中国行业发展报告

　　2024年，我国高端装备制造业呈现加速发展态势。1～12月，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业规模以上工业增加值同比增长10.6%，较全国规模以上工业增加值高4.8个百分点。进出口方面，2024年，高端装备细分领域海外需求高涨，行业出口额实现快速增长；外贸稳增长面临诸多挑战，高端装备进口额同比下滑。绩效方面，装备制造业发挥了显著的“压舱石”作用，为规上工业利润恢复提供重要支撑。2024年，船舶、航空航天和其他运输设备制造业实现营业收入15437.2亿元，同比增长10.9%；实现利润总额累计1092.4亿元，同比增长21.5%。2025年，轨交装备市场需求保持增长；装备研发与列装带来充足订单需求，民机、低空经济的发展将给“大航空”赛道带来新的增量；多元化竞争格局加速商业化进程，工业机器人产量将不断增长。在设备更新、以旧换新等政策推动下，装备制造业内需潜力持续释放，叠加全球装备制造市场规模预计突破12万亿美元，高端装备制造业收入有望延续扩张态势。政策趋势方面，新质生产力引领智造升级，政策赋能构建新生态；深化科技创新与制造业融合发展，加速补齐行业短板；商业航天产业战略地位显著提升，政策支持力度有望升级。投资方面，C919全面批产提速，重视国产大飞机产业链投资机会；重点关注低空基建资金需求和优质无人机企业融资需求；新能源汽车、船舶和钢结构行业将为焊接机器人市场规模带来新一轮的增长空间。此外，警惕未来产业科技迭代进展不及预期风险。

　　2024年以来， 我国农作物生产克服了高温干旱、极端洪涝等自然灾害影响，农业农村经济运行总体平稳、稳中向好。2024年我国粮食再获丰收，产量首次突破1.4万亿斤，比上年增产221.8亿斤；大豆油料扩种成果有效巩固，大豆产量2065万吨，食用植物油自给率进一步提高。棉糖胶稳定发展，猪牛羊禽肉产量达到9663万吨、比上年增长0.2%，肉蛋奶、果菜茶、水产品等供应充足，绿色优质农产品供给增加。 2024年，我国农产品进出口额3181.6亿美元，同比下降4.3%。其中，出口1030.0亿美元，同比增长4.1%；进口2151.6亿美元，同比下降7.9%；贸易逆差1121.6亿美元，同比下降16.7%。投融资方面，2024年以来，畜牧业投资较快减少，第一产业投资增速维持低位。2024年1～12月，第一产业固定资产投资（不含农户）9543亿元，同比增长2.6%。 政策方面，2025年中央一号文件把“粮食安全和重要农产品的安全稳定供给”摆在了国家安全的首位，明确要求“持续增强粮食等重要农产品供给保障能力”。《社会资本投资农业农村指引（2022年）》提出了现代种养业、现代种业等鼓励投资的重点产业和领域，建议关注其中涉及农业的领域，尤其是现代种业概念下的投资机遇。

　　2024年，中国商品房销售延续深度调整态势，全年销售面积、销售额分别降至9.74亿平方米、9.68万亿元，同比分别下降12.9%、17.1%。尽管“517新政”和“924新政”对四季度市场形成强刺激，带动销售面积、销售额同比止跌并分别增长0.3%、1.0%，但房地产开发投资额仍降至10.03万亿元（同比下降10.6%），单季度投资降幅更扩大至12.4%。2025年开年，政策效果持续显现，1～2月销售面积、销售额同比降幅收窄至5.1%、2.6%，百强房企销售金额同比仅微降1.33%，投资降幅亦缩至9.8%。政策层面，中央经济工作会议、国务院常务会议及2025年“两会”均明确“推动房地产市场止跌回稳”，地方层面围绕需求端降成本、供给端提质增效等方向密集施策。展望后市，在“史上最宽松政策环境”下，2025年将成为市场由大幅降温转向底部震荡的关键拐点，预计全年销售面积、开发投资同比分别下降5%、8%。商业银行建议从五方面强化金融支持：一是重点满足改善性住房需求，探索“以旧换新”信贷模式；二是扩围房地产融资协调机制，对“白名单”项目应贷尽贷；三是加大“好房子”建设及城市更新信贷投放；四是支持存量商品房转保障房等盘活举措。通过多措并举，推动行业实现质的有效提升和量的合理增长。

　　2024年，我国租赁业仍处于政策不确定、前景不明朗的大环境下，行业总体发展继续呈下降态势。企业总数为8851家，同比减少约1500家，其中，金融租赁和内资租赁没有增加，外资类企业减少约1500家。业务总量方面，年末融资租赁合同余额约54600亿元，同比减少约1800亿元，降幅3.2%。截至2024年末，世界租赁业务总量约39000亿美元，按6.9：1的平均汇率测算，我国约占世界租赁业务总量的20.3%，同比下降1.2个百分点。2024年，共有170家国内上市公司或其控股子公司开展融资租赁业务，较2023年的147家增加了23家；全年累计发生业务共528笔，合同数量同比增长27%；合同总金额为1127亿元人民币，同比下降4%。从战略布局来看，2024年以来，多家金融租赁公司换帅，战略布局引市场聚焦。从部分租赁公司已披露的2024年业绩情况来看，整体盈利状况良好，渤海租赁、浙银金租表现优异，均实现了营业总收入和净利润的双增长。展望2025年，金融租赁公司将巩固现有业务优势，并加快培育新的增长极。

　　供给：2024年，受房地产行业的低迷以及政府为减少碳排放而限制生产增长等因素影响，我国钢铁产量增速放缓。1～12月，全国累计生产钢材14.00亿吨，同比增长1.1%，增速较上年同期下降4.1个百分点；生产粗钢10.05亿吨，同比下降1.7%，增速较上年同期下降1.7个百分点；生产生铁8.52亿吨，同比下降2.3%，增速较上年同期下降3.0个百分点。2025年，粗钢产量将会进一步下降，将会受行业自身和粗钢政策的双重因素影响，而政策性措施将会是最有效和直接的途径，政策越是明确的早、执行的越严格，产量调整可能会越顺畅。预计2025年我国粗钢产量降至9.85亿吨左右，同比下降约2%。需求：2024年，国内宏观经济面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战，房地产等主要下游行业表现低迷，钢材表观消费量小幅增长，但粗钢表观消费量出现回落。1～12月，我国钢材表观消费量为12.97亿吨，增速由上年同期的同比下降0.27%转为增长1.34%；粗钢表观消费量为8.92亿吨，同比下降5.4%，显示出市场供求失衡的状况依然严峻。2025年我国钢材需求量仍将保持较高水平，增速较低，但细分领域需求将进一步优化，建筑用螺纹钢需求延续下降态势，绿色低碳钢材、高性能钢板带材、优特钢棒线材等产品需求保持增长态势。预计2025年钢材表观消费量在13.18亿吨左右，同比增长1.6%。

　　2024年以来，我国内需仍未明显改善，我国服装内销市场呈现增速持续放缓态势。2024年，限额以上单位服装鞋帽、针、纺织品累计零售额同比增长0.3%，增速较上年同期下滑12.6个百分点；限额以上单位服装类商品累计零售额10716.2亿元，同比增长0.1%，增速较上年同期下滑15.3个百分点。在消费政策驱动下，预计2025全年，我国限额以上单位服装鞋帽、针、纺织品累计零售额同比增长3.5%。外贸方面，2024年，全球通胀缓和，国外去库存周期基本结束，进入主动补库存阶段，市场需求有所回升，我国纺织原料及纺织制品累计出口同比增长2.9%，较上年同期提高10.7个百分点。2025年，美国关税政策的持续影响将使我国纺织服装出口增速放缓，预计2025年我国纺织原料及纺织制品累计出口同比减少10.5%。投资方面，2024年纺织行业投资增速较上年大幅增长，同比增长15.6%，较上年同期提高16个百分点。2025年，在政策支持与市场需求的双重驱动下，预计全年纺织行业固定资产投资增速为2.5%左右。投资建议方面，高端制造与技术创新将迎来全新的发展机遇，建议关注智能工厂、环保材料、产业用纺织品等细分领域；品牌价值与渠道优化是行业投资的重要方向；消费升级趋势明显，中高端男装、运动服饰、国潮服饰等细分市场展现出强劲增长动力。

　　2024年以来，随着医疗技术的不断进步、医疗服务的不断优化以及居民健康意识的提高，我国医疗卫生机构的诊疗人次实现显著增长，1～8月，全国医疗卫生机构总诊疗人次达到了50.1亿人次，同比增长10.7%。在我国建立多层次、多主体医疗卫生体系，不断提升医疗服务水平的政策导向下，医疗服务供需求呈多元增长趋势。预计2025年，全国医疗卫生机构总数将突破110万家，全国医疗卫生机构总诊疗人次将达到110亿人次，同比增长6.5%左右。从投融资看，2023年以来，随着国内疫情得到有效控制和经济社会秩序有序恢复，叠加高基数影响，我国卫生行业投资增速有所放缓。2025年1～2月卫生行业完成固定资产投资额同比下降3.2%，但增速较上年同期提高4.3个百分点。投资降幅收窄，显示行业投资边际回暖。预计2025年卫生行业固定资产投资增速在上年低基数基础上将由负转正，同比增长3%左右。展望未来政策趋势，“三医协同”深度融合，实现医疗资源的优化配置；提高基层医疗服务能力，持续推动优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局；智慧医院建设全面深化，数字化与智能化应用加速。投资建议上，人工智能大健康或成投资新蓝海，相关市场将进一步扩容；中医药高质量发展已成为业界共识，建议关注中医药产业的投资机会；促进健康消费专项行动方案发布，建议关注相关市场的投资机会。

　　2024年，多措并举共同激发车市终端消费活力，促进汽车市场稳中向好，产销量继续保持在3000万辆以上规模；汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，完成全年预期目标。预计2025年，政策、智驾技术等因素推动下，汽车销量将达3045.5万辆左右，同比增长9.0%左右。预计未来，地方有望出台相关政策，推动地方汽车消费由购买管理向使用管理转变；汽车消费政策将从以旧换新扩大到收购领域，继续支持汽车消费稳定。二手车行业蕴藏着万亿元级消费潜力，新能源商用车将成为增长新亮点，汽车绿色低碳转型将取得实质性进展，建议积极关注。

　　2024年，在政策利好、供给丰富、价格降低和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，新能源汽车持续增长，产销量突破1200万辆。出口方面，2024年，我国新能源汽车出口增速放缓进一步放缓，我国新能源汽车出口128.4万辆，同比增长6.7%。从上游来看，2024年，得益于新能源汽车产销量的攀升，我国动力电池累计装车量548.4GWh，累计同比增长41.5%。从下游来看，随着新能源汽车保有量的增长，我国充电桩数量也日益增长，中国充电联盟最新发布数据显示，2024年，我国充电基础设施增量为422.2万台，同比上升24.7%。预计未来，国家有关部委将继续大力推广应用新能源汽车，促进汽车产业高质量发展；公共领域车辆全面电动化先行区试点将继续推进；充电桩产业将迎来更多的政策支持，市场规模持续扩大。未来，新能源商用车将进入快速爬坡期，建议积极关注；建议关注DeepSeek等先进技术在自动驾驶中的应用，关注新能源汽车动力电池回收利用产业。

　　2024年，铁路客运连创历史新高，全国铁路旅客发送量43.12亿人次，同比增长11.9%，年度旅客发送量首次突破43亿人次大关。其中动车组旅客发送量32.72亿人次，占全国铁路的75.9%，同比增长12.9%；旅客周转量完成15799.10亿人公里，同比增长7.3%。2025年1至2月，全国铁路发送旅客7.26亿人次、同比增长4.7%，创历史同期新高。2024年，铁路货运加快向现代物流转型，全国铁路货运发送量51.75亿吨，同比增长2.8%；货运周转量35861.90亿吨公里。2025年1至2月，国家铁路累计发送货物6.22亿吨，同比增长2%；日均装车17.5万车，同比增长3.5%。2025年，铁路部门充分发挥发达高铁网和现代化铁路网效能，不断增加铁路客运产品有效供给，预计2025年实现客运量约45.05亿人，同比增速约为4.5%；同时，铁路系统将继续深入实施铁路货运供给侧结构性改革和货运增运增收举措，2025年货运量将稳健增长至52.30亿吨，增速约1.0%。