中国行业发展报告

　　7月21日，新浪财经讯，国务院办公厅日前印发《关于全面推进城镇老旧小区改造工作的指导意见》（下称《意见》），要求全面推进城镇老旧小区改造工作，满足人民群众美好生活需要，推动惠民生扩内需，推进城市更新和开发建设方式转型，促进经济高质量发展。《意见》要求，建立改造资金政府与居民、社会力量合理共担机制。按照谁受益、谁出资原则，积极推动居民出资参与改造，可通过直接出资、使用（补建、续筹）住宅专...

　　7月20日，新浪财经讯，7月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的贷款市场报价利率（LPR）显示，一年期LPR为3.85%；五年期以上LPR为4.65%，与6月报价保持不变。上周（7月13日～7月19日），央行共开展四次逆回购操作，累计逆回购3300亿元。此外，7月15日，央行开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率2.95%。央行称，此次MLF操作是对本月两次MLF到期和一次定向中期借贷便利（TMLF）到期...

　　7月20日，新浪财经讯，人民银行、证监会近日联合发布公告，同意银行间与交易所债券市场相关基础设施机构开展互联互通合作。人民银行有关部门负责人表示，将通过软件、硬件两个维度推动债券市场互联互通。硬件方面，互联互通是指银行间债券市场与交易所债券市场的合格投资者通过两个市场相关基础设施机构连接，买卖两个市场交易流通债券的机制安排。具体可分为交易前台连接和托管结算后台连接两个部分。交易前台连接...

　　7月17日，新浪财经讯，随着股市火热，资金纷纷流入迹象明显。而近期债市融资则出现大幅降低，并且债券推迟或取消发行规模也较大，资金跑步进场股市。以国债、地方债、金融债、企业债、公司债、中票、短融、定向工具和可转债9大类主要债券来看，Wind数据显示，除了疫情影响严重的2月份发行融资不到两万亿外，上半年其余各月均超2万亿，尤其是3月～5月，每月债券发行总规模都超3.3万亿。不过6月份却出现较大下降，全月...

　　7月17日，新浪财经讯，2020年7月15日，央行宣布开展1年期中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，中标利率为2.95%，与6月持平。本月有4000亿元MLF到期，实现等量续做。值得注意的是，这次MLF中标利率与上月持平，为连续三个月保持不变。此前，7月1日央行下调再贷款再贴现利率。从资金面上看，近期以DROO7为代表的市场利率中枢持续上行，正在逐步向政策利率（央行7天期逆回购利率2.20%）靠拢。DR007上行10.75bp至2.1405%；...

　　7月16日，新浪财经讯，7月15日，最高人民法院正式发布《全国法院审理债券纠纷案件座谈会纪要》（以下简称《纪要》）。《纪要》是我国第一部审理债券纠纷案件的系统性司法文件，主要从债券种类和案件类型两个方面对适用范围进行了限定。从债券种类来说，限于三类债券：企业债券、非金融企业债务融资工具、公司债券。从案件类型来说，也包括三类案件：因债券违约引发的合同纠纷案件、因发行人欺诈发行和虚假陈述而引发...

　　7月16日，新浪财经讯，今年应对疫情冲击一大政策工具是发行3.75万亿元地方政府专项债券，以带动有效投资稳经济，国务院对此又有了新部署。7月15日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，要求用好地方政府专项债券，加强资金和项目对接、提高资金使用效益。会议称，截至7月中旬，经全国人大批准的3.75万亿元新增地方政府专项债已发行2.24万亿元、支出1.9万亿元，全部用于补短板重大建设，对应对疫情影响、扩大有...

　　7月15日，新浪财经讯，随着企业债券注册制实施和行业发展的需要，上半年我国绿色债券发行再次迎来“旺季”。根据Wind最新统计数据发现，截至6月30日，今年上半年我国境内“贴标”绿色债券共计发行136只，发行规模合计1095.5亿元，约占同期全球绿色债券发行规模近3成。今年以来，在绿色债券发行的最大“赢家”为华夏银行。4月21日，华夏银行发布关于2020年第一期绿色金融债券发行完毕的公告，“20华夏银行绿色金融01...

　　7月15日，新浪财经讯，最新数据显示，7月份可转债打新户数陡增百万，总数突破745万户，刷新了投资者参与可转债打新的历史纪录。龙大转债14日公布的网上申购结果显示，社会公众投资者有效申购数量为745.69亿张，网上中签率低至0.0033538774%。如果按照每户100万元顶格申购计算，至少有超过745万户投资者参与了打新。可转债网上打新此前的户数峰值出现在2017年11月。彼时，上证综指距离3500点仅一步之遥，可转债打新刚...

　　7月14日，新浪财经讯，今年以来，有近七成险企的综合偿付能力充足率出现了不同程度的下滑，还有多家险企最新风险综合评级不达标。为了能尽快恢复，保险公司正在探索多种资本补充途径，一方面积极协调股东推进增资计划，一方面发行资本补充债券“补血”。目前资本补充债由于本身不涉及现有股权比例的变更，审批标准和发行程序相对简单，周期更短，因此成为保险公司“补血”的主要方式。据不完全统计，今年以来共有18...

　　7月14日，新浪财经讯中国第二季度GDP年率将于7月16日公布，前值为-6.8%。在复工复产推进及逆周期政策调节作用下，二季度后半段经济已从疫情后复苏回补过渡到周期性上行阶段。从已公布的部分数据来看，经济呈现快速修复之势，基本符合“V”型反弹判断。二季度后半段经济已表现为从疫情后复苏回补过渡到周期性上行，虽然仍受社交距离影响的住宿餐饮、批发零售行业还存在压力，但工业投资相关行业和主要生产性服务业预...

　　7月13日，新浪财经讯，7月10日，央行发布今年上半年的金融统计数据报告。具体来看，今年上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元；人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元，均创历史新高。此外，M2增速继续保持在近四年的高位，6月末M2余额为213.49万亿元，同比增长了11.1%。在当日举行的新闻发布会上，央行货币政策司副司长郭凯表示，前期特殊的、阶段性的政策在完成使命后将退出...

　　7月13日，新浪财经讯，13日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2020年7月13日央行以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作。此次逆回购是央行下半年以来首次逆回购，此前，央行已连续10个工作日暂停逆回购操作。央行消息显示，此次逆回购期限为7天，中标利率为2.20%，与上次持平。今日无逆回购到期，净投放500亿元。央行上次逆回购在6月28日。当日，央行公告称，为维护半年末流动性平稳，2020年6月28日央行...

　　7月10日，新浪财经讯，国家统计局9日发布数据，6月，全国居民消费价格同比上涨2.5%。尽管CPI涨幅比上月微扩0.1个百分点，但仍稳定在2%平台。食品价格上涨是主因。6月食品价格同比上涨11.1%，涨幅扩大0.5个百分点，影响CPI上涨约2.24个百分点。具体来看，猪肉价格上涨81.6%，牛肉和羊肉价格分别上涨18.5%和10.9%，涨幅与上月相比均变动不大；水产品价格上涨4.8%，涨幅扩大1.1个百分点；鲜菜价格上涨4.2%，上月为下降8...

　　7月10日，新浪财经讯，10日早间，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，7月10日不开展逆回购操作。当日无央行逆回购到期。截至目前，央行已连续10个工作日未开展逆回购操作。本周，公开市场共有2900亿元逆回购到期，央行实现全额净回笼。7月9日，银行间市场债券回购利率继续全线上行，尤以期限较短的隔夜、7天、14天等品种为甚，其中隔夜回购利率（DR001）升至2.2%，创下5个月新高，并与指标品种7天...

　　7月9日，新浪财经讯，在经济下行叠加疫情因素的影响下，债券违约压力依然不减。据同花顺iFinD数据统计，截至7月8日，年内共有70只债券发生违约，违约金额合计683.33亿元。相较于去年同期的101只、524.09亿元的违约情况，今年的债券违约在数量上有所减少，规模上却有所增多。涉及32家发行主体，其中，华讯方舟科技有限公司、宜华企业（集团）有限公司等多家企业为新增违约主体；“中信国安MTN001”、“18方正05”和“...

　　7月9日，新浪财经讯，中国人民银行会同国家发展和改革委员会、中国证券监督管理委员会起草了《关于印发〈绿色债券支持项目目录（2020年版）〉的通知（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见。征求意见稿明确，绿色债券是指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券，包括但不限于绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、绿色债务融资...

　　7月8日，新浪财经讯，随着企业债券注册制实施和行业发展的需要，上半年我国绿色债券发行再次迎来“旺季”。根据Wind最新统计数据发现，截至6月30日，今年上半年我国境内“贴标”绿色债券共计发行136只，发行规模合计1095.5亿元，约占同期全球绿色债券发行规模近3成。今年以来，在绿色债券发行的最大“赢家”为华夏银行。4月21日，华夏银行发布关于2020年第一期绿色金融债券发行完毕的公告，“20华夏银行绿色金融01”...

　　7月8日，新浪财经讯，克而瑞研究中心数据显示，6月40家典型上市房企共完成融资金额折合人民币1303.56亿元，环比上涨114.62%。受疫情影响，今年前4个月房企融资规模大降。随着疫情防控形势好转，加上房地产市场逐步回稳，房企融资于6月显著回暖。上半年95家典型房企融资7464.43亿元，属于较高水平。融资成本方面，Wind数据显示，今年以来，房企发行的各期限债券平均票面利率在4%～6%之间。整体看，平均发债成本没有超...

　　7月7日，新浪财经讯，当前，信用债一、二级市场呈现出“冷热不均”的状态。尽管新债发行频现取消和推迟的情况，但二级市场换手率却并未出现预想中的大幅下滑。回顾6月的新债发行，剔除公司债——其中过半发行来自类平台品种借新偿旧，对观察融资存在一定的扰动，393亿元的净融资规模，不仅略低于5月，也创下了今年净融资的最低点。进入7月，推迟和取消新债发行的情况仍不在少数。不过，信用债的交易信号并没有一味地...

　　7月7日，新浪财经讯，在股东增资能力有限、利率处于低位以及存在大量置换旧债需求的环境下，保险公司发债迎来高峰。据统计，上半年共计10家保险公司发行资本补充债，发债规模合计526亿元，发行利率最低3.3%，最高5.2%，期限均为5+5年。526亿的累计发债规模，已经接近险企2019年全年的发债金额，并与2018年全年发债规模相差不多。2019年，共有6家保险公司发债546.5亿元，其中上半年发行476.5亿元。2018年，共计8家机...

　　7月6日，新浪财经讯，7月3日，“债券通”正式开通三周年。债券通极大地便利了境外机构在银行间市场的投资。债券通开通前，境外机构在银行间市场持有的债券面额仅8000多亿元；债券通开通后，境外机构持债规模持续增长。截至今年6月底，境外机构在银行间债券市场持有的人民币债券规模约2.6万亿元，较债券通启动前增长约200%。当前，债券通已成为境外机构进入银行间市场的重要渠道。央行数据显示，截至2020年6月末，共...

　　7月6日，新浪财经讯，时隔两年，可转债市场再现券商巨额包销案例。本钢转债发行结果显示，尽管利率条款出色，最终主承销商国泰君安证券仍包销了逾4亿元额度。面对高达68亿元的发行规模，本钢转债选择了网上发行，并未采用更为稳妥的网下模式。从今年打新数据看，可转债中签率整体跌破了万分之一，往往一券难求。本钢转债虽然发行顺利，但是超过4亿元的包销额度还是远超市场预期。包销规模突破4亿元的案例屈指可数。...

　　7月3日，新浪财经讯，彭博汇总数据显示，6月份，中国上市公司在在岸市场发行了约267亿元人民币可转债，创去年12月以来新高，更是去年同期4.3倍。虽然上半年的发行总量仅有去年同期六成，但去年中信银行等金融机构发行量达到895亿元，剔除这部分影响，非金融企业的可转债发行量同比攀升逾三成。从发行只数看，上半年已有83只可转债发行，同比也增加近四成。
　　【点评】未来企业通过可转债融资会继续下去，融资成...

　　7月3日，新浪财经讯，为向市场明确定向可转债挂牌、转让、转股、回售、信息披露等业务规范，力图将定向可转债打造成“规则透明、流动性强、市场欢迎”的标准化证券产品，上交所多方听取上市公司、中介机构和投资者的意见，统筹考虑多家上市公司定向可转债的个性化条款差异和可实现性，起草了《上海证券交易所上市公司向特定对象发行可转换公司债券业务实施办法（征求意见稿）》（下称《实施办法》），公开向市场征求...

　　7月2日，新浪财经讯，国务院总理李克强7月1日主持召开国务院常务会议。会议决定，在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度，允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式，探索合理补充中小银行资本金的新途径。一是优先支持具备可持续市场化经营能力的中小银行补充资本金，增强其服务中小微企业、支持保就业能力。二是以支持补充资本金促改革、换机制，将中小银行完善治理、健全内控机制等作为支持补充资本金...

　　7月2日，新浪财经讯，人民银行、国家发展改革委、证监会日前联合发布关于公司信用类债券违约处置有关事宜的通知。通知的主要内容包括：一是明确违约处置的基本原则；二是建立健全受托管理人等投资者保护制度，充分发挥受托管理人和债券持有人会议制度在债券违约处置中的核心作用；三是明确违约处置各方的职责与义务，强化发行人契约精神，加大投资者保护力度，明确中介机构责任；四是建立健全多元化的债券违约处置机...

　　7月1日，新浪财经讯，数据显示，截至6月29日，2020年以来券商参与主承销的债券已出现61次违约（其中9次为本息展期），涉及券商共计28家。值得注意的是，据数据，2019年同期（即2019年1月1日至2019年6月29日），券商参与主承销的债券出现违约次数为93次（其中23次为本息展期），共涉及38家券商。从违约次数上看，今年以来相比2019年同期已下降34.41%；而从参与主承销的券商数量上看，出现违约的券商相比2019年同期已...

　　7月1日，新浪财经讯，Wind数据显示，今年上半年城投债发行规模为2.13万亿，净融资规模约1万亿，双双创出历史新高。其中，发行规模较此前历史峰值高出约3000亿。分等级来看，各等级城投再融资环境均有所改善，但中低评级的城投平台边际改善更为明显。募集资金用途方面，大部分资金用于借新还旧。在贷款、地方政府债券、企业信用债券融资规模明显上升后，融资平台相应减少了高成本的非标融资，甚至通过贷款、企业信用...

　　6月30日，新浪财经讯，根据Wind统计，6月（截至6月28日）一级市场信用债（企业债、公司债、中票、短融、PPN）发行利率大幅反弹，各类债券票面利率（加权平均）上行20～70BP不等。Wind数据显示，6月公司债、企业债、中票、短融加权平均票面利率分别为4.13%、4.99%、3.95%、2.12%，相比5月分别反弹了32BP、57BP、69BP、27BP。从月度来看，前三者发行利率均为年内次高点，仅低于今年1月。其原因在于货币政策边际收紧，...

　　6月30日，新浪财经讯，中国绿色债券市场又向前迈出一大步。6月29日，中央结算公司和气候债券倡议组织联合发布的《中国绿色债券市场2019研究报告》显示， 2019年，中国发行人在境内外市场共发行3862亿元人民币贴标绿色债券，较2018年的2826亿元发行量增长了33%。以贴标绿色债券的发行总量统计，中国、美国和法国的发行量再次领先全球。其中，中国贴标绿色债券发行总量在2019年位列全球第一。截至2019年年末，我国累计...

　　6月29日，新浪财经讯，为对冲经济下行压力，近些年稳投资发力，为弥补资金缺口，地方政府发行债券规模越来越大，今年疫情之下更是如此。财政部数据显示，截至2020年5月末，全国地方政府债务余额约24.2万亿元。这只是地方政府显性债务，隐性债务规模官方尚未披露。与地方政府举债规模越来越大相反，受疫情冲击和大规模减税降费影响，今年财政收入大幅下滑。前5个月，全国地方一般公共预算本级收入同比下降10.4%，地方...

　　6月29日，新浪财经讯，日前召开的央行货币政策委员会2020年第二季度例会指出，创新和完善宏观调控，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支持实体经济恢复与可持续发展放到更加突出的位置。坚持总量政策适度，促进金融与实体经济良性循环，全力支持做好“六稳”“六保”工作。综合运用并创新多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌作用，提高政策的“直达性”，继续用好1万亿元普...

　　6月28日，新浪财经讯，抗疫特别国债发行计划紧锣密鼓敲定。财政部于6月23日顺利发行700亿元抗疫特别国债（三期），本期国债期限10年，经招标确定的票面年利率为2.77%，6月24日开始计息，招标结束后至6月24日进行分销，6月30日起上市交易。此前的6月18日，财政部已发行首批5年期和7年期抗疫特别国债共1000亿元。与此同时，1万亿元抗疫特别国债资金具体投向领域扩大。财政部修订发布的《2020年政府收支分类科目》增设...

　　6月28日，新浪财经讯，发改委企业债即将增添新品种。6月24日，国家发改委公布《县城新型城镇化建设专项企业债券发行指引（征求意见稿）》指引称，县城新型城镇化建设专项企业债券是由市场化运营的公司法人主体发行、募集资金主要用于县城（含县级市城区）建设项目的企业债券。专项企业债券募投项目应为市场化自主经营的项目，且可产生稳定持续的经营性现金流，重点包括以下项目：县城产业平台配套设施建设项目、县城...

　　6月24日，新浪财经讯，受疫情后国内货币宽松措施的支持，市场整体融资环境改善，今年以来，城投债市场火热，发行规模明显放量，发行成本也随着利率中枢显著下移。根据中诚信国际的统计数据显示，截至6月19日，城投债发行规模和净融资额分别达到22041.82亿元、12232.69亿元，同比分别增长46%、108%；发行成本方面，城投债发行利率较去年同期明显回落约120个基点至3.98%。相比于去年，今年城投债发行在发行主体信用资...

　　6月24日，新浪财经讯，因持仓债券违约而流通受限，基金公司不得不调整估值，导致相关基金净值大跌的现象再次发生。6月23日，北信瑞丰基金发布公告称，自6月22日起，对公司旗下基金所持有的“17众品MTN001”进行估值调整。更早之前，北信瑞丰基金也曾在2019年1月10日、2019年11月21日两次发布公告对“17众品MTN001”进行估值调整。最新一次估值调整公告发布之后，北信瑞丰稳定收益债券基金A、C两类份额6月22日净值分...

　　6月23日，新浪财经讯，中国货币网公布数据显示，1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，与上月报价保持一致。6月份LPR报价保持不变，符合市场普遍预期。作为LPR报价的风向标，本月中期借贷便利（MLF）操作利率并未下调。6月15日，央行开展2000亿元MLF操作，中标利率保持2.95%，与上次持平。从市场流动性看，6月适逢跨季末、跨半年时点，叠加缴税、债券发行等因素影响，市场流动性边际收紧，短端资金利率上行，隔夜S...

　　6月23日，新浪财经讯，按照财政部安排，6月23日将进行700亿元抗疫特别国债（三期）的招标。随着特别国债的发行、地方项目的申报，1万亿特别国债的“神秘面纱”逐步揭开。1万亿特别国债纳入政府性基金预算管理，其中7000亿通过政府性基金转移支付下达至县市，主要用于公共卫生和重大疫情防控救治体系建设、应急物资保障体系建设等基建项目，该部分资金可作为项目资本金。这部分资金由地方负责偿还。余下3000亿资金到...

　　6月22日，新浪财经讯，4月底以来，债券市场出现了比较大的调整，主要受到三个方面的影响。首先，本轮债券牛市始于2018年，期间除2019年初有小幅回调外，市场整体一路高歌猛进，积累了较大的涨幅需要消化。其次，欧美经济开始重启，对海外债市产生冲击，也对国内债市形成了拖累。最后，在国债发行提速和银行信贷扩张的作用下，新增社会融资规模出现了明显的增长。站在当前的时点来看，前期的快速调整释放了较多的风险...