中国行业发展报告

　　4月20日，21世纪经济报道讯，近日，多家银行密集调整代销公募基金产品风险等级，反映出基金销售端风险管理正在加快动态校准。上海银行、宁波银行、深圳农商银行、广东南粤银行等机构先后上调部分代销基金风险等级，涉及原油类基金、养老目标基金及部分指数基金产品。其中，部分产品由中高风险上调至高风险，也有部分产品在银行渠道被赋予高于基金管理人的风险评级。这一现象表明，银行在代销环节不仅关注产品本身风...

　　4月20日，中国银行保险报讯，今年首期超长期特别国债将于4月24日发行，包括20年期340亿元和30年期850亿元，两期合计1190亿元，占全年预计发行规模约9%。按照财政部披露安排，2026年全年将发行超长期特别国债1.3万亿元，期限覆盖20年、30年和50年三个品种，共计23期。其中，8000亿元用于支持1459个重大项目建设，2000亿元支持大规模设备更新，2500亿元支持消费品以旧换新，显示超长期特别国债仍是积极财政政策的重要...

　　4月20日，中国证券报讯，近期，易方达广西北投高速REIT和中航中核汇能新能源REIT相继获批，另有4只商业不动产REITs产品陆续获得监管反馈。截至4月19日，今年以来已上市和获批待上市的公募REITs达到7只，上市产品数量将增至83只，显示市场扩容节奏明显加快。底层资产类型也持续丰富，既涵盖高速公路、风电等基础设施项目，也开始向商业不动产领域延伸，标志着我国公募REITs市场正由单一基础设施投资工具逐步向更广泛...

　　4月20日，中国经营报讯，近期，银行自助渠道无卡存款业务退出趋势进一步加快。4月15日，江西省内上犹农商行、寻乌农商行、赣县农商行、全南农商行、瑞金农商行、安远农商行等多家农商行同步公告，关闭自助设备无卡无折存款功能，主要原因是防范电信诈骗及洗钱风险，保障客户资金安全。调整后，客户可通过持卡存款、柜面办理，以及手机银行、微信、支付宝加挂银行卡等方式继续完成相关业务。此前，贵阳农商行以及山东...

　　4月17日，证券日报讯，今年以来券商债券融资明显提速，资本补充节奏显著加快。截至4月16日，按发行起始日统计，券商年内发债规模已达6525.4亿元，同比增长91.51%。其中，证券公司债发行172只，规模合计4373.8亿元；次级债39只，规模902.6亿元；短期融资券74只，规模1249亿元，次级债发行规模同比增幅达到198.01%。与此同时，多家券商还获批新增债券发行额度，如华林证券获批公开发行不超过30亿元公司债，南京证券获...

　　4月16日，21世纪经济报道讯，近日，全国城投债券平均票面利率已降至1.97%的历史低位，并下破2.0%关口。3月共有184家城投公司发布债券票面利率调整公告，涉及201只债券，其中199只选择下调票面利率，涉及存续规模1578.45亿元，显示城投债融资成本压降趋势明显。本轮调整呈现覆盖范围广、下调幅度集中、低利率债券数量增加等特征，涉及22个省市，浙江、四川、山东数量居前，主体以区县级和地市级平台为主。与此同时，...

　　4月17日，中国经营报讯，一季度各地加快落实积极财政政策靠前发力要求，地方政府债券发行规模创近十年同期新高。Wind数据显示，全国一季度累计发行地方政府债券31059亿元，同比增长9.3%；其中，新增专项债发行11599亿元，同比增长20.8%，占全年4.4万亿元新增专项债限额的26.4%，发行进度较上年同期加快5.5个百分点。报道指出，新增专项债已成为当前政策加快落地的重要抓手，整体呈现“前置布局、平稳推进、高峰后移...

　　4月16日，财经网讯，截至4月15日，13家披露相关数据的上市银行2025年末贵金属资产规模合计达1.38万亿元，较年初增长80%，显示银行贵金属业务在金价持续走强背景下明显扩容。其中，工商银行、中国银行贵金属资产规模均超过3000亿元，处于行业前列；从增速看，6家银行资产规模增幅超过100%，股份制银行追赶态势尤为突出。同期，部分银行销售端数据亦印证了黄金配置需求升温，中国银行2025年实物贵金属销售额达745.52亿...

　　4月16日，第一财经讯，4月14日，农业银行在银行间市场成功发行2026年第一期总损失吸收能力非资本债券，最终发行规模500亿元。该期债券设置3+1年、5+1年和10+1年三个期限品种，利率分别为1.80%、2.00%和2.27%，并配套超额增发机制。从发行结构看，本期债券获得证券、基金、信托、外资银行等逾百家市场化机构参与认购。在200亿元基础发行额度之外，农业银行用足300亿元增发额度。从监管与行业进展看，TLAC非资本债券是...

　　4月16日，新华财经讯，3月债券通“北向通”成交显著活跃，月度交易量达到12241亿元，日均成交556亿元，双双创下历史新高，显示境外投资者参与中国债券市场的积极性持续提升。截至当月，债券通“北向通”累计入市投资者已达840家，交易笔数为9413笔，表明跨境债券投资渠道运行平稳，市场承接能力和国际认可度进一步增强。从交易结构看，政策性金融债和国债仍是境外投资者配置的核心品种，3月交易量占比分别为59%和24%...

　　4月14日，新华财经讯，近日，无锡市梁溪科技城园区发展集团有限公司在深圳证券交易所成功发行“2026年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券（第二期）（用于商业航天）”，债券简称“26锡科K2”。本期债券发行规模4亿元，期限5年，票面利率2.15%，为全国首单商业航天科技创新公司债券。较低融资成本与3.25倍认购倍数，反映出机构资金对发行主体资质和商业航天产业长期发展前景的认可，也标志着资本市场支持新质...

　　4月14日，21世纪经济报道讯，近日，上海、深圳近期相继出台国资基金优化举措，对基金设立、募资、投资决策、返投约束、管理人遴选和存续期限等关键环节进行调整。上海发布《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》，提出管理费支付差异化、倡导国资领投、定价随行就市、投决机制优化等安排；深圳则通过修订天使投资引导基金申报指南和遴选办法，放宽返投要求、取消基金管理人本地注...

　　4月12日，中国银行保险报讯，4月伊始，厦门银行、吉林银行、福建海峡银行下调部分存款产品挂牌利率。例如，厦门银行调整部分零售存款产品挂牌利率，1天期、7天期通知存款挂牌利率均下调5个基点，分别降至0.6%和0.9%。除了城商行，亦有多家农商行、村镇银行下调利率。4月3日，河南农商银行清丰支行对部分存款利率进行调整。1年期、3年期、5年期存款利率已降为1.15%、1.55%（1万元及以上）、1.35%，而对比该支行刚刚结...

　　4月10日，中国证券报讯，上市银行2025年年报披露情况显示，私人银行业务竞争格局正在发生明显变化。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行四大国有银行在2025年年报中未再详细披露私人银行客户数量与管理资产规模，相关核心指标较以往有所弱化，但从此前披露数据及管理层表态看，国有大行私人银行业务基础仍较为稳固。其中，建设银行管理层在业绩发布会上提到，2025年末该行私人银行客户数量较上年末增长超过10%，...

　　4月12日，券商中国讯，据22家已披露2025年年报的A股上市银行数据，银行业整体资产质量继续改善，不良贷款率总体呈现稳中有降态势。Wind数据显示，在22家银行中，16家银行2025年末不良贷款率较上年末下降，1家保持稳定，仅5家出现微幅上行，反映出行业整体风险水平仍在可控区间内。国有大行继续发挥稳定作用，工商银行、建设银行、农业银行、交通银行等不良贷款率均较上年末下降3个基点，邮储银行虽然略有上行，但仍...

　　4月10日，财新讯，4月9日，哈萨克斯坦主权财富基金“萨穆鲁克—卡泽纳”首次在中国银行间市场发行30亿元熊猫债，期限三年，票面利率2.18%，成为中亚地区和上合组织成员国发行人首次进入熊猫债市场。此前，斯洛文尼亚政府也于4月初发行40亿元3年期熊猫债，成为首个进入熊猫债市场的欧元区国家，显示人民币债券市场对主权及准主权发行人的吸引力持续增强。从发行规模看，2026年以来人民币债券融资工具明显升温。3月熊...

　　4月10日，中国证券报讯，22家A股上市银行已披露的2025年年报显示，银行业净息差持续收窄的态势正在出现边际改善，行业或逐步进入筑底企稳阶段。从披露情况看，13家银行2025年净息差降幅较上年收窄，浦发银行、瑞丰银行净息差与上年持平，重庆银行、民生银行则实现小幅回升。国家金融监督管理总局此前披露，2025年四季度商业银行净息差为1.42%，已连续三个季度环比持平。从结构上看，当前22家已披露年报的上市银行净...

　　4月9日，21世纪经济报道讯，截至4月8日，年内已有39只银行理财产品发布不成立公告，主要原因为募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限。从产品类型看，募集失败产品以固定收益类理财为主。从成因看，第一重压力来自资产端收益率持续下行，导致理财产品吸引力减弱。今年已有约2000只产品下调业绩比较基准，直接削弱了投资者对理财产品收益空间的预期。第二重压力在于产品期限结构与投资者流动性偏好之间存在错...

　　4月9日，中国证券报讯，截至2025年末，六大行个人住房贷款余额合计超过25万亿元，较2024年末减少约7000亿元，延续收缩态势。从结构看，建设银行和工商银行个人住房贷款余额分别为5.99万亿元和5.88万亿元，农业银行、中国银行分别为4.82万亿元和4.57万亿元，邮储银行和交通银行分别为2.37万亿元和1.44万亿元。六大行相关贷款余额全部呈负增长，其中工商银行减少规模超过2000亿元。在规模收缩的同时，个人住房贷款资产...

　　4月9日，上海证券报讯，据22家A股上市银行已披露的2025年年报显示，多数银行净息差同比降幅明显收窄，部分银行实现持平或小幅回升，银行业净息差持续下行的趋势出现边际企稳迹象。从披露情况看，22家上市银行2025年净息差同比降幅主要集中在0.01至0.23个百分点之间，较此前明显收敛。六大国有行中，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的净息差降幅均较2024年有所收窄；部分股份制银行也表现出类似趋势，例如招...

　　4月9日，证券时报讯，截至4月8日，年内熊猫债发行规模已达1047.35亿元，较去年同期的523亿元实现翻倍增长，市场升温态势明显。从驱动因素看，较低融资成本是熊猫债扩容的重要支撑。中国境内利率水平相对稳定，为境外机构提供了具有吸引力的人民币融资环境，有助于其降低融资成本、优化资金配置效率。同时，金融市场持续开放也增强了外资发行意愿。近年来，监管层围绕熊猫债推出多项优化举措，包括放开注册发行环节主...

　　4月9日，中国证券报讯，截至2025年末，六大行个人住房贷款余额合计超过25万亿元，较2024年末减少约7000亿元，延续收缩态势。从结构看，建设银行和工商银行个人住房贷款余额分别为5.99万亿元和5.88万亿元，农业银行、中国银行分别为4.82万亿元和4.57万亿元，邮储银行和交通银行分别为2.37万亿元和1.44万亿元。六大行相关贷款余额全部呈负增长，其中工商银行减少规模超过2000亿元。在规模收缩的同时，个人住房贷款资产...

　　4月9日，中证金牛座讯，截至今年3月底，已有70单机构间REITs项目在上交所申报，申报规模超过1300亿元，已发行41单项目，发行规模730亿元。自2023年推出首单机构间REITs以来，上交所大力推进机构间REITs市场建设，率先实现保租房、能源基础设施、仓储物流、数据中心、扩募等标杆项目持续落地，推动激励约束、信息披露、二级交易、平台扩募等创新机制落地，制定产品示例与业务问答，实现与公募REITs协同发展，优势互补...

　　4月9日，21世纪经济报道讯，截至4月8日，年内已有39只银行理财产品发布不成立公告，主要原因为募集总金额未达到产品说明书约定的发行规模下限。从产品类型看，募集失败产品以固定收益类理财为主。这一现象表明，在当前理财市场运行环境下，即便是风险相对较低、传统上更易被接受的固收类产品，也已面临募集承压的问题，理财产品发行端正在经历由粗放扩容向优胜劣汰的调整过程。从成因看，第一重压力来自资产端收益率...

　　4月9日，中国证券报讯，据22家A股上市银行已披露的2025年年报显示，多数银行净息差同比降幅明显收窄，部分银行实现持平或小幅回升，银行业净息差持续下行的趋势出现边际企稳迹象。作为衡量银行盈利能力的核心指标，净息差近年来持续承压，主要受LPR调整、贷款重定价和资产收益率下行影响。当前虽然净息差整体仍处于历史较低水平，但从年报和管理层表态看，行业最明显的下行阶段可能正在接近尾声。从披露情况看，22家...

　　4月9日，经济参考报讯，4月8日人民币对美元中间价报6.8680，较上一交易日上行174个基点；截至16时30分，即期收盘价报6.8274，也较前一交易日明显走强。近期人民币汇率快速升值，首先受到美元指数回落带动。随着中东局势边际缓和，美元避险需求减弱，美元指数在前期阶段性走高后动能衰减，推动包括人民币在内的主要非美货币整体走强，人民币由此迎来一轮明显的估值修复。除外部美元走弱因素外，国内基本面预期改善和...

　　4月8日，新华财经讯，今年一季度，国内资产支持证券（ABS）市场累计发行466单，发行规模达4152.36亿元，同比增长4.45%。其中，信贷ABS和企业ABS分别新增发行29只和344只，总发行额分别为325亿元和2960亿元。信贷ABS的增长尤为显著，尤其是在个人汽车贷款和不良贷款ABS的推动下，发行量明显增加。企业ABS则涵盖了融资租赁债权和企业应收账款ABS，显示出市场对各类基础资产的需求分布较为广泛。此外，资产支持票据（AB...

　　4月8日，经济参考报讯，4月以来，吉林银行、厦门银行、福建海峡银行等多家城商行、农商行密集下调存款挂牌利率，调整幅度在5个至30个基点之间，涉及整存整取、通知存款、协定存款等多个品种，且部分银行在较短时间内连续两次下调相关利率。这表明在一季度“开门红”营销告一段落后，中小银行经营重心正由阶段性规模扩张转向负债成本控制和资产负债结构优化，存款利率调整节奏明显加快。从驱动因素看，本轮调整既有季...

　　4月8日，上海证券报讯，截至4月5日，今年地方债发行规模已超过3万亿元，其中新增债券约1.4万亿元，再融资债券约1.8万亿元，显示积极财政政策延续靠前发力特征。按全年限额测算，新增专项债发行已达11663.23亿元，进度约26.51%；一般债券发行2599.50亿元，进度约32.49%。整体来看，今年地方债发行节奏明显前移，财政资金投放力度加大，为稳定投资、带动需求和支撑全年经济运行提供了较强保障。从资金投向看，专项债继...

　　4月1日，证券时报讯，截至4月8日，年内熊猫债发行规模已达1047.35亿元，较上年同期的523亿元实现翻倍增长，显示出境外机构在境内发行人民币债券的活跃度明显提升。熊猫债作为境外机构在中国境内发行的人民币计价债券，近年来在我国金融市场持续开放和人民币跨境使用场景不断拓展的背景下，市场规模持续扩大，已成为境外主体配置人民币资金、开展跨境融资和拓展境内业务的重要渠道。本轮熊猫债市场升温，主要受到低融...

　　4月8日，上海证券报讯，近日，上海市国资委出台《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》，围绕强导向、提能力、优机制提出16条举措，并与此前出台的基金业务管理办法、考核评价及尽职免责试行办法共同构成“三位一体”监管制度体系。该政策核心在于推动国有资本更好发挥长期资本、耐心资本和战略资本功能，提升国资基金服务现代化产业体系建设和新质生产力培育的能力。从政策内容看...

　　4月7日，证券日报讯，2025年163家公募基金管理人旗下基金产品合计实现盈利2.6万亿元，其中权益类产品实现盈利近2万亿元，占总盈利的76.9%，成为全年公募基金收益的主要来源。从基金类别看，股票型基金和混合型基金分别实现盈利11254.98亿元和8733.38亿元，合计贡献接近2万亿元；债券型基金和货币型基金分别实现盈利超过1800亿元，但盈利规模较上年明显收缩。整体来看，2025年公募基金盈利修复主要由权益类产品带动，...

　　4月7日，中国证券报讯，4月以来，多家城商行、农商行持续下调存款利率，调整范围覆盖定期存款、通知存款等主要品种，下调幅度从数个基点到数十个基点不等，且调整频率明显加快。3月下旬以来，已有超过30家中小银行实施利率下调，部分银行在较短时间内连续两次调整相关产品利率，显示区域性银行对负债成本管理的重视程度进一步上升。从已披露2025年年报的区域性银行情况看，存款成本率下行趋势较为明确。截至4月6日，...

　　4月7日，券商中国讯，围绕国有六大行2025年年报数据的梳理显示，六家国有大行科技贷款余额合计已突破23.3万亿元，同比增速普遍保持在15%以上，科技金融继续成为大型银行服务实体经济和支持新质生产力发展的重要抓手。各行在保持科技贷款较快扩张的同时，重点投向人工智能、集成电路、生物医药、新能源、高端装备制造等战略性新兴产业，科技金融资源配置正从普遍支持转向围绕重点产业链和关键环节的精准布局。其中，...

　　4月7日，21世纪经济报道讯，国有六大行2025年年报所反映的个人贷款结构变化显示，个人住房贷款持续收缩，消费贷和经营贷成为个贷业务新的增长重点。截至2025年末，六大行个人住房贷款余额约24.48万亿元，较上年减少7115.16亿元，同比下降2.82%；同期个人消费贷款余额约3.34万亿元，同比增长20.56%，个人经营贷款余额9.36万亿元，同比增长15.63%。整体看，房贷在个贷业务中的主导地位进一步弱化，消费与经营类贷款正...

　　4月7日，中国银行保险报讯，上市银行2025年业绩报告所反映出的零售业务变化显示，在净息差持续收窄、传统息差驱动模式承压的背景下，零售业务正在加快从规模扩张转向结构优化和质量提升。过去一年，多家上市银行个人资产管理规模持续增长，成为零售业务的重要亮点。国有大行和部分股份制银行AUM保持较快扩张，招商银行、浦发银行、浙商银行、徽商银行等机构在个人AUM和私人银行客户资产方面均取得较好增长，表明零售...

　　4月3日，上海证券报讯，截至3月20日，熊猫债年内发行量达到779.35亿元，较上年同期增长96.8%，显示出境外主体在境内人民币债券市场的融资活跃度明显提升。在境内融资成本相对较低、制度型开放持续推进以及人民币资产配置需求增强的共同带动下，熊猫债市场延续了较快扩容态势，发行与认购两端均保持较高热度。从市场结构看，熊猫债市场正在呈现更清晰的升级特征。一方面，纯外资主体参与度持续提升，2025年其发行数量...

　　4月1日，证券日报讯，4月1日，中证科创创业可转换债券指数和上证科创板公司可转换债券指数正式发布，标志着科创类可转债细分领域首次拥有更明确的业绩比较基准。两项新指数分别覆盖科创板与创业板可转债、以及科创板公司可转债，为科创领域转债表现提供了更具针对性的跟踪工具，也使可转债市场“宽基+细分”的指数体系进一步完善。截至目前，A股市场可转债相关指数已达32条，其中2025年以来发布的有19条，显示指数化...

　　4月3日，时代周报讯，Wind数据显示，2026年一季度各地发行地方债规模达到31059亿元，同比增长9.3%，延续了财政政策前置发力特征。其中，新增专项债发行11599亿元，同比增长20.8%，成为拉动地方债扩容的重要增量来源；用于置换存量隐性债务的再融资专项债发行约9604亿元，已完成全年计划额度的近一半，显示稳增长与化债两项任务同步推进。从区域分布看，地方债发行延续经济大省领跑格局，广东、江苏、四川、浙江、山...

　　4月3日，21世纪经济报道讯，数据显示，截至2025年末，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行不良贷款余额合计约1.6万亿元，在信贷规模持续扩张背景下，不良贷款余额均有所增加，但整体不良率总体稳中有降。六大行全年合计实现归属于母公司股东的净利润约1.42万亿元，资产规模、营业收入和净利润保持增长，资产质量整体仍处于可控区间。从结构上看，对公贷款资产质量延续改善态势，成为稳定银...