中国行业发展报告

　　6月15日，中金网报道，中国央行周四稍早并未跟随FED加息上调公开市场逆回购利率，银行间债市早盘现券收益率在短暂续降后反弹，最新已回至上日收盘附近，国债期货亦缩减涨幅。相对来说，利率互换（IRS）表现较为淡定。交易员称，央行此举把前几日寄望不跟进上调利率的利好兑现，若无其他刺激，短期内现券再大幅走强的动力减弱，但收益率向上的概率也不大。中国央行稍早进行了总额1,500亿元人民币的逆回购操作，单日净...

　　6月15日，中国证券报报道，中国城市建设控股集团有限公司公告称，无法按照约定筹措足额资金偿付“14中城建PPN002”。“14中城建PPN002”的债券期限是3年，发行总额15亿元，本计息期债券利率为7.00%，至2017年6月12日，应付本息金额为16.05亿元。“14中城建PPN002”不能按期足额偿付，已构成实质性违约。中城建公告中称，公司的控股股权争夺纠纷，限制了其融资渠道，资金链十分紧张。近两年，中城建债券连环违约。中...

　　6月14日，金融界网站报道，今日，央行公开市场将进行300亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，500亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有700亿逆回购到期。市场人士称，目前来看，资金端刚需没有得到满足，需要央妈放水灌溉，或者机构主动抛资产降杠杆。数据显示，本周剩余三个交易日（6月14日-6月16日），央行公开市场仍有1700亿元逆回购到期，分别为700亿元、600亿元、400亿元。此外，周五还有2070...

　　6月14日，中金理财报道，据悉，湖北省将于6月16日在上交所通过“财政部上海证券交易所政府债券发行系统”公开招标发行2017年第二批政府债券，其将成为继河北、山东、内蒙古、四川后，今年第五家在上交所市场发行债券的地方政府。本次发行债券品种为记账式固定利率附息债，总规模381亿元，分为一般债券与专项债券。其中一般债券分为3年期、7年期、10年期三个期限品种，计划发行规模分别为90亿元、80亿元、30亿元，主...

　　6月13日，中国证券报报道，尽管央行6月13日（本周二）通过公开市场操作净投放了500亿元资金，继续传递出稳定市场资金面大体平稳的调控基调，但今日银行间市场资金利率整体依旧保持在高位运行。来自财汇大数据终端的数据显示，截至收盘，13日银行间隔夜、7天、14天、21天和1个月期限的质押式回购加权平均利率，分别收报2.81%、3.02%、3.89%、4.97%和5.15%。环比前一交易日（6月12日），隔夜期品种微跌2个基点，7天期...

　　6月13日，新华社报道，国家发展改革委13日称，近期中国水务集团有限公司、华南城控股有限公司、明发集团（国际）有限公司、平安不动产有限公司、中国蒙牛乳业有限公司等有关企业发行外债未履行事前备案登记，对此提出风险提示。国家发展改革委提示，企业发行外债应按规定事前申请备案登记，事后及时报送发行信息，有关律师事务所、承销商等中介机构要切实配合做好债券发行相关工作，上述企业应尽快补办有关备案登记...

　　6月12日，和讯网消息，近日，由兴业银行主承销的国内银行间及交易所市场首单融资租赁绿色债券（PPN）—中电投融和融资租赁有限公司2017年度第一期非公开定向债务融资工具成功发行。本期债券注册金额20亿元，首期发行10亿元，所募资金将全部用于风力、水力、太阳能光伏发电等清洁能源类租赁项目。与传统火电项目相比，本期债券募投项目每年可节约标准煤约77.4万吨，折算减排二氧化碳约206.8万吨。据悉，本期债券采用P...

　　6月12日，中国证券报报道，中国证券业协会于6月9日对券商下发通知称，该协会拟修改《公司债券承销业务规范》，在第五条中增加三款内容，并增加一个条款作为第四十二条。证券业协会称，此举是为了防范公司债券信用风险，按照分类管理公司债券承销业务的监管思路，实现对公司债券承销业务的扶优限劣。此次修改，最主要的变化是为券商承销公司债券资格划定门槛，公司债主承销资格与监管评级挂钩落地，必须最近两年内，...

　　6月9日，中国证券报报道，日前2017年四川省政府一般债券(九至十二期)通过财政部上交所政府债券发行系统成功发行，这是四川省首次在上交所市场发行政府债券。截至目前，上交所市场已成功完成河北、山东、内蒙古、四川四单地方债的公开招标发行，累计发行规模达1361.22亿元，得到良好的市场反响。据悉，近期还将有湖北、天津等地政府陆续跟进。本批四川省地方债分为3年、5年、7年、10年四个期限品种，发行结果是：3年...

　　6月9日，中国证券报报道，在截至6月7日当周，该机构监测的全球股票基金和全球债券基金表现出现明显分化，前者出现13亿美元的资金净流出，而后者则吸引高达159亿美元的资金净流入，与此同时全球货币市场基金吸引150亿美元的资金净流入。EPFR报告指出，从目前来看，美联储在本周的议息会议上加息仍是“几乎可以确定的”。此外，投资者还在关注美国总统特朗普在竞选时的经济政策主张能否一一落实。加之一些外围的地缘局...

　　6月8日，中国证券报报道，港交所行政总裁李小加6月8日对外表示，随着香港交易所与中国外汇交易中心的合资公司——债券通有限公司在香港成立，“债券通”开通的步伐越来越近了。“当然，新产品和新业务的发展往往需要时日，刚刚推出时成交一般不会很活跃，‘债券通’开通初期成交量可能也不大。”李小加表示，与沪深港通不同的是，沪深港通同时开通南北向交易，而“债券通”初期先开通“北向通”，即境外投资者经由香...

　　6月8日，经济参考报报道，本周，在利率债市场整体表现趋稳的背景下，信用市场分化格局仍在持续，高低等级各券种走势呈两极化特征。“对于投资者来说，未来仍需警惕低等级发债企业因内部现金流恶化叠加外部融资渠道收紧所带来的信用风险。”南京银行资金营运中心市场研究部分析师刘怡庆指出。分析认为，在金融机构资产负债调整期间，短期内债券市场的增量资金将十分有限，并制约收益率的下行空间。在银行负债端增速下...

　　6月7日，中国证券报报道，福建省6日发行了约479亿元地方政府债券。据统计，截至6月6日，今年各地已发行地方债共计1.48万亿元，自5月以来，发行节奏明显加快。福建省昨日公开招标发行一批地方政府一般债券和一批专项债券，并以定向承销方式发行一批一般债券和一批专项债券。其中，招标发行的一般债券包括3年、5年、7年、10年期四支债券，中标利率分别为4%、4.05%、4.21%和4.22%，专项债券包括5年、7年、10年期三支债...

　　6月7日，香港万得通讯社报道，上海银行间同业拆放利率官网显示，周三（6月7日），1年期贷款基础利率报4.30%，较上一个交易日持平。贷款基础利率于2013年10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布，当日，1年期贷款基础利率为5.71%。

　　6月6日，中国证券报报道，福建省6日发行了约479亿元地方政府债券。据统计，截至6月6日，今年各地已发行地方债共计1.48万亿元，自5月以来，发行节奏明显加快。福建省昨日公开招标发行一批地方政府一般债券和一批专项债券，并以定向承销方式发行一批一般债券和一批专项债券。其中，招标发行的一般债券包括3年、5年、7年、10年期四支债券，中标利率分别为4%、4.05%、4.21%和4.22%，专项债券包括5年、7年、10年期三支债...

　　6月6日，中国证券报报道，继可跨季的28天期逆回购重启之后，MLF操作也如期现身。6日，央行开展4980亿元1年期MLF操作，完成对本月到期MLF的超额续做。刚进入6月份，央行已通过多种安排，表明了稳定流动性的明确态度。业内人士认为，年中资金面波动风险犹存，但对冲性的政策安排为波动设定了边界，资金面出现异常紧张的可能性仍较小。6日早，央行开展4980亿元MLF操作，期限1年，中标利率3.2%，与上一期持平。当日央行...

　　6月5日，财经网报道，摩根士丹利自欧债危机后首次战略性看多欧元。该行Hans Redeker等分析师在6月4日报告中写道，“鉴于估值、强劲的数据以及政治事件，我们自从主权债危机以来，首次战略性看涨欧元。”报告指出，在经过多年看空欧元后，我们认为欧元/美元已经在1月于1.03水平对雷曼破产后的一系列行情进行了见底。报告认为，欧元区政治稳定以及经济增长相关的股市资金流入会对欧元构成提振。同时，全球经济增长也会...

　　6月5日，和讯债券消息，由兴业银行主承销的国内银行间及交易所市场首单融资租赁绿色债券(PPN)——中电投融和融资租赁有限公司2017年度第一期非公开定向债务融资工具成功发行。据悉，本期债券注册金额20亿元，首期发行10亿元，所募资金将全部用于风力、水力、太阳能光伏发电等清洁能源类租赁项目。与传统火电项目相比，本期债券募投项目每年可节约标准煤约77.4万吨，折算减排二氧化碳约206.8万吨。据兴业银行投资银行...

　　6月2日，中财网报道，编译自ZeroHedge网站，就美国农业债务而言，其规模还不足以摧毁全球金融体系。但农业债务扩大表明，当三十年来形成的农地资产泡沫正在破灭时，大宗商品价格的暴跌在农业区产生了巨大阵痛，以及专业银行和它们服务的农业企业目前因为债务违约而遭遇了困境。下图是农业生产贷款的拖欠规模变化情况，其中不包括农地贷款：自2015年第一季度至2017年第一季度，农业生产贷款的违约规模变化。农业贷款...

　　6月2日，中国基金报报道，自2016年四季度至今，国内债券市场经历了两轮深度调整。中欧达乐拟任基金经理尹诚庸认为，目前，基本面因素对债券市场的压制正在减少，利率水平慢慢寻找到“箱体的上沿”，债券市场的深调可能正在临近尾声。在这样的情况下，如何在结构性债市中选好标的？尹诚庸认为，目前应该把投资重点放到高等级产业债上。他指出，高等级大型国企和龙头民企的债券已具备价值，市场或将在下半年迎来一波修...

　　6月1日，期债市场延续反弹格局，10年期国债期货主力合约T1709收涨0.15%，银行间现券市场则整体企稳。市场人士表示，经济数据整体表现不佳、人民币汇率大涨等因素继续提振债市，但流动性预期偏紧下，机构情绪仍偏谨慎，期债多空分歧也有所加大，预计后续震荡仍是市场主基调。周四早间公布的中国5月财新制造业PMI为49.6，较4月回落0.7个百分点，为11个月来首次落入临界点以下，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。受此...

　　6月1日，经济参考报报道，以央行在人民币汇率中间价形成机制中引入“逆周期调节因子”为导火索，人民币汇率贬值预期被逆转，离岸人民币汇率市场出现“轧空式”暴涨行情。6月1日美元兑人民币中间价调升543个基点报6.8090，上调幅度创今年1月6日来最大。离岸人民币汇率市场轧空行情引致在岸人民币汇率大幅上涨。回溯2015年“8·11”人民币中间价形成机制调整以来的历史，人民币汇率任何一次的大幅上扬无一不是与离岸和...

　　5月31日，中金理财报道，欧盟委员会星期三会发布文件，据英国《金融时报》引述该文件称，建议之一可能是推动将欧元区国债綑绑出售。报道指出，欧元区将推动进一步融合，甚至可能将德国、希腊等，不同经济实力的成员国国债，綑绑一起出售。欧盟计划推动“国债支持证券”，即将欧元区不同国家债券，包装成一种投资工具出售，期望可以提升区内经济较弱国家债券的吸引力，鼓励银行以持有此工具分散风险，避开欧元区发行...

　　5月31日，新浪港股报道，央行网站消息，央行发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》征求意见稿。“债券通”包括“北向通”及“南向通”。该办法适用于“北向通”。“北向通”没有投资额度限制。境外投资者可使用自有人民币或外汇投资。“北向通”下的资金兑换纳入人民币购售业务管理。境外投资者可通过债券持有人在香港结算行办理“北向通”下的外汇风险对冲业务。

　　5月27日，中国证券报报道，为解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会拟进一步完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购，相应对《证券发行与承销管理办法》个别条款进行修订，并就修订内容公开征求意见，同步启动证券交易结算系统技术改造工作。证监会指出，现行可转债、可交换债的发行采用资金申购方式，易产生较大规模冻结资金，对货币市场和债券市场造成一定的扰...

　　5月27日，易汇网报道，据中国金融时报消息，在5月25日自律机制座谈会上，央行表示已关注到市场对半年末资金面存在担忧情绪，考虑到6月份影响流动性的因素较多，拟在6月上旬开展MLF操作，并择机启动28天逆回购操作，搭配好跨季资金供给，保持流动性基本稳定，稳定市场预期。国泰君安证券首席固收分析师覃汉昨日发文指出，半年末前，短端资金利率可能会迅速上行，资金利率曲线大概率走出“熊市平坦”。他认为：半年末...

　　5月26日，每日经济新闻报道，交易所市场首只小公募创新创业公司债“17阳普S1”在深交所上市，发行规模3亿元，票面利率5.65%,发行人为创业板公司广州阳普医疗科技股份有限公司, 主体评级AA-,债项评级为AAA,由深圳市高新投集团有限公司提供增信担保。深交所认真落实中国证监会关于创新创业公司债“专人对接、专项审核、即报即审”的政策要求，“17阳普S1”审批时间较一般公司债大幅缩短。“17阳普S1”融资成本较低，与...

　　5月26日，上海证券报报道，按市值计算，中国已是全球第三大债券市场（2016年）。政府与公司债券是债券市场快速发展的主要推力。近年来中国债券市场规模每年约增长30%，目前中国债券市场在全球排名第三。公司债券、地方政府债券和资产证券化成为债券市场迅速增长的主要拉动力。从未来发展看，国内债券市场预计规模将进一步扩大，国际化程度也将继续提升。“债券通”可以视为提升境内债券市场开放的重要标志。同时，全...

　　5月25日，Wind资讯报道，外媒报道，贝莱德集团Bob Miller称，美联储5月份会议纪要“波澜不惊”，但FOMC仍然可能在6月份加息。美联储充分就业这一目标已经有效地实现。美国通胀数据足以支持美联储进一步实施利率正常化。美联储并未针对缩减再投资、末端规模、或者资产负债表组合的终极规模的前景给出清晰的指引。市场并未充分地消化美联储在2018年进一步实现政策正常化的前景。在一定程度上，美联储复制2004-2006年循...

　　5月25日，中国证券报报道，受短期资金面宽松、市场情绪改善的影响，24日发行的农发债招标结果向好，四期债中标利率均低于二级市场水平，其中1年期低于二级市场水平近15BP，且5年、10年期认购倍数均超过3倍，显示需求较好。农发行此次招标的是该行2017年第8期、第7期、第9期和第5期固息金融债的增发债，期限分别为1年、3年、5年、10年。据市场人士透露，此次1年期增发债中标收益率4.0433%，全场倍数2.7；3年期增发债...

　　5月24日，东方财富网报道，鉴于本周逆回购到期规模较高，周三央行继续维持公开市场操作。24日，央行以利率招标方式开展900亿元逆回购，7天和14天品种分别为400亿元和500亿元，中标利率分别为2.45%和2.60%，与前期持平。由于今日有1400亿元逆回购到期，因此实现净回笼500亿元，净回笼规模较昨日扩大200亿元。近期，上海银行间同业拆放利率(Shibor)期限曲线呈现趋陡态势。昨日，Shibor长期利率继续走高，短期利率下行...

　　5月24日，上海证券报报道，目前来看，委外投资的资产主要流向了债券和货币市场工具、非标产品、现金和银行存款等，投资比例分别在50%、16%和20%左右。从委外投资主要管理人──基金专户的资产投向来看，债券投资占比在50%左右。从委外快速扩张的动力分析，前期委外投资迅速扩张的动力来自于金融体系加杠杆，其中CD发行和表外理财规模快速扩张，估计目前委外规模介于3万亿-4万亿元区间。随着货币政策趋于稳健中性，委...

　　5月23日，上海证券报报道，时隔22个月，市场再度出现可转债强赎案例。不过时过境迁，彼时A股牛市的风光早已不再。歌尔和白云转债能够在弱市脱颖而出，触发强赎机制，也是近八年来可转债的少有行情，其更多折射出本轮行情的结构性特点。不过，可转债整体性行情尚未到来。在如今“股债”双杀的背景下，可转债本轮遭遇少有的疲软行情。中证转债指数自高点调整以来已下挫超过9%，个券调整幅度更甚。不过，受益于市场蓝筹...

　　5月23日，中国证券报报道，22日，银行间市场资金面保持偏松态势，短期资金较充裕，短期资金利率纷纷走低，但值得一提的是，当日长期限资金利率还在继续走高，1年期Shibor已赶超一年期贷款基础利率(LPR)，与1年期贷款基准利率也只有一步之遥。据交易员表示，22日，银行间市场资金面表现宽松，甚至好过上一周，短期资金供给依旧充裕，7天及跨月跨季资金供需形势也有所改善。短期资金利率保持下行，银行间市场债券质押...

　　5月22日，新金融观察报报道，在股市互联互通之后，内地与香港又将目光聚焦在债市上。中国人民银行、香港金融管理局日前已同意开展香港与内地债券市场互联互通合作。其中，初期先开通“北向通”，且没有投资额度限制。今年3月，国家领导人曾在全国两会记者会上透露，要进一步探索开放债券市场。当时，特别提到准备今年在香港和内地试行“债券通”。而仅仅过了两个月，相关政策得到进一步明确。5月16日，中国人民银行...

　　5月22日，金融界网站报道，今天，中国央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，300亿元14天期逆回购操作。央行公开市场今日将有100亿逆回购到期。本周央行公开市场有4100亿逆回购到期，周一到周五分别到期100亿、1700亿、1400亿、700亿和200亿，无正回购、央票和MLF到期。　　近来，央行保持了相对高频的公开市场操作。5月中旬央行通过逆回购实现过去多日的首次公开市场净投放以来，7个交易日中，有5天央行进行了...

　　5月19日，上海证券报报道，本周债市持续出现了收益率倒挂现象。银行间十年期国债收益率持续低于五年期国债收益率，并且价差呈现逐步加大态势。截至周四收盘，中债国债收益率曲线显示，五年期和十年期国债收益率倒挂现象仍在拉大。数据显示，五年期和十年期国债收益率倒挂现象，自5月10日盘中就已经出现。而本周这一现象愈演愈烈，收盘利差从此前的0.17个基点，扩大至3个基点。市场的扭曲不仅表现为上述两大关键期限...

　　5月19日，中国证券报报道，据上交所消息，内蒙古自治区将于5月22日在上交所通过“财政部上海证券交易所政府债券发行系统”公开招标发行2017年第一批自治区政府一般债券，从而成为继上海、河北、山东之后，第四家在上交所市场发行债券的地方政府。本次发行债券品种为记账式固定利率附息债券，总规模211.5亿元，其中3年期、5年期、7年期各70.5亿元，全部为置换债券，用于置换存量一般债务。本次投标市场化程度高，投标...

　　5月18日，21世纪经济报道消息，诸多国际机构投资者欣喜地看到，通向全球第三大债券市场的大门又打开了一扇。5月16日晚，中国人民银行与香港金融管理局联合公告宣布同意开展香港与内地债券市场互联互通合作（即“债券通”），初期先开“北向通”，允许境外投资者投资内地银行间债券市场。海外机构投资者对此期待已久，尽管具体细则和正式开通时间还未公布，业界普遍表示互联互通机制下投资内地债市的便利性提升，令人...

　　5月18日，中国证券报报道，在目前市场整体流动性趋紧的背景下，近期发布公告向股东借款的上市公司逐渐增多。据不完全统计，4月以来，共计有30多家上市公司发布公告，以上市公司或其子公司等为主体向控股股东、大股东等借款，用于补充流动资金、偿还高成本融资、缓解公司阶段性资金压力等。此外，4月以来，有多家上市公司发布公告延长此前向股东的借款期。市场人士认为，这一现象反映部分上市公司当前存在一定流动性...