中国行业发展报告

　　4月18日，据美国财政部数据，中国投资者2月份净买入129亿美元美国机构债券，规模创2013年7月以来最大；1月份净买入规模为1.22亿美元。中国投资者2月份的美国国债净买入量从1月份的13.5亿美元增至15.5亿美元，这也是2015年6月以来首次连续两月净买入。日本投资者2月份净卖出5.31亿美元美国机构债券，为2014年7月以来首次净卖出。

　　4月17日，和讯债券报道，回顾一周金融市场数据，资金面上，本周市场资金面继续维持紧平衡，市场利率小幅下跌，银行间市场债券质押式回购7天品种利率略微下跌，加权平均利率在2.74%附近。具有标志性的1个月SHIBOR品种小幅下跌，周五为4.1180%。本周央行未进行逆回购操作，考虑1000亿元逆回购到期资金后，最终实现资金净回笼1000亿元。市场分析人士指出，在经历了季末MPA (宏观审慎评估体系)大考之后，市场资金面紧张...

　　4月17日，大公财经报道，2017中国金融学会绿色金融专业委员会年会暨中国绿色金融峰会15日在京召开。央行副行长陈雨露在峰会上表示，过去一年中国的绿色金融发展取得多方面成绩，2016年中国境内外市场共发行贴标绿色债券2300亿元(人民币，下同，约合2596亿港元)佔全球绿债发行40%，跃升为全球最大绿色债券市常他同时透露，截止今年2月份，中国21家银行信贷7.5万亿元(约合8.56万亿港元)，佔各项馀额8.8%，此外绿色ABS...

　　4月14日，第一财经报道，为进一步完善回购利率形成机制，平滑回购利率波动性，解决“节假日效应”问题，深交所近日修订了《深圳证券交易所债券交易实施细则》，修改回购计息方式,将到期购回价计息天数由名义天数修改为资金实际占款天数。新的计息方式将于2017年5月22日正式施行，施行前已达成的债券回购交易，其到期购回价仍按原公式计算。回购计息方式修改施行之后，各品种的回购报价利率将代表回购资金实际占用期...

　　4月14日，羊城晚报记者报道，昨日，公开市场操作暂停13个交易日后，央行再次重启逆回购操作，分别进行了7天期、14天期、28天期，总额为1100亿元的逆回购，同时还发放了839亿元抵押补充贷款（PSL）。市场分析认为，当前金融机构正面临2170亿元中期借贷便利（MLF）资金到期，此番央行大手笔逆回购或意味着到期的MLF不会续作，市场资金面或将继续紧平衡。昨日，人民银行官网挂出进行了总量为1100亿元的逆回购公开操作，...

　　4月13日，上海证券报报道，在国新办新闻发布会上，国务院国资委总会计师沈莹介绍了2017年一季度中央企业经济运行情况，以及下一步央企重点工作部署。沈莹表示，下一步，国资委要加快推动中央企业战略性重组，加快钢铁、煤炭、煤化工等板块的专业化整合；在债转股方面，国资委将加大力度推动符合条件的央企实施债转股，积极稳妥地降杠杆。据介绍，一季度中央企业累计实现营业收入6万亿元，同比增长19.2%；累计实现利...

　　4月13日，中国证券报报道，今日，国家开发银行通过深圳证券交易所金融债券招标发行系统顺利招标发行“国开1703”和“国开1704”金融债，发行规模共计100亿元，分别为1年期和3年期固息债，招标量分别为60亿元和40亿元，中标利率分别为3.45%和3.89%，两只产品均获得超额认购。深交所有关负责人表示，此次国开债在深交所的招标发行，探索出政策性金融债发行的新渠道，有助于优化政策性金融债投资者结构、提高政策性金融...

　　4月12日，证券时报网报道，2017年一季度不含同业存单和可转债的信用债发行约1.38万亿元人民币，为2014年以来最差的一季度表现。不过，市场在寒意中也能读到春天的讯息--3月份信用债发行量大幅回升至7849亿元，已超过1、2月发行规模的总和。

　　4月12日，中国金融信息网报道，中国银行11日在境外成功完成30亿美元等值债券发行定价，募集资金将主要用于“一带一路”相关信贷项目。此次发行包括美元、欧元、澳元和人民币4个币种，共计6个债券品种。其中，约翰内斯堡分行的人民币债券是非洲首支离岸人民币债，也是近一年来离岸人民币债券发行市场破冰式的标志性交易。此次发行是继2015年6月之后，中国银行响应“一带一路”政策倡议，再次以多机构、多币种、多品种...

　　4月11日，证券时报报道，与之前取消发行潮不同，目前信用债的发行似乎企稳。Wind数据显示，今年前三个月，有145只信用债取消发行，所涉计划募集资金逾1335亿元。但进入二季度，截至4月10日只有两只信用债取消发行。信用债发行与资金面的松紧不无关系。DM金融平台显示，由于MPA考核等因素，同业理财的参与机构数和报价量，自3月下旬开始大幅减少；同时，同业存单利率有所回落，shibor中短期品种全线掉头。多种迹象显...

　　4月11日，智通财经报道，当地时间周一(4月10日)，美联储主席耶伦发表讲话，认为美联储保持渐进加息合适的，但对于市场关注的具体加息时点以及缩表并未提及。总体而言，耶伦讲话内容毫无新意，市场反应波动不大，美元指数小幅走弱，北京时间8点10分左右报100.96，跌幅为0.06%。耶伦在密歇根大学发表演讲称，美国经济“相当健康”，增速温和，而最新失业率为4.5%，略微低于“充分就业”状态，至于通胀率略微低于2%，但...

　　4月10日，新闻晨报报道，2016年从10月全面调控以后，房企的债券融资难度明显加大。刚刚过去的一季度，国内房企收获了近年来业绩为靓丽的一季度销售报告，不过，大部分房企有点笑不出来。在政策面、资金面全线收紧的背景下，一季度，房企销售规模大涨或已透支购买力，而房地产融资规模正在大幅下降，美元债等债务面临成本上升压力，房企未来三个季度日子可能不好过。从一季度已披露的销售数据看，一季度已有三家房企...

　　4月7日，证券时报报道，齐星集团资金链断裂一事似乎正在平稳解决。据悉，在邹平县政府的主导下，齐星集团、西王集团与邹平县政府4月3日签署了委托经营三方协议，齐星集团将把人财物等资产全部交由西王集团托管经营，托管期限为3个月。托管期内，西王集团将自筹资金垫付齐星集团债务利息。记者从当地了解到，对于齐星集团来说，破产已是必然结局。其实，托管经营虽然能够使危难时期的企业资产实现保值增值，但并不能...

　　4月10日，中国证券网报道，4月10日，铺路债券通的“中国财政部五年期国债期货合约“正式在港交所挂牌交易，为有兴趣投资人民币定息及货币资产的国际投资者提供更多投资机会和对冲工具，也让他们更加安心地进一步投资中国内地的债市。种种迹象显示，深港通推出之后，债券通的筹备工作也全面提速。“‘港版国债期货’的推出时间其实是超出市场预期的，香港交易所集团行政总裁李小加今年1月份在媒体午餐会上曾表示，港...

　　4月7日，银监会网站显示，银监会今日发布《关于提升银行业服务实体经济质效的指导意见》，《指导意见》要求，银行业金融机构要牢牢把握住房的居住属性，分类调控、因城施策，落实差别化住房信贷政策。严禁资金违规流入房地产市场，严厉打击“首付贷”等行为，切实抑制热点城市房地产泡沫。《指导意见》要求银行业金融机构按照风险可控、商业可持续原则，坚持以推进供给侧结构性改革为主线，深化改革、积极创新、回归...

　　4月6日，香港万得通讯社报道，财政部4月7日将招标发行100亿元91天期记账式贴现国债。本期国债期限91天，以低于票面金额的价格贴现发行，竞争性招标面值总额100亿元，不进行甲类成员追加投标。2017年4月7日招标，4月10日开始计息，招标结束至4月10日进行分销，4月12日起上市交易。本期国债于2017年7月10日（节假日顺延）按面值偿还。竞争性招标时间为2017年4月7日上午10:35至11:35。采用混合式招标方式，标的为价格。...

　　4月6日，中国证券报报道，央行公开市场操作继续暂停，单日净回笼100亿元；因央行逆回购持续停做，存量规模已跌破2000亿元。央行表示，目前银行体系流动性总量处于较高水平。6日，月初缴准的影响消退，短期流动性由紧转松，资金面整体恢复宽松。市场人士预计，4月上半月资金面有望呈现均衡偏松态势，至下半月扰动渐增，或面临再度收紧，应持续关注央行流动性操作。央行6日早间公告称，目前银行体系流动性总量处于较高...

　　4月5日，经济参考报报道，财政部日前发布的《新增地方政府债务限额分配管理暂行办法》规定，新增限额分配管理应当遵循立足财力水平、防范债务风险、保障融资需求、注重资金效益、公平公开透明的原则。根据该通知，新增限额分配选取影响政府债务规模的客观因素，根据各地区债务风险、财力状况等，并统筹考虑中央确定的重大项目支出、地方融资需求等情况，采用因素法测算。各客观因素数据来源于统计年鉴、地方财政预决...

　　4月5日，中国证券报报道，兴业银行首单市场化债转股项目落地。兴业银行5日与鞍钢集团在北京签署债转股基金合作框架协议。根据协议，双方达成100亿元债转股基金合作意向，首期共募集资金50亿元，期限10年。兴业银行行长陶以平表示，债转股基金合作的开展，有利于改善企业融资能力，降低资产负债率，整体改善内部财务状况，从而优化融资环境。该行将借助集团化优势，利用多元化服务平台，为鞍钢集团提供全方位综合金融...

　　4月1日，中国经营网报道，债转股作为国有企业“去杠杆”的主要方式之一，2017年有望加速落地。中国建设银行王祖继在该行3月30日的业绩发布会中透露道，作为债转股首发成员之一，到今年一季度建行债转股规模已经达到3000亿元规模。2016年下半年以来，中国工商银行)、中国农业银行、建行和中国银行先后表示，拟发起设立专司债转股资产管理公司。不过，早在全资子公司落地之前，各家银行都已经“项目”先行，签下了多个...

　　4月1日，上观新闻报道，上周，俄罗斯铝业在上海成功发行10亿元熊猫债，规模100亿元，还能发行90亿元。上海自贸试验区可以为一带一路重大项目提供融资服务。如鼓励上海的保险公司发展海外工程保险、人生保险、工程建设保险在内的险种。市金融办副主任李军表示，上海自贸区重点是要打造成为一带一路投融资服务中心。具体来看，鼓励上海金融市场与一带一路战略有关的国家和地区开展深度互联互通，如鼓励境外机构到上海...

　　3月30日，经济日报消息，据wind数据显示，截至3月29日，债券到期偿还量约2.7万亿元，创下单月规模的历史新高。随着4月份、5月份进入债券到期高峰，债券违约概率可能大幅提升。今年债券违约风险依然比较严峻，监管层希望通过强化券商从承销到后续信用跟踪的风控来防范债券风险。与以往公司债发行人专项检查集中在下半年相比，今年检查工作则提前至上半年开展。《经济日报》记者从北京、上海、广州等地多家券商债券部...

　　3月29日，21世纪经济报道消息，山西省国资委、建设银行、潞安集团、晋煤集团3月29日在太原签署总规模200亿元的市场化债转股合作框架协议。潞安、晋煤将分别与建行出资设立约100亿元规模的降本增效基金和转型发展基金，通过债转股逐步降低杠杆率，加快转型升级步伐。这是继去年12月8日焦煤250亿元债转股项目签约后，建行在山西签约的第2批债转股项目。至此，建行在晋债转股项目总规模达450亿元，惠及3家山西省属煤企...

　　3月29日，中金在线报道，法国巴黎银行(BNPP)周三发表观点称，乐观情绪消退可能是卖出机会；2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会。03月29日讯，法国巴黎银行(BNPP)周三(3月29日发表观点称，乐观情绪消退可能是卖出机会；2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会。法巴分析师认为，2017年美债收益率可能会再次上涨，收益率下降可能是重调空仓机会，具体分析如下：全...

　　3月28日，据彭博报道，如今美国最大的外国债权人正在抛售美债。在13.9万亿美元的美债市场浮现警讯之际，经过一波大跌后，即使日本新财年市场有望重新开始，以规避风险而着称的日本基金经理不觉得市场即将大转变。美联储持续升息前景以及推行财政刺激措施的可能性，促使日本投资人不愿把握买进机会，这个情况与六个月前特朗普还没当选时大相迳庭。即使对冲美元波动的成本接近2015年1月以来最低水平，投资人踌躇不前，...

　　3月28日，21世纪经济报道，相较往年公司债发行人专项检查工作在下半年进行，今年提前至上半年启动。深圳一家中型券商债券人士对此表示，监管层主要防范债券违约风险，2016年4月曾是债券违约高峰期。深圳一家中型券商债券人士对此表示，监管层主要防范债券违约风险，2016年4月曾是债券违约高峰期。谈及今年核查内容，前述上海券商债券人士表示，今年核查重点主要还是信息是否充分披露。前述深圳一家中型券商的债券人...

　　3月27日，证券时报网消息，2017年，证监会将提前启动公司债券发行人专项检查，检查的重点包括年报审核存在问题的公司、评级下调的公司、市场对公司经营规范运作有负面传闻的，以及存在违约风险、违规使用募集资金风险的公司。并且检查范围也会进一步扩大如果发现重大问题的，监管还将进行“回头看”。相关人士预计，今年组织检查数量或将达两三百家，而去年为157家。

　　3月27日，据21世纪报道，从多位财政系统人士处获悉，日前财政部驻各省财政监察专员办事处正在对2016年置换债券资金使用和管理情况进行专项核查和调研。核查对象主要为地方财政部门，必要时将延伸至融资平台、银行业金融机构等。2016年置换债发行4.87万亿。消息人士透露，本次核查要求存量债务置换金额不低于2016年置换债券资金规模的85%。换言之，超过4万亿（4.13万亿）的置换债券资金使用情况将面临核查。

　　3月24日，和讯网消息，随着地产调控再次加码，有消息称，为了抑制银行对个人住房贷款的过度信贷投放，央行可能会通过MPA考核引导银行谨慎增量房贷。房市去杠杆可期，银行在个人住房贷款受到一定抑制后，会改变资产配置策略，或增加对债券的配置需求。从几轮调控的情况来看，商业银行的房贷优惠政策变化基本符合楼市的调控周期，是助推热点城市住房价格上涨的动力之一，而2016年楼市的火爆也让居民新增住房贷款在新增...

　　3月24日，中国证券网消息，在昨日仅少量开展了300亿元逆回购后，今日央行则果断将逆回购暂停。3月24日，央行公告，随着月末财政支出力度加大，目前银行体系流动性处于较高水平，今日不开展公开市场操作。在临近季末关键时点，资金面情况备受关注。央行称月末财政支出力度加大，是今日公开市场操作暂停的原因。而从近期的公开市场表现来看，从资金净投放量有限，到逆回购被逐渐暂停，再度显示了央行无意在季末通过公...

　　3月23日，21世纪经济报道，截至3月22日，有河北、新疆、辽宁、云南、广西、四川六省份发行地方债券，合计50只，发行规模总计1875亿元。这1875亿元均为地方置换债券，其中公开发行规模为1037亿元，定向置换规模为838亿元。相较去年3月份地方债的放量发行规模超过7880亿元，今年截至3月21日，地方政府债券发行规模为1875亿元，发行进度明显放缓。21世纪经济报道记者了解到，这可能跟资金成本上升有关。随着同期国债收...

　　3月23日，21世纪经济报道消息，地方政府债券供应量相较有所减少，在当前资金成本上涨预期下，有助于地方债更顺利地完成年度发行任务。3月22日，21世纪经济报道记者从权威渠道独家获悉，2017年地方政府置换债券额度为3万亿元左右，相较2016年5万亿的上限额度有所下降。这也意味着，如果不考虑地方政府主动化债因素，预计2018年大致还有约1万亿元存量债务需要置换。约3万亿元存量债券，加上地方新增债券额度1.63万亿，...

　　3月22日，腾讯证券报道，北京时间3月22日凌晨消息，据美国财经网站MarketWatch报道，据一份全球基金经理人调查报告显示，人数上占据优势的受访者都认为当现已持续了八年时间的美股牛市终有一日迎来“死期”时，最有可能的“罪魁祸首”将是利率的上升。而就长期利率而言，他们认为一旦10年期美国国债的收益率触及某个特定的水平，那么熊市就将到来。据美银美林在周二公布的3月份全球基金经理人调查报告显示，36%的受...

　　3月22日，中国证券报报道，国开行21日发行的四期固息债招标结果不佳，其中标利率均高于市场预测均值，不过1年、3年、5年期认购倍数均超过3倍，10年期认购倍数则超过4倍，显示债市刚性需求犹存。国开行此次招标增发的四期债均为固息债，包括2017年第4期以及2016年第15期、第18期、第13期金融债的增发债，期限分别为1年、3年、5年、10年，发行规模分别为30亿元、50亿元、40亿元、80亿元。据市场人士透露，此次招标的1...

　　3月21日，智通财经网报道，受到欧洲央行(ECB)量化宽松规模创新高以及政治风险升高影响，非欧元区投资者对欧元区债券的买气大幅降温。数据显示，去年非欧元区投资者净卖出欧元区债券1920亿欧元，为1999年欧元区诞生以来首次。另外，不仅非欧元区投资者在卖出欧元区债券，欧元区之内的投资者在去年也出现了资本外流，这意味着资金正逃离超低收益率欧元区债券市场，同时加重了市场对欧元崩溃的忧虑情绪。市场人士分析称...

　　3月21日，中国证券报报道，中国农业发展银行20日招标的3支固息金融债，中标利率多高于二级市场水平，显示短期内债市收益率上行压力加大。农发行20日招标的3支债券均为固息增发债，期限包括3年、7年、15年。据市场人士透露，此次3年期增发债中标收益率3.9737%，投标倍数2.49；7年期债券中标收益率4.2132%，投标倍数3.67；15年期债券中标收益率4.3985%，投标倍数4.47。其中，3年期和7年期债券发行利率均接近二级市场估...

　　3月20日，汇通网报道，高盛(GS)在客户周报中指出，美联储即将正常化其资产负债表，如降低所持有的政府支持债券及抵押贷款支持债券，核心观点如下。美国联邦公开市场委员会(FOMC)已经就资产负债表的正常化进行了激烈辩论。FOMC目前有两个基本选择，一是在目前额外倚重基金利率并将资产负债表正常化的决定留待2018年新一届美联储主席来决定，二是在2017年后期将加息与资产负债表正常化同步进行。美国联邦公开市场委员...

　　3月20日，21世纪经济报道消息，2016年，中国绿色债券发行总额达320亿美元，约占全球市场的四成。未来，绿色债券每年的潜在发行规模将在1-2万亿左右。这是中央财经大学绿色金融国际研究院（下称“绿金院”）绿债实验室做出的预测。该实验室的数据库统计显示，截止2016年底，中国绿债存量接近2.5万亿元，占债券总存量的3.88%。若接下来5年，该比例不变，到2020年底绿债存量将达3.6万亿元；若按绿债5%的存量占比来估计...

　　3月17日，上海证券报报道，公司债风险管理制度“升级”让受托管理人更归位尽责。随着债券市场的快速扩容，公司债信用风险防控机制进一步完善细化。上周五，沪深交易所分别发布《公司债券存续期信用风险管理指引（试行）》，构建了一个以债券发行人、受托管理人为核心的债券存续期信用风险管理制度。业内人士指出，公司债加强存续期信用风险管理，有助于扭转市场目前存在的“重发行、轻后续”的局面，有助于对未来可...

　　3月17日，鹏元资信报道，近两年，我国绿色债券市场快速发展，正成为国际绿色债券市场发展的主要驱动因素之一。数据显示，去年我国绿色债券发行总额达320亿美元。缺乏统一的界定标准是当前我国绿色债券市场面临的主要问题。在日前于北京举办的媒体会上，美银美林债券资本市场董事总经理Suzanne Buchta对证券时报记者表示，央行及有关监管部门正在与国际资本市场协会积极交流，参考国际经验，加速出台中国绿色债券标准...