中国行业发展报告

　　4月23日，新浪财经讯，本周五（24日），去年二季度开展的2674亿元定向中期借贷便利（TMLF）将到期。首笔TMLF于去年1月落地，此后两个季度均有新作，但去年四季度并未开展。今年1月23日，央行续做到期TMLF，操作利率不变，规模缩减超百亿元。相比MLF，TMLF期限更长，最多可续做两次，期限可拉长至三年。在创设之初，TMLF操作利率比当时的MLF低15个基点，价格优势明显。不过，要获取TMLF，银行小微民营企业贷款增量必...

　　4月22日，新浪财经讯，为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，2020年4月21日（周二）中国人民银行开展2020年第四期央行票据互换（CBS）操作。本期操作量为50亿元，期限3个月，面向公开市场业务一级交易商进行固定费率数量招标，费率为0.10%，首期结算日为2020年4月21日，到期日为2020年7月21日（遇节假日顺延）。本期CBS操作换出的央行票据名称为“2020年第四期央行票据（互换）”，债券代码20...

　　4月22日，新浪财经讯，4月20日，国家发改委召开4月份例行新闻发布会，国家发改委国民经济综合司司长严鹏程在发布会上就近期CPI同比涨幅重回“4时代”表示，随着全社会生产生活秩序的进一步恢复，CPI涨幅有望继续回落，全年将呈现“前高后低”态势。严鹏程表示，去年下半年以来，居民消费价格特别是猪肉等重要食品价格上涨较快。今年以来，由于疫情的冲击，物价尤其是重要民生商品的价格走势更加成为社会关注的焦点。...

　　4月21日，新浪财经讯，2020年4月17日，银行间市场达成首笔到期违约债券跨境交易，债券名称为19方正MTN001，成交价格20元，券面金额共计人民币两千万元。19方正MTN001于2020年02月19因发行人进入破产重整程序提前到期，未按时兑付，属于到期违约债券。此次，卖方为境外资管产品，通过境内做市机构中信证券达成交易，工商银行作为境外机构的结算代理人完成交易结算。投资双方皆按要求提供风险承诺函，在全国银行间同业...

　　4月21日，新浪财经讯，4月20日，财政部召开2020年一季度财政收支情况新闻发布会，财政部预算司一级巡视员王克冰表示，按照国务院常务会议决定，经履行法定程序，财政部近期拟再提前下达1万亿元地方政府专项债券额度。目前，财政部正指导各地尽快将专项债券额度对应到具体项目，组织做好债券发行准备工作，力争5月底发行完毕，确保早发行、早使用、早见效，尽快形成对经济的拉动作用。按照全国人大常委会授权，经国务...

　　4月20日，新浪财经讯，近期，随着市场逐步企稳，市场情绪有所回升，可转债炒作有卷土重来苗头。4月14日至4月17日，横河转债价格大幅上涨，四个交易日累计上涨93.47%，成交异常放大，日均成交额高达24.79亿元，日均换手率高达2，866.64%，而此前十个交易日仅为911.86%。伴随交易量的急剧放大，横河转债的价格波动也大幅增加，四个交易日日均振幅高达43.46%，最大的一天（14日）达到64.23%。与之相比，其正股走势则波...

　　4月20日，新浪财经讯，全国银行间同业拆借中心20日公布的数据显示，1年期LPR为3.85%，较上月下调20个基点；5年期以上LPR为4.65%，较上月下调10个基点。自去年进行LPR改革以来，“调整逆回购利率-MLF-LPR”已成为央行引导贷款利率下行的标准路径。本月，央行15日宣布开展1年期中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，中标利率较上期下降20个基点，正是已经为LPR下行“铺路”。1年期LPR以外，代表长期贷款利率的5年期以上LP...

　　4月17日，新浪财经讯，截至3月31日，统计2020年已上市的54只可转债，上市当天无一只可转债跌破发行价，如中签上市首日即卖出，平均收益20%左右。而2019年上市的107只可转债，上市首日卖出后的平均收益只有10%左右，其中破发率12%。虽然可转债在今年收益水平与市场热度高涨，但查询数据发现，今年一季度可转债的发行规模约为500亿元，而去年同期虽然只发行了30只可转债，但发行规模却达到900亿元。与去年相比，今年的...

　　4月17日，新浪财经讯，近期，多地加码稳投资，推进重大项目建设，并谋划争取特别国债支持。考虑疫情对我国经济社会的影响、经济可持续发展水平、未来财政的债务偿还能力等因素，1万亿元的特别国债规模较为适中，既可以有效补充我国卫生防疫物资储备、应急征调、资源分布等短板，增强我国疫情应急防护能力，特别是县区基层医护应急保障能力建设，还可以有效缓解财政投资补短板的资金压力，防范政府债务风险，减轻未来...

　　4月16日，新浪财经讯，央行昨日发布公告称，从4月15日开始，人民银行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。15日为实施该政策的首次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。同时，央行开展MLF操作1000亿元，期限为1年，中标利率2.95%，较上次下降20个基点。这是1年期MLF操作利率首次突破3%，操作利率下降20个基点，为近4年...

　　4月16日，新浪财经讯，继3月31日国务院常务会议确定再提前下达一批地方政府专项债额度后，4月14日召开的国务院常务会议再次提出“提前下达一定规模的地方政府专项债”。这是15天内，国常会两次提及提前下达专项债额度。今年专项债发行和使用进度提前。数据显示，今年以来截至4月15日，全国各地发行地方债16826.8亿元，其中新增专项债发行11067亿元，占提前下达额度85.8%。此前，财政部提前下达两批新增专项债额度，...

　　4月15日，新浪财经讯，地产债市场进入3月中下旬以来转向以境内发债为主，其中，3月份境内房企发债规模环比上升132.7%；4月以来的9个工作日，已有13家房企成功发债。因近期境内流动性趋向宽松，不少房企的发债利率已触及历史低点。除了背景雄厚的央企发债成本大幅下降外，民营房企的融资成本亦有所下调。据统计，今年3月，时代中国、中国奥园、光明地产、滨江集团、龙光地产等房企的发债利率相较于2019年均下降了100...

　　4月15日，新浪财经讯，当下，发行公司债依旧是券商融资的主力势头之一。年内，券商公司债募资额已达2146.5亿元（包含次级债、下同），同比增长26.81%。具体来看，截至4月14日，券商年内共计发行公司债95只，已有6家券商发行超过100亿元。其中，中信证券公司债发行规模最大，年内已完成发行170亿元公司债，遥遥领先；紧随其后的广发证券，已完成发行153亿元公司债；中国银河位列第三，已完成发行150亿元公司债。发行...

　　4月14日，新浪财经讯，疫情并未影响外资投资我国债市的信心，一季度境外机构继续加仓中国债券。央行最新数据显示，一季度，银行间债券市场新增境外法人机构26家，境外机构净增持量为597亿元。截至3月末，共有822家境外法人机构投资者进入银行间债券市场，持债规模2.26万亿元人民币。另据中央结算公司最新数据显示，境外机构投资者的债券托管量继续保持增长，3月份该类机构的债券托管量为19578.17亿元，同比增长29.21...

　　4月14日，新浪财经讯，据同花顺iFinD数据梳理，今年一季度，沪深交易所共发行153只疫情防控债，合计发行规模1431.98亿元。截至4月13日，沪深交易所共发行185只疫情防控债，合计发行规模1524.07亿元。期限在5年及以上的有60只，占比32.43%，期限在1年及以下的有22只，占比为11.89%。从发行利率来看，疫情防控债整体利率较低，其中94只发行利率低于4%，13只利率低于3%。疫情防控债券整体呈现出“效率高、成本低、金额...

　　4月13日，新浪财经讯，4月10日，商业银行参与国债期货业务启动活动在中国金融期货交易所举行，这标志着即日起商业银行可正式以非期货公司会员身份参与国债期货交易，同时也预示着我国国债期货市场发展迈上新台阶。首批中国工商银行、中国银行和交通银行，作为交易结算会员身份参与。银行参与国债期货交易首日市场反应激烈，TS2006、TF2006和T2006三个合约前二十主力席位成交量均同步提升，合计成交近18万手，环比大...

　　4月13日，新浪财经讯，Wind数据显示，3月份非金融企业债券市场共发行企业债、公司债、中期票据、短期融资券以及定向工具等信用债券1610只，发行规模合计达1.55万亿元，相比整个二月份的发行规模增长了101%。从数据来看，3月份非金融企业信用债发行最多的是短期融资券，共发行了605只，发行规模合计5749亿元；其次则是公司债，共发行了481只，规模为4493.7亿元；中期票据、定向工具以及企业债分别发行了3605.7亿元、1...

　　4月10日，新浪财经讯，4月9日，中国外汇交易中心发布公告称，今日组织开展2020年度4月份债券匿名拍卖，这是2020年匿名拍卖常态化的第2次操作（含到期违约债券）。本次共有27只债券进入拍卖，41家机构（含产品）提交双向报价并参与集中竞价。公告显示，最后，17桑德MTN002、17春华水务MTN003、16中信国安MTN002（MD）达成多笔交易。集中竞价结束后，对于集中竞价环节没有匹配成交的债券，有意向的双方可进入iDeal匿名...

　　4月10日，新浪财经讯，4月9日，《中共中央、国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》正式公布。作为中央第一份关于要素市场化配置的文件，《意见》对土地、劳动力、资本、技术、数据五个要素领域提出进一步市场化改革方向，同时生产要素的价格、政府定价机制、要素运行机制也将发生变化。其中，资本要素价格改革方面，《意见》提出，稳妥推进存贷款基准利率与市场利率并轨，提高债券市场定价效率，...

　　4月9日，新浪财经讯，近日，中国金融期货交易所修订并发布《〈中国金融期货交易所异常交易管理办法〉国债期货有关监管标准及处理程序》和《中国金融期货交易所国债期货信息发布指引》。根据中金所在官网披露的修订对照表，出现频率最高的关键词是“非期货公司会员”。很显然，中金所围绕“非期货公司会员”参与国债期货交易专门修改了规则。而在2月21日，中国证监会曾宣布“符合条件的试点商业银行”和“具备投资管...

　　4月9，新浪财经讯，今年年初，十年期国债收益率维持在3%附近，此后随着央行降准与调低公开市场操作利率水平而急转直下。昨日，十年期国债收益率2002年以来再度跌穿2.5%关口，十年期国债活跃券190015收益率已经跌至2.4675%；当日中债十年期国债收益率为2.4824%。此外，两年期、五年期品种也创历史收盘新高，同时表现明显强于十年期品种，主要与上周五超预期下调超额存款准备金利率有关。今年以来，银行体系流动性充裕...

　　4月8日，新浪财经讯，年内第三次降准于周二（4月7日）生效，同时，央行时隔12年首次下调超额准备金利率，市场流动性持续宽松，资金利率大幅下行，上海银行间同业拆放利率（Shibor）全线走低，隔夜品种下行19.5bp报0.8060%，7天期下行5.8bp报1.7730%，14天期下行15.5bp报1.3820%，1个月期下行8.2bp报1.6590%。Shibor隔夜品种3月20日创纪录以来低位，为0.795%，目前距离最低点仅11BP。银存间隔夜质押式回购（DR001）加...

　　4月8日，新浪财经讯，据央行上海总部4月7日消息，经国家外汇管理局批准，2020年4月3日，国家外汇管理局上海市分局印发《关于中国（上海）自由贸易试验区高新技术企业外债便利化额度试点业务的通知》，允许符合一定条件的中小微高新技术企业在等值500万美元额度内自主借用外债。近年来，上海自贸试验区涌现出一大批拥有自主知识产权、技术和工艺先进、市场前景良好的创新型企业。部分创新型企业特别是中小微企业的跨...

　　4月7日，新浪财经讯，央行数据显示，2020年一季度，公司信用类债券共发行3万亿元，同比增长35%；净融资规模超1.7万亿元，同比多增8000多亿元；发行量与净融资规模均处于历史同期高位。与此同时，一季度民营企业发债约2100亿元，同比增长50%；净融资规模约930亿元，创近3年来新高。新冠肺炎疫情发生以来，对民营企业尤其是中小微企业的生产经营带来冲击，但即便如此，疫情并未导致我国债市违约率提高。各监管机构为进...

　　4月7日，新浪财经讯，央行4月3日称，决定对中小银行定向下调存款准备金利率1个百分点，分两次实施到位，共释放长期资金约4000亿元。而上一次央行宣布定向降准，则是在时间相隔不远的3月13日。此次定向降准的对象是中小银行。央行有关负责人介绍，中小银行包括两类机构：一类是农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行等农村金融机构；另一类是仅在省级行政区域内经营的城市商业银行。两类机构合计近4000家...

　　4月3日，新浪财经讯，财政部数据显示，截至3月底，2020年发行地方政府债券16105亿元，其中新增债券15424亿元，完成中央提前下达额度的83.5%，包括一般债券4595亿元，完成中央提前下达额度的82.3%；专项债券10829亿元，完成中央提前下达额度的83.9%。分地区看，北京、天津、辽宁等13个地区完成全部提前下达额度债券发行任务。从发行情况看，今年新增专项债券平均发行期限14.5年，其中10年期及以上长期债券发行9331亿...

　　4月3日，新浪财经讯，中证协在最新发布的一期债券融资疫情防控报告中指出，证券行业积极发挥自身资本市场投融资中介职能，服务疫情防控和复工复产。统计数据显示，公司债券承销方面，截至2020年3月27日，共有49家证券公司承销完成“疫情防控债”98只，助力20个省份的87家发行人完成融资972.31亿元。其中，湖北地区“疫情防控债”10只，发行总规模93亿元。为了更好的帮助地区和企业在新冠疫情影响后尽快恢复，市场上...

　　4月2日，新浪财经讯，针对近期可转债过度炒作现象，深交所从多维度采取监管措施。一是加强盘中实时监控，强化对涨幅较大可转债的监管，将热点炒作可转债纳入重点监控证券名单，对发现的异常交易行为及时采取监管措施，精准打击异常交易行为。二是对涨跌异常可转债交易开展专项核查，对于涉嫌市场操纵、内幕交易等违法违规行为，及时上报证监会查处。三是持续做好上市公司信息披露监管工作，积极督促上市公司真实、准...

　　4月2日，新浪财经讯，今年一季度，在一系列宽货币、宽信用政策推动下，今年一季度信用债发行规模为4.30万亿元，再创新高。净融资额经历前两个月的低迷后，3月份迎来大幅增长，单月净融资额达1.16万亿元，将一季度信用债净融资额推高至2.06万亿元。分类别来看，一季度金融类信用债发行额达8225.3亿元，同比增长38%。其中，证券公司短期融资券占比最大，增长最快，发行额达2300亿元。一季度非金融类信用债发行额为3.5...

　　4月1日，新浪财经讯，国务院总理李克强3月31日主持召开国务院常务会议，确定再提前下达一批地方政府专项债额度，带动扩大有效投资。国务院常务会议指出，要进一步增加地方政府专项债规模，在前期已下达一部分今年专项债限额的基础上，抓紧按程序再提前下达一定规模的专项债，按照“资金跟着项目走”原则，对重点项目多、风险水平低的地区给予倾斜。各地要抓紧发行，力争二季度发行完毕。去年底，财政部提前下达了1万...

　　4月1日，新浪财经讯，突如其来的疫情，让实体经济遭遇倒春寒，债券市场也接二连三出现违约。一季度以来，已有18家企业的40只债券违约，涉及金额386.47亿元 ；3月新增违约债券15只，新增5家违约主体。除了实质违约之外，有超过1000只债券的主体评级或主体评级展望被下调。3月30日，国际评级机构穆迪将6家银行评级展望从稳定调整为负面，分别为南京银行、宁波银行、苏州银行、深圳农商行、广州农商行和富邦华一银行。...

　　3月31日，新浪财经讯，穆迪周一将美国规模达6.6万亿美元的非金融企业债务的评级展望由“稳定”降至“负面”。穆迪表示，由于新冠肺炎疫情影响，美国经济即将陷入衰退，企业整体遭受打击，导致违约风险上升。被调低评级展望的美国非金融企业，截至去年底的发债总额为6.6万亿美元。该评级机构警告称，“对消费者需求和情绪最为敏感”的行业将受到特别严重的打击，因为其采取的措施大幅削减了经济活动。这些行业包括全...

　　3月31日，新浪财经讯，以省为单位，2020年专项债资金用于项目资本金的规模占该省份专项债规模的比例提升至25%。此前，该比例为20%。如果一个省2020年专项债额度是1000亿，那么可以用于资本金的规模是250亿。因为提前批专项债按照20%的比例作为资本金，后续作为资本金的规模会大些。这一举措的目的仍将是提振基建。受疫情影响，1～2月地方财政收入下降8.6%，收支压力骤增，提高专项债作资本金比例一定程度上将缓解地...

　　3月31日，新浪财经讯，日前，首单交易所市场公司债券置换（17华昌01）在深交所完成。深交所方面表示，上市公司华昌达智能装备集团股份有限公司属于受疫情影响较大的湖北辖区，实施债券置换，可以切实发挥资本市场支持疫情防控和复工复产的功能作用，同时，交易所方面积极探索债券市场风险管理工具，加大应对信用风险的制度供给，将有力推进构建适合交易所市场的债务管理制度体系。发行人表示，实施债券置换有利于公...

　　3月30日，新浪财经讯，近日，中央政治局会议在研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作时指出，要加大宏观政策调节和实施力度，积极的财政政策要更加积极有为，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模。在此次明确的一系列措施中，发行特别国债备受关注。特别国债与一般国债在资金用途、预算管理和发行流程方面存在明显差异。特别国债资金用途不同于一般国债，专门服务于特定政策，...

　　3月30日，新浪财经讯，3月30日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月30日人民银行以利率招标方式开展了500亿元7天期逆回购操作，中标利率至2.20%。数据显示，上次中标利率为2.40%。此次下调后，7天期逆回购利率已创2003年1月7日以来新低。时隔一个多月，央行再度下调逆回购利率，此次“降息”有两个显著特点：一是如2月初操作类似，此次又是逆回购利率先行下调，预计4月中旬MLF利率有望同幅下降，进而带...

　　3月27日，新浪财经讯，城投债的发行规模在2019年创下近十年来的新高后，本月开始将陆续迎来年内首次偿债高峰。目前市场上存续的城投债到期规模接近1.5万亿，其中有78.22%的城投债最新主体评级在AA+及以上。城投公司目前最大的问题还是现金流，其主要依赖土地出让金返还和财政补贴，自身造血能力不足，随着土地市场走弱和财政收入增长乏力，城投现金流指标或将受到较严重影响。为稳定债券市场的稳定，此前监管机构曾...

　　3月27日，新浪财经讯，截至3月26日，沪深交易所受理注册制下公开发行公司债券增至92单，拟发行金额4791.5亿元。数据显示，上述拟发92单公司债券中，提交注册17家，注册生效5家。3月1日，证监会发布通知，全面推行公司债注册制，明确了公开发行公司债券，由证券交易所负责受理、审核，并报证监会履行发行注册的程序。根据规定，注册制实施后，将不再区分“大小公募”债券，所有拟在交易所上市的公开发行公司债券均由...

　　3月26日，新浪财经讯，3月26日，为规范银行间市场到期违约债券转让行为，保护投资者合法权益，3月24日，全国银行间同业拆借中心发布《银行间市场到期违约债券转让规则》。《规则》明确，达成交易的参与机构，5个工作日内不得与同一对手方就同一只标的债券直接或间接进行反向交易，但通过匿名拍卖达成的情况除外。在转让流程方面，《规则》要求，参与机构通过协议转让或债券匿名拍卖开展到期违约债券转让。其中，参与...

　　3月26日，新浪财经讯，为提高银行永续债的市场流动性，支持银行发行永续债补充资本，央行于3月25日开展50亿元央行票据互换（CBS）操作，期限3个月，费率0.10%。央行表示，本次操作面向公开市场业务一级交易商公开招标，中标机构包括国有大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行、证券公司等各类金融机构。换入债券既有国有大型商业银行和股份制银行发行的永续债，也有城商行发行的永续债，体现了对中小银行发行永...