中国行业发展报告

　　4月7日，证券时报报道，齐星集团资金链断裂一事似乎正在平稳解决。据悉，在邹平县政府的主导下，齐星集团、西王集团与邹平县政府4月3日签署了委托经营三方协议，齐星集团将把人财物等资产全部交由西王集团托管经营，托管期限为3个月。托管期内，西王集团将自筹资金垫付齐星集团债务利息。记者从当地了解到，对于齐星集团来说，破产已是必然结局。其实，托管经营虽然能够使危难时期的企业资产实现保值增值，但并不能...

　　4月10日，中国证券网报道，4月10日，铺路债券通的“中国财政部五年期国债期货合约“正式在港交所挂牌交易，为有兴趣投资人民币定息及货币资产的国际投资者提供更多投资机会和对冲工具，也让他们更加安心地进一步投资中国内地的债市。种种迹象显示，深港通推出之后，债券通的筹备工作也全面提速。“‘港版国债期货’的推出时间其实是超出市场预期的，香港交易所集团行政总裁李小加今年1月份在媒体午餐会上曾表示，港...

　　4月7日，银监会网站显示，银监会今日发布《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》，《指导意见》要求，银行业金融机构要牢牢把握住房的居住属性，分类调控、因城施策，落实差别化住房信贷政策。严禁资金违规流入房地产市场，严厉打击“首付贷”等行为，切实抑制热点城市房地产泡沫。《指导意见》要求银行业金融机构按照风险可控、商业可持续原则，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，深化改革、积极创新、回归...

　　4月6日，香港万得通讯社报道，财政部4月7日将招标发行100亿元91天期记账式贴现国债。本期国债期限91天，以低于票面金额的价格贴现发行，竞争性招标面值总额100亿元，不进行甲类成员追加投标。2017年4月7日招标，4月10日开始计息，招标结束至4月10日进行分销，4月12日起上市交易。本期国债于2017年7月10日（节假日顺延）按面值偿还。竞争性招标时间为2017年4月7日上午10:35至11:35。采用混合式招标方式，标的为价格。...

　　4月6日，中国证券报报道，央行公开市场操作继续暂停，单日净回笼100亿元；因央行逆回购持续停做，存量规模已跌破2000亿元。央行表示，目前银行体系流动性总量处于较高水平。6日，月初缴准的影响消退，短期流动性由紧转松，资金面整体恢复宽松。市场人士预计，4月上半月资金面有望呈现均衡偏松态势，至下半月扰动渐增，或面临再度收紧，应持续关注央行流动性操作。央行6日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于较高...

　　4月5日，经济参考报报道，财政部日前发布的《新增地方政府债务限额分配管理暂行办法》规定，新增限额分配管理应当遵循立足财力水平、防范债务风险、保障融资需求、注重资金效益、公平公开透明的原则。根据该通知，新增限额分配选取影响政府债务规模的客观因素，根据各地区债务风险、财力状况等，并统筹考虑中央确定的重大项目支出、地方融资需求等情况，采用因素法测算。各客观因素数据来源于统计年鉴、地方财政预决...

　　4月5日，中国证券报报道，兴业银行首单市场化债转股项目落地。兴业银行5日与鞍钢集团在北京签署债转股基金合作框架协议。根据协议，双方达成100亿元债转股基金合作意向，首期共募集资金50亿元，期限10年。兴业银行行长陶以平表示，债转股基金合作的开展，有利于改善企业融资能力，降低资产负债率，整体改善内部财务状况，从而优化融资环境。该行将借助集团化优势，利用多元化服务平台，为鞍钢集团提供全方位综合金融...

　　4月1日，中国经营网报道，债转股作为国有企业“去杠杆”的主要方式之一，2017年有望加速落地。中国建设银行王祖继在该行3月30日的业绩发布会中透露道，作为债转股首发成员之一，到今年一季度建行债转股规模已经达到3000亿元规模。2016年下半年以来，中国工商银行)、中国农业银行、建行和中国银行先后表示，拟发起设立专司债转股资产管理公司。不过，早在全资子公司落地之前，各家银行都已经“项目”先行，签下了多个...

　　4月1日，上观新闻报道，上周，俄罗斯铝业在上海成功发行10亿元熊猫债，规模100亿元，还能发行90亿元。上海自贸试验区可以为一带一路重大项目提供融资服务。如鼓励上海的保险公司发展海外工程保险、人生保险、工程建设保险在内的险种。市金融办副主任李军表示，上海自贸区重点是要打造成为一带一路投融资服务中心。具体来看，鼓励上海金融市场与一带一路战略有关的国家和地区开展深度互联互通，如鼓励境外机构到上海...

　　3月30日，经济日报消息，据wind数据显示，截至3月29日，债券到期偿还量约2.7万亿元，创下单月规模的历史新高。随着4月份、5月份进入债券到期高峰，债券违约概率可能大幅提升。今年债券违约风险依然比较严峻，监管层希望通过强化券商从承销到后续信用跟踪的风控来防范债券风险。与以往公司债发行人专项检查集中在下半年相比，今年检查工作则提前至上半年开展。《经济日报》记者从北京、上海、广州等地多家券商债券部...

　　3月29日，21世纪经济报道消息，山西省国资委、建设银行、潞安集团、晋煤集团3月29日在太原签署总规模200亿元的市场化债转股合作框架协议。潞安、晋煤将分别与建行出资设立约100亿元规模的降本增效基金和转型发展基金，通过债转股逐步降低杠杆率，加快转型升级步伐。这是继去年12月8日焦煤250亿元债转股项目签约后，建行在山西签约的第2批债转股项目。至此，建行在晋债转股项目总规模达450亿元，惠及3家山西省属煤企...

　　3月29日，中金在线报道，法国巴黎银行(BNPP)周三发表观点称，乐观情绪消退可能是卖出机会；2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会。03月29日讯，法国巴黎银行(BNPP)周三(3月29日发表观点称，乐观情绪消退可能是卖出机会；2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会。法巴分析师认为，2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会，具体分析如下：全...

　　3月28日，据彭博报道，如今美国最大的外国债权人正在抛售美债。在13.9万亿美元的美债市场浮现警讯之际，经过一波大跌后，即使日本新财年市场有望重新开始，以规避风险而着称的日本基金经理不觉得市场即将大转变。美联储持续升息前景以及推行财政刺激措施的可能性，促使日本投资人不愿把握买进机会，这个情况与六个月前特朗普还没当选时大相迳庭。即使对冲美元波动的成本接近2015年1月以来最低水平，投资人踌躇不前，...

　　3月28日，21世纪经济报道，相较往年公司债发行人专项检查工作在下半年进行，今年提前至上半年启动。深圳一家中型券商债券人士对此表示，监管层主要防范债券违约风险，2016年4月曾是债券违约高峰期。深圳一家中型券商债券人士对此表示，监管层主要防范债券违约风险，2016年4月曾是债券违约高峰期。谈及今年核查内容，前述上海券商债券人士表示，今年核查重点主要还是信息是否充分披露。前述深圳一家中型券商的债券人...

　　3月27日，证券时报网消息，2017年，证监会将提前启动公司债券发行人专项检查，检查的重点包括年报审核存在问题的公司、评级下调的公司、市场对公司经营规范运作有负面传闻的，以及存在违约风险、违规使用募集资金风险的公司。并且检查范围也会进一步扩大如果发现重大问题的，监管还将进行“回头看”。相关人士预计，今年组织检查数量或将达两三百家，而去年为157家。

　　3月27日，据21世纪报道，从多位财政系统人士处获悉，日前财政部驻各省财政监察专员办事处正在对2016年置换债券资金使用和管理情况进行专项核查和调研。核查对象主要为地方财政部门，必要时将延伸至融资平台、银行业金融机构等。2016年置换债发行4.87万亿。消息人士透露，本次核查要求存量债务置换金额不低于2016年置换债券资金规模的85%。换言之，超过4万亿（4.13万亿）的置换债券资金使用情况将面临核查。

　　3月24日，和讯网消息，随着地产调控再次加码，有消息称，为了抑制银行对个人住房贷款的过度信贷投放，央行可能会通过MPA考核引导银行谨慎增量房贷。房市去杠杆可期，银行在个人住房贷款受到一定抑制后，会改变资产配置策略，或增加对债券的配置需求。从几轮调控的情况来看，商业银行的房贷优惠政策变化基本符合楼市的调控周期，是助推热点城市住房价格上涨的动力之一，而2016年楼市的火爆也让居民新增住房贷款在新增...

　　3月24日，中国证券网消息，在昨日仅少量开展了300亿元逆回购后，今日央行则果断将逆回购暂停。3月24日，央行公告，随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平，今日不开展公开市场操作。在临近季末关键时点，资金面情况备受关注。央行称月末财政支出力度加大，是今日公开市场操作暂停的原因。而从近期的公开市场表现来看，从资金净投放量有限，到逆回购被逐渐暂停，再度显示了央行无意在季末通过公...

　　3月23日，21世纪经济报道，截至3月22日，有河北、新疆、辽宁、云南、广西、四川六省份发行地方债券，合计50只，发行规模总计1875亿元。这1875亿元均为地方置换债券，其中公开发行规模为1037亿元，定向置换规模为838亿元。相较去年3月份地方债的放量发行规模超过7880亿元，今年截至3月21日，地方政府债券发行规模为1875亿元，发行进度明显放缓。21世纪经济报道记者了解到，这可能跟资金成本上升有关。随着同期国债收...

　　3月23日，21世纪经济报道消息，地方政府债券供应量相较有所减少，在当前资金成本上涨预期下，有助于地方债更顺利地完成年度发行任务。3月22日，21世纪经济报道记者从权威渠道独家获悉，2017年地方政府置换债券额度为3万亿元左右，相较2016年5万亿的上限额度有所下降。这也意味着，如果不考虑地方政府主动化债因素，预计2018年大致还有约1万亿元存量债务需要置换。约3万亿元存量债券，加上地方新增债券额度1.63万亿，...

　　3月22日，腾讯证券报道，北京时间3月22日凌晨消息，据美国财经网站MarketWatch报道，据一份全球基金经理人调查报告显示，人数上占据优势的受访者都认为当现已持续了八年时间的美股牛市终有一日迎来“死期”时，最有可能的“罪魁祸首”将是利率的上升。而就长期利率而言，他们认为一旦10年期美国国债的收益率触及某个特定的水平，那么熊市就将到来。据美银美林在周二公布的3月份全球基金经理人调查报告显示，36%的受...

　　3月22日，中国证券报报道，国开行21日发行的四期固息债招标结果不佳，其中标利率均高于市场预测均值，不过1年、3年、5年期认购倍数均超过3倍，10年期认购倍数则超过4倍，显示债市刚性需求犹存。国开行此次招标增发的四期债均为固息债，包括2017年第4期以及2016年第15期、第18期、第13期金融债的增发债，期限分别为1年、3年、5年、10年，发行规模分别为30亿元、50亿元、40亿元、80亿元。据市场人士透露，此次招标的1...

　　3月21日，智通财经网报道，受到欧洲央行(ECB)量化宽松规模创新高以及政治风险升高影响，非欧元区投资者对欧元区债券的买气大幅降温。数据显示，去年非欧元区投资者净卖出欧元区债券1920亿欧元，为1999年欧元区诞生以来首次。另外，不仅非欧元区投资者在卖出欧元区债券，欧元区之内的投资者在去年也出现了资本外流，这意味着资金正逃离超低收益率欧元区债券市场，同时加重了市场对欧元崩溃的忧虑情绪。市场人士分析称...

　　3月21日，中国证券报报道，中国农业发展银行20日招标的3支固息金融债，中标利率多高于二级市场水平，显示短期内债市收益率上行压力加大。农发行20日招标的3支债券均为固息增发债，期限包括3年、7年、15年。据市场人士透露，此次3年期增发债中标收益率3.9737%，投标倍数2.49；7年期债券中标收益率4.2132%，投标倍数3.67；15年期债券中标收益率4.3985%，投标倍数4.47。其中，3年期和7年期债券发行利率均接近二级市场估...

　　3月20日，汇通网报道，高盛(GS)在客户周报中指出，美联储即将正常化其资产负债表，如降低所持有的政府支持债券及抵押贷款支持债券，核心观点如下。美国联邦公开市场委员会(FOMC)已经就资产负债表的正常化进行了激烈辩论。FOMC目前有两个基本选择，一是在目前额外倚重基金利率并将资产负债表正常化的决定留待2018年新一届美联储主席来决定，二是在2017年后期将加息与资产负债表正常化同步进行。美国联邦公开市场委员...

　　3月20日，21世纪经济报道消息，2016年，中国绿色债券发行总额达320亿美元，约占全球市场的四成。未来，绿色债券每年的潜在发行规模将在1-2万亿左右。这是中央财经大学绿色金融国际研究院（下称“绿金院”）绿债实验室做出的预测。该实验室的数据库统计显示，截止2016年底，中国绿债存量接近2.5万亿元，占债券总存量的3.88%。若接下来5年，该比例不变，到2020年底绿债存量将达3.6万亿元；若按绿债5%的存量占比来估计...

　　3月17日，上海证券报报道，公司债风险管理制度“升级”让受托管理人更归位尽责。随着债券市场的快速扩容，公司债信用风险防控机制进一步完善细化。上周五，沪深交易所分别发布《公司债券存续期信用风险管理指引（试行）》，构建了一个以债券发行人、受托管理人为核心的债券存续期信用风险管理制度。业内人士指出，公司债加强存续期信用风险管理，有助于扭转市场目前存在的“重发行、轻后续”的局面，有助于对未来可...

　　3月17日，鹏元资信报道，近两年，我国绿色债券市场快速发展，正成为国际绿色债券市场发展的主要驱动因素之一。数据显示，去年我国绿色债券发行总额达320亿美元。缺乏统一的界定标准是当前我国绿色债券市场面临的主要问题。在日前于北京举办的媒体会上，美银美林债券资本市场董事总经理Suzanne Buchta对证券时报记者表示，央行及有关监管部门正在与国际资本市场协会积极交流，参考国际经验，加速出台中国绿色债券标准...

　　3月16日，华尔街见闻报道，美联储昨夜加息25个基点之后，日本央行今日维持政策利率-0.1%。日本央行10年期国债收益率目标0.0%，符合预期。日本央行表示，政策委员会以7-2的投票结果维持政策不变，日本经济继续呈温和复苏趋势。经济评估与上次相同。对扩大宽松，日本央行委员佐藤健裕认为不能评估其影响。日本央行委员木内登英提议称CPI达到0%以后进展缓慢，被8:1否决。另外，木内登英和佐藤健裕反对控制日本国债收益...

　　3月16日，新浪财经报道，美国财政部公布的国际资本流动报告（TIC）显示，2017年1月中国所持美国国债环比减少73亿美元，降至1.0511万亿美元，重新延续了去年11月以前的六个月连降趋势，并接近当时触及的六年半新低水平1.0493万亿美元。去年中国共减持美债1880亿美元，年度降幅创新高记录。日本1月所持美债环比增加117亿美元，涨至1.1025万亿美元，为最近六个月以来首次增加。同时持债规模连续第四个月超过中国位居榜...

　　3月15日，上海证券报报道，与此前信用债一级市场一度供需两旺的“好光景”相比，从去年四季度开始，信用债净融资持续低迷，到目前为止尚未恢复完全元气。本周以来，仅中国货币网的公开信息显示，已有逾十家发行人取消了发行计划。但业内人士分析，取消发行本身对信用风险的催化作用并不明显，对企业的兑付冲击有限。“由于近期债券市场波动较大，我们还是决定要取消这期债券的发行，对于后续的资金安排，将另择时机...

　　3月15日，21世纪经济报道消息，经全国人大审议通过，地方政府2017年债务上限提高到18.8万亿元，比2016年增加约1.63万亿元。3月15日，第十二届全国人民代表大会第五次会议表决批准了《关于2016年中央和地方预算执行情况与2017年中央和地方预算草案的报告》，以及2017年中央预算。从财经委审查报告来看，审议通过的2017年预算报告，“四本账”的收支数额与草案一致，未作调整。这意味着2017年收入规模超27万亿的国家预...

　　3月14日，中国证券报报道，辽宁省财政厅14日招标发行的该省今年首批地方债中标利率均低于招标区间中值。市场人士指出，目前地方债发行频率还不高，但预计进入二季度后将明显加快。辽宁省昨日招标的是该省今年第一批一般债券（一至四期），期限分别为3年、5年、7年、10年。据发行结果公告披露，本次一至四期债券中标利率分别为3.13%、3.30%、3.48%、3.65%，均低于招标利率区间中值水平，亦低于二级市场估值水平。另据...

　　3月14日，中国证券报报道，据中国环境科学学会绿色金融分会相关人士介绍，2016年中国已成为全球最大的绿色债券市场，预计“十三五”期间绿色债的潜在市场规模有望达到5.4万亿元。2015年12月，人民银行发布绿色金融债券公告和绿金委编制的《绿色债券支持项目目录》，标志着我国绿色债市场正式启动。与不少创新债券产品在初期发展往往较慢相比，绿色债一经推出便驶入了发展的“快车道”。“2016年，全球绿色债发行规模...

　　3月13日，中国基金报消息，近年来，QDII产品以其突出的表现受到投资者青睐。而相对于风险较高的股票基金，风险较低的债券基金更受投资者关注。在短期国内债市难言回暖的背景下，借道QDII债基参与海外债市投资，也成为投资者海外配置的选择之一。业内人士指出，相对国内债基，海外债券市场收益想象空间更大，尤其是随着全球经济回暖，高收益债券这一资产类别凸显优势，不过须提防汇率风险。中国基金报记者统计发现，...

　　3月13日，国际现货黄金周一亚盘上涨近4美元，维持1205美元上方波动，有望上破1210美元。非农数据没能满足投资者预期，黄金从五周低位反弹。据贵金属资讯服务网站Kitco最新发布的每周黄金调查显示，华尔街专业人士和普通投资者对本周黄金的走势看法出现分歧;超半数受访的专业人士认为本周黄金将会上涨，而过半的普通投资者或散户则认为本周黄金将会下跌。部分专业人士认为，近期黄金抛售正是市场对美联储加息预期的反...

　　3月9日，中国证券报报道，农发行3月8日下午招标发行的三期金融债招标结果分化，其中1年期中标利率低于二级市场水平，5年、10年期中标利率高于二级市场水平；认购倍数方面，除10年期认购倍数超过4倍外，1年、5年期认购倍数均不足3倍。市场人士指出，陆续公布的2月经济数据再次验证基本面回暖态势，同时市场对季末流动性并不乐观，短期内收益率易上难下。农发行此次招标发行的三期债均为固息增发债，包括2017年第一期...

　　3月9日，经济参考报报道，伴随岁末年初债市二级市场的调整，信用债一级市场也受到“冲击”。Wind最新数据显示，最近4个月以来，大约有179只1810.2亿元债券取消发行。与此同时，据机构测算，3月份需要偿还或支付的债务规模高达5448亿元。一面是巨额债券的集中到期，一面却是发行“寒冬”无法“借新还旧”。对此，业内专家称，债市正遭遇“倒春寒”，但风险可控。日前，广州汽车集团商贸有限公司在中国货币网上发布了...

　　3月8日，21世纪经济报道消息，3月7日晚间，辽宁省在中国债券信息网披露第一批一般债券信息披露文件。文件显示辽宁省拟发行一般债券总额139亿，全部为置换债券。按照现行地方债发行规则，辽宁省内计划单列市大连可以单独发行地方债。文件披露，截至2016年末，辽宁（不含大连）地方政府负有偿还责任的债务余额为6571.5亿，相比2015年下降84.4亿。辽宁省财政厅称，各市县多措并举，通过安排财政预算资金、置换债券、项...

　　3月8日，资本证券网报道，日前，第十二届全国人民代表大会第五次会议在人民大会堂举行第二次全体会议，在会议前的部长通道，银监会主席郭树清表示，现在各个银行都在自行推进债转股工作。在3月2日举行的国新办新闻发布会上，郭树清表示，银监会将进一步强化政策支持、工作指导和风险监测，推动市场化债转股取得新的成果。2017年将稳妥推进去杠杆，2月上旬市场化债转股签约金额4300多亿元，实施金额400多亿元。