中国行业发展报告

　　3月15日，基金产品申报又传出新消息。债券基金在原本普通纯债基金和二级债基两个审批通道之外，新增零售类债券基金申报通道，仅面向个人及公募类资产管理产品发售。基金募集申请公示表显示，截至3月5日，简易程序中，2月份以来上报的债券基金有24只，1月份14只；3月份上报的债券基金，不少是30天、60天、90天的滚动持有期短债基基金。具体看，有华安众鑫90天滚动持有短债发起式、广发集优9个月持有期债基、中银恒泰9...

　　3月12日，新浪财经讯，根据2020年中央和地方预算执行情况与2021年中央和地方预算草案的报告（下称“预算报告”），今年地方政府新增债券限额拟为44700亿元，比上一年下降2600亿元。这是自2015年以来地方债限额管理以来，地方新增债券发行限额首次下降。在全国两会期间解读今年财政政策时，财政部部长刘昆表示，今年将持续完善政府债务管理，保持政府部门宏观杠杆率基本稳定，既保持对经济恢复的必要支持力度，又为今...

　　3月12日，新浪财经讯，3月9日，国泰君安发行500亿元的公司债获证监会批准。这是继中信证券800亿的巨额输血后，又一个大规模再融资申请。券商公司债发行已然加速，且发债规模有望进一步增长。从国泰君安2020年债募集用途来看，其意在补充流动资金，满足公司业务运营需要。据了解，2020年全年券商公司债发行达到1.67万亿，其中普通公司债8752.81亿元，相较2019年增长了92.23%。
　　【点评】今年已有10家券商获批发...

　　3月11日，新浪财经讯，3月10日，中国证券业协会发布《2020年第四季度债券市场信用评级机构业务运行及合规情况通报》，对2020年四季度及全年度债券市场13家评级机构的市场表现、业务发展及自律动态、合规情况进行总结。整体来看，去年全年，13家评级机构共对286家发行人做出评级调整动作，其中，负面调整数量有103家，同比增幅超过两成。通报显示，去年共新增23家违约债券发行人，其中中诚信国际所评违约企业数量最多...

　　3月11日，3月5日，国开2009、国开2008、国开2005三只债券盘中一度分别大涨224.54%、129.33%、21.12%，收盘分别上涨208.82%、124.24%、0.60%，当日成交额分别为57.65万元、6.56万元、42.34万元。可以肯定，三只债券的价格大幅波动，绝非乌龙指所为，乌龙指一般就是一笔错单交易，而此次沪深两市有“国开2005、国开2009、国开2008”共三个品种均发生价格大幅波动，且价格波动并非脉冲式、而是分散小额交易逐笔推高，表...

　　3月10日，新浪财经讯，今年的政府工作报告强调，要加强债券市场建设。在严厉打击债券市场违规行为、维护债券市场基本秩序的同时，还要完善债券市场相关制度建设。全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼在其提案中表示，部分信用债市场发行人过度举债、资金空转、监管套利等风险问题突出。部分信用债投资者存在交易审核不严、尽职调查宽松等短板，个别机构利用同业存单盲目扩张负债，引发潜在流动性风险。对于债券...

　　3月10日，新浪财经讯，财政部日前发布公告，决定发行2021年第一期和第二期储蓄国债（凭证式）。两期均为固定利率、固定期限品种，最大发行总额300亿元。第一期期限3年，票面年利率3.8%，最大发行额180亿元；第二期期限5年，票面年利率3.97%，最大发行额120亿元。两期国债发行期为3月10日至19日。人民银行与财政部联合发布的《储蓄国债（凭证式）管理办法》已于 3 月 1 日正式施行，对储蓄国债（凭证式）的概念和范畴...

　　3月9日，新浪财经讯，近期，房企融资压力日渐增加。根据贝壳研究院统计，2021年2月单月受春节假期影响，交易日减少。境内外债券融资共发行46笔，较上月减少88笔，发行规模折合人民币约480亿元，环比减少69.8%，同比减少28.6%。整体债市表现不振，房地产调控继续影响债市下行预期。与此同时，融资成本仍然呈现上升的态势。数据显示，2月境内债券融资票面利率中位数为4.75%，较上月增加0.18个百分点，同比上升30.5%，...

　　3月9日，新浪财经讯，尽管近期A股持续回调，且中国确定的今年GDP增长目标（6%以上）相较于共识预期更为保守，但机构普遍认为，债市的配置时点并未到来。国内经济强劲增长，一季度GDP增速预计将超过15%，刷新历史记录。现有的经济和政策环境下，债券收益率下行难度较大。更值得一提的是，近期随着美债收益率飙升，中美利差大幅收窄，从去年最高的250BP收窄到了近期的170BP附近，这也削弱了中国债券的利差优势。当前，...

　　3月8日，上周五，“国开2009”和“国开2008”两只债券价格出现重大异常波动，涨幅分别为208.82%和124.24%，收盘价格到期收益率为负数，严重偏离正常估值，引发市场关注。为维护市场稳定运行，深交所于当日午间休市发布“国开2009”风险提示公告，并根据《深圳证券交易所交易规则》相关规定，自下午13点52分13秒起对“国开2008”、“国开2009”实施停牌至收市。深交所在监控中发现，个别投资者在交易“国开2009”过程...

　　3月8日，新浪财经讯，政府工作报告要求，把服务实体经济放到更加突出的位置；推动实际贷款利率进一步降低，继续引导金融系统向实体经济让利；今年务必做到小微企业融资更便利、综合融资成本稳中有降。在LPR制度改革后，OMO利率—MLF利率—LPR利率—贷款利率的传导链条更加明确，央行对贷款利率的调控不必通过金融市场间接传导，更加直接有效。LPR利率与政策利率（OMO利率、MLF利率）的利差已经保持长期稳定。2020年3...

　　3月5日，新浪财经讯，债券发行持续高增长一年后，3月迎来年内的到期高峰。统计数据显示，截至目前，3月和4月的信用债到期规模分别为1.09万亿元和0.91万亿元，此外，还分别有2400亿元和2300亿元信用债进入回售期。据统计，3月和4月信用债到期和回售规模，均显著超过全年其他月份水平。发行主体债券到期后偿还或者再融资的压力，受到市场广泛关注。为对冲疫情影响、支持实体企业，在去年初疫情发生后，债券发行服务效...

　　3月5日，新浪财经讯，联合资信评估股份有限公司日前发布的2020年中国债券市场研究报告（简称“报告”）显示，截至2020年末，我国债券市场累计有220家发行人发生违约，共涉及到期违约债券544期，到期违约金额合计约4383.25亿元。AAA级违约主体增加，违约主体行业覆盖面进一步扩大，上市公司违约风险有所下降。报告显示，2020年，我国债券市场新增30家违约发行人，共涉及到期违约债券97期，到期违约金额合计约1002.55...

　　3月4日，去年8月，中国证监会发布的《公司债券发行与交易管理办法》的征求意见已提到“不再强制要求外部评级”，使得业内不得不重新审视行业发展现状。但在随后永煤违约事件中，多家评级公司频繁操作也贯穿其中格外突兀，而接连被交易商协会等有关部门约谈“敲打”。年底，更是曝出东方金诚两名高管“论单收费、量钱评级”的惊天丑闻，信用评级小行业衍生出的大腐败也让业界为之震惊。近日，证监会发布修订后的《公...

　　3月4日，新浪财经讯，深交所3月2日消息，深交所对债券质押式协议回购业务进行优化，修订了原暂行办法，于3月2日正式发布《深圳证券交易所债券质押式协议回购交易业务办法》，此举旨在为健全债券质押式协议回购交易机制，提升深市债券基础设施服务能力。本次优化主要包括两方面内容：一是完善交易双方身份信息展示，提升交易安全性。优化前，交易双方进行交易申报时仅能看到对手方交易单元代码，无法直观获悉对手方身...

　　3月3日，新浪财经讯，为健全债券违约及风险处置机制，完善违约债券登记托管、清算结算及付息兑付服务，日前，上海清算所发布关于发布《银行间市场清算所股份有限公司债券违约及风险处置操作指引（试行）》。《指引》所称“违约”是指，发行人未能按约定足额偿付债券本金或利息，以及因破产等法定或约定原因，导致债券提前到期且发行人未能按期足额偿付本息的情形。《指引》所称“风险”，是指发行人按法定或约定要求...

　　3月3日，新浪财经讯，3月2日晚间，四川省在中国债券信息网上披露了四川中小银行专项债发行文件。文件显示，四川拟发行114亿专项债，专项用于补充四川省内4 家城市商业银行、10 家农村信用合作联社及7家农村商业银行的资本金。在四川方案中，专项债通过转股协议存款方式补充资本金。对未转股的协议存款，可以由银行在约定期限后赎回或者到期赎回等方式实现退出和对本金的偿付，通过投资期限与专项债存续期限的匹配实...

　　3月2日，新浪财经讯，今年前两个月，公司信用类债券发行规模超过1.7万亿元，显著高于去年同期水平。数据显示，2021年1月至2月，企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具等公司信用类债券合计发行1.75万亿元，较去年同期增长约14%。其中，1月信用债发行规模超过1.2万亿元，环比和同比接近翻番。信用债净融资额也自去年11月以来由负转正，1月、2月发行量均大于到期量，净融资额合计超过4300亿元。
　　【点...

　　3月2日，新浪财经讯，去年3月份，国家发改委印发了关于企业债券发行实施注册制有关事项的通知，明确企业债券发行由核准制改为注册制，并指导受理和审核机构发布了《企业债券受理工作规则（试行）》和《企业债券审核工作规则（试行）》两个操作性规定。截至目前，企业债实施注册制已满一年，各项改革工作平稳推进，制度体系建设更加完善，申报审核效率持续提高，市场活力进一步激发。根据中央结算公司中国债券信息网...

　　3月1日，新浪财经讯，地方政府隐性债务规模较大，存在一定的风险。为了防风险，隐性债务增长势头已经初步得到遏制，地方相继化解存量隐性债务，今年中央更是要求抓实化解地方政府隐性债务风险工作。梳理28个省份2020年预算执行情况和2021年预算报告（下称“预算报告”）发现，绝大多数省份在部署今年财政工作时，强调了坚决遏制隐性债务增量，积极稳妥化解存量隐性债务，以牢牢守住不发生系统性风险的底线。部分省份...

　　3月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会昨日发布的中国采购经理指数（PMI）显示，2月份，制造业PMI为50.6%，较上月下降0.7个百分点，连续12个月保持在荣枯线以上。具体来看，产需扩张步伐有所放缓。生产指数和新订单指数分别为51.9%和51.5%，较上月回落1.6和0.8个百分点。2月新出口订单指数和进口指数分别为48.8%和49.6%，低于上月1.4和0.2个百分点。
　　【点评】今年1月初全球疫情迎来了拐点...

　　2月26日，新浪财经讯，2021年以来，银行发债规模继续呈现快速增长之势。数据显示，1月1日～2月22日，16家商业银行共计发行16只金融债，发行规模为1083.1亿元。其中发行的小型微型企业贷款专项金融债券（简称“小微专项金融债”）规模达500亿元，约占半壁江山。数据显示，1月商业银行发行的债券类型包括绿色金融债券、二级资本债券、无固定期限资本债券、小型微型企业贷款专项金融债券和金融债券。发债补充资本充足率...

　　2月26日，新浪财经讯，在财政部和发改委联合下达2021年新增专项债券项目资金需求通知后，2021年专项债项目申报工作也拉开了序幕。按照通知要求，各地应于2月21日前报送梳理材料。据悉，各省财政厅已在春节前收到了相关通知，并及时传达给各市、区县，春节之前各区县已组织地方政府梳理项目需求，并填报了地方政府债务信息系统及国家重大项目库。河北、内蒙古、新疆、四川、陕西、云南、贵州、广东等省份已经完成专项...

　　2月25日，春节假期过后，临近春节长假，伴随股市反弹，转债市场终结了1月末开启的大跌局面，中证转债指数实现“三连涨”。春节假期后，转债市场上演“普涨”行情，中证转债指数18日至22日持续上涨。此前一度激增的百元以下低价转债数量，也由2月上旬的160多只降至目前的109只。行情升温的同时，转债市场迎来“赎回潮”，多只老转债将在近期完成赎回并退市。据统计，本周(22至26日)有6只转债因实施强赎而停止交易或转...

　　2月25日，新浪财经讯，上交所24日消息，国家能源投资集团有限责任公司成为首家在交易所市场披露碳中和绿色债发行公告的发行人。同日，国家电力投资集团有限公司、中国华能集团有限公司、中国核工业集团有限公司分别披露发行公告。四家公司成为交易所市场首批发行碳中和绿色债的企业。此外，中国长江三峡集团有限公司、中国华电集团有限公司、北京市基础设施投资有限公司、华能天成融资租赁有限公司等近期也将在上交...

　　2月24日，新浪财经讯，国务院2月22日印发的《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》（下称意见）提出，大力发展绿色金融。发展绿色信贷和绿色直接融资，加大对金融机构绿色金融业绩评价考核力度。统一绿色债券标准，建立绿色债券评级标准。五年前的2016年我国绿色债券市场正式启动，五年来（截至2月23日）绿色债券发行只数合计为1159只，规模合计1.2万亿。债券种类包括企业债券、公司债券、中期票据...

　　2月24日，新浪财经讯，2月23日，国务院国资委召开新闻发布会。国资委秘书长、新闻发言人彭华岗在回应记者提问时表示，对于地方国有企业，将落实金融委会议的要求，会同人民银行、证监会共同建立国有企业债券风险预测预警工作机制。近期，国资委正在研究制定加强地方国有企业债务风险管控工作的指导意见，指导督促地方国资委精准识别高风险企业，加强资产负债率分类管控和资金投向管理，做好债券发行全生命周期管理，...

　　2月23日，新浪财经讯，乡村振兴的资金投资，专项债是政策支持的来源之一。近年来，我国积极调整优化地方债资金投向，持续加大涉农领域的重点项目投资。自2018年8月份，四川省成功试点发行全国首单乡村振兴专项债券后，各省市相继在乡村振兴领域开展专项债券的发行尝试，山东、河北、江西等地就特色小镇、乡村扶贫、高标准农田等项目发行专项债券。东方财富Choice数据显示，截至目前，乡村振兴专项债券共发行了33只，...

　　2月23日，新浪财经讯，近期监管部门下发通知，要求通过完善信息化手段，对专项债项目实行穿透式监测，主要监测项目准备情况、项目建设情况、项目运营情况、项目专项收入情况。由于近年来专项债发行规模大幅增加，目前专项债余额已经超过政府性基金收入，蕴含一定风险。对专项债项目穿透式监管是防范化解风险的举措之一，后续或推出专项债绩效管理机制、探索建立中介机构黑名单制度等措施。
　　【点评】穿透式监...

　　2月22日，新浪财经讯，国家发改委网站显示，近期国家发改委印发《关于（山东）郓城县水浒城市建设置业有限公司发行县城新型城镇化建设专项企业债券注册的通知》，同意该公司发行县城新型城镇化建设专项企业债券8亿元，所筹资金4亿元用于郓城县新动能产业园基础设施建设项目，4亿元用于补充营运资金。稍早前，（浙江）龙港市国有资本运营有限公司亦获批发行该类专项企业债：龙港国资获批发行债券20亿元，所筹资金15亿...

　　2月22日，2月20日，全国银行间同业拆借中心公布数据，2021年2月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。回溯历史数据可知，本次1年期和5年期以上LPR均与上期持平，已连续10个月保持不变。在2020年12月贷款加权平均利率创新低的情况下，LPR保持不变，符合预期。当前货币政策操作价重于量，货币政策取向维持中性，预计LPR报价在维持十个月不变后大概率仍将维持稳定。
　　【点评】L...

　　2月20日，新浪财经讯，牛年首个交易日，受多重因素影响，各个期限国债收益率普遍上行，10年期国债活跃券200016收益率上行5个基点，一度站上3.2925%。10年期国债期货主力合约T2103开盘一度下跌达0.4%。截至收盘，T2103跌幅小幅收窄，最终收盘于96.765元，跌幅为0.35%。春节假期，全球风险资产大涨，债市走弱。受美欧货币财政政策偏宽松基调等影响，海外市场风险偏好明显回升。美、德、日主要股指创2010年以来新高。此...

　　2月20日，新浪财经讯，2月18日，央行开展了春节后的首次公开市场操作。当日，央行发布公告称，春节后现金逐步回笼，央行开展2000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对2月18日MLF到期的续做）和200亿元7天逆回购操作，维护银行体系流动性合理充裕。从中标利率来看，MLF为2.95%、7天逆回购为2.2%，两者均维持前值不变。2月18日，公开市场有2800亿元逆回购到期。因此，在逆回购口径，央行实现净回笼2600亿元。另外，2月17...

　　2月19日，新浪财经讯，近日，全国首批6只“碳中和”债在银行间债券市场成功发行，预计这6只“碳中和”债对应支持的绿色项目每年可减排二氧化碳4164.7万吨，可节约标准煤2256.8万吨，可减排二氧化硫2.09万吨，实现良好的节能减排效益。“碳中和”债的发行人包括南方电网、国家电投集团、三峡集团、四川机场集团、华能国际、雅砻江水电等6家企业，发行金额共计64亿元，资金均投向具有明显环境效益的低碳减排领域。其中...

　　2月19日，新浪财经讯，财政部日前印发办法，规范地方政府债券信息公开平台管理。根据财政部印发的《地方政府债券信息公开平台管理办法》，各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)和新疆生产建设兵团财政局，应当按照地方政府债务信息公开有关规定，组织本地区各级财政部门通过公开平台公开地方政府债务相关信息。地方政府债务相关信息包括地方政府债务数据和相关文本信息。办法明确，地方财政部门应当按照公开...

　　2月9日，新浪财经讯，近日财政部、国家发改委发布通知，要求各省市在2月21日前上报2021年新增专项债券项目资金需求。实际上，去年10月份之后不少省份已经提前做好今年专项债申报工作，要求市县申报2021年专项债资金需求。如果专项债准备工作顺利，按照此前全国人大的授权，财政部有可能在全国两会前将部分新增专项债额度提前下达地方。上述通知明确了今年新增专项债券资金投向领域。今年新增专项债投向九大领域，分...

　　2月9日，新浪财经讯，近日，市场利率定价自律机制发布《关于推出外币同业存单的通知》称，经中国人民银行同意，市场利率定价自律机制自即日起在银行间市场推出外币同业存单。外币同业存单发行采用逐单备案方式，与人民币同业存单发行额度合并管理，即任一时点，金融机构外币同业存单余额（按外币同业存单备案日人民币汇率中间价折算）与人民币同业存单余额合计不得超过该机构年度备案发行额度。单期外币同业存单发行...

　　2月8日，新浪财经讯，近日，中国吉林森林工业集团有限责任公司（以下简称“吉林森工集团”）公告称，由于长春市中院于2020年5月18日裁定债权人对其的重整申请，“15森工集MTN001”于当日到期并停止计息，截至2021年2月4日终无法按期赎回本期中票。据公开资料，“15森工集MTN001”为一只永续债，发行于2015年2月，当前余额10亿元，初始票息7.1%，2018年调升至10.55%。目前“15森工集MTN001”违约金额达12.58亿元，吉...

　　2月8日，新浪财经讯，2月5日，中国证券业协会发布了2020年证券公司债券承销业务专项统计。统计显示，2020年全年，49家证券公司作为绿色公司债券主承销商或绿色资产证券化产品管理人（沪深交易所市场）共承销发行76只产品，合计金额904.65亿元，其中资产证券化产品14只172.55亿元。17家证券公司承销发行20只创新创业公司债，合计金额135.20亿元。71家证券公司参与地方政府债券合计中标金额4208.30亿元，合计中标地区3...

　　2月8日，新浪财经讯，“就地过年”的政策倡导下，今年返乡人员将大幅减少，春节前提现需求也明显下降。但近期央行还是接连“祭出”罕见操作，先是在上周日净投放500亿元，又在今天（2月8日）重启7天期逆回购操作，“悄悄”降低了资金使用成本。就往年经验来看，春节前夕100亿元的净投放量并不算多。但今年在“就地过年”政策倡导下，也导致春节期间提取现金需求下降。央行在公告中解释道，今年春节前居民提现需求明...