中国行业发展报告

　　2018年以来，货币总量保持较为平稳增长。截至5月末，广义货币M2余额174.31万亿元，同比增长8.3%，增速与上月末持平，比上年同期低0.8个百分点；狭义货币M1余额52.63万亿元，同比增长6%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11个百分点。5月份新增信贷略有下降，对流动性带来负面影响，但财政存款较上年同期少增1685亿元，叠加4月底的降准效应，M2增速走势处于相对稳定区间。M1增速下行反应出企业活期存款较为紧张。

　　2017年，银行业资产和负债规模增速放缓，银行不良率贷款率连续五个季度保持稳定。截至2017年末，我国银行业金融机构本外币资产达到252万亿元，同比增长8.7%，增速较上年末下降7.1个百分点；总负债233万亿元，同比增长8.4%，较上年末下降7.6个百分点。展望2018年，在金融回归本源的背景下，银行将逐步改变以规模促收益的发展模式，预计2018年全年生息资产增速或达9%，商业银行资产质量企稳向好态势仍将延续。

　　2017年以来，银行业总资产和总负债规模扩张放缓，银行不良贷款率连续三个月持平。截至9月末，银行业金融机构总资产和总负债分别为240.39万亿元、221.63万亿元，同比增速均为10.6%，增速分别较上半年末降低0.8个和0.7个百分点。前三季度，上市银行合计实现营业收入2.9万亿，同比增长0.74%，较中报营收下降1.27%的情况出现改善明显。从各类行情况看，国有行、城商行营收在三季度均由负转正。我国商业银行信贷资产质量面临的下行压力得到较大程度缓解，关注类贷款规模自2016年3季度高点以来出现回落迹象。预计2017年全年银行业金融机构总资产和总负债增速将继续小幅放缓，或保持在10.0%左右；银行业资产质量将继续改善，年底商业银行不良贷款率或将降至1.72%左右。

　　2017年上半年，货币总量增速创历史新低。截至6月末，广义货币（M2）余额163.13万亿元，同比增长9.4%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和2.4个百分点。从5月开始，M2增速已连续两月在10%以下运行。6月末，金融机构人民币各项存款余额159.66万亿元，同比增长9.2%，增速与上月末持平，比上年同期低1.7个百分点。2017年上半年，社会融资规模增量同比多增，存量适度增长，表明当前金融对实体经济的支持力度较为稳固。上半年社会融资规模增量累计为11.17万亿元，比上年同期多增1.36万亿元。

　　2016年，银行业总资产和总负债规模稳步增长，利润增速有企稳迹象。截至2016年末，我国银行业金融机构境内外本外币资产总额为232.3万亿元，同比增长15.8%，较上年上升0.13个百分点；负债总额为214.8万亿元，同比增长16%，较上年上升0.97个百分点。业务结构不断优化，非息业务成为推动盈利增长的重要引擎。前三季度，国有五大银行实现非息业务收入5970亿元，占全部营业收入比例达到31.5%，占比较上年同期提升5.7个百分点。银行业信贷资产质量总体平稳，四季度末，商业银行不良贷款余额15123亿元，较上季末增加183亿元；商业银行不良贷款率1.74%，从不良率来看，四季末不良率并未现拐点，而是与前三季度基本持平。

　　2016年以来，银行业总资产和总负债保持稳步增长趋势，利润增速有企稳迹象。截至9月末，银行业金融机构总资产、总负债分别同比增长15.7%和15.5%，增速分别比上半年末加快1.2个和1.1个百分点。展望2017年，企业债务、去产能和清理“僵尸企业”等一系列问题仍然对银行业资产质量形成重压，预计2017年商业银行不良贷款率仍有可能出现小幅上升；股市的流动性相比2016年总体持平，或边际略紧；保险业抵御化解风险的能力进一步增强，2017年保费规模将达到3.6万亿元。

　　在经历了2015年资本市场剧烈波动后，2016年上半年资本市场的重点集中在防范金融风险、保障金融安全等方面。熔断机制的试错、债券市场信用风险的防范升级、互联网金融的清理整顿、私募机构的去伪存真和加强金融机构的风险管理，以及加速推进助力金融市场“去杠杆”的资产证券化产品创新等，大部分政策都围绕金融市场风险防范展开。展望下半年，我国将继续实施积极稳健的货币政策，改善和优化融资结构和信贷结构，防范和化解金融风险隐患。

　　2016年一季度，银行业资产扩张速度加快，利润增长快速下滑；A股经历了从暴跌、到低迷、再到反弹的大幅波动；保险业业务规模延续快速扩张势头，单季原保险保费收入首次突破万亿元。未来几个月，货币政策虽然仍会保持一定宽松力度，但与前期相比，“稳健”的内涵将更为突显。展望未来，银行保险经营压力趋增，证券市场短期内走势将以震荡为主。

　　2013年，商业银行继续保持平稳运行，资产负债规模稳步增长，资本充足率和资产质量总体保持稳定，同时也面临流动性短期波动增多、信用风险有所上升等挑战。全年商业银行实现净利润1.42万亿元，同比增长14.5%，增速较2012年下降4.5个百分点；平均资本利润率19.17%，同比下降0.68个百分点。不良贷款余额和不良率持续小幅上升。
　　综合预计，2014年人民币存款增速在13.5%左右，新增存款约14.1万亿元；人民币贷款增速将下滑至13.4%，新增贷款规模约9.6万亿元；商业银行利润增速将下滑至8%～11%；银行信贷风险仍将继续温和上升，全年核销后不良率不会超过1.2%，处于可承受和可控制范围。

    下半年以来，我国经济增速较上半年环比略有上升，但另一方面，货币流动性继续保持受挫态势，货币政策整体偏向“稳健”。3季度，货币供应量增速逐月走低，截至9月末，M2余额107.74万亿元，同比增长14.2%；社会融资多元化持续现象，外汇储备继续攀升，季末余额再创历史新高。金融市场总体运行平稳，但各个市场的走势略有分化。货币市场交易量增速减缓，市场利率平稳运行；债券发行规模持续扩大；股票市场指数缓慢回升，成交量上升；保险业资产稳定增长；外汇掉期交易活跃。
    展望下一阶段，我国经济形势虽然略有好转，但主要依然是依赖传统基础建设投资拉动，新的增长引擎尚未形成，经济依然面临深度调整。总体看来，4季度，我国金融市场整体资金将依然维持偏紧局面，2014年之后资金面将逐步缓慢放松。4季度，货币市场流动性缓慢下滑，M2增长率约为13.5%，2014年将小幅升至14.1%；4季度，人民币贷款增速将较3季度小幅下滑，增速维持在14%～15%左右，占社会社会融资总额比重50%左右。2014年将继续上行，占比达到50%以上。

    2013年前3季度，商业银行继续保持平稳运行，资产负债规模稳步增长，经营利润增速有所放缓，流动性水平比较平稳，资本充足率和资产质量总体稳定。9月末，人民币各项存款余额为103.1万亿元，同比增长14.6%；人民币贷款余额为70.3万亿元，同比增长14.3%，增速比6月末高0.1个百分点。前3季度，银行生息资产规模较年初增长12.48%，拉动银行净利润平稳增长，3季度，商业银行实现净利润3685亿元，当年累计实现净利润1.12万亿元，同比增长14.3%。
    2014年，工业生产增速有望企稳回升、城乡居民收入稳步增长，将有效拉动存款增长；但理财、信托、基金产品的快速扩容，对银行存款的分流作用将持续存在。综合预计，2014年人民币存款增速在14.3%左右，新增存款约15万亿元。预计2014 年人民币贷款增速将下滑至14%，新增贷款规模约10万亿元。

　　2013年上半年，我国实体经济增速放缓，银行基本面持续弱化，一定程度上限制了银行业信贷规模和盈利的增长。此外，6月末的流动性骤紧成为影响商业银行上半年业绩的重要事件，导致其生息规模增速有所下降。2季度，商业银行累计实现净利润7531亿元，同比增长13.83%，增速较上年同期下降9.51个百分点。6月末，商业银行不良贷款余额为5395亿元，较3月末增长130亿元；不良贷款率为0.96%，与3月末持平。在当前宏观经济增长乏力以及中小微企业抵御风险能力较弱的背景下，银行业资产质量压力将延续；预计下半年商业银行不良贷款将呈现小幅双升的趋势。

　　2013年1季度，我国经济社会发展开局平稳，经济保持平稳增长，市场整体货币供应量充足，社会融资总量、人民币贷款规模稳步增长，流动性趋势表现良好。商业银行受经营成本上升、不良贷款率提高等因素影响，利润增速持续下降。

　　2013年，我国经济开局平淡，受全球经济复苏缓慢，国内抑制“三公”消费政策加码影响，1季度实现国内生产总值11.9万亿元，同比增长7.7%，低于此前市场普遍预期的8%增长率，较上年同期下滑0.4个百分点。

　　3季度，我国保险市场总体稳定，全行业共实现原保险保费收入3543.54亿元，同比增长10.83%，增速较上年同期提高14.68个百分点。1～9月，行业共实现原保险保费收入1.21万亿元，同比增长7.30%，增速较上年同期提高了7.92个百分点。
　　尽管3季度保险行业总体稳定，不过长远来看，保费增长动力仍然略显不足，这主要受制于两大因素：一是个险代理人成本上升而产能提升放缓；二是银保政策负面影响仍然持续，保险公司仍然不能驻点销售，从而造成目前保费增长渠道单一。因此未来一段时间内，保险行业仍将处于保费结构调整的“阵痛期”。

　　2012年3季度，我国宏观经济增速继续触底，外需难振，重工业增长乏力。但同时，基本面上也出现了一些积极信号：9月份主要指标增速有所加快，前期宽松的货币政策效果开始逐步显现。市场整体货币供应量、社会融资总量、人民币贷款增速继续回升，流动性趋势表现良好。

　　2012年3季度，我国经济增速继续下滑，内外需求增长乏力成为目前面临的最大困境。1～9月，累计实现国内生产总值35.35万亿元，同比增长7.7%。其中3季度单季GDP增长率为7.4%，增速较2季度下滑0.2个百分点。