中国行业发展报告

　　供给：2024年，受房地产行业的低迷以及政府为减少碳排放而限制生产增长等因素影响，我国钢铁产量增速放缓。1～12月，全国累计生产钢材14.00亿吨，同比增长1.1%，增速较上年同期下降4.1个百分点；生产粗钢10.05亿吨，同比下降1.7%，增速较上年同期下降1.7个百分点；生产生铁8.52亿吨，同比下降2.3%，增速较上年同期下降3.0个百分点。2025年，粗钢产量将会进一步下降，将会受行业自身和粗钢政策的双重因素影响，而政策性措施将会是最有效和直接的途径，政策越是明确的早、执行的越严格，产量调整可能会越顺畅。预计2025年我国粗钢产量降至9.85亿吨左右，同比下降约2%。需求：2024年，国内宏观经济面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战，房地产等主要下游行业表现低迷，钢材表观消费量小幅增长，但粗钢表观消费量出现回落。1～12月，我国钢材表观消费量为12.97亿吨，增速由上年同期的同比下降0.27%转为增长1.34%；粗钢表观消费量为8.92亿吨，同比下降5.4%，显示出市场供求失衡的状况依然严峻。2025年我国钢材需求量仍将保持较高水平，增速较低，但细分领域需求将进一步优化，建筑用螺纹钢需求延续下降态势，绿色低碳钢材、高性能钢板带材、优特钢棒线材等产品需求保持增长态势。预计2025年钢材表观消费量在13.18亿吨左右，同比增长1.6%。

　　2024年初，钢铁行业出现全行业亏损局面，行业仍继续处于谷底运行，粗钢产量再度小幅回落。三季度，由于在房地产行业持续低迷和制造业走低等因素影响下，国内钢材产量增长幅度持续下滑，此外，政府继续实施粗钢产量调控政策，并且企业也主动减产以应对市场变化，前三季度，全国生产粗钢7.68亿吨、同比下降3.6%；生产钢材10.44亿吨，同比下降0.1%。生铁产量为6.44亿吨，同比下降4.6%。国内宏观经济面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战，房地产等主要下游行业表现低迷，钢材表观消费量小幅增长，但粗钢表观消费量出现回落，粗钢表观消费量在8月和9月分别下降了13.5%和11.1%。展望未来，10月份以来，国家出台了一揽子增量政策，推动经济向上、结构向优发展，一定程度上提振了钢材市场预期，钢材价格指数（CSPI）企稳回升。需求方面，房地产行业短期仍处于缓慢复苏阶段，土地供求规模或将延续收缩的趋势，随着刺激政策出台，房地产开发投资或将反弹，不过对螺纹钢等建筑用钢的消费提振有限，预计房地产行业用钢需求复苏要延迟到2025年下半年，预计消费量仍然会有2000万吨左右的降幅。投资方面，冬季寒冷天气施工放缓等不利因素，投资仍将处于低增长阶段。初步预计，2024年黑色金属冶炼及压延加工业投资同比增长3.6%左右。

　　2023年，钢铁行业延续“产能、产量双限”政策，钢铁产量继续呈小幅下降的趋势。2023年全年，我国生铁、粗钢、钢材产量分别为87101.3万吨、101908.13万吨、136268.17万吨，同比分别增长0.7%、持平、增长5.2%。需求方面，2023年，国内经济承压运行，房地产等主要下游行业表现低迷，钢材消费量小幅回落。1～12月，我国钢材表观消费量为128007.17万吨，同比下降0.27%。2024年，在碳达峰碳中和的政策大背景下，钢铁行业作为碳排放最大的工业行业将成为减排重点行业，而压减产量是最为有效且见效快的减排手段。初步预计，2024年，我国粗钢产量有望达到10.07亿吨左右，同比下降约1.2%。2024～2026年粗钢产量年均降幅在0.8%左右。综合重点钢材消费行业来看，2024年我国钢铁行业需求或企稳，预计钢材表观消费量在12.59亿吨左右，同比下降1.68%。目前，我国钢铁产业集中度、粗钢产能、钢结构应用比例等指标仍有较大提升空间。预计2024年钢铁行业政策重点将围绕解决以上问题重点发力。建议投资者关注钢铁行业数字化转型方面的投资机会，重点支持钢铁企业数字化标杆示范工厂建设、智能供应链建设、传统生产车间智能化改造等领域。重点关注钢铁企业节能降碳改造行动的投资机会。关注钢铁业龙头企业及重点地区的兼并重组活动。警惕铁矿石等原燃材料价格高位运行带来的风险。

　　2023年，钢铁行业延续产量平控政策，经济回暖不及预期，下游房地产等行业表现低迷，拖累钢材消费释放，钢材价格高位震荡运行。1～12月，我国粗钢产量为101908.13万吨，与上年持平；钢材表观消费量为128007.17万吨，同比下降0.27%，再度出现回落；国内钢材价格指数（CSPI）平均值为111.6点，同比下降9.20%。进出口方面，受人民币贬值、俄乌战争带来全球钢材供给缺口、内需转外销等因素影响，2023年我国钢材出口大幅增长。1～12月，我国钢材出口量为9026万吨，同比上涨36.2%；钢材进口量为765万吨，同比下跌27.6%。经营层面，随着钢铁行业出台稳增长政策，行业运行出现向好迹象，营业收入降幅有所收窄，营业利润大幅改善。1～12月，黑色金属及冶炼加工业实现主营业务收入83352.40亿元，同比下降2.2%；实现利润总额564.80亿元，同比大幅增长157.3%。展望2024年，钢铁行业或将延续“产能、产量双限”政策，房地产行业仍将谷底运行，传统制造业转型升级等支持政策将推动制造业升级发展，叠加1万亿国债发行将提振基建投资。综合来看，预计2024年，我国粗钢产量有望达到10.1亿吨左右，同比下降约0.8%；钢材表观消费量在12.67亿吨左右，同比下降1.0%。出口方面，2024年我国钢铁产品出口增速或放缓。初步预计，2024年我国钢材出口在9700万吨左右，同比增长约7.5%。经营层面，2024年钢铁行业总体经营形势依然面临较大压力，行业营业收入保持低增长，行业整体利润率将处于较低水平。预计2024年，钢铁行业将实现营业收入约8.94万亿元，同比增长7.3左右；实现利润总额766亿元左右，同比增长35.6%左右；营业利润率在0.9%左右。

　　2023年三季度，钢铁行业产量平控政策落地，稳增长措施促下游行业回暖，但回暖基础并不牢固，且面临原燃材料价格上涨带来的成本压力，钢铁减量化发展特征较为明显。1～9月，我国钢材产量达102887.32万吨，同比增长6.1%；钢材表观消费量96775.32万吨，同比增长0.5%；国内钢材价格指数（CSPI）平均值为111.91点，同比下降11.83%。展望四季度，产量平控政策进入年底冲刺阶段，为完成全年控产任务，预计钢铁产量将小幅下降。房地产等主要下游难言乐观，1万亿国债发行将提振基建投资，但预计将在2024年一季度形成实物工作量，短期需求增长空间有限。初步预计，2023年全年，我国粗钢产量在10.08亿吨左右，同比下降约0.5%；钢材表观消费量在12.7亿吨左右，同比下降0.7%。经营层面，随着钢铁行业出台稳增长政策，行业运行出现向好迹象，营业收入降幅有所收窄。1～9月，黑色金属及冶炼加工业实现主营业务收入61527.1亿元，同比下降4.8%；实现利润总额227.9亿元，同比下降1.8%。预计2023年，钢铁行业将实现营业收入约8.33万亿元，同比下降2.5%左右；实现利润总额349亿元左右，同比下降4.5%左右；营业利润率在0.41%左右。

　　2023年上半年，国内经济复苏不及预期，钢铁减量化发展特征较为明显，供给低增长，需求表现疲软，行业投资增长停滞。1～6月，我国钢材产量达67655万吨，同比增长4.4%；钢材表观消费量63670.8万吨，同比下降0.43%；国内钢材价格指数（CSPI）平均值为113.2点，同比下降15.51%；钢铁行业投资额与上年同期持平。展望下半年，钢铁行业大概率延续平控政策，下半年剩余粗钢产量47736.2万吨，同比需下降876.36万吨。房地产等主要下游难言乐观，行业需求增长空间有限。初步预计，2023年全年，我国粗钢产量在10.03亿吨左右，同比下降约1.0%；钢材表观消费量在12.6亿吨左右，同比下降1.8%。钢铁行业仍面临遏制“两高”项目盲目发展、行业寒冬导致融资困难等不利因素，行业投资将保持低速增长，预计全年增幅在1.1%左右。

　　2022年，国内经济进入“三期叠加”发展阶段。受新冠疫情冲击以及“产能产量”双限政策等因素影响，钢铁行业呈减量化发展特征，各类钢铁产量出现下降。1～12月，我国钢材产量达13.40亿吨，同比下降0.8%；钢材表观消费量12.84亿吨，同比下降0.03%；国内钢材价格指数（CSPI）平均值为122.91点，同比下降13.46%。进出口方面，2022年1～12月，我国累计出口钢材6732万吨，同比增长0.9%；累计进口钢材1057万吨，同比下降25.9%。经营层面，2022年，钢铁行业经营下行压力明显加大，行业营收、利润出现不同程度下滑。2022年1～12月，钢铁行业主营业务收入87147亿元，同比下降9.8%，实现利润365.5亿元，同比下降91.3%。展望2023年，钢铁行业将延续产能产量双限政策，钢铁产量可能会继续下降，房地产等主要下游难言乐观，行业需求增长空间有限，钢企价格竞争或成为主旋律。初步预计，2023年全年，我国粗钢产量在10.06亿吨左右，同比下降约0.7%；钢材表观消费量在12.57亿吨左右，同比下降2.0%。预计2023年，钢铁行业将实现营业收入约9.02万亿元，同比增长3.5%左右；实现利润总额560.0亿元左右，同比增长53%左右；营业利润率在0.62%左右。2023～2025年行业营业收入年均增幅在4.4%左右；行业利润总额年均增幅在38%左右。新兴经济体快速走出疫情影响将为全球经济增长注入动力，2023年我国钢铁产品出口形势有望回暖。初步预计，2023年我国钢材出口在7836万吨左右。“十四五”期间，我国钢铁行业政策将集中在落实碳达峰方案、突破短板技术、鼓励战略性兼并重组、完善产能置换方案、优化工艺结构、加快基石计划、加强铁矿资源保障能力等方面。在此背景下，建议投资者支持钢铁行业智能化发展；支持钢铁企业节能减排行动；谨慎评估短流程炼钢项目经济性；警惕行业环境治理风险。

　　2022年三季度，钢铁行业面临疫情冲击、高温天气、洪涝灾害等多重影响，供需两端继续低迷，产品价格震荡回落。2022年1～9月，我国钢材产量达10.06亿吨，同比下降2.2%；钢材表观消费量9.63亿吨，同比下降1.54%；国内钢材价格指数（CSPI）平均值为126.94点，同比下降16.32点。进出口方面，2022年1～9月，我国累计出口钢材5121万吨，同比下降3.4%；累计进口钢材834万吨，同比下降22.1%。投资方面，钢铁行业投资动力减弱，投资增速明显放缓。1～9月，钢铁行业投资同比增长1.9%，增速较上年同期下降14.1个百分点。展望2022年四季度，在双碳政策背景下，行业将延续产能产量双限政策，京津冀地区秋冬季大气污染治理工作即将启动，钢铁产量可能会继续下降，房地产等主要下游难言乐观，北方地区建设活动因天气转冷将季节性放缓，行业需求或将小幅下降，即钢铁供需两端均面临较大下行压力。初步预计，2022年全年，我国钢材产量有望达到13.46亿吨左右，同比增长0.7%；钢材表观消费量约12.90亿吨左右，同比增长约0.4%。综合考虑全球供应链“断链”、冬季疫情再次暴发风险加大等因素、乌克兰危机、下游传统淡季等因素，我国钢材进出口形势仍不乐观，预计全年出口钢材6718.9万吨左右，同比增长0.4%；实现钢材进口量1081.2万吨左右，同比下降24.2%。

　　2021年，在“产能产量”双限政策指导下，各类钢铁产品产量出现下降。2021年全年，我国生铁、粗钢、钢材产量分别为8.69亿万吨、10.33亿吨、13.37亿吨，同比分别下降4.3%、下降3.0%、增长0.6%。其中，生铁、粗钢年度产量自2016年启动供给侧结构性改革以来首次出现下降。出口方面，2021年，全球经济进入复苏阶段，对钢材需求明显回暖。2021年，我国钢材出口量为6690万吨，同比增长24.6%。2021年，钢铁行业经营呈前高后低的走势，下半年，受产能产量双限政策及频繁停电停产影响，行业运行面临较大下行压力，行业收入增速出现放缓迹象。全年，行业实现主营业务收入88430.6亿元，同比增长35.3%。短期来看，钢铁工业受供给约束、需求收缩双向压力影响将更加突出，供需双弱问题短期内难以改观，减量化发展特征更加明显。同时，钢铁行业危中有机，深入推进供给侧改革将继续理顺行业供给结构，下游产业转型升级将打开行业高端需求空间，双碳目标将推动行业走绿色化发展路径。初步预计，2022年，我国粗钢产量有望达到10.09亿吨左右，同比下降约2.3%；钢材表观消费量在12.71亿吨左右，同比下降约1.0%；钢材出口在6222万吨左右，同比下降约7%；行业实现营业收入约9.28万亿元，同比下降4.0%左右；实现利润总额2756亿元左右，同比下降35%左右。

　　2021年，钢铁行业呈“前高后低”的走势，上半年钢铁行业供需两旺，产品价格高位运行，行业利润高增长。进入下半年，“产能产量”双限政策进入落地阶段，钢铁产量快速下降，需求端受“限电潮”影响，亦出现放缓。2021年全年，我国钢材产量达13.37亿吨，同比增长0.6%；钢材表观消费量12.84亿吨，同比下降0.57%。展望2022年，钢铁行业进入高质量新发展阶段，在双碳政策背景下，行业或将延续产能产量双限政策，钢铁产量可能会继续下降。初步预计，2022年，我国钢材产量有望达到13.23亿吨左右，同比下降约1%；钢材表观消费量约12.76亿吨左右，同比下降约0.6%。展望未来，“十四五”期间，我国钢铁行业政策将集中在突破短板技术、推动产能优化布局、鼓励战略性兼并重组、完善产能置换方案、优化工艺结构、推动绿色发展、制定双碳实现路径、加强铁矿资源保障能力等方面。在此背景下，建议投资者支持钢铁行业智能化发展；支持龙头钢企兼并重组活动；关注宝武网络钢厂运营新模式；关注钢铁行业绿色金融创新；警惕铁矿石价格波动风险及供应风险。

　　2021年3季度，钢铁行业双限政策效果逐步显现，钢铁生产增速明显放缓，行业供需关系偏紧，支撑产品价格高位运行。2021年1～9月，我国钢材产量高达10.20亿吨，同比增长4.6%，增速环比上半年回落9.3个百分点；钢材表观消费量9.78亿吨，同比增长4.17%，增速环比上半年回落10.17个百分点。展望2021年4季度，在秋冬季限产及“产能产量双控”政策调控下，我国钢铁行业淡季走势将更加显著，钢铁产量或将延续下降趋势。初步预计，2021年，我国粗钢产量有望达到10.46亿吨左右，同比下降约0.6%；钢材表观消费量约12.9亿吨，同比下降0.1%左右。展望2022年，在双碳目标的政策大环境下，钢铁行业“产能产量双控”政策或将延续，以国有钢企为主导的区域钢铁产业整合活动将更加频繁。在此背景下，建议投资者钢铁行业智能化发展；重点支持宝武、鞍钢等龙头钢企兼并重组活动；关注碳市场交易进度；关注氢冶金技术进展，支持钢厂开展氢能应用；警惕铁矿石价格波动风险

　　2020年以来，国内新冠肺炎疫情对钢铁产业链造成较大冲击，上半年钢铁行业供需两端面临较大下行压力。随着国内疫情得以控制，政府出台一系列逆周期调节政策，钢铁生产秩序逐步恢复正常，下游基建、房地产等主要行业走出谷底。2020年，我国钢材产量高达13.25亿吨，同比增长7.7%，再创历史新高；钢材表观消费量为12.91亿吨，同比增长12.03%。进出口方面，疫情导致全球钢需疲软，我国钢材出口延续大幅回落的趋势，全年钢材出口3151.1万吨，同比下降14.8%；受国际疫情影响，大量过剩钢材转向中国市场，我国钢材进口上涨至2023万吨，同比大幅增长64.4%。受疫情影响，钢铁行业经营状况略有下降。2020年全年黑色金属冶炼及压延加工业实现主营业务收入72776.9亿元，同比增长5.2%；实现利润总额2464.6亿元，同比下降7.5%。

　　2020年，钢铁行业克服疫情影响，扎实推进去产能收尾工作，全年钢铁产量再次创造历史记录，下游市场保持稳中有进的发展态势，产品价格保持高位运行。2020年全年，全国钢材产量达13.25亿吨，同比增长7.7%；钢材表观消费量达12.91亿吨，同比增长12.03%。新冠肺炎疫情叠加逆全球化浪潮导致全球钢铁贸易环境继续恶化，钢材出口连续第五年下降。我国克服疫情影响，下游市场回暖，均推动全球过剩钢铁产品涌入国内，带动钢材进口量出现大幅增长。展望2021年，我国钢铁行业将进入提质升级发展新阶段，工信部计划实施“产能产量双控”政策，主要下游行业需求回暖，将带动行业供需关系持续好转，政策预计将集中在突破短板技术、推动产能优化布局、鼓励兼并重组、修订产能置换政策、优化产业工艺结构、推动绿色发展、保障铁矿资源安全等领域。在此背景下，建议投资者关注辽宁地区钢铁产业整合情况；关注氢冶金技术进展；支持超低排放改造资金需求；支持国内大型铁矿企业整合；警惕铁矿石价格波动风险。

　　2020年以来，随着国内疫情得以控制，钢铁产业链逐步恢复，钢材价格高位震荡运行，行业营业状况持续改善。1～10月，我国钢材产量同比增长6.5%，钢材表观消费量同比增长9.41%，行业营业收入同比增长2.9%，截至10月末，国内钢材综合价格指数（CSPI）为107.34点，同比增长2.88%。展望2021年，充分连续的逆周期调节政策工具、多领域大规模投资计划、充足的国内消费潜力，为本轮产能周期筑底启动注入动力，也为钢铁行业带来发展新机遇，推动行业转型发展。初步预计，2021年钢材产量13亿吨左右，同比增长约1.6%；钢材表观消费量约12.64亿吨，同比增长1.3%左右。“十四五”我国将以深化供给侧改革为主线，这也将成为钢铁行业政策的重要导向。2021年是“十四五”开局之年，预计行业政策将集中在鼓励战略性兼并重组、优化全国产能布局、修订完善产能置换方案、优化产业工艺结构等方面。特别是，工信部有望在年底前完成产能置换方案的修订，即钢铁产能置换项目的备案及建设将在2021年重新启动，为钢铁行业发展注入新活力。

　　2019年，钢铁行业去产能工作进入全面巩固阶段，政府持续执行环保、安全、督查等高压政策，防止地条钢、落后产能因市场好转而死灰复燃的现象，行业供需结构继续好转，行业兼并重组、产能置换、钢厂搬迁改造等工作有序开展均推动钢铁行业产业结构升级。2019年，我国钢铁产品产销继续保持较快增长势头，2019年钢材产量高达12.05亿吨，同比增长9.8%；钢材表观消费量为11.53亿吨，同比增长9.86%。2019年，我国汽车行业继续处于低谷，导致进口汽车板需求下降。2019年全年，我国进口钢材1230万吨，同比下降6.5%。出口方面，受全球贸易保护主义抬头、产能向传统出口地区转移、国内外钢材价格差等因素影响，我国钢材出口量连续第四年回落。2019年，我国累计出口钢材6429万吨，同比下降7.3%。同时，受铁矿石价格大幅上涨影响，钢铁行业盈利空间被严重压缩。2019年全年黑色金属冶炼及压延加工业实现主营业务收入70724.8亿元，同比增长6.8%，增速较上年同期放缓8.2个百分点；实现利润总额2677.1亿元，增速由上年同期的同比增长37.8%转为下降37.6%。

　　2019年，钢铁行业去产能工作进入攻坚阶段，钢铁产量再创历史新高，下游市场稳中有进，供需关系趋紧，产品价格高位回落。2019年全年，全国钢材产量达12.05亿吨，同比增长9.8%；钢材表观消费量达11.53亿吨，同比增长9.86%。展望2020年，我国钢铁行业将进入去产能收尾阶段，大量产能置换项目将建成投产，行业面临的宏观经济环境恶化，下游需求下行压力进一步加大，将导致行业供需关系趋紧。初步预计2020年我国钢铁行业产销增速将明显放缓，全年钢材产量有望达到12.4亿吨，同比增长3.1%左右；钢材表观消费量约11.9亿吨，同比增长3.3%左右。

　　2019年，钢铁行业供需关系趋紧，钢材价格高位回落。1～9月，全国钢材产量同比增长10.6%，钢材表观消费量同比增长11.55%。截至9月末，国内钢材综合价格指数（CSPI）为106.09点，同比大幅回落12.78%。展望2020年，行业进入去产能收尾阶段，大批产能置换项目将落地投产，房地产、汽车等下游仍面临较大压力，钢铁供需关系将偏紧。初步预计，2020年钢材产量12.25亿吨左右，同比增长约2.4%；钢材表观消费量约11.72亿吨，同比增长2.6%左右。

　　2018年以来，钢铁行业持续推进供给侧结构性改革，产业结构不断优化，市场秩序明显改善，行业产销两旺，效益创历史最好水平。展望2019年下半年，原材料价格持续高位运行，将对行业经营效益造成一定压力。中长期来看，未来几年，钢铁行业供给侧结构性改革将推动供给端持续升级，即产量缓慢增长或小幅下降，高端钢材的生产比重进一步提高。需求端，随着我国GDP结构继续转变，投资对钢铁产业的拉动将减弱，再加上多年积累的废钢资源日益增多，对钢材消费的替代作用日益显著。预计钢铁供给、消费将双双进入平台期。考虑到中美贸易摩擦、国际产能合作、全球经济不确定性增加、国内汽车工业变革阵痛期等因素，钢材进出口或将双双回落。

　　2018年，钢铁行业深入开展去产能工作，下游市场稳中趋缓，供需关系较为宽松，产品价格继续保持高位运行。2018年全年，全国钢材产量达11.06亿吨，同比增长8.5%；钢材表观消费量达10.49亿吨，同比增长6.42%。展望2019年，我国钢铁行业将进入去产能后期阶段，大量产能置换项目将建成投产，下游需求下行压力加大，行业供需关系趋紧。初步预计2019年我国钢铁行业产销增速将小幅放缓，全年钢材产量有望达到11.58亿吨，同比增长4.7%左右；钢材表观消费量约11.05亿吨，同比增长5.3%左右。

　　2018年，钢铁行业去产能进入巩固阶段，供给侧结构性改革成果卓著，钢铁行业供需关系持续向好，钢材价格高位运行。1～9月，全国钢材产量同比增长7.2%，钢材表观消费量按可比口径计算同比增长8.58%。截至9月末，国内钢材综合价格指数（CSPI）为121.64点，同比提高6.87%。展望2019年，国内钢材市场将面临一定下行压力，总体有望保持稳中有进的趋势，供需关系基本平衡。初步预计，2019年钢材产量10.6亿吨左右，同比增长约0.86%；钢材表观消费量约10.1亿吨，同比增长0.9%左右。