中国行业发展报告

　　3月3日，南方财经讯，近日，中国证券投资基金业协会信息显示，粤港澳大湾区创业投资引导基金合伙企业（有限合伙）已于2月28日完成备案，标志着该基金在注册设立、资金募集、管理人确定及子基金招募等环节基本完成，即将进入实质性运作阶段。该基金于2025年12月26日与京津冀创业投资引导基金、长三角创业投资引导基金同步宣布成立，属于国家创业投资引导基金体系下的重要区域性母基金。根据公开信息，粤港澳基金目标...

　　3月2日，财新讯，3月2日，银行间市场交易商协会发布《关于进一步优化科技创新债券的通知》，自3月9日起实施，在此前“86号文”基础上细化科创债制度安排，推动债市“科技板”高质量发展。新规从科技型企业认定标准、专利数量要求、募集资金用途及期限结构等方面进行规范，强化对“硬科技”企业支持。《通知》明确扩大科技型企业认定范围，覆盖“7+6”类科创称号企业，并提出依托专利发行科创债需满足专利数量不少于3...

　　3月2日，中证金牛座讯，近年来我国ETF市场持续扩容。Wind数据显示，截至2026年2月末，全市场已成立ETF达1446只，产品数量保持稳步增长。其中，易方达基金旗下ETF数量达122只，位居行业首位。从产品结构看，股票型ETF占据绝对主导地位，在全部1446只产品中，股票ETF为1349只，占比93%；债券、商品和货币ETF分别为53只、17只和27只。易方达基金在股票ETF领域布局更为集中，122只ETF中有117只为股票ETF，占比近96%。政...

　　3月1日，北京商报讯，2月27日，中国人民银行正式发布公告，决定自2026年3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调至0。该政策旨在促进外汇市场平稳运行，支持企业有效管理汇率风险，并保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。外汇风险准备金率被视为外汇市场的重要逆周期调节工具，通过调整远期购汇成本影响市场预期。此前在人民币贬值压力较大的背景下，该比例曾于2022年上调至20%。
　　【点评...

　　3月1日，中国经营报讯，近日，作为积极财政政策前置发力的重要举措，地方政府专项债券“自审自发”试点实施一年来成效显现。根据2024年国务院办公厅发布的相关意见，试点地区由省级政府直接审核专项债项目，无需再报国家发展改革委和财政部审批，实现发行与备案同步推进，大幅压缩审批链条。数据显示，2025年前三季度10个试点省份新增专项债完成全年额度进度均值达94%，较非试点地区高出25个百分点。在实践层面，各...

　　2月27日，证券日报讯，今年以来港股IPO市场延续活跃态势。东方财富Choice数据显示，截至2月26日，年内已有24家企业完成港股IPO，融资总额达892.26亿港元，同比增长超过10倍。人工智能、半导体、生物医药等新兴产业成为募资主力，其中AI企业如壁仞科技、MINIMAX-WP（稀宇科技）等相继上市，带动市场结构明显向科技创新领域倾斜。港交所主席唐家成在2月20日新春开市仪式上表示，目前共有488家企业排队候场，其中超过10...

　　2月28日，证券日报讯，受近期国内外贵金属价格波动加剧影响，多家国有大型银行相继上调个人客户参与上海黄金交易所延期合约交易的保证金比例。相关举措旨在强化风险管理，提升业务稳健性。具体来看，中国银行于2月24日公告，对代理个人上金所黄金、白银延期合约的保证金比例及涨跌幅限制进行调整。农业银行自2026年2月26日收盘清算时起，将Au（T+D）、mAu（T+D）、Ag（T+D）等合约保证金比例由80%提高至100%。工商银...

　　2月27日，中国证券报讯，2026年以来我国政府债券发行节奏明显加快，财政政策呈现靠前发力特征。截至2月26日，国债发行规模达22390亿元，同比增长12%；地方政府新增专项债发行规模8076.86亿元，同比增长60%。财政部节后连续发行多期限国债，显示财政资金投放节奏明显前移。从政策目标看，财政发力前置旨在尽早形成实物工作量，稳定投资与经济运行预期，并为后续特别国债发行腾挪空间。专家指出，一季度发行节奏提前，...

　　2月27日，上海证券报讯，2月26日，中国人民银行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，对人民币跨境同业融资业务进行系统规范，支持境内银行依法合规向离岸市场提供人民币流动性。《通知》以“实质重于形式”为原则，将境内银行与境外机构之间形成实际债权债务关系的人民币资金融通统一纳入管理框架，实现对相关业务的全覆盖，增强政策适应性与前瞻性。在制度设计方面，《通知》引入逆周...

　　2月25日，新华财经讯，我国债券市场对外开放持续推进，债券通“北向通”交易活跃度保持较高水平。数据显示，2026年1月“北向通”成交金额达9425亿元人民币，日均成交449亿元，交易笔数8532笔。截至1月末，进入债券通市场的境外机构投资者数量已增至836家，显示国际资金参与中国债券市场的广度与深度不断提升。从交易结构看，政策性金融债占比51%，仍为境外投资者配置重点，国债及同业存单分别占34%和14%。在期限结构...

　　2月25日，财新讯，近日，春节后人民币汇率延续走强态势，在岸与离岸人民币兑美元汇率双双升破6.87关口，创2023年4月以来新高。数据显示，自春节开市以来人民币累计升值超过400点，2026年以来累计升值幅度已超过1200点，表现明显强于同期美元指数变动。外部环境方面，美元指数阶段性走弱为人民币提供一定支撑，但美元因素并非主导原因。市场普遍认为，本轮人民币升值更多反映国内经济基本面预期改善。内部驱动主要来...

　　2月24日，新华财经讯，春节假期后公募基金发行市场迅速恢复活跃，仅2月24日节后首个交易日即有18只新基金同步启动募集；若以节后首周统计，新发基金数量达到36只。募集周期设置更加灵活，最短仅1天、最长达53天，反映基金管理人根据资金节奏与产品定位进行差异化安排。从产品结构看，新发基金覆盖主动管理类、指数化产品、债券型及FOF等多种类型，体现公募机构在资产配置工具上的持续丰富。其中主动权益类与被动指数...

　　2月25日，上海证券报讯，春节假期后人民币汇率延续年初以来的偏强走势，2月24日在岸与离岸人民币分别报6.8817和6.8776，年内累计升值约1.5%。市场分析认为，本轮人民币走强主要源于内外因素共同作用：外部方面，美元指数阶段性震荡运行，为非美货币提供相对支撑；内部方面，春节前后企业集中结汇形成季节性资金流入，成为短期重要推动力量。从政策层面看，央行继续强调以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度，并强...

　　2月24日，上海证券报讯，2026年以来资金配置呈现明显结构分化特征。在部分宽基ETF资金流出背景下，跨境ETF与行业ETF成为资金主要流入方向。截至2月13日，跨境ETF年内净流入约630亿元，化工、有色金属、卫星等细分行业ETF受到资金持续关注。数据显示，自1月中旬起，权益类宽基ETF阶段性出现资金流出，但随后市场资金逐步回流，结构性配置特征更加突出。具体来看，资金由传统大类指数产品转向行业主题与全球资产配置工...

　　2月23日，券商中国讯，在人民币汇率走强与国际化进程推进背景下，离岸人民币债券（点心债）市场发行与投资需求同步提升。中国财政部近期在香港发行的两年、三年、五年期人民币国债利率分别降至1.38%、1.40%和1.57%，均创2013年以来新低，显示离岸人民币融资成本优势持续凸显。截至2025年末，点心债市场存续规模约1.3万亿元，已连续六年保持增长，中国发行人仍占主导，但全球发行人参与度明显上升。结构方面，点心债...

　　2月13日，证券日报讯，年初以来公募FOF发行节奏明显加快，截至2月12日新成立产品已达31只，同比增长244.44%，显示行业扩容态势显著。仅2月中旬两日内即有多家公募机构集中宣布多只FOF合同生效，发行市场活跃度持续提升。业内分析认为，在低利率环境下，投资者对稳健增值与低波动产品的需求上升，叠加公募机构在持有期设置、流动性安排及多策略组合方面的持续优化，推动FOF成为承接稳健型资金的重要载体。从配置结构...

　　1月9日，新华财经讯，年初以来债券型基金发行整体趋冷，纯债类产品新发数量显著减少，而“固收+”基金在新发债基中占据主导地位。数据显示，截至2月12日，今年以来债券型基金成立26只、合计发行规模约315亿元，同比明显下滑，其中纯债基金仅3只，规模集中度较高；其余大多数为混合债券型产品，即通过权益类资产参与获取增强收益的“固收+”基金，发行规模占比超过三分之二。与此同时，债券市场阶段性回暖并未明显传...

　　2月9日，CfetsOnline发布讯，在中国人民银行指导下，中国外汇交易中心通过本币交易系统成功支持首批自贸离岸债券交易，实现交易、清算与结算全流程直通式处理，标志着离岸人民币债券市场基础设施建设取得阶段性突破。本次达成交易的债券为“26东方证券自贸离岸债01”，发行规模2亿元，由东方智盛有限公司发行、东方证券提供跨境担保，首批参与机构包括中国银行（香港）与工商银行（亚洲）等境外金融机构。交易完成后...

　　2月12日，南方财经讯，2月11日，国际指数巨头MSCI公布了2026年2月的指数调整结果，本轮为近三年来规模较大的一次成分股变动，共新纳入37只股票、剔除16只标的。新增企业行业主要集中于半导体、数字经济、先进制造及战略资源等领域，体现国际机构对中国新质生产力方向的持续关注。MSCI数据显示，截至2025年7月，以MSCI指数为基准的全球资产规模已超过17万亿美元，其中被动型资金占比较高，指数纳入具有重要的资金指引...

　　2月10日，证券日报讯，私募证券投资基金管理人中管理规模超过100亿元的机构数量持续增加，截至2月10日已达122家，较2025年末增加10家，并高于此前阶段性高点，显示头部私募规模化趋势进一步强化。业内分析认为，规模扩容与多重因素相关，包括市场环境改善带动产品业绩与资金回流、银行与券商等渠道在年初的配置需求释放、机构策略迭代提升容量与稳定性，以及资金向品牌、合规与业绩更稳健的管理人集中。新增机构中既...

　　2月11日，经济参考报讯，深交所与上交所发布的ETF市场相关报告显示，截至2025年底，境内ETF总规模突破6万亿元，占A股流通市值比重提升至6.1%，产品数量达1381只，非货币ETF规模约5.84万亿元，呈现出规模跃升与结构优化并行态势。政策层面，《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》与中长期资金入市安排形成制度支撑，宽基ETF与科技主题ETF构成主要增长动力，债券ETF、商品ETF及跨境ETF规模同步扩容，产品体系...

　　2月10日，大众证券报讯，今年以来沪深两市已有23家公司完成证券简称变更，动因主要分为两类：一类与风险警示相关，企业因财务问题或信息披露瑕疵触及监管要求而被实施ST或*ST，借由简称调整反映公司被重点风险提示的状态；另一类则以战略转型为导向，通过更名强化品牌与业务定位一致性，向市场释放进入新赛道的信号。报道举例称，部分公司因历史财务事项被监管关注并面临立案调查或处罚程序；与此同时，新能源、绿色...

　　2月11日，金融时报讯，开年以来银行理财市场出现新一轮费率下调趋势，多家国有银行、股份制银行及城商行旗下理财公司集中发布费率优惠公告，管理费与销售服务费持续走低，部分产品阶段性出现“双零费率”现象。降费范围主要集中在固定收益类与现金管理类产品，意在增强对存款到期资金与稳健型投资需求的承接能力。数据显示，2025年末银行理财市场存续规模超过33万亿元，较年初保持两位数增长。在低利率环境与同业竞...

　　2月10日，证券时报讯，2月9日，沪深北交易所同步推出再融资优化一揽子举措，围绕提高融资效率、支持科技创新与强化全过程监管三条主线展开。在制度安排上，将科创板、创业板已较为成熟的“轻资产、高研发投入”认定标准延伸至主板市场，明确实物资产占比、研发投入比例等量化指标，并适度放宽补充流动资金与偿债比例限制，引导资金更多投向研发与核心技术领域。同时，对不同发展阶段的创新企业实施差异化融资支持，...

　　2月9日，财联社讯，在城投债整体审核趋严背景下，近期注册额度与审批进度出现边际改善。企业预警通数据显示，2025年12月城投债注册规模约4608亿元，环比增加57%；2026年1月进一步升至约5453亿元，环比再增18%。分市场看，交易所注册规模近三个月持续上升，银行间市场亦保持平稳扩张。在审批环节，受理与反馈阶段项目金额明显增加，交易所反馈时间由此前约87天缩短至约69天，银行间市场反馈时间亦小幅下降，显示审核...

　　2月6日，中证金牛座讯，2月6日，深交所发布2025年ETF市场发展白皮书。白皮书显示，截至2025年12月31日，境内ETF总规模突破6万亿元，较2024年末增长62%。ETF占股票市场流通市值比重由2024年12月31日的4.58%提升至2025年12月31日的6.10%，在资本市场中的配置功能持续增强。从产品结构看，2025年全年ETF创新产品持续覆盖新质生产力等重点领域，宽基ETF整体规模增长17%，行业主题ETF规模增长82%，债券ETF在科创债等产品...

　　2月6日，21财经讯，年初以来券商债券融资明显提速，行业通过密集发债补充资本与流动性。数据显示，截至2026年2月4日，已有46家券商在境内发行债券120只，合计发行规模约3168亿元，同期偿还规模约941亿元，净融资额约2227亿元。自2026年1月1日以来，至少12家券商获得公开发行公司债、次级债及科技创新公司债等批文，合计获批额度约3400亿元。头部机构发行规模居前，部分公司单家发行量超过300亿元。同时，境外融资渠...

　　2月5日，新华财经讯，2026年1月全国地方政府债券发行规模达8633.50亿元，同比增长约54.84%，发行节奏明显前置，呈现“量质并重”特征。其中一般债发行1874.98亿元，专项债发行6758.51亿元，资金重点投向市政建设、交通基础设施、产业园区及社会事业等关键领域。从区域分布看，四川、广东、浙江、山东等经济活跃地区成为发行主力。发行成本方面，1月地方债平均发行利率约2.19%，处于相对低位，叠加期限结构延长，加权...

　　2月5日，证券日报讯，近日，在沪澳两地政府支持下，“2026国际债券年会暨沪澳跨境ESG合作大会”召开。会议围绕跨境绿色融资与ESG治理协同展开，中美绿色基金管理有限公司董事长徐林提出三项建议：推动中外绿色标准互认、促进ESG数据标准化管理、搭建一站式跨境发债服务平台，以提升中国绿色产业对接国际资本的效率与可比性。会上，MOX澳交所与祺鲲科技共同宣布“离岸绿色债券直通车”平台上线，平台依托MOX联通境内...

　　2月5日，证券时报讯，近日，，受监管层对“去通道化”要求持续强化影响，私募MOM（管理人中管理人）产品新增备案已被叫停。此前在中长期资金入市引导及量化策略相对稳健表现的背景下，保险资金等机构通过MOM模式间接配置私募策略，推动该类产品在2024年至2025年间备案数量显著增加，2025年新增备案达58只，创历史新高。然而，监管部门担忧部分MOM业务在实践中偏离主动管理本质，演变为仅提供账户与牌照服务的“通道...

　　2月5日，上海证券报讯，近日，国际金价出现快速上行、急速回调及再度反弹的高频波动，对部分挂钩黄金的银行理财产品净值形成直接传导，也对理财机构的资产配置能力构成现实检验。多家理财机构与学界人士认为，金价短期剧烈波动更多源于资金拥挤与预期博弈，并未改变其在组合中的长期对冲属性。在产品设计层面，黄金通常以“卫星资产”形式围绕债券等核心资产运行，配置比例多控制在5%至15%之间，通过动态管理与衍生...

　　2月4日，上海证券报讯，在利率市场化持续推进与债券市场波动加大的背景下，境内外机构对人民币利率风险管理需求显著提升，“互换通”业务规模持续扩容。上海清算所数据显示，2025年第四季度“互换通”累计清算量达1.33万亿元，全年累计清算5.3万亿元，同比增加45%，自上线以来累计清算规模接近10万亿元；截至2025年末，参与机构达110家，覆盖中国（含港澳台）、欧洲、美国、澳大利亚及东南亚等多个国家和地区，已成...

　　2月4日，证券日报讯，近日，北交所2025年年度业绩预告披露工作收官，共有123家上市公司发布业绩预期，其中75家公司预计实现盈利，整体盈利面超过六成，显示中小创新企业经营韧性与结构性活力持续显现。在业绩表现类型中，预增、扭亏及略增企业数量占据一定比例，部分企业通过优化客户与产品结构、强化成本控制、提升精益化管理水平等方式实现利润改善。另有企业受募投项目投产、生物性资产处置损失减少及投资损失下...

　　2月4日，上海证券报讯，2026年开年以来，公募基金公司自购行为明显增多，行业整体呈现积极态势。截至2月3日，共有24家基金公司实施自购，累计规模达4.06亿元，其中超过八成资金流向股票型与混合型等权益类产品，债券型、FOF及QDII产品占比较小。从机构分布看，睿远基金自购金额达到1亿元，广发基金、招商基金、易方达基金等多家公司亦有不同规模投入。自购方式以认购旗下发起式基金为主，多数公司承诺持有期限不少于...

　　1月30日，证券日报讯，尽管“固收+”产品整体扩容，但以高比例配置可转债为特征的可转债基金在2025年四季度出现规模下滑。Wind数据显示，截至2025年末，38只主动管理可转债基金规模约581.01亿元，四季度减少约25亿元；2只可转债ETF规模约610亿元，四季度减少约91亿元，两类合计缩水约116亿元。值得关注的是，可转债基金业绩并未显著走弱，四季度多数产品净值仍实现正增长。结构性变化在于，可转债ETF规模已反超主动...

　　1月30日，中证金牛座讯，继1月29日相关项目受理后，首批商业不动产REITs正式完成申报并获中国证监会及交易所受理，标志我国公募REITs底层资产类型首次扩展至商业不动产领域。首批项目涵盖保利发展、锦江国际集团、上海地产、陆家嘴集团、凯德、唯品会、砂之船、银泰百货等主体，涉及商业综合体、零售、办公及酒店等多元业态，分布于上海、广州、深圳等核心城市。披露文件显示，多数项目运营年限较长、出租率和现金流...

　　2月2日，新华财经讯，近日，北京金融资产交易所披露，2026年1月其集中簿记建档系统运行平稳，共完成债券发行967笔，发行金额合计8726.03亿元，为企业年初债务融资提供重要通道。在交易报价方面，当月共21个交易日，债券交易系统累计报价3922条，日均约187条，较上月有所增加，显示市场机构参与度持续提升。从收益率水平看，整体报价收益率较前月略有回落，中期票据、短期融资券及超短期融资券在报价中保持一定活跃度...

　　2月3日，证券日报讯，近日，在贵金属价格波动加剧背景下，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行及邮储银行等国有大型商业银行集中发布公告，对黄金相关个人投资业务进行规则调整与风险提示，措施涵盖提高起存门槛、实施交易限额管理、强化风险承受能力测评及发布投资警示等多个方面。部分银行对非交易日积存业务设置动态限额，对个人黄金积存业务起点金额进行上调，同时明确不同风险评级客户的业务办理...

　　1月30日，上海证券报讯，1月29日，证监会正式受理首批三只商业不动产REITs申报，分别来自华安基金、汇添富基金与中金基金，标志着我国商业不动产REITs试点进入实质推进阶段。三只产品均计划在上交所上市，底层资产涵盖酒店、办公楼及奥特莱斯商业体，募集规模合计超130亿元，预计将进一步丰富公募REITs资产类型。从项目结构看，华安产品以全国多城酒店资产为底层，强调分散化与运营稳定性；汇添富产品聚焦上海核心办...

　　1月29日，国际金融报讯，券商债券融资在年初呈现加速态势。Wind数据显示，1月1日至28日，40家券商累计发债规模达2278.2亿元，较2025年同期增长逾两倍。多家券商密集获得发债批文，融资用途涵盖补充资本金、优化债务结构及支持业务扩张，其中头部机构融资规模优势明显，单笔批文额度屡创新高。业内人士指出，在低利率环境下，券商抓住窗口期锁定低成本资金，以应对资本消耗型业务扩展需求。发债品种也趋于多元，永续...