中国行业发展报告

　　5月22日，新浪财经讯，5月22日，十三届全国人大第三次会议在京开幕，国务院总理李克强作政府工作报告指出，积极的财政政策要更加积极有为。今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。从预算报告中获悉，抗疫特别国债是为应对新冠肺炎疫情影响，由中央财政统一发行的特殊国债。不计入财政赤字，纳入国债余额限额，全部转给地方主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫...

　　5月22日，新浪财经讯，为进一步拓宽企业融资渠道，降低融资成本，满足企业流动资金管理需求，5月21日晚间，沪深交易所均发布了《关于开展公开发行短期公司债券试点有关事项的通知》，具体来看此次试点规则明确了13项具体内容，值得注意的是，其中沪深交易所均指出，发行人申请公开发行短期公司债券并在本所上市的，应当具备良好的短期偿债能力，适用本所公司债券优化融资监管安排，且发行人最近三年平均经营活动现金...

　　5月21日，新浪财经讯，5月20日，全国银行间同业拆借中心公布5月贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，均与上月持平。市场对此已有预期。为银行补充短期资金的逆回购操作已连续一个半月没有“开张”，补充长期中长期资金的MLF（中期借贷便利）操作在上周缩量平价续作。今年LPR在2月、4月已两度降息，1年期LPR年内累计下行30个基点，5年期以上LPR累计下行15个基点。对个人层面，LPR降息能...

　　5月21日，新浪财经讯，近期可转债市场又遭遇风险事件。辉丰转债不仅成为首只暂停上市的可转债，同时还存在回售风险。在深交所19日发布公告决定江苏辉丰生物农业股份有限公司（辉丰股份）可转换公司债券自2020年5月25日起暂停上市之后，辉丰股份昨日公告提示风险称，截至目前，该公司货币资金尚不能覆盖可转换债券的余额，存在回售资金不足的风险。受此影响，昨日可转债市场估值再度收敛，不少低价个券纷纷走弱，受辉...

　　5月20日，新浪财经讯，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月19日不开展逆回购操作。央行持续一个多月暂停公开市场逆回购操作，银行间资金面延续收敛，隔夜质押式回购加权利率反弹至1%上方。19日收盘DR001上涨近46bp至1.3712%，直接升至“1时代”，DR007收盘涨斤15bp至1.4395%，DR014上涨7bp至1.3173%。R001也大幅上涨，收盘涨42bp至1.3952%，R007涨幅较小为5bp至14451%，R014则下跌近10bp至1.44...

　　5月19日，新浪财经讯，五月以来，利率债供给持续走高，本周又将迎来峰值。截至5月18日已公布的发行计划显示，本周国债计划发行额为2070亿元，地方债计划发行额为3028.41亿元，政策性银行债计划发行额为870亿元，合计5968.41亿元。上周该项数字为5313.16亿元。据统计，本周将有福建、广西、贵州、吉林、辽宁、山东、山西、四川、天津、深圳、宁波、大连等多个省区市发行地方政府债券合计133只，单只发行规模最小为0.2...

　　5月19日，新浪财经讯，自4月14日国常会提出专项债向老旧小区倾斜后，老旧小区专项债发行规模骤增。此前的4月14日，国务院召开常务会议，提出2020年各地计划改造城镇老旧小区3.9万个，涉及居民近700万户，比2019年增加一倍，重点是2000年底前建成的住宅区。国常会还表示，建立政府与居民、社会力量合理共担改造资金的机制，中央财政给予补助，地方政府专项债给予倾斜。在4月14日国常会之前，个别老旧小区项目已通过专...

　　5月18日，新浪财经讯，全国“两会”即将召开，政治局此前两次会议中提出的发行抗疫特别国债之细则安排有望在“两会”前后出炉。今年抗疫特别国债的规模和使用方向，尚待即将召开的全国两会期间揭晓。但对于特别国债的发行方式，却已经引发市场空前热议，并泛化为赤字货币化之争。一方面意见是在当前财政非常困难的情况下，又面对“六保”的重大任务，采取以往常规的财政政策可能是不够的。基于这种考虑，有必要使赤...

　　5月18日，新浪财经讯，上周，MLF是否续做、续做是否及预期等话题均引发了多次债市震荡，两度“V”型反转让债市波动放大。5月14日，2000亿元一年期MLF到期，出乎市场意料的是，央行并未选择当日续做。这引发市场对于货币政策可能从紧的担忧。当日上午债市急速下跌，十年期国债190015收益率一度上升至2.72%，本轮调整以来收益率首度站上2.7%。当天下午，债市上演“V”型反转。十年期国债190015收益率收复失地，最终较...

　　5月15日，新浪财经讯，当前首批新基建专项债已成功发行。5月12日广东省712亿专项债发行，其中包含了四只新基建专项债，规模合计86亿，约占本次发行专项发行债规模的12%。这四只债券分别是2020年粤港澳大湾区新基建专项债券（一期）、（二期）以及2020年广东省新基建专项债券（一期）、（二期）。这是首批债券全称中含有“新基建”字样的专项债。评级公司称，四单新基建专项债募集资金专项用于新兴产业、科学研究、智...

　　5月15日，新浪财经讯，人民银行15日公告称，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作1000亿元，期限为1年，中标利率为2.95%，与前值保持一致。人民银行的公告还称，从2020年4月15日开始，人民银行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。今日为实施该政策的第二次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。此前， 央行有关负责人...

　　5月14日，新浪财经讯，临近定向降准二次实施，银行间资金供给仍十分充盈，隔夜资金利率再次刷新“地板价”。Wind数据显示，5月13日存款类机构质押式回购DR001跌破0.7%，再度逼近两周前创下的历史新低；盘中交易利率低至0.54%，创下历史新低，逐步接近利率走廊下限0.35%。低利率是市场预期在价格上的体现。在5月14日有2000亿元中期借贷便利（MLF）到期，15日定向降准实施释放约2000亿元的情况下，市场宽裕预期较为明...

　　5月14日，新浪财经讯，备受关注的专项债发行使用加速推进。在财政部提前下达第三批2020年地方政府新增专项债券额度1万亿元后，各省再次拉开发行大幕。5月12日，广东成功发行专项债券712亿元，重点用于交通基础设施、民生服务等领域重大基础设施项目建设，支持地方公共卫生和防疫体系建设等。专项债是积极财政政策和逆周期调节的重要工具，中央今年以来多次作出具体部署。随着再次提前下达额度，专项债将在5月份迎来...

　　5月13日，新浪财经讯，12日，江苏省政府在上海证券交易所发行江苏省大运河文化带建设专项债券，期限10年，利率2.88%，规模23.34亿元，涉及江苏省大运河沿线11个市县的13个大运河文化带建设项目。此次发行专项债券募集的资金将投向徐州窑湾大运河文化展示园、常州青果巷历史街区保护与修缮、盱眙第一山历史文化街区建设、无锡惠山水环境综合整治提升、镇江古运河（上段）综合整治、新沂骆马湖退圩还湖等大运河文化带...

　　5月13日，新浪财经讯，5月12日，广东省政府债券通过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统成功发行，本次发行创下地方政府债券发行单场发行只数及总发行只数的新纪录。本次广东省政府债券包括一期一般债券和三十二期专项债券，期限涵盖7年、10年、15年、20年及30年，发行总规模为1035.10亿元。其中包含率先发行国家再提前下达新增专项债券712亿元，募集资金主要用于粤港澳大湾区新基建、交通基础设施、农林水利、生...

　　5月12日，新浪财经讯，5月11日，央行公布的4月金融数据显示，4月人民币贷款增加1.7万亿元，同比多增6818亿元；4月，社会融资规模增量为3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元，社会融资规模存量为265.22万亿元，同比增长12%。4月M2同比增速创近3年以来新高。4月末，广义货币（M2）余额209.35万亿元，同比增长11.1%，增速分别比上月末和上年同期高1个和2.6个百分点；狭义货币（M1）余额57.02万亿元，同比增长5.5%，增速...

　　5月12日，新浪财经讯，作为一季度股市巨震中的“网红”抗跌产品，中短债基金近期在债市大幅调整中也迎来年内最大回撤。Wind数据显示，截至5月9日，中债-中短期债券净价（总值）指数报收120.78点，比4月29日创下的本轮高点回落0.55%，超过3月中旬债市波动期间0.23%的回撤幅度，成为今年以来回撤最大的一波调整。与此同时，短短6个交易日中，65只中短债基金（A、C份额合并计算）就有41只收益率告负，占比63.08%。事实...

　　5月11日，新浪财经讯，5月10日出炉的《2020年第一季度中国货币政策执行报告》称，下一阶段，稳健的货币政策更加灵活适度，强化逆周期调节，保持流动性合理充裕。疫情发生以来，一系列货币政策措施出台。今年以来，三次降低存款准备金率共释放了1.75万亿元长期资金，春节后投放短期流动性1.7万亿元。对于下一阶段主要政策思路，报告称，稳健的货币政策更加灵活适度，强化逆周期调节，保持流动性合理充裕。具体而言，...

　　5月11日，新浪财经讯，5月9日，财政部公布的最新数据显示，4月全国发行地方政府债券2868亿元，其中新增债券1202亿元，再融资债券1666亿元。新增债券中，一般债券、专项债券分别发行509亿元、693亿元。而此前公布的数据，1月全国发行地方政府债券7850.64亿元，全部为新增债券；2月全国发行地方政府债券4379亿元，全部为新增债券；3月全国发行地方政府债券3875亿元，其中发行新增债券3194亿元，发行再融资债券681亿元...

　　5月9日，新浪财经讯，Wind行情显示，5月8日，盘中各期限国债逆回购年化利率最高仅有1.7%。自4月开始，利率在持续走低，节后有所回升，个别期限甚至一度冲破2%。不过近两日也都大幅回落，重新在低位徘徊。五一节前Shibor隔夜一直在持续下跌。4月29日创出0.661%新的历史低点，不过4月30日节前最后一天却大幅攀升到1.888%，回升到3月中旬时期。短暂的大反弹后，节后再度快速走低，5月8日报0.938%又重新回到1%下方。可见...

　　5月9日，新浪财经讯，受到公司决定提前赎回的影响，泰晶转债炒作资金7日纷纷选择出逃，“击鼓传花”的游戏至此戛然而止。当日，泰晶转债先后触发盘中30%熔断，尾盘3分钟又遭遇集中砸盘，最终单日大跌47.68%，转债价格近乎被“腰斩”。即便如此，泰晶转债的高估风险也尚未完全释放，距离转股平价仍有27%的跌幅。市场几乎形成一致预期，随着赎回登记日临近，泰晶转债将向转股平价回归。受此影响，“双高”转债集体崩盘...

　　5月8日，新浪财经讯，5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布了《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。其中包括落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理；实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金...

　　5月8日，新浪财经讯，随着中国经济率先走出疫情阴霾，海外资本加仓人民币债券的热情又被点燃。中国外汇交易中心数据显示，4月境外机构投资者共达成人民币债券现券交易7854亿元，同比增加106%，其中净买入1414亿元。当前参与人民币债券投资的海外机构，仍以被动资金为主。加仓的人民币债券品种，主要以国债、政金债、高资质大行股份行存单、具有国际评级的超3A央企信用债、外资企业发行的熊猫债与境内ABN为主。随着国...

　　5月7日，新浪财经讯，根据数据统计发现，截至2020年4月末，今年地方债合计发行1.9万亿，其中新增专项债发行规模1.15万亿，占前两批额度的89.3%；新增一般债0.51万亿，占提前批额度的91.5%。这也意味着，提前下达的额度即将用完。第三批1万亿额度已于4月下旬下达至地方，地方亦做好相关项目储备。按照国常会的要求，5月仅新增专项债发行规模就将达到万亿。考虑新增一般债、再融资债券也要发行的因素后，5月地方债发行...

　　5月7日，新浪财经讯今年3月，信用债的发行量超过2016年3月的历史峰值，达1.55万亿元。4月，信用债发行规模再创新高，达1.61万亿元。净融资方面，由于4月信用债到期规模增长，4月信用债净融资规模略低于3月的8842亿元，但绝对规模依旧高达8569亿元，处于历史第二高位。其中，公司债及中期票据成为贡献净增量的主力。除了信用债发行规模屡创纪录，大部分主体的融资成本创下历史新低。4月中期票据的综合票面利率只有3.2...

　　5月6日，新浪财经讯，继银行、信托、保险资管等机构之后，“资管七兄弟”之一的金融资产投资公司（AIC），其资管业务也有了规范性文件。银保监会近日下发《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》，对AIC开展资管业务进行明确与规范，为AIC资管业务客户募集、资金来源等操作细节提供有章可循的依据。作为银行系的债转股实施机构，AIC通过收购银行对企业的债权转为股权，主要起到降低企业杠杆率、化解...

　　5月6日，新浪财经讯，近日，首批90家债券承销机构参加视频会议并现场签署《非金融企业债务融资工具承销机构自律公约》，共同维护债券市场秩序。自律公约是中国银行间市场交易商协会应会员提议，成立专项公约起草组起草完成。起草组由国家开发银行牵头，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、招商银行、德意志银行、中金公司、申万宏源证券、华润信托等共10家承销机构代表参与其中。公约起草组在广泛征求相关市场...

　　4月30日，新浪财经讯，交易商协会向机构下发了《非金融企业债务融资工具承销机构自律公约》。根据公约，缔约机构须在债务融资工具项目招标承揽等报价中，承诺按照市场化原则开展业务，综合评估项目成本、合理确定报价，保证足够的人员和费用投入，确保相关业务高质量开展。在债务融资工具项目承揽承做阶段，缔约机构有以下“七不得”：不得以低于成本的承销费率报价，参与债务融资工具项目竞标或承揽；不得承诺发行...

　　4月30日，新浪财经讯，受疫情影响，房地产行业销售与开工皆受到了影响，销售回款方面有所延后。随着疫情在世界范围内的扩大，中资地产美元债一、二级市场也受到了一定冲击。目前，美元债一级发行处于真空期，房企资金承压，作为债券市场投资者，首先关注房企的偿债压力，以及能否按时偿付债券。通过对170家房地产企业在2020年第二季度的到期情况的研究，有12家房企发行的13笔美元债将在6月30日之前到期，去除佳兆业...

　　4月29日，新浪财经讯，4月27日，海南股权交易中心发布一则公告，称海南省发展控股有限公司公开选聘中期票据的主承销商已有结果，其中承销费率低至0.03%，这意味着，如果债券规模10亿元，两家承销商承销收入合计才3万元，平均每家1.5万元，“地板价”吸引市场关注。债券承销价格战似又卷土重来。不过，对于低价竞争行为，监管层也及时予以关注。4月28日，银行间市场交易商协会表示，已经关注到海南省发展控股有限公司...

　　4月29日，新浪财经讯，近期，市场上兴起一种创新融资模式，“降低资产负债率”是其中优势之一，但引起一些争议，以及相关部门的关注。这一融资模式中，有国企、券商、银行、信托、会计师事务所等参与，通过复杂的交易结构和相关的会计处理，通过上交所等交易所发行资产支持证券（ABS），或者通过银行间市场交易商协会发行资产支持票据（ABN），在为国企实现融资（主要资金方是银行）的同时，起到改善资产负债率的效...

　　4月28日，新浪财经讯，用于稳投资、补短板的第三批1万亿元地方政府专项债券额度已经下达至部分省市。已经完成前两批专项债发行的山东省，近日披露5月份发债计划，其中5月计划发行760亿元新增专项债。面对新冠肺炎疫情前所未有的冲击，积极财政政策需要发力稳住经济，其中增加专项债额度是中央确定的一大政策工具。财政部在去年底和今年2月提前下达了两批次2020年专项债，总额达到1.29万亿元，目前地方基本完成了两批...

　　4月28日，新浪财经讯，中国人民银行行长易纲近日以北京大学中国经济研究中心教授身份在《经济研究》发表论文《再论中国金融资产结构及政策含义》。文章测算了各部门金融资产风险承担情况，发现近年来金融资产风险明显向银行等金融机构集中，而金融机构的风险相当部分最终要由政府承担。2018年末，由金融机构和政府部门承担风险的金融资产规模分别为365.9万亿元和118.7万亿元，是2007年末的5.85倍和2.60倍，占全部金...

　　4月27日，新浪财经讯，4月26日，中国人民银行发布的3月份金融市场运行情况显示，3月份，债券市场共发行各类债券5.3万亿元。其中，国债发行3700.0亿元，地方政府债券发行3875.2亿元，金融债券发行1.06万亿元，公司信用类债券发行1.61万亿元，资产支持证券发行1156.2亿元，同业存单发行1.7万亿元。截至3月末，债券市场托管余额为103.0万亿元。其中，国债托管余额为16.3万亿元，地方政府债券托管余额22．万亿元，金融债...

　　4月27日，新浪财经讯，为更好地缓解小微企业融资难融资贵问题，拓宽企业直接融资渠道，工业和信息化部中小企业局组织召开了优质中小企业债券融资服务对接视频会。深圳证券交易所，光大证券股份有限公司，辽宁、黑龙江等地中小企业主管部门以及50多家优质中小企业共计60余人参加了会议。会上，深圳证券交易所就债券注册制改革及创新产品进行了详细介绍；光大证券股份有限公司对公司债、ABS产品发行流程和典型案例进行...

　　4月26日，新浪财经讯，4月24日，2674亿“特麻辣粉”TMLF到期，如市场预期，央行缩量续作并下调利率。央行当天公告称，根据金融机构需求情况，对当日到期的2674亿元定向中期借贷便利（TMLF）进行了续做，续做金额为561亿元。今日无逆回购操作也无逆回购到期，因此，当天实现流动性净回笼，净回笼2093亿元。除了大幅缩量续作外，TMLF利率也下调20个基点至2.95%，与1年期MLF操作利率持平。这主要是由于目前央行加大降息...

　　4月26日，新浪财经讯，在前期调研的基础上，国家外汇管理局深圳市分局积极向国家外汇管理局争取，并于近日获批开展外债便利化额度试点：具有自主知识产权、技术和工艺先进、市场前景良好的高新技术企业，不囿于净资产规模，在一定金额范围内借入外债。目前，深圳获得国家高新技术企业证书或深圳市高新企业技术证书的企业近2万家。部分高科技企业处于初创期和快速成长期，具有较强烈的资金需求，但这类企业普遍具有“...

　　4月24日，新浪财经讯，中国证券业协会4月23日晚间公布了一季度券商债券承销专项排名。从券商分类来看，大券商在地方债等方面有优势，区域性中小券商则在绿色公司债（包括ABS）上表现突出。地方债方面，大券商显示出绝对实力。中信证券、东方证券分别以中标269.75亿元和219.74亿元排名第一和第二位。中信建投、华泰证券、申万宏源以138.35亿元、123.35亿元和108.61亿元分列第三至第五名。在地方债中标前十名的券商中...

　　4月24日，新浪财经讯，昨天，由人民银行上海总部牵头，银行间交易商协会、上交所、上海地方金融监管局、G60联席办共同举行的长三角G60科创走廊“双创债”推进会暨线上政策辅导培训在松江区举办。根据人民银行、银保监会、证监会、外汇局和上海市政府发布的《关于进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》，要“推动G60科创走廊相关机构在银行间债券市场、交易所债券市场发行创业投资基...

　　4月23日，新浪财经讯，债券市场再次出现“逆规则”的花式操作。4月20日晚间，金地集团公告称，拟在5月下旬将“18金地03”的票面利率由5.29%调整为1.50%。根据《募集说明书》相关条款，发行人拥有“18金地03”票面利率的调整权，但必须是上调而不能下调。尽管4月21日午间金地集团迅速发出补充公告，称正在与投资人沟通，“18金地03”公司债券停牌，但上交所已于21日晚发函至金地集团，要求说明调低利率之举是否符合约...