中国行业发展报告

　　3月16日，华尔街见闻报道，美联储昨夜加息25个基点之后，日本央行今日维持政策利率-0.1%。日本央行10年期国债收益率目标0.0%，符合预期。日本央行表示，政策委员会以7-2的投票结果维持政策不变，日本经济继续呈温和复苏趋势。经济评估与上次相同。对扩大宽松，日本央行委员佐藤健裕认为不能评估其影响。日本央行委员木内登英提议称CPI达到0%以后进展缓慢，被8:1否决。另外，木内登英和佐藤健裕反对控制日本国债收益...

　　3月16日，新浪财经报道，美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）显示，2017年1月中国所持美国国债环比减少73亿美元，降至1.0511万亿美元，重新延续了去年11月以前的六个月连降趋势，并接近当时触及的六年半新低水平1.0493万亿美元。去年中国共减持美债1880亿美元，年度降幅创新高记录。日本1月所持美债环比增加117亿美元，涨至1.1025万亿美元，为最近六个月以来首次增加。同时持债规模连续第四个月超过中国位居榜...

　　3月15日，上海证券报报道，与此前信用债一级市场一度供需两旺的“好光景”相比，从去年四季度开始，信用债净融资持续低迷，到目前为止尚未恢复完全元气。本周以来，仅中国货币网的公开信息显示，已有逾十家发行人取消了发行计划。但业内人士分析，取消发行本身对信用风险的催化作用并不明显，对企业的兑付冲击有限。“由于近期债券市场波动较大，我们还是决定要取消这期债券的发行，对于后续的资金安排，将另择时机...

　　3月15日，21世纪经济报道消息，经全国人大审议通过，地方政府2017年债务上限提高到18.8万亿元，比2016年增加约1.63万亿元。3月15日，第十二届全国人民代表大会第五次会议表决批准了《关于2016年中央和地方预算执行情况与2017年中央和地方预算草案的报告》，以及2017年中央预算。从财经委审查报告来看，审议通过的2017年预算报告，“四本账”的收支数额与草案一致，未作调整。这意味着2017年收入规模超27万亿的国家预...

　　3月14日，中国证券报报道，辽宁省财政厅14日招标发行的该省今年首批地方债中标利率均低于招标区间中值。市场人士指出，目前地方债发行频率还不高，但预计进入二季度后将明显加快。辽宁省昨日招标的是该省今年第一批一般债券（一至四期），期限分别为3年、5年、7年、10年。据发行结果公告披露，本次一至四期债券中标利率分别为3.13%、3.30%、3.48%、3.65%，均低于招标利率区间中值水平，亦低于二级市场估值水平。另据...

　　3月14日，中国证券报报道，据中国环境科学学会绿色金融分会相关人士介绍，2016年中国已成为全球最大的绿色债券市场，预计“十三五”期间绿色债的潜在市场规模有望达到5.4万亿元。2015年12月，人民银行发布绿色金融债券公告和绿金委编制的《绿色债券支持项目目录》，标志着我国绿色债市场正式启动。与不少创新债券产品在初期发展往往较慢相比，绿色债一经推出便驶入了发展的“快车道”。“2016年，全球绿色债发行规模...

　　3月13日，中国基金报消息，近年来，QDII产品以其突出的表现受到投资者青睐。而相对于风险较高的股票基金，风险较低的债券基金更受投资者关注。在短期国内债市难言回暖的背景下，借道QDII债基参与海外债市投资，也成为投资者海外配置的选择之一。业内人士指出，相对国内债基，海外债券市场收益想象空间更大，尤其是随着全球经济回暖，高收益债券这一资产类别凸显优势，不过须提防汇率风险。中国基金报记者统计发现，...

　　3月13日，国际现货黄金周一亚盘上涨近4美元，维持1205美元上方波动，有望上破1210美元。非农数据没能满足投资者预期，黄金从五周低位反弹。据贵金属资讯服务网站Kitco最新发布的每周黄金调查显示，华尔街专业人士和普通投资者对本周黄金的走势看法出现分歧;超半数受访的专业人士认为本周黄金将会上涨，而过半的普通投资者或散户则认为本周黄金将会下跌。部分专业人士认为，近期黄金抛售正是市场对美联储加息预期的反...

　　3月9日，中国证券报报道，农发行3月8日下午招标发行的三期金融债招标结果分化，其中1年期中标利率低于二级市场水平，5年、10年期中标利率高于二级市场水平；认购倍数方面，除10年期认购倍数超过4倍外，1年、5年期认购倍数均不足3倍。市场人士指出，陆续公布的2月经济数据再次验证基本面回暖态势，同时市场对季末流动性并不乐观，短期内收益率易上难下。农发行此次招标发行的三期债均为固息增发债，包括2017年第一期...

　　3月9日，经济参考报报道，伴随岁末年初债市二级市场的调整，信用债一级市场也受到“冲击”。Wind最新数据显示，最近4个月以来，大约有179只1810.2亿元债券取消发行。与此同时，据机构测算，3月份需要偿还或支付的债务规模高达5448亿元。一面是巨额债券的集中到期，一面却是发行“寒冬”无法“借新还旧”。对此，业内专家称，债市正遭遇“倒春寒”，但风险可控。日前，广州汽车集团商贸有限公司在中国货币网上发布了...

　　3月8日，21世纪经济报道消息，3月7日晚间，辽宁省在中国债券信息网披露第一批一般债券信息披露文件。文件显示辽宁省拟发行一般债券总额139亿，全部为置换债券。按照现行地方债发行规则，辽宁省内计划单列市大连可以单独发行地方债。文件披露，截至2016年末，辽宁（不含大连）地方政府负有偿还责任的债务余额为6571.5亿，相比2015年下降84.4亿。辽宁省财政厅称，各市县多措并举，通过安排财政预算资金、置换债券、项...

　　3月8日，资本证券网报道，日前，第十二届全国人民代表大会第五次会议在人民大会堂举行第二次全体会议，在会议前的部长通道，银监会主席郭树清表示，现在各个银行都在自行推进债转股工作。在3月2日举行的国新办新闻发布会上，郭树清表示，银监会将进一步强化政策支持、工作指导和风险监测，推动市场化债转股取得新的成果。2017年将稳妥推进去杠杆，2月上旬市场化债转股签约金额4300多亿元，实施金额400多亿元。

　　3月7日，浙江在线报道，近日，交通银行与中国建材股份有限公司签署总额100亿元的《市场化债转股合作协议》。根据协议，交行及下属公司将与中国建材股份有限公司开展债转股业务合作，支持企业改善资产负债结构、提升生产经营水平、实现产业转型升级。交行及下属公司依托创新的投行、资管、直投业务产品，充分运用债权转股权的方式，引导社会资金进入实体经济，通过与企业的全面金融合作，向暂时困难的优质企业施以援...

　　3月7日，中国证券报报道，日前，全国政协十二届五次会议召开记者会。全国政协委员常振明表示，“去杠杆”方面，我国国有企业的问题比较突出，因为国有企业债务负担比较重，资本补充机制不够完善。“去杠杆”方面，“债转股”应成为主要方向。全国政协委员钱颖一认为，中国高杠杆的性质与不少发达国家不同。美国“去杠杆”主要是去消费者杠杆，中国的“去杠杆”主要集中在企业。如果消费者杠杆去得过猛过快，将对需求...

　　3月6日，经济参考报报道，5日发布的政府工作报告指出，2017年要在控制总杠杆的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重，促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法制化债转股，加大股权融资力度，强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，逐步让企业负债降到合理水平。这无疑给正在进行的国企改革释放了积极信号。两会代表委员纷纷表示，下一步国企改革重点将是推动股权多元化、推动资产证券化；另一方面，随...

　　3月6日，金融时报报道，2016年，通过“扩大地方政府存量债务置换规模，实现降低利息负担约4000亿元。”今年的政府工作报告提出，安排地方专项债券8000亿元，继续发行地方政府置换债券。地方政府置换债券不断走向纵深，在此背景下，地方债的“风控”阀门得到了有效强化。“应该说，经过过去两年的地方政府债券置换，合计规模8.1万亿元，地方政府债的风险有了一个比较好的控制。地方债置换对于减轻地方政府的偿债压力...

　　3月3日，证券日报报道，《证券日报》记者获悉，中国银监会主席郭树清3月2日在国新办新闻发布会上强调，2017年，银监会将坚决治理各种金融乱象，把防控金融风险放到更加突出的位置，确保不发生系统性金融风险。在谈到债转股时，郭树清表示，2017年将积极开展市场化法治化债转股，坚持自主协商确定转股对象、转股债权以及转股价格和条件，稳妥推进去杠杆。目前市场化债转股签约金额4300多亿元，实施金额400多亿元，我...

　　3月3日，中国证券报报道，2016年4季度以来，债市出现了一波明显调整，市场的波动率显著升高。当前市场无论是对基本面还是对流动性都存在一定的分歧，博时基金副总裁邵凯日前指出，短期的交易价格容易对流动性和基本面的变化做出超调，高波动率可能成为今年债券市场的重要特征。经过2016年年末的大幅调整之后，债券收益率配置价值开始有所显现。2017年的债市需要在耐心中逐步等待市场机会的降临。货币政策方面，邵凯...

　　3月2日，济南时报报道，日前，济南农商银行在全国银行间债券市场成功发行5亿元小微企业金融债，成为全省首家发行小微企业金融债的农村金融机构，开辟了该行服务小微企业资金来源的新渠道，有助于小微金融服务能力的进一步提升。自成立以来，济南农商银行坚持“四个面向”的市场定位，以扶持三农和中小微企业发展为己任，不断加大小微信贷投放力度，小微企业贷款持续满足银监会“三个不低于”的目标。截至2016年末，...

　　3月2日，全景网报道，国新办今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请中国银行业监督管理委员会主席郭树清介绍银行业支持供给侧结构性改革有关情况，并答记者问。郭树清在发布会上表示，目前市场化债转股签约金额4300多亿元，实施金额400多亿元，将进一步强化政策支持、工作指导和风险监测，推动市场化债转股取得新的成果。截至2016年末，我国银行业金融机构本外币资产总额达到了232.25万亿，同比增...

　　3月1日，上海证券报报道，随着年初以来债市波动的加大，债券基金显现了分化的迹象。统计数据显示，截至2月24日，年初以来债券基金净值首尾相差超过5%。上证报数据部统计数据显示，截至2月24日，剔除可转债、分级基金子基金等之后的全部984只债基（A、B、C份额合并计算）今年以来平均净值增长0.22%。其中，占比较高的二级债基、一级债基、纯债基金平均收益率分别为0.37%，0.47%、0.37%。可以参与市场打新的一级债基净...

　　3月1日，每日经济新闻报道，2016年，可交换债成为市场新宠，这个小众而又神秘的债权品种，去年的发行规模迎来了爆发性增长。2017年伊始，“长虹系”也用起了这个新潮的融资方式。2月28日，四川长虹和美菱电器双双公告，各自的控股股东都计划非公开发行可交换公司债。其中，四川长虹拟质押所持美菱电器的部分股份发债募资最高5亿元，四川长虹电子控股集团有限公司（以下简称长虹集团）拟质押所持四川长虹的部分股份发...

　　2月28日，证券时报报道，信用债大规模取消发行的局面，仍旧没有改善。据证券时报记者统计，截至2月27日，今年来共有51只企业债取消发行，规模共计459亿元。无数分析师用“潮起”来形容信用债取消发行的境况，不无道理。事实上，一级市场融资难度骤然提升只是债市的一面，另一面是——存量债券到期，马上要来的3月份是一个偿债小高峰。据海通证券测算，3月份需要偿还或支付的债务规模达到5448亿元。一位不愿具名的大...

　　2月28日，据21世纪经济报道，自2016年11月以来，房地产公司债发行现“冰冻”状态。从上述公司反馈文件看，监管层仍聚焦在重点调控的热点城市是否存在竞拍“地王”行为。随着房企融资渠道的全面收紧，房企今年终或将面临流动性冲击。根据Orient Capital的一份报告，房企将于2017年下半年至2018年初迎来偿债高峰，预计仅到期公司债一项就将达5440亿元。

　　2月27日，据彭博报道，据知情人士透露，中国的债券监管机构之一，中国证券业协会正在考虑收紧对房地产公司非公开发行公司债的限制条件。知情人士称，中国证券业协会目前仍在就此征求意见；该协会接受中国证监会的监督管理；知情人士以细节尚未公开宣布为由要求匿名。记者两次致电中国证券业协会办公室，均未获接听。新方案拟将不符合《关于房地产业公司债券的分类监管方案（试行）》监管要求的房地产公司纳入负面清...

　　2月27日，央行网站消息，央行副行长潘功胜23日在京会见彭博公司全球执行副总裁Jean-Paul Zammitt时表示，下一步，人民银行将继续积极推进完善中国债券市场各项配套政策安排，为境外投资者提供更加友好、便利的投资环境。潘功胜表示，目前境外投资者投资占全市场比重约1.2%，还有很大增长潜力，将中国债券市场纳入国际主要债券指数，可以更准确地反映全球债券市场整体状况，有利于全球投资者更合理地配置债券资产，人...

　　2月24日，证券时报报道，近年来，地方政府债务一直是社会舆论关注的热点。据中债资信统计，截至2016年末，地方债市场存量余额已达10.6万亿元，成为全市场仅次于国债和政策性金融债的第三大债券品种，地方债已经成为影响整个金融市场的重要力量。另外，财政部近日发布《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》，《通知》提到，提高地方债发行市场化水平，积极探索建立续发行机制；促进投资主体多元化，改善二级...

　　2月24日，中国证券报报道，财政部今日将招标发行100亿元91天期贴现国债。公告显示，财政部此次发行的为2017年记账式贴现（九期）国债，本期国债期限91天，以低于票面金额的价格贴现发行，竞争性招标面值总额100亿元，不进行甲类成员追加投标。具体安排上，本期国债2月24日招标，2月27日开始计息，招标结束至2月27日进行分销，3月1日起上市交易。本期国债于2017年5月29日（节假日顺延）按面值偿还。竞争性招标时间为2...

　　2月23日，黄金网消息，美联储会议纪要显示，多位高官认为一定条件下可能适合加快加息步伐，但决策者怀疑特朗普的政策能否落实，暗示股市波动率太低，担心美元走强，认为经济前景不确定性高。纪要公布后，美元进一步下挫，美债和黄金价格均涨。市场预计近期加息概率更低。纪要公布后，美元指数短线下滑30点至101.22，完全回吐日内稍早涨幅。欧元兑美元短线上扬27点至1.0572，刷新日高，使日内涨幅扩大至0.28%。金价保...

　　2月23日，21世纪经济报道讯，2017年地方债发行开启。2月22日晚间，新疆自治区（以下称新疆）在中国债券信息网披露2017年第一批新疆政府债券信息，新疆成为今年第一个发行地方债的地区。文件显示，...

　　2月22日，中国证券报报道，记者了解到，从首单市场化债转股项目落地至今的近半年时间里，多地债转股工作加速推进，尤其是部分高负债率的煤炭、钢铁类企业“减负”效果明显，对当前国企改革、供给侧结构性改革起到战略示范作用。也有不少参与本轮债转股的银行和企业人士坦言，项目资金来源有限、退出机制尚不明确、项目实施中附加条件较多、涉及税费成本较高等问题，大大影响了市场化债转股推进效率。专家和分析人士...

　　2月22日，FX168财经网报道，美国较长期公债收益率周三(2月22日)下跌，交易震荡，此前发布的美联储上次会议的会议记录基调谨慎，下月升息的预期降温。美国10年期公债价格尾盘升2/32，收益率报2.421%，周二尾盘为2.427%，盘中收益率跌至2月9日以来最低的2.391%。美国30年期公债收益率基本持平，报3.040%，稍早下跌至两周低位的2.999%。美国两年期公债价格也持平，收益率报1.224%，周二尾盘报1.23%。根据周三发布的会议...

　　2月21日，人民网报道，据财政部网站消息，财政部日前发布《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》，通知指出，财政部将研究建立地方债信用评级机构黑名单制度。违反行业自律规定、弄虚作假的地方债信用评级机构，将被列入黑名单，在规定时限内禁止参与地方债信用评级业务。通知要求，进一步规范地方债信用评级，提高信息披露质量。财政部将积极推动相关行业协会研究制定地方债信用评级自律规范，强化对地方债...

　　2月21日，新浪财经报道，上周中段美债收益率急升，因美联储主席耶伦周二在国会做证词陈述时的鹰派基调，使得交易员为最早3月加息的可能性做准备。与此同时，消费者物价指数和零售销售数据强劲，进一步提振了市场的风险意愿。据芝商所数据显示，近期超长10年期美债期货持仓量持续创新高。FICCRUC成员、财新智库董事总经理钟正生撰文指出，近期，在特朗普减税言论和美联储官员鹰派态度支持下，美债收益率略有回升。

　　2月20日，参考消息网报道，美媒称，尽管分析师警告美国总统特朗普的经济日程可能不利于全球贸易和经济增长（进而不利于公司利润），但事实证明今年公司债是一个颇受欢迎的投资类别。据美国《华尔街日报》网站2月17日报道，亚洲的这一趋势最让人意外。在亚洲，即使是风险最高的公司债也有资金持续流入。据花旗银行集团公布的指数显示，自去年11月美国大选以来，投资级和高收益亚洲公司债与无风险的美国国债之间的收益...

　　2月20日，北青网报道，日前，金隅股份发布公告称，该公司于2017年2月13日收到中国证券监督管理委员会《关于核准北京金隅股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》。公告称，证监会核准公司向合格投资者公开发行公司债券，发行金额不超过40亿元。该消息引发了市场的广泛关注，自去年11月，房企公司债几乎从市场上绝迹，禁止房企发行公司债被当做房地产调控的重要金融手段。金隅股份公司债的获批是否意味着时...

　　2月17日，外媒报道，意大利指标公债收益率周五（2月17日）上涨，但本周势将录得逾一个月来首个周线下跌，因投资者推迟了他们对于提前大选的预期，并且看好意大利将从欧洲央行购债计划中受益更多。意大利10年期公债收益率小幅上涨3个基点至2.18%，周四曾下跌约16个基点至2.13%的近三周低位。本周意大利公债收益率料将下跌约9个基点，为五周内首次周线下跌。周五，意大利公债较可比德债利差约为187个基点，远远脱离了1...

　　2月17日，上海证券报报道，“从国债到期收益率来看，债市依然具有吸引力，可以作为核心资产配置。”债券市场在经历过2016年的跌宕起伏后，华润元大基金固定收益部负责人张俊杰近期在接受上海证券报专访时认为，对2017年的债券市场保持谨慎乐观。具体而言，一季度债市延续调整的概率较大，收益率可能震荡上行。二季度之后随着经济下行压力增大，货币政策有望重新转向稳健偏宽松，债市也有望再度迎来趋势性上涨。张俊...

　　2月16日，21世纪经济报道，日前上市公司柳化股份发布的公告显示，该公司发行的本金为5.1亿元的公司债“11柳化债”将于2017年3月27 日面临投资者回售，尽管公司正在积极筹措资金，但截至目前回售资金尚未落实到位，存在偿付风险。虽然“11柳化债”由柳化股份的大股东柳化集团提供担保，但是公告中显示其为11柳化债提供担保的能力很弱：“目前，柳化集团经营状况很差，债务负担非常重，已连续出现因债务违约而涉诉的情...

　　2月16日，凤凰国际消息，美国财政部周三在华盛顿公布的月度数据显示，2016年全年中国减持美国国债1880亿美元，减持规模创下历史最高纪录。截止去年12月份中国持有的美国国债减少至1.06万亿美元，一年前为1.25万亿美元。不过去年12月单月，中国所持的美国政府债券、票据和国库券，较11月增加91亿美元，但同比则减少了1880亿美元。环比而言，这是去年5月以来首次增长。作为美国最大的债权国，日本的美债持仓也录得连续...