中国行业发展报告

　　2016年以来，我国就业形势基本稳定，失业率维持较低水平，重点群体就业形势平稳，新主体新就业形态加速孕育。但同时，“去产能”带来的失业风险加大，就业问题引发的居民收入增长放缓对未来经济增长的影响不容忽视。展望2017年，国内外经济环境不容乐观、产业转型与去产能等都将对就业造成压力。而劳动年龄人口下降、新科技革命发展及就业政策的不断加码将缓解劳动力供求矛盾。为此，需要持续深化就业体制改革、引导...

　　2016年以来，工业各指标在合理区间运行，结构调整的力度持续加大，供给侧结构性改革政策效果显现，但新旧动能转换过程产生的阵痛仍在持续，给工业企稳回升带来压力。当前，需统筹处理好深入开展供给侧结构性改革和保持工业平稳增长的关系，在扎实推进工业领域去产能、降成本、补短板的同时，通过增加有效投资等方式筑牢实体经济增长的基础，为传统产业提质增效、新旧发展动力平稳转换、市场出清和风险防范创造良好的...

　　2016年以来，受经济增速放缓、营改增减收等其他减收因素影响，全国一般公共预算收入增幅继续走低。在财政收入增速回落、收支矛盾加大的情况下，有关部门加强支出预算执行管理，及时拨付财政资金，切实保障了稳增长、惠民生等重点支出需要。2017年，国内外经济环境更加复杂多变，经济下行压力和财政收支平衡压力进一步加大，建议实行更加积极的财政政策，适当扩大财政赤字规模和债券发行规模，进一步落实和完善减税降...

　　我国宏观经济处于转型调整期，消费需求保持平稳增长成为经济的“稳定器”。2016年以来，宏观经济下行压力对消费的滞后影响逐步显现，消费品市场缺乏创新的影响更为深刻，保持稳定增长的困难逐渐增多。展望2017年，新兴消费模式和消费热点活跃，消费潜力不断挖掘；社会保障改革深化，消费环境明显优化，消费需求具备了稳定增长的条件。初步预计，2017年社会消费品零售总额增长10%左右。建议抓好增加收入和供给创新两...

　　2016年，固定资产投资增速明显放缓，其中，基建投资保持快速增长，房地产开发投资增速有所加快，制造业投资大幅减速。当前，专项建设基金“亲国有疏民营”、PPP模式实质性进展缓慢、基建融资保障困难增加、房地产市场波动较大及资本流出等问题比较突出。展望2017年，新开工项目增长较快、投资资金供应可能略有好转、民间投资积极性改善、投资热点涌现等将支撑投资平稳增长，全年固定资产投资将增长8.5%左右。建议将...

　　当前美国两党候选人整体民调支持率不相上下，短期内大选结果的不确定性已经对美国经济造成影响，而新总统上台后的政策调整将对美国经济产生更为长远的影响。整体看，希拉里当选将有望大体保持现有政策的延续性，特朗普当选则可能给美国经济带来更多的政策变数。同时，尽管二者竞选主张有较大分歧，但不会改变美国未来经济政策四个大的趋势。未来无论谁当选，美国对华政策短期示强的可能性较大，中美关系在今后一段时...

　　英国公投退出欧盟在全球掀起轩然大波，成为了2016年最大的“黑天鹅”事件，不仅为国际市场增添了新的变数，也对全球治理及世界经济复苏产生影响。国际货币基金组织（IMF）预计，英国脱欧将使全球经济回升放缓，使英国未来三年GDP增速累计减缓1.4个百分点，并在最新发布的报告中将2017年欧元区GDP增速预估值由1.6%下调至1.4%。英国脱欧对我国经济影响总体有限，在对我国经济带来挑战和不确定性的同时，也为未来我国推...

　　今年以来，世界经济复苏缓慢，主要经济体趋势分化，全球需求低迷，我国对外贸易下行压力较大。但在转变对外贸易发展方式、供给侧结构性改革深化、外贸扶持政策加码的影响下，我国外贸的国际市场份额基本稳定，发展方式逐步由“大进大出”向“提质增效”转型。下半年，调控政策继续发力、国际合作不断拓展、外贸企业加速转型，对外贸易增速有望延续低位趋稳态势，但国际环境仍然错综复杂，预计贸易增速难以出现明显改...

　　上半年货币流动性闸门先松后收，社会资金成本总体下行，人民币汇率小幅贬值，人民币贬值预期和跨境资金流出压力有所减轻。下半年通胀压力对货币政策宽松的约束将减弱，但政策宽松空间受到金融风险和企业债务风险暴露、人民币贬值预期和跨境资金流出等风险因素制约。我国货币政策要综合权衡经济增长、价格稳定、国际收支平衡和金融稳定等多个政策目标，未来应更审慎、更偏中性。下半年要进一步加强对跨境资金流动的监...

　　上半年，全国固定资产投资形势总体偏弱，同比增长9%，增速分别较去年同期和全年放缓2.4和1个百分点，一季度回暖（10.7%）、二季度滑落（8.1%）。基础设施投资增长20.3%，是支撑投资增长的定海神针。受商品房销售向好带动，房地产开发投资有所改善。受制于外需不足和内需疲弱，制造业投资和民间投资低速增长。下半年投资增长结构基本不变，只是房地产开发投资增速可能小幅回落。预计下半年和全年固定资产投资增长9%左...

　　上半年，我国居民消费价格涨幅先升后降，总体平稳，CPI同比上涨2.1%；工业生产者价格降幅持续收窄，生产领域通缩压力有所减轻，PPI同比下降3.9%。未来一段时期，总需求稳中趋缓、产能严重过剩、粮食产量和库存双高等因素将抑制物价涨幅；M1快速增长、劳动力成本上升、猪肉价格高位运行等因素将支撑价格上涨。综合考虑多种因素的影响，预计全年CPI上涨2.0%，PPI下降2.7%。建议实施灵活偏松的货币政策，采取措施保持主...

　　今年以来，国际环境更趋复杂，世界经济复苏疲弱，国内经济结构性矛盾加剧，社会预期敏感脆弱，风险隐患有所积累。我国坚持适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，经济运行稳中有进，进中有难，难中有险。展望下半年，我国经济下行压力依然很大，需要处理好供给侧改革和需求侧管理的关系，坚持目标导向和问题导向，促进经济运行在合理区间。

　　历史表明，重大的经济危机常常由社会失衡引起，需要从社会视角入手解决。上世纪30年代西方世界的大萧条实质上是社会收入分配严重失衡导致的产能过剩危机。罗斯福新政的核心就是构建了有利于促进相对公平的社会制度体系，从而逐步引导美国走出了大萧条的泥潭。当前我国经济正面临重大转型，也出现了产能严重过剩和收入分配差距较大的问题。以史为鉴，当前应推进以社会公平为重点的社会文明建设。

　　5月1日，建筑业、房地产业、金融业、生活服务业全面推行营改增。这是推动结构性改革尤其是供给侧结构性改革的重要举措，有利于促进服务业的发展，同时也能降低制造业成本，促进产业结构调整和专业化分工，激发企业创新活力，具有一举多得、牵一发而动全身的显著作用。本文利用国家信息中心的SICGE模型（一般均衡模型）定量分析了全面实施营改增对宏观经济和各个产业的影响。测算结果表明，营改增在短期内能提高就业...

　　2016年以来，我国居民消费价格涨幅略有回升，生产者价格降幅有所收窄，生产领域通缩压力阶段性减轻。未来我国猪肉价格仍将高位运行、M1快速增长、价格改革稳步推进等因素将支撑物价上涨；总需求稳中趋缓、产能严重过剩、粮食丰收等因素将抑制物价上涨。综合考虑多种因素的影响，今年我国物价水平将呈温和上涨态势，不会发生通货膨胀，预计二季度CPI上涨2.3%，上半年上涨2.2%；二季度PPI下降3.7%，上半年下降4.3%。建...

　　一季度全国工业常规监测指标表现好于预期,增速环比出现积极变化，这与前期投资效应显现、简政放权力度加大、社会预期朝积极方向转变有密切关系。但工业运行中出现的一些苗头性问题如：企业资金回笼速度变慢、不良贷款处理难度加大等需要高度关注，以防资金链条断裂导致风险在金融系统和实体经济互相传导。从对去产能三种不同情形的分析结果看，产能过剩仍然是工业增速中、短期触底回升的制约条件，建议在此窗口期加...

　　今年3月2日，美国三大国际信用评级机构之一的穆迪将中国主权信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，次日又将多家中国企业和金融机构评级下调至负面。3月31日，标普也步其后尘，下调中国和香港特别行政区评级。纵观三大评级机构评级历史可以看出，在经济处于快速上升周期的时候，它们刻意压低中国评级，导致我国海外融资成本上升；在经济处于转型期时，再度降低中国评级，存在做空中国的嫌疑。横向看，三大评级机构...

　　随着我国经济进入中高速增长的“新常态”，我国外贸增速也进入了一个新的拐点。“新常态”下，我国出口对经济增长的拉动作用已发生深刻变化，提质增效成为新阶段的主要特点，沿用旧常态下靠汇率政策促进外贸增长将得不偿失。保持人民币汇率的市场化取向更具有积极意义，这不仅有利于产业转型升级、企业大规模“走出去”和实施“一带一路”战略，而且也有利于人民币国际化进程。因此，新常态下汇率已不宜再作为基本政...

　　杠杆的使用在经济发展中具有重要作用，适度的杠杆率不仅能够提高资金的配置效率，而且能够促进经济增长，但如果杠杆使用不当，则会造成信用违约频发、金融机构不良贷款陡升、资产价格崩溃，最终导致金融危机的全面爆发。目前，我国经济正处于“三期叠加”阶段，产能过剩依然未得到有效清除，房地产库存尚未化解，企业成本仍处于较高水平，有效供给尚在培育阶段，我国经济依然面临较高的风险。为此，中央经济工作会议...

　　2015年11月5日以来，人民币兑美元汇率呈现直线贬值趋势，这一趋势直到今年2月3日才有所缓解。但是，2月16日开始，人民币再度出现贬值趋势。人民币汇率走势已经成为当前全球金融市场的焦点。目前，人民币国际化仍处于起步阶段，未来随着国际化进程的加快，外汇市场波动乃至震荡将成为常态。深入分析当前人民币贬值的原因，总结国内外经验教训，对稳定国内外金融市场，促进人民币国际化具有重要意义。

　　“去产能”是中央经济工作会议提出的“三去一降一补”五大歼灭战的首要任务。目前，我国产能明显过剩，大量僵尸企业占用人财物等各类资源，成为制约经济发展的“拦路虎”。2014年，我国工业总体产能利用率仅为78.7%，钢铁、煤炭、水泥、造船等多个行业已经陷入严重产能过剩，而且存在恶化趋势。化解过剩产能应拓宽思路，优化激励机制，加快破产清算案件审理，加大财政支持力度，严控新增产能，抓好资产处置和人员安...

　　当前我国消费领域的突出矛盾在于中高端消费品有效供给不足，供需出现错位。供给过剩表现在同质、低水平生产能力的过剩，而对适应城乡居民消费升级的新产品却开发不力,不能满足这部分消费需求。供给层次与消费需求层次错位表现在消费品供给没有跟上消费升级对需求的变化。从根本上看，我国产业结构和消费结构失去良性互动，企业价值链“低端锁定”现象较为严重，创新能力不足。
　　因此，从有效供给不足转向供需平...

　　2015年，全球经济增速降低，发展继续呈现分化现象。发达国家经济温和复苏，但新兴和发展中经济体增速继续放缓；全球贸易增速低于GDP增速，能源和大宗商品价格持续回落，全球通货紧缩压力逐步显现；发达国家就业市场出现积极变化，但青年失业率仍处较高水平。2016年全球经济发展将继续延续2015年的趋势，美联储货币政策将逐步回归正常化，但欧元区和日本仍将实施量宽政策，全球货币政策分化可能诱发金融动荡。预计全...

　　基于经济监测一致合成指数分析，从2013年9月起我国宏观经济景气进入新一轮下行循环，目前保持平稳低速运行。从月度综合警情指数来看，经济景气处于“偏冷”区间，但已运行至接近正常区间下沿，显示出回升的迹象。从经济监测预警指数走势看，部分效益指标趋冷，流动性较为宽松，经济增长动力结构优化。2013年以来，我国经济增长率持续保持在8%以下，经济增长速度平稳回落。目前我国经济发展面临的内外部环境复杂严峻...

　　2015年以来，我国经济增速下行，企业效益下降，财政预算收入增幅创六年新低。有关部门认真落实积极财政政策，加强支出预算执行管理，积极盘活存量，用好增量，保障了稳增长、惠民生等重点支出需要。2016年，经济下行压力和财政收支平衡压力仍然较大，建议继续实行积极财政政策，适当扩大财政赤字规模和债券发行规模，加大盘活存量财政资金的力度，充分发挥财税政策在国家重点项目支持、产业引导、社会政策扶持和托底...

　　2015年，我国固定资产投资下行压力较大，增速明显放缓，多项投资指标屡创新低。基础设施投资保持高速增长，制造业和房地产开发投资继续明显减速。企业自主投资意愿不强、实际融资成本较高、地方政府及融资平台投资能力受限、PPP模式进展较慢、房地产市场库存仍然较高等成为困扰投资形势趋稳的主要因素。展望2016年，推进重大工程包建设、调低投资项目最低资本金比例、投放专项建设基金、加大企业债券支持力度、增强...

　　2015年，我国消费需求在阶段性回落过程中表现稳定，仍然保持了较稳定的增长速度，其中，餐饮消费强势回暖，传统消费增速稳中有增，新兴消费蓬勃发展，汽车消费继续降温，住房相关消费有所好转。展望2016年，阻碍消费潜力释放的负面因素仍然存在。但是，居民就业和收入情况平稳、“互联网+”深度推进以及促进消费政策频出等因素为消费稳定增长提供了有利条件。建议调节国民收入分配格局，实现向居民部门更大倾斜；提...

　　当前，跨太平洋伙伴关系（TPP）、跨大西洋贸易和投资伙伴关系（TTIP）、区域性全面经济伙伴关系（RCEP）和亚太自贸区（FTAAP）等重大区域自贸协定进展速度超出预期，将对全球贸易格局和区域经济产生重大而深远影响。这些区域自贸协定对中国有何影响，中国应如何应对这些区域自贸协定，成为各方关注的焦点。本文利用全球一般均衡模型定量分析了TPP、RCEP和FTAAP对区域经济和中国经济的影响，给出相关结论并提出了中国...

　　三季度，我国工业生产、投资、出口等主要指标明显放缓，但略好于预期，尤其是服务业继续保持回升态势，内外部经济环境依然错综复杂。展望四季度，受到外需低迷、内需偏弱、市场信心不足、财政收支压力加大等因素影响，我国经济仍然面临较大下行压力。但是，一系列稳增长政策措施逐步见效，改革红利不断释放、工业产成品库存已降至较低水平、以及去年同期基数较低等因素，将有助于我国经济保持趋稳态势。初步预计，四...

　　国际金融危机以来，美国经济的结构性改善成为推动其经济持续复苏的重要因素，主要体现为需求结构中投资、出口对GDP增长的拉动增强、产业结构中服务业向高级化方向发展及制造业占GDP比重扭转了持续下滑的势头。尽管如此，美国经济的复苏仍是恢复性复苏，结构性调整仍远未到位，未来美国经济的复苏之路依然面临着诸多挑战。展望未来美国GDP增速，将维持在2.5%上下的温和水平，低利率货币政策也将持续较长时间。

　　经济新常态既是中国目前经济的内在要求，也是中央发展指导思想的重大转变。新常态与旧常态相比的两大特征，一是经济增速明显降低，二是以创新驱动为主。经济潜在增长率不一定是宏观调控目标，而应是调控目标的上限。当前中国经济首先需要空间布局优化。解决就业问题的关键在于结构升级。当前多因素导致经济增速下降，强求保增长弊大于利。本文将对这一阶段的主要特征、需要解决的主要矛盾、宏观调控目标的确定以及对...

　　2015年以来，我国产能过剩矛盾仍然突出，市场有效需求不足，工业生产和价格持续低迷，财政收入增幅明显回落。在财政收入增长放缓、收支矛盾较大的情况下，有关部门认真落实积极的财政政策，加强支出预算执行管理，积极盘活财政存量，用好财政增量，保障了民生等重点支出需要。下半年，经济下行压力和财政收支平衡压力仍然较大，建议适当扩大财政赤字规模和地方政府债券发行规模，加大对重大基础设施项目建设的支持力...

　　上半年，我国就业形势基本稳定，1～6月实现城镇新增就业718万人，失业率维持在较低水平，“招工难”问题得到明显缓解，服务业在国民经济中的比重不断提升，吸纳就业的能力进一步增强。下半年科技革命带来就业岗位增加，宏观调控政策力度不断加大将缓解“就业难”问题，预计全年能够超额完成新增1000万人就业的目标，城镇登记失业率保持在4.5%以下。为了更好地促进就业创业，需要继续深化体制改革、加大扶持力度、引...

　　作为政府扩大消费、刺激经济的政策工具，消费券在国际国内均具有一定的实践经验。从实施效果看，当经济出现快速下滑、其他刺激政策存在“效用真空期”时，消费券能够在短期内起到稳定经济增长的作用。但长期看，消费券对维持消费增长的影响有限，难以拉动经济持续回升。因此，在当前经济下行压力加大，经济结构向内需拉动转型的背景下，我国或可将消费券作为一种短期内应对经济下行风险和扩大消费的政策储备。

　　韩国经过60多年的经济发展，经历了跨越、停滞、改革、稳定四个明显阶段，取得了斐然的成就，成功地从低收入国家迈进中等发达国家行列。从汉江奇迹以来，每一个阶段韩国都不断地推动改革创新和转型升级，始终保持着相对较好的经济增长。尤其是在由中高收入向高收入阶段跨越的时期，恰与亚洲金融危机形成交汇，“外部倒逼”力量彻底推动韩国经济完成了最后的转型。韩国的经济起飞条件与我国比较相似，其推动经济转型升...

　　本文基于世界投入产出数据库（WIOD）和KWW（2014）方法[ ]对1995～2011年我国及APEC主要成员参与全球生产链的状况进行了测算和分析，并据此提出推进我国参与全球生产链的对策建议。研究表明：通过参与全球生产链，APEC主要成员的出口增加值表现出强劲的增长趋势，成为全球生产链上的受益者；APEC主要成员间的关联程度在不断加深，我国在APEC成员间的中心地位逐步确立；APEC主要成员间的出口越来越多地依赖于进口，中...

　　为贯彻党中央、国务院要“采取正确的消费政策，释放消费潜力，使消费继续在推动经济发展中发挥基础作用”的要求，国家发改委陆续出台六大消费重点工程，涉及许多政策措施，已在实践中取得一些积极成效。根据国家信息中心互联网大数据分析结果，建议在现有政策基础上，在降低消费成本、推进旅游休闲消费、培育新型消费模式、完善消费环境等方面进一步调整、完善、创新政策措施。

　　日本的通缩紧缩问题由来已久。自上世纪70年代中后期起，伴随日本经济增长由高速向中速转换，通胀水平也显著走低，并在90年代之后陷入长期通缩之中。近一段时间以来，在我国经济迈向“新常态”的同时，物价涨幅下行压力也明显加大，今年1月居民消费价格指数（CPI）同比涨幅降至0.8%，2、3月也仅为1.4%，仍处在2009年底以来的低位；工业生产者出厂价格指数（PPI）更连续37个月为负且跌幅整体扩大，关于我国可能陷入通...

　　2015年前两个月，工业继续减速运行，各项指标低位徘徊。在潜在工业增速和工业投资效率下降、信贷资金并未真正流入实体经济的背景下，工业减速运行态势或将持续。近期应着力“稳增长”，防止工业增速过度下滑，中长期则应立足于优化结构，打造新的工业经济增长点，特别是大力发展“互联网+”模式，尽快制定相关规划，使工业在数字化、智能化方面紧跟时代潮流，提升产品附加值和产业竞争力。

　　为促进亚洲地区互联互通建设和经济一体化进程，中国政府倡议筹建的亚洲基础设施投资银行得到了东盟地区及越来越多国家的支持和响应。目前多数东盟国家基础设施落后，筹建亚洲基础设施投资银行将对亚洲国家改善基础设施状况提供资金帮助。但应看到，筹建亚洲基础设施投资银行面临诸多困难，其业务拓展应按照“先域内、后域外”的原则进行，率先在中国--东盟区域内实现突破，进而再逐步扩大至整个亚洲地区乃至世界范围...