替代重塑进口格局，出口利好积聚，纸板及纸制品潜力突出；投资企稳分化，造纸业投资聚焦全产业链竞争力，增速预计回升至 5.7%；利润有望转正，龙头优势凸显。政策聚焦数智化转型、绿色低碳约束、产业链协同与布局优化；投资需把握结构性机会，重点关注林浆纸一体化龙头、优质特种纸企及绿色智能制造领先纸企。
2025年，机械工业经济运行呈高位趋缓、稳中有进态势，机械行业增加值加快增长。2025年，机械工业规模以上企业增加值同比增长8.2%，增速高于全国工业和制造业2.3和1.8个百分点。产销形势稳中向好。2025年，在“两重”“两新”等政策带动下，机械工业产销形势整体好于上年。重点监测的122种主要机械产品中，85种产品产量同比增长，较上年增加13种，增长面为69.7%。产业基础持续夯实，产业链韧性显著增强。标准、质量与品牌建设也协同推进，产业集群优势日益巩固。产业升级步伐明显加快，绿色智能与服务化转型深入推进。2026年，尽管面临全球需求收缩、地缘政治扰动与国内供需错配等挑战，但在政策支持、设备更新、绿色转型与智能化升级多重驱动下，预计行业增加值有望保持约5.5%的平稳增长，继续担当中国制造的“压舱石”。
2025年，我国煤炭市场在政策调控与市场自发调节的共同作用下完成供需动态再平衡，行业整体呈现供给收缩、需求分化、库存高位、价格V型修复的年度特征。全年原煤产量达48.32亿吨，同比增长1.2%，火电、煤化工用煤展现出强劲韧性，钢铁、建材用煤则延续弱势运行态势；动力煤全年走出先抑后扬行情，均价约705元/吨，炼焦煤虽有弱势修复但价格弹性偏弱，行业整体价格中枢较2024年小幅下行。展望2026年，我国煤炭市场将在能源安全与双碳目标导向下，步入供给刚性约束增强、需求增速放缓、结构优化加速的平台期。供给端受承诺制核增产能到期、资源枯竭与监管常态化等多重因素约束，全年产量预计达48.6亿吨，同比仅增长0.7%，增速创近十年新低；需求端延续“电力托底、非电承压、结构优化”的格局，消费总量稳中有压；长协机制将持续发挥价格“压舱石”作用，供给偏紧与需求回暖共同主导价格走势，全年动力煤价格中枢温和上移，运行区间约650～900元/吨。
截至2026年2月底，我国境内公募基金管理机构共165家，与2025年数量持平。截至2026年2月，公募基金数量进一步增至13821只，较2025年年末进一步增加199只；基金净值增至38.61万亿元，较2025年年末增加8914.96亿元。从结构来看，债券型和股票型公募基金规模占比有所下降，货币型和混合型公募基金规模占比有所增加。私募方面，截至2026年2月末，存续私募基金管理人19129家，较2025年年末进一步减少102家，私募基金严监管趋势延续；管理基金数量140263只，较2025年年末增加1948只，管理基金规模22.60万亿元，较2025年年末增加0.45万亿元，自2025年10月起，连续5个月创历史新高。从结构来看，除私募股权投资基金之外，其他各类私募基金规模均有所回升。展望未来，我国公募REITs发展将进入“基础设施+商业不动产”双轮驱动的新阶段，商业不动产REITs有望填补传统商业不动产领域的空白，与基础设施REITs形成“稳健+弹性”互补，丰富资本市场投融资工具。同时，ETF发展将进入新阶段，在投资者资产配置需求持续提升的大背景下，ETF规模增长和产品布局都将保持强劲势头。未来，基金公司有望针对细分行业主题ETF进行更多布局，产品形式将更加多元化，迈入差异化竞争新阶段。同时，随着人工智能、大数据等技术的深度应用，私募基金行业有望在人工智能技术的驱动下呈现“量化与主观深度融合”的发展趋势，行业格局有望发生深刻变化。随着“长钱长投”政策体系的持续完善与低利率环境的双重驱动，以险资和AIC为代表的长期资本，有望加速通过私募基金渠道涌入一级市场。未来，这两股核心力量有望进一步加码布局私募基金，成为推动产业升级与科技创新的重要引擎。
