中国行业发展报告

　　2024年以来，在AI技术的赋能下，AI PC、折叠手机及汽车电子等下游市场逐渐回暖，加之上年同期的低基数效应，我国电子信息业的工业增加值保持平稳增长。全年规模以上工业增加值增速为11.8%，较上年同期提升8.4个百分点，高出工业总体增速（5.8%）6个百分点，行业带动作用明显，主要产品产量有所提升。预计2025年，全球经济增速趋稳但动能不足，我国经济发展面临多重挑战与机遇，电子信息产业将加速培育新质生产力，工业增加值增速约为10.6%左右。其中，AI驱动全球半导体步入新一轮增长周期，国内芯片国产替代进程加快；智能手机市场面临下滑风险，国内手机市场结构分化显著；彩电市场延续“量稳额增”趋势，大尺寸、mini LED高端和场景差异化成为竞争核心点。建议投资者持续关注以下相关热点领域：国产替代逻辑增强，国内半导体设备及零部件、材料公司有望充分受益；汽车电子领域投资机会众多，建议关注汽车芯片重点企业；推理算力需求激增，建议关注AI服务器、光模块以及液冷市场投资机会。与此同时，我国电子信息行业发展仍面临较为严峻的外部环境，产业链不确定性风险值得关注。

　　2024年以来，在AI技术的赋能下，AI PC、折叠手机、汽车电子及医疗电子等下游市场逐渐回暖，加之上年同期的低基数效应，我国电子信息业的工业增加值相比上年总体实现保持平稳增长，1～10月规模以上工业增加值增速为12.6%，较上年同期提升10.9个百分点，高出工业总体增速（5.8%）6.8个百分点，主要产品产量有所提升。预计2025年，全球经济增长将适度放缓，电子信息产业面临的内外部形势更趋复杂，行业将加速产业结构转型升级，工业增加值增速约为8.6%。其中，全球半导体供应链面临重组，芯片国产替代进程将进一步加快；智能手机市场呈现创新引领、多元化发展的态势，产量将保持温和增长；彩电市场将实现微幅增长，大尺寸、mini LED高端和场景差异化成为竞争核心点。建议投资者持续关注以下相关热点领域：国产替代逻辑增强，国内半导体设备及零部件、材料公司有望充分受益；汽车电子领域投资机会众多，建议关注汽车芯片重点企业；空天信息产业发展迎来春天，建议关注卫星通信投资机会。与此同时，我国电子信息行业发展仍面临较为严峻的外部环境，产业链不确定性风险值得关注。

　　电子信息业作为工业经济增长的重要支柱，受国内宏观经济影响明显。2023年，世界经济增长趋于放缓，外部主要经济体通货膨胀问题突出，全球消费电子产品需求疲软，我国经济发展也面临不少困难，电子信息业工业增加值增速相比上年下降明显，但随着国内市场需求逐渐恢复，工业增加值增速出现回升态势。投资方面，2023年，在国家“东数西算”工程建设、半导体国产替代进程提速以及“新基建”的拉动下，产业转型升级仍是制造业投资核心驱动，电子信息业作为国家关注的重点领域，行业投资维持了较高韧性，全年行业固定资产投资增速为9.3%。预计2024年，传统产业的升级改造以及“人工智能+”行动的开展将带动电子信息业的投资规模稳步增长，推动供应链实现自主可控仍将是未来几年我国电子信息产业链投资的主旋律。其中，空天信息产业发展迎来春天，建议关注卫星通信投资机会；氮化镓器件未来市场空间巨大，建议关注产业链相关投资机会；人工智能进入算力新时代，硬件基础设施迎来黄金发展期。同时，产业链不确定性、高端人才短缺以及知识产权等风险也值得关注。

　　2023年，世界经济增长趋于放缓，外部主要经济体通货膨胀问题突出，全球消费电子产品需求疲软，我国经济发展也面临不少困难，电子信息业工业增加值增速相比上年下降明显，但随着国内市场需求逐渐恢复，工业增加值增速出现回升态势。全年规模以上电子信息业增加值同比增长3.4%，增速较工业总体增速（4.6%）低1.2个百分点。2024年以来，在AI等新兴技术的赋能下，全球消费电子市场逐渐回暖，加之上年同期的低基数效应，我国电子信息业的工业增加值出现明显回升，1～5月规模以上工业增加值增速为13.8%，较上年同期提升14.1个百分点，高出工业总体增速（6.2%）7.6个百分点。主要产品产量分化明显，集成电路和光电子器件实现正增长。预计2024年全年，全球经济复苏面临挑战，全面回暖可能需要更长的时间，国内经济正处在三重因素的超级叠加期，电子信息产业将加快产业结构调整，电子信息业工业增加值增速将达到12.8%，半导体、手机、彩电市场有望迎来不同程度的增长。在国家政策的重视和推动下，我国电子信息业部分细分领域有望保持快速发展。其中，空天信息产业发展迎来春天，建议关注卫星通信投资机会；氮化镓器件未来市场空间巨大，建议关注产业链相关投资机会；人工智能进入算力新时代，硬件基础设施迎来黄金发展期。同时，产业链不确定性、高端人才短缺以及知识产权等风险也值得关注。

　　2023年以来，国内外经济形势复苏不及预期，我国电子信息产业发展面临众多挑战。2023年，规模以上电子信息业增加值同比增长3.4%，增速较上年同期下降4.2个百分点，较工业总体增速（4.6%）低1.2个百分点，主要产品产量出现明显下降。预计2024年，全球经济表现将依然疲弱，国内经济内生动力将有所增强，政策红利下电子信息产业将快速恢复，电子信息业工业增加值增速将达到9.8%，半导体、手机、彩电市场有望迎来复苏。建议投资者持续关注以下相关热点领域：自主可控叠加周期复苏，国内半导体设备及零部件、材料公司有望充分受益；人工智能进入算力新时代，硬件基础设施迎来黄金发展期，建议关注算力产业链相关投资机会；苹果重磅新品头显将在国内上市，将带动产业链投资机会，建议关注重点领域的龙头企业。与此同时，我国电子信息行业发展仍面临较为严峻的外部环境，产业链不确定性风险值得关注。

　　2023年以来，全球消费电子产品需求疲软态势持续，我国电子信息业工业增加值增速相比上年下降明显，1～9月，规模以上电子信息业增加值同比增长1.4%，较工业总体增速（4%）低2.6个百分点。预计2023年全年，外部环境恶化将抑制我国电子信息产业的市场需求，国内经济韧性发展又将为我国电子信息行业发展注入活力，在全球电子信息产业链格局重塑的大背景下，国内将加快推动产业结构升级，电子信息业工业增加值增速将达到1.6%，2024年恢复至5.8%。半导体、移动通信设备以及彩电等细分市场发展也将有所分化。2024年，在国家政策的重视和推动下，我国电子信息制造业有望继续保持快速发展。建议投资者可持续关注以下相关热点领域：聚焦行业新增长点，建议投资者积极关注虚拟现实、先进计算、新型显示等领域投资机会；五部门发布《制造业可靠性提升实施意见》，车规级汽车芯片迎来发展机遇，建议关注已经在市场上占据一定先发优势的国内汽车芯片企业；国产算力产业链迎来机遇，建议投资者关注重点领域的龙头企业。与此同时，我国电子信息行业发展仍面临较为严峻的外部环境，产业链不确定性风险值得关注。

　　2022年以来，受制于地缘政治冲突和新冠疫情的影响，全球产业链和供应链稳定性经历了较大的考验，我国经济也面临着需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。电子信息业作为工业经济增长的重要支柱，受国内宏观经济影响明显。从数据来看，2022年，我国规模以上电子信息业增加值同比增长7.6%，较上年下降8.1个百分点。2022年，我国规模以上电子信息业企业出口交货值66776亿元，同比增长1.8%，增速较上年大幅下降10.9个百分点。2022年，行业实现营业收入154486.9亿元，同比增长5.5%，低于上年同期9.2个百分点；实现利润总额7389.5亿元，同比下降13.1%，低于上年同期52个百分点。在国家“东数西算”工程建设、半导体国产替代进程提速以及地方政府大力推进“新基建”的拉动下，我国电子信息业投资热度不减，2022年固定资产投资增速为18.8%。预计2023年，全球经济恢复不及预期将抑制我国电子信息产业的外需增长，而国内经济的好转又将为我国电子信息业发展提供稳定的内需环境，综合而言，我国电子信息业工业增加值增速将降至1.2%。具体而言，芯片全球化竞争再掀热潮，细分赛道将为国内提供发展机遇；手机市场依然难言乐观，折叠屏手机出货量或将大幅增长；5G小基站需求旺盛，移动通信基站设备产量将保持稳定增长；新兴技术赋能彩电市场，细分市场仍将是主要增长点。

　　2022年，我国电子信息业持续发挥工业增长“稳定器”作用，生产增速保持领先。2022年全年，规模以上电子信息制造业增加值同比增长7.6%，高于工业总体增速4个百分点。预计2023年，外部环境的恶化将抑制我国电子信息产业的市场需求，国内经济韧性发展又将为我国电子信息行业发展注入活力，在全球电子信息产业链格局重塑的大背景下，国内也将加快推动产业结构升级，电子信息业工业增加值增速将下降1.7%。半导体、移动通信设备以及彩电等细分市场发展也将面临不同的压力。建议投资者可持续关注以下相关热点领域：ChatGPT应用开启AIGC新纪元，算力基础设施重要性凸显，建议关注芯片、光模块、视觉技术龙头企业；智能驾驶市场高景气延续，建议积极进入汽车电子领域；虚拟现实产业迎来发展窗口，建议重点关注产业链投资机会；5G+物联网联合推动下智慧家居市场可期，建议投资者关注产业链龙头。与此同时，高精尖领域“卡脖子”问题仍然存在，国内制造业生产成本上升，相关不确定性风险也值得关注。

　　2022年，我国电子信息业持续发挥工业增长“稳定器”作用，生产增速保持领先。2022年1～9月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长9.5%，高于工业总体增速5.6个百分点。预计2023年，“新基建”的快速推进将为行业发展注入新动能，信息通信技术的融合创新也将带来新的发展机遇，行业工业增加值增速有望达到11.7%左右，集成电路、移动通信设备以及彩电等细分市场发展形势也将有所分化。建议投资者可持续关注以下相关热点领域：虚拟现实产业迎来重大政策利好，建议关注全产业链投资机会；碳化硅衬底发展前景广阔，国产替代大潮下业内龙头将受益；车联网潜力释放，车用DRAM将迎来广阔发展前景；5G+物联网联合推动下智慧家居市场可期，建议投资者关注产业链龙头。与此同时，高精尖领域“卡脖子”问题仍然存在，可能导致我国电子信息业供应链出现风险，加之变异病毒侵扰全球，相关不确定性风险也值得关注。

　　2021年，我国电子信息业发展承压，但生产增速仍在工业行业中持续领先。2021年规模以上电子信息制造业增加值同比增长15.7%，增速较工业高6.1个百分点；两年平均增速达11.6%，高于全国工业增加值两年平均增速5.5个百分点。集成电路、手机、移动通信基站设备以及彩电等细分市场发展形势有所不同。2021年，我国规模以上电子信息业企业出口交货值66010亿元，比上年增长12.7%，增速较上年加快6.3个百分点。2021年，我国电子信息业固定资产投资同比增长22.3%，增速比同期制造业（13.5%）、高技术制造业（22.2%）分别高8.8和0.1个百分点。2021年，行业累计实现营业收入141285亿元，同比增长14.7%，累计实现利润8283亿元，比上年增长38.9%。预计2022年，国内外宏观经济降温将压缩行业需求，政策引导则将为行业发展注入新活力，行业发展将进入较低的增长区间，工业增加值增速约为10.1%。出口方面，全球电子产品需求已见顶回落，我国电子产品出口或将持续走弱；投资领域，数字经济蓬勃发展加速企业数字化转型，电子信息业仍是投融资热土；绩效方面，AR/VR/MR迎来更多落地场景，汽车电子将为行业提供增收新动能，但受上游原材料涨价危机叠加下游市场预期显著下滑，行业盈利难度将升级。

　　2021年，我国电子信息业持续发挥工业增长“稳定器”作用，生产增速持续领先。2021年规模以上电子信息制造业增加值同比增长15.7%，增速较工业高6.1个百分点；两年平均增速达11.6%，高于全国工业增加值两年平均增速5.5个百分点。预计2022年，我国电子信息业在智能制造走深走实的推动下，仍将保持高景气度发展，集成电路、移动通信设备以及彩电等细分市场发展也将有所好转。与此同时，“东数西算”及“新基建”等相关工程的建设推进，将为电子信息产业带来新的发展机会。建议投资者可持续关注以下相关热点领域：“新基建”建设热情高涨，建议投资者积极争取相关地区及领域内的项目机会；“新三板”迎利好，建议关注具备北交所上市潜力的“专精特新”企业；半导体国产替代空间大，建议关注产业链薄弱环节重点企业；VR/AR有望在元宇宙概念加持下进一步发展壮大，建议关注全产业链投资机会。

　　2021年，国内支撑经济稳定恢复的积极因素增多，叠加世界主要经济体的制造业景气度回升，带动我国电子产业生产和出口均出现回暖态势。1～10月，我国电子信息业规模以上工业企业增加值同比增长16.5%，高出同期全国规上工业增加值增速（10.9%）5.6个百分点。从年内走势来看，我国电子信息业行业运行正逐渐回归常态，预计2021全年电子信息产业运行将呈现“前高后低”运行态势，工业增加值增速将保持至16.2%左右。展望2022年，电子信息制造迈入高质量发展新阶段，电子信息产业工业增加值增速或维持在11.7%左右。建议投资者持续关注以下热点领域：一是云计算具备成长确定性，行业成长潜力较大；人工智能赋能企业降本增效，建议择机积极布局；新型显示技术有望加速渗透，建议关注投资机会；新一代信息技术不断创新突破，建议保持积极关注。与此同时，高精尖领域“卡脖子”问题仍然存在，加之变异病毒侵扰全球，相关不确定性风险值得关注。

　　2020年，新一代信息技术不断创新突破，新业态、新模式、新场景不断涌现。2021年3月11日，“十四五规划”正式发布，明确了科技发展、创新已经成为未来我国发展工作的关键。在此背景下，电子信息产业的战略地位日益凸显。政策方面，我国正加大在基础、共性和关键领域的研发投入，积极抢占技术前沿高地；加快新型基础设施建设，重点支持5G、智能制造等新兴产业发展；加强半导体相关领域核心技术攻关，鼓励外资加大对产业链薄弱环节的投资；推进西部地区和长三角地区科技发展，打造重大科技基础设施集群。技术创新方面，电子信息技术在我国已经取得了不错的发展，未来将向着全球化、梯次化的方向不断发展，通信技术以及光电子技术不断优化，应用程度也会随之增强。

　　2020年以来，在“新冠”肺炎疫情影响下，我国电子信息业整体仍保持了稳中求进的运行态势。2020年，电子信息业规模以上工业企业增加值累计同比增长7.7%，低于上年同期1.6个百分点。预计2021年，我国电子信息业虽然发展机遇与挑战并存，但供需两端将基本可控，全年行业增加值增速将保持在20.3%左右。从子行业来看，5G手机普及率将进一步提升，5G基站建设数量前景可期；芯片自主可控仍是唯一出路，但芯片缺货涨价潮2021年或将继续；彩电大尺寸化进程将加快，从细分市场需求增长将成为厂商突围关键。2021年，我国半导体行业景气上行，功率半导体将成为国产替代的最佳突破“赛道”，建议投资者积极关注相关龙头企业融资需求；5G通讯传输设备及智能试听设备前景巨大，汽车电子及医疗电子将成为投资热点，建议投资者积极关注相关领域的投资机会；新一代信息技术赋能作用将更为凸显，市场规模将快速扩大，建议投资者长期关注。

　　2020年以来，受到“新冠”肺炎疫情爆发的影响，我国电子信息制造业规模以上工业企业增加值与上年同期相比明显下降。1～9月，我国电子信息业规模以上工业企业增加值同比增长7.2%，低于上年同期1.7个百分点。预计2020全年，电子信息产业运行将呈现“前低后高”运行态势，工业增加值增速将保持至6.7%左右，2021年则有望达到10.2%左右。从子行业来看，通信终端设备市场短期内谨慎乐观，系统设备发展前景可期；华为禁令催生拉货及国产化替代效应，5G跟高速运算将成IC产业两大动能；更大尺寸成为彩电产品未来趋势，从细分市场需求增长是厂商突围的关键。2021年，我国半导体设备以及材料发展将进入黄金时期，建议投资者持续关注相关龙头企业；IDC行业进入高景气阶段，建议投资者积极关注IDC相关服务商；RISC-V架构迎来高光时刻，建议投资者积极关注相关龙头企业；5G手机换机潮来临，建议投资者关注射频前端细分领域龙头厂商的投资机会。

　　2019年，我国电子信息行业受宏观经济形势影响，整体发展增速低于上年同期。从供给上看，电子信息业增加值增速低于上年同期3.8个百分点，主要产品的产量增速相比上年下滑明显。从需求上看，我国电子信息产业的市场环境有所恶化，行业营收增速较上年同期下降4.6个百分点，集成电路、手机等产品的市场需求也有所下滑。从供求平衡情况来看，我国电子信息业供过于求的情况有所好转，但整体仍处于较高水平。展望未来，5G、工业互联网、智能化升级和数字新型基础设施的快速推进将为电子信息制造业带来重要发展机遇。而外部环境的不确定性、国际间竞争加剧以及市场动力不足也将给电子信息制造业的发展带来新的挑战。在宏观经济下行压力加大的背景下，未来几年行业将进入转型升级的攻坚阶段，预计2020年行业工业增加值增速将恢复至0.1%。

　　2019年，在国际环境复杂多变、行业新旧动能转换的关键阶段，我国电子信息业整体保持了运行平稳、转型加快的发展态势，规模以上工业增加值同比增长9.3%，高出全国工业平均增速（5.7%）3.6个百分点。展望2020年，新冠肺炎疫情冲击行业发展，5G及“新基建”将成主要推动力，预计全年行业增加值增速将下降至9.1%。分子行业来看，5G发展刺激通信设备市场，行业景气度将有所提高；集成电路产业国产化将稳步推进，长期内或受日韩疫情影响发展不确定性加大；彩电市场喜忧参半，大尺寸化、智能化需求将释放。

　　2019年以来，我国电子信息业受宏观经济影响较大，规模以上工业增加值较上年回落明显。1～9月，电子信息业规模以上工业增加值同比增长8.9%，低于上年同期4.3个百分点。从子行业来看，手机市场延续低迷态势，移动通信基站建设大幅提速，集成电路和彩电产量增速均下降明显。展望2020年，在5G、AI、云计算、大数据等新兴技术的驱动下，电子信息行业的产业格局有望重塑，预计全年我国电子信息行业企业增加值累计增速将达到11.2%左右。分子行业来看，移动基站设备行业进入上行周期，手机市场将加速升级转换；集成电路发展短期内压力较大，长期国产化替代前景可期；彩电行业未来将向中高端转型，大尺寸、超高清将成重要发展方向。长期来看，2020年，我国半导体市场国产化空间巨大，建议积极关注半导体设备龙头企业融资需求。同时，5G+AI时代将开启手机散热刚需，建议关注石墨烯制备产业龙头企业。而“宽带中国”战略建设和信息消费的发展将使得国内数据中心建设步伐明显加快，中西部地区IDC建设将陆续启动，建议关注领域内的投资机会，并警惕行业竞争风险及技术风险。

　　我国电子信息制造业的发展与宏观经济周期具有较高的相关性，但是近年来在新兴技术的赋能下，行业开始呈现出远高于GDP发展增速的态势。主要原因在于技术应用的逐步成熟降低了行业整体边际成本，同时，新技术的发展又促进了行业产品的升级和换代，推动行业持续快速发展。2018年，我国工业生产新旧动能不断转换，电子信息产业整体处于结构调整期，运行相对平稳。1～12月，规模以上电子信息行业增加值累计同比增长13.1%，高出全国工业平均增速（6.5%）6.6个百分点，对国民经济的引领作用进一步增强。

　　2018年，我国电子信息业总体运行平稳，规模以上工业增加值同比增长13.1%，增速比上年小幅回落0.7个百分点，高出全国工业平均（6.2%）6.9个百分点，对国民经济和社会发展的引领作用进一步增强。2019年，行业发展机遇与挑战并存，受益于国家政策推动，预计全年企业增加值累计增速将达到13.5%左右。分子行业来看，2019年，通信设备行业结构调整主旋律不变，行业景气度将有所提高；集成电路行业发展中的不利因素累积，发展难度将增加；彩电市场将迎来恢复性增长，大尺寸化、智能化需求将释放。