中国行业发展报告

　　3月7日，浙江在线报道，近日，交通银行与中国建材股份有限公司签署总额100亿元的《市场化债转股合作协议》。根据协议，交行及下属公司将与中国建材股份有限公司开展债转股业务合作，支持企业改善资产负债结构、提升生产经营水平、实现产业转型升级。交行及下属公司依托创新的投行、资管、直投业务产品，充分运用债权转股权的方式，引导社会资金进入实体经济，通过与企业的全面金融合作，向暂时困难的优质企业施以援...

　　3月7日，中国证券报报道，日前，全国政协十二届五次会议召开记者会。全国政协委员常振明表示，“去杠杆”方面，我国国有企业的问题比较突出，因为国有企业债务负担比较重，资本补充机制不够完善。“去杠杆”方面，“债转股”应成为主要方向。全国政协委员钱颖一认为，中国高杠杆的性质与不少发达国家不同。美国“去杠杆”主要是去消费者杠杆，中国的“去杠杆”主要集中在企业。如果消费者杠杆去得过猛过快，将对需求...

　　3月6日，经济参考报报道，5日发布的政府工作报告指出，2017年要在控制总杠杆的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重，促进企业盘活存量资产，推进资产证券化，支持市场化法制化债转股，加大股权融资力度，强化企业特别是国有企业财务杠杆约束，逐步让企业负债降到合理水平。这无疑给正在进行的国企改革释放了积极信号。两会代表委员纷纷表示，下一步国企改革重点将是推动股权多元化、推动资产证券化；另一方面，随...

　　3月6日，金融时报报道，2016年，通过“扩大地方政府存量债务置换规模，实现降低利息负担约4000亿元。”今年的政府工作报告提出，安排地方专项债券8000亿元，继续发行地方政府置换债券。地方政府置换债券不断走向纵深，在此背景下，地方债的“风控”阀门得到了有效强化。“应该说，经过过去两年的地方政府债券置换，合计规模8.1万亿元，地方政府债的风险有了一个比较好的控制。地方债置换对于减轻地方政府的偿债压力...

　　3月3日，证券日报报道，《证券日报》记者获悉，中国银监会主席郭树清3月2日在国新办新闻发布会上强调，2017年，银监会将坚决治理各种金融乱象，把防控金融风险放到更加突出的位置，确保不发生系统性金融风险。在谈到债转股时，郭树清表示，2017年将积极开展市场化法治化债转股，坚持自主协商确定转股对象、转股债权以及转股价格和条件，稳妥推进去杠杆。目前市场化债转股签约金额4300多亿元，实施金额400多亿元，我...

　　3月3日，中国证券报报道，2016年4季度以来，债市出现了一波明显调整，市场的波动率显著升高。当前市场无论是对基本面还是对流动性都存在一定的分歧，博时基金副总裁邵凯日前指出，短期的交易价格容易对流动性和基本面的变化做出超调，高波动率可能成为今年债券市场的重要特征。经过2016年年末的大幅调整之后，债券收益率配置价值开始有所显现。2017年的债市需要在耐心中逐步等待市场机会的降临。货币政策方面，邵凯...

　　3月2日，济南时报报道，日前，济南农商银行在全国银行间债券市场成功发行5亿元小微企业金融债，成为全省首家发行小微企业金融债的农村金融机构，开辟了该行服务小微企业资金来源的新渠道，有助于小微金融服务能力的进一步提升。自成立以来，济南农商银行坚持“四个面向”的市场定位，以扶持三农和中小微企业发展为己任，不断加大小微信贷投放力度，小微企业贷款持续满足银监会“三个不低于”的目标。截至2016年末，...

　　3月2日，全景网报道，国新办今日上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请中国银行业监督管理委员会主席郭树清介绍银行业支持供给侧结构性改革有关情况，并答记者问。郭树清在发布会上表示，目前市场化债转股签约金额4300多亿元，实施金额400多亿元，将进一步强化政策支持、工作指导和风险监测，推动市场化债转股取得新的成果。截至2016年末，我国银行业金融机构本外币资产总额达到了232.25万亿，同比增...

　　3月1日，上海证券报报道，随着年初以来债市波动的加大，债券基金显现了分化的迹象。统计数据显示，截至2月24日，年初以来债券基金净值首尾相差超过5%。上证报数据部统计数据显示，截至2月24日，剔除可转债、分级基金子基金等之后的全部984只债基（A、B、C份额合并计算）今年以来平均净值增长0.22%。其中，占比较高的二级债基、一级债基、纯债基金平均收益率分别为0.37%，0.47%、0.37%。可以参与市场打新的一级债基净...

　　3月1日，每日经济新闻报道，2016年，可交换债成为市场新宠，这个小众而又神秘的债权品种，去年的发行规模迎来了爆发性增长。2017年伊始，“长虹系”也用起了这个新潮的融资方式。2月28日，四川长虹和美菱电器双双公告，各自的控股股东都计划非公开发行可交换公司债。其中，四川长虹拟质押所持美菱电器的部分股份发债募资最高5亿元，四川长虹电子控股集团有限公司（以下简称长虹集团）拟质押所持四川长虹的部分股份发...

　　2月28日，证券时报报道，信用债大规模取消发行的局面，仍旧没有改善。据证券时报记者统计，截至2月27日，今年来共有51只企业债取消发行，规模共计459亿元。无数分析师用“潮起”来形容信用债取消发行的境况，不无道理。事实上，一级市场融资难度骤然提升只是债市的一面，另一面是——存量债券到期，马上要来的3月份是一个偿债小高峰。据海通证券测算，3月份需要偿还或支付的债务规模达到5448亿元。一位不愿具名的大...

　　2月28日，据21世纪经济报道，自2016年11月以来，房地产公司债发行现“冰冻”状态。从上述公司反馈文件看，监管层仍聚焦在重点调控的热点城市是否存在竞拍“地王”行为。随着房企融资渠道的全面收紧，房企今年终或将面临流动性冲击。根据Orient Capital的一份报告，房企将于2017年下半年至2018年初迎来偿债高峰，预计仅到期公司债一项就将达5440亿元。

　　2月27日，据彭博报道，据知情人士透露，中国的债券监管机构之一，中国证券业协会正在考虑收紧对房地产公司非公开发行公司债的限制条件。知情人士称，中国证券业协会目前仍在就此征求意见；该协会接受中国证监会的监督管理；知情人士以细节尚未公开宣布为由要求匿名。记者两次致电中国证券业协会办公室，均未获接听。新方案拟将不符合《关于房地产业公司债券的分类监管方案（试行）》监管要求的房地产公司纳入负面清...

　　2月27日，央行网站消息，央行副行长潘功胜23日在京会见彭博公司全球执行副总裁Jean-Paul Zammitt时表示，下一步，人民银行将继续积极推进完善中国债券市场各项配套政策安排，为境外投资者提供更加友好、便利的投资环境。潘功胜表示，目前境外投资者投资占全市场比重约1.2%，还有很大增长潜力，将中国债券市场纳入国际主要债券指数，可以更准确地反映全球债券市场整体状况，有利于全球投资者更合理地配置债券资产，人...

　　2月24日，证券时报报道，近年来，地方政府债务一直是社会舆论关注的热点。据中债资信统计，截至2016年末，地方债市场存量余额已达10.6万亿元，成为全市场仅次于国债和政策性金融债的第三大债券品种，地方债已经成为影响整个金融市场的重要力量。另外，财政部近日发布《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》，《通知》提到，提高地方债发行市场化水平，积极探索建立续发行机制；促进投资主体多元化，改善二级...

　　2月24日，中国证券报报道，财政部今日将招标发行100亿元91天期贴现国债。公告显示，财政部此次发行的为2017年记账式贴现（九期）国债，本期国债期限91天，以低于票面金额的价格贴现发行，竞争性招标面值总额100亿元，不进行甲类成员追加投标。具体安排上，本期国债2月24日招标，2月27日开始计息，招标结束至2月27日进行分销，3月1日起上市交易。本期国债于2017年5月29日（节假日顺延）按面值偿还。竞争性招标时间为2...

　　2月23日，黄金网消息，美联储会议纪要显示，多位高官认为一定条件下可能适合加快加息步伐，但决策者怀疑特朗普的政策能否落实，暗示股市波动率太低，担心美元走强，认为经济前景不确定性高。纪要公布后，美元进一步下挫，美债和黄金价格均涨。市场预计近期加息概率更低。纪要公布后，美元指数短线下滑30点至101.22，完全回吐日内稍早涨幅。欧元兑美元短线上扬27点至1.0572，刷新日高，使日内涨幅扩大至0.28%。金价保...

　　2月23日，21世纪经济报道讯，2017年地方债发行开启。2月22日晚间，新疆自治区（以下称新疆）在中国债券信息网披露2017年第一批新疆政府债券信息，新疆成为今年第一个发行地方债的地区。文件显示，...

　　2月22日，中国证券报报道，记者了解到，从首单市场化债转股项目落地至今的近半年时间里，多地债转股工作加速推进，尤其是部分高负债率的煤炭、钢铁类企业“减负”效果明显，对当前国企改革、供给侧结构性改革起到战略示范作用。也有不少参与本轮债转股的银行和企业人士坦言，项目资金来源有限、退出机制尚不明确、项目实施中附加条件较多、涉及税费成本较高等问题，大大影响了市场化债转股推进效率。专家和分析人士...

　　2月22日，FX168财经网报道，美国较长期公债收益率周三(2月22日)下跌，交易震荡，此前发布的美联储上次会议的会议记录基调谨慎，下月升息的预期降温。美国10年期公债价格尾盘升2/32，收益率报2.421%，周二尾盘为2.427%，盘中收益率跌至2月9日以来最低的2.391%。美国30年期公债收益率基本持平，报3.040%，稍早下跌至两周低位的2.999%。美国两年期公债价格也持平，收益率报1.224%，周二尾盘报1.23%。根据周三发布的会议...

　　2月21日，人民网报道，据财政部网站消息，财政部日前发布《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》，通知指出，财政部将研究建立地方债信用评级机构黑名单制度。违反行业自律规定、弄虚作假的地方债信用评级机构，将被列入黑名单，在规定时限内禁止参与地方债信用评级业务。通知要求，进一步规范地方债信用评级，提高信息披露质量。财政部将积极推动相关行业协会研究制定地方债信用评级自律规范，强化对地方债...

　　2月21日，新浪财经报道，上周中段美债收益率急升，因美联储主席耶伦周二在国会做证词陈述时的鹰派基调，使得交易员为最早3月加息的可能性做准备。与此同时，消费者物价指数和零售销售数据强劲，进一步提振了市场的风险意愿。据芝商所数据显示，近期超长10年期美债期货持仓量持续创新高。FICCRUC成员、财新智库董事总经理钟正生撰文指出，近期，在特朗普减税言论和美联储官员鹰派态度支持下，美债收益率略有回升。

　　2月20日，参考消息网报道，美媒称，尽管分析师警告美国总统特朗普的经济日程可能不利于全球贸易和经济增长（进而不利于公司利润），但事实证明今年公司债是一个颇受欢迎的投资类别。据美国《华尔街日报》网站2月17日报道，亚洲的这一趋势最让人意外。在亚洲，即使是风险最高的公司债也有资金持续流入。据花旗银行集团公布的指数显示，自去年11月美国大选以来，投资级和高收益亚洲公司债与无风险的美国国债之间的收益...

　　2月20日，北青网报道，日前，金隅股份发布公告称，该公司于2017年2月13日收到中国证券监督管理委员会《关于核准北京金隅股份有限公司向合格投资者公开发行公司债券的批复》。公告称，证监会核准公司向合格投资者公开发行公司债券，发行金额不超过40亿元。该消息引发了市场的广泛关注，自去年11月，房企公司债几乎从市场上绝迹，禁止房企发行公司债被当做房地产调控的重要金融手段。金隅股份公司债的获批是否意味着时...

　　2月17日，外媒报道，意大利指标公债收益率周五（2月17日）上涨，但本周势将录得逾一个月来首个周线下跌，因投资者推迟了他们对于提前大选的预期，并且看好意大利将从欧洲央行购债计划中受益更多。意大利10年期公债收益率小幅上涨3个基点至2.18%，周四曾下跌约16个基点至2.13%的近三周低位。本周意大利公债收益率料将下跌约9个基点，为五周内首次周线下跌。周五，意大利公债较可比德债利差约为187个基点，远远脱离了1...

　　2月17日，上海证券报报道，“从国债到期收益率来看，债市依然具有吸引力，可以作为核心资产配置。”债券市场在经历过2016年的跌宕起伏后，华润元大基金固定收益部负责人张俊杰近期在接受上海证券报专访时认为，对2017年的债券市场保持谨慎乐观。具体而言，一季度债市延续调整的概率较大，收益率可能震荡上行。二季度之后随着经济下行压力增大，货币政策有望重新转向稳健偏宽松，债市也有望再度迎来趋势性上涨。张俊...

　　2月16日，21世纪经济报道，日前上市公司柳化股份发布的公告显示，该公司发行的本金为5.1亿元的公司债“11柳化债”将于2017年3月27 日面临投资者回售，尽管公司正在积极筹措资金，但截至目前回售资金尚未落实到位，存在偿付风险。虽然“11柳化债”由柳化股份的大股东柳化集团提供担保，但是公告中显示其为11柳化债提供担保的能力很弱：“目前，柳化集团经营状况很差，债务负担非常重，已连续出现因债务违约而涉诉的情...

　　2月16日，凤凰国际消息，美国财政部周三在华盛顿公布的月度数据显示，2016年全年中国减持美国国债1880亿美元，减持规模创下历史最高纪录。截止去年12月份中国持有的美国国债减少至1.06万亿美元，一年前为1.25万亿美元。不过去年12月单月，中国所持的美国政府债券、票据和国库券，较11月增加91亿美元，但同比则减少了1880亿美元。环比而言，这是去年5月以来首次增长。作为美国最大的债权国，日本的美债持仓也录得连续...

　　2月15日，据彭博社分析报道，随着中国政府鼓励国内银行进行海外融资以为人民币提供支撑，这些银行或已找到了一条通过向离岸投资者发行美元跨境结构性证券来脱手所持市政债券的道路。市政债券流动性欠佳，而银行持有的此类债券在不断增加。彭博社表示，中国银行正在为计划中的6.20亿美元、由在岸地方政府债券提供支持的重新打包债券进行路演。另据知情人士透露，中国工商银行也在考虑面向境外投资者发行这种以市政债...

　　2月15日，汇通网报道，美债收益率2月14日跳升，此前美联储主席耶伦称，等待太久加息不明智，她的讲话基调较投资者预期的更鹰派。耶伦称，美联储可能会在接下来的某次会议上加息，但她暗示特朗普政府的经济政策存在相当大的不确定性。耶伦称，美联储可能会在接下来的某次会议上加息，但她暗示特朗普政府的经济政策存在相当大的不确定性。耶伦称，推迟加息可能会使美联储决策委员会的加息步伐滞后于经济的发展，最终导...

　　2月14日，郑州晚报报道，近日，上海市财政局在上海自贸区顺利发行30亿元3年期地方政府债券，这是全国首笔自贸债。光大银行凭借在债券业务和自贸区业务方面的综合能力，成功参与该笔自贸债的承销及认购工作。光大银行相关负责人表示，地方债在自贸区发行，对于发展我国政府债券市场、推进自贸区金融改革具有重要意义：一方面为境外人民币增添了投资品种，提供了新的回流渠道；另一方面为境内外机构扩充了发债通道，提...

　　2月14日，新浪财经报道，国开行14日招标的三期固息金融债中标收益率全线低于二级市场水平，7年和10年期品种认购倍数均超过4倍，需求较旺盛。国开行昨日招标的三期债券均为固息增发债，期限上包括3年、7年和10年。据市场人士透露，此次3年期债券中标收益率为3.7717%，全场投标倍数2.31；7年期债券中标收益率4.0894%，投标倍数5.42；10年期债券中标收益率4.0927%，投标倍数4.05。上述三期增发债发行利率均低于二级市场...

　　2月13日，新浪财经讯，根据上海清算所网站发布的数据,安徽新华传媒(8.880, 0.09, 1.02%)股份有限公司(以下简称“皖新传媒”)发起的“兴业皖新阅嘉一期房地产投资信托基金(REIT)资产支持证券”(以下简称“17 皖新1”)将于2 月16 日在银行间市场簿记建档发行,起息日为2 月20 日。17 皖新1 为首单银行间市场的公募类REITS产品。通过对运作模式的分析,可以发现皖新传媒实际上拥有对自身的融资租赁(售后租回)债权,资产证...

　　2月10日，国际在线报道，最新统计数据显示，截至2016年12月，熊猫债发行约为1500亿元。专家称，融资成本的下降及发行程序的灵活等因素使熊猫债发行不断提速，也显示了中国债券市场的国际吸引力不断增强。根据俄罗斯铝业联合公司发布的消息，公司已在上海证券交易所注册了熊猫债券发行计划书，计划发行100亿人民币的7年期债券，俄铝可在发行计划书注册后12个月内采取发行决定。部份资金将可能用于在中国采购俄铝旗下...

　　2月10日，新华网报道，日前农业银行与山东高速共同签署债转股合作框架协议。根据协议，农业银行将为山东高速集团提供300亿元的股权融资规模，进一步优化企业债务结构，增强集团资本实力；同时，也有利于农业银行在新建项目投资等方面与山东高速集团展开全方位的合作，实现更好的产融结合，共同推动双赢目标的实现。据介绍，山东高速集团综合实力突出，符合债转股基本条件。该集团是山东省委、省政府重点发展的12家大...

　　2月9日，中国证券报报道，财政部今日将招标发行100亿元91天期贴现国债。公告显示，财政部此次发行的为2017年记账式贴现（六期）国债，本期国债期限91天，以低于票面金额的价格贴现发行，竞争性招标面值总额100亿元，不进行甲类成员追加投标。具体安排上，本期国债2017年2月10日招标，2月13日开始计息，招标结束至2月13日进行分销，2月15日起上市交易。本期国债于2017年5月15日（节假日顺延）按面值偿还。竞争性招标...

　　2月9日，北京日报报道，记者昨日从中关村管委会获悉，北京广厦网络技术股份公司创新创业公司债券“17广厦债”日前在上交所成功发行，成为中关村首只试点发行的“双创债”债券。“双创债”是一种专门针对创新创业企业的公司债，2016年3月8日由证监会试点推出后，中关村成为首批试点区域。据悉，“双创债”试点初期的目标为拟上市、已经或计划在新三板挂牌的中小企业，重点面向节能环保、新一代信息技术、生物技术、高...

　　2月8日，汇通网报道，在全球最大债券市场，美国国内买家一直在忠实执行总统特朗普在就职典礼发出的上半部分指令；美银美林利率策略师CarolZhang和ShyamRajan在周二给客户的报告中写道，对美国国债的需求已经从海外转移到美国国内；这个转变是好是坏仍有待观察；据美林汇编的2007年以来数据，相比前几年，美国国内养老金与保险公司、银行、共同基金以及货币市场基金去年购入的美国国债金额普遍高于平均水平；Zhang与R...

　　2月8日，北京商报报道，新年伊始，债券型基金发行再度陷入冰点。北京商报记者注意到，今年1月新成立债券基金数量、规模较上月均出现大幅下滑。据北京商报记者统计，今年1月新成立债券型基金数量35只，相较去年12月发行73只债券基金的数量来说，未及上月一半，其中新成立混合型债券型基金13只，环比下降18.75%，中长期纯债基金22只，环比下降61.4%。从新成立债券基金首募规模上看，今年1月新成立债券型基金首募规模为...

　　2月7日，中国证券网讯，国债期货在昨日尾盘急挫后，市场预期央行紧缩措施仍将会持续。周二早盘，十年期债T1703突然出现乌龙指，开盘一度触及涨停板。T1703临近交割月份，早盘9点19分突然出现一空头平仓盘，将合约成交价格打至涨停价97.23元。按照十年期国债期货涨停板为2%，目前最新合约报价在平盘附近，95.325元。按此价格，该笔损失大约是每手2万元，共计121手，因此，此笔交易损失大约在240万附近。市场人士表示...