中国行业发展报告

　　混频数据模型是一种处理不同频率时间序列数据的计量经济学模型，它允许模型直接使用原始的混频数据，而不必将不同频率的数据转换为同一频率，这样可以避免在转换过程中造成信息的损失或虚增。采用固定资产投资、规上工业增加值、社会消费品零售总额、进出口总额等月度指标，构建季度GDP混频数据模型对全国及辽宁省2024年前三季度GDP进行预测，结果显示，全国前三季度GDP同比增长4.8%～4.9%，辽宁省前三季度GDP同比增...

　　美国总统大选进入白热化阶段，哈里斯与特朗普主要竞选主张及两党党纲都已较为明晰，二人分歧明显多于共识，将极大增加未来美国经济以及中美关系的变数。整体看，二人政策将在不同程度上加重美国财政赤字，推升通胀压力，特朗普关税政策还可能冲击全球贸易并反噬美国经济。未来中美战略博弈加剧趋势难以改变，特朗普当选情况下中美可能加速“脱钩”。但这一趋势下中美仍然存在合作和“交易”空间，为稳定两国关系提供...

　　按照“时间与进展基本一致，适度超前”的原则，对“十四五”省级规划纲要GDP增速指标是否达到预期进展进行监测评估。结果显示，2021～2023年内蒙古、江苏、浙江、山东、湖北等5省GDP增速好于规划纲要预期进展，北京、广东、重庆、宁夏、新疆等5省GDP增速符合规划纲要预期进展，其余21省GDP增速慢于规划纲要预期进展。展望2024～2025年，内蒙古、江苏、浙江、山东、湖北等5省GDP增速超额完成预期目标，北京、上海、广...

    2024年上半年世界经济呈现出“好于预期”和“增长趋缓”双重特征。一方面，通胀压力有所减弱，新兴经济体对高融资成本的承受能力提升，美国经济初步实现软着陆，世界经济总体表现好于预期。另一方面，受到高通胀高利率的长期影响，发达经济体需求日益疲软，世界经济增长动能不断减弱。6月11日，世界银行发布最新一期《全球经济展望》报告，预测2024年全球经济增速为2.6%，虽然较之前的预测值提高了0.2个百分点，但仍...

　　今年以来，我国宏观政策发力显效，经济运行呈现“四快两稳”特征，一季度宏观经济开局良好，二季度经济延续回升向好。展望下半年，在政策支撑较强、新质生产力发展、社会预期改善、改革措施落地等因素作用下，宏观经济有望实现稳定增长，能够较好完成全年预期目标。模型测算显示，上半年和全年GDP预计分别同比增长5.3%和5.2%左右，各季度间增速波幅更趋平缓。

　　2024年以来，消费领域价格低位运行，生产领域价格延续下降态势，预计上半年CPI上涨0.2%左右，PPI下降2.1%左右。展望下半年，在宏观需求改善、国际大宗商品价格企稳、通胀预期增强、猪肉价格周期性回升、鲜菜价格上涨等因素支撑下，物价涨幅将呈现温和回升态势，四季度CPI同比涨幅有望高于1%、PPI涨幅有望转正，初步测算，下半年CPI上涨0.8%左右、PPI下降0.3%左右。建议积极扩大国内需求，稳步化解过剩产能，做好重点...

　　今年前5个月，我国消费总体延续向好态势，市场活力明显增强，消费热度明显提升，服务消费增势良好，市场“一下一上”新特点较为突出，给消费增长带来新动力。但应注意到，消费能力有待进一步提升、消费外流加速显现、服务消费增长面临障碍等问题制约消费恢复韧性。要紧抓服务消费这一重要抓手，加快补齐基础设施短板，进一步减少各类限制性政策，多措并举推动消费持续向好。

　　推进大规模设备更新和消费品以旧换新，是党中央国务院着眼于我国高质量发展大局作出的重大决策，将有力促进投资与消费，既利当前、更利长远。运用国家动态CGE模型就大规模设备更新和消费品以旧换新对经济增长的影响模拟显示，将拉动2024～2027年经济增长分别约0.67个、0.61个、0.57个和0.56个百分点，同时促投资、促消费效应明显，预计拉动2024～2027年投资、消费分别年均增长0.85个和0.39个百分点，为实现经济质的...

　　今年以来，宏观政策持续发力显效，我国经济延续回升向好态势，主要经济指标平稳较快增长，一季度宏观经济有望实现良好开局。展望上半年，在政策支撑、需求释放和数字化转型等因素作用下，国民经济将保持稳步增长态势。模型测算显示，一季度和上半年GDP预计分别增长5%和5.1%左右。

　　2023年，日本经济运行波动较大，GDP增速呈现前高后低态势。第一、二季度实现强劲复苏，GDP环比折年率分别为1.6%和4.8%，但第三季度出现2.9%的负增长，其中私人消费和企业投资出现“双失速”。究其原因，主要是工资增长跟不上物价上涨、劳动力成本上涨拖累制造业扩张、企业盈利难以变成实际投资等。当前，在内需持续疲弱的情况下，仅靠外需拉动经济增长不可持续，叠加长期的结构性问题难以解决，日本经济前景不容乐观...

　　2023年，随着经济社会全面常态化运行，工业稳增长效果持续显现，多项指标增速回升，总体延续恢复向好态势，对稳定经济大盘发挥重要作用。尽管面临着市场需求不足、企业生产经营困难、高技术制造业减速降档等问题，但随着相关政策组合效应的逐步释放，以及我国完备的产业体系、完善的基础设施和超大规模市场优势的相互叠加，2024年我国工业经济有望持续恢复，工业增加值预计增长4.8%左右。建议多措并举稳定消费势头，...

　　随着疫情防控平稳转段，我国经济逐步恢复向好，其中受疫情影响较大的服务业脱颖而出，成为拉动经济增长的主要动力。但从结构看，当前服务业增长仍处于恢复期，依然存在着消费倾向降低、商品消费恢复弱于消费服务、生产性服务业增长动力减弱等难点问题，必须要从居民消费端和服务供给端两侧同时发力，推动服务业发展从恢复性向内生性转换。

　　2023年以来，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，精准有力实施宏观政策调控，我国国民经济持续恢复向好，生产供给稳步增加，市场需求持续扩大，展现出强大的韧性和活力，能够完成全年经济社会发展预期目标任务。展望2024年，在宏观政策加力增效、新动能加速培育、改革开放红利加快释放等因素的推动...

　　2023年以来，物价形势呈“消费领域通胀收缩、生产领域通货紧缩”的运行特征，预计全年CPI上涨0.4%左右，PPI下降3.0%左右。展望2024年，大宗商品价格企稳、猪肉价格回升、货币环境宽松等因素支撑价格上涨；宏观需求偏弱、粮食产量和库存双高、工业产能利用率低等因素抑制物价过快上涨。综合考虑翘尾因素和新涨价因素的影响，初步判断2024年CPI上涨1.5%左右，PPI上涨0.5%左右。建议将2024年物价调控目标定为3.0%，积极...

　　今年以来，居民消费筑底向好态势日渐显现，总体保持恢复性增长，支出强度修复仍在爬坡，服务消费强劲反弹，结构性复苏特征较为突出。展望2024年，随着企业、居民资产负债表不断修复，消费意愿和消费能力有望进一步恢复，推动消费动能进一步增强，但距离完全复苏仍需时日。预计2024年社会消费品零售总额增长5%左右。

　　混频数据模型不对混频数据做任何频率转换处理，直接将不同频率的时间序列数据运用到模型的构建、估计和预测，最大限度将原始数据信息进行充分利用，使得所构建模型的估计结果更加科学，得到的预测结果更为准确。本报告采用2012年1月～2023年8月固定资产投资、规上工业增加值、社会消费品零售总额、进出口总额等月度指标，构建季度GDP混频数据模型对2023年前三季度GDP进行预测，结果显示，前三季度GDP同比增长5.2%左...

　　2022年2月24日，俄乌冲突爆发，距今持续一年时间。俄乌冲突爆发后，引发了欧洲能源危机，天然气和电力价格持续上涨，进一步引发了欧洲通胀水平飙升，一度让欧洲经济陷入深度衰退的恐慌。随着时间推移，欧洲经济在深陷俄乌冲突的囹圄中表现出较强的韧性，并未如预期那样陷入深度衰退，而且正在逐渐走出俄乌冲突的阴霾。但是，俄乌冲突仍旧是悬在欧洲的“达摩克利斯之剑”，给欧洲经济复苏增添了诸多不确定因素。

　　2022年以来，美国经济“滞胀”特征更加明显。在经济出现“技术性”衰退的同时，就业市场依然紧俏，通胀率屡次刷新四十年来的新高。虽然2022年上半年“技术性”衰退很大程度上是一次“假摔”，但历史上出现的“技术性”衰退通常意味着“实质性”衰退的到来。NBER判断经济衰退的参照指标显示，美国就业、生产、收入、消费等已出现不同程度的增长放缓迹象。目前来看，在美联储持续加息和缩表的影响下，2023年美国经济由...

　　面对复杂严峻的国际环境和国内疫情带来的严重冲击，服务业经济顶住压力逐步趋稳，恢复步伐加快，发展动能稳步提升，主要指标边际改善，企业景气企稳向好。但当前国内外不确定、不稳定因素依然较多，保市场主体和就业压力仍然较大，服务业恢复基础需要继续巩固。对此，要推动稳经济一揽子政策及接续政策措施落地见效，巩固服务业经济发展基础，保持服务业平稳恢复。

　　今年以来，美国经济持续放缓，通胀高烧不退，“滞胀”风险显著增加。从增长、通胀、就业三者关系看，美国疫后经济复苏过程中，就业和通胀相对增长明显“超调”，这与美国大规模财政货币刺激叠加供给冲击导致的需求过度扩张和供给曲线陡峭化密切相关。考虑到美国居民需求变化以及劳动力市场依然紧俏，未来美国核心通胀压力将主要来自服务价格上涨，年内将继续维持高位。美国经济是否陷入衰退依赖于美联储政策节奏和力...

　　2022年7月联合国人口司发布的《2022年世界人口展望》报告显示，我国人口总量已经或接近达峰，预计近期全球第一人口大国的地位将被印度取代；总和生育率呈现“双低”特征，即低于2.1的人口世代更替水平、低于全球主要人口大国，少子化矛盾更加凸显；人均预期寿命持续提升，年龄中位数不断增加，老龄化程度显著提高。这就要求我们加强人口监测预警，实施更加有效的生育支持政策，及时调整和完善经济社会发展战略，以尽...

　　3月以来，疫情对于消费的冲击影响显著加大，消费遭遇疫情爆发以来的二次探底。5月以来，在多种因素推动下，消费数据有所向好，部分消费大幅回暖。但综合研判，后续消费修复仍面临困难，可能影响消费反弹的可持续性，需引起高度重视。在持续做好精准防疫的基础上，要加快落实系列促消费政策，多措并举恢复消费信心，巩固提升消费能力。

　　今年前两个月，我国消费市场运行平稳，市场销售恢复有所加快。但3月以来，疫情影响明显加重，消费平稳恢复遭遇扰动，特别是耐用品消费向好态势受到影响，服务消费再陷困境。随着疫情持续时间进一步拉长，消费品供应链不畅问题快速凸显，居民对未来的预期更加谨慎，不想消费、无力消费问题更加突出，服务消费疲软产生一系列连带影响，消费分化加剧制约总量提升。建议在持续做好精准防疫的基础上，将稳消费、促消费放...

　　在逆周期发力叠加政策支持、工业品价格大涨、费用投资集中入统等因素的带动下，1～2月固定资产投资实现良好开局，同比增长12.2%，明显高于2021年增速（4.9%）、2021年两年平均增速（3.9%）。分领域看，制造业、民生领域投资保持快速增长，基础设施投资明显发力，房地产开发投资承压下行。预计一季度固定资产投资增长10.3%左右。展望下一阶段，投资增长可持续能力不足、投资环境不确定性较大、投资效益不佳等问题需要...

　　2022年以来，在坚持“房住不炒”定位以及稳地价、稳房价、稳预期的要求下，房地产政策环境出现积极变化，房地产下行态势有所缓解，房地产投资保持正增长，房地产销售高位回落，房价稳中微降。但当前房地产形势依然严峻，居民观望情绪仍浓，房企拿地保持谨慎，稳投资压力较大，销售亟待企稳，房企债务风险仍需重视。下一步应充分落实好因城施策，强化政策调控的精准性，满足居民合理住房需求，扎实推进高风险房地产企...

　　受外部环境复杂严峻、疫情多点散发、内需明显不足、外需基数偏高等因素影响，我国经济下行压力依然较大。各部门各地方积极落实中央经济工作会议精神，努力压实稳增长责任，宏观政策靠前发力、重要工程项目加快上马，政策利率小幅下降、货币流动性明显扩大，地方专项债提前发行、财政支出进度加快等因素支撑宏观经济稳定运行。综合考虑基数效应、政策效应、占比效应、疫情散发等影响，预计一季度GDP将增长5.2%左右，...

　　当前，稳增长政策逐渐显效，工业平稳运行、稳中向好态势持续巩固，产供需等各类指标在合理区间运行，对稳定市场预期发挥重要作用。确保2022年工业经济稳中求进，要密切关注外部环境变化对我国工业领域的负面影响，做好政策储备和应对预案。建议在巩固前期政策效果的同时，构建以“防范工业领域通胀”为重点，“稳定原材料供应”“扩大工业有效投资”“强化中小企业可持续经营能力”三方面协同推进的“1+3”政策组合...

　　能源是国民经济的命脉，能源安全直接影响国家安全、可持续发展以及社会稳定。随着国民经济持续稳定增长、工业化和城市化进程的不断推进，我国能源消费总量已跃居世界第一位，能源对经济社会发展的瓶颈制约也日益显现。能源安全是能够以合理的价格获取稳定、足量、清洁的能源供给以满足需求，并且不会对环境造成负面影响，进而保障经济社会稳健运行和持续协调发展的能力和状态。本文从能源可用性、可获性、可持续性、...

　　2021年以来，随着经济活动在疫情解封后进一步重启，叠加财政货币政策刺激，美国经济延续了2020年三季度后的复苏势头，上半年保持了较快的增长速度，但进入下半年，复苏进程中的供需错配问题凸显，供应链不畅及通胀率攀升对美国经济复苏的制约不断加重，经济增长明显放缓。在新冠疫情反复、物价持续攀升、中期选举临近、货币政策退出等因素叠加下，2022年美国经济面临的下行风险显著增加，尤其在2022年上半年，美国经...

　　目前，我国城市科技创新竞争力呈现如下特征：从国际对比看，顶尖城市跃升第一阵营，其他城市齐头并进，大学、科技企业和文化设施成为制约因素；从空间分布看，区内区际分化叠加共振，越弱越分化现象显著，沿海城市群优势凸显；从动态发展看，头部城市排名少许变动，南北分化有所加剧，不同省域和城市群有进有退。展望未来，我国城市科技创新水平将整体跃升但短板仍会存在，科技创新区域间分化及区域内部分化问题也将...

　　碳关税是指根据商品的碳排放量所征收的进口关税。21世纪以来，以欧盟为首的西方发达国家开征碳关税的声音不断，但相关政策法规一直未能真正落地。近两年在全球新冠肺炎疫情大背景下，欧美等发达经济体对碳关税的立场正在发生明显调整，欧洲议会已经通过了设立碳边界调节机制的原则性决议，立法草案也将推出，再度引发国际对碳关税的关注。本文将首先对碳关税的相关背景进行概述，列举欧美等国家目前关于碳关税可能采...

　　目前，全球产业链呈现以美国、德国、中国为区域核心的“三中心”格局。我国是全世界唯一拥有联合国产业分类中所列全部工业门类的国家，是全球供应链的核心节点和关键环节之一，货物贸易位列全球第一，制造业增加值占全球近三成，在全球供应链中不断走向中高端，但总体竞争力出现小幅下降。近年来，我国出台多项政策保产业链供应链稳定，增产业链供应链韧性，未来我国产业链总体发展趋势是由“大而全”向“大而强”跃...

　　2021年上半年，新冠肺炎疫苗大规模接种与各国继续实施大规模财政货币刺激政策，有效抵御了疫情冲击，全球经济复苏明显好于预期。下半年，在疫情趋缓的大背景下，目前复苏相对迟滞的服务消费需求将逐渐恢复，加之全球供给能力将继续改善，全球经济有望延续复苏态势。但是，当前各国在疫情发展、经济增长、政策走向、商品贸易和服务贸易、实体经济和虚拟经济等方面呈现出显著结构性分化，表明疫情后的经济复苏是非均衡...

　　2021年上半年，我国统筹推进疫情防控和经济社会发展工作，经济持续稳定恢复，就业形势基本平稳，消费价格温和上涨，对外贸易快速增长，高质量发展取得新成效。我国宏观经济正在从非均衡恢复向均衡恢复转变，经济增长的内生动力逐步趋于平衡。展望下半年，基数效应、政策刺激效应和贸易替代效应逐步弱化，宏观经济增速将呈现“前高后低”走势，预计全年GDP增长8.8%左右，两年平均增长5.5%左右。建议宏观调控保持连续...

　　北京时间2021年6月30日晚，移动出行平台滴滴出行正式在美国纽约证券交易所挂牌上市，IPO估值超过670亿美元。消息一经公布，引起多方密切关注。7月2日至7月16日，国家相关监管部门对滴滴出行就威胁网络安全采取多项处罚、审查举措。在“滴滴出行”App被国家网信办下架后的首个美股交易日（美国时间7月6日），滴滴出行（DIDI）股价遭遇重挫，宣告破发。结合国际国内形势分析，此次滴滴引发数据安全领域审查风暴的直接...

　　北京时间2021年6月30日晚，移动出行平台滴滴出行正式在美国纽约证券交易所挂牌上市，IPO估值超过670亿美元。消息一经公布，引起多方密切关注。7月2日至7月16日，国家相关监管部门对滴滴出行就威胁网络安全采取多项处罚、审查举措。在“滴滴出行”App被国家网信办下架后的首个美股交易日（美国时间7月6日），滴滴出行（DIDI）股价遭遇重挫，宣告破发。结合国际国内形势分析，此次滴滴引发数据安全领域审查风暴的直接...

　　今年以来，消费价格低位温和运行，生产者价格急速上涨，1～5月CPI同比上涨0.4%，PPI上涨4.4%。下半年，国际大宗商品价格高位运行、通胀预期增强、绿色发展催生产业供给侧改革、西方国家对我产业链供应链打压等因素支撑价格上涨；保供稳价措施积极有力、宏观需求偏弱、货币政策总体稳健、猪肉价格下降等因素抑制物价过快上涨。综合考虑翘尾因素和新涨价因素的影响，初步判断全年CPI上涨1.5%左右，PPI上涨6.5%左右。建...