从净融资额来看，2024年上半年，我国债券市场共发行各类债券37.29万亿元，同比上升7.74%，除同业存单外，各类债券合计发行20.97万亿元，同比下降3.94%。截至2024年6月末，我国各类债券存量规模达到163.67万亿元，较2023年末增长5.11%。收益率方面，2024年以来，债市收益率明显下行。上半年10年期国债收于2.21%，比年初大幅下行35.43BP，长期限或弱资质债券明显下行幅度更大。信用债资产荒行情持续演绎，各品种信用债...
2023年，我国继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，央行通过降准、降息和公开市场操作等多种工具保持市场流动性合理充裕，债券市场供给明显增加，发行量稳步回升。根据WIND数据统计，2023年，债券市场总发行量为71.05万亿元，同比增长15.46%；发行只数为51040只，同比增长4.52%；总偿还量为57.26万亿元，同比增长13.45%；净融资额为13.79万亿元，同比增长24.62%。2024年以来，债券市场延续2023年供给增加趋势。1...
2023年以来，行业负债端延续2022年下半年以来的复苏态势，保费收入增速持续回升。从年内走势来看，1月，一方面上旬感染高峰余温尚存，另一方面，春节假期影响线下展业，上市险企“开门红”需求未彻底释放，保费增速有所放缓，行业实现保费同比增速仅为3.86%；2月以来，随着疫情担忧消退，寿险业务复苏态势明显，带动行业整体保费收入大幅增长，截至5月末，保险业累计实现原保费收入2.68万亿元，同比增长10.68%，增速...
从净融资额来看，2023年上半年，债券市场发行平稳增长，净融资额下降趋势仍在持续。具体来看，2023年1～6月，债券市场共发行各类债券33.44万亿元，较上年同期增长4.41%；发行只数为25597只，同比增长2.99%；总偿还量为28.43万亿元，同比增长22.41%；净融资额为50082.88亿元，同比大幅减少43.11%。收益率方面，2023年上半年，利率债收益率大幅下行，截至6月末，中债国债、国开债的1年到期收益率分别收于1.8723%、2.63...
债券发行方面，2022年1～12月，债券市场总发行量为61.85万亿元，同比增长1.77%；发行只数为47520只，同比减少11.52%；总偿还量为50.44万亿元，同比增长10.93%；净融资额为11.41万亿元，同比下降25.46%。从净融资额来看，2022年市场净融资额相比上年同期明显回落。二级市场方面，2022年以来，2022年，债券二级市场交易活跃度显著回升，总体交易量较上年同期大幅增长。1～12月，债券市场现券、回购和拆借结算额合计为2...
2022年1～10月，债券市场总发行量为51.53万亿元，同比增长2.59%；发行只数为29898只，同比减少8.70%；总偿还量为40.73万亿元，同比增长8.53%；净融资额为10.81万亿元，同比下降14.96%。从净融资额来看，2021年市场净融资额相比上年同期明显回落。二级市场方面，2022年以来，债券二级市场交易活跃度显著回升，总体交易量较上年同期大幅增长。1～10月，债券市场现券、回购和拆借结算额合计为897.94万亿元，同比增长99....
2022年上半年，债券市场发行平稳增长，净融资额大幅回升。具体来看，2022年1～6月，债券市场共发行各类债券31.51万亿元，较上年同期增长6.55%；发行只数为24769只，同比减少5.13%；总偿还量为23.20万亿元，同比增长1.23%；净融资额为83157.64亿元，同比大幅增长24.88%。债券二级市场交易活跃度持续下滑。上半年债券市场现券、回购和拆借结算额合计为615.54万亿元，同比减少24.72%。其中，全市场现券结算金额合计为13...
2021年，债券市场共发行各类债券61.8万亿元，较2020年增长8.0%；发行只数为53805只，同比增长7.07%；总偿还量为45.42万亿元，同比增长14.60%；净融资额为16.34万亿元，同比下降5.32%。从净融资额来看，2021年市场净融资额相比上年同期有所回落。2021年以来，受市场风险偏好变化，债券二级市场交易活跃度有所回落，总体交易量较上年同期下降。全年债券市场现券、回购和拆借结算额合计为1123.40万亿元，同比下降12.38%...
债券发行方面，2021年市场净融资额相比上年同期明显回落。一方面是由于今年财政后置，国债、地方债等利率债发行节奏偏慢，另一方面上半年宏观政策重心由稳增长向防风险切换，监管越发严格，城投方面出台了新的交易所的审核政策，使得城投债发行受阻，导致企业信用债券融资明显回落。市场运行方面，相较于2020年收益率大起大落的走势，2021年债市收益率趋势性并不强，截至10月末，10年期国债收益率收于2.9732%，较上...
2020年，突如其来的新冠肺炎疫情对经济产生显著影响，引发经济基本面与市场的明显波动，疫情的演变主导了债券市场的变化。债券发行方面，为对冲新冠肺炎疫情的爆发对经济正常运转造成的冲击，财政支出力度显著加大，债券发行规模呈现较快增长，净融资额相比上年同期明显增长。全年债券市场净融资额为17.30万亿元，同比大幅增长50.42%。2021年上半年，刚性滚债需求支撑债券总发行量保持增长，但在地方专项债限额未提...
2020年，突如其来的新冠肺炎疫情对经济产生显著影响，引发经济基本面与市场的明显波动，疫情的演变主导了债券市场的变化。债券发行方面，2020年，为对冲新冠肺炎疫情的爆发对经济正常运转造成的冲击，财政支出力度显著加大，债券发行规模呈现较快增长，净融资额相比上年同期明显增长。市场运行方面，债券收益率先下后上，呈现“V”型走势。截至12月末，国债关键年期收益率整体上行。1年、3年、5年、7年和10年期国债...
2020年，突如其来的新冠肺炎疫情主导了全年经济走势及货币政策和财政政策的变动，对债券市场运行带来显著影响。债券发行方面，宽松财政政策和货币政策带动债券发行放量，2020年1～10月，债券市场总发行量为4.74万亿元，同比大幅增长37.63%；净融资额为1.54万亿元，同比大幅增长66.84%。收益率方面，疫情的演变主导了债券市场的变化，债券收益率大起大落，呈现“V”型走势。截至10月末，10年期国债收益率收于3.1810%...
2019年，债券市场延续2018年四季度以来的宽松情绪，一级市场方面，全年债券市场呈现净发行状态，全年债券市场总发行量为451854.97亿元，同比增长3.07%；净融资额为311866.27亿元，同比增长10.22%。二级市场方面，受经济下行预期加大及市场风险偏好变化，债券二级市场交投情绪延续回暖，交易活跃度全面提高，总体交易量较上年同期明显增长。全年，债券市场现券、借贷和回购交易结算量为1418.69万亿元，同比增长14.32%...
2019年以来，经济下行压力并未得到有效缓解，为寻求经济平稳增长、推动结构性去杠杆、化解地方政府债务，央行继续实施稳健的货币政策，把握“稳增长”与“防风险”的平衡点，综合运用多种货币政策工具，维持流动性保持合理水平。在此背景下，债券市场呈震荡走势。债券发行方面，2019年，债券市场延续2018年四季度以来的宽松情绪，全年债券市场呈现净发行状态，净融资额相比上年同期明显增长。全年债券市场总发行量为...
2019年以来，经济下行压力并未得到有效缓解，为寻求经济平稳增长、推动结构性去杠杆、化解地方政府债务，央行继续实施稳健的货币政策，把握“稳增长”与“防风险”的平衡点，综合运用多种货币政策工具，维持流动性保持合理水平。在此背景下，债券市场呈震荡走势。债券发行方面，2019年1～10月，债券市场总发行量为371348.7亿元，同比增长2.69%。市场运行方面，债券二级市场交投情绪延续回暖，交易活跃度全面提高。1...
2018年债券市场总发行量为438462.13亿元，同比增长7.38%；发行只数39238只，同比增长5.09%；发行规模不断壮大。金融去杠杆引发信用收缩，违约数量激增，新增违约发行人家数、违约债券数量和违约金额与此前的2016年历史高点相比都是2倍以上的规模，与历史以来信用债市场违约总量比，占比均达60%左右。展望未来一段时间，名义GDP下行仍是债券收益率下行的基础。2019年名义GDP将保持下行的趋势，年内有企稳的可能，企稳...
2018年以来，经济增长前高后低，下行压力逐步显现。随着“去杠杆”的副作用开始出现，流动性风险开始向信用风险扩散，政策出现边际转向。年内四次降准，财政发力，流动性环境有明显改善，市场利率较2017年出现明显下降。2019年，随着各种政策利好的驱动，权益市场显示出强劲的增长势头。前期政策的落地也对前期市场低迷的风险偏好进行了一定的纠偏，市场风险偏好部分恢复，股债跷跷板的现象多次出现。利率债出现了震...
2018年以来，经济增长前高后低，下行压力逐步显现。随着“去杠杆”的副作用开始出现，流动性风险开始向信用风险扩散，政策出现边际转向。年内四次降准，财政发力，流动性环境有明显改善，市场利率较2017年出现明显下降。展望2019年，宏观经济基本面整体趋弱，有利于债券牛市的发展。经济处于收缩区间，货币和信用处于扩张区间，基本面的下行与政策的放松将是助推债市走牛的必要条件。同时，外部环境发生了深刻的变化...
在经济“去杠杆”的背景下，债券市场的发展受到一定的限制。具体来看，发行量的增速远远小于偿还量的增速，导致债券市场净融资额大幅下降。2017年，债券市场净融资额109935.04亿元，同比下降32.06%。总体观察，2017年债券市场的利空因素较多，特别是上半年有关“去杠杆”、防风险加强监管的政策出台较为密集，短期内给市场带来了一定的冲击。2018年上半年，债券市场发行量有一定程度的恢复，但是净融资额仍然在下降...
2017年以来，宏观经济整体存在超预期的表现，在“去杠杆”、防风险的政策主线下，货币政策维持稳健中性，资金面相对紧张，“资金荒”在一定程度上出现，特别是非银机构资金更加紧张。整体上看，2017年以来，债券市场整体偏熊市，但是仍然存在短期的交易机会。2017年以来，货币政策的调整，叠加一系列金融“去杠杆”的政策，债券市场较2016年发生了巨大变化。市场运行情况方面，一级市场发行利率易上难下；二级市场利...
2017年，宏观经济明显承压，增长率有所下降。货币政策由转向稳健中性，在上半年的实际操作中，资金面相对紧张，下半年资金面紧张的情况有所缓解。市场利率抬升明显，资金成本大幅上升，债券市场由牛市转为熊市。展望2018年，债券发行方面，预计信用债发行量增速将有所下降，净融资额持续低迷。市场运行方面，美元进入加息周期，国内利率水平难继续下降；2018年信用风险与流动性风险此消彼长，信用利差难降；不确定性...
从长期来看，随着经济基本面的改善，经济增长逐步下台阶维持在中位水平，在改革继续深化的背景下，利率下行的趋势较为确定，债券市场投资将逐步恢复理性，债券依然有较强的投资价值。短期预计，2017年我国债券发行量约在397100亿元，同比增长10%左右。其中，国债发行维持在高位，同比增长约8.5%；信用债发行增长有所收窄，大约在8.5%左右。发行利率方面，各类债券发行利率在2017年下半年可能会出现震荡走高的趋势，...
2016年以来，宏观经济下行压力明显，资金需求下降加之货币政策相对宽松，“资产荒”的局面愈演愈烈，市场利率水平迎来实质性的下降，债券市场迎来大牛市大发展。但是由于债务违约、英国公投、美国大选等事件性的推动，2016年债券市场波动较为明显。尤其在2016年下半年，金融体系去杠杆政策的施行，使得债券牛市戛然而止，债券市场盘整前行。展望2017年，发行方面，货币环境转向，债券发行大概率价高量减。同时，受到...
2016年，宏观经济下行压力明显，资金需求下降加之货币政策相对宽松，“资产荒”的局面愈演愈烈，市场利率水平应该实质性的下降，债券市场迎来大牛市大发展。但是在大发展的局面下，2016年市场发展依然经历了债务违约、英国公投、美国大选等事件性的推动，市场波动较为明显。展望2017年，债券发行方面，受到地产债影响，公司债发行量在2017年将收缩，房企拿地能力显著下滑，前期拿地较为激进的高杠杆房企将面临较大的...
