中国行业发展报告

　　7月1日，经济参考报讯，6随着政策引导与利差损压力持续共振，保险资金正加速通过私募证券投资基金渠道布局A股市场。截至目前，中国人寿、中国平安、新华保险、泰康保险等12家险企已设立或正筹备设立旗下私募基金，预计总规模将达2220亿元。以“鸿鹄志远”为代表的保险系私募明确采取“长钱长投”策略，聚焦大盘蓝筹与高股息资产，实现资产负债更优匹配与稳健收益目标。“鸿鹄志远”三期基金已完成数百亿元规模建设，...

　　6月30日，证券日报讯，6月30日，上海金融法院正式发布《服务保障金融“五篇大文章”发展的若干意见》（以下简称《若干意见》），并同期发布典型司法案例，体现出金融司法服务在推动金融高水平改革开放中的主动能动与机制创新。
《若干意见》聚焦金融改革五大重点领域（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融与数字金融），提出三大制度性创新：一是审判理念拓展，强调审判工作对资金链、创新链、产业链深度融合...

　　6月30日，人民财讯，6月30日，中国外汇交易中心、银行间市场清算所股份有限公司与香港交易所集团旗下的香港场外结算有限公司，联合境外电子交易平台，宣布延长“北向互换通”产品合约期限至30年。此次业务的推出将进一步拓展境内外利率衍生品市场互联互通的深度与广度，丰富跨境风险管理工具箱，满足境内外机构多样化风险管理需求：一是完善收益率曲线，与现有短期、中长期利率互换产品协同，构建覆盖全期限的利率风...

　　6月27日，中国证券报讯，自二季度以来，商业银行加速发行二永债（即二级资本债与永续债），发行总规模突破8000亿元，其中二季度发行超6000亿元，环比增长达260.82%。此次“补血潮”覆盖国有大行、股份制银行与中小区域性银行，反映出银行体系整体面临资本充足率下行与资本补充压力。一方面，大型银行借低利率窗口快速发行债券，如农业银行、工商银行、建设银行、中国银行等近期均完成数百亿元规模发债。另一方面，中...

　　6月27日，证券日报讯，中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）信息显示，截至6月26日，已有3只保险系私募证券投资基金处于“正在运作”状态，待全部投资落地后，总规模将达820亿元，成为资本市场一项重要的长期增量资金来源。具体包括：由新华保险与中国人寿联合投资的鸿鹄志远一期（规模500亿元）与二期（规模200亿元），分别为公司型与契约型基金，后者于2025年5月设立，主要投资中证A500成份股中的优质A+H...

　　6月26日，中证金牛座讯，6月26日，国家金融监督管理总局与中国人民银行联合发布《银行业保险业普惠金融高质量发展实施方案》，明确了未来五年我国普惠金融体系建设的核心目标与任务。《方案》提出，到2030年前后，将基本建成高质量综合普惠金融体系，推动普惠金融在促进共同富裕方面实现重大突破。目标包括完善金融服务网络、强化信贷资源配置、健全保险保障机制，并聚焦小微企业、“三农”群体、脱贫地区及特定人群...

　　6月26日，中国证券报讯，近日，中信建投证券宣布将于当日发行“2025年科技创新债券（第一期）”，为银行间市场首单由券商主导的科创债项目。本期债券基础规模为5亿元，附带不超过5亿元的增发权，期限为5年，募集资金将专门用于支持科技创新业务。此次发行标志着券商科创债在银行间市场实现渠道突破，扩展了其直接融资方式。早在6月中旬，中信建投已获人民银行批准，可在全国银行间债券市场发行总规模不超过60亿元的...

　　6月25日，中国证券报讯，近日，东莞信托获批增资1.55亿元，注册资本增至22.20亿元，成为年内第四家获批增资的信托公司。此前其在2022年与2024年也曾多次完成增资，持续增强资本基础。今年以来，天津信托、北方信托、吉林信托等多家公司亦完成资本补充，折射出信托行业整体资本实力的阶段性跃升。《信托公司净资本管理办法》明确要求信托公司维持合理的净资本结构，以防范经营风险。东莞信托2024年年报显示，其净资本...

　　6月24日，中国证券报讯，近日，中国证监会就《证券公司分类评价规定（修订草案征求意见稿）》发布公开征求意见稿。此次修订聚焦优化评价体系结构，突出功能性导向，强化头部券商专业能力，同时鼓励中小券商走差异化、特色化路径。新规取消营业总收入排名加分，改为提升对净资产收益率（ROE）的重视程度，并扩大加分名次范围至前30名。机构普遍认为，本轮修订更加注重“扶优限劣”而非“一刀切”，兼顾头部与中小机构...

　　6月24日，中证金牛座讯，截至6月24日，建设银行、中国银行、交通银行、邮储银行四家国有大行的A股定向增发项目已全部完成募集资金到账，总规模高达5200亿元。建设银行于6月23日披露，其本次定增净募资金额为1049.69亿元；此前，交通银行募资1200亿元，中国银行1650亿元，邮储银行1300亿元，均已完成到账手续。财政部作为主要认购方，共出资约5000亿元，全面参与中行、建行的增发，并认购交行、邮储银行逾九成新增股...

　　6月23日，证券日报讯，近日，首批浮动费率基金合同生效公告密集披露。截至6月22日，已成立的13只浮动费率基金（仅统计主代码）合计规模达126亿元，平均单只基金规模为9.69亿元。与此同时，投资者积极参与认购，上述产品平均认购户数超1万户，单只基金最高认购户数超4.7万户。其中，东方红核心价值混合A、易方达成长进取混合A和平安价值优享混合A三只产品募资规模合计近占总规模四成，显示出资金向头部机构集中的趋势...

　　6月23日，中国证券报讯，6月18日，富国、景顺长城、南方、嘉实、招商、广发、易方达、鹏华、华夏、博时10家公募基金公司集体上报首批科创债ETF。这批基金主要跟踪中证、上证和深证AAA科技创新公司债指数，标的债券以央企、国企为主，信用资质良好，代表性强，具备良好的市场基础。科创债ETF的推出被认为是公募基金行业支持科技创新、丰富债券型投资工具、引导长期资金配置的重要创新，特别是在股债跷跷板效应加剧、...

　　6月20日，中国证券报讯，近日，在2025年金牛财富管理论坛中，来自银行理财、保险资管、公募基金等领域的资深专家围绕“资产配置新策略”展开深入探讨，重点应对当前持续低利率环境所带来的系统性挑战。与会者普遍认为，传统资产配置逻辑已难适应新形势，资管机构需通过多元化收益来源、风险分散机制及创新策略重构配置框架。银华基金强调以“固收+”策略、全球化及另类资产配置响应市场波动，而银行理财公司则基于客...

　　6月20日，证券日报讯，在存款利率持续下行背景下，银行理财子公司积极采取“降费率、推新品、扩渠道、提限额”的组合措施，拓展市场份额并吸引居民资产配置需求。截至6月19日，银行理财存续规模突破31万亿元。为扩大客户基础，理财子公司通过多家代销渠道拓展产品销售半径，如招银理财、浦银理财等扩大现金管理类产品销售网；同时，显著提高单户投资限额，例如招银理财一款产品上限由5000万元升至2亿元。在产品创新...

　　6月19日，中国证券报讯，近日，摩根资产管理发布2025年第二季度《ETF环球市场纵览》报告。数据显示，截至2025年4月末，全球ETF市场资产总规模达15.2万亿美元，十年年均复合增长率达19%，体现出ETF在全球范围内日益增强的投资地位。亚太地区表现尤为亮眼，其ETF市场年均复合增长率高达24%。其中，中国市场尤为突出，近一年资金净流入规模达7844亿元，居亚太地区首位，ETF资产总规模占亚太市场的30.7%。中国ETF市场虽...

　　6月19日，中国经济网讯，近日，中国人民银行与土耳其中央银行续签了双边本币互换协议，互换总规模为350亿元人民币或1890亿土耳其里拉，有效期为三年，并可延展。这项协议有助于稳定金融市场、促进贸易结算，并降低对美元的依赖。同时，中国人民银行还与土耳其央行签署了在土耳其建立人民币清算安排的合作备忘录，标志着中土金融合作进入新阶段。本币互换机制自2008年全球金融危机后逐渐普及，截至目前中国已与32个国...

　　6月18日，证券日报讯，截至6月17日，全国保险公司年内共新设179个分支机构，裁撤1221个，实现净退出1042个，显示出行业“瘦身健体”的趋势加速。从人身险与财险公司数据来看，前者缩减更为显著，已占总退出数的九成。自2021年起，保险行业裁撤机构数量持续高于新设，尤其2022年达到净退出高峰，反映出行业在降本增效方面的长期策略。造成这一变化的原因包括：技术手段的广泛应用减少了对实体网点的依赖；消费者倾向...

　　6月18日，中国证券报讯，6月18日，中国证监会和交易所网站信息显示，全国首批数据中心公募REITs正式获得注册批复。作为首批获批的项目，“南方润泽科技数据中心封闭式基础设施证券投资基金”与“南方万国数据中心封闭式基础设施证券投资基金”（以下分别简称“南方润泽科技REIT”“南方万国数据中心REIT”）分别成为深交所、上交所首单数据中心公募REITs。这标志着我国基础设施REITs市场首次覆盖数据中心资产，为推...

　　6月18日，每日经济新闻讯，随着近期贷款市场报价利率（LPR）和银行存款利率的持续下调，人身保险产品的预定利率也正式步入“1”时代。据悉，已有多家保险公司将部分新产品的预定利率从2%调降至1.5%。此次调降主要是为应对利差损风险，并满足国家金融监管总局年初发布的《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制的通知》要求。保险公司需要根据市场利率水平，在触发机制条件后两个月内完成产品预定利率的调整...

　　6月17日，经济参考报讯，6月17日，截至2025年4月，我国小微企业融资协调机制持续推进，全国已累计走访超7000万户小微经营主体，近900万户被纳入“推荐清单”，新增授信金额突破18万亿元，其中信用贷款占比约三分之一，平均贷款利率为3.65%。在江西、天津、山东、青海等地，银行通过特色金融产品、信用增信机制和绿色通道快速落地信贷支持，解决了众多小微企业融资“痛点”。此外，多个地方政府推动定制化金融解决方...

　　6月17日，中国证券报讯，在资本市场双向开放加快的背景下，中小券商积极响应行业国际化趋势，逐步拓展海外业务。西部证券近日发布公告，拟在中国香港设立全资子公司“西部证券国际金融控股有限公司”，以构建国际化业务平台，服务跨境投融资需求，并实现公司综合化可持续发展。公司明确将应对潜在的法律和合规风险，通过内控机制和风险隔离体系来保障运营稳定。与此同时，中泰证券通过旗下子公司在香港提供担保支持...

　　6月16日，证券日报讯，科创债作为面向科技企业的创新金融工具，在政策推动下获得快速发展。近日，中信证券、国泰海通和中金公司三家头部券商共获批不超过398亿元的科创债发行额度，标志着券商在服务科技创新方面的金融支持能力显著增强。不同于以往主要通过交易所发行，此次三家公司将在全国银行间债券市场发债，拓宽了发行渠道。自5月7日中国人民银行和证监会联合发布支持发行科创债的政策以来，截至6月15日，共有2...

　　6月16日，证券日报讯，6月13日，中国银行、交通银行发布公告称，已完成定向增发股票的缴款验资等工作，国有大行增资再迈关键一步。中国银行此次定增规模为1650亿元，资金由财政部以现金方式全额认购，全部用于补充核心一级资本。交通银行完成的定增募资规模为1200亿元，主要认购方包括财政部和中国烟草总公司，发行价格为8.51元/股，总计发行约141亿股A股。该系列增资属于国家支持国有大型商业银行补充资本的政策举...

　　6月13日，中国证券报讯，6月13日，华夏基金发布公告，华夏北京保障房REIT扩募发售完成。本次扩募采取定向方式，共向24个特定对象发行2.24亿份基金份额，最终募资总额达约9.46亿元。扩募资金将用于购入北京市房山、通州、大兴、海淀等区域的四个保障房项目。该REIT首发于2022年8月，2024年累计分红5385万元，可供分派率为4.29%，显示出良好的现金流表现与项目稳定性。此次扩募不仅深化了公募REITs“首发+扩募”的双轮...

　　6月13日，中国证券报讯，在政策利好驱动下，A股并购重组市场升温，券商投行业务出现新的突破口。IPO放缓使券商投行业绩承压，并购重组业务成为其突围新方向。广发证券、国金证券、东兴证券等纷纷加码投入，强化并购部门建设，并结合区位和股东资源开展深度产业并购服务。券商不仅通过交易撮合、估值定价、后续整合提供一站式服务，还能为科技型企业构建精准并购方案，助推新质生产力的产业整合和扩张。数据显示，券...

　　6月12日，人民邮电报讯，近日，我国首批网络安全保险服务试点工作已圆满完成。试点期间，面向企业投保数量超过1500单，总保费规模逾1.5亿元，保额近115亿元；面向居民的反诈险落地超200万单，总保额突破1000亿元，取得显著社会效应。该试点旨在以保险机制增强企业应对网络安全风险的能力，特别聚焦电信、工业互联网、车联网等重点行业，推动产业数字化与金融保障深度融合。政策层面，工信部与国家金融监督管理总局于...

　　6月12日，21世纪经济报道讯，数据显示，在“资产荒”背景下，保险资产管理公司发行的资产支持计划（即险资版ABS）正快速增长。今年前五个月，13家保险资管公司共登记33只资产支持计划，同比增长32%，总规模达1525.96亿元，同比增幅高达81.47%。该类产品的基础资产以消费金融、小微贷款、供应链金融等为主，部分产品甚至包含未上市公司股权、蒸汽收费收益权等创新资产类型。险资ABS受欢迎的一个关键原因是非标资产供...

　　6月11日，中证网讯，近日，广东省农村信用社联合社完成领导层人事调整，并在其2024年年报中明确提出，2025年将积极推动改制组建“农商联合银行”。这标志着广东省联社改革迈出关键一步。近年来，除广东外，内蒙古、海南、江西等省份也积极推进省联社改革，形成多家万亿元级的新型区域性银行。改革方式主要包括组建统一法人的省级银行、金融控股公司、农商联合银行或服务公司。其中农商联合银行因改革成本较低、组织...

　　6月11日，中国证券报讯，信用债ETF被纳入通用质押式回购标的体系的利好影响，信用债ETF迅速实现规模扩张。截至6月10日，已有四只上证基准做市公司债ETF产品——易方达、南方、海富通、华夏旗下产品——分别达到137.24亿元、132.14亿元、107.62亿元和101.68亿元的管理规模，全部突破百亿元关口。这四只ETF均在2025年第一季度成立，上市不足半年，便跻身“百亿俱乐部”。自6月6日起，共有9只上证与深证基准做市信用债E...

　　6月9日，财新网讯，截至6月6日，2025年已完成重大资产重组项目38起，几乎追平2024年全年总量（39起）。年内已披露筹划资产重组超过600起，同比增长约40%；已完成交易金额超2000亿元，是去年同期的11.6倍。产业并购主导趋势愈发明显，占比近八成，尤其聚焦半导体、信息技术等“新质生产力”领域。其中，国有企业占2025年并购项目数量的50%，涉及金额更高达七成，彰显其在并购市场中的主导地位。《并购六条》和《重组...

　　6月10日，21世纪经济报道讯，截至6月10日，全国土储专项债新发规模已达1083.48亿元，涉及442个项目，反映出今年土地收储债券发行节奏明显加快。这类专项债主要用于收购收回闲置土地与新增储备地块，以优化土地资源配置、缓释地方政府与房地产市场的流动性风险。浙江、广东、福建等地已率先发行大额专项债，支持土地一级开发和保障性住房项目。2025年政府工作报告提出，将专项债发行总规模提高至4.4万亿元，优先投向...

　　6月9日，中证金牛座讯，6月9日，中欧基金与民商基金销售公司宣布终止销售业务合作，华泰保兴基金也同步发布解约公告。数据显示，6月以来已有至少15家基金公司终止与民商基金的合作，涉及华夏基金、中邮基金、融通基金等头部机构。这一现象并非个例。其他独立代销平台如海银基金、喜鹊财富、恒宇天泽等也相继终止部分销售业务或主动注销销售牌照。行业分析认为，此轮集体“解约潮”的背后，是基金销售渠道在监管趋严...

　　6月9日，经济参考报讯，近日，中国银行间市场交易商协会（以下简称“交易商协会”）最新发布非金融企业债务融资工具一般主承销商2024年度主承销业务执业情况市场评价结果。此次共评估72家具有主承销资质的机构，包括全国性银行、地方性银行与证券公司三类。其中，中国银行、中信证券等17家金融机构获评最高等级A类，江西银行、吉林银行与东莞农商行则被定为D类。交易商协会此次采用修订后的《非金融企业债务融资工具...

　　6月6日，证券日报讯，截至6月5日，今年以来我国公募基金市场新成立基金654只，发行总份额达4264.37亿份。其中，权益类基金（股票型+混合型）发行份额为1967.85亿份，占比高达46.15%，同比大幅提升28.47个百分点，远超去年同期18%的占比水平，显示出市场资金向权益类资产集中的趋势。在其他类型基金中，债券型基金发行规模为1972亿份，FOF达251亿份，QDII与REITs也均突破30亿份，呈现多元化发展格局。权益类基金发行...

　　6月6日，证券日报讯，5月7日至6月5日，Wind数据显示，全市场已发行202只科创债，发行规模超过3883亿元。6月6日至6月10日，还有6只科创债即将启动发行。金融机构、私募股权投资机构和创业投资机构等新发行主体积极发行科创债。从目前已发行的情况来看，银行机构担当发行主力，5月7日至6月5日，16家银行共计发行20只科创债，发行规模已达2010亿元，占总发行规模的一半以上；证券公司、股权投资机构等非银金融机构的发...

　　6月5日，中国证券报讯，近日，股份制银行设立金融资产投资公司（AIC）的步伐加快。继兴业银行后，中信银行获批筹建信银金投，注册资本100亿元，标志着AIC牌照从国有大行向股份行扩展。招商银行也已公告筹建AIC，拟出资不超过150亿元。监管层支持AIC扩容，旨在推动商业银行深化投贷联动，强化服务科技企业能力。然而，银行系AIC面临投研能力、风险定价与退出机制不成熟、考核机制短视等挑战，传统“信贷思维”成为股...

　　6月5日，证券日报讯，近日，部分中小银行近期密集下调长期定期存款利率，五年期利率最低已降至1.2%，低于国有大行1.3%的同期水平，形成“存五年不如存一年”的利率倒挂格局。典型如广州花都稠州村镇银行将五年期利率下调至1.2%，相较一年期利率反而低出40个基点。专家分析指出，中小银行此轮调整以“压长提短”为特征，是应对净息差持续收窄和利率下行压力的策略选择。2025年一季度数据显示，农商行净息差为1.58%，...

　　6月4日，中国证券报讯，6月3日，中国信托业协会发布的《2024年度中国信托业发展评析》显示，截至2024年末，全国67家信托公司管理资产规模达到29.56万亿元，同比增长23.58%，接近30万亿元大关。其中，资金信托规模为22.25万亿元，投向证券市场的资金信托同比增长超55%，显示出从传统融资转向标准化资产配置的趋势。但与此同时，信托行业利润大幅下滑，同比下降45.52%，至230.87亿元，凸显转型过程中成本上升对盈利能...

　　6月4日，证券日报讯，二季度以来，商业银行二级资本债与无固定期限资本债（合称“二永债”）发行显著回暖。Wind数据显示，截至6月3日，年内商业银行共发行34只二永债，合计规模6421.60亿元，尽管数量和规模同比均有下降，但二季度发行数量和金额明显高于一季度。其中，二季度共发行25只，总额达4683亿元，环比增幅显著。发行结构上，国有大行年内仅发行8只，合计3500亿元，同比减少10只和1200亿元；中小银行（包括城...

　　6月3日，中证金牛座讯，截至6月2日，全市场29只债券型ETF在过去一个月合计吸引超400亿元资金净流入。其中，短融ETF流入超过80亿元，上证公司债ETF与易方达公司债ETF等多只产品净流入超40亿元。受益于资金持续涌入，多家公募基金公司旗下债券型ETF产品管理规模屡创新高。海富通基金旗下6只债券ETF总规模突破800亿元，仅在5月12日至6月2日期间便增长逾100亿元。易方达上证基准做市公司债ETF的流通规模也首次突破百亿关...