中国行业发展报告

　　7月4日，中证网讯，在年中时点平稳度过、央行公开市场操作继续暂停的背景下，今日(7月4日)银行间资金面整体较前一交易日继续有所改善，主要期限资金利率整体呈现出普跌格局。来自财汇大数据终端的相关数据显示，截至7月4日收盘，银行间隔夜、7天、14天、和21天期限的质押式回购加权平均利率，分别收报2.65%、2.76%、3.72%和3.74%。环比前一交易日，主流隔夜和7天期品种分别下跌7和8个基点，14天期上涨15个基点，21天...

　　7月4日，中国经济网报道，日前，中国人民银行发布了2017年第7号公告，明确了境内外评级机构进入银行间债券市场开展业务的要求。这意味着包括惠誉国际、标准普尔、穆迪三大国际评级机构在内的境外评级机构也能进入中国市场。此外，其他国内机构进入评级业也有了明确的标准。公告明确，评级机构进入银行间债券市场应在央行分支机构备案基础上向交易商协会申请注册；发挥市场化评价机制在机构申请注册和执业过程中的作...

　　7月3日，证券时报报道，债券通“北向通”正式启动，激活了众多基金香港子公司的热情，工银瑞信、博时基金、招商基金等基金子公司积极参与首批交易。据悉，7月3日，工银瑞信基金旗下香港子公司工银瑞信（国际）资产管理有限公司与中国工商银行(5.22 -0.38%,诊股)在境内银行间债券市场成功达成某笔债券的现券交易，成为首批参与债券通交易的境外投资机构。同样，博时基金（国际）成功通过债券通完成首笔交易，该笔交易...

　　7月3日，广州日报报道，“债券通”正式启动，中外做市商共计20家首日就有多家机构宣布完成首批交易。业内分析指出，从短期看，北向通不足以影响中国债券市场的利率走势；但长期来看，债券通对于中国债券全球化发行有巨大帮助，预计每年或有数千亿元流入内地债市，内地债市或水涨船高。据悉，债券通首批做市商总计20家，其中包括14家中资机构和6家国际金融机构，工农中建交以及最领先的股份制银行都在其中，另外还包...

　　6月30日，中国网财经报道，近日，德意志银行高级策略分析师刘立男在就债券通的最新研究报告中指出，债券通落地后，未来五年外资流入人民币债市的规模或达7000-8000亿美元，人民币债券有望在今年下半年纳入主要全球债券指数。报告提及，农业发展银行、国家开发银行首次同时向境内外投资者发行金融债，分别在7月3日及4日推出，标志北向债券通即将正式开通。刘立男认为，债券通中短期将产生四方面主要市场影响。“在现...

　　6月30日，证券时报报道，6月以来，国债收益率曲线整体下移明显，其中短端期限品种除1年期外，均较月初下行10个基点左右，中长端期限品种较短端期限品种下行幅度小，约为7个基点左右。期限利差持续收窄，收益率曲线的倒挂现象得到修正。伴随着债市回暖，信用债利率也随之下行，中短期票据与企业债收益率多数下行，其中中低评级债券下行幅度更大。具体来看，3年期AA+级票据下跌幅度最为显著，超15个基点，同期限AAA级...

　　6月29日，中国证券报报道，28日上午，财政部招标发行的3年期国债续发券中标收益率略低于二级市场水平，认购倍数接近3倍，需求较旺，但在经历一轮收益率下行后，市场密切关注央行货币政策操作动向，预计未来短端利率走势将是影响债市后势的关键。财政部昨日招标的是今年第八期3年期记账式附息国债的二次续发券，本次计划发行400亿元。据招标结果公告，此次3年期续发国债中标收益率为3.4349%，全场倍数2.72，实际发行4...

　　6月29日，经济参考报报道，亚洲开发银行日前发布的《亚洲债券监测》报告称，随着对全球经济前景的乐观情绪上涨，3月1日至5月中旬，东亚新兴市场的本币债券收益率呈下降趋势。亚行首席经济学家泽田康幸认为，强劲的经济基本面正帮助东亚新兴市场从全球经济前景改善中获益。在政策上，应继续鼓励对东亚新兴地区的投资，同时维护本地区的金融稳定。在该地区的本币政府债券市场中，受投资者情绪良好和信用评级上调的影响...

　　6月28日，中国证券报报道，国家开发银行增发的三期固息债中标利率均低于二级市场估值水平，认购倍数方面，3年、5年期认购倍数均未超过3倍，7年期认购倍数则超过4倍，整体市场配置需求尚可。国开行此次招标发行的三期债均为固息债，包括2017年第5期、第6期、第1期金融债的增发债，期限分别为3年、5年、7年，发行规模分别为60亿元、60亿元、30亿元。据市场人士透露，此次国开行3年期固息增发债中标利率3.9924%，全场倍...

　　6月28日，世纪经济报道消息，监管层正进一步鼓励金融债在交易所市场的发行。业内预期交易所金融债能在中短期内，实现千亿级的发行“小目标”。优化债市结构，成为今年交易所债券市场的长期命题。自监管层动员证券公司积极参与地方政府债券（下称地方债）发行后，交易所的地方债发行数量、规模呈现出明显增长态势。据东方财富(300059,股吧)iChoice数据显示，截至6月27日，交易所新发地方债只数环比上季度增长超过300%...

　　6月27日，中证网报道，周一（6月26日）美国较长期公债收益率跌至七个月低位，五年期至30年期公债收益率曲线跌至2007年以来最平，此前发布的美国经济数据疲弱，增加了对经济增长缓慢和通胀下降的担忧。5月美国核心资本财新订单意外下降，付运量也减少，表明在第二季过半时制造业活动失去动能。CantorFitzgerald利率策略师JustinLederer称，“经济数据不太好。同时，人们寻找较高收益率，短期公债收益率被锚定。”30年...

　　6月27日，中国证券网报道，国债期货开盘后上涨，截至发稿，十年期债1706合约涨0.02%；五年期债1706合约涨0.02%。有分析指出，昨日国债期货价格继续上涨，已经连续近一个月反弹。自十年期国债收益率从3.7%之上开始下滑以来，随着资金环境的缓和和配置需求的启动，国债收益率持续走低，利差结构也在逐渐回归。总体来讲，三季度之前预计国债收益率整体将以区间徘徊走势为主，期债价格继续关注逢低做多机会。

　　6月26日，联合早报消息，亚洲垃圾债券发行创纪录高点，投资者也暴露在较为宽松的发行契约条款下。佳兆业（Kaisa）本月提议发行28亿6000万美元新债来换取旧债时，调整了债券契约，让公司有更大的举债空间。另一家印度资讯科技公司的发行实体Marble II发行5亿美元债券，但穆迪对于发债契约中的现金漏损保障给予最差评分；所谓现金漏损保障是要防止公司管理层转移公司资产。施罗德投资管理公司驻新加坡的亚洲(除日本外)...

　　6月26日，经济参考报报道，日前，在第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十八次会议上，审计署审计长胡泽君向全国人大常委会报告2016年度中央预算执行和其他财政收支的审计情况。中央决算草案表明，2016年，中央一般公共预算收入72365.62亿元，支出86804.55亿元；政府性基金预算收入4178.12亿元，支出3999.98亿元；国有资本经营预算收入1430.17亿元，支出1450.61亿元。从中央决算草案与向全国人大报告的预算执行...

　　6月23日，期货日报报道，自5月以来，期债反弹行情持续一个多月时间。十年期国债期货绝对涨幅超过2元，其对应YTM从3.8%跌至3.5%附近。这波反弹是由监管力度稍有缓和、人民币升值、央行维稳短期资金面所致。3.5%的利率水平是前期的一个重要压力位，现在已经成为市场一个重要支撑位。这波利率下跌在触及3.5%之后，止跌回升，重归上涨趋势。对于这波支撑期债反弹的逻辑，皆为短期因素，不足以支撑利率继续下跌。监管层去...

　　6月23日，新浪综合报道，日前，审计署审计长胡泽君在向全国人大常委会作审计报告时表示，部分地方政府债务增长较快，有的还违规举债。截至2017年3月底，审计署审计的16个省、16个市和14个县本级政府债务风险总体可控，但政府承诺以财政资金偿还的债务余额，较2013年6月底增长87%，其中基层区县和西部地区增长超过1倍；2015年以来，7个省、6个市和5个县本级通过银行贷款、信托融资等形式，违规举借的政府承诺以财政资...

　　6月22日，每日经济新闻报道，日前，央行在官网发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），且自公布之日起施行，这意味着离“债券通”正式开启更进一步。同日，中央国债登记结算有限责任公司（以下简称中债登）监事长白伟群在“2017陆家嘴论坛”上强调了自贸区债券市场开放对上海国际金融中心建设、对自贸区开放创新的重要性。白伟群指出，债券市场是中国金融体系当中的基础市场...

　　6月22日，中国证券报报道，近期市场资金利率保持在高位运行，货币市场基金、短期理财型基金的收益率也水涨船高。对比今年以来整体表现不佳的股债基金，货币基金凸显出吸引力，诸多基金公司也纷纷发力营销，一方面顺势把握货基高收益窗口期，另一方面也备战日益临近的年中规模之战。财汇金融大数据终端显示，截至6月20日，603只货币市场基金(份额分开计算)的平均7日年化收益率为4.05%，其中339只基金收益率破4%，占比...

　　6月21日，中国证券报报道，在减持新规出台后，作为“曲线减持”工具的可交换债面临较大不确定性。业内人士表示，未来可交换债的生存空间或许受到较大限制。在相关细则出台之后，市场将找到新的平衡点。目前，针对可交换债的规定尚需等待后续细则。由于此前一两年是可交换债发行井喷期，因此市场对此高度关注。　作为“曲线减持”工具的可交换债，在减持新规出台后，面临较大不确定性。目前，针对可交换债的规定尚需...

　　6月21日，和讯证券消息，连续两日实施大额净投放之后，20日，央行逆回购交易量大幅缩水，未延续连续净投放的势头。市场人士指出，预计季末前央行仍将提供必要流动性支持，资金面实现平稳跨季已成为市场共识，但MPA考核的影响将开始显现，季末前资金利率下行受限。20日早间，央行仅开展100亿元逆回购操作，全部为7天期，中标利率持稳于2.45%。因昨日到期回笼量恰为100亿元，央行此举实现等额对冲，终结了此前连续五个...

　　6月20日，中国证券报报道，近日青海省公开招标发行一批地方政府一般债，发行总额87亿元，三期债中标利率整体高于投标下限45BP-50BP。至此，6月份以来，地方债发行总量已达4536.78亿元，达到5月全月发行额5484.84亿元的近83%。市场人士指出，进入6月，地方债发行节奏进一步加快，利率债供给随之增大，不过市场乐观情绪升温的情形下，利率债招标需求整体偏暖，地方债也因其配置价值越来越突出，正在吸引非银机构增持。...

　　6月20日，和讯证券消息，去年才解除创纪录的债务违约危机重返国际市场，阿根廷又要为控制财政赤字发行超长期债券了。阿根廷财政部在Twitter上公布了发售百年期限债券的计划，但未透露细节。这将是阿根廷史上首次发行百年长债。在去年走出2001年债务危机以前，阿根廷自本世纪爆发金融危机起十余年里一直被国际信贷市场拒之门外。《华尔街日报(博客,微博)》等美国媒体援引知情者消息称，阿根廷政府最早可能本周一就会...

　　6月19日，中国证券报报道，19日，青海省公开招标发行一批地方政府一般债，发行总额87亿元，三期债中标利率整体高于投标下限45BP-50BP。至此，6月份以来，地方债发行总量已达4536.78亿元，达到5月全月发行额5484.84亿元的近83%。市场人士指出，进入6月，地方债发行节奏进一步加快，利率债供给随之增大，不过市场乐观情绪升温的情形下，利率债招标需求整体偏暖，地方债也因其配置价值越来越突出，正在吸引非银机构增持...

　　6月19日，据财政部通知，财政部定于6月20日上午对1年期的“17附息国债09”开展随买操作12亿元。这是财政部首次开展国债做市支持操作。业内人士指出，在当前国债收益率曲线出现期限倒挂的背景下，财政部首次国债做市支持操作锁定1年期品种，有助于改善短期国债流动性，对推动期限结构修复具有一定作用。19日，中国外汇交易中心网站挂出《财政部关于开展国债做市支持操作有关事宜的通知》。通知称，为支持国债做市，提...

　　6月16日，中国证券报报道，农发行14日下午增发的四期固息债中标利率均低于二级市场估值水平，其中1年期中标利率低于二级市场逾11BP；认购方面，3年、5年期投标倍数均超过3倍，1年、10年期投标倍数分别高达4.2倍、5.54倍，显示市场需求旺盛。从利率水平来看，此次农发债中标利率全线低于二级市场，据中债到期收益率曲线，6月13日，1年、3年、5年和10年期农发债到期收益率分别为4.2323%、4.3237%，4.3411%、4.3652%，...

　　6月16日，中国证券报报道，江苏省财政厅近日明确，经国务院批准、财政部核定，江苏省2017年地方政府债务限额为13103.3亿元，这一“总盘子”在全国继续领先。与2016年相比，2017年新增加了1273 亿元的额度，其中一般债务 281 亿元，专项债务 992 亿元。在目前对地方债的研究中，包含三个统计部分：2013年审计署关于全国各省的债务（包括或有债务、或有偿还责任）统计、城投债、政府发债的债务余额（各省精确统计），...

　　6月15日，中金网报道，中国央行周四稍早并未跟随FED加息上调公开市场逆回购利率，银行间债市早盘现券收益率在短暂续降后反弹，最新已回至上日收盘附近，国债期货亦缩减涨幅。相对来说，利率互换（IRS）表现较为淡定。交易员称，央行此举把前几日寄望不跟进上调利率的利好兑现，若无其他刺激，短期内现券再大幅走强的动力减弱，但收益率向上的概率也不大。中国央行稍早进行了总额1,500亿元人民币的逆回购操作，单日净...

　　6月15日，中国证券报报道，中国城市建设控股集团有限公司公告称，无法按照约定筹措足额资金偿付“14中城建PPN002”。“14中城建PPN002”的债券期限是3年，发行总额15亿元，本计息期债券利率为7.00%，至2017年6月12日，应付本息金额为16.05亿元。“14中城建PPN002”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。中城建公告中称，公司的控股股权争夺纠纷，限制了其融资渠道，资金链十分紧张。近两年，中城建债券连环违约。中...

　　6月14日，金融界网站报道，今日，央行公开市场将进行300亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，500亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有700亿逆回购到期。市场人士称，目前来看，资金端刚需没有得到满足，需要央妈放水灌溉，或者机构主动抛资产降杠杆。数据显示，本周剩余三个交易日（6月14日-6月16日），央行公开市场仍有1700亿元逆回购到期，分别为700亿元、600亿元、400亿元。此外，周五还有2070...

　　6月14日，中金理财报道，据悉，湖北省将于6月16日在上交所通过“财政部上海证券交易所政府债券发行系统”公开招标发行2017年第二批政府债券，其将成为继河北、山东、内蒙古、四川后，今年第五家在上交所市场发行债券的地方政府。本次发行债券品种为记账式固定利率附息债，总规模381亿元，分为一般债券与专项债券。其中一般债券分为3年期、7年期、10年期三个期限品种，计划发行规模分别为90亿元、80亿元、30亿元，主...

　　6月13日，中国证券报报道，尽管央行6月13日（本周二）通过公开市场操作净投放了500亿元资金，继续传递出稳定市场资金面大体平稳的调控基调，但今日银行间市场资金利率整体依旧保持在高位运行。来自财汇大数据终端的数据显示，截至收盘，13日银行间隔夜、7天、14天、21天和1个月期限的质押式回购加权平均利率，分别收报2.81%、3.02%、3.89%、4.97%和5.15%。环比前一交易日（6月12日），隔夜期品种微跌2个基点，7天期...

　　6月13日，新华社报道，国家发展改革委13日称，近期中国水务集团有限公司、华南城控股有限公司、明发集团（国际）有限公司、平安不动产有限公司、中国蒙牛乳业有限公司等有关企业发行外债未履行事前备案登记，对此提出风险提示。国家发展改革委提示，企业发行外债应按规定事前申请备案登记，事后及时报送发行信息，有关律师事务所、承销商等中介机构要切实配合做好债券发行相关工作，上述企业应尽快补办有关备案登记...

　　6月12日，和讯网消息，近日，由兴业银行主承销的国内银行间及交易所市场首单融资租赁绿色债券（PPN）—中电投融和融资租赁有限公司2017年度第一期非公开定向债务融资工具成功发行。本期债券注册金额20亿元，首期发行10亿元，所募资金将全部用于风力、水力、太阳能光伏发电等清洁能源类租赁项目。与传统火电项目相比，本期债券募投项目每年可节约标准煤约77.4万吨，折算减排二氧化碳约206.8万吨。据悉，本期债券采用P...

　　6月12日，中国证券报报道，中国证券业协会于6月9日对券商下发通知称，该协会拟修改《公司债券承销业务规范》，在第五条中增加三款内容，并增加一个条款作为第四十二条。证券业协会称，此举是为了防范公司债券信用风险，按照分类管理公司债券承销业务的监管思路，实现对公司债券承销业务的扶优限劣。此次修改，最主要的变化是为券商承销公司债券资格划定门槛，公司债主承销资格与监管评级挂钩落地，必须最近两年内，...

　　6月9日，中国证券报报道，日前2017年四川省政府一般债券(九至十二期)通过财政部上交所政府债券发行系统成功发行，这是四川省首次在上交所市场发行政府债券。截至目前，上交所市场已成功完成河北、山东、内蒙古、四川四单地方债的公开招标发行，累计发行规模达1361.22亿元，得到良好的市场反响。据悉，近期还将有湖北、天津等地政府陆续跟进。本批四川省地方债分为3年、5年、7年、10年四个期限品种，发行结果是：3年...

　　6月9日，中国证券报报道，在截至6月7日当周，该机构监测的全球股票基金和全球债券基金表现出现明显分化，前者出现13亿美元的资金净流出，而后者则吸引高达159亿美元的资金净流入，与此同时全球货币市场基金吸引150亿美元的资金净流入。EPFR报告指出，从目前来看，美联储在本周的议息会议上加息仍是“几乎可以确定的”。此外，投资者还在关注美国总统特朗普在竞选时的经济政策主张能否一一落实。加之一些外围的地缘局...

　　6月8日，中国证券报报道，港交所行政总裁李小加6月8日对外表示，随着香港交易所与中国外汇交易中心的合资公司——债券通有限公司在香港成立，“债券通”开通的步伐越来越近了。“当然，新产品和新业务的发展往往需要时日，刚刚推出时成交一般不会很活跃，‘债券通’开通初期成交量可能也不大。”李小加表示，与沪深港通不同的是，沪深港通同时开通南北向交易，而“债券通”初期先开通“北向通”，即境外投资者经由香...

　　6月8日，经济参考报报道，本周，在利率债市场整体表现趋稳的背景下，信用市场分化格局仍在持续，高低等级各券种走势呈两极化特征。“对于投资者来说，未来仍需警惕低等级发债企业因内部现金流恶化叠加外部融资渠道收紧所带来的信用风险。”南京银行资金营运中心市场研究部分析师刘怡庆指出。分析认为，在金融机构资产负债调整期间，短期内债券市场的增量资金将十分有限，并制约收益率的下行空间。在银行负债端增速下...

　　6月7日，中国证券报报道，福建省6日发行了约479亿元地方政府债券。据统计，截至6月6日，今年各地已发行地方债共计1.48万亿元，自5月以来，发行节奏明显加快。福建省昨日公开招标发行一批地方政府一般债券和一批专项债券，并以定向承销方式发行一批一般债券和一批专项债券。其中，招标发行的一般债券包括3年、5年、7年、10年期四支债券，中标利率分别为4%、4.05%、4.21%和4.22%，专项债券包括5年、7年、10年期三支债...

　　6月7日，香港万得通讯社报道，上海银行间同业拆放利率官网显示，周三（6月7日），1年期贷款基础利率报4.30%，较上一个交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。