法国农业信贷银行拟发20亿熊猫债（2019-10-29）
10月29日，和讯网讯，10月28日消息，法国农业信贷银行计划于11月下旬在中国银行间债市发行20亿元人民币债券，期限三年。该期熊猫债发行利率预计区间为三年期国开债上浮30～90BP（基点）。本期债券的资金净额将在中国境内用于发行人的子公司、即东方汇理银行（中国）有限公司的一般企业用途。据路透获得的募集文件显示，穆迪对法国农业信贷银行的长期评级为A1，展望为积极，中诚信对其长期评级为AAA，展望为稳定，债...
债 券
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房企九月发行美元债环比增六成：四家房企利率超10%（2019-10-29）
10月29日，和讯网讯，10月29日消息， 9月共有11个房地产主体发行美元企业债，环比上月的6家增长明显，这些企业包括绿地全球、碧桂园、中梁控股、合景泰富、天誉置业、阳光投资、盈大地产、泰禾集团、龙光地产以及金轮天地。其中，绿地全球本月发行两次。
规模方面，房地产企业9月共通过发行美元债募资25.27亿美元，环比增长六成；其中，绿地控股和碧桂园的单只产品发行规模最大，均为5亿美元；金轮天地的发行规模...
三季度新增44只债券违约，涉及资金258亿（2019-10-28）
10月28日，和讯网讯，在债券违约仍在频繁触动市场神经的当下，对违约发生后各方责任承担及如何善后的讨论，成为法律人士及业务人士共同关注的议题。数据显示，2019年三季度，市场又有新增违约债券44只，累计违约金额规模257.79亿元，涉及20家发行人，新增违约主体6家。而在十一过后，“12东锆债”的违约，令新增违约主体名单再次扩容。
【点评】从长远来看，对债券违约的监管应当坚持市场化、法治化的原则，...
今年地方债新增额度基本告罄，超四成用于在建项目（2019-10-28）
10月28日，和讯网讯，近日，财政部发布数据显示，今年前9个月发行新增地方债30367亿元。这意味着，今年9月份已将新增债券额度基本发行完毕，比去年提前了2个月。财政部预算司副司长郝磊表示，根据地方上报数据分析，2019年新增债券资金超过四成用于在建项目，重点支持铁路、公路、港口等交通基础设施，市政建设，生态环保，养老、教科文卫等社会事业，农业农村等乡村振兴项目，水利建设等稳投资领域，占比超过63%，...
转债发行井喷，投资者尽享打新盛宴（2019-10-25）
10月25日，和讯网讯，史上最大规模转债来袭！500亿元浦发转债将于25日启动网下发行。算上浦发转债，今年转债发行额已超2000亿元，远高于以前各年度。由于今年转债市场涨幅较大，打新者上市首日获利颇丰。10月25日，浦发转债网下申购启动，发行规模达500亿元，成为国内市场有史以来最大规模的可转债。浦发银行于14日发布公告称，公司发行500亿元可转债已获证监会核准，25日就启动发行，可谓“飞速”。
【点评...
地方政府专项债加力助推，重大项目开工潮如约而至（2019-10-25）
10月25日，和讯网讯，进入四季度之后，在地方政府专项债助力之下，多地迎来重大项目开工潮。江苏、湖北、江西、河南等地已有数百亿元投资规模的重大项目集中开工。多位业内人士认为，稳投资基调下，专项债发行将进一步扩大有效投资，预计四季度新增专项债发行量在千亿元左右。在债务和财力约束下，基建投资将结构性发力。项目申报增长较快的高铁、轨道交通、市政设施等基建领域值得关注。
【点评】10月前两周...
“16宜华01”、11.75亿回售本金转场外兑付（2019-10-24）
10月24日，和讯网讯，债券回售前劝退持有人，成了“困难”企业标配；如果实在无法劝退，公布回售后私下商议场外解决，则成了企业规避公告违约的最佳选择近两个月的焦灼等待后，10月21日，“16宜华01”的回售兑付日来临。“到底稳没稳”，近两日，不少机构投资者在私下交流当中互相询问。投资者寻求的，无非是一个公开披露的结果。但形成戏剧性反差的是，宜华企业(集团)有限公司(下称“宜华集团”)在当日的公告中表示...
华为首次境内发债利率仅为3.48%，媲美超AAA级央企（2019-10-24）
10月24日，和讯网讯，华为投资控股有限公司(以下简称“华为”)22日-23日在银行间债券市场发行的3年期中期票据发行利率为3.48%。30亿元的债券吸引了近百亿资金认购，全场认购倍数为3.08倍。这一利率比一天前某AAA级央企发行的同期限中票还低，更接近超AAA央企债券票息。根据交易商协会最新公布的数据，目前3年期AAA级中票定价估值为4.2%，同期限重点AAA的定价估值为3.98%。
【点评】此外，近来人民币汇率走低...
行业寒冬凛冽依旧，车企频频发债备粮（2019-10-23）
10月23日，和讯网讯，进入十月，今年上市整车及零部件企业发债融资热度依旧不减。10月14日，长城汽车公开发行2019年第三期超短期融资券20亿元；10月12日，福耀玻璃获准注册15亿元的超短期融资券以及15亿元的中期票据；10月10日，北汽蓝谷在上交所成功发行15亿元公司债。短短几天，债券市场上汽车行业公司身影频现，今年车企发债融资的热情可见一斑。事实上，仅统计上市整车企业，今年前八个月发债金额就已超去年全年...
LPR下调预期落空，期债跌至支撑位（2019-10-23）
10月23日，和讯网讯，近期，宏观经济数据逐步公布，9月CPI上行至3%，通胀预期升温，工业增加值、投资、消费和金融数据普遍好于预期，经济出现短暂企稳信号。10月16日央行开展2000亿元MLF操作时，未调整MLF利率；10月21日LPR报价按兵不动，下调预期也落空，一改前两个月小幅下调的态势。当前在CPI上行至3%，经济金融数据边际改善的情况下，引发债券市场出现调整。
【点评】当前，海外美欧制造业PMI创阶段新低...
四季度经济有望走稳，债市或将维持震荡格局（2019-10-22）
10月22日，和讯网讯，当前我国正处于经济增速温和走弱、物价指数缓慢上升的“轻滞胀”阶段，往后看，“轻滞胀”仍是阶段性的，随着猪周期影响的消散和通胀压力的回落，货币政策空间也将打开。短期来看，基数效应下四季度经济有望走稳，“胀”的压力对货币政策也有一定制约，四季度债市或将维持震荡格局，但长期来看，经济温和走弱的格局不变，随着明年“胀”的消退，债市有望“减负前行”。
【点评】除滞胀担...
3000亿违约债催生高收益债市场，公募看好投资机会（2019-10-22）
自2014年“11超日债”违约以来，违约债券规模已突破3000亿元。3000亿元的违约债券正在催生高收益债市场，包括公募基金在内的资管机构都看到了违约债券中蕴含的投资机会。债券市场频频“爆雷”，让债券持有人如惊弓之鸟，对违约债避之不及，部分持有主体甚至不计成本抛售，部分“踩雷”违约债的投资经理和信评人员也受到追责。然而，在被视为垃圾的违约债券中，正在催生国内的高收益债市场，部分专业机构成为违约债券...
债市分歧加大，中期仍有支撑（2019-10-21）
10月21日，和讯网讯，18日盘中三季度经济数据出炉，高开低走的国债期货跌幅加深，全天大幅收跌。本周债市走势震荡，分析人士认为这反映了市场分歧较大，多空力量持续博弈。不过从中期来看，宏观经济形势、“资产荒”等因素仍对债市形成有力支撑。债市震荡显现市场看法出现分歧。近期国债期货的持仓量不断攀升，以10年期合约为例，该合约的总持仓量最近达到了8.8万手左右，处于历史最高水平。而导致当期国债期货持仓...
加大专项债发行效果显现，三季度基础设施投资增速逐月回升（2019-10-21）
10月21日，和讯网讯，近日，国家统计局发布数据显示，初步核算，前三季度国内生产总值697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。数据同时显示，1～9月份，全国固定资产投资(不含农户)461204亿元，同比增长5.4%，增速比1～8月份回落0.1个百分点。在最近几个月的固投领域，基础设施投资增速逐步回升。1～9月基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长4.5%，而此前1～8月、1～7月的基础设施投资同...
央企前三季负债率稳步下降研发投入大增25%（2019-10-18）
10月18日，和讯网讯，10月17日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，国务院国资委秘书长、新闻发言人彭华岗介绍中央企业2019年前三季度经济运行情况。彭华岗表示，今年前三季度中央企业累计实现营业收入22.1万亿元，同比增长5.3%，连续7个月保持在5%以上；累计实现净利润10567亿元，同比增长7.4%，效益增速比1-8月加快0.5个百分点，呈向好趋势。
【点评】今年前三季央企营收和利润增速都比一季度和上半年低，显...
城投债发行量将创历史新高（2019-10-18）
10月18日，和讯网讯，在政府性债务管控异常严厉的2019年，城投债发行规模却创出了新高。Wind数据显示，截至10月16日，2019年城投债发行规模为2.5万亿，这一规模已超越去年全年（2.48万亿）。在此之前，城投债发行规模最高的年份为2016年，当年城投债发行规模为2.57万亿。考虑到今年尚有两个半月的时间，今年城投债的发行规模或将会超过2016年，创出历史新高。
【点评】虽然城投违约有很多传言，但城投公募债...
境外机构投资者投资银行间债市更便利，不同入市渠道债券账户打通（2019-10-17）
10月17日，和讯网讯，人民银行和外汇局16日发布《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》，规定同一境外机构投资者可以根据自身投资管理需要，将其在合格境外机构投资者(QFII)或人民币合格境外机构投资者(RQFII)项下债券账户和银行间债券市场直接投资项下的债券账户中所持有的银行间市场债券进行双向非交易过户。与此同时，同一境外机构投资者QFII/RQFII托管账户内资金与直接投资资金账户...
警惕专项债风险：部分项目收益注水，资金闲置付利息（2019-10-17）
10月17日，和讯网讯，地方政府筹资唯一合法手段是发行地方政府债券，为了满足地方融资需求，近些年地方政府债券规模逐渐增加，尤其是项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券(下称“专项债”)正在发挥越来越重要的作用。目前地方正加快申请2020年提前下达的专项债额度。 今年中国经济延续总体平稳、稳中有进的发展态势，但下行压力加大。在2万亿元力度空前的减税降费下，为了稳投资补短板，今年地方政府专项债券...
非标新政出炉整改压力复燃，定制发债、公募委外需求或升温（2019-10-16）
10月16日，和讯网讯，近日，央行发布的《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》(下称非标新政)，进一步收紧了非标的定义口径，这也被视为是资管新规(《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》)的配套细则。新政中，监管层采用穷举的方式将非标的范围局限在国债、央票、债券、资产支持证券、资产支持票据、债券公募基金等产品内，而此前的银行理财直接工具以及银登中心、北金所、中证报价系统、保交所挂牌登记的...
超千亿元可转债待发，“新券不多”局面缓解（2019-10-16）
10月16日，和讯网讯，浦发银行14日晚间发布的公告显示，该行发行500亿元可转债已获证监会核准。至此，获证监会核准但未发行的可转债规模已超1200亿元，其中银行转债比重较大。千亿元待发行可转债将缓解“旧券太贵，新券不多”的尴尬局面。一级市场上，近期发行的新券数量较少，规模也较小。数据显示，截至10月14日，有万里转债、金能转债和金轮转债已经或正在发行，另有华夏转债将于16日开启网上发行，4只转债规模分...
发行利率保持低位，三季度债市供给稳健（2019-10-15）
10月15日，和讯网讯，利率债供给稳健，信用债发行走强，三季度债券发行市场呈现结构性走势。根据数据显示，三季度利率债共发行3.4万亿元，受9月地方债发行额度限制，环比和同比有所回落。同时在宽信用政策引导下，信用债发行额达近年来较高水平。受到9月利率债发行量显著收缩的影响，三季度利率债共发行34323.79亿元，同比有所回落，但信用债发行情况持续走强。整体融资情况来看，由于三季度偿还量较大，债市净融资...
9月房企融资额大幅反弹（2019-10-15）
10月15日，和讯网讯，继8月房企融资大幅下跌后，9月房企融资大幅反弹，其中境外债权融资较为活跃，但融资成本也在持续上涨。业内人士认为，虽然9月房企融资金额有所反弹，但从5月以来整体看，在境内外融资环境全面收紧的情况下，房企融资趋势仍呈现一点点下滑的，而个别月份的波动也很正常。目前，无论是大型房企还是小型房企，均面临融资难、融资成本持续上涨的状况，境外融资成本超10%的已不再是行业个例。建议房...
外资连续10个月增持中国债券（2019-10-14）
10月14日，和讯网讯，外资一直对投资人民币债券表现出较大热情。中央结算公司日前公布的9月份债券托管数据显示，截至今年9月末，境外机构在中央结算公司托管的债券规模达到17945.45亿元，当月净增持706.71亿元，增持量较8月份增加454.17亿元，为外资连续第10个月增持中国债券。另外，中国外汇交易中心公布的最新数据显示，9月份，境外机构投资者在我国银行间债券市场净买入1108亿元，环比大增59%；数据显示，第三季...
标准化债权认定从严：模糊地带清除，中长期影响资产配置（2019-10-14）
10月14日，和讯网讯，近日，央行发布《标准化债权类资产认定规则》(征求意见稿)。从业人士普遍认为，文件对这一业内一直颇为关注的政策感受是“严格”。总体上是坚持了从严的原则，也表明了监管坚持了资管新规转型的方向和原则，并没有变化。就整个文件而言，其实是“松紧结合”除了对标准化债权资产的认定部分较为严格外，也有一些部分是有所放松的，或者说是补全了漏洞。以前没有特别区分货币市场工具如存单、存款...
信用债年内取消发行规模超2000亿，同比降近四成（2019-10-12）
10月12日，和讯网讯，近日，苏州科技城发展集团有限公司公告称，鉴于市场近期波动情况较大，公司资金安排发生变化，取消发行“19苏科02”。近期有多家企业均发布了取消或推迟发行信用债的公告，而原因也多数为“市场波动情况较大”、“合理控制公司融资成本”等。经Wind统计，2019年年内共有294只信用债取消或推迟发行，原计划发行规模为2272.26亿元。不过相较2018年同期共计3633.81亿元信用债取消或推迟发行，今年...
人民银行就标准化债权类资产认定规则公开征求意见（2019-10-12）
10月12日，中国证券报讯，10月12日，为规范金融机构资产管理产品投资，强化投资者保护，促进直接融资健康发展，有效防控金融风险，根据《中国人民银行 中国银行保险监督管理委员会 中国证券监督管理委员会 国家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，人民银行会同银保监会、证监会、外汇局等部门起草了《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。《认定规则》充分考虑标债...
信用评级新规来了，评级机构应建立健全隔离机制（2019-10-11）
10月11日，中国证券报讯，10月10日，为加强信用评级业务自律管理，增强信用评级机构的利益冲突管理约束机制，保障信用评级的独立性、客观性及公正性，中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具信用评级业务利益冲突管理规则》（下称“《规则》”）。《规则》旨在规范银行间债券市场非金融企业债务融资工具信用评级业务，保障信用评级的独立性、客观性及公正性。评级虚高、经营利益冲突、...
美联储或于10月重启扩表，方式倾向于购入短期国债（2019-10-11）
10月11日，和讯网讯，当地时间10月9日美联储公布的议息会议纪要显示，委员们讨论了近期短期利率飙升的问题，并将采取几项旨在稳定市场的临时流动性措施。扩表成为市场预期的重要举措。美联储主席鲍威尔发表演讲时表示，美联储将很快宣布扩大资产负债表的计划，以避免货币市场重新陷入动荡。因为美联储决策对全球经济及金融市场产生至关重要的影响，市场高度关注美联储何时扩表、如何扩表及扩表的影响。市场人士认为...
10月料成年内地方债发行低谷（2019-10-10）
10月10日，和讯网讯，Wind数据显示，“十一”长假后首个交易周，全国尚无地方债发行安排，全周地方债料呈现零发行。分析人士认为，10月可能成为全年地方债发行量低谷，随着11月、12月提前发行可能落地，专项债发行量将有所回升，并拉动明年一季度基建投资。数据显示，10月首只地方债将由内蒙古自治区发行，发行首日为10月14日，发行规模40.24亿元。青岛市政府紧接着将于10月15日发行18.1亿元地方债，两只债券皆为一...
国债需求旺盛，七年期国债被机构抢购（2019-10-10）
10月10日，中国证券报讯，Wind数据显示，10月9日财政部招标的3年期、7年期续发国债全场投标倍数分别为2.84、4.59，边际投标倍数分别为2.81、18.07，中标收益率分别为2.7075%、3.1069%，低于相近期限国债的二级市场利率水平。在两期债券发行量都达到450亿元的情况下，7年期国债认购倍数仍能超过4倍，达到近期国债投标倍数的高位水平，3年期国债认购情况亦表现不俗，显示当前投资者对国债的需求较旺盛。值得一提的是，...
我国债务融资工具市场存续规模已突破11万亿元（2019-10-09）
10月9日，和讯网讯，根据中国银行间市场交易商协会的数据，我国债务融资工具市场存续规模已突破11万亿元，服务实体经济能力再上新台阶。交易商协会数据显示，2019年上半年，非金融企业债务融资工具发行金额达3.2万亿元，同比增长约三成，累计净融资约9000亿元，占当期新增社会融资规模的比重为7%，成为社会融资增长的重要支撑。交易商协会持续优化完善扶贫票据制度，稳妥推进扶贫票据工作，募集资金主要用于贫困地区...
前三季度债券违约进入高发期（2019-10-09）
10月9日，新浪财经网讯，受市场环境等多方因素影响，今年以来债券违约进入高发期。据Wind数据统计，截至9月30日，年内已有136只债券出现违约，超过去年全年违约数量，涉及金额合计1118.6亿元。回顾近几年以来的情况，今年前三季度在违约债券数量和金额方面也是近年来违约之最。据Wind数据，2016年和2017年全年分别有65只、44只债券违约，涉及金额分别为403亿元、373亿元。2018年前三季度，债券违约数量达到70只，违...
78家A股公司发行可转债，涉及资金规模合计1658.55亿（2019-10-08）
10月8月，和讯网讯，可转债今年在一二级市场均表现抢眼。在发行方面，年初至今，已有78家A股公司发行可转债，涉及资金规模合计1658.55亿元，早已超过去年全年的1071.1亿元，再创历史新高；在二级市场，受益于股票市场强势表现，近期部分可转债品种颇受追捧，个别标的已经翻倍。在2015年触及发行底部后，可转债募资规模开始逐年回升，并在去年、今年均超过了千亿元。2015年至2018年，A股公司各年度新发可转债规模分别...
我国债务融资工具市场存续规模已突破11万亿元（2019-10-08）
10月8月，和讯网讯，从中国银行间市场交易商协会了解到，我国债务融资工具市场存续规模已突破11万亿元，服务实体经济能力再上新台阶。交易商协会数据显示，2019年上半年，非金融企业债务融资工具发行金额达3.2万亿元，同比增长约三成，累计净融资约9000亿元，占当期新增社会融资规模的比重为7%，成为社会融资增长的重要支撑。交易商协会持续优化完善扶贫票据制度，稳妥推进扶贫票据工作。2019年上半年，共发行扶贫票...
今年8家银行已发4100亿永续债，还有3600亿在路上（2019-09-30）
9月30日，和讯网讯，自今年1月首单银行永续债落地后，越来越多银行开始布局永续债发行。下半年，银行永续债发行明显提速。《每日经济新闻》记者注意到，今年以来，已有8家银行成功发行了9只永续债，合计发行规模达4100亿元。与此同时，在CBS等政策工具的护航之下，机构对于银行永续债也表现出较高的参与热情，超额认购现象频频出现。9月25日，广发银行开始发行总规模不超过450亿元的永续债。另据记者不完全统计，建...
绿色债券正规模化发展，环保企业呼吁提升需求适配度（2019-09-30）
9月30日，和讯网讯，经济与环境，二者的发展紧密相连。在环保产业中，绿色债券正成为越来越多的企业为具有环境效益的项目进行融资的渠道。业内将2016年视为中国绿色债券元年。数据显示，今年上半年，绿色债券发行数量及规模较2018年同期大幅增长，且在二级市场交投活跃。绿色债券正成为调动债券市场满足绿色投资需求的有力工具。绿色债券助力环保业解决融资需求，仍有不小提升空间。
【点评】目前的绿债市场...
中国债券继续留在富时罗素WBGI观察国名单，债市开放步伐不止（2019-09-29）
9月29日，和讯网讯，富时罗素北京时间27日更新了固定收益市场纳入观察名单，中国继续保留在LEVEL 1，将被继续观察以决定是否被升级至LEVEL 2并被纳入其固定收益指数旗舰产品富时罗素全球政府债券指数(WGBI)。2018年9月27日，富时罗素公司宣布将中国纳入其旗舰指数——富时世界国债指数的观察国家名单，并将在今年9月宣布，是否正式将中国债券市场纳入世界国债指数。尽管本次未被宣布纳入WGBI，但中国债市开放步伐近...
二季度外债增加263亿美元，七成由非居民购买境内债券推动（2019-09-29）
9月29日，和讯网讯，国家外汇管理局近日公布的最新数据显示，截至2019年6月末，我国全口径(含本外币)外债余额为137357亿元人民币(等值19980亿美元，不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债)，较2019年3月末增长263亿美元，增幅1.3%。国家外汇局表示，这一增幅主要源于债务证券余额增长，今年二季度全口径外债增量七成以上由非居民购买境内人民币债券推动，且非居民中主要以央行等中长期投资者为主，由此带来外...
拼多多可转债定价创过去15年科技中概股纪录（2019-09-27）
9月27日，和讯网讯，9月25日，新电商平台拼多多宣布以“0%到期收益率和0%票息”成功完成总计8.75亿美元可转换债券定价。0%的利息率，创下了自2004年以来科技中概股可转债的最低纪录。有分析认为，这代表了资本市场对于拼多多长期价值的强烈认可。接近本次发行投行的人士表示，由于本次发行出现高倍数超额认购，最终拼多多可转债利率定价为0.00%，创下过去15年中概股科技公司首个0%到期收益率和0%票息发行可转债的纪...
国债“入摩”让中国资本市场更国际化（2019-09-27）
9月27日，和讯网讯，近日，美国摩根大通近日宣布，2020年2月28日起将把中国政府债券纳入旗下受到广泛追踪的指数，9只期限为5至10年的中国国债纳入旗下多项指数的工作将在10个月内分步完成。作为全球规模第二大债券发行国，中国债市再迎里程碑。美国摩根大通近日宣布，2020年2月28日起将把中国政府债券纳入旗下受到广泛追踪的指数，9只期限为5至10年的中国国债纳入旗下多项指数的工作将在10个月内分步完成。受影响最...