今年以来我国经济运行总体平稳、稳中有进，新质生产力加快形成，高质量发展深入推进，货物进出口稳定增长，外贸结构持续优化。实现了量增质优发展。1～10月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元人民币，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，同比增长6.7%；进口15.22万亿元，同比增长3.2%；贸易顺差5.58万亿元，同比增长17.6%。按美元计价，今年前10个月，我国进出口总值5.07万亿美元，同比增长3.7%。其中，出口2.93万亿美元，同比增长5.1%；进口2.14万亿美元，同比增长1.7%；贸易顺差7852.7亿美元，同比增长15.8%。展望第四季度，我国外贸发展面临一些挑战。主要是全球贸易保护加剧，主要市场增长动能弱、债务负担重，不确定、不稳定因素增多。考虑到去年同期高基数效应，预计四季度进出口同比增速或将较大幅度下滑。初步预计2024年进出口较上年同比增长4%。
2024年以来，我国制造业高端化、智能化、绿色化水平不断提高，高端装备制造业保持高质量发展，产品国产化率持续提升。分行业来看，1～9月，动车组累计产量为1373辆，同比增长44.5%；国产飞机的研发继续推进，大飞机事业迈入规模化系列化发展新征程；工业机器人产量增长，1～9月累计产量为41.6万套，同比增长11.5%。投资方面，2024年，高端装备制造业投资保持增长。前三季度，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资同比增长31.8%。展望2025年，轨交装备行业投资重点将转向先进技术手段与装备融合发展；持续推动航空装备产品研发与应用，航空装备生产能力将逐步提升；机器人投资规模有望保持增长，推动机器人产业迈向中高端水平。综合来看，轨交装备更新替换需求带来投资机遇，建议关注智能化、绿色化趋势；我国打造商业航天、低空经济等新增长引擎，建议关注投资机会；人形机器人是新质生产力，建议关注未来发展。
2023年以来，农业经济运行总体良好，重要农产品稳定供应，粮食产量继续创历史新高，2023年全国粮食总产量达69541万吨，比上年增加888万吨，粮食市场供需呈现结构性特征。油料生产增加，棉花种植面积连续6年下降，糖料处于增产周期。生猪供给稳定增长，生猪价格经历长期低迷后进入上涨周期。牛羊禽肉和禽蛋牛奶产量全面增长，畜产品价格普遍下跌。进出口方面，我国农产品进口规模高位下降，农产品出口持续小幅增长。2023年，我国农产品进口2341亿美元，同比下降0.3%，五年来首次出现负增长，2024年上半年同比下降10%；2023年农产品出口989.3亿美元，同比增长0.9%，连续第三年保持增长，2024年上半年同比增长2%。投融资方面，2023年，由于畜牧业投资负增长，农业固定资产投资略有下降，2024年上半年农业投资小幅增长。展望2024年，预计稻谷、小麦等口粮生产将保持稳定；玉米受到养殖业恢复的影响，产需两旺；大豆和油料受到国际政策支持，将进一步扩大种植面积，但市场价格不容乐观；棉花受下游纺织业低迷影响，需求萎缩，生产将保持稳定，进口量将下降。展望未来几年，预计稻谷供需基本稳定，供给略大于需求；小麦单产明显提升，由供不应求转变为供大于求；玉米供给增长速度快于需求增长速度，供需将趋向平衡；大豆国内供给明显增加，进口量将明显下降。投融资方面，预计农产品需求增长有限，投资将保持稳定。信贷方面，建议积极关注国家重大政策文件中明确支持的涉农行业和领域，优先满足相关领域内研发、建设等方面的资金需求。如：建议关注粮食和重要农产品生产、高标准农田和水利基础设施建设、种业振兴、智慧农业及新型农业技术开发等领域。
2024年以来，我国铁路运输统筹用好现代化路网资源，科学精准调配运力，旅客运输能力显著提升。1月至10月，全国铁路发送旅客37.1亿人次，同比增长13%，再创历史同期新高。同时，加快铁路现代物流体系建设，持续深化铁路货运市场化改革，提升铁路货运服务品质和效率，前三季度国家铁路货物发送量完成29.3亿吨、同比增长1%，其中三季度国家铁路发送货物10.04亿吨，同比增长3.8%，创单季度货物发送量历史新高。2025年有望延续客货稳增的良好趋势，预计2025年实现客运量约47.17亿人，同比增速约为6.0%；货运量将稳健增长至50.70亿吨，同比增速约为1.3%。同时，聚焦联网、补网、强链重点项目，我国铁路重点工程建设有序推进。2024年1月至10月，全国铁路完成固定资产投资6351亿元、同比增长10.9%，投产铁路新线2274公里。目前，全国铁路营业里程超16万公里，其中高铁超4.6万公里，建成投用铁路客运车站超3300座，其中高铁车站超1300座，路网规模质量实现重大跃升。
2023年，国家新闻出版总署共下发了977个新游戏版号，同比增长108.8%，实现了数量上的翻倍。这一数字标志着版号发放数量在经过连续五年的递减之后，首次回归增长态势。此外，2023年以来，地方游戏网络游戏属地管理试点进展明显加快，四川正式获批开展网络游戏属地管理试点，目前已有上海、广东、北京、浙江、江苏、海南、四川等地已被纳入国产网络游戏属地管理试点中。未来版号审核将推行“属地化”，能更好发挥属地管理部门的积极性，在行政手续优化下推动审核速度，大幅度提高版号审批的效率和数量。综合预计，2024年国家新闻出版署或将延续版号审批政策，版号发放频率、数量趋于稳定。2024年我国国产网络游戏审批数量或为1224款，同比增长25.3%左右，过审游戏数量有望时隔四年再度回到1000款以上。
2023年，在全球范围内货币政策大幅收紧、政策不确定性持续存在的背景下，全球经济展现出超预期的韧性，双速增长的格局依然未变。面对大环境考验，全年实施宽货币宽信用政策，资金面持续充裕。2023年，央行实施了2次全面降准，全年净投放现金8815亿元。具体而言，银行业资产规模继续增长，总体呈现波动上升趋势，银行受到贷款重定价、让利实体经济、企业信贷需求持续走弱等多种因素的影响，净息差再创历史新低，盈利能力增速有所下滑。受股市震荡下探影响，监管层对IPO发行节奏重新定调，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡，证券公司净利润受市场波动影响有所下滑。保险业继续向高质量发展转型，资金运用余额持续增长，债券投资力度持续加大，权益类投资受市场不及预期影响有所下滑。2024年以来，全球经济活动和贸易出现回升迹象，央行引导金融机构加强信贷均衡投放，并会同国家统计局优化季度金融业增加值核算方式，治理和防范资金空转，金融数据“挤水分”效应初现。银行业信贷往年开门红现象有所减弱，银行业资产规模增速有所放缓，净息差持续下探，资本充足率水平处于2022年以来高点，盈利能力呈现下行态势。IPO发行速度持续放缓，并缺少超大型IPO项目，证券行业净利润同比下降，券商债券融资持续降温。保险保费收入仍在增长，但增速有所放缓，资产总额稳健增长，资金延续了增配债券趋势。展望未来，有望推出定向结构性政策工具；LPR仍有降息空间，7天期逆回购操作利率将作为主要政策利率；政策端将加强对银行业信贷投向引导；一级市场有望回暖，头部证券公司并购事件或进一步增多。
后疫情时代，随着疫情影响消退，民众生产生活逐步恢复正常秩序，共享经济相关行业迎来修复期。在需求释放、数字化转型、人工智能等新技术发展等多方因素推动下，我国共享经济市场景气度进入回升阶段。网约车方面，用户规模及订单量双增长，截至2023年12月，网约车用户规模为5.28亿，较2022年末增长20.72%；2024年1～7月网约车订单量合计64.0亿单，同比增长28.8%。外卖行业方面，餐饮行业数字转型加速，餐饮外卖市场稳健发展，截至2023年12月，我国网上外卖用户规模为5.45亿，较2022年12月增长4.5%；即时零售市场高速增长，2023年我国即时配送行业订单规模达到约408.8亿单，同比增长22.8%。共享住宿方面，2023年，我国民宿行业的全年平均入住率为55.8%，每个月平均入住率都高于2022年同期水平大约15%～20%。展望后市，在数字化时代，我国共享经济仍具有较大动能，共享模式有望向更多领域融合发展。政策方面，引导行业有序发展是政策基调；数字消费成为经济增长“新动能”，数字消费平台企业将迎政策红利。
2024年上半年，中央扎实推动消费品以旧换新政策落地落细，组织开展系列促消费活动，激发消费市场活力，当前，消费市场运行稳中有升，市场销售增长加快，升级类消费需求有效释放，线上消费占比持续提高；服务零售继续较快增长，出行文旅消费持续活跃。跨境电商方面，2024年上半年跨境电商进出口1.22万亿元，增长10.5%，增速高于全国外贸整体增速4.4个百分点，企业主体超12万家。农村电商方面，提出实施农村电商高质量发展工程，培育一批农村电商直播基地和县域数字流通龙头企业，组织开展农村直播电商相关活动，推动农产品产业链数字化转型。2024年上半年，全国农村网络零售额同比增长9.4%。直播电商方面，2023年直播电商交易规模达到49168亿元，同比增长40.48%。一方面，平台开始重视扶持中腰部主播，培育新人主播，主播带货呈现“去头部化”。另一方面，品牌店播时代正在全面开启。展望下半年，我国消费有望继续恢复，中国经济或呈现出前稳后升，全年增速将保持在5%左右，向潜在经济增长率继续回归。新人群和新业态模式的不断拓展，将对冲经济下行的对消费的负面影响，促进网络零售市场规模平稳增长。
2023年，我国租赁业一直处于触底反弹，缓慢回升状态。全年总体来看，全国金融租赁企业数量和业务总量呈稳定态势，业务总量有5.64万亿元人民币，占世界的23.2%，仍为仅次于美国的世界第二租赁大国。其中，金融租赁公司作为持牌金融机构受到严格监管，准入门槛较高，虽然企业数量较少，但平均规模显著高于融资租赁公司，平均合同余额约为内资租赁公司的7倍。2024年以来，租赁行业在国家和地方政策的引导下，积极回归业务本源，突出“融物”特色，在飞机、船舶等传统业务领域及绿色、交通等新兴领域不断突破创新。但行业也仍然面临着很多的问题，各地加紧清退空壳企业，大多数租赁公司都存在同质化问题，风险处理能力不足等。预计2024年，租赁业需要紧跟形势变化，寻找差异化业务优势，多点开花，多措并举，力争实现业绩更上一层楼。从全年数据来看，公司数量在排查清理后会继续下降，约为8478家，合同金额保持在56050亿元左右。未来三年仍是行业监管政策的过渡期，行业仍将保持调整状态，空壳公司持续出清，业务量增速持续低位运行，预计到2026年，公司数量约为8150家，合同金额维持在55700亿元。
2023年，国民经济回升向好，工业生产稳定增长。但由于通信设备行业受行业周期、网络建设情况以及全球市场需求等多种因素的影响，不同产品的生产情况有较大的差异。2023年，移动电话机产量恢复增长，而基站和光缆产量持续下降。2024年以来，通信设备产品生产情况持续分化，移动电话机产量延续2023年下半年的增长趋势，而基站和光缆产量仍呈现大幅下滑。未来，受益于国家“网络强国”“新基建”等发展战略，通信设备的需求预计将会持续提升。进出口方面，2023年，由于全球经济恢复缓慢、投资放缓、行业企业库存水平较高等因素，全球计算机、手机以及电信设备的需求放缓。2023年计算机、通信和其他电子设备制造业出口交货值为62390.8亿人民币，同比下降6.3%。2024年以来，全球经济恢复稳定增长，行业企业库存去化完成，使得通信设备行业出口恢复增长。2024年上半年，计算机、通信和其他电子设备制造业出口交货值为28780.5亿人民币，同比增长0.4%，出口恢复增长。展望未来，2024年全球经济将稳定增长，但发达经济体经济将放缓，预计2024年全球通信设备市场规模将小幅增长。通信设备作为我国高新技术行业发展的重点，与国家“新基建”战略的5G建设行业紧密关联，也是“十四五”规划的重点领域。建议投资者重点关注5G、5G-A、算力网、光通信等通信设备企业的技术创新和资金需求，并需注意防范贸易环境恶化带来的风险。
