中国行业发展报告

　　3月8日，21世纪经济报道讯，3月7日获悉，央行于近日下发《中国人民银行关于加强绿色金融债券存续期监督管理有关事宜的通知》（银发〔2018〕29号，下称“29号文”）。29号文显示，为进一步完善绿色金融债券存续期监督管理，提升信息披露透明度，推动发行人加大对绿色发展的支持力度，将对存续期绿色金融债券募集资金使用情况进行监督核查，主要内容包括发行人经营状况、募集资金投放进度、绿色项目情况等。央行也制定...

　　3月8日，中国证券报讯，3月7日，我国债券期货、现货市场多数时间呈窄幅震荡，不过受农发债需求火热带动，临近尾盘现券市场有所走强。市场人士指出，央行昨日MLF操作仅对冲当日到期，未一次性续作全月MLF到期规模，令市场对央行可能跟随美联储加息调升公开市场操作利率的预期升温；而有关放松商业银行贷款损失准备监管要求的消息难以带来实质利好。短期而言，市场仍面临诸多不确定性，未来一段时间收益率可能延续窄幅...

　　3月7日，和讯网讯，6日，债券市场重启升势，10年期国债期货主力合约价格创两个月新高，10年期国债现券成交利率下行近3BP。业内人士认为，监管层拟下调商业银行贷款损失准备监管要求的消息构成利好，助力债市打破短期盘整格局，但上涨持续性仍待观察，料近期难以彻底走出震荡。交易员称，之前一轮上涨后，近期债市观望情绪浓重，供给压力渐增而资管新规料落地在即，央行持续暂停公开市场操作也抑制流动性乐观预期，多...

　　3月7日，和讯网讯，6日，中共中央办公厅印发了《关于人大预算审查监督重点向支出预算和政策拓展的指导意见》（下文简称“《指导意见》”）。《指导意见》旨在贯彻落实十八届三中全会“关于加强人大预算决算审查监督职能”的要求，实现人大预算审查监督重点向支出预算和政策拓展。《指导意见》指出，硬化地方政府预算约束，坚决制止无序举债搞建设，规范举债融资行为。结合地方政府债务规模、全国经济发展水平等情况...

　　3月6日，和讯网讯，近年来，我国地方政府债券市场取得长足进步。发展地方债市场，对规范我国地方政府举债途径、提升债务透明度、降低举债成本等有着重要意义，也是防范系统性金融风险重要举措。专家认为，发展地方债市场，需吸引更多个人和机构投资者参与，增强投资者多元化，降低发行失败风险；需打破银行间和交易所市场分割，建立统一、完备、高效、流动性强的二级市场；需吸收证券公司进入承销团，提升地方债发行...

　　3月6日，和讯网讯，5日，深圳证券交易所主板上市公司恒逸石化股份有限公司（以下简称恒逸石化）“一带一路”公司债券成功发行，成为深交所正式发布《关于开展“一带一路”债券业务试点的通知》（以下简称《通知》）后首单由境内上市公司公开发行的“一带一路”公司债券，标志着“一带一路”债券发行主体进一步丰富，交易所债券市场助力国家“一带一路”倡议在文莱首次落地。深交所有关负责人表示，下一步，深交所将...

　　3月5日，和讯网讯，去年以来，随着地方债务管理再度加强，城投公司再融资和偿债能力受到一定影响，市场对城投债逐渐打破刚性兑付的预期上升。今年初，云南省国有资本运营有限公司及其子公司发生信托项目兑付风险事件，进一步刺激市场神经。相关人士表示，在要求城投公司剥离政府融资职能、与地方政府信用脱钩等政策不断强化下，未来城投公司打破“刚兑”是有可能的，类城投、城投非标债权最有可能率先发生违约。

　　3月5日，和讯网讯，近日，上交所发布开展“一带一路”债券试点的通知，明确了“一带一路”债券的主要制度安排。上交所将安排专人负责“一带一路”债券的申报受理及审核，设立“一带一路”债券板块，鼓励各类投资机构投资“一带一路”债券。上交所人士表示，上交所将专门设立“一带一路”债券板块，适时发布“一带一路”债券指数，完善“一带一路”建设投融资机制。上交所鼓励以“一带一路”债券为依托，发展“一带一...

　　3月2日，和讯网讯，河北省2月28日采用定向承销方式成功发行政府置换债券46.46亿元，这是河北省首次发行2018年度政府债券。至此，2月份地方债发行规模约为286亿元。分析师预计，3月份地方债发行将加快，规模在4200亿元左右。业内人士预计，地方债在今年的财政工作中将发挥不可或缺的作用。一方面“开前门”，扩大地方专项债发行还将适度保持力度；另一方面，严控地方债尤其是隐性债务风险，牢牢“堵住后门”也是今年...

　　3月2日，和讯网讯，1日，国家开发银行招标发行的三期固息增债券，中标收益率均低于二级市场估值水平，投标倍数均超过3，需求较为旺盛。国开行昨日招标的是该行2017年第八期7年期、第十二期5年期和2018年第二期2年期金融债的增发债，均为固息品种，本次增发行规模分别为50亿元、80亿元和50亿元。市场人士透露，此次国开行2年期增发债中标收益率为4.3955%，全场倍数4.80，边际倍数5.16；5年期增发债中标收益率4.6704%...

　　3月1日，和讯网讯，德意志银行在最新报告中预计，未来几年全球债券收益率将继续上升，这种情况可能会产生风险。德银指出，从全球央行的角度来看，不管采取什么短期举措，未来数个季度和数年利率和收益率将继续结构性走高。利率和收益率走高的时代不会没有风险，会导致更高的波动性和更经常的抛售。具体来看，经济增长强劲、美国财政支出增加以及美国政府债券供应增加将推动收益率走高。特别是在2018年，由于经济增长...

　　3月1日，和讯网讯，近年来，随着我国绿色金融体系建设的不断深化，作为绿色金融体系中的重要组成部分，绿色公司债券市场也取得了长足的发展。机构普遍认为，随着国内经济不断向可持续模式转型，绿色债市场发展大有可为。目前，绿色债在发行审核效率、融资成本方面的优势正逐渐显现，未来期待更多支持政策的出台。有关专家表示，推动经济向绿色、可持续模式转型已经成为发展的主旋律，节能、环保、清洁能源、清洁交通...

　　2月28日，和讯网讯，昨日，我国债券期货、现货市场延续强势表现，10年期国债期货主力合约盘中涨幅近0.5%，10年期国开债收益率一度下行5BP并触及4.90%。分析人士指出，近几日国内债市连续走强是多因素共振的结果，除短期流动性持续宽松外，美债收益率回落、国内经济预期现分歧、监管协调推进、配置力量加码等因素也助推了反弹。短期来看，在乐观情绪的推动下，债券期货、现货市场可能延续偏强态势，但就中长期而言，...

　　2月28日，和讯网讯，27日，新疆自治区财政厅进行了2018年首次地方政府债券公开发行，当次招标的两只3年期地方债中标利率分别为3.61%和3.80%，足额发行。新疆此次招标的是自治区政府2018年第一期一般债券和第一期专项债券，均为3年期品种，计划发行14亿元和24.6亿元。招标结果显示，此次3年期一般债券中标利率为3.61%，专项债券中标利率为3.80%，相差19BP。发行人于招标前披露的招标书显示，此次一般债券和专项债券的...

　　2月27日，和讯网讯，在经历了2017年发行额逾20万亿元的井喷之后，今年的同业存单发行市场首现“冰火两重天”现象。2018年各银行同业存单发行计划陆续发布，有的银行计划发行的同业存单量将扩大3.5倍，也有的银行缩减逾14%。这背后是大多数银行不得不面对的负债难题。如何更好地经营负债，成为银行的新命题。在大多数银行纠结同业存单发行量的背后，是银行不得不面对的负债难题。据2017年第四季度中国货币政策执行报...

　　2月27日，和讯网讯，受益于资金面宽松，国债期货两大主力合约周一大幅走高，并创出2018年以来最大涨幅。业内人士认为，机构对固定收益资产的配置逻辑，转为为了达到监管的流动性指标等要求，增加优质资产配置。因此，债市企稳预期比较强。昨日，央行在公开市场进行了1500亿元逆回购。由于本周逆回购到期集中在后半周，因此当日央行向市场净投放了1500亿元流动性。受此影响，26日国债期货两大主力合约早盘便发力上行...

　　2月26日，和讯网讯，上周六巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司将发表年度致股东信。备受关注的一个话题就是，该公司堆积如山的现金会被如何使用。截止去年9月30日，伯克希尔公司持现金额高达1090亿美元，较2016年年底增加860亿美元，是2006年底时的两倍多。几乎全部的资金被投资于一年期以内的短期美国国债。伯克希尔目前是美国1年期以内国债的全球最大持有者。第三季度末，伯克希尔拥有的一年期以内美债规模甚至超过了...

　　2月26日，新浪财经讯，中国同业存单存量规模排名第二的浦发银行近日公布的2018年发行计划显示，该行今年同业存单发行额度为7000亿元，较上年缩减12.5%；这是该行自2014年以来首次缩减发行额度。截至目前同业存单存量规模最大的10家银行中，仅浦发银行发布了2018年的同业存单发行计划。而按照往年惯例，商业银行一般最迟在1月份就会公布上述计划。

　　2月24日，和讯网讯，俄罗斯自2006年以来首次被标普上调评级，这一里程碑式的决定使这个世界最大能源出口国摆脱了持续三年的垃圾级评级，重新获得投资级。标普周五在一份声明中表示，主权评级从BB+上调至BBB-，展望稳定。与哈萨克斯坦，保加利亚和印度尼西亚处于同一档次。已经给予俄罗斯投资级评级的惠誉周五确认，俄罗斯评级为BBB-，展望稳定。标准普尔在声明中表示：“上调评级反映俄罗斯审慎的政策，这使俄罗斯经...

　　2月24日，和讯网讯，春节假期过后，央行通过公开市场操作连续两日净投放数千亿元流动性，资金面整体延续节前宽松状态，以DR001为代表的短期限资金利率明显下行，今年也被视为近几年春节资金面最宽松的一次，一些市场人士由此重燃对货币政策适度放松的期待。不过结合当前国内外形势及央行在2017年第四季度货币政策执行报告的表态来看，2018年货币政策仍将维持稳健中性，“保持流动性合理稳定”和“管住货币供给总闸门...

　　2月23日，和讯网讯，数据显示，2018年以来已经出现6只信用债违约。专家指出，在当前利率上行和非标渠道受限背景下，融资环境从紧，企业再融资成本抬升。整体来看，虽然2018年部分信用债风险或逐步暴露，但不至于形成大规模债务违约潮。对于监管部门来说，应坚持打破刚性兑付，完善违约后续处理机制。过去一段时间资金利率上行较快，流动性紧张使得债券违约现象更加频繁。而有些公司债务违约更多是由于盈利能力、经营...

　　2月23日，和讯网讯，受到加息预期影响，美国国债收益率近期快速走高，并影响了国内债市交易。昨日，国债期货呈现出极度弱势格局，在春节后首个交易日收阴。而现券市场收益率也呈现小幅抬升态势。由于美国通胀和加息预期重燃，近期美国国债收益率大幅上行，其中十年期品种收益率重新站上2.9%，最高触及2.95%。美联储此前发布的会议纪要认为，美国通胀将升至2%的目标水平，强劲的经济增速增加了进一步加息的可能。数据...

　　2月13日，证券时报讯，发改委、财政部近日印发关于《进一步增强企业债券服务实体经济能力严格防范地方债务风险的通知》。通知要求，申报企业应当建立健全规范的公司治理结构、管理决策机制和财务管理制度，严禁党政机关公务人员未经批准在企业兼职（任职）。申报企业应当真实、准确、完整地披露企业自身财务信息和项目信息等，支持投资者有效甄别风险，严禁涉及与地方政府信用挂钩的虚假陈述、误导性宣传。

　　2月13日，香港万得通讯社讯，央行公告称，考虑到春节后第一个工作日银行体系流动性将受到税期、中期借贷便利（MLF）到期、临时准备金动用（CRA）部分到期和法定存款准备金缴存等因素影响，加强预调微调，于2月13日开展1年期MLF操作3930亿元（无逆回购操作），中标利率3.25%。此前央行已经连续14日未开展公开市场操作。央行公告称，目前银行体系流动性吸收现金投放等因素后处于适中水平，2月12日不开展公开市场操作。...

　　2月12日，和讯网讯，1月末，国开债首次登陆城商行柜台。这是继去年国开债在工行、农行、中行柜台常态化发行后，国开行深化发展柜台债市场的又一表现。国开行资金局局长王中表示，发行柜台金融债有利于构建多层次债券市场体系，进一步拓宽筹资渠道，完善投资者结构，也是对普惠金融的有益尝试。国开行对拟加入柜台债承办行的市场成员持欢迎态度，后期将有更多的市场成员加入。

　　2月12日，和讯网讯，2018年伊始，债券违约事件频现。证券时报记者据Wind数据统计发现，大连机床、丹东港、亿阳集团、四川省煤炭产业集团4家发行人在2018年1个多月内出现债券违约，涉及金额达41.09亿元。作为主承销商和受托管理人的中介机构有的被监管方面发警示函，还有的加入债权人的维权大军，与发行人对簿公堂。　债券违约频现的情况下，中介机构日子也不好过。2018年1月，已有中山证券、中信证券、国开证券相继...

　　2月11日，和讯网讯，中央结算公司中债研发中心近日发布的《2017年中国绿色债券市场报告》（下称《报告》）显示，截至2017年底，中国债券市场上发行贴标绿色债券约2486.13亿元，同比增长22.72%。其中，符合国际定义的中国绿色债券发行量达1543亿元，占全球发行量的15%，位列第二。从贴标绿债的发行情况来看，发行规模稳步增长，77个发行主体发行各类债债券182只。金融债、公司债、企业债的规模占比最大，分别占63.76%...

　　2月11日，和讯网讯，2017年，全国债市存量继续稳步增长。中央结算公司中债研发中心近日发布的《2017年债券市场统计分析报告》（下称“年报”）显示，截至2017年末，全国债券市场托管存量高达64.57万亿元，增幅14.68%。其中，商业银行、证券公司、基金、境外机构等成为增持主力，而保险机构持债规模却出现明显下滑。随着去年“债券通”正式上线等对外开放政策落地，外资机构增持境内债券达到历史高峰。年报统计的中债...

　　2月9日，和讯网讯，根据中债登与上清所最新公布的1月份债券托管数据，境外机构1月份增持人民币债券983.15亿元，增持规模创历史新高。持续上涨的人民币昨日迎来回调，在岸人民币对美元当日收盘大跌664个基点，创2015年8月12日以来最大单日跌幅。但市场对此波澜不惊，普遍认同只是过去一段时间快速上涨的正常回调，不会改变境外机构持续看好人民币资产的趋势。

　　2月9日，和讯网讯，7日召开的国务院常务会议再次提出，下一步，要继续把国有企业作为重中之重，结合国企改革、去产能、降成本等举措，进一步推动降杠杆。据了解，截至目前，通过2017年以来的工作，已有17家中央企业和有关机构签订了债转股协议，且债转股的框架协议达到5000亿元。而早前国务院国资委还专门针对有债转股需求的中央企业进行了摸底调查，通过摸底发现，约有36家中央企业具备债转股的业务需求。事实上，...

　　2月8日，和讯网讯， 7日，财政部招标的两期续发国债，中标收益率均低于二级市场水平，认购倍数不低，需求较为旺盛。财政部此次招标的是2018年第二期3年期附息国债、2017年第二十七期7年期附息国债的续发债，本次计划发行规模均为200亿元，不设追加投标。市场人士透露，此次3年期续发国债中标收益率为3.5203%，边际中标利率3.6014%，投标倍数2.42；7年期续发国债中标收益率3.8062%，边际中标利率3.8671%，投标倍数2.9...

　　2月8日，和讯网讯，近日全球资本市场震荡加剧，在美股、美债“过山车”的行情中，国内A股市场也明显调整，债券市场则表现相对坚挺，10年期国债收益率下行至3.88%，引发部分投资者对债市继续反弹的期待。市场人士指出，美股暴跌引发传染效应，避险资产价格水涨船高，不过国际传导效应整体有限，国内债市上涨主要受益于资金面宽松、配置需求释放。进一步看，无论美股还是A股，经过风险快速释放后，市场都将回归平稳，...

　　2月7日，和讯网讯，5日至6日召开的2018年中国人民银行工作会议部署了今年主要任务，包括保持货币政策稳健中性、切实防范化解金融风险、稳妥推进金融改革等。会议要求，加强金融风险研判及重点领域风险防控，完善金融风险监测、评估、预警和处置体系。会议提出，2018年人民银行系统要健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，保持货币政策稳健中性，打好防范化解重大金融风险攻坚战，大力推进金融改革开放发展，促...

　　2月7日，和讯网讯，近日，山西国际电力集团有限公司（以下简称山西国际电力集团）发布公告称，三级子公司山西国锦煤电有限公司（以下简称“国锦煤电”）应于2018 年1 月到期的相关债务未能清偿，已构成债务违约。公司及所属子公司未能清偿的已到期债务累计金额为17956.02 万元，包括公司三级子公司山西晋煤铁路物流有限公司逾期委托贷款11712.50万元、长治市欣隆煤矸石电厂有限公司逾期委托贷款1994 万元及本公告所...

　　2月6日，和讯网讯，近日，财政部和国土资源部联合印发《土地储备资金财务管理办法》（以下简称《办法》），将新修版《土地储备管理办法》中关于资金管理的内容，从资金来源、适用范围、相关资金管理、收支预决算及绩效管理、监督检查等方面进行明确的规定，要求土地储备资金实行专款专用、分账核算以及预决算管理。　与2007年发布的《土地储备资金财务管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》）相比，本次《办法》变化...

　　2月6日，和讯网讯，上周五和本周一，美国市场出现股债双杀的局面，尽管A股近期出现调整，但国内债市几乎一枝独秀，收益率小幅回落，显示中国债市与海外债市的节奏并不同步。机构表示，理论上，美国国债是全球债市的“锚”，但2017年以来此轮全球债券收益率的上升，领头羊其实是中国，源于此次中国的流动性收缩领先于全球其他市场。中债被动跟随美债调整的概率较低，甚至不排除风险偏好下降带来交易性机会的可能。

　　2月5日，和讯网讯，1月以来，债市收益率持续上扬。其中，10年期国债到期收益率在4%的位置上下徘徊；10年期国开债在油价及美债利率飙升的压力下，踏上“破5”之路。1月11日以来，10年期国开活跃券170215的收益率徘徊在5%上方，而信用债的信用利差并未走阔。这与以往相比有较大不同。市场分歧也由此开始出现。有观点认为，债市震荡或会持续，须耐心谨慎观望；也有市场声音提示，这或是长期牛市的起点。然而，国开债配...

　　2月5日，和讯网讯，近日，日本央行突然宣布，将以0.110%的固定利率无限量收购10年日本国债。近日日本国债遭遇抛售，导致10年期日本国债收益率一度上涨至0.105%。如今日本央行祭出无限量QE购债措施，无形间遏制了越演越烈的日本国债抛售潮。日本此番大张旗鼓推出新的无限量购债措施，也是无奈之举。一方面日本经济通缩压力尚未彻底解除，近期美元持续下跌却令日元大幅被动升值，进一步加剧日本经济通缩压力；另一方面...

　　2月2日，和讯网讯，1日，债券市场企稳反弹，10年期国债期货主力合约收涨0.23%。银行间现券市场同步走强，收益率显著下行，短端下行幅度大于长端，金融债强于国债。据交易员透露，10年期国开债170215最新成交在5.05%，上日尾盘在5.0725%；10年期国债170025成交在3.90%，上日尾盘在3.9125%。市场人士指出，因A股市场连续调整带升避险情绪，加之经济数据、资金面和配置力量的支撑，债市得以反弹，但继续反弹的动力仍然...

　　2月2日，和讯网讯，1日，财政部、发改委依法分别处理个别会计师事务所和发债企业涉及地方政府违法违规举债担保问题。财政部驻江苏省财政监察专员办事处对江苏省部分市县违法违规举债担保问题进行了核查。在核查和延伸检查中确认，江苏省高邮市、洪泽县两家企业违规将公益性资产用于抵押担保发行企业债券，中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）在为上述企业债券发行出具审计报告过程中存在违法违规行为。在江苏省政府...